#沥青# #沥青期货# #期货交易# #今日看盘# #期货# #财经知识分享官#
沥青受原油震荡下挫影响，沥青短期依旧偏弱运行，
从开工率上来说是维持在低位的，不过有回升的迹象，只是需要看后期的力度，
目前供应上部分地区有检修计划，但部分地区又有转产沥青和复工计划
需求方面不是很理想，这要看第二季度是否能够得到释放，但市场预期是在
第三第四季度得到释放的，所以多的配资更多的是期待在远期合约上，
天气转暖，极端天气也没有出现迹象，这对需求的释放得到是有利好的，但近期又
因疫情方面又抑制了，
成本端上因原油其成本支撑在弱化，但目前俄乌局势在缓和之前，暂时的抛储也只能是
一时的。
再加上自身的低估值，国内的基础建设、道路等有利好预期，目前沥青在跌倒现在
再去做中长线空头配置已经不太好了，所以中长线上可以更多的留意
企稳后低位多头的配资
沥青受原油震荡下挫影响，沥青短期依旧偏弱运行，
从开工率上来说是维持在低位的，不过有回升的迹象，只是需要看后期的力度，
目前供应上部分地区有检修计划，但部分地区又有转产沥青和复工计划
需求方面不是很理想，这要看第二季度是否能够得到释放，但市场预期是在
第三第四季度得到释放的，所以多的配资更多的是期待在远期合约上，
天气转暖，极端天气也没有出现迹象，这对需求的释放得到是有利好的，但近期又
因疫情方面又抑制了，
成本端上因原油其成本支撑在弱化，但目前俄乌局势在缓和之前，暂时的抛储也只能是
一时的。
再加上自身的低估值，国内的基础建设、道路等有利好预期，目前沥青在跌倒现在
再去做中长线空头配置已经不太好了，所以中长线上可以更多的留意
企稳后低位多头的配资
#诗言志歌永言#
《春望》
杜甫 〔唐〕
国破山河在，城春草木深。
感时花溅泪，恨别鸟惊心。
烽火连三月，家书抵万金。
白头搔更短，浑欲不胜簪。
译文：
故国沦亡，空对着山河依旧；春光寂寞，荒城中草木丛生。
感伤至极时，花儿也会洒泪；怅恨别离，鸟也悲啼惊心。
连绵的战火已经持续了一个春天；那远方家书，抵得上万两黄金。
独立苍茫，无言搔首，白发稀疏，简直要插不上头簪。
注释：
国：国都，指长安（今陕西西安）。
破：陷落。
山河在：旧日的山河依然存在。这句包含了山河依旧世事全非的感慨。
城：长安城。
草木深：荒草林木，芜杂茂密。暗指人烟稀少。
感时：为国家的时局而感伤。花溅泪有两种理解：1、人见花而溅泪 2、花似有知，亦感时而溅泪。溅：迸洒。
恨别：怅恨离别。鸟惊心有两种理解：1、人闻鸟鸣而惊心。2、怅恨别离，鸟亦惊心。
烽火：古时边防报警的烟火，这里指安史之乱的战火。连三月：《新唐书.肃宗记》：“这年正月，安庆绪将尹子奇寇睢阳郡，张巡败之。”二月，“李光弼及安庆绪之众战于太原，败之“，“关西节度使兵马使郭英父及安庆绪战于武功，败绩。庆绪陷冯詡郡，太守萧贲死之“，“庆绪将蔡希德寇太原”，“郭子仪及安庆绪战于潼关，败之。“郭子仪及安庆绪战于永丰仓，败之。”《资治通鉴》卷二百一十九载，这年三月，“尹子奇复引大兵攻睢阳”，“安守忠将骑两万寇河东，郭子仪击走之”。整个春季三月战火不息，故云。三月，故泛指整个春天。
家书：家信。抵万金：极言其珍贵。抵：值，相当。
白头：这里指白头发。搔：抓。搔首是烦愁难遣时的动作。短，这里指稀疏。
浑：简直。欲：想，要，就要。
