#汽车# 【汽车】景气度拐点已至
汽车行业景气度回暖
汽车行业景气度回暖,两大压制因素在二季度末都有望缓解。一是芯片供给预计2021年三季度开始好转,乘用车销量有望环比改善。
2021年以来,缺芯问题波及各大车企,成为行业难题,其中汽车缺芯最严重的领域为MCU。台积电汽车业务主要是给汽车MCU晶圆代工,全球市占率高达70%,是全球汽车芯片供给的前瞻指标。
2020年二季度和三季度,因台积电将部分汽车芯片产能调配到消费电子,导致其汽车业务收入连续环比下滑,2020年三季度缩减到2.4亿美金。
2020年下半年以来,国内汽车销量复苏超出市场预期,汽车芯片的需求也不断增加。台积电调配产能,加大汽车芯片的生产,相应的其汽车业务收入也环比大幅上升,其中2020年四季度环比增长高达63%,2021一季度环比继续高增31%,收入达5.1亿美金,大幅超越前期单季度4亿美元的均值。
从台积电的汽车收入增长可以看出,台积电从2020年四季度开始加大汽车芯片生产,2021年一季度已经超越往年均值,按照从晶圆代工到最终主机厂使用芯片需要5个月的生产周期计算,预计全球的汽车芯片供给将于2021年二季度末开始逐渐好转,2021年三季度有望大幅好转。
随着汽车芯片的回补,下半年汽车销量也有望迎来环比改善,预计全年销量将同比增长10%左右,芯片短缺对全年的销量影响较小。在新能源车方面,销量更是不断超预期,乘联会已将2021年新能源汽车销量预期调高至240万辆,同比增长75%。
二是在政策的打压下,上游原材料价格难以进一步上涨,上游大涨商品涨价对车企盈利的影响减弱。
汽车主要原材料包括钢材、铝材、PP(聚丙烯)、PC(聚碳酸酯)等。其中钢材占原材料价值量比重最大,约为60-70%,PP及PC占原材料比重约为5-10%,铝材占原材料比重约为5-8%。
站在当前节点,原材料的价格上涨难以为继,相关部门频繁出手抑制大宗商品价格平稳。五月以来,国常会连续三次点名大宗商品涨价问题。为应对当前商品价格过高的压力,唐山对完成超低排放改造的企业放宽限产,此举将一定程度缓解钢铁供给端的压力,释放部分因限产政策而被影响的产能。可以看出,为抑制当前过高的商品价格,当前国家相关机构相互合作,保障价格平稳,短期价格难以大幅上涨。
总结:我们认为,随着后续芯片短缺问题逐渐缓解,下半年汽车销量将迎来环比改善,行业规模也将不断向上。而汽车行业规模效益明显,在原材料价格难以继续上涨的情况下,预计行业毛利率水平以及盈利能力也有望得到快速恢复。整体来看,行业景气度向上拐点已至。
汽车三剑客全年销量测算
比亚迪:5月份新能源车销量3.28万辆,同比+190%,环比+28%,是新能源车销量环比增长预期最高的公司。预期6月新能源汽车销量超4万,12月超8万。
2021年5月,比亚迪新能源汽车销售3.28万辆,同比+190%,环比+28%,销售数据亮眼。6月9日,董事长王传福参加亚布力论坛演讲,提出一些重要观点:
1)三元用了很多金属钴和镍,中国产量很少,不能石油卡脖子转成金属钴和镍卡脖子。表明未来比亚迪会更加偏重磷酸铁锂电池路线。
2)纯电动和插电齐头并进。纯电解决家庭第二辆车,混动解决家庭第一辆车。DM-I推出来获得10万订单,3-5个月交货。6月份单月做到销量4万辆,2021年12月份,比亚迪的销量会非常大,预计达到8万辆销量。
3)比亚迪汉和华为合作的HIcar预计在7月份推出,到年底月产销量有望到8万辆/月,未来将优先DM-i车的产能,并逐渐减少和停产燃油车。
4)2023年会推出高端产品(车型),2022年开始宣传。
