【星座看世界】天地有残缺，人生也有不足，本年度最大满月发生在摩羯座之后，你发现了你人生的“漏洞”么？现实的压力会让一些人如梦初醒，别再痴心妄想了，很多事必须脚踏实地才能有好结果！这也是鼓励释放压力的一段时间，如果确定自己无法承受和负担了，记得要“求助”于身边人。这个时间段，极端天气也有可能缓解，但冷空气和降雨之后有可能气温会更高！要做好防暑降温！一些存在问题的行业或是企业会受到最严格的“审查”，毕竟这是摩羯座满月，蒙混过关是不可能的！这也是鼓励创新的时间段，特事特办，给高科技开“绿灯”都有可能！做人需要成熟理智一点！要坚强，祝福你！
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不气馁，人生就是永不放弃。只要朝着目标走，我们就是在前进。做事情如果希望成功，确定目标是很重要的，目标也不是一时一事就能确定下来的，随着时间和条件的变化，目标必须进行必要的修正，告诉自己，任何目标都要靠一步步的实干去实现的，否则就不可能实现自己的目标。[打call][打call][打call]
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林采宜：改革土地产权制度是稳地产的制度红利
城市土地产权（使用权）制度改革是“存量时代”稳地产的速效药方
来源：林采宜
作者：林采宜 张菁（本文作者林采宜为中国首席经济学家论坛研究院副院长，张菁为中国首席经济学家论坛研究院研究员）
1. 稳经济必须先稳地产。从总量看，2021年房地产业自身增加值为7.8万亿，占GDP比重6.78%。根据最新全国投入产出表推算，2020年房地产直接拉动的上下游行业增加值为6.7万亿，占GDP比重6.58%；如果加上间接拉动的上下游行业，其增加值高达17万亿，占GDP比重16.69%。从投资角度看，2021年房地产开发投资完成额14.8万亿，占我国固定资产投资比重25.22%，可见，房地产作为周期之母，是稳定经济增长的航空母舰，因此，稳经济必须先稳地产。
2. 提升需求必须先稳定预期。从长期来看，导致房地产需求下降的主要因素：一是置业人口数量下降，二是居民收入增速下滑，以及核心城市的房价收入比居高。从短期来看，房地产销售疲软和购房者对于未来房价的悲观预期有关。因此，从短期来看，调整购房者的市场预期对于稳定房地产的需求具有重要作用。虽然放松限购、限贷等政策对促进部分限购限贷的一、二线核心城市的楼市交易有一定促进作用，立竿见影。但从全国范围来看，要提升居民对房地产的购房需求，应该改变其对未来房地产的使用价值、使用成本以及长期交易价值的预期。
3. 制度红利是当下稳地产的速效药方。卖地收入作为地方政府收入的重要组成部分终归不是长久之计，从可持续角度来看，房产税的推出在所难免，要让房产税替代土地出让金成为地方财政可持续的收入来源，必须先行夯实土地所有权的法律基础，对目前的房地产权益制度进行改革，实行土地使用权永久化。城市土地的产权（使用权）制度改革不仅能稳定购房者对未来房地产使用价值、使用成本的预期，同时为房产税的出台奠定法律基础。
一、 房地产是经济周期之母，“稳经济”须先“稳地产”
从总量看，房地产一直是我国国民经济的支柱产业。2000至2021年，房地产业自身发年度增加值由4141亿元增长至为7.8万亿，占GDP的比重从4.13%上升至6.78%（图1）。房地产不仅关乎消费，同时也关乎投资，房地产业的发展带动建筑、建材、装修、家电甚至银行信贷、抵押金融等上下游众多产业一起繁荣，地产兴则百业兴。
根据2020年的全国投入产出表，可推算得2020年房地产直接拉动的上下游行业增加值为6.7万亿，占GDP比重6.58%；直接加间接拉动的上下游行业增加值总量达17万亿，占GDP比重为16.69%[1]（图2）。
图片1-2
