与其反复猜测市场底 不如一起画下微笑曲线
5178.19点，是上一轮牛市的最高点，也是一次熊市的开端，给很多人留下了深刻的记忆。
简单回顾一下近年来A股的高低起伏，在2015年前后，市场经历了快速牛熊转换，在历史长河中留下了浓墨重彩的一笔。
● 2014年3月11日，上证指数收于2001.16点，成为阶段性低点。
● 2015年6月12日，上证指数盘中触及5178.19点，创出阶段性新高；
● 2016年1月27日，上证指数收于2735.56点，创出阶段性低点。
图片1
数据来源：Wind
指数点位从迅速翻番到几近腰斩，相信很多人对这段从“天堂”到“地狱”的经历还记忆犹新。我们现在打开后视镜，很容易做出什么时候应该买入、什么时候应该卖出的决定。但是在当时，市场变幻莫测，要准确预测顶和底太过困难，而当巨大的贪婪和恐惧情绪扑面而来，即便一开始做了对的决定，之后想不动摇也并不容易。
今年5月以来，相比于震荡下跌的美股，A股走出了独立行情，在全球来看也相对强势。对于市场在短期内会如何演绎，许多投资者看法不一。有的人已经跃跃欲试开始展望“反攻”，而有些人也在担心着短期内的二次探底。
跟当年一样，现在的我们也没有未卜先知的能力，短期择时是非常困难的，正确率也不得而知，而反复猜测市场底部反倒可能使得心态失衡。正如华尔街那句名言所说：要想准确地踩点入市，比在空中接住一把下落的飞刀还要难。
如果说有这样一种投资方式，无论是在牛市前夜、牛市最高点或者熊市尾声开始投资，结果都差距不大，听起来是不是有点不太靠谱？
我们以偏股混合型基金指数（885001）作为模拟投资标的，采用月末定投的方式，在不考虑费率和分红的条件下，到2021年底测算结果如下。
图片2
注：定投模拟标的为偏股混合型基金指数，定投收益计算公式为：[(sum(每期定投金额/每期点位)*期末点位)/(sum(每期定投金额*投资期数))]-1。相关指数历史业绩不代表相关类型基金未来业绩表现。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
从结果可以看出，即使是在快速牛熊转换的极致市场环境中，开始定投偏股混合基金并坚持下去，长期下来大概率能获得不错的结果，在上面这个极端例子中：
● 牛市前夜开始定投，收益率为96%；
● 牛市高点/熊市开端开始定投，收益率为80%；
● 熊市尾声开始定投，收益率为78%。
可见，什么时候开始定投并不会对结果产生根本性的改变。定投凭借着分摊成本的神奇魔力，一定程度上确实可以做到牛熊转换波澜不惊。当然得到这个结果有两个隐藏条件：一是定投的资产是长期向好的，这也是我们投资的信心和底气；二是定投是一种长期投资方式，需要坚持一定的时间，才能抹平一开始的高低起伏，笑看市场云卷云舒。
说到底，定投最主要的作用是可以做到在买入时间上的分散，避免因为买入时踏错节奏而导致结果不理想。同时，市场涨涨跌跌是常态，牛熊市也不例外。单笔买入的方式经常会因为羊群效应陷入自我怀疑之中，即便买入时点很好最终也可能难以坚持。而定投不看重单次的高或者低，弱化每一期带来的冲击，因此心态上也相对容易坚持下去。
图片3
尽管面临很多短期的不确定性，大家内心或许也在纠结，但是市场也凝聚了很多共识，比如从估值分位数、政策环境和市场情绪等多方面来看，当前市场都呈现了较为明显的底部区域特征。
在更长的时间维度中，各种短期的内外部不利因素都会得到改善，国内经济逐步修复并回到稳健增长状态，市场将迎来更广阔的长期空间。
基于这些共识，与其在短期择时的“hard模式”中反复纠结，不如选择定投这种相对容易且适合的投资方式，期望一起画下优美的微笑曲线。
免责声明：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
