【程国强：警惕全球粮价上涨与减产“双碰头”】
2022年04月26日 10:19
粮食、化肥等资源供给短缺，粮价飞涨、贸易转移、各国自危，多重因素正在共同催化一场产生更多贫困人口的灾难
粮食供应突然趋紧，倒逼贸易转移，过去从俄罗斯和乌克兰进口粮食的国家，都须寻找其他供应地。
#程老师学术动态##粮食安全##全球粮食危机##俄罗斯乌克兰#
【财新网】“今年的粮食危机风险骤然上升，全球粮食危机或不可避免。”中国人民大学农业与农村发展学院教授、国家粮食安全战略研究院院长程国强近日接受财新记者采访时表示。
黑海地区、北美、南美，是全球三大粮仓。俄乌冲突以来，乌克兰物流受阻，俄罗斯受金融制裁、贸易限制，乌克兰与俄罗斯也都在限制粮食出口，全球粮食供应链中断。粮食供应突然趋紧，倒逼贸易转移，过去从俄罗斯和乌克兰进口粮食的国家，都须寻找其他供应地。
“突然之间的贸易转移，带来粮价一飞冲天。”程国强认为，供货不足、贸易转移，加上投机资本炒作等多方因素，催化了粮食危机。
粮价、减产、化肥三重危机
2020年5月至战前2022年1月，月度发布的粮农组织食品价格指数上涨了49%。战争爆发的2022年2月及3月，该指数在两个月内（较1月份）上涨了17%，两度破历史新高。
农作物期货行情代表性指标CBOT（芝加哥期货交易所）小麦主力合约4月25日报每蒲式耳10.8545美元，较2020年约5美元的低位翻超一番，较战前约8美元进一步上涨了三分之一。
俄罗斯是全球化肥供应大国，欧洲化肥厂又缺原料，全球化肥供给正急剧下降。程国强介绍，粮食播种、生长期都需施肥，若没有足够的施肥，按照农业技术专家的估计，减产比例或达到30%-50%，对今年以及明年的粮食产量都会有影响。
“到今年下半年，粮价上涨的危机和减产的危机有可能叠加，形成‘双碰头’风险。比过去单纯粮价上涨的危机，要严重地多。”程国强说。
俄罗斯是小麦、油籽、玉米、大麦等农产品的主要生产和贸易大国。俄罗斯与乌克兰小麦产量合计占到全球产量比重约15%，出口则占到全球贸易的30%左右。两国也是全球油料作物的主产区，油籽产量占到全球产量比重约21%，出口占到全球贸易约16%；其中以葵花籽油最为突出，两国葵花籽油全球产量的一半以上。两国玉米产量不算高，但是乌克兰玉米出口高，占到全球玉米贸易的14%-15%。两国大麦产量占到全球的11%-12%，不过出口共计占到全球贸易的比重超过两成。
当前战事蔓延，乌克兰粮油的物流、仓储、港口、码头等设施，都遭到了破坏。程国强介绍，此前乌克兰主要通过亚速海、黑海出口，但亚述海已被俄罗斯封锁。当下乌克兰如要运出粮食，只能运到毗邻黑海的其他口岸，比如罗马尼亚的口岸，需要通过内河、铁路运输转运，现在也很困难。
乌克兰也担心今年农业生产不能正常开展，国内会出现粮荒，并且已经在3月初限制农产品出口。乌克兰去年的秋收还没有完全收完，春播又极可能受到影响，总体来看，乌克兰国内的小麦、玉米、大麦、油籽等产量今年都会受到影响。
而俄罗斯由于受到经济制裁，被踢出SWIFT系统，存在结算障碍，很多欧盟国家不愿从俄罗斯进口粮食。俄罗斯也在3月中旬开始，禁止向欧亚经济联盟国家出口谷物。
除此，俄罗斯农药、种子依赖国际市场，拜耳等农业跨国巨头，也已停止对俄罗斯的非必要业务以及新增投资。如果后面农药巨头禁止向俄罗斯出口农药，俄罗斯或也会面临大幅减产。即使俄罗斯转向其他国家购买农药，也会受到制裁的影响。
因此，全球农产品供应急剧减少。以小麦为例，全球正常1.88亿吨全球贸易中，突然少了俄罗斯与乌克兰的5400万吨出口。
作为化石能源生产大国的俄罗斯，还在全球化肥供应中举足轻重。2021年，俄罗斯是氮肥的的第一大出口国、钾肥的第二大供应国，以及磷肥的第三大供应国。
当前，俄罗斯已暂停化肥出口。程国强指出，很多粮食主产区都使用俄罗斯化肥，缺失这部分化肥供给，未来对全球粮食主产地会带来很大影响。其中，南美、东欧、中亚等很多国家，30%以上化肥来自俄罗斯。而受经济制裁以及企业自裁影响，欧洲使用俄罗斯天然气作原料的化肥厂也开不了工。
两相夹击，全球化肥供给急剧下降。“这意味着今年粮食产量会有很大的减产风险。”程国强称，化肥短缺或许是今年全球粮食生产最主要的减产风险因素。