胜：经受，承受。簪：一种束发的首饰。古代男子蓄长发，成年后束发于头顶，用簪子横插住，以免散开。
古今异义：
1、(国)破山河在
古义：国都；今义：国家。
2、(浑)欲不胜簪
古义：简直；今义：浑浊；糊涂。
3、家(书)抵万金
古义：信；今义：装订成册的著作 。
4、（恨）别鸟惊心
古义：怅然；今意：仇恨。
创作背景：
此诗作于唐肃宗至德二载（757年）春。唐玄宗天宝十四载（755），安史叛军攻进长安，“大索三日，民间财资尽掠之”，又纵火焚城，繁华壮丽的京都变成废墟。第二年七月，太子李亨即位灵武，改元至德，是为肃宗。杜甫将妻子安置在鄜州羌村，只身北上，前往投奔，途中被安史叛军所俘，押送到沦陷后的长安。公元757年三月，大自然的美好春光又降临到这座历经洗劫繁华消尽的都城。杜甫忧伤地徘徊于曲江一带，他感时念乱，睹物神伤，吟成了这首名作。
鉴赏：
这是一首五言律诗，通过眺望沦陷后长安的破败景象，抒发了感时恨别，忧国思家的感情。前四句主要写春望之景，后四句主要写春望之情。首联从大处落笔，总写望中所见。上句蕴含山河依旧，世事全非的深沉感慨。下句极写城池残破，人烟稀少的荒芜景象。“国”、“破、“春”分别点明地点，背景，节令。第二联由大到小，由总览转为具体抒写自己在这特殊春天里的感受。五六句分别从感时，恨别转出，但下句又因上句而生。战火不断，是写国忧，消息隔绝是写家愁。这两句深一层写春日所感，直抒胸臆，自然深挚。尾联以正面描绘诗人的自我形象作为全篇的收束。通过白发日稀，频频搔首的外在形态，表现了诗人内心深处“乾坤含疮痍，忧虞何时毕《北征》”的深广忧思。
“国破山河在，城春草木深。”诗篇一开头便描写了春望所见：山河依旧，可是国都已经沦陷，城池也在战火中残破不堪了，乱草丛生，林木荒芜。诗人记忆中昔日长安的春天是何等的繁华，鸟语花香，飞絮弥漫，烟柳明媚，游人迤逦，可是那种景象今日已经荡然无存了。一个“破”字使人怵目惊心，继而一个“深”字又令人满目凄然。诗人写今日景物，实为抒发人去物非的历史感，将感情寄寓于物，借助景物反托情感，为全诗创造了一片荒凉凄惨的气氛。
“国破”和“城春”两个截然相反的意象，同时存在并形成强烈的反差。“城春”当指春天花草树木繁盛茂密，烟景明丽的季节，可是由于“国破”，国家衰败，国都沦陷而失去了春天的光彩，留下的只是断垣残壁，只是“草木深”。“草木深”三字意味深沉，表示长安城里已不再是市容繁华，井然有序了，而是荒芜破败，人烟稀少，草木杂生。这里，诗人睹物伤感，表现了强烈的黍离之悲。
“感时花溅泪，恨别鸟惊心。”花无情而有泪，鸟无恨而惊心，花鸟是因人而具有了怨恨之情。春天的花儿原本娇艳明媚，香气迷人；春天的鸟儿应该欢呼雀跃，唱着委婉悦耳的歌声，给人以愉悦。“感时”、“恨别”都浓聚着杜甫因时伤怀，苦闷沉痛的忧愁。这两句的含意可以这样理解：我感于战败的时局，看到花开而潸然泪下；我内心惆怅怨恨，听到鸟鸣而心惊胆战。人内心痛苦，遇到乐景，反而引发更多的痛苦，就如“昔我往矣，杨柳依依；今我来思，雨雪霏霏”那样。杜甫继承了这种以乐景表现哀情的艺术手法，并赋予更深厚的情感，获得更为浓郁的艺术效果。诗人痛感国破家亡的苦恨，越是美好的景象，越会增添内心的伤痛。这联通过景物描写，借景生情，移情于物。表现了诗人忧伤国事，思念家人的深沉感情。
