#星座月运# 12星座# #好运#
十二星座5月好运预测！
白羊座
这将是一个有重大突破的月，让你非常高兴。从一开始，你就很外向，善于交际，并且会发现这种魅力在说服那些亲近的人向你靠拢时起着神奇的作用。你会看起来很棒，吸引别人的目光。控制好你的个人财务状况是首要任务，在你确定你的处境和保护你的安全之前，你会遇到一些困难，小故障和挫折。你会在幕后牵线搭线，但不会持续太久。
木星从10号开始进入你自己的星座，接下来的几个月开始一个新的幸运的增长和扩张周期，提升你的士气，吸引机会和资源。更好的是，火星从24日进入白羊座，你将以饱满的热情全速前进。
金牛座
眼前的这个月可不是平平无奇的。一路都跌宕起伏，不过在5月中旬会经历些热点事件。16日的月全食是去年11月那场月食的镜中映像，呼应着那个时日所发生的事件并帮助你达成某个结论。
你将能够让某份事业运转在稳固的轨道之上，抑或你也许会发现某个境况的结局是无可避免的。如果你准备好了去你此前从未到过的地方，你将会因各类事件而兴奋并激发出灵感；但如果你想着安全起见并让甚至是最具自我毁灭的境况保持不变，你就会过得艰难。所有的变化都是好事情。
双子座
直到太阳进入你的星宫（21日）之前，你也许都不会处于自己最光鲜美好的状态。有着许多的暗潮涌动，并且发生在15日前后的事件会很容易遭到误读。即便是你感觉被夺走了什么或自己有所失利，实际情况可能却是与此相反的，因此时刻保持警醒，直到你对一切都了如指掌为止。
让困惑更进一步的是，水星在10日转入逆行，令商务与沟通之轮的运转放缓——因而你就更有理由伺机而动，并利用这段时间进行调查研究、重新部署与整装待发了。
巨蟹座
你有没有心情庆祝一番呢？在10日，以成长为导向的、好运的木星进入你掌管事业与生活目标的星宫，而接下来的几个月是带来重大机遇与成功的可靠日子。6月生的巨蟹座将会是这一带来高度成就的星体行运的第一批受益者，不过所有的黄道蟹子们都会在随后12个月里的某个时点拥有属于他们的荣耀时刻。
5月也不全都是丰裕与喜乐的预演。它是因承载着挫折与不便而艰难的一个月，月全食（16日）前后的日子尤其如此。
狮子座
这是你们发挥带头作用，留下自己印记的时刻。这意味着艰苦的工作，但你可以让每个人都紧跟在你后面。躲在角落里是没有意义的。要求别人认可你的才能和成就，推进你雄心勃勃的计划。你的热情说服会起作用，突然你会发现一条路就在你面前。
一个新的阶段已经到来，你可以追求更冒险的计划，思考更大，扩大你的活动范围。亲密的伴侣可能会在某些方面拖拖拉拉，但你不会让任何事情削弱你的自信或良好的幽默感。在月中和之后要注意财务问题，因为你可能会遇到困惑或不可靠的建议。在最后的日子里，你会被好朋友包围，并整理你的计划。最近拖累你的财政和其他方面的限制会突然解除，你会感到如释重负。
处女座
和支持你的爱人和朋友一起，你将会很愉快。合作是必由之路，合作的效果会更好、更快。你会把一些感情藏在心里。只和几个值得信任的人分享你的想法，但你会为自己的慷慨大方感到高兴，无论是经济上还是其他方面。如果你眼界开阔，不让自己陷入分心或琐事中，那么你就能克服任何问题。
虽然水星，你的守护星，在11号之后的三周逆行会产生一些小小的沟通问题。幸运的是，与此同时，木星进入白羊座，并在你的星盘上有利的变化和金钱区域停留数月。你会发现你可以比你预期的更容易地从过去中走出来。在这段时间里，现金方面应该会有好消息，有更多的钱以及慷慨的礼物。5月最后几天，你会处于高潮，吸引注意，制造一些波浪。你的能力会给合适的人留下深刻印象。
天秤座
由于金星与木星都在你的关系宫里，5月应该会是年度最为浪漫的月份了。这是遇上新伙伴/伴侣及允诺建立长期联盟的完美时期。当然了，也不是一路都有玫瑰相伴——从来都这样的嘛！
而你也有可能在14日、27日及其前后遭遇某种强硬的敌对。一些天秤座所遭遇的敌对也许是以财务挑战的形式到来。可能是你正指望的资金并没有到手，亦或是你们之间的协议可能遭遇撕毁。可以肯定的是，16日的月食会揭露出你账单上的所有软肋，并将一项甚至多项事务推进至紧要关头。要挺住。
天蝎座
发生在你星宫里的月全食（16日）是一场改变游戏规则的星相。回顾去年的11月，那么对于即将发生的可能是什么你就会略知一二了。某项新的工作职责或浪漫韵事是否开始于那个时候？亦或某段现存的二人关系彼时是否产生了重要的推进？
这两个时间段在冥冥之中是有着连接的，再加上其他鼓动出改变的星相，那就要么是事态走到紧要关头，要么是意外事件迫使你重新思考自己的未来。是不是到了改弦更张，将你的精力专注到新的项目与联盟之中的时候呢？在接下来的6个月里，你现在所采取的行动将会结出硕果。
射手座