贫困人口增长警报
程国强认为，最直接受到冲击的，是北非、西亚、东亚等紧邻黑海地区、直接从俄罗斯和乌克兰进口小麦的国家，会直接威胁到这些国家的粮源。
这里面，埃及、土耳其、孟加拉、伊朗等国家60%以上的小麦来自黑海地区的，受到的冲击最直接、最显著。2015-2020年，俄罗斯小麦第一大买家是埃及，占埃及小麦总进口的60%。俄罗斯小麦大约有22%的小麦去往埃及，有21%的小麦去往土耳其，有约5%-6%卖到孟加拉。中国从俄罗斯进口仅400吨小麦，影响不算大。
俄乌冲突给农产品市场带来的次生影响同样显著。自3月以来，除俄乌两国，白俄罗斯、塞尔维亚、匈牙利、阿根廷、吉尔吉斯斯坦、保加利亚、土耳其、印尼等三十几个国家均已宣布限制粮食出口的措施。程国强解释，俄乌冲突前景不明，多国预期不稳，担心自己吃粮会有问题，于是禁止出口，又进一步推动了粮价的上涨。
更为严重的是，粮价的突然上涨，抬高了全球低收入国家的进口成本，尤其是低收入的粮食净进口国。他介绍，其中风险较大的是非洲、南亚国家，这些国家的粮食安全长期存在风险，每一次粮价波动都会影响到这些人的吃饭问题。
而在俄乌冲突之前，新冠疫情冲击供应链两年，加上美国大规模量化宽松，从2020年一季度开始，全球粮价就在一路走高，粮食价格本在高位运行。这次俄乌冲突加上经济制裁，又给低收入国家带来了新的困难。“实际上，过去全球粮食是过剩的。不是全球没有粮食供给，而是这些低收入者买不起粮食的危机。”程国强称。
新冠疫情本已给全球粮食安全带来挑战。根据多个国际组织联合发布的《2021年世界粮食安全和营养状况》报告，2020年，全球人口的约十分之一（约8.11亿人）面临食物不足困境。进入2021年，粮价又继续攀升。
程国强分析，去年的警报还没解除，如果不采取措施，今年预估会再增加2000-3000万贫困人口。
打破谷物供给三角格局
更令人担忧的是，黑海地区是最近20年成长起来的全球新兴粮食供给地，成为仅次于北美的全球第二大谷物供给地。长期来看，俄乌冲突或重塑全球粮食供给格局。贸易转移之后，俄罗斯、乌克兰或不得不被迫减产，而腾出来的空档会被其他产区逐步填补。
2000年—2009年，俄罗斯小麦年均产量4789万吨，增长到俄乌冲突前的8300万吨，增长近1倍，占世界小麦产量从6.4%增加到10.8%；小麦出口能力从年均962万吨增加到3500万吨，成为世界最大小麦出口国。
同一期间，乌克兰小麦则从年均产量1800万吨增长到2900万吨；小麦出口占比从3%增加到10%。
“本来已经形成了全球谷物供给的三角格局，但现在黑海这一角可能会出问题。”程国强认为，供给格局越多元化，全球粮食安全就越稳定。但这次战争的冲击可能改变三角供应格局，对全球粮食安全极为不利，对构建一个多元平衡的全球粮食供应链非常不利，也会增加保障全球粮食安全的不稳定性、不确定性。
俄乌冲突影响深远，程国强判断，要修复这轮粮食危机带来的影响，短则两年、长则三五年，所付出的时间与努力势必超过上一轮粮食危机。
全球在现代历史上曾发生两次大规模的粮食危机，第一次是70年代初由石油价格危机引起的全球粮食危机；第二次是2008-2011年，在次贷危机下粮价上涨及油价上涨，引发的粮食次生危机。■
文｜财新 罗国平
责任编辑:郭琼 版面编辑:边放
https://t.cn/A6XPpWJo
2022年04月26日 10:19
粮食、化肥等资源供给短缺，粮价飞涨、贸易转移、各国自危，多重因素正在共同催化一场产生更多贫困人口的灾难
粮食供应突然趋紧，倒逼贸易转移，过去从俄罗斯和乌克兰进口粮食的国家，都须寻找其他供应地。
#程老师学术动态##粮食安全##全球粮食危机##俄罗斯乌克兰#
【财新网】“今年的粮食危机风险骤然上升，全球粮食危机或不可避免。”中国人民大学农业与农村发展学院教授、国家粮食安全战略研究院院长程国强近日接受财新记者采访时表示。
黑海地区、北美、南美，是全球三大粮仓。俄乌冲突以来，乌克兰物流受阻，俄罗斯受金融制裁、贸易限制，乌克兰与俄罗斯也都在限制粮食出口，全球粮食供应链中断。粮食供应突然趋紧，倒逼贸易转移，过去从俄罗斯和乌克兰进口粮食的国家，都须寻找其他供应地。