同时,6月8号的消息表示,苹果正与宁德时代、比亚迪展开动力电池供应谈判,倾向磷酸铁锂电池。比亚迪有可能为苹果提供动力电池。
长城汽车:股权激励目标激进,预计全年销量达149万辆,同比增长34%,此外,网传小米与长城将联合造车,有望给长城汽车带来新的增量。
长城汽车于5月26日发布《2021年股票期权激励计划》,2021-2022年年度销量考核目标分别由121/135万辆提升至149/190万辆,净利润考核目标分别由50/55亿元提升至68/82亿元,单车净利目标由0.41/0.41万元提升至0.46/0.43万元,年度销量以及单车净利保持齐增长,业绩考核目标提升幅度较大。
2021年1-5月公司累计销量为52万台,则剩下8个月要完成97万辆的销量目标,占全年销量比例65%,对应后续每个月月均销量将达到13.8万台水平,下半年的销量将有较快增长。
从此次股权激励目标可以看出,长城汽车非常看重未来三年的销量,表示其在战略上对市占率的诉求更加明确。在这轮需求大复苏的周期中,长城汽车将借助全新整车平台带来的强产品周期,持续扩大市场份额。
此外,6月8日晚间,雷军来到位于保定的长城汽车研发中心,小米及长城汽车方面均未对外公布此次雷军造访的目的。不过有外界猜测,雷军此次到访,应与小米汽车制造有直接关系。若小米与长城汽车联合造车,将给长城汽车带来新的增量。
长安汽车:与华为合作的首款车可能在2021年下半年推出,5月新能源销量超万辆,预计2021年汽车业务利润在50亿左右。虽然长安汽车2021年销量增速不高,但下半年亮点在于与华为的合作。
长安汽车与华为的合作是其一大亮点,预计长安汽车与华为、宁德时代合作的首款车最快将于2021年下半年推出,且计划将推出5款车型。目前代号为E11的设计样车搭载了华为HI智能汽车解决方案已经下线,正在进行整车调试。
长安新能源销量数据较好,5月单月实现销量超过1万辆,同比增长超过13倍。根据公司的销量计划,预计2021销售超过7万台,2022年超过12万,2025年超过50万台,2030年计划销量达到100万台。目前正在加快推进IPO进程。
预计2021年汽车业务利润在50亿左右,同比增长65%。
整体来看,根据我们测算,汽车整车三剑客2021年销量预期:比亚迪(40%)>长城汽车(34%)>长安汽车(7%)。汽车长安汽车虽然销量增速预期不高,但是亮点在于和华为的合作可能超预期。 https://t.cn/zQDk7Ky
汽车行业景气度回暖
汽车行业景气度回暖,两大压制因素在二季度末都有望缓解。一是芯片供给预计2021年三季度开始好转,乘用车销量有望环比改善。
2021年以来,缺芯问题波及各大车企,成为行业难题,其中汽车缺芯最严重的领域为MCU。台积电汽车业务主要是给汽车MCU晶圆代工,全球市占率高达70%,是全球汽车芯片供给的前瞻指标。
2020年二季度和三季度,因台积电将部分汽车芯片产能调配到消费电子,导致其汽车业务收入连续环比下滑,2020年三季度缩减到2.4亿美金。
2020年下半年以来,国内汽车销量复苏超出市场预期,汽车芯片的需求也不断增加。台积电调配产能,加大汽车芯片的生产,相应的其汽车业务收入也环比大幅上升,其中2020年四季度环比增长高达63%,2021一季度环比继续高增31%,收入达5.1亿美金,大幅超越前期单季度4亿美元的均值。
从台积电的汽车收入增长可以看出,台积电从2020年四季度开始加大汽车芯片生产,2021年一季度已经超越往年均值,按照从晶圆代工到最终主机厂使用芯片需要5个月的生产周期计算,预计全球的汽车芯片供给将于2021年二季度末开始逐渐好转,2021年三季度有望大幅好转。