在家的心情将是轻松的，因为你快速重组，决心把改善的地方。你的社交生活会因为各种邀请和聚会而变得活跃起来。你所爱的人会聚集在你周围对你赞不绝口。你会消耗大量的能量，所以你需要提高你的耐力，以达到最佳的健康状态来应对额外的忙碌。
帮助你的是木星，从11日开始进入白羊座，给你的自信和自尊一个提升，在那里待了好几个月。你会给自己赋予更高的价值，作为回报，其他人也会在身边和工作中这样做。月中要放轻松，因为会有个人困境需要解决，家里也会一团糟。在最后的日子里，一个亲密伙伴的支持将使进展更快。你的热情和能量将会高涨。
摩羯座
木星将它的扩张特质带入你生活的根基层面。在接下来的几个月里，你可以期待在屋宅与家庭领域的增进与成长。这会是一段投资不动产或改善居家环境的好时机，而一些魔羯座家中也会增添新丁，无论是通过结婚还是生产的形式都有可能。居家工作与居家营商应该会被证明是成功且前景乐观的。
16日的月全食标志着某段酝酿时期的结束，在此之后新的篇章即将开启。不过即使那新篇章最终会被证明是福临门，触发它或围绕它的各项事件可能却是充满挑战的。
水瓶座
两次食相之间的时期——亦即5月的前两周——通常都是奇怪且无可预期的，因此如果你感到紧张焦虑，也无须惊讶。一些水瓶座将会搬家或做出令人不安的举动，不过就长远而言这是好事情，而其他水瓶座将会应对也许会改变其生活方式的、工作上的发展形势。
从21日开始，你将进入更为快乐的新阶段，而短暂的休息也会为你的积极性打造出奇迹。知晓以下信息同样会被证明是对你有所帮助的：5月里的关键事件与决定将在10月底与11月初所发生之事中扮演一部分的角色。
双鱼座
木星好像要离开你的星宫了，但它会在10月底回来的。更重要的是，这颗福星将行运至你的财务与自我价值星宫。你并非自我吹捧、冷面追求个人目标的那种类型，但在这些星相影响力之下，你会通过带着你的雄心与欲望向前推进，以及清晰地宣告你希望得到公正对待，而获益匪浅。
要提高你的标准与预期值。出行可能会被证明是问题多多的，尤其是在食相（16日）前后的日子里，因此需要给旅程留出大量的时间，并将怪异的沟通故障纳入预期。
十二星座5月好运预测！
白羊座
这将是一个有重大突破的月，让你非常高兴。从一开始，你就很外向，善于交际，并且会发现这种魅力在说服那些亲近的人向你靠拢时起着神奇的作用。你会看起来很棒，吸引别人的目光。控制好你的个人财务状况是首要任务，在你确定你的处境和保护你的安全之前，你会遇到一些困难，小故障和挫折。你会在幕后牵线搭线，但不会持续太久。
木星从10号开始进入你自己的星座，接下来的几个月开始一个新的幸运的增长和扩张周期，提升你的士气，吸引机会和资源。更好的是，火星从24日进入白羊座，你将以饱满的热情全速前进。
金牛座
眼前的这个月可不是平平无奇的。一路都跌宕起伏，不过在5月中旬会经历些热点事件。16日的月全食是去年11月那场月食的镜中映像，呼应着那个时日所发生的事件并帮助你达成某个结论。
你将能够让某份事业运转在稳固的轨道之上，抑或你也许会发现某个境况的结局是无可避免的。如果你准备好了去你此前从未到过的地方，你将会因各类事件而兴奋并激发出灵感；但如果你想着安全起见并让甚至是最具自我毁灭的境况保持不变，你就会过得艰难。所有的变化都是好事情。
双子座
直到太阳进入你的星宫（21日）之前，你也许都不会处于自己最光鲜美好的状态。有着许多的暗潮涌动，并且发生在15日前后的事件会很容易遭到误读。即便是你感觉被夺走了什么或自己有所失利，实际情况可能却是与此相反的，因此时刻保持警醒，直到你对一切都了如指掌为止。
让困惑更进一步的是，水星在10日转入逆行，令商务与沟通之轮的运转放缓——因而你就更有理由伺机而动，并利用这段时间进行调查研究、重新部署与整装待发了。
巨蟹座
你有没有心情庆祝一番呢？在10日，以成长为导向的、好运的木星进入你掌管事业与生活目标的星宫，而接下来的几个月是带来重大机遇与成功的可靠日子。6月生的巨蟹座将会是这一带来高度成就的星体行运的第一批受益者，不过所有的黄道蟹子们都会在随后12个月里的某个时点拥有属于他们的荣耀时刻。
5月也不全都是丰裕与喜乐的预演。它是因承载着挫折与不便而艰难的一个月，月全食（16日）前后的日子尤其如此。
狮子座
这是你们发挥带头作用，留下自己印记的时刻。这意味着艰苦的工作，但你可以让每个人都紧跟在你后面。躲在角落里是没有意义的。要求别人认可你的才能和成就，推进你雄心勃勃的计划。你的热情说服会起作用，突然你会发现一条路就在你面前。
一个新的阶段已经到来，你可以追求更冒险的计划，思考更大，扩大你的活动范围。亲密的伴侣可能会在某些方面拖拖拉拉，但你不会让任何事情削弱你的自信或良好的幽默感。在月中和之后要注意财务问题，因为你可能会遇到困惑或不可靠的建议。在最后的日子里，你会被好朋友包围，并整理你的计划。最近拖累你的财政和其他方面的限制会突然解除，你会感到如释重负。