“烽火连三月，家书抵万金。”诗人想到：战火已经连续不断地进行了一个春天，仍然没有结束。唐玄宗都被迫逃亡蜀地，唐肃宗刚刚继位，但是官军暂时还没有获得有利形势，至今还未能收复西京，看来这场战争还不知道要持续多久。又想起自己流落被俘，扣留在敌军营，好久没有妻儿的音信，他们生死未卜，也不知道怎么样了。要能得到封家书该多好啊。“家书抵万金”，含有多少辛酸、多少期盼，反映了诗人在消息隔绝、久盼音讯不至时的迫切心情。战争是一封家书胜过“万金”的真正原因，这也是所有受战争追害的人民的共同心理，反映出广大人民反对战争，期望和平安乐的美好愿望，很自然地使人产生共鸣。
“白头搔更短，浑欲不胜簪。”烽火连月，家书不至，国愁家忧齐上心头，内忧外患纠缠难解。眼前一片惨戚景象，内心焦虑至极，极无聊赖时刻，搔首徘徊，意志踌躇，青丝变成白发。自离家以来一直在战乱中奔波流浪，而又身陷于长安数月，头发更为稀疏，用手搔发，顿觉稀少短浅，简直连发簪也插不住了。诗人由国破家亡、战乱分离写到自己的衰老。 “白发”是愁出来的，“搔”欲解愁而愁更愁。头发白了、疏了，从头发的变化，使读者感到诗人内心的痛苦和愁怨，读者更加体会到诗人伤时忧国、思念家人的真切形象，这是一个感人至深、完整丰满的艺术形象。
这首诗善于将眼前景、胸中情融为一体。它的特色主要表现在利用大自然的和谐景象（“花“鸟”）和诗人内心的情绪（“感时，恨别”）之间的矛盾，使所要表现的忧思更加突出。从而增强了艺术效果。望”是全篇的线索。全诗围绕“望”字展开，从所望的景色开始，以望者的情态作结。前四句借景抒情，情景结合。诗人由登高望远到自身情态的描写，由远及近，感情由弱到强，就在这感情和景色的矛盾转换中更加鲜明地传达出诗人的感叹忧愤。由开篇描绘国都萧索的景色，到眼观春花而泪流，耳闻鸟鸣而怨恨；再写战事持续了很久，以致于家里音信全无，最后写到自己的哀怨和衰老，抒写主人公形象鲜明突出，也是这首诗的重要艺术特色。起到了深化主题的作用。此诗环环相生、层层递进，创造了一个能够引发人们共鸣、深思的境界。表现了在典型的时代背景下所生成的典型感受，反映了同时代的人们热爱国家、期待和平的美好愿望，表达了大家一致的内在心声。也展示出诗人忧国忧民、感时伤怀的高尚情感。
《春望》
杜甫 〔唐〕
国破山河在，城春草木深。
感时花溅泪，恨别鸟惊心。
烽火连三月，家书抵万金。
白头搔更短，浑欲不胜簪。
译文：
故国沦亡，空对着山河依旧；春光寂寞，荒城中草木丛生。
感伤至极时，花儿也会洒泪；怅恨别离，鸟也悲啼惊心。
连绵的战火已经持续了一个春天；那远方家书，抵得上万两黄金。
独立苍茫，无言搔首，白发稀疏，简直要插不上头簪。
注释：
国：国都，指长安（今陕西西安）。
破：陷落。
山河在：旧日的山河依然存在。这句包含了山河依旧世事全非的感慨。
城：长安城。
草木深：荒草林木，芜杂茂密。暗指人烟稀少。
感时：为国家的时局而感伤。花溅泪有两种理解：1、人见花而溅泪 2、花似有知，亦感时而溅泪。溅：迸洒。
恨别：怅恨离别。鸟惊心有两种理解：1、人闻鸟鸣而惊心。2、怅恨别离，鸟亦惊心。