“突然之间的贸易转移，带来粮价一飞冲天。”程国强认为，供货不足、贸易转移，加上投机资本炒作等多方因素，催化了粮食危机。
粮价、减产、化肥三重危机
2020年5月至战前2022年1月，月度发布的粮农组织食品价格指数上涨了49%。战争爆发的2022年2月及3月，该指数在两个月内（较1月份）上涨了17%，两度破历史新高。
农作物期货行情代表性指标CBOT（芝加哥期货交易所）小麦主力合约4月25日报每蒲式耳10.8545美元，较2020年约5美元的低位翻超一番，较战前约8美元进一步上涨了三分之一。
俄罗斯是全球化肥供应大国，欧洲化肥厂又缺原料，全球化肥供给正急剧下降。程国强介绍，粮食播种、生长期都需施肥，若没有足够的施肥，按照农业技术专家的估计，减产比例或达到30%-50%，对今年以及明年的粮食产量都会有影响。
“到今年下半年，粮价上涨的危机和减产的危机有可能叠加，形成‘双碰头’风险。比过去单纯粮价上涨的危机，要严重地多。”程国强说。
俄罗斯是小麦、油籽、玉米、大麦等农产品的主要生产和贸易大国。俄罗斯与乌克兰小麦产量合计占到全球产量比重约15%，出口则占到全球贸易的30%左右。两国也是全球油料作物的主产区，油籽产量占到全球产量比重约21%，出口占到全球贸易约16%；其中以葵花籽油最为突出，两国葵花籽油全球产量的一半以上。两国玉米产量不算高，但是乌克兰玉米出口高，占到全球玉米贸易的14%-15%。两国大麦产量占到全球的11%-12%，不过出口共计占到全球贸易的比重超过两成。
当前战事蔓延，乌克兰粮油的物流、仓储、港口、码头等设施，都遭到了破坏。程国强介绍，此前乌克兰主要通过亚速海、黑海出口，但亚述海已被俄罗斯封锁。当下乌克兰如要运出粮食，只能运到毗邻黑海的其他口岸，比如罗马尼亚的口岸，需要通过内河、铁路运输转运，现在也很困难。
乌克兰也担心今年农业生产不能正常开展，国内会出现粮荒，并且已经在3月初限制农产品出口。乌克兰去年的秋收还没有完全收完，春播又极可能受到影响，总体来看，乌克兰国内的小麦、玉米、大麦、油籽等产量今年都会受到影响。
而俄罗斯由于受到经济制裁，被踢出SWIFT系统，存在结算障碍，很多欧盟国家不愿从俄罗斯进口粮食。俄罗斯也在3月中旬开始，禁止向欧亚经济联盟国家出口谷物。
除此，俄罗斯农药、种子依赖国际市场，拜耳等农业跨国巨头，也已停止对俄罗斯的非必要业务以及新增投资。如果后面农药巨头禁止向俄罗斯出口农药，俄罗斯或也会面临大幅减产。即使俄罗斯转向其他国家购买农药，也会受到制裁的影响。
因此，全球农产品供应急剧减少。以小麦为例，全球正常1.88亿吨全球贸易中，突然少了俄罗斯与乌克兰的5400万吨出口。
作为化石能源生产大国的俄罗斯，还在全球化肥供应中举足轻重。2021年，俄罗斯是氮肥的的第一大出口国、钾肥的第二大供应国，以及磷肥的第三大供应国。
当前，俄罗斯已暂停化肥出口。程国强指出，很多粮食主产区都使用俄罗斯化肥，缺失这部分化肥供给，未来对全球粮食主产地会带来很大影响。其中，南美、东欧、中亚等很多国家，30%以上化肥来自俄罗斯。而受经济制裁以及企业自裁影响，欧洲使用俄罗斯天然气作原料的化肥厂也开不了工。
两相夹击，全球化肥供给急剧下降。“这意味着今年粮食产量会有很大的减产风险。”程国强称，化肥短缺或许是今年全球粮食生产最主要的减产风险因素。
贫困人口增长警报
程国强认为，最直接受到冲击的，是北非、西亚、东亚等紧邻黑海地区、直接从俄罗斯和乌克兰进口小麦的国家，会直接威胁到这些国家的粮源。
这里面，埃及、土耳其、孟加拉、伊朗等国家60%以上的小麦来自黑海地区的，受到的冲击最直接、最显著。2015-2020年，俄罗斯小麦第一大买家是埃及，占埃及小麦总进口的60%。俄罗斯小麦大约有22%的小麦去往埃及，有21%的小麦去往土耳其，有约5%-6%卖到孟加拉。中国从俄罗斯进口仅400吨小麦，影响不算大。
俄乌冲突给农产品市场带来的次生影响同样显著。自3月以来，除俄乌两国，白俄罗斯、塞尔维亚、匈牙利、阿根廷、吉尔吉斯斯坦、保加利亚、土耳其、印尼等三十几个国家均已宣布限制粮食出口的措施。程国强解释，俄乌冲突前景不明，多国预期不稳，担心自己吃粮会有问题，于是禁止出口，又进一步推动了粮价的上涨。