随着汽车芯片的回补,下半年汽车销量也有望迎来环比改善,预计全年销量将同比增长10%左右,芯片短缺对全年的销量影响较小。在新能源车方面,销量更是不断超预期,乘联会已将2021年新能源汽车销量预期调高至240万辆,同比增长75%。
二是在政策的打压下,上游原材料价格难以进一步上涨,上游大涨商品涨价对车企盈利的影响减弱。
汽车主要原材料包括钢材、铝材、PP(聚丙烯)、PC(聚碳酸酯)等。其中钢材占原材料价值量比重最大,约为60-70%,PP及PC占原材料比重约为5-10%,铝材占原材料比重约为5-8%。
站在当前节点,原材料的价格上涨难以为继,相关部门频繁出手抑制大宗商品价格平稳。五月以来,国常会连续三次点名大宗商品涨价问题。为应对当前商品价格过高的压力,唐山对完成超低排放改造的企业放宽限产,此举将一定程度缓解钢铁供给端的压力,释放部分因限产政策而被影响的产能。可以看出,为抑制当前过高的商品价格,当前国家相关机构相互合作,保障价格平稳,短期价格难以大幅上涨。
总结:我们认为,随着后续芯片短缺问题逐渐缓解,下半年汽车销量将迎来环比改善,行业规模也将不断向上。而汽车行业规模效益明显,在原材料价格难以继续上涨的情况下,预计行业毛利率水平以及盈利能力也有望得到快速恢复。整体来看,行业景气度向上拐点已至。
汽车三剑客全年销量测算
比亚迪:5月份新能源车销量3.28万辆,同比+190%,环比+28%,是新能源车销量环比增长预期最高的公司。预期6月新能源汽车销量超4万,12月超8万。
2021年5月,比亚迪新能源汽车销售3.28万辆,同比+190%,环比+28%,销售数据亮眼。6月9日,董事长王传福参加亚布力论坛演讲,提出一些重要观点:
1)三元用了很多金属钴和镍,中国产量很少,不能石油卡脖子转成金属钴和镍卡脖子。表明未来比亚迪会更加偏重磷酸铁锂电池路线。
2)纯电动和插电齐头并进。纯电解决家庭第二辆车,混动解决家庭第一辆车。DM-I推出来获得10万订单,3-5个月交货。6月份单月做到销量4万辆,2021年12月份,比亚迪的销量会非常大,预计达到8万辆销量。
3)比亚迪汉和华为合作的HIcar预计在7月份推出,到年底月产销量有望到8万辆/月,未来将优先DM-i车的产能,并逐渐减少和停产燃油车。
4)2023年会推出高端产品(车型),2022年开始宣传。
同时,6月8号的消息表示,苹果正与宁德时代、比亚迪展开动力电池供应谈判,倾向磷酸铁锂电池。比亚迪有可能为苹果提供动力电池。
长城汽车:股权激励目标激进,预计全年销量达149万辆,同比增长34%,此外,网传小米与长城将联合造车,有望给长城汽车带来新的增量。
长城汽车于5月26日发布《2021年股票期权激励计划》,2021-2022年年度销量考核目标分别由121/135万辆提升至149/190万辆,净利润考核目标分别由50/55亿元提升至68/82亿元,单车净利目标由0.41/0.41万元提升至0.46/0.43万元,年度销量以及单车净利保持齐增长,业绩考核目标提升幅度较大。
2021年1-5月公司累计销量为52万台,则剩下8个月要完成97万辆的销量目标,占全年销量比例65%,对应后续每个月月均销量将达到13.8万台水平,下半年的销量将有较快增长。
从此次股权激励目标可以看出,长城汽车非常看重未来三年的销量,表示其在战略上对市占率的诉求更加明确。在这轮需求大复苏的周期中,长城汽车将借助全新整车平台带来的强产品周期,持续扩大市场份额。
此外,6月8日晚间,雷军来到位于保定的长城汽车研发中心,小米及长城汽车方面均未对外公布此次雷军造访的目的。不过有外界猜测,雷军此次到访,应与小米汽车制造有直接关系。若小米与长城汽车联合造车,将给长城汽车带来新的增量。
