【投研轻骑兵| 地缘政治加深 化肥行业景气延续 氮磷钾肥弹性谁最大?】
俄乌冲突加剧，俄罗斯限制化肥出口，叠加春耕当下，化肥价格出现上涨明显。同时印度对化肥大规模的补贴，海外需求增加，国内化肥出口有望充分受益。本文将从化肥基本介绍、三种类别的化肥投资逻辑、相关公司介绍等方面阐述行业投资机会。
一、 化肥行业分类
化肥为农作物必需品，主提供农作物的必要的氮、磷、钾等植物生长必须元素。氮是构成蛋白质的主要元素，适宜的氮肥用量能促进农作物叶子的生长，化肥用量占比最高。磷肥中的磷元素是核酸和核蛋白的组成成分，能加速细胞分裂，促使植物根系和地上部分快速生长。钾肥的施用可提升作物对氮、磷的吸收，有利于植物茎秆中纤维素的形成与维管束发育。
同时，中国、印度、美国、巴西四大农业生产国是全球化肥的主要使用国，约占全球化肥使用总量的58%。但是全球施肥周期各有差异。中国、法国、俄罗斯大规模玉米、水稻等春耕用肥自3月逐渐进入需求旺季。印度和巴基斯坦相对我国来说，延迟2个月，美国提前一个多月。拉美地区的用肥高峰聚集在每年的8-9月份。
全球粮食延续上涨，俄乌冲突加大供需紧张。2020年下半年以来，全球农产品进口需求出现强劲复苏，同时，北半球干旱导致供应减少以及出口国收紧，进一步推升农产品价格上升趋势。俄罗斯是全球主要小麦生产国及最大出口，俄乌冲突爆发后，相继禁止出口部分农产品，且运输途径受阻，全球农产品短缺进一步加深。对于农产品生长的必备的化肥，价格出现强势上涨。
3月份，尿素平均价格907.89美元/吨，同比+157.3%，环比+22.0%。
磷酸二铵平均价格938.13美元/吨，同比+75.6%,环比+25.56%。
氯化钾平均价格562.5美元/吨，同比+177.8%，环比+43.59%。
二、钾肥、氮肥、磷肥投资逻辑差异对比
化肥价格总体均出现上涨，但是对于每个肥料的产业逻辑又略显不同。
1、 钾肥
钾肥是重要的化肥之一，处于产业链的中游，钾肥品种有氯化钾、硫酸钾、磷酸二氢钾、钾石盐、钾镁盐、光卤石、硝酸钾、窑灰钾肥等，其中以氯化钾为主要品种。
加拿大、白俄罗斯和俄罗斯为全球储量最高的3个国家，其占比分别达到31.3%、21.3%、11.4%，合计约占全球钾盐
资源总储量64%，同时三国年均产量占全球供应量的67%左右。我国产能为第四为10%。国内以盐湖股份产能占比最高。盐湖股份以550万吨/年产能，在全球主要钾肥生产企业中排第5名。钾肥的钾元素主要来自钾岩石矿和盐湖。对应了我国的亚钾国际和盐湖股份的技术路线。
亚钾国际彭下-农波矿段工艺路线
盐湖股份卤水提钾工艺路线
复盘钾肥价格走势，钾肥价格是典型有市场供求关系决定的。
钾肥板块的核心投资逻辑：
海外供给不确定，缺口加深
1)俄乌地缘冲突不断升温，对俄罗斯钾肥产品运输以及出口造成较大影响。3月10日俄罗斯工业部表示，将禁止向“不友好”国家出口化肥。
2)欧盟和加拿大要求限制其钾含量（折合K2O）低于40%或高于62%的部分的出口，英国以列举关税税则号的形式规定了白俄罗斯钾肥产品，造成白俄罗斯无法使用立陶宛的克莱佩达港对外出口钾肥的局面，两国掌握全球近40%的钾肥出口。
3)新增产能主要包括Nutrien增产100万吨，亚钾国际新增75万吨产能等部分企业产能调整，整体新增产能规模有限。
同时， 目前中印价格差距较大，同加钾公司Canpotex就2022年钾肥大合同达成一致，价格为590美元/吨CFR，较去年上涨。大幅上行的大合同价格将对国内钾肥市场价格形成强支撑。
2、氮肥
尿素是目前含氮量最高的氮肥。以煤炭和天然气为原料。
氮肥:目前看，氮肥的板块投资逻辑较为简单，主要体现在供需格局持续优化，需求方面：农业刚需稳增长，工业需求或提速。在农业需求增量空间有限背景下，工业需求成为推动尿素需求增长的主要驱动因素。同时，出口方面整体还趋稳，最大的刺激还是出口限制的能否松动，目前看这方面动静不大。
最大的亮点可能在价格大概率维持高位，国内公司成本优势，对公司盈利能力提供支撑。全球尿素七成产能为天然气路线，且天然气成本占七成以上，俄乌事件影响以及供需各方因素影响下国际气价持续走高。海外天然气高位对全球尿素价格有较强的成本支撑作用，我国具有管道气资源的尿素生产企业与优势煤头企业成本优势凸现。
3、磷肥
磷肥绝大部分用于农业消费，其中90%以上用在种植领域，用于春夏秋三季。主要代表磷酸一铵和磷酸二铵。磷酸一铵可用于磷酸铁和磷酸铁锂的生产。磷酸二铵往往只用于制备肥料。我国磷酸一铵和二铵产能的全球占比分别为63%和30%，均居全球第一。