处女座
和支持你的爱人和朋友一起，你将会很愉快。合作是必由之路，合作的效果会更好、更快。你会把一些感情藏在心里。只和几个值得信任的人分享你的想法，但你会为自己的慷慨大方感到高兴，无论是经济上还是其他方面。如果你眼界开阔，不让自己陷入分心或琐事中，那么你就能克服任何问题。
虽然水星，你的守护星，在11号之后的三周逆行会产生一些小小的沟通问题。幸运的是，与此同时，木星进入白羊座，并在你的星盘上有利的变化和金钱区域停留数月。你会发现你可以比你预期的更容易地从过去中走出来。在这段时间里，现金方面应该会有好消息，有更多的钱以及慷慨的礼物。5月最后几天，你会处于高潮，吸引注意，制造一些波浪。你的能力会给合适的人留下深刻印象。
天秤座
由于金星与木星都在你的关系宫里，5月应该会是年度最为浪漫的月份了。这是遇上新伙伴/伴侣及允诺建立长期联盟的完美时期。当然了，也不是一路都有玫瑰相伴——从来都这样的嘛！
而你也有可能在14日、27日及其前后遭遇某种强硬的敌对。一些天秤座所遭遇的敌对也许是以财务挑战的形式到来。可能是你正指望的资金并没有到手，亦或是你们之间的协议可能遭遇撕毁。可以肯定的是，16日的月食会揭露出你账单上的所有软肋，并将一项甚至多项事务推进至紧要关头。要挺住。
天蝎座
发生在你星宫里的月全食（16日）是一场改变游戏规则的星相。回顾去年的11月，那么对于即将发生的可能是什么你就会略知一二了。某项新的工作职责或浪漫韵事是否开始于那个时候？亦或某段现存的二人关系彼时是否产生了重要的推进？
这两个时间段在冥冥之中是有着连接的，再加上其他鼓动出改变的星相，那就要么是事态走到紧要关头，要么是意外事件迫使你重新思考自己的未来。是不是到了改弦更张，将你的精力专注到新的项目与联盟之中的时候呢？在接下来的6个月里，你现在所采取的行动将会结出硕果。
射手座
在家的心情将是轻松的，因为你快速重组，决心把改善的地方。你的社交生活会因为各种邀请和聚会而变得活跃起来。你所爱的人会聚集在你周围对你赞不绝口。你会消耗大量的能量，所以你需要提高你的耐力，以达到最佳的健康状态来应对额外的忙碌。
帮助你的是木星，从11日开始进入白羊座，给你的自信和自尊一个提升，在那里待了好几个月。你会给自己赋予更高的价值，作为回报，其他人也会在身边和工作中这样做。月中要放轻松，因为会有个人困境需要解决，家里也会一团糟。在最后的日子里，一个亲密伙伴的支持将使进展更快。你的热情和能量将会高涨。
摩羯座
木星将它的扩张特质带入你生活的根基层面。在接下来的几个月里，你可以期待在屋宅与家庭领域的增进与成长。这会是一段投资不动产或改善居家环境的好时机，而一些魔羯座家中也会增添新丁，无论是通过结婚还是生产的形式都有可能。居家工作与居家营商应该会被证明是成功且前景乐观的。
16日的月全食标志着某段酝酿时期的结束，在此之后新的篇章即将开启。不过即使那新篇章最终会被证明是福临门，触发它或围绕它的各项事件可能却是充满挑战的。
水瓶座
两次食相之间的时期——亦即5月的前两周——通常都是奇怪且无可预期的，因此如果你感到紧张焦虑，也无须惊讶。一些水瓶座将会搬家或做出令人不安的举动，不过就长远而言这是好事情，而其他水瓶座将会应对也许会改变其生活方式的、工作上的发展形势。
从21日开始，你将进入更为快乐的新阶段，而短暂的休息也会为你的积极性打造出奇迹。知晓以下信息同样会被证明是对你有所帮助的：5月里的关键事件与决定将在10月底与11月初所发生之事中扮演一部分的角色。
双鱼座
木星好像要离开你的星宫了，但它会在10月底回来的。更重要的是，这颗福星将行运至你的财务与自我价值星宫。你并非自我吹捧、冷面追求个人目标的那种类型，但在这些星相影响力之下，你会通过带着你的雄心与欲望向前推进，以及清晰地宣告你希望得到公正对待，而获益匪浅。
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#经济[超话]##投资[超话]##股票[超话]#
广发宏观 | 财政收入和土地出让承压，支出进一步积极
和同期经济指标一致，3月公共财政收入同比增速3.4%，较1-2月的10.5%显著回落。其中中央财政与税收收入增速下滑尤为明显；但非税收入增速进一步走高，主要是部分地区多渠道盘活闲置资产，以及能源资源价格上涨带动专项收入。
3月一般公共预算收入同比增速3.4%，较前值10.5%回落了7.1个百分点，未能延续今年开年财政收入的良好表现。结构方面，3月财政收入的下滑主要来自中央财政收入与税收收入的下滑。