烽火：古时边防报警的烟火，这里指安史之乱的战火。连三月：《新唐书.肃宗记》：“这年正月，安庆绪将尹子奇寇睢阳郡，张巡败之。”二月，“李光弼及安庆绪之众战于太原，败之“，“关西节度使兵马使郭英父及安庆绪战于武功，败绩。庆绪陷冯詡郡，太守萧贲死之“，“庆绪将蔡希德寇太原”，“郭子仪及安庆绪战于潼关，败之。“郭子仪及安庆绪战于永丰仓，败之。”《资治通鉴》卷二百一十九载，这年三月，“尹子奇复引大兵攻睢阳”，“安守忠将骑两万寇河东，郭子仪击走之”。整个春季三月战火不息，故云。三月，故泛指整个春天。
家书：家信。抵万金：极言其珍贵。抵：值，相当。
白头：这里指白头发。搔：抓。搔首是烦愁难遣时的动作。短，这里指稀疏。
浑：简直。欲：想，要，就要。
胜：经受，承受。簪：一种束发的首饰。古代男子蓄长发，成年后束发于头顶，用簪子横插住，以免散开。
古今异义：
1、(国)破山河在
古义：国都；今义：国家。
2、(浑)欲不胜簪
古义：简直；今义：浑浊；糊涂。
3、家(书)抵万金
古义：信；今义：装订成册的著作 。
4、（恨）别鸟惊心
古义：怅然；今意：仇恨。
创作背景：
此诗作于唐肃宗至德二载（757年）春。唐玄宗天宝十四载（755），安史叛军攻进长安，“大索三日，民间财资尽掠之”，又纵火焚城，繁华壮丽的京都变成废墟。第二年七月，太子李亨即位灵武，改元至德，是为肃宗。杜甫将妻子安置在鄜州羌村，只身北上，前往投奔，途中被安史叛军所俘，押送到沦陷后的长安。公元757年三月，大自然的美好春光又降临到这座历经洗劫繁华消尽的都城。杜甫忧伤地徘徊于曲江一带，他感时念乱，睹物神伤，吟成了这首名作。
鉴赏：
这是一首五言律诗，通过眺望沦陷后长安的破败景象，抒发了感时恨别，忧国思家的感情。前四句主要写春望之景，后四句主要写春望之情。首联从大处落笔，总写望中所见。上句蕴含山河依旧，世事全非的深沉感慨。下句极写城池残破，人烟稀少的荒芜景象。“国”、“破、“春”分别点明地点，背景，节令。第二联由大到小，由总览转为具体抒写自己在这特殊春天里的感受。五六句分别从感时，恨别转出，但下句又因上句而生。战火不断，是写国忧，消息隔绝是写家愁。这两句深一层写春日所感，直抒胸臆，自然深挚。尾联以正面描绘诗人的自我形象作为全篇的收束。通过白发日稀，频频搔首的外在形态，表现了诗人内心深处“乾坤含疮痍，忧虞何时毕《北征》”的深广忧思。
“国破山河在，城春草木深。”诗篇一开头便描写了春望所见：山河依旧，可是国都已经沦陷，城池也在战火中残破不堪了，乱草丛生，林木荒芜。诗人记忆中昔日长安的春天是何等的繁华，鸟语花香，飞絮弥漫，烟柳明媚，游人迤逦，可是那种景象今日已经荡然无存了。一个“破”字使人怵目惊心，继而一个“深”字又令人满目凄然。诗人写今日景物，实为抒发人去物非的历史感，将感情寄寓于物，借助景物反托情感，为全诗创造了一片荒凉凄惨的气氛。
“国破”和“城春”两个截然相反的意象，同时存在并形成强烈的反差。“城春”当指春天花草树木繁盛茂密，烟景明丽的季节，可是由于“国破”，国家衰败，国都沦陷而失去了春天的光彩，留下的只是断垣残壁，只是“草木深”。“草木深”三字意味深沉，表示长安城里已不再是市容繁华，井然有序了，而是荒芜破败，人烟稀少，草木杂生。这里，诗人睹物伤感，表现了强烈的黍离之悲。