磷肥和磷化工板块投资核心逻辑：
1、供给趋缓，国内产能增加有限，对价格形成有力支撑。根据券商研报数据，未来5年磷肥产能将增长360万吨，大部分位于非洲和EECA地区，已过投产高峰期。磷复肥工业协会“十四五”磷肥行业的主要发展目标，到2025年磷肥产能每年不超过2000万吨，一铵和二铵行业未来五年内新增产能均约为30万吨。
2、 价格坚挺，国内成本更低。磷肥去年下半年开始由于原材料持续上涨，提振全球磷肥价格坚挺。俄乌冲突则又进一步加速磷肥的上涨趋。由于我国磷肥头部企业拥有丰富的磷矿石、合成氨和硫酸原料产能，通过一体化的产业链优势。因此成本短控制非常好，国内企业盈利能力进一步得到保证。
3、 行业有望放开出口。2021年10月，海关总署宣布将对磷肥实施出口商品检验，出口量急剧下滑。但2022年3 月出口量的大幅提升释放国内磷铵出口限制逐步放开的积极信号。同时，磷铵价格和国际磷铵价格的价差持续扩大。高出的幅度均超100%。如果放开出口，加上人民币的贬值效应，如果放开出口，行业业绩大概出现大幅度增加。
4、切入新能源领域，空间更广。由于国内的磷化工企业大部分均为一体化产业链，除了化肥的一部分业务外，切入新能源领域也是企业业绩快速增长的重大因素。例如，磷化工相关上市公司均已规划了一系列磷酸铁、磷酸铁锂等新能源材料及配套材料产能。将为企业打开成长空间，叠加化肥行业的高景气。云天化、湖北宜化、兴发集团、新洋丰、川恒股份等相关企业值得关注。
三、 核心公司分析
对于钾肥板块，A股上市企业主要有亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔。
目前亚钾国际走势更为强势，因为公司业绩弹性更大。公司拟通过发行股份及支付现金方式购买农钾资源56%股权，交易价格为17.64亿元，农钾资源的核心资产为彭下-农波矿区钾盐矿采矿权。规划在3-5年内至少形成300万吨的钾肥产能。
盐湖股份，公司氯化钾设计产能500万吨，年产量达到550万吨，占全国产能的64%。是目前世界上唯一掌握所有氯化钾加工技术的企业。同时3万吨电池级碳酸锂产能市场最为关注得增长点。
对于氮肥行业，目前有湖北宜化、华鲁恒升、泸天化、阳煤化工、华锦股份、云天化等公司，由于需求增速有限，整体上市公司表现均一般。但是目前看弹性最大的湖北宜化。
对于磷肥或磷化工板块来说，主要的上市公司有云天化、湖北宜化、兴发集团、新洋丰、川恒股份、云图控股、川发龙蟒。同时值得注意是，整体板块走势表现强势，主要原因除了磷肥价格变化对上市公司业绩的支撑，磷化工相关上市公司均已规划了一系列磷酸铁、磷酸铁锂等新能源材料及配套材料产能。将为企业打开成长空间，成为市场另一个关注的重点方向。
俄乌冲突加剧，俄罗斯限制化肥出口，叠加春耕当下，化肥价格出现上涨明显。同时印度对化肥大规模的补贴，海外需求增加，国内化肥出口有望充分受益。本文将从化肥基本介绍、三种类别的化肥投资逻辑、相关公司介绍等方面阐述行业投资机会。
一、 化肥行业分类
化肥为农作物必需品，主提供农作物的必要的氮、磷、钾等植物生长必须元素。氮是构成蛋白质的主要元素，适宜的氮肥用量能促进农作物叶子的生长，化肥用量占比最高。磷肥中的磷元素是核酸和核蛋白的组成成分，能加速细胞分裂，促使植物根系和地上部分快速生长。钾肥的施用可提升作物对氮、磷的吸收，有利于植物茎秆中纤维素的形成与维管束发育。
同时，中国、印度、美国、巴西四大农业生产国是全球化肥的主要使用国，约占全球化肥使用总量的58%。但是全球施肥周期各有差异。中国、法国、俄罗斯大规模玉米、水稻等春耕用肥自3月逐渐进入需求旺季。印度和巴基斯坦相对我国来说，延迟2个月，美国提前一个多月。拉美地区的用肥高峰聚集在每年的8-9月份。
全球粮食延续上涨，俄乌冲突加大供需紧张。2020年下半年以来，全球农产品进口需求出现强劲复苏，同时，北半球干旱导致供应减少以及出口国收紧，进一步推升农产品价格上升趋势。俄罗斯是全球主要小麦生产国及最大出口，俄乌冲突爆发后，相继禁止出口部分农产品，且运输途径受阻，全球农产品短缺进一步加深。对于农产品生长的必备的化肥，价格出现强势上涨。
3月份，尿素平均价格907.89美元/吨，同比+157.3%，环比+22.0%。
磷酸二铵平均价格938.13美元/吨，同比+75.6%,环比+25.56%。
氯化钾平均价格562.5美元/吨，同比+177.8%，环比+43.59%。
二、钾肥、氮肥、磷肥投资逻辑差异对比
化肥价格总体均出现上涨，但是对于每个肥料的产业逻辑又略显不同。