具体来看，3月央地财政收入均呈一定程度的回落，其中中央收入下滑幅度较大；中央财政收入同比-4.1%（前值11.3%），存在一定高基数因素，地方本级财政收入同比8.9%（前值9.8%）。而3月税收收入同比录得-0.2%（前值10.1%），较前期明显下滑，拉低3月财政收入0.1个百分点；非税收入则延续了上月的较高增速，同比增速进一步上行1.2个百分点至14.9%，拉高财政收入3.5个百分点。
我们在上篇报告中提到，因2020-2021年暂停了原本应纳入非税收入的特定国有金融机构上缴利润，故过去两年非税收入增速表现较为低迷。而今年“一般公共预算收入-非税收入”大概率将恢复正常上缴活动，故今年财政收入中非税收入的盘活力度也有望恢复较高增速。从3月数据来看，本次非税收入的显著上行主要源自地方非税收入的上行，如部分地区多渠道盘活闲置资产，以及能源资源价格上涨带动石油特别收益金专项收入、矿产资源专项收入等；未来中央非税收入科目有望进一步提高。
从收入进度来看，3月收入占比7.5%，与近年同期基本持平，第一季度收入进度达30%，为2005年以来的最高水平，主要来自1-2月收入端表现良好。需要注意的是今年收入端的目标增速也偏谨慎。
从分税种的数据我们可以大致看到疫情影响下的微观经济表现。3月税收收入同比增速由1-2月的10.1%回落至-0.2%。分税种来看，除企业所得税在低基数下增速回升之外，其余三大税种均映射出疫情影响下经济活跃度的下降：国内增值税与个人所得税进入负增长，国内消费税也表现平平。此外，进出口贸易相关税种与车辆购置税也都呈现不同程度的回落与下滑，与同期贸易、汽车等领域的表现一致。而契税在3月同比增速略高于1-2月，但依然为-17.3%的负增长。
3月税收收入的下滑导致全国一般公共预算较前期显著下行。
分税种来看，四大主要税种均呈现不同程度的下滑趋势。其中的主要下拉力为国内增值税和个人所得税，国内增值税当月同比下行10个百分点录得-4.0%，拉低财政收入1.2个百分点；个人所得税当月同比下行98个百分点录得-51.3%，拉低财政收入4.1个百分点，需要注意的是个人所得税的大幅下行大概率与1-2月的超季节性上行有关，故平滑1-3月个税综合来看，1-3月个人所得税累计同比16.5%，较去年仅小幅下行。
除增值税和个税外，国内消费税也表现较为平淡，仅企业所得税在低基数基础上有所回升。其中，3月国内消费税同比较前期下行10.1个百分点至8.6%，映射同期消费景气度有所下行。而企业所得税同比则较前期大幅上行40.3个百分点至45.7%，但存在一定低基数因素。
外贸环节相关税种中，进口环节增值税和消费税同比下行26.8个百分点至6.7%，外贸企业出口退税同比下行22.8个百分点至17.6%，关税同比下行22.6个百分点至-8.6%。由此可见，尽管进出口相关税收收入尽管仍为正增长，且出口环节退税增速不低，但仍较1-2月增速有所下行，反映同期进出口均现减速特征。
与进出口相反的是土地和地产相关税种，五项相关税收收入同比较前期回升14.4个百分点至10.6%，为去年下半年以来的最高增速，各项税收收入均现不同幅度的回升态势。其中，房产税同比回升3.0个百分点至30.7%，契税同比降幅收窄8.5个百分点至-17.3%，土地增值税同比回升27.1个百分点至25.7%，城镇土地使用税同比回升18.6个百分点至31.8%，耕地占用税同比回升20.6个百分点至56.1%。但需要注意的是同期土地出让收入仍为负值，因此地产与土地市场的回升趋势还不明朗。
此外，3月车辆购置税同比增速在前期负增的背景下，依然大幅下行18.3个百分点至-32.6%，与同期汽车消费的显著回落互为印证，考虑到疫情影响主要落在4月，这一数据大概率将于4月继续下行。
财政支出端则呈现出仅次于2019年进度的积极姿态。3月公共财政支出同比为10.4%，在前期加速的基础上进一步加快；一季度的支出进度达24%。分结构来看，各支出分项中增速由高到低依次有科技、债务付息、农林水事务、文化旅游体育传媒、社保就业、卫生健康、教育、城乡社区事务、交通运输支出、环保。其中，今年以来科技支出始终处于增速较快的领跑水平，反映政策导向；债务付息支出是近年来支出增速较高的分项之一，但一季度-0.1%的增速意味着短期内偿债压力尚可。在“适度超前开展基础设施投资”的政策引导下，3月基建三项同比增速录得9.5%，较前期进一步提升了1.6个百分点。
3月一般公共预算支出同比录得10.4%，在1-2月支出显著回升的基础上进一步提升了3.4个百分点。3月支出进度表现平稳，占比达9.5%，慢于2017-2019年，快于2020-2021年；但由于1-2月的较快支出，前三个月的支出累计进度达24%，为近年同期的次高水平，仅次于2019年，反映了财政支出节奏前置的特征。