更为严重的是，粮价的突然上涨，抬高了全球低收入国家的进口成本，尤其是低收入的粮食净进口国。他介绍，其中风险较大的是非洲、南亚国家，这些国家的粮食安全长期存在风险，每一次粮价波动都会影响到这些人的吃饭问题。
而在俄乌冲突之前，新冠疫情冲击供应链两年，加上美国大规模量化宽松，从2020年一季度开始，全球粮价就在一路走高，粮食价格本在高位运行。这次俄乌冲突加上经济制裁，又给低收入国家带来了新的困难。“实际上，过去全球粮食是过剩的。不是全球没有粮食供给，而是这些低收入者买不起粮食的危机。”程国强称。
新冠疫情本已给全球粮食安全带来挑战。根据多个国际组织联合发布的《2021年世界粮食安全和营养状况》报告，2020年，全球人口的约十分之一（约8.11亿人）面临食物不足困境。进入2021年，粮价又继续攀升。
程国强分析，去年的警报还没解除，如果不采取措施，今年预估会再增加2000-3000万贫困人口。
打破谷物供给三角格局
更令人担忧的是，黑海地区是最近20年成长起来的全球新兴粮食供给地，成为仅次于北美的全球第二大谷物供给地。长期来看，俄乌冲突或重塑全球粮食供给格局。贸易转移之后，俄罗斯、乌克兰或不得不被迫减产，而腾出来的空档会被其他产区逐步填补。
2000年—2009年，俄罗斯小麦年均产量4789万吨，增长到俄乌冲突前的8300万吨，增长近1倍，占世界小麦产量从6.4%增加到10.8%；小麦出口能力从年均962万吨增加到3500万吨，成为世界最大小麦出口国。
同一期间，乌克兰小麦则从年均产量1800万吨增长到2900万吨；小麦出口占比从3%增加到10%。
“本来已经形成了全球谷物供给的三角格局，但现在黑海这一角可能会出问题。”程国强认为，供给格局越多元化，全球粮食安全就越稳定。但这次战争的冲击可能改变三角供应格局，对全球粮食安全极为不利，对构建一个多元平衡的全球粮食供应链非常不利，也会增加保障全球粮食安全的不稳定性、不确定性。
俄乌冲突影响深远，程国强判断，要修复这轮粮食危机带来的影响，短则两年、长则三五年，所付出的时间与努力势必超过上一轮粮食危机。
全球在现代历史上曾发生两次大规模的粮食危机，第一次是70年代初由石油价格危机引起的全球粮食危机；第二次是2008-2011年，在次贷危机下粮价上涨及油价上涨，引发的粮食次生危机。■
文｜财新 罗国平
责任编辑:郭琼 版面编辑:边放
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A股30年罕见！7.8亿大弃购！近4成中签散户不要了
历史罕见的场面，不断刷新记录，原本中签如中奖的新股，如今遭到越发剧烈的弃购。
4月17日傍晚，一则新股发行结果公告，又曝出惊人的7.8亿大弃购，A股30年历史罕见的一幕，全都由承销券商包销，上市上涨还好，要是出现近期频频的大破发，券商压力也不小。
这只新股是科创板的芯片股纳芯微，发行价高达230元，为今年以来最高价新股。该股一开始拟募资7.5亿元，最终募资58亿元，被称为年内的“超募王”。
而7.8亿的包销，还有约1亿元的战略投资，对于主承销商光大证券(12.790, -0.11, -0.85%)来说，也不是个小数字，这家市值将近600亿的券商，2021年的净利润为34.8亿元。
纳芯微新股遭7.8亿大弃购
原本就有投资者预期高价的纳芯微可能遭大额弃购，没想到结果出来，还是非常惊人。
新股纳芯微的发行结果公告显示，本次A股IPO网上发行，投资者弃购338.15万股，弃购金额高达7.8亿元，占本次网上发行总数872.35万股的38.76%，即将近4成的网上中签散户选择了弃购。不过网下投资者弃购股份和金额为0。
纳芯微本次IPO，发行价格为230.00元/股，发行日期为4月12日，发行数量为2，526.60万，最终战略配售数量为246.0889万股，占本次发行总数量的9.74%；网下最终发行数量为1，408.1611万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的61.75%；网上最终发行数量为872.3500万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的38.25%。