1、 钾肥
钾肥是重要的化肥之一，处于产业链的中游，钾肥品种有氯化钾、硫酸钾、磷酸二氢钾、钾石盐、钾镁盐、光卤石、硝酸钾、窑灰钾肥等，其中以氯化钾为主要品种。
加拿大、白俄罗斯和俄罗斯为全球储量最高的3个国家，其占比分别达到31.3%、21.3%、11.4%，合计约占全球钾盐
资源总储量64%，同时三国年均产量占全球供应量的67%左右。我国产能为第四为10%。国内以盐湖股份产能占比最高。盐湖股份以550万吨/年产能，在全球主要钾肥生产企业中排第5名。钾肥的钾元素主要来自钾岩石矿和盐湖。对应了我国的亚钾国际和盐湖股份的技术路线。
亚钾国际彭下-农波矿段工艺路线
盐湖股份卤水提钾工艺路线
复盘钾肥价格走势，钾肥价格是典型有市场供求关系决定的。
钾肥板块的核心投资逻辑：
海外供给不确定，缺口加深
1)俄乌地缘冲突不断升温，对俄罗斯钾肥产品运输以及出口造成较大影响。3月10日俄罗斯工业部表示，将禁止向“不友好”国家出口化肥。
2)欧盟和加拿大要求限制其钾含量（折合K2O）低于40%或高于62%的部分的出口，英国以列举关税税则号的形式规定了白俄罗斯钾肥产品，造成白俄罗斯无法使用立陶宛的克莱佩达港对外出口钾肥的局面，两国掌握全球近40%的钾肥出口。
3)新增产能主要包括Nutrien增产100万吨，亚钾国际新增75万吨产能等部分企业产能调整，整体新增产能规模有限。
同时， 目前中印价格差距较大，同加钾公司Canpotex就2022年钾肥大合同达成一致，价格为590美元/吨CFR，较去年上涨。大幅上行的大合同价格将对国内钾肥市场价格形成强支撑。
2、氮肥
尿素是目前含氮量最高的氮肥。以煤炭和天然气为原料。
氮肥:目前看，氮肥的板块投资逻辑较为简单，主要体现在供需格局持续优化，需求方面：农业刚需稳增长，工业需求或提速。在农业需求增量空间有限背景下，工业需求成为推动尿素需求增长的主要驱动因素。同时，出口方面整体还趋稳，最大的刺激还是出口限制的能否松动，目前看这方面动静不大。
最大的亮点可能在价格大概率维持高位，国内公司成本优势，对公司盈利能力提供支撑。全球尿素七成产能为天然气路线，且天然气成本占七成以上，俄乌事件影响以及供需各方因素影响下国际气价持续走高。海外天然气高位对全球尿素价格有较强的成本支撑作用，我国具有管道气资源的尿素生产企业与优势煤头企业成本优势凸现。
3、磷肥
磷肥绝大部分用于农业消费，其中90%以上用在种植领域，用于春夏秋三季。主要代表磷酸一铵和磷酸二铵。磷酸一铵可用于磷酸铁和磷酸铁锂的生产。磷酸二铵往往只用于制备肥料。我国磷酸一铵和二铵产能的全球占比分别为63%和30%，均居全球第一。
磷肥和磷化工板块投资核心逻辑：
1、供给趋缓，国内产能增加有限，对价格形成有力支撑。根据券商研报数据，未来5年磷肥产能将增长360万吨，大部分位于非洲和EECA地区，已过投产高峰期。磷复肥工业协会“十四五”磷肥行业的主要发展目标，到2025年磷肥产能每年不超过2000万吨，一铵和二铵行业未来五年内新增产能均约为30万吨。
2、 价格坚挺，国内成本更低。磷肥去年下半年开始由于原材料持续上涨，提振全球磷肥价格坚挺。俄乌冲突则又进一步加速磷肥的上涨趋。由于我国磷肥头部企业拥有丰富的磷矿石、合成氨和硫酸原料产能，通过一体化的产业链优势。因此成本短控制非常好，国内企业盈利能力进一步得到保证。
3、 行业有望放开出口。2021年10月，海关总署宣布将对磷肥实施出口商品检验，出口量急剧下滑。但2022年3 月出口量的大幅提升释放国内磷铵出口限制逐步放开的积极信号。同时，磷铵价格和国际磷铵价格的价差持续扩大。高出的幅度均超100%。如果放开出口，加上人民币的贬值效应，如果放开出口，行业业绩大概出现大幅度增加。
4、切入新能源领域，空间更广。由于国内的磷化工企业大部分均为一体化产业链，除了化肥的一部分业务外，切入新能源领域也是企业业绩快速增长的重大因素。例如，磷化工相关上市公司均已规划了一系列磷酸铁、磷酸铁锂等新能源材料及配套材料产能。将为企业打开成长空间，叠加化肥行业的高景气。云天化、湖北宜化、兴发集团、新洋丰、川恒股份等相关企业值得关注。
三、 核心公司分析
对于钾肥板块，A股上市企业主要有亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔。
目前亚钾国际走势更为强势，因为公司业绩弹性更大。公司拟通过发行股份及支付现金方式购买农钾资源56%股权，交易价格为17.64亿元，农钾资源的核心资产为彭下-农波矿区钾盐矿采矿权。规划在3-5年内至少形成300万吨的钾肥产能。
