#传奇生物 LEGN[股票]# 【传奇生物终止一项CAR-T疗法 I 期临床试验】
7月7日，金斯瑞发布公告，非全资附属公司传奇生物已告知美国FDA，该公司已终止其针对LB1901的新药临床试验申请(IND)的I期临床试验。LB1901为传奇生物在研的靶向CD4的自体嵌合抗原受体T细胞(CAR-T)疗法，用于治疗复发性或难治性T细胞淋巴瘤成人患者。
终止乃基于传奇生物一款与LB1901表达相同CAR蛋白的类似CAR-T候选产品，该候选产品在中国进行的一项研究者发起的临床研究中未显示出临床获益。此次终止试验以便优先考虑传奇生物在研产品线中的其他候选产品。
7月7日，金斯瑞发布公告，非全资附属公司传奇生物已告知美国FDA，该公司已终止其针对LB1901的新药临床试验申请(IND)的I期临床试验。LB1901为传奇生物在研的靶向CD4的自体嵌合抗原受体T细胞(CAR-T)疗法，用于治疗复发性或难治性T细胞淋巴瘤成人患者。
终止乃基于传奇生物一款与LB1901表达相同CAR蛋白的类似CAR-T候选产品，该候选产品在中国进行的一项研究者发起的临床研究中未显示出临床获益。此次终止试验以便优先考虑传奇生物在研产品线中的其他候选产品。
回顾自己5年前写的投资备忘录，发现当时跟踪的几个公司已经发生天翻地覆的变化，不由得感叹下，投资一定要有事物并非总是匀速线性发展的意识。
总结起来，其实就是，既要判断时代洪流裹挟向前的高贝塔赛道，也要挑选质地优良竞争力强的高阿尔法公司，根据“投资中的不可能三角”，只能在价格上做些妥协。
其实只要耐心等待的话，偶尔也有不错的价格，尤其是在市场误以为高贝塔没有了，比如被集采的生物制药，或者高阿尔法没有了的时候，比如进入 UVL 名单的药明生物。
前阵子我看到不少投资者对纳微科技不屑一顾，说是市场空间太小，他们分析的依据是其招股说明书第1-1-143页援引咨询公司 MarketsandMarkets 的测算，2019年中国色谱填料市场规模为1.25亿美元（约合8.71亿元），未来五年复合增速预计为11.3%。
事实上如果紧密跟踪这个领域的话，近期一个行业专家预计目前中国色谱填料市场规模约为70-80亿元，这和招股说明书的披露相差十倍。由于差距太大，一度怀疑自己是不是看错了，于是开始多方求证。
这时出现另一信源，公司在跟投资者小范围交流时透露，目前中国色谱填料市场规模约为50亿元。这一数字尽管相比专家预测保守一些，也比招股书的数字高了好几倍，这可能会成为与市场共识之间的差。
造成这一现象的原因可能有三点，首先肯定是生物制药行业的高速发展，这在招股书里也有提到，他们预计生物制药行业将以19.6%的速度发展；其次是国内集采对于生物制药放量；第三是近年在新冠疫苗和特药研发上的放量，后面两点是当时没预见的。
色谱填料转换成本很高，制药工艺一旦确定并且获批进入商业化的生产，很少更换填料的供应商。但是集采加剧了药企的成本压力，所以不得不要考虑国产替代，因为尽管国产厂商的填料效果和进口相比还差20%左右，但是进口填料的价格普遍是国产填料的2-3倍。
由于一旦进入商业生产，工艺就很少会变化了，所以国产化进程往往体现在临床研发的过程中。有位业内专家估计，目前市场上商业化项目的色谱填料国产化率1%，三期临床10%，一二期临床40%，IND之前几乎100%，所以小荷才露尖尖角……
总结起来，其实就是，既要判断时代洪流裹挟向前的高贝塔赛道，也要挑选质地优良竞争力强的高阿尔法公司，根据“投资中的不可能三角”，只能在价格上做些妥协。
其实只要耐心等待的话，偶尔也有不错的价格，尤其是在市场误以为高贝塔没有了，比如被集采的生物制药，或者高阿尔法没有了的时候，比如进入 UVL 名单的药明生物。
前阵子我看到不少投资者对纳微科技不屑一顾，说是市场空间太小，他们分析的依据是其招股说明书第1-1-143页援引咨询公司 MarketsandMarkets 的测算，2019年中国色谱填料市场规模为1.25亿美元（约合8.71亿元），未来五年复合增速预计为11.3%。
事实上如果紧密跟踪这个领域的话，近期一个行业专家预计目前中国色谱填料市场规模约为70-80亿元，这和招股说明书的披露相差十倍。由于差距太大，一度怀疑自己是不是看错了，于是开始多方求证。
这时出现另一信源，公司在跟投资者小范围交流时透露，目前中国色谱填料市场规模约为50亿元。这一数字尽管相比专家预测保守一些，也比招股书的数字高了好几倍，这可能会成为与市场共识之间的差。