长安汽车:与华为合作的首款车可能在2021年下半年推出,5月新能源销量超万辆,预计2021年汽车业务利润在50亿左右。虽然长安汽车2021年销量增速不高,但下半年亮点在于与华为的合作。
长安汽车与华为的合作是其一大亮点,预计长安汽车与华为、宁德时代合作的首款车最快将于2021年下半年推出,且计划将推出5款车型。目前代号为E11的设计样车搭载了华为HI智能汽车解决方案已经下线,正在进行整车调试。
长安新能源销量数据较好,5月单月实现销量超过1万辆,同比增长超过13倍。根据公司的销量计划,预计2021销售超过7万台,2022年超过12万,2025年超过50万台,2030年计划销量达到100万台。目前正在加快推进IPO进程。
预计2021年汽车业务利润在50亿左右,同比增长65%。
整体来看,根据我们测算,汽车整车三剑客2021年销量预期:比亚迪(40%)>长城汽车(34%)>长安汽车(7%)。汽车长安汽车虽然销量增速预期不高,但是亮点在于和华为的合作可能超预期。 https://t.cn/zQDk7Ky
从来不夜跑,喜欢一个人的天桥
每次走天桥,都会多留一会,和以前一个人站在房顶上的感觉一样,空空的,就是喜欢一个人呆着。
每天看看华晨宇的唱歌是从保定集训开始,情绪不好,脑子里一天灌满各种题,晚上很难入睡,坚持到今天才发现,不是因为喜欢他的歌,独喜欢唱歌时自信、专注的样子,和一个人的生活。
好想现实中能遇见这样一个朋友,不说话,感觉又很似,想多了
每次走天桥,都会多留一会,和以前一个人站在房顶上的感觉一样,空空的,就是喜欢一个人呆着。
每天看看华晨宇的唱歌是从保定集训开始,情绪不好,脑子里一天灌满各种题,晚上很难入睡,坚持到今天才发现,不是因为喜欢他的歌,独喜欢唱歌时自信、专注的样子,和一个人的生活。
好想现实中能遇见这样一个朋友,不说话,感觉又很似,想多了
一转眼毕业季又来了
想起自己当年的毕业旅行,就一个字,“妙” 妙不可言[允悲][允悲]
第一站在河北保定,吃住都在兄弟姥姥家,本想去野三坡和白石山看看,确实幸运的赶上了特大暴雨[二哈][二哈],在暴雨中叫上两个小时的滴滴滴,又在暴雨中赶往第二站河北霸州
去霸州完全是因为想在暴雨里泡个温泉,此举非常贴合我们毕业旅行的宗旨“突破常规” 暴雨里的室外温泉要比下雪的温泉刺激多了,不信你试试[喵喵][喵喵]
雨过天晴赶往第三站北戴河,计划是一路北上,但是在北戴河不得不停止,原因是老师催着交论文,兄弟四人一头扎进水里,越游越深,不知道大家有没有尝试过,越游越害怕。越害怕越兴奋的体验。
毕业旅行一定留出充足的时间,做好攻略,给自己大学一个完美的结束,一路上的经历或好或坏都是精彩,妙,妙不可言
想起自己当年的毕业旅行,就一个字,“妙” 妙不可言[允悲][允悲]
第一站在河北保定,吃住都在兄弟姥姥家,本想去野三坡和白石山看看,确实幸运的赶上了特大暴雨[二哈][二哈],在暴雨中叫上两个小时的滴滴滴,又在暴雨中赶往第二站河北霸州
去霸州完全是因为想在暴雨里泡个温泉,此举非常贴合我们毕业旅行的宗旨“突破常规” 暴雨里的室外温泉要比下雪的温泉刺激多了,不信你试试[喵喵][喵喵]
雨过天晴赶往第三站北戴河,计划是一路北上,但是在北戴河不得不停止,原因是老师催着交论文,兄弟四人一头扎进水里,越游越深,不知道大家有没有尝试过,越游越害怕。越害怕越兴奋的体验。
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