盐湖股份，公司氯化钾设计产能500万吨，年产量达到550万吨，占全国产能的64%。是目前世界上唯一掌握所有氯化钾加工技术的企业。同时3万吨电池级碳酸锂产能市场最为关注得增长点。
对于氮肥行业，目前有湖北宜化、华鲁恒升、泸天化、阳煤化工、华锦股份、云天化等公司，由于需求增速有限，整体上市公司表现均一般。但是目前看弹性最大的湖北宜化。
对于磷肥或磷化工板块来说，主要的上市公司有云天化、湖北宜化、兴发集团、新洋丰、川恒股份、云图控股、川发龙蟒。同时值得注意是，整体板块走势表现强势，主要原因除了磷肥价格变化对上市公司业绩的支撑，磷化工相关上市公司均已规划了一系列磷酸铁、磷酸铁锂等新能源材料及配套材料产能。将为企业打开成长空间，成为市场另一个关注的重点方向。
1、苜蓿的年需肥量
确定养分需求
相对其它种植广泛的作物，苜蓿对某些营养元素的需求量偏大，每吨苜蓿干草需要从土壤中带走6kg的磷（P2O5）和26kg的钾（K2O），相当于68公斤的复合肥（0-10-40）。每吨苜蓿还需要移走相当于45kg农用石灰中所含的钙和镁，表1显示了每生产一吨苜蓿所转移的全部营养元素。由于多数养分可以由土壤储备提供，因此不推荐根据元素转移量制定施肥方案。
表1：每生产一吨苜蓿干物质所转移的营养物质
土壤化验是确定施肥量最可靠的方法，以避免施肥不足或浪费。植物表观症状（下图和表2）也可帮助判断苜蓿对营养元素的需求情况，但往往植物出现明显的养分缺乏症状时，缺素已经非常严重，严重的产量损失已经不可挽回。表观症状同时可以反映出苜蓿生长的环境状况，以及限制根系生长、病虫害等与土壤缺肥无关的一些问题。在表观症状出现之前，植物组织分析就能判断苜蓿的养分供给状况，但这种方法不能确定施肥量，植物组织分析结合土壤测定是制定苜蓿施肥计划的最好依据。
一般情况下苜蓿根瘤菌固定的氮和土壤有机物分解时释放出的氮完全能满足苜蓿的营养需求。对于接种过且建植良好的苜蓿地，表施氮肥并不能提高苜蓿产量、干草品质和植株活力。正常情况下，施氮由于促进了禾草和杂草的生长，反而可能降低苜蓿的产量和质量。但在土壤质地较差且没有经过有效改良等特殊情况下，每亩地可以施加2-4kg的氮肥作为增产的应急措施。
2、磷肥和钾肥
苜蓿对于磷肥和钾肥的需求量相对较大，充足的磷肥对于苜蓿的建植成功和良好的根系发育非常重要。钾肥的主要作用在于维持苜蓿产量、降低某些病害、提高苜蓿的耐寒性和存活率。在美国中西部地区，钾往往是限制苜蓿高产的主要因素。
磷肥和钾肥在土壤中的移动性相对较差。在酸性粘壤土（pH﹤5.5）或强碱性土壤（pH﹥7.5）中，磷会跟土壤颗粒紧密结合而难于被植物利用。钾肥在沙性特别强或强有机土壤（泥炭土或淤泥土）中易流失。磷肥和钾肥应根据最近的土壤测量结果来确定使用量。苜蓿有可能从土壤中吸收超过自身需要的钾，导致影响家畜健康，因此如果土壤测试钾含量很高的话，就不要表施钾肥。如果担心钾肥用量过大，应该监测植物组织的钾含量。
苜蓿主要从地表15～20公分的土壤内吸收营养元素，包括磷和钾。由于磷在土壤中不能移动，根施磷肥比表层撒施的效果好。指导磷肥和钾肥的年使用量的原则如下：
1） 地表撒肥应该在苜蓿收割后及再生开始前立即进行，避免肥料与湿叶片接触。
2） 地表施肥可在第一次苜蓿刈割后，以促进第二茬和第三茬的生长，或者在9月初施肥以提高苜蓿的抗寒性。
3） 尽量避免在土壤松软（如早春）时施肥，这时易造成对苜蓿根冠的机械损伤。
4） 如果年施肥量达到40kg/亩的话，肥料要分次施，以免土壤盐分过多影响苜蓿。
5） 要根据单位肥效的价格和肥料所含的营养元素种类来选购肥料。例如，红色和白色的碳酸钾，以及不同形式的磷酸盐在多数土壤中有效的养分没有差异，所以最好选择价格最便宜的产品。如果土壤中缺硫，且其它肥料中不含硫，用钾-镁-硫肥作为钾肥来源的效果最好。
6） 叶面施肥不要用中或高浓度的大量元素肥料，但叶面施肥是微量元素最佳的施肥方法。
3、中量营养元素
土壤缺钙和镁比较少见，特别是土壤pH已经改良到适合苜蓿生长。镁离子在土壤中的含量低于50～100ppm时苜蓿才会出现缺素症状。酸性、沙性且重复大量施钾肥的土壤、只使用石灰石的土壤以及在碳酸钙含量高的有机土壤中，镁的含量可能低于上述指标。最经济的避免土壤缺钙或镁的方法是用含白云石石灰进行土壤改良。