分结构来看，3月同比增速由高到低的分项依次有科技（29.5%，前值15.5%）、债务付息（16.6%，前值-12.9%）、农林水事务（14.0%，前值4.5%）、文化旅游体育传媒（11.0%，前值5.7%）、社保就业（10.5%，前值4.8%）、卫生健康（9.1%，前值4.0%）、教育（7.6%，前值9.1%）、城乡社区事务（7.4%，前值7.6%）、交通运输支出（7.3%，前值14%）和环保（-1.3%，前值11.9%）。其中，基建三分项同比增速由1-2月的8.0%上行至9.5%，与同期新增专项债的发行速度依然稳定有关，但需要注意基建三项同期基数也较低。
此外，一季度以来科学技术支出增速保持领跑水平，中央财政对科技研发的支持亦是近年来的重点保障方向。而随着近年来地方债务存量规模的走高，债务付息支出也成为近年来支出增速较高的分项之一，但今年以来考虑到1-2月该项支出为负，故一季度债务付息整体增速依然较低，录得-0.1%的累计同比，总体来看一季度债务付息支出对其他支出的挤占较往年偏低，但该分项始终为刚性支出。
广义财政的情况类似，土地出让金对收入端形成拖累，但支出端表现积极。一季度土地出让金同比增长-27.4%，而去年三、四季度的同比分别为-9.6%、3.9%。从今年一季度地产相关指标的趋势来看，这一承压过程尚未结束。在土地出让金低增的影响下，3月政府基金预算收入同比增速只有-22.2%；但支出端则在前期同比高增27.9%的基础上进一步上行至69.1%，除去年财政后置所带来的低基数之外，它体现了今年积极的财政节奏，一是新增专项债的发行节奏进一步加快，二是发行到支出的时滞在稳增长诉求下和政策监管下进一步缩短。
土地出让收入是广义财政收入最重要组成部分之一，也是地方财政收入的重要组成部分。3月以土地出让收入为主的政府性基金收入增速较1-2月的-27.2%小幅回升至-22.2%，依然处于低位徘徊阶段。我们在前期报告中提到，根据过去几轮土地财政小周期的复盘预计本轮土地出让金增速低点预计将出现在一季末二季初，目前土地收入的拐点还未有出现迹象，仍需继续观察。此外，在报告《财政预算报告有哪些关键信息》中我们也特别指出，汇总央地预算后2022年地方政府性基金预算本级收入预计增长0.4%，与目前的累计增速-25.6%有较大距离。
支出方面则有所不同，3月政府性基金预算支出在前期高增27.9%的基础上进一步高增至69.1%，一是今年以来新增专项债的发行节奏进一步加快；二是发行到支出的时滞在稳增长诉求下和政策监管下进一步缩短，“目前已经向项目单位拨付资金8528亿元，占发行额的68%”[1]，叠加去年已发行但尚未使用的专项债，或能形成小部分资金支出；三是去年财政节奏过于后置导致的基数较低。
展望后续，二季度是开工与发债的传统高峰期，支出增加是大概率事件。此外需要注意的是，若各地政府能应要求于6月底前完成大部分新增专项债的发行工作，则二季度支出增速有望进一步提高[2]。
总体来看，3月财政收入呈现出三个特征：一是疫情影响之下的财政收入减少，二是稳增长诉求之下的财政支出积极，三是土地出让收入的降幅较大，对地方财政的平衡带来一定挑战。与此对应，后续一则是应关注稳增长的节奏，新增专项债的发行节奏是否会如期加快；二则是应关注狭广义赤字率的变化，我们在前期报告中对广义赤字率进行了简单测算，预计将较去年进一步提升至8.0%左右，在此基础上财政部亦表示“根据形势变化灵活调整赤字率、债务结构和支出政策，熨平短期经济波动”[3]，未来财政政策也可能在预算报告之外更加灵活；三则应关注地产政策，从经济平衡和财政平衡的角度来说，地产领域如何演进会是关键的影响线索之一。
广发宏观 | 财政收入和土地出让承压，支出进一步积极
和同期经济指标一致，3月公共财政收入同比增速3.4%，较1-2月的10.5%显著回落。其中中央财政与税收收入增速下滑尤为明显；但非税收入增速进一步走高，主要是部分地区多渠道盘活闲置资产，以及能源资源价格上涨带动专项收入。
3月一般公共预算收入同比增速3.4%，较前值10.5%回落了7.1个百分点，未能延续今年开年财政收入的良好表现。结构方面，3月财政收入的下滑主要来自中央财政收入与税收收入的下滑。
具体来看，3月央地财政收入均呈一定程度的回落，其中中央收入下滑幅度较大；中央财政收入同比-4.1%（前值11.3%），存在一定高基数因素，地方本级财政收入同比8.9%（前值9.8%）。而3月税收收入同比录得-0.2%（前值10.1%），较前期明显下滑，拉低3月财政收入0.1个百分点；非税收入则延续了上月的较高增速，同比增速进一步上行1.2个百分点至14.9%，拉高财政收入3.5个百分点。