“感时花溅泪，恨别鸟惊心。”花无情而有泪，鸟无恨而惊心，花鸟是因人而具有了怨恨之情。春天的花儿原本娇艳明媚，香气迷人；春天的鸟儿应该欢呼雀跃，唱着委婉悦耳的歌声，给人以愉悦。“感时”、“恨别”都浓聚着杜甫因时伤怀，苦闷沉痛的忧愁。这两句的含意可以这样理解：我感于战败的时局，看到花开而潸然泪下；我内心惆怅怨恨，听到鸟鸣而心惊胆战。人内心痛苦，遇到乐景，反而引发更多的痛苦，就如“昔我往矣，杨柳依依；今我来思，雨雪霏霏”那样。杜甫继承了这种以乐景表现哀情的艺术手法，并赋予更深厚的情感，获得更为浓郁的艺术效果。诗人痛感国破家亡的苦恨，越是美好的景象，越会增添内心的伤痛。这联通过景物描写，借景生情，移情于物。表现了诗人忧伤国事，思念家人的深沉感情。
“烽火连三月，家书抵万金。”诗人想到：战火已经连续不断地进行了一个春天，仍然没有结束。唐玄宗都被迫逃亡蜀地，唐肃宗刚刚继位，但是官军暂时还没有获得有利形势，至今还未能收复西京，看来这场战争还不知道要持续多久。又想起自己流落被俘，扣留在敌军营，好久没有妻儿的音信，他们生死未卜，也不知道怎么样了。要能得到封家书该多好啊。“家书抵万金”，含有多少辛酸、多少期盼，反映了诗人在消息隔绝、久盼音讯不至时的迫切心情。战争是一封家书胜过“万金”的真正原因，这也是所有受战争追害的人民的共同心理，反映出广大人民反对战争，期望和平安乐的美好愿望，很自然地使人产生共鸣。
“白头搔更短，浑欲不胜簪。”烽火连月，家书不至，国愁家忧齐上心头，内忧外患纠缠难解。眼前一片惨戚景象，内心焦虑至极，极无聊赖时刻，搔首徘徊，意志踌躇，青丝变成白发。自离家以来一直在战乱中奔波流浪，而又身陷于长安数月，头发更为稀疏，用手搔发，顿觉稀少短浅，简直连发簪也插不住了。诗人由国破家亡、战乱分离写到自己的衰老。 “白发”是愁出来的，“搔”欲解愁而愁更愁。头发白了、疏了，从头发的变化，使读者感到诗人内心的痛苦和愁怨，读者更加体会到诗人伤时忧国、思念家人的真切形象，这是一个感人至深、完整丰满的艺术形象。
这首诗善于将眼前景、胸中情融为一体。它的特色主要表现在利用大自然的和谐景象（“花“鸟”）和诗人内心的情绪（“感时，恨别”）之间的矛盾，使所要表现的忧思更加突出。从而增强了艺术效果。望”是全篇的线索。全诗围绕“望”字展开，从所望的景色开始，以望者的情态作结。前四句借景抒情，情景结合。诗人由登高望远到自身情态的描写，由远及近，感情由弱到强，就在这感情和景色的矛盾转换中更加鲜明地传达出诗人的感叹忧愤。由开篇描绘国都萧索的景色，到眼观春花而泪流，耳闻鸟鸣而怨恨；再写战事持续了很久，以致于家里音信全无，最后写到自己的哀怨和衰老，抒写主人公形象鲜明突出，也是这首诗的重要艺术特色。起到了深化主题的作用。此诗环环相生、层层递进，创造了一个能够引发人们共鸣、深思的境界。表现了在典型的时代背景下所生成的典型感受，反映了同时代的人们热爱国家、期待和平的美好愿望，表达了大家一致的内在心声。也展示出诗人忧国忧民、感时伤怀的高尚情感。
"非专业投资者不建议此时卖出！"资管大佬董承非最新发声：当前市场很难做方向
3月31日下午，资管大佬董承非“奔私”后首次正式公开亮相，参与了新东家睿郡资产组织的线上路演。
董承非分享了自己对A股市场最新观察，他坦言当前市场可上可下，很难做方向性判断，而决定下阶段市场的最重要的因素可能是业绩。
在长达一个小时的演讲中，董承非最终只给出一条明确建议：“非专业投资者不建议此时卖出！”他表示，现在市场处于偏低位置，这时一定要管理好自己的情绪，否则有可能会剁在坑里。
当前市场很难做方向性判断