在沙性土或其它远离城市的有机质含量较低且过去两年没有使用过粪肥的土壤中，需硫量大的作物如苜蓿容易缺硫。工业区使用的煤、石油和其它化石燃料会将硫释放到大气中，并随着降水进入土壤。一般情况下，大多数地区的降雨所含的硫足够作物生长（10～25kg/公顷）利用。粪肥因种类不同硫含量差异较大。酸性的粘质土即使测量耕作层时硫含量很低，其中所含的硫也足可以让作物高产。
一旦确定土壤缺硫，施用硫磺或硫酸盐都有效，硫酸盐可立即被苜蓿吸收，硫磺需要被转化成硫酸盐以后才能被植物吸收利用。硫酸盐用量达到2-4kg/亩时，可满足苜蓿1-2年的生长需求；相反，同样用量的硫磺要持续到苜蓿地再次翻耕，施硫磺后翻入土壤有助于硫磺向硫酸盐快速转化。
4、微量元素
即使在高产状态下，苜蓿对微量元素的需求量也很少。虽然任何微量元素缺乏都会降低苜蓿产量，但过量使用会在土壤中达到对苜蓿有害的浓度，且很难逆转，特别是在质地粗糙的土壤中。土壤分析可以获知土壤中有些微量元素的含量，但植物分析对判断微量元素的含量更为有效。
一般情况下，硼是苜蓿施肥时唯一需要施用的微量元素，施用量和土壤质地有关。沙质土不如粘质土容易留住硼，含硼量较高的沙质土壤与含硼量中等的壤土所含的硼量相当。对苜蓿来说，在质地中等的含硼量很低的土壤中，在轮作时可一次性施加0.15-0.22kg/亩的硼肥，沙质土需每年施加0.04-0.08kg/亩的硼肥。因为硼肥的用量很低，常混在其它肥料如钾肥中使用。不要在种子即将萌发时施用硼肥。苜蓿对钼的需求量也相对多一些，钼随土壤pH的升高活性增加，因此一般pH不太低的土壤不会缺钼。苜蓿种植中几乎不会出现锰、铁、锌、钴元素缺乏的现象。
5、苜蓿土壤检测报单
确定养分需求
相对其它种植广泛的作物，苜蓿对某些营养元素的需求量偏大，每吨苜蓿干草需要从土壤中带走6kg的磷（P2O5）和26kg的钾（K2O），相当于68公斤的复合肥（0-10-40）。每吨苜蓿还需要移走相当于45kg农用石灰中所含的钙和镁，表1显示了每生产一吨苜蓿所转移的全部营养元素。由于多数养分可以由土壤储备提供，因此不推荐根据元素转移量制定施肥方案。
表1：每生产一吨苜蓿干物质所转移的营养物质
土壤化验是确定施肥量最可靠的方法，以避免施肥不足或浪费。植物表观症状（下图和表2）也可帮助判断苜蓿对营养元素的需求情况，但往往植物出现明显的养分缺乏症状时，缺素已经非常严重，严重的产量损失已经不可挽回。表观症状同时可以反映出苜蓿生长的环境状况，以及限制根系生长、病虫害等与土壤缺肥无关的一些问题。在表观症状出现之前，植物组织分析就能判断苜蓿的养分供给状况，但这种方法不能确定施肥量，植物组织分析结合土壤测定是制定苜蓿施肥计划的最好依据。
一般情况下苜蓿根瘤菌固定的氮和土壤有机物分解时释放出的氮完全能满足苜蓿的营养需求。对于接种过且建植良好的苜蓿地，表施氮肥并不能提高苜蓿产量、干草品质和植株活力。正常情况下，施氮由于促进了禾草和杂草的生长，反而可能降低苜蓿的产量和质量。但在土壤质地较差且没有经过有效改良等特殊情况下，每亩地可以施加2-4kg的氮肥作为增产的应急措施。
2、磷肥和钾肥
苜蓿对于磷肥和钾肥的需求量相对较大，充足的磷肥对于苜蓿的建植成功和良好的根系发育非常重要。钾肥的主要作用在于维持苜蓿产量、降低某些病害、提高苜蓿的耐寒性和存活率。在美国中西部地区，钾往往是限制苜蓿高产的主要因素。
磷肥和钾肥在土壤中的移动性相对较差。在酸性粘壤土（pH﹤5.5）或强碱性土壤（pH﹥7.5）中，磷会跟土壤颗粒紧密结合而难于被植物利用。钾肥在沙性特别强或强有机土壤（泥炭土或淤泥土）中易流失。磷肥和钾肥应根据最近的土壤测量结果来确定使用量。苜蓿有可能从土壤中吸收超过自身需要的钾，导致影响家畜健康，因此如果土壤测试钾含量很高的话，就不要表施钾肥。如果担心钾肥用量过大，应该监测植物组织的钾含量。
苜蓿主要从地表15～20公分的土壤内吸收营养元素，包括磷和钾。由于磷在土壤中不能移动，根施磷肥比表层撒施的效果好。指导磷肥和钾肥的年使用量的原则如下：
1） 地表撒肥应该在苜蓿收割后及再生开始前立即进行，避免肥料与湿叶片接触。
2） 地表施肥可在第一次苜蓿刈割后，以促进第二茬和第三茬的生长，或者在9月初施肥以提高苜蓿的抗寒性。
3） 尽量避免在土壤松软（如早春）时施肥，这时易造成对苜蓿根冠的机械损伤。
4） 如果年施肥量达到40kg/亩的话，肥料要分次施，以免土壤盐分过多影响苜蓿。
5） 要根据单位肥效的价格和肥料所含的营养元素种类来选购肥料。例如，红色和白色的碳酸钾，以及不同形式的磷酸盐在多数土壤中有效的养分没有差异，所以最好选择价格最便宜的产品。如果土壤中缺硫，且其它肥料中不含硫，用钾-镁-硫肥作为钾肥来源的效果最好。