7.8亿元的大弃购，不论是绝对额，还是弃购比例都再度刷新历史。报销金额超过了历史上最高的中国移动(64.690, -2.96, -4.38%)，也是去年底发行今年初上市的，遭弃购7.56亿元；也大幅超过了近期同样科创板的经纬恒润被弃购3.95亿元。
从弃购比例来看，不论是网上将近40%的弃购，还是13.38%的包销总比例，也都是历史纪录。不仅是2016年新股信用申购以来，也是A股30多年历史罕见的记录。
近期新股破发惨烈
最新一签又亏7000元
新股不断遭弃购的背后，今年以来新股破发常态化，今年上市的新股已有6成破发，最惨的翱捷科技(68.500, 3.35, 5.14%)最新收盘价比发行价已经跌去58%。
并且首日大破发态势不断延续，动辄一签亏上万。最新4月15日上市的安达智能(46.470, -14.08, -23.25%)（N安达），大跌23%，一股亏14.08元，该股为科创板新股，中一签500股要亏7000元。
4月以来上市的13只新股（含北交所），有7只首日破发，占比过半。其中唯捷创芯(49.760, -5.79, -10.42%)、普源精电(40.000, -0.83, -2.03%)，首日收盘一签都要亏超1万元。
600亿市值光大证券要哭晕？
一把包销占一年净利润的20%多
纳芯微本次IPO的保荐机构和主承销商是光大证券，这次的弃购由主承销商进行包销。
7.78亿的包销，以及还有子公司光大富尊1.16亿元的战略配售，光大证券及子公司这一单得出资将近9亿元。上市后涨了还好，要是出现较大亏损，对光大证券压力也不小。
光大证券最新总市值590亿元，2021年营业收入167亿元，净利润34.8亿元。包销金额占比就超去年净利润的20%。
不过这次保荐费和承销费没少赚，高达2.03亿元。其中保荐费只要300万元，而承销费用高达2亿元，看来这次的承销压力不小。这笔保荐承销费，可以减缓光大的风险。
发行估值偏高
原本拟募资8亿最后募了58亿
本次纳芯微的发行价230元，为今年以来最高发行价的新股，对应的估值并不低。
本次发行2526.6万股，发行价230元，发行后总股本10106.4万股，发行价对应的市值估值为232亿元。
在确定发行价方面，公司与保荐机构（主承销商）根据网下发行询价报价情况，综合评估公司合理投资价值、可比公司二级市场估值水平、所属行业二级市场估值水平等方面，充分考虑网下投资者有效申购倍数、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为230元/股。
230元的发行价，对应2020年的扣非净利润摊薄后的市盈率高达574倍；对应2021年的扣非净利润摊薄后的市盈率为107倍。与同行业公司估值相比，明显偏高了，发行公告中也提示了风险。
公告成，本次发行价格230.00元/股对应的发行人2020年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为574.05倍，高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。
发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。
招股材料显示，纳芯微最近几年的业绩狂飙突进，2020年净利润为5052万元，2018、2019年净利润都不到1000万元，不过增速很快，2021年就达到2.21亿元，2022年一季度又是翻倍式增长，净利润预计7000万-1亿元，营业收入2.5亿-3.5亿元。
公司官网介绍，纳芯微电子是国内高性能高可靠性模拟及混合信号芯片设计公司。
公司自2013年成立以来，专注于围绕各个应用场景进行产品开发，由传感器信号调理ASIC芯片出发，向前后端拓展了集成式传感器芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片，形成了信号感知、系统互联与功率驱动的产品布局。