我们在上篇报告中提到，因2020-2021年暂停了原本应纳入非税收入的特定国有金融机构上缴利润，故过去两年非税收入增速表现较为低迷。而今年“一般公共预算收入-非税收入”大概率将恢复正常上缴活动，故今年财政收入中非税收入的盘活力度也有望恢复较高增速。从3月数据来看，本次非税收入的显著上行主要源自地方非税收入的上行，如部分地区多渠道盘活闲置资产，以及能源资源价格上涨带动石油特别收益金专项收入、矿产资源专项收入等；未来中央非税收入科目有望进一步提高。
从收入进度来看，3月收入占比7.5%，与近年同期基本持平，第一季度收入进度达30%，为2005年以来的最高水平，主要来自1-2月收入端表现良好。需要注意的是今年收入端的目标增速也偏谨慎。
从分税种的数据我们可以大致看到疫情影响下的微观经济表现。3月税收收入同比增速由1-2月的10.1%回落至-0.2%。分税种来看，除企业所得税在低基数下增速回升之外，其余三大税种均映射出疫情影响下经济活跃度的下降：国内增值税与个人所得税进入负增长，国内消费税也表现平平。此外，进出口贸易相关税种与车辆购置税也都呈现不同程度的回落与下滑，与同期贸易、汽车等领域的表现一致。而契税在3月同比增速略高于1-2月，但依然为-17.3%的负增长。
3月税收收入的下滑导致全国一般公共预算较前期显著下行。
分税种来看，四大主要税种均呈现不同程度的下滑趋势。其中的主要下拉力为国内增值税和个人所得税，国内增值税当月同比下行10个百分点录得-4.0%，拉低财政收入1.2个百分点；个人所得税当月同比下行98个百分点录得-51.3%，拉低财政收入4.1个百分点，需要注意的是个人所得税的大幅下行大概率与1-2月的超季节性上行有关，故平滑1-3月个税综合来看，1-3月个人所得税累计同比16.5%，较去年仅小幅下行。
除增值税和个税外，国内消费税也表现较为平淡，仅企业所得税在低基数基础上有所回升。其中，3月国内消费税同比较前期下行10.1个百分点至8.6%，映射同期消费景气度有所下行。而企业所得税同比则较前期大幅上行40.3个百分点至45.7%，但存在一定低基数因素。
外贸环节相关税种中，进口环节增值税和消费税同比下行26.8个百分点至6.7%，外贸企业出口退税同比下行22.8个百分点至17.6%，关税同比下行22.6个百分点至-8.6%。由此可见，尽管进出口相关税收收入尽管仍为正增长，且出口环节退税增速不低，但仍较1-2月增速有所下行，反映同期进出口均现减速特征。
与进出口相反的是土地和地产相关税种，五项相关税收收入同比较前期回升14.4个百分点至10.6%，为去年下半年以来的最高增速，各项税收收入均现不同幅度的回升态势。其中，房产税同比回升3.0个百分点至30.7%，契税同比降幅收窄8.5个百分点至-17.3%，土地增值税同比回升27.1个百分点至25.7%，城镇土地使用税同比回升18.6个百分点至31.8%，耕地占用税同比回升20.6个百分点至56.1%。但需要注意的是同期土地出让收入仍为负值，因此地产与土地市场的回升趋势还不明朗。
此外，3月车辆购置税同比增速在前期负增的背景下，依然大幅下行18.3个百分点至-32.6%，与同期汽车消费的显著回落互为印证，考虑到疫情影响主要落在4月，这一数据大概率将于4月继续下行。
财政支出端则呈现出仅次于2019年进度的积极姿态。3月公共财政支出同比为10.4%，在前期加速的基础上进一步加快；一季度的支出进度达24%。分结构来看，各支出分项中增速由高到低依次有科技、债务付息、农林水事务、文化旅游体育传媒、社保就业、卫生健康、教育、城乡社区事务、交通运输支出、环保。其中，今年以来科技支出始终处于增速较快的领跑水平，反映政策导向；债务付息支出是近年来支出增速较高的分项之一，但一季度-0.1%的增速意味着短期内偿债压力尚可。在“适度超前开展基础设施投资”的政策引导下，3月基建三项同比增速录得9.5%，较前期进一步提升了1.6个百分点。
3月一般公共预算支出同比录得10.4%，在1-2月支出显著回升的基础上进一步提升了3.4个百分点。3月支出进度表现平稳，占比达9.5%，慢于2017-2019年，快于2020-2021年；但由于1-2月的较快支出，前三个月的支出累计进度达24%，为近年同期的次高水平，仅次于2019年，反映了财政支出节奏前置的特征。
分结构来看，3月同比增速由高到低的分项依次有科技（29.5%，前值15.5%）、债务付息（16.6%，前值-12.9%）、农林水事务（14.0%，前值4.5%）、文化旅游体育传媒（11.0%，前值5.7%）、社保就业（10.5%，前值4.8%）、卫生健康（9.1%，前值4.0%）、教育（7.6%，前值9.1%）、城乡社区事务（7.4%，前值7.6%）、交通运输支出（7.3%，前值14%）和环保（-1.3%，前值11.9%）。其中，基建三分项同比增速由1-2月的8.0%上行至9.5%，与同期新增专项债的发行速度依然稳定有关，但需要注意基建三项同期基数也较低。