6） 叶面施肥不要用中或高浓度的大量元素肥料，但叶面施肥是微量元素最佳的施肥方法。
3、中量营养元素
土壤缺钙和镁比较少见，特别是土壤pH已经改良到适合苜蓿生长。镁离子在土壤中的含量低于50～100ppm时苜蓿才会出现缺素症状。酸性、沙性且重复大量施钾肥的土壤、只使用石灰石的土壤以及在碳酸钙含量高的有机土壤中，镁的含量可能低于上述指标。最经济的避免土壤缺钙或镁的方法是用含白云石石灰进行土壤改良。
在沙性土或其它远离城市的有机质含量较低且过去两年没有使用过粪肥的土壤中，需硫量大的作物如苜蓿容易缺硫。工业区使用的煤、石油和其它化石燃料会将硫释放到大气中，并随着降水进入土壤。一般情况下，大多数地区的降雨所含的硫足够作物生长（10～25kg/公顷）利用。粪肥因种类不同硫含量差异较大。酸性的粘质土即使测量耕作层时硫含量很低，其中所含的硫也足可以让作物高产。
一旦确定土壤缺硫，施用硫磺或硫酸盐都有效，硫酸盐可立即被苜蓿吸收，硫磺需要被转化成硫酸盐以后才能被植物吸收利用。硫酸盐用量达到2-4kg/亩时，可满足苜蓿1-2年的生长需求；相反，同样用量的硫磺要持续到苜蓿地再次翻耕，施硫磺后翻入土壤有助于硫磺向硫酸盐快速转化。
4、微量元素
即使在高产状态下，苜蓿对微量元素的需求量也很少。虽然任何微量元素缺乏都会降低苜蓿产量，但过量使用会在土壤中达到对苜蓿有害的浓度，且很难逆转，特别是在质地粗糙的土壤中。土壤分析可以获知土壤中有些微量元素的含量，但植物分析对判断微量元素的含量更为有效。
一般情况下，硼是苜蓿施肥时唯一需要施用的微量元素，施用量和土壤质地有关。沙质土不如粘质土容易留住硼，含硼量较高的沙质土壤与含硼量中等的壤土所含的硼量相当。对苜蓿来说，在质地中等的含硼量很低的土壤中，在轮作时可一次性施加0.15-0.22kg/亩的硼肥，沙质土需每年施加0.04-0.08kg/亩的硼肥。因为硼肥的用量很低，常混在其它肥料如钾肥中使用。不要在种子即将萌发时施用硼肥。苜蓿对钼的需求量也相对多一些，钼随土壤pH的升高活性增加，因此一般pH不太低的土壤不会缺钼。苜蓿种植中几乎不会出现锰、铁、锌、钴元素缺乏的现象。
5、苜蓿土壤检测报单
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美国经济面，12月非农大幅不及预期，仅增19.9万，创一年来最低；失业率3.9%，续创疫情来新低；平均时薪同比增4.7%、环比增0.6%；分析称美联储3月加息或难阻挡。
周一，富时中国A50指数期货盘初涨0.53%，上个交易日凌晨夜盘收涨0.79%。
恒指高开0.13%，报23523.90点。恒生科技指数低开0.07%。腾讯控股、网易涨超1%。中国人寿跌超2%。当代置业复牌涨18%。中国人寿跌超2%，集团董事长王滨涉嫌严重违纪违法被查。
沪指开盘报3572.74点，跌0.19%；深成指开盘报14304.86点，跌0.27%；创业板指开盘报3082.78点，跌0.46%；科创50指数开盘报1306.60点，涨0.09%。
山西汾酒低开超5%，泸州老窖、金徽酒等白酒板块个股普跌。
抗病毒概念股开盘强势，安旭生物、奥泰生物涨超10%，热景生物、明德生物、东方生物、兰卫医学、天瑞仪器等涨幅居前。
元宇宙概念股开盘走低，湖北广电跌停，天下秀、中文在线、盛天网络、新开普、美盛文化、宣亚国际等跌超5%。
港股中国奥园涨超7%，中国奥园公告称，2021年物业合同销售额1210.3亿元。港股房地产板块走高，雅居乐集团涨近8%，世茂集团涨超6%，龙湖集团涨近5%，禹洲集团涨超4%。
创业板指跌超1%，宁德时代、金龙鱼、爱尔眼科等纷纷下滑。
养殖板块异动拉升，仙坛股份涨停，晓鸣股份、温氏股份、新五丰、天邦股份、正邦科技、牧原股份等跟涨。午盘前，温氏股份、新希望涨超5%，天邦股份、正邦科技、牧原股份等跟涨。养殖ETF(SZ159865)涨超3.8%，成交额超1.3亿。
国泰君安研报指出，一季度为黄金配置时期。从时间上看，本轮生猪周期的价格拐点预计在2022年4到6月份，时间窗口持续临近。
港股快手涨超5%，领涨短视频概念股。恒腾网络涨2.54%，微盟集团涨1.26%，哔哩哔哩涨0.95%。
油气板块早盘走低，泰山石油、岳阳兴长跌停，中曼石油、仁智股份、和顺石油、洲际油气、恒泰艾普等跌幅居前。
港股康希诺生物涨超10%，康希诺新冠疫苗获得马来西亚国家药剂监管机构有条件的批准。
10点后，创业板指翻红，此前一度跌近1.5%。宁德时代、亿纬锂能等连续拉升。