董承非现在的职务是睿郡资产管理合伙人、首席研究官，他以“隆冬已过，春寒料峭”八个字作为本次演讲的标题，亮明自己的态度。
“市场有90%的时间你是无法判断的，可能只有不到10%的时间可以有明确的观点。有明确观点的时候可能会更吸引眼球，但现在的情况属于前90%——可上可下，很难做一个明晰的方向性判断。”演讲进入正题后，董承非这样分析当前的市场。
他首先回顾了过去几年的行情。这轮行情自2017年年初启动，与以往A股同涨同跌明显不同的是，过去5年不同指数、不同质地的公司表现存在很大差异。
“上证指数在这轮行情中表现最差，2007年上证指数首次破3000点时我正好30岁，没想到15年过去了，上证指数还是3200点。另外，中证500指数在这一轮行情里最晚启动，表现也不强。我个人看得比较多的指数包括偏股基金指数，这轮表现与沪深300表现接近。还有一个是茅指数，它是wind编制的民间指数，这轮表现非常抢眼。所以过去5年，主线非常明晰，就是核心资产，优质、大盘是主要特征。”董承非总结道。
他还分析了自己入行后（2007年）市场下跌的时间段：“2007年沪深300指数在13个月内跌幅达到73%，目前的跌幅在我经历的统计来看，对我来说还算好。我一直觉得快跌不可怕，最可怕的是时间漫长的磨，所以最痛苦的是2009年到2013年。2018年的调整可能只是上涨大行情里的一个回调。到目前为止，如果从去年1月底算起，13个月的时间，市场最大跌幅在30%左右。”
业绩是下阶段市场的最重要决定因素
董承非表示，从资金上看，本轮行情与前几年也有不同，主要是通过公募、私募基金大扩容的方式进入市场。互联互通也是重要推手，外资通过沪港通的形式流入。这与上一轮牛市的资金通过杠杆形式进入市场完全不同，因此调整起来也会完全不同。
此外，过去几年的牛市伴随无风险收益率下行。2021年，中国制造业享受到了疫情的红利，特别是龙头上市公司，随着国外特别是美国政府的救助力度很大，促进了消费，大部分收益被各行业的龙头公司享受。
董承非分析后发现，茅指数、恒生科技指数和纳斯达克中国科技股指数走势竟然高度雷同，三个指数的调整时间点基本一致，只是A股茅指数抗跌性相对更强。近期市场经历了大幅调整，但由于国内现阶段可投资渠道有限，资金并没有离开市场。
往后看，影响市场的因素有很多，包括政策面、资金面、信心等。董承非认为，业绩会是其中最重要的一个变量。“现在看下来，对2022年的业绩，大家肯定有利润增速往下走的预期，马上进入一季报了，市场可能比较敏感，大家都在边走边看。决定后面市场的最重要因素可能就是业绩。”
非专业投资者不建议此时卖出
董承非对股市走弱的原因进行了一定分析。他表示，从基本面角度看，大家可能会担忧几个方面：地产行业是最大的变量，1、2月的地产数据并不好看；疫情的负面影响不可小觑；油价上涨还带来了对通胀压力的担心。
“如果仅仅是疫情的影响，可以把它当成是一次性的，更重要是疫情过去后边际回暖的情况，只要稍微有些回暖，市场都会给予比较热烈的反应。还有一个方面是大宗商品价格高企所导致的压力，油价是很多东西定价的锚。2011-2014年间油价一直维持在比较高的位置，直到2014年美国页岩油大规模开采，才把油价打击下来。历史上几次高油价阶段都会有资本开支的增加，这次却没有看到，因此油价可能还是会维持在比较高的位置上。”他解释说。