根据纳芯微拟募投项目来看，募投金额为7.5亿元。然后在230元的高价助力之下，一口气募资达到58亿元，超募了50亿元。
历史罕见的场面，不断刷新记录，原本中签如中奖的新股，如今遭到越发剧烈的弃购。
4月17日傍晚，一则新股发行结果公告，又曝出惊人的7.8亿大弃购，A股30年历史罕见的一幕，全都由承销券商包销，上市上涨还好，要是出现近期频频的大破发，券商压力也不小。
这只新股是科创板的芯片股纳芯微，发行价高达230元，为今年以来最高价新股。该股一开始拟募资7.5亿元，最终募资58亿元，被称为年内的“超募王”。
而7.8亿的包销，还有约1亿元的战略投资，对于主承销商光大证券(12.790, -0.11, -0.85%)来说，也不是个小数字，这家市值将近600亿的券商，2021年的净利润为34.8亿元。
纳芯微新股遭7.8亿大弃购
原本就有投资者预期高价的纳芯微可能遭大额弃购，没想到结果出来，还是非常惊人。
新股纳芯微的发行结果公告显示，本次A股IPO网上发行，投资者弃购338.15万股，弃购金额高达7.8亿元，占本次网上发行总数872.35万股的38.76%，即将近4成的网上中签散户选择了弃购。不过网下投资者弃购股份和金额为0。
纳芯微本次IPO，发行价格为230.00元/股，发行日期为4月12日，发行数量为2，526.60万，最终战略配售数量为246.0889万股，占本次发行总数量的9.74%；网下最终发行数量为1，408.1611万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的61.75%；网上最终发行数量为872.3500万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的38.25%。
7.8亿元的大弃购，不论是绝对额，还是弃购比例都再度刷新历史。报销金额超过了历史上最高的中国移动(64.690, -2.96, -4.38%)，也是去年底发行今年初上市的，遭弃购7.56亿元；也大幅超过了近期同样科创板的经纬恒润被弃购3.95亿元。
从弃购比例来看，不论是网上将近40%的弃购，还是13.38%的包销总比例，也都是历史纪录。不仅是2016年新股信用申购以来，也是A股30多年历史罕见的记录。
近期新股破发惨烈
最新一签又亏7000元
新股不断遭弃购的背后，今年以来新股破发常态化，今年上市的新股已有6成破发，最惨的翱捷科技(68.500, 3.35, 5.14%)最新收盘价比发行价已经跌去58%。
并且首日大破发态势不断延续，动辄一签亏上万。最新4月15日上市的安达智能(46.470, -14.08, -23.25%)（N安达），大跌23%，一股亏14.08元，该股为科创板新股，中一签500股要亏7000元。
4月以来上市的13只新股（含北交所），有7只首日破发，占比过半。其中唯捷创芯(49.760, -5.79, -10.42%)、普源精电(40.000, -0.83, -2.03%)，首日收盘一签都要亏超1万元。
600亿市值光大证券要哭晕？
一把包销占一年净利润的20%多
纳芯微本次IPO的保荐机构和主承销商是光大证券，这次的弃购由主承销商进行包销。
7.78亿的包销，以及还有子公司光大富尊1.16亿元的战略配售，光大证券及子公司这一单得出资将近9亿元。上市后涨了还好，要是出现较大亏损，对光大证券压力也不小。
光大证券最新总市值590亿元，2021年营业收入167亿元，净利润34.8亿元。包销金额占比就超去年净利润的20%。
不过这次保荐费和承销费没少赚，高达2.03亿元。其中保荐费只要300万元，而承销费用高达2亿元，看来这次的承销压力不小。这笔保荐承销费，可以减缓光大的风险。
发行估值偏高
原本拟募资8亿最后募了58亿
本次纳芯微的发行价230元，为今年以来最高发行价的新股，对应的估值并不低。
本次发行2526.6万股，发行价230元，发行后总股本10106.4万股，发行价对应的市值估值为232亿元。