此外，一季度以来科学技术支出增速保持领跑水平，中央财政对科技研发的支持亦是近年来的重点保障方向。而随着近年来地方债务存量规模的走高，债务付息支出也成为近年来支出增速较高的分项之一，但今年以来考虑到1-2月该项支出为负，故一季度债务付息整体增速依然较低，录得-0.1%的累计同比，总体来看一季度债务付息支出对其他支出的挤占较往年偏低，但该分项始终为刚性支出。
广义财政的情况类似，土地出让金对收入端形成拖累，但支出端表现积极。一季度土地出让金同比增长-27.4%，而去年三、四季度的同比分别为-9.6%、3.9%。从今年一季度地产相关指标的趋势来看，这一承压过程尚未结束。在土地出让金低增的影响下，3月政府基金预算收入同比增速只有-22.2%；但支出端则在前期同比高增27.9%的基础上进一步上行至69.1%，除去年财政后置所带来的低基数之外，它体现了今年积极的财政节奏，一是新增专项债的发行节奏进一步加快，二是发行到支出的时滞在稳增长诉求下和政策监管下进一步缩短。
土地出让收入是广义财政收入最重要组成部分之一，也是地方财政收入的重要组成部分。3月以土地出让收入为主的政府性基金收入增速较1-2月的-27.2%小幅回升至-22.2%，依然处于低位徘徊阶段。我们在前期报告中提到，根据过去几轮土地财政小周期的复盘预计本轮土地出让金增速低点预计将出现在一季末二季初，目前土地收入的拐点还未有出现迹象，仍需继续观察。此外，在报告《财政预算报告有哪些关键信息》中我们也特别指出，汇总央地预算后2022年地方政府性基金预算本级收入预计增长0.4%，与目前的累计增速-25.6%有较大距离。
支出方面则有所不同，3月政府性基金预算支出在前期高增27.9%的基础上进一步高增至69.1%，一是今年以来新增专项债的发行节奏进一步加快；二是发行到支出的时滞在稳增长诉求下和政策监管下进一步缩短，“目前已经向项目单位拨付资金8528亿元，占发行额的68%”[1]，叠加去年已发行但尚未使用的专项债，或能形成小部分资金支出；三是去年财政节奏过于后置导致的基数较低。
展望后续，二季度是开工与发债的传统高峰期，支出增加是大概率事件。此外需要注意的是，若各地政府能应要求于6月底前完成大部分新增专项债的发行工作，则二季度支出增速有望进一步提高[2]。
总体来看，3月财政收入呈现出三个特征：一是疫情影响之下的财政收入减少，二是稳增长诉求之下的财政支出积极，三是土地出让收入的降幅较大，对地方财政的平衡带来一定挑战。与此对应，后续一则是应关注稳增长的节奏，新增专项债的发行节奏是否会如期加快；二则是应关注狭广义赤字率的变化，我们在前期报告中对广义赤字率进行了简单测算，预计将较去年进一步提升至8.0%左右，在此基础上财政部亦表示“根据形势变化灵活调整赤字率、债务结构和支出政策，熨平短期经济波动”[3]，未来财政政策也可能在预算报告之外更加灵活；三则应关注地产政策，从经济平衡和财政平衡的角度来说，地产领域如何演进会是关键的影响线索之一。
突然想起曾经在广州发货的时候…
发来截图的这些同样也是各个不同城市的人聚集在广州发货。
让我想起曾经十几年前…那个时候没有经验，看到别人抢啥，就往家发啥，也不懂的适不适合自己，看到好看的就往家发也不懂得要搭配成系列。比如卖牛仔一系列，就只能发牛仔一系列，我可能今天发牛仔，明天发卫衣，后天发西装，大后天发裙子。完全不是一个系列，就像一个零售店！在批发市场是绝对不合适的，零售店可以，满足不同客户需求。
在我们那个批发市场，档口很小，只有几平米，家家户户基本上都是成系列在批发，卖裙子全场都是类似的裙子，卖小衫全场都是不同版型的小衫，卖西装全场专门都是西装，这样针对不同系列更清晰，不像零售顾客逛街，逛的眼花缭乱，批发客户拿回去自己会搭配成套。
那个时候什么都不懂，虽然有朋友在做，但她也不是很懂，她生意也还行，因为全场是系列全是T。我就没有任何经验，全靠自己一点一点摸索……
最开始看别人发啥自己也发，发回去不卖，就被家里的姐姐唠叨，抱怨，发的什么乱七八糟的，她就说隔壁谁谁谁发的啥卖的好，我就跟着发啥，发回去也不卖，因为一屋子风格太多，太乱，就像零售店抓不住重点是其一，其二顾客一看就是倒货的，不是专业的，先不说市场批发价多少，她不问价格，心里就会觉得你会多加钱，所以直接不拿。
但看到全场是系列，她不问价格，首先认定你就是专业的，或者是自己加工厂，你的利润肯定很低，就是跑量的，她们就会拿很多，这是后来总结出来的经验………
其实，现在很多都是倒货，没有几个真正的工厂，因为真正的工厂只加工，很少在外面又开档口，又批发，非常少，所以你们去不管大的小的批发市场基本上都是倒货的二批，比较多的就是桐乡濮院，整条街甚至整栋楼，基本上都是靠工厂供货，因为一个工厂出的款非常少，她们需要不同的款式就需要不同的厂家提供，她们卖不完又可以退货，所以开档口的基本上都是去厂里找货，放到档口弄成系列就会说是自己的加工厂加工。一般人不是有很多批发经验的人根本看不出来，因为你问她自己加工的？她们都斩钉截铁的说，那肯定自己加工的。