造成这一现象的原因可能有三点，首先肯定是生物制药行业的高速发展，这在招股书里也有提到，他们预计生物制药行业将以19.6%的速度发展；其次是国内集采对于生物制药放量；第三是近年在新冠疫苗和特药研发上的放量，后面两点是当时没预见的。
色谱填料转换成本很高，制药工艺一旦确定并且获批进入商业化的生产，很少更换填料的供应商。但是集采加剧了药企的成本压力，所以不得不要考虑国产替代，因为尽管国产厂商的填料效果和进口相比还差20%左右，但是进口填料的价格普遍是国产填料的2-3倍。
由于一旦进入商业生产，工艺就很少会变化了，所以国产化进程往往体现在临床研发的过程中。有位业内专家估计，目前市场上商业化项目的色谱填料国产化率1%，三期临床10%，一二期临床40%，IND之前几乎100%，所以小荷才露尖尖角……
【名画】热带风暴中的老虎
130 cm × 162 cm (51+1⁄8 in × 63+3⁄4 in)《热带风暴中的老虎》或《惊讶！》（Tiger in a Tropical Storm or Surprised!） 是亨利·卢梭 （Henri Julien Félix Rousseau (French: [ɑ̃ʁi ʒyljɛ̃ feliks ʁuso]; 5月21日 1844 年 – 9月2日 1910年) 作于1891 年的油画，这位艺术家最著名的丛林画作中的第一幅。它显示了一只老虎，被一道闪电照亮，准备在狂风中猛扑它的猎物。
由于无法让绘画与雕塑学院的评审团接受他的作品，卢梭于 1891 年在无需评审，面向所有艺术家的独立沙龙 (Salon des Indépendants) 展出了热带风暴中的老虎，名为 《Surprised!》。这幅画收到了褒贬不一的评价。卢梭属于自学成才+大器晚成型，出身锡匠家庭，高中毕业后曾在律师手下工作，此后为政府雇员，干着税收员工作：他的第一部知名作品《风车景观》35 岁才完成，他的作品以一种天真的构图为标志，掩盖了其技术复杂性。大多数评论家嘲笑卢梭的作品幼稚，但后来成为现代木刻发展重要人物的瑞士年轻画家费利克斯·瓦洛顿 (Félix Vallotton) 说：
“他的老虎让猎物吃惊是“必看”，这是绘画的起点和终点。且令人不安的是，人们评判他的绘画能力和幼稚的天真，卢梭最根深蒂固的对艺术的执着被搁置和质疑。”
卢梭的老虎源自欧仁·德拉克洛瓦的素描和绘画中的一个主题。卢梭本人或他的朋友和仰慕者都声称，1860 年他在墨西哥期间曾在丛林中体验过生活，当时他曾担任团乐队成员。事实上，他从未离开过法国，人们认为他的灵感来自巴黎的植物园，以及印刷品和书籍。世纪末的法国民众被异国情调和危险的主题所吸引，例如远方动物和人的野蛮行为。徘徊的老虎是 1885 年美术学院展览的主题。Emmanuel Frémiet 1887 年著名的雕塑描绘了一只挟持女人的大猩猩，它比卢梭的画布中的任何东西都散发着更加野蛮的气息，但被认为是艺术。因此，卢梭糟糕的大众接受度似乎是由于他的风格而不是他的主题。
老虎的猎物超出了画布的边缘，所以留给观众的想象来决定结果会怎样，卢梭的原标题是《惊奇！》暗示老虎占上风。卢梭后来表示，这只老虎即将扑向一群探险者。尽管看似简单，卢梭的丛林画却是层层精心打造的，使用大量的绿色阴影来捕捉丛林茂密感。他还设计了自己的方法，通过在画布上对角地拖曳银线来描绘倾盆大雨，这种技术的灵感来自威廉·阿道夫·布格罗 (William-Adolphe Bouguereau) 画作的缎面。
尽管《热带风暴中的老虎》给他带来了第一次认可，并且他每年都在独立沙龙展出他的作品，但卢梭在接下来的七年里没有回到丛林主题，直到《为生命而奋斗》（现已失传）在 1898 年的沙龙展出。对他的作品的反应几乎没有变化。展览结束后，一位评论家写道：“卢梭继续在画布上表达他的丛林愿景……从苦艾湖深处生长出来，他向我们展示了从木马制造者手中逃脱的动物的血腥战斗” 。
又过了五年，下一个丛林场景出现了，《斯考特被老虎袭击》（Scouts Attacked by a Tiger ）(1904)。老虎出现在他的至少三幅画中：《猎虎》（Tiger Hunt ）（约 1895 年），其中人类是掠食者；《丛林中野牛被老虎袭击》（Jungle with Buffalo Attacked by a Tiger）（1908 年）；和《老虎和水牛之间的战斗》（Fight Between a Tiger and a Buffalo）（1908 年）。