在确定发行价方面，公司与保荐机构（主承销商）根据网下发行询价报价情况，综合评估公司合理投资价值、可比公司二级市场估值水平、所属行业二级市场估值水平等方面，充分考虑网下投资者有效申购倍数、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为230元/股。
230元的发行价，对应2020年的扣非净利润摊薄后的市盈率高达574倍；对应2021年的扣非净利润摊薄后的市盈率为107倍。与同行业公司估值相比，明显偏高了，发行公告中也提示了风险。
公告成，本次发行价格230.00元/股对应的发行人2020年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为574.05倍，高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。
发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。
招股材料显示，纳芯微最近几年的业绩狂飙突进，2020年净利润为5052万元，2018、2019年净利润都不到1000万元，不过增速很快，2021年就达到2.21亿元，2022年一季度又是翻倍式增长，净利润预计7000万-1亿元，营业收入2.5亿-3.5亿元。
公司官网介绍，纳芯微电子是国内高性能高可靠性模拟及混合信号芯片设计公司。
公司自2013年成立以来，专注于围绕各个应用场景进行产品开发，由传感器信号调理ASIC芯片出发，向前后端拓展了集成式传感器芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片，形成了信号感知、系统互联与功率驱动的产品布局。
根据纳芯微拟募投项目来看，募投金额为7.5亿元。然后在230元的高价助力之下，一口气募资达到58亿元，超募了50亿元。
【A股30年罕见！刚刚，7.8亿大弃购！近4成中签散户不要了】
历史罕见的场面，不断刷新记录，原本中签如中奖的新股，如今遭到越发剧烈的弃购。
4月17日傍晚，一则新股发行结果公告，又曝出惊人的7.8亿大弃购，A股30年历史罕见的一幕，全都由承销券商包销，上市上涨还好，要是出现近期频频的大破发，券商压力也不小。
这只新股是科创板的芯片股纳芯微，发行价高达230元，为今年以来最高价新股。该股一开始拟募资7.5亿元，最终募资58亿元，被称为年内的“超募王”。
而7.8亿的包销，还有约1亿元的战略投资，对于主承销商光大证券(12.790, -0.11, -0.85%)来说，也不是个小数字，这家市值将近600亿的券商，2021年的净利润为34.8亿元。
刚刚又创造新历史
纳芯微新股遭7.8亿大弃购
原本就有投资者预期高价的纳芯微可能遭大额弃购，没想到结果出来，还是非常惊人。
刚刚，新股纳芯微的发行结果公告显示，本次A股IPO网上发行，投资者弃购338.15万股，弃购金额高达7.8亿元，占本次网上发行总数872.35万股的38.76%，即将近4成的网上中签散户选择了弃购。不过网下投资者弃购股份和金额为0。
纳芯微本次IPO，发行价格为230.00元/股，发行日期为4月12日，发行数量为2，526.60万，最终战略配售数量为246.0889万股，占本次发行总数量的9.74%；网下最终发行数量为1，408.1611万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的61.75%；网上最终发行数量为872.3500万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的38.25%。
7.8亿元的大弃购，不论是绝对额，还是弃购比例都再度刷新历史。报销金额超过了历史上最高的中国移动(64.690, -2.96, -4.38%)，也是去年底发行今年初上市的，遭弃购7.56亿元；也大幅超过了近期同样科创板的经纬恒润被弃购3.95亿元。
从弃购比例来看，不论是网上将近40%的弃购，还是13.38%的包销总比例，也都是历史纪录。不仅是2016年新股信用申购以来，也是A股30多年历史罕见的记录。