从投资角度看，2021年房地产开发投资完成额14.8万亿，占固定资产投资比重25.22%。此外，房地产对基建投资资金来源存在一定贡献，一是土地出让金对地方增收[2]贡献超过30%，可用于扩大基建投资；二是土地价格的上涨亦可增加抵押贷款的规模，提高基建投资增速，从而拉动投资增长。因此，房地产业是经济的周期之母，“稳经济”须先稳地产。
图片3-4
二、 “稳地产”须先“稳预期”
在人口老龄化、居民收入增幅放缓叠加地产调控的大背景下，房地产开发投资增速自2021年起一路下行，2022年5月房地产开发投资同比下降4%（图5）。从长期来看，导致房地产需求下降的主要因素：一是置业人口数量下降[3]，二是居民收入增速下滑，以及核心城市的房价收入比居高。
数据显示，我国主要置业人口（20-49岁）数量在2012年到达峰值，为6.8亿人，见顶后持续回落。2021年该年龄段的人口只有6.2亿人，主要置业人口数量的变化与房地产开发投资增速下行的趋势基本保持一致（图6），可见人口规模增长是支撑房地产长期需求的核心因素。
图片5-6
2020年，我国50大中城市的房价收入比（房价/居民年收入）为12.4倍，一线城市的房价收入比为24.3倍，其中，深圳和上海分别高达33.9倍和26.7倍，且呈现逐年上升趋势（图7）。与海外城市相比，我国一线城市的房价收入比远高于伦敦（15.6）、东京（14.7）和纽约（10.5）[4]，可见目前我国一线城市居民可支配收入水平的提高不足以支撑核心城市持续攀升的房价。
从快变量看，近一年商品房销售面积及销售额增速直线下滑，2022年5月商品房销售面积同比下降23.6%，商品房销售额同比下降31.5%（图8），除了疫情冲击的因素之外，房地产销售疲软也反映了购房者对于未来房价走势以及收入增长的悲观预期。
图片7-8
央行储户调查数据显示，居民对于房价未来的预期偏向悲观，2022年一季度对未来房价持有下降和看不准态度的占比27%，大于持有上涨态度的占比16%（图9）。近一年，百城住宅平均租金同比持续下降（今年5月降幅达-1.47%），租金收入的下行也增加了居民对于房地产投资收益的不确定预期（图10）。
图片9-10
三、 释放制度红利是当下“稳地产”的速效药方
面对宏观经济增长速度的一路下滑，“稳地产”已经成为政策托底经济的重要抓手。从短期来看，放松限购、限贷等政策调整对促进部分限购限贷的一、二线核心城市的楼市交易有一定积极作用。但从全国范围来看，要提升居民对房地产的购房需求，仅仅靠下调首付比例和房贷利率[5]等货币宽松政策是不够的，应该抓住时机实施城市土地所有（使用）权制度的改革，通过释放制度红利来改变购房者对未来房地产的使用价值、使用成本以及长期交易价值的预期。
详情链接：https://t.cn/A6apo3aG
城市土地产权（使用权）制度改革是“存量时代”稳地产的速效药方
来源：林采宜
作者：林采宜 张菁（本文作者林采宜为中国首席经济学家论坛研究院副院长，张菁为中国首席经济学家论坛研究院研究员）
1. 稳经济必须先稳地产。从总量看，2021年房地产业自身增加值为7.8万亿，占GDP比重6.78%。根据最新全国投入产出表推算，2020年房地产直接拉动的上下游行业增加值为6.7万亿，占GDP比重6.58%；如果加上间接拉动的上下游行业，其增加值高达17万亿，占GDP比重16.69%。从投资角度看，2021年房地产开发投资完成额14.8万亿，占我国固定资产投资比重25.22%，可见，房地产作为周期之母，是稳定经济增长的航空母舰，因此，稳经济必须先稳地产。
2. 提升需求必须先稳定预期。从长期来看，导致房地产需求下降的主要因素：一是置业人口数量下降，二是居民收入增速下滑，以及核心城市的房价收入比居高。从短期来看，房地产销售疲软和购房者对于未来房价的悲观预期有关。因此，从短期来看，调整购房者的市场预期对于稳定房地产的需求具有重要作用。虽然放松限购、限贷等政策对促进部分限购限贷的一、二线核心城市的楼市交易有一定促进作用，立竿见影。但从全国范围来看，要提升居民对房地产的购房需求，应该改变其对未来房地产的使用价值、使用成本以及长期交易价值的预期。