在他 1910 年去世前后，卢梭作品持续受到评论家的嘲笑，但他在同时代的人中赢得了追随者：毕加索、马蒂斯和图卢兹-劳特累克都是他作品的崇拜者。大约在 1908 年，艺术品经销商 Ambroise Vollard 购买了《惊呀！》以及卢梭的另外两幅作品。这幅画后来于 1972 年在亿万富翁慈善家 Walter H. Annenberg 的捐助下被伦敦国家美术馆收购。
130 cm × 162 cm (51+1⁄8 in × 63+3⁄4 in)《热带风暴中的老虎》或《惊讶！》（Tiger in a Tropical Storm or Surprised!） 是亨利·卢梭 （Henri Julien Félix Rousseau (French: [ɑ̃ʁi ʒyljɛ̃ feliks ʁuso]; 5月21日 1844 年 – 9月2日 1910年) 作于1891 年的油画，这位艺术家最著名的丛林画作中的第一幅。它显示了一只老虎，被一道闪电照亮，准备在狂风中猛扑它的猎物。
由于无法让绘画与雕塑学院的评审团接受他的作品，卢梭于 1891 年在无需评审，面向所有艺术家的独立沙龙 (Salon des Indépendants) 展出了热带风暴中的老虎，名为 《Surprised!》。这幅画收到了褒贬不一的评价。卢梭属于自学成才+大器晚成型，出身锡匠家庭，高中毕业后曾在律师手下工作，此后为政府雇员，干着税收员工作：他的第一部知名作品《风车景观》35 岁才完成，他的作品以一种天真的构图为标志，掩盖了其技术复杂性。大多数评论家嘲笑卢梭的作品幼稚，但后来成为现代木刻发展重要人物的瑞士年轻画家费利克斯·瓦洛顿 (Félix Vallotton) 说：
“他的老虎让猎物吃惊是“必看”，这是绘画的起点和终点。且令人不安的是，人们评判他的绘画能力和幼稚的天真，卢梭最根深蒂固的对艺术的执着被搁置和质疑。”
卢梭的老虎源自欧仁·德拉克洛瓦的素描和绘画中的一个主题。卢梭本人或他的朋友和仰慕者都声称，1860 年他在墨西哥期间曾在丛林中体验过生活，当时他曾担任团乐队成员。事实上，他从未离开过法国，人们认为他的灵感来自巴黎的植物园，以及印刷品和书籍。世纪末的法国民众被异国情调和危险的主题所吸引，例如远方动物和人的野蛮行为。徘徊的老虎是 1885 年美术学院展览的主题。Emmanuel Frémiet 1887 年著名的雕塑描绘了一只挟持女人的大猩猩，它比卢梭的画布中的任何东西都散发着更加野蛮的气息，但被认为是艺术。因此，卢梭糟糕的大众接受度似乎是由于他的风格而不是他的主题。
老虎的猎物超出了画布的边缘，所以留给观众的想象来决定结果会怎样，卢梭的原标题是《惊奇！》暗示老虎占上风。卢梭后来表示，这只老虎即将扑向一群探险者。尽管看似简单，卢梭的丛林画却是层层精心打造的，使用大量的绿色阴影来捕捉丛林茂密感。他还设计了自己的方法，通过在画布上对角地拖曳银线来描绘倾盆大雨，这种技术的灵感来自威廉·阿道夫·布格罗 (William-Adolphe Bouguereau) 画作的缎面。
尽管《热带风暴中的老虎》给他带来了第一次认可，并且他每年都在独立沙龙展出他的作品，但卢梭在接下来的七年里没有回到丛林主题，直到《为生命而奋斗》（现已失传）在 1898 年的沙龙展出。对他的作品的反应几乎没有变化。展览结束后，一位评论家写道：“卢梭继续在画布上表达他的丛林愿景……从苦艾湖深处生长出来，他向我们展示了从木马制造者手中逃脱的动物的血腥战斗” 。
又过了五年，下一个丛林场景出现了，《斯考特被老虎袭击》（Scouts Attacked by a Tiger ）(1904)。老虎出现在他的至少三幅画中：《猎虎》（Tiger Hunt ）（约 1895 年），其中人类是掠食者；《丛林中野牛被老虎袭击》（Jungle with Buffalo Attacked by a Tiger）（1908 年）；和《老虎和水牛之间的战斗》（Fight Between a Tiger and a Buffalo）（1908 年）。
在他 1910 年去世前后，卢梭作品持续受到评论家的嘲笑，但他在同时代的人中赢得了追随者：毕加索、马蒂斯和图卢兹-劳特累克都是他作品的崇拜者。大约在 1908 年，艺术品经销商 Ambroise Vollard 购买了《惊呀！》以及卢梭的另外两幅作品。这幅画后来于 1972 年在亿万富翁慈善家 Walter H. Annenberg 的捐助下被伦敦国家美术馆收购。
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