中药板块持续拉升，众生药业涨停，特一药业、步长制药、以岭药业跟涨。华神科技快速拉升封板，天士力、亚宝药业等继续冲高。
午盘前，元宇宙概念股拉升回暖，云南旅游此前涨停，三湘印象、锋尚文化、方直科技、岭南股份、歌尔股份跟涨。
港股华盛国际控股涨幅扩大至200%，于今日复牌，华盛国际控股公告称，黄伟升及陈健龙所持约1.55亿股被强制出售，此前于1月6日停牌，停牌当日跌超95%。
三胎概念持续拉升，葫芦娃涨停，贵州三力、翰宇药业、华特达因、沐邦高科跟涨。
港股锂电池板块走高，比亚迪电子涨近5%，洪桥集团涨超3%，超威动力涨超2%，赣锋锂业、天能动力跟涨。
港股佳兆业健康午后直线拉升，涨超10%。
A股房地产开发板块异动拉升，世茂股份涨停，阳光城、渝开发、天地源、阳光股份等跟涨。世茂债券集体反弹，“20世茂G4”涨超21%临时停牌，“20世茂G2”涨近9%，“19世茂01”涨超7%，“19世茂G2”涨超6%。
港股有色金属板块走高，中国宏桥、洛阳钼业涨近5%，中国铝业涨超4%，紫金矿业、俄铝涨近4%，中铝国际、招金矿业涨超3%。
煤炭板块午后拉升，平煤股份封涨停，昊华能源、电投能源、中煤能源、冀中能源、山西焦煤跟涨。港股煤炭概念股走高，中煤能源涨近3%，兖矿能源、力量发展涨超2%，中国神华涨近2%。
正和生态盘尾触及跌停，成交额6.17亿元，换手率超56%。
沪指收报3593.52点，涨0.39%，成交额4434亿元；深成指收报14406.97点，涨0.44%，成交额6080亿元；创业板指收报3095.69点，跌0.04%，成交额2313亿元；科创50指数收报1318.27点，涨0.98%，成交额493亿。
两市成交额超万亿，北向资金午后加速进场扫货，全天净买入47.58亿元，个股涨多跌少，超3000家上涨。
上周末，针对《壬寅年》特种邮票上的老虎“略显忧愁”，眉头紧锁、看起来病恹恹的表情，作者冯大中先生在接受媒体采访时则称：将原来第二枚邮票中的3只老虎去掉了1只，这样显得构图更加丰满，画中突破了动物属性，做了拟人化处理。
此前，冯氏被成为“画虎第一人”，其画虎平尺价格一直飙高，有的画要买到四五十万元一平尺。但其拍卖公司倒是一家不知名的“北京尚庭国际拍卖有限公司”。此前，冯大中还担任辽宁美协副主席。不过，据说陕西书法家协会副主席，有百余位。唯一有说服力的，或还只有其第十、十一、十二届全国人大代表的身份。
不妨看看猴票的创作者黄永玉先生，他设计的生肖邮票，40年翻了30倍，超过百万，成为中国邮市神话。
今天是2022年1月10日。2003年的今天，沪市产生首笔大宗交易，卖方为国泰君安，买方为海通证券，交易品种是O2国债（15），成交2万手。
另在1991年的今天，新中国首家中外合资金融机构——上海国际财务有限公司正式营业，中方为中行上海分行和交所上海分行，外方为日本三和银行与香港东亚银行，四家各占25%股权，总投资额为1500万美元。当时的合资期限为30年，而迄今该公司依然存续。
1925年的今天，祖籍广东南海的关士光出生。后来，他于1969年11月24日成功推出了香港恒生指数，从而被誉为“恒指之父”。在内地，很少有人知晓这位关先生，有兴趣者不妨找他的《七十年来家国——一个老香港的回忆》一读。在即将迎来香港回归25周年之际，或许会生出不少感慨。
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美国经济面，12月非农大幅不及预期，仅增19.9万，创一年来最低；失业率3.9%，续创疫情来新低；平均时薪同比增4.7%、环比增0.6%；分析称美联储3月加息或难阻挡。
周一，富时中国A50指数期货盘初涨0.53%，上个交易日凌晨夜盘收涨0.79%。
恒指高开0.13%，报23523.90点。恒生科技指数低开0.07%。腾讯控股、网易涨超1%。中国人寿跌超2%。当代置业复牌涨18%。中国人寿跌超2%，集团董事长王滨涉嫌严重违纪违法被查。
沪指开盘报3572.74点，跌0.19%；深成指开盘报14304.86点，跌0.27%；创业板指开盘报3082.78点，跌0.46%；科创50指数开盘报1306.60点，涨0.09%。
山西汾酒低开超5%，泸州老窖、金徽酒等白酒板块个股普跌。
抗病毒概念股开盘强势，安旭生物、奥泰生物涨超10%，热景生物、明德生物、东方生物、兰卫医学、天瑞仪器等涨幅居前。
元宇宙概念股开盘走低，湖北广电跌停，天下秀、中文在线、盛天网络、新开普、美盛文化、宣亚国际等跌超5%。