3. 制度红利是当下稳地产的速效药方。卖地收入作为地方政府收入的重要组成部分终归不是长久之计，从可持续角度来看，房产税的推出在所难免，要让房产税替代土地出让金成为地方财政可持续的收入来源，必须先行夯实土地所有权的法律基础，对目前的房地产权益制度进行改革，实行土地使用权永久化。城市土地的产权（使用权）制度改革不仅能稳定购房者对未来房地产使用价值、使用成本的预期，同时为房产税的出台奠定法律基础。
一、 房地产是经济周期之母，“稳经济”须先“稳地产”
从总量看，房地产一直是我国国民经济的支柱产业。2000至2021年，房地产业自身发年度增加值由4141亿元增长至为7.8万亿，占GDP的比重从4.13%上升至6.78%（图1）。房地产不仅关乎消费，同时也关乎投资，房地产业的发展带动建筑、建材、装修、家电甚至银行信贷、抵押金融等上下游众多产业一起繁荣，地产兴则百业兴。
根据2020年的全国投入产出表，可推算得2020年房地产直接拉动的上下游行业增加值为6.7万亿，占GDP比重6.58%；直接加间接拉动的上下游行业增加值总量达17万亿，占GDP比重为16.69%[1]（图2）。
图片1-2
从投资角度看，2021年房地产开发投资完成额14.8万亿，占固定资产投资比重25.22%。此外，房地产对基建投资资金来源存在一定贡献，一是土地出让金对地方增收[2]贡献超过30%，可用于扩大基建投资；二是土地价格的上涨亦可增加抵押贷款的规模，提高基建投资增速，从而拉动投资增长。因此，房地产业是经济的周期之母，“稳经济”须先稳地产。
图片3-4
二、 “稳地产”须先“稳预期”
在人口老龄化、居民收入增幅放缓叠加地产调控的大背景下，房地产开发投资增速自2021年起一路下行，2022年5月房地产开发投资同比下降4%（图5）。从长期来看，导致房地产需求下降的主要因素：一是置业人口数量下降[3]，二是居民收入增速下滑，以及核心城市的房价收入比居高。
数据显示，我国主要置业人口（20-49岁）数量在2012年到达峰值，为6.8亿人，见顶后持续回落。2021年该年龄段的人口只有6.2亿人，主要置业人口数量的变化与房地产开发投资增速下行的趋势基本保持一致（图6），可见人口规模增长是支撑房地产长期需求的核心因素。
图片5-6
2020年，我国50大中城市的房价收入比（房价/居民年收入）为12.4倍，一线城市的房价收入比为24.3倍，其中，深圳和上海分别高达33.9倍和26.7倍，且呈现逐年上升趋势（图7）。与海外城市相比，我国一线城市的房价收入比远高于伦敦（15.6）、东京（14.7）和纽约（10.5）[4]，可见目前我国一线城市居民可支配收入水平的提高不足以支撑核心城市持续攀升的房价。
从快变量看，近一年商品房销售面积及销售额增速直线下滑，2022年5月商品房销售面积同比下降23.6%，商品房销售额同比下降31.5%（图8），除了疫情冲击的因素之外，房地产销售疲软也反映了购房者对于未来房价走势以及收入增长的悲观预期。
图片7-8
央行储户调查数据显示，居民对于房价未来的预期偏向悲观，2022年一季度对未来房价持有下降和看不准态度的占比27%，大于持有上涨态度的占比16%（图9）。近一年，百城住宅平均租金同比持续下降（今年5月降幅达-1.47%），租金收入的下行也增加了居民对于房地产投资收益的不确定预期（图10）。
图片9-10
三、 释放制度红利是当下“稳地产”的速效药方
面对宏观经济增长速度的一路下滑，“稳地产”已经成为政策托底经济的重要抓手。从短期来看，放松限购、限贷等政策调整对促进部分限购限贷的一、二线核心城市的楼市交易有一定积极作用。但从全国范围来看，要提升居民对房地产的购房需求，仅仅靠下调首付比例和房贷利率[5]等货币宽松政策是不够的，应该抓住时机实施城市土地所有（使用）权制度的改革，通过释放制度红利来改变购房者对未来房地产的使用价值、使用成本以及长期交易价值的预期。
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