在长达一个小时的演讲中，董承非更多是在回顾分析，在演讲的最后，他终于给出了一个明确建议，就是“非专业投资者不建议此时卖出”。
董承非指出，专业投资者都有自己的框架和体系，有认知、也有纠错体系，更重要的是专业投资者是以此为职业的，把大量的时间和精力放在这里面，可以明确感知到其中的变化，离市场更近。非专业投资者可能有自己的工作，信息传递过来会有时滞。这一轮从统计数据来讲，大量投资者的入市时机其实不是太好，不建议此时卖出。
“可以确定的是，现在已经在一个坑里面了，不确定的是，离坑底还有多远以及待在坑里的时间。投资都说要低买高卖，现在处于偏低位置，这时候一定要管理好自己的情绪，否则的话有可能会剁在坑里。”他最后说。
据券商中国记者了解，董承非是全市场上最优秀、从业时间最久的基金经理之一。他2003年硕士毕业加盟兴全，从研究员起步，历任行业研究员、基金经理助理、基金经理、管理部副总监、公司副总经理等职务。去年10月，董承非因个人原因卸任兴全趋势投资和兴全新视野两只基金的基金经理，继续担任公司副总经理、研究部总监。今年1月21日，兴证全球公告董承非因个人原因离职，离职前他管理兴全趋势投资混合、兴全新视野定开混合两只基金，合计管理规模超过500亿元。今年2月中旬，董承非正式入职睿郡资产，与同为兴全系出身的杜昌勇和王晓明同台创业。
3月31日下午，资管大佬董承非“奔私”后首次正式公开亮相，参与了新东家睿郡资产组织的线上路演。
董承非分享了自己对A股市场最新观察，他坦言当前市场可上可下，很难做方向性判断，而决定下阶段市场的最重要的因素可能是业绩。
在长达一个小时的演讲中，董承非最终只给出一条明确建议：“非专业投资者不建议此时卖出！”他表示，现在市场处于偏低位置，这时一定要管理好自己的情绪，否则有可能会剁在坑里。
当前市场很难做方向性判断
董承非现在的职务是睿郡资产管理合伙人、首席研究官，他以“隆冬已过，春寒料峭”八个字作为本次演讲的标题，亮明自己的态度。
“市场有90%的时间你是无法判断的，可能只有不到10%的时间可以有明确的观点。有明确观点的时候可能会更吸引眼球，但现在的情况属于前90%——可上可下，很难做一个明晰的方向性判断。”演讲进入正题后，董承非这样分析当前的市场。
他首先回顾了过去几年的行情。这轮行情自2017年年初启动，与以往A股同涨同跌明显不同的是，过去5年不同指数、不同质地的公司表现存在很大差异。
“上证指数在这轮行情中表现最差，2007年上证指数首次破3000点时我正好30岁，没想到15年过去了，上证指数还是3200点。另外，中证500指数在这一轮行情里最晚启动，表现也不强。我个人看得比较多的指数包括偏股基金指数，这轮表现与沪深300表现接近。还有一个是茅指数，它是wind编制的民间指数，这轮表现非常抢眼。所以过去5年，主线非常明晰，就是核心资产，优质、大盘是主要特征。”董承非总结道。
他还分析了自己入行后（2007年）市场下跌的时间段：“2007年沪深300指数在13个月内跌幅达到73%，目前的跌幅在我经历的统计来看，对我来说还算好。我一直觉得快跌不可怕，最可怕的是时间漫长的磨，所以最痛苦的是2009年到2013年。2018年的调整可能只是上涨大行情里的一个回调。到目前为止，如果从去年1月底算起，13个月的时间，市场最大跌幅在30%左右。”