港股中国奥园涨超7%，中国奥园公告称，2021年物业合同销售额1210.3亿元。港股房地产板块走高，雅居乐集团涨近8%，世茂集团涨超6%，龙湖集团涨近5%，禹洲集团涨超4%。
创业板指跌超1%，宁德时代、金龙鱼、爱尔眼科等纷纷下滑。
养殖板块异动拉升，仙坛股份涨停，晓鸣股份、温氏股份、新五丰、天邦股份、正邦科技、牧原股份等跟涨。午盘前，温氏股份、新希望涨超5%，天邦股份、正邦科技、牧原股份等跟涨。养殖ETF(SZ159865)涨超3.8%，成交额超1.3亿。
国泰君安研报指出，一季度为黄金配置时期。从时间上看，本轮生猪周期的价格拐点预计在2022年4到6月份，时间窗口持续临近。
港股快手涨超5%，领涨短视频概念股。恒腾网络涨2.54%，微盟集团涨1.26%，哔哩哔哩涨0.95%。
油气板块早盘走低，泰山石油、岳阳兴长跌停，中曼石油、仁智股份、和顺石油、洲际油气、恒泰艾普等跌幅居前。
港股康希诺生物涨超10%，康希诺新冠疫苗获得马来西亚国家药剂监管机构有条件的批准。
10点后，创业板指翻红，此前一度跌近1.5%。宁德时代、亿纬锂能等连续拉升。
中药板块持续拉升，众生药业涨停，特一药业、步长制药、以岭药业跟涨。华神科技快速拉升封板，天士力、亚宝药业等继续冲高。
午盘前，元宇宙概念股拉升回暖，云南旅游此前涨停，三湘印象、锋尚文化、方直科技、岭南股份、歌尔股份跟涨。
港股华盛国际控股涨幅扩大至200%，于今日复牌，华盛国际控股公告称，黄伟升及陈健龙所持约1.55亿股被强制出售，此前于1月6日停牌，停牌当日跌超95%。
三胎概念持续拉升，葫芦娃涨停，贵州三力、翰宇药业、华特达因、沐邦高科跟涨。
港股锂电池板块走高，比亚迪电子涨近5%，洪桥集团涨超3%，超威动力涨超2%，赣锋锂业、天能动力跟涨。
港股佳兆业健康午后直线拉升，涨超10%。
A股房地产开发板块异动拉升，世茂股份涨停，阳光城、渝开发、天地源、阳光股份等跟涨。世茂债券集体反弹，“20世茂G4”涨超21%临时停牌，“20世茂G2”涨近9%，“19世茂01”涨超7%，“19世茂G2”涨超6%。
港股有色金属板块走高，中国宏桥、洛阳钼业涨近5%，中国铝业涨超4%，紫金矿业、俄铝涨近4%，中铝国际、招金矿业涨超3%。
煤炭板块午后拉升，平煤股份封涨停，昊华能源、电投能源、中煤能源、冀中能源、山西焦煤跟涨。港股煤炭概念股走高，中煤能源涨近3%，兖矿能源、力量发展涨超2%，中国神华涨近2%。
正和生态盘尾触及跌停，成交额6.17亿元，换手率超56%。
沪指收报3593.52点，涨0.39%，成交额4434亿元；深成指收报14406.97点，涨0.44%，成交额6080亿元；创业板指收报3095.69点，跌0.04%，成交额2313亿元；科创50指数收报1318.27点，涨0.98%，成交额493亿。
两市成交额超万亿，北向资金午后加速进场扫货，全天净买入47.58亿元，个股涨多跌少，超3000家上涨。
上周末，针对《壬寅年》特种邮票上的老虎“略显忧愁”，眉头紧锁、看起来病恹恹的表情，作者冯大中先生在接受媒体采访时则称：将原来第二枚邮票中的3只老虎去掉了1只，这样显得构图更加丰满，画中突破了动物属性，做了拟人化处理。
此前，冯氏被成为“画虎第一人”，其画虎平尺价格一直飙高，有的画要买到四五十万元一平尺。但其拍卖公司倒是一家不知名的“北京尚庭国际拍卖有限公司”。此前，冯大中还担任辽宁美协副主席。不过，据说陕西书法家协会副主席，有百余位。唯一有说服力的，或还只有其第十、十一、十二届全国人大代表的身份。
不妨看看猴票的创作者黄永玉先生，他设计的生肖邮票，40年翻了30倍，超过百万，成为中国邮市神话。
今天是2022年1月10日。2003年的今天，沪市产生首笔大宗交易，卖方为国泰君安，买方为海通证券，交易品种是O2国债（15），成交2万手。
另在1991年的今天，新中国首家中外合资金融机构——上海国际财务有限公司正式营业，中方为中行上海分行和交所上海分行，外方为日本三和银行与香港东亚银行，四家各占25%股权，总投资额为1500万美元。当时的合资期限为30年，而迄今该公司依然存续。
1925年的今天，祖籍广东南海的关士光出生。后来，他于1969年11月24日成功推出了香港恒生指数，从而被誉为“恒指之父”。在内地，很少有人知晓这位关先生，有兴趣者不妨找他的《七十年来家国——一个老香港的回忆》一读。在即将迎来香港回归25周年之际，或许会生出不少感慨。
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