本文所刊载内容仅供参考，不应赖以作为预测、研究、宣传材料或投资建议。本文所采用的第三方数据、信息、资料等内容来自本公众号认为可靠的来源，但本公众号并不保证和承诺这些数据、信息、资料等内容的原创性、真实性、准确性、时效性和完整性，亦不会为其承担任何责任。读者不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公众号所刊载内容可能包含某些前瞻性陈述，前瞻性陈述具有不确定性。本公众号声明，无论是否出现最新信息、未来事件或其它情况，本公众号均无义务对任何前瞻性陈述进行更新或修改。基金有风险，投资需谨慎。投资者欲了解产品的详细情况，请于投资前认真阅读产品合同等法律文件以及相关业务公告。敬请投资者关注适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买风险等级相匹配的产品。
#东方红资产管理##长期投资##基金##金融##投资#
5178.19点，是上一轮牛市的最高点，也是一次熊市的开端，给很多人留下了深刻的记忆。
简单回顾一下近年来A股的高低起伏，在2015年前后，市场经历了快速牛熊转换，在历史长河中留下了浓墨重彩的一笔。
● 2014年3月11日，上证指数收于2001.16点，成为阶段性低点。
● 2015年6月12日，上证指数盘中触及5178.19点，创出阶段性新高；
● 2016年1月27日，上证指数收于2735.56点，创出阶段性低点。
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数据来源：Wind
指数点位从迅速翻番到几近腰斩，相信很多人对这段从“天堂”到“地狱”的经历还记忆犹新。我们现在打开后视镜，很容易做出什么时候应该买入、什么时候应该卖出的决定。但是在当时，市场变幻莫测，要准确预测顶和底太过困难，而当巨大的贪婪和恐惧情绪扑面而来，即便一开始做了对的决定，之后想不动摇也并不容易。
今年5月以来，相比于震荡下跌的美股，A股走出了独立行情，在全球来看也相对强势。对于市场在短期内会如何演绎，许多投资者看法不一。有的人已经跃跃欲试开始展望“反攻”，而有些人也在担心着短期内的二次探底。
跟当年一样，现在的我们也没有未卜先知的能力，短期择时是非常困难的，正确率也不得而知，而反复猜测市场底部反倒可能使得心态失衡。正如华尔街那句名言所说：要想准确地踩点入市，比在空中接住一把下落的飞刀还要难。
如果说有这样一种投资方式，无论是在牛市前夜、牛市最高点或者熊市尾声开始投资，结果都差距不大，听起来是不是有点不太靠谱？
我们以偏股混合型基金指数（885001）作为模拟投资标的，采用月末定投的方式，在不考虑费率和分红的条件下，到2021年底测算结果如下。
图片2
注：定投模拟标的为偏股混合型基金指数，定投收益计算公式为：[(sum(每期定投金额/每期点位)*期末点位)/(sum(每期定投金额*投资期数))]-1。相关指数历史业绩不代表相关类型基金未来业绩表现。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
从结果可以看出，即使是在快速牛熊转换的极致市场环境中，开始定投偏股混合基金并坚持下去，长期下来大概率能获得不错的结果，在上面这个极端例子中：
● 牛市前夜开始定投，收益率为96%；
● 牛市高点/熊市开端开始定投，收益率为80%；
● 熊市尾声开始定投，收益率为78%。
可见，什么时候开始定投并不会对结果产生根本性的改变。定投凭借着分摊成本的神奇魔力，一定程度上确实可以做到牛熊转换波澜不惊。当然得到这个结果有两个隐藏条件：一是定投的资产是长期向好的，这也是我们投资的信心和底气；二是定投是一种长期投资方式，需要坚持一定的时间，才能抹平一开始的高低起伏，笑看市场云卷云舒。