业绩是下阶段市场的最重要决定因素
董承非表示，从资金上看，本轮行情与前几年也有不同，主要是通过公募、私募基金大扩容的方式进入市场。互联互通也是重要推手，外资通过沪港通的形式流入。这与上一轮牛市的资金通过杠杆形式进入市场完全不同，因此调整起来也会完全不同。
此外，过去几年的牛市伴随无风险收益率下行。2021年，中国制造业享受到了疫情的红利，特别是龙头上市公司，随着国外特别是美国政府的救助力度很大，促进了消费，大部分收益被各行业的龙头公司享受。
董承非分析后发现，茅指数、恒生科技指数和纳斯达克中国科技股指数走势竟然高度雷同，三个指数的调整时间点基本一致，只是A股茅指数抗跌性相对更强。近期市场经历了大幅调整，但由于国内现阶段可投资渠道有限，资金并没有离开市场。
往后看，影响市场的因素有很多，包括政策面、资金面、信心等。董承非认为，业绩会是其中最重要的一个变量。“现在看下来，对2022年的业绩，大家肯定有利润增速往下走的预期，马上进入一季报了，市场可能比较敏感，大家都在边走边看。决定后面市场的最重要因素可能就是业绩。”
非专业投资者不建议此时卖出
董承非对股市走弱的原因进行了一定分析。他表示，从基本面角度看，大家可能会担忧几个方面：地产行业是最大的变量，1、2月的地产数据并不好看；疫情的负面影响不可小觑；油价上涨还带来了对通胀压力的担心。
“如果仅仅是疫情的影响，可以把它当成是一次性的，更重要是疫情过去后边际回暖的情况，只要稍微有些回暖，市场都会给予比较热烈的反应。还有一个方面是大宗商品价格高企所导致的压力，油价是很多东西定价的锚。2011-2014年间油价一直维持在比较高的位置，直到2014年美国页岩油大规模开采，才把油价打击下来。历史上几次高油价阶段都会有资本开支的增加，这次却没有看到，因此油价可能还是会维持在比较高的位置上。”他解释说。
在长达一个小时的演讲中，董承非更多是在回顾分析，在演讲的最后，他终于给出了一个明确建议，就是“非专业投资者不建议此时卖出”。
董承非指出，专业投资者都有自己的框架和体系，有认知、也有纠错体系，更重要的是专业投资者是以此为职业的，把大量的时间和精力放在这里面，可以明确感知到其中的变化，离市场更近。非专业投资者可能有自己的工作，信息传递过来会有时滞。这一轮从统计数据来讲，大量投资者的入市时机其实不是太好，不建议此时卖出。
“可以确定的是，现在已经在一个坑里面了，不确定的是，离坑底还有多远以及待在坑里的时间。投资都说要低买高卖，现在处于偏低位置，这时候一定要管理好自己的情绪，否则的话有可能会剁在坑里。”他最后说。
据券商中国记者了解，董承非是全市场上最优秀、从业时间最久的基金经理之一。他2003年硕士毕业加盟兴全，从研究员起步，历任行业研究员、基金经理助理、基金经理、管理部副总监、公司副总经理等职务。去年10月，董承非因个人原因卸任兴全趋势投资和兴全新视野两只基金的基金经理，继续担任公司副总经理、研究部总监。今年1月21日，兴证全球公告董承非因个人原因离职，离职前他管理兴全趋势投资混合、兴全新视野定开混合两只基金，合计管理规模超过500亿元。今年2月中旬，董承非正式入职睿郡资产，与同为兴全系出身的杜昌勇和王晓明同台创业。
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