还有不同的就是，自己提供版型，拿到加工厂去加工，也说是自己的加工厂。因为加工厂普遍没有设计能力，没有开发能力。有设计能力，开发能力，又能把工厂开的很好，一条龙都是自己的，也有，非常少，少之又少。总之，服装行业看似简单，其实水也很深，远比我说的这些复杂多了。
就像我们之前有合作的两个加工厂，基本上不接外单，只做我们的货，一个是做裤子，一个做T，没活干我就赶紧找款给他们做，不能让工人停下来，她们没有开发能力，就是纯加工厂，我就负责提供版型，我也称这是我们自己的加工厂。他们巴不得我入股，投资。这样可以一直和我绑定，有源源不断的生意。但我需要把我的精力放在销售上，放在录视频上，所以我没有精力再去开加工厂来让自己分散精力，而且加工厂也是一个非常复杂麻烦的事情，不是大家看到的衣服拿来加工就可以了。所以，我宁可不断的提供版给他们做、养着他们，也不参与入股。
很大的加工厂成规模的几百人已经算大了，几千人的我目前还没见过没去过，我去最大最专业的也就是albb的全智能制造了，我觉得很专业很厉害，很专业很厉害的工厂需要有源源不断的订单，工人是不能停的，小的工厂，几十人的，工人是计件的，没有单子，工人立马就到别的工厂了，没有单子就留不住人。工厂很难招，如果包月的。一个月给多少钱，没有活加工厂老板亏。因为会踩缝纫机，会做衣服的，工资都不低。难招的还有一个原因，年轻的90后不愿意踩缝纫机，普遍都是年龄大的，年龄大的退休，就没有年轻的接上，导致断档，不好找工人，所以加工厂也越来越难干，要么没活，要么没工人。只有品质做的好工厂，价位合适，有源源不断的单子，才能稳定发展。
任何行业都是，你的品质过关，价格合理，经得起市场考验，这才是生存的根本！
所以，有些部分代理反馈衣服贵，顾客不下单，就会抱怨衣服太贵了等等等等，我首先保证我的利润和以前一样，有时候比以前更低！人格保证！这两年疫情，物价的上涨等等原因也导致了衣服越来越贵！还有，我不能往便宜了做，永远记着一分价钱一分货，跟别人拼价格永远拼不过，但拼品质➕价格什么时候我都敢拼。只有品质好价格合理才能留住顾客，价格便宜永远留不住顾客，因为永远有人比你最便宜。品质差，价格便宜肯定能留住一时的顾客，但绝对留不久，我要做的是一辈子的事业，我热爱我的事业，我自己都看不上不会穿的衣服我没办法拿给我的顾客穿。
从最开始在外打货（采购）住25一天的6人上下铺，一个房间里全是打货的，昆明的，西安的，东北的，上海的，北京同市场的，大家来自不同的城市，聊聊自己的市场，每每看到她们发货，家里报单需要补货，她们很忙的样子我都很羡慕，因为我们最开始的几年生意都很差，我只能在角落里落寞的看着别人开心的炫耀自己生意如何如何，想想十几年前的回忆别有一番滋味……
再到现在前两年生意很好的时候，广州做的比较好的厂家给订机票，安排五星级酒店，车接车送，安排高档五星级餐厅吃饭，车接车送看款订货。虽然内心不愿意别人这样破费，但也“享受”了一下高级待遇！且是在广州非常有名气的厂家接待。
这两种感受就是，我前几天讲的：“欲望满足不了就痛苦，满足了就无聊。”
我过过最没钱的日子，很多的欲望满足不了自己很痛苦，也过了跟自己比算有钱的日子，我可以满足自己一切的欲望，想买几万几十万甚至几百万东西的时候欲望被满足了，体验过了，其实也真的没什么意思，剩下的就是无聊。
经过了，这两种不同的体验，我才真正的理解：平平淡淡才是真……
写着写着还有一些话想讲，关于从没钱到有点钱的心态和身边人对你的看法，太长了，下次写吧！
早安…今天又醒早了！
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在我们那个批发市场，档口很小，只有几平米，家家户户基本上都是成系列在批发，卖裙子全场都是类似的裙子，卖小衫全场都是不同版型的小衫，卖西装全场专门都是西装，这样针对不同系列更清晰，不像零售顾客逛街，逛的眼花缭乱，批发客户拿回去自己会搭配成套。
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还有不同的就是，自己提供版型，拿到加工厂去加工，也说是自己的加工厂。因为加工厂普遍没有设计能力，没有开发能力。有设计能力，开发能力，又能把工厂开的很好，一条龙都是自己的，也有，非常少，少之又少。总之，服装行业看似简单，其实水也很深，远比我说的这些复杂多了。
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