说到底，定投最主要的作用是可以做到在买入时间上的分散，避免因为买入时踏错节奏而导致结果不理想。同时，市场涨涨跌跌是常态，牛熊市也不例外。单笔买入的方式经常会因为羊群效应陷入自我怀疑之中，即便买入时点很好最终也可能难以坚持。而定投不看重单次的高或者低，弱化每一期带来的冲击，因此心态上也相对容易坚持下去。
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尽管面临很多短期的不确定性，大家内心或许也在纠结，但是市场也凝聚了很多共识，比如从估值分位数、政策环境和市场情绪等多方面来看，当前市场都呈现了较为明显的底部区域特征。
在更长的时间维度中，各种短期的内外部不利因素都会得到改善，国内经济逐步修复并回到稳健增长状态，市场将迎来更广阔的长期空间。
基于这些共识，与其在短期择时的“hard模式”中反复纠结，不如选择定投这种相对容易且适合的投资方式，期望一起画下优美的微笑曲线。
免责声明：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
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#东方红资产管理##长期投资##基金##金融##投资#
我笑的是明眼人能看得出网友着实没几个钱，也没什么生活质量，张口就敢来“我在天堂，其余人等在地狱”那套——欲上天堂，嗯嗯，先在我这花钱买赎罪券。
护肤品，好便宜，但我偏不买。错咯！真觉得便宜你应该拿来涂身体，这是我们正常人对“便宜”的认知。网友为什么不混小号圈，我来替伊回答：伊那套兜着圈放屁、有一吹十的说话方式，那种不差钱上网普渡众生的人设，在小号圈三条就会被戳穿。难受呀马飞，割不到韭菜呀马飞。
可以没有，没必要装。没有钱也是可以做人的，装又装不像被人看了出来，就只能做猴。
#evisceration#
护肤品，好便宜，但我偏不买。错咯！真觉得便宜你应该拿来涂身体，这是我们正常人对“便宜”的认知。网友为什么不混小号圈，我来替伊回答：伊那套兜着圈放屁、有一吹十的说话方式，那种不差钱上网普渡众生的人设，在小号圈三条就会被戳穿。难受呀马飞，割不到韭菜呀马飞。
可以没有，没必要装。没有钱也是可以做人的，装又装不像被人看了出来，就只能做猴。
#evisceration#
#书法[超话]##粉笔[超话]##一起练字#
朱先生虽说对颐和园的那点儿水颇不以为然，大概带着点皇城根人的自谦之意吧。那年我印象中昆明湖也是烟波浩渺、一望无垠的，乘上被先生形容笨头笨脑的大船，雕栏玉砌、宽敞气派，确与江南的水乡画舫别样风景。
说起湖，扬州有"瘦西湖″，家乡有"胖东湖″。论面积东湖比西湖大三倍，论名气却远远逊色不如，正因为小有小的轻便，大有大的难处。一位是"上有天堂下有苏杭″、"欲把西湖比西子，淡妆浓抹总相宜″的江南美女，一位是九省通衢的大武汉四方逢迎、八面玲珑的当家少妇，地位不同，遭遇不同，命运不同，心境自然更加不同了……
#朱自清##扬州的夏日#
朱先生虽说对颐和园的那点儿水颇不以为然，大概带着点皇城根人的自谦之意吧。那年我印象中昆明湖也是烟波浩渺、一望无垠的，乘上被先生形容笨头笨脑的大船，雕栏玉砌、宽敞气派，确与江南的水乡画舫别样风景。
说起湖，扬州有"瘦西湖″，家乡有"胖东湖″。论面积东湖比西湖大三倍，论名气却远远逊色不如，正因为小有小的轻便，大有大的难处。一位是"上有天堂下有苏杭″、"欲把西湖比西子，淡妆浓抹总相宜″的江南美女，一位是九省通衢的大武汉四方逢迎、八面玲珑的当家少妇，地位不同，遭遇不同，命运不同，心境自然更加不同了……
#朱自清##扬州的夏日#
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