近期新股破发惨烈
最新一签又亏7000元
新股不断遭弃购的背后，今年以来新股破发常态化，今年上市的新股已有6成破发，最惨的翱捷科技(68.500, 3.35, 5.14%)最新收盘价比发行价已经跌去58%。
并且首日大破发态势不断延续，动辄一签亏上万。最新4月15日上市的安达智能(46.470, -14.08, -23.25%)（N安达），大跌23%，一股亏14.08元，该股为科创板新股，中一签500股要亏7000元。
4月以来上市的13只新股（含北交所），有7只首日破发，占比过半。其中唯捷创芯(49.760, -5.79, -10.42%)、普源精电(40.000, -0.83, -2.03%)，首日收盘一签都要亏超1万元。
600亿市值光大证券要哭晕？
一把包销占一年净利润的20%多
纳芯微本次IPO的保荐机构和主承销商是光大证券，这次的弃购由主承销商进行包销。
7.78亿的包销，以及还有子公司光大富尊1.16亿元的战略配售，光大证券及子公司这一单得出资将近9亿元。上市后涨了还好，要是出现较大亏损，对光大证券压力也不小。
光大证券最新总市值590亿元，2021年营业收入167亿元，净利润34.8亿元。包销金额占比就超去年净利润的20%。
不过这次保荐费和承销费没少赚，高达2.03亿元。其中保荐费只要300万元，而承销费用高达2亿元，看来这次的承销压力不小。这笔保荐承销费，可以减缓光大的风险。
发行估值偏高
原本拟募资8亿最后募了58亿
本次纳芯微的发行价230元，为今年以来最高发行价的新股，对应的估值并不低。
本次发行2526.6万股，发行价230元，发行后总股本10106.4万股，发行价对应的市值估值为232亿元。
在确定发行价方面，公司与保荐机构（主承销商）根据网下发行询价报价情况，综合评估公司合理投资价值、可比公司二级市场估值水平、所属行业二级市场估值水平等方面，充分考虑网下投资者有效申购倍数、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为230元/股。
230元的发行价，对应2020年的扣非净利润摊薄后的市盈率高达574倍；对应2021年的扣非净利润摊薄后的市盈率为107倍。与同行业公司估值相比，明显偏高了，发行公告中也提示了风险。
公告成，本次发行价格230.00元/股对应的发行人2020年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为574.05倍，高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。
发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。
招股材料显示，纳芯微最近几年的业绩狂飙突进，2020年净利润为5052万元，2018、2019年净利润都不到1000万元，不过增速很快，2021年就达到2.21亿元，2022年一季度又是翻倍式增长，净利润预计7000万-1亿元，营业收入2.5亿-3.5亿元。
公司官网介绍，纳芯微电子是国内高性能高可靠性模拟及混合信号芯片设计公司。
公司自2013年成立以来，专注于围绕各个应用场景进行产品开发，由传感器信号调理ASIC芯片出发，向前后端拓展了集成式传感器芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片，形成了信号感知、系统互联与功率驱动的产品布局。
根据纳芯微拟募投项目来看，募投金额为7.5亿元。然后在230元的高价助力之下，一口气募资达到58亿元，超募了50亿元。
原标题：A股30年罕见！刚刚，7.8亿大弃购！230元新股“超募王”，近4成中签散户不要了！原本拟募8亿最终吸金58亿
来源：中国基金报
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历史罕见的场面，不断刷新记录，原本中签如中奖的新股，如今遭到越发剧烈的弃购。
4月17日傍晚，一则新股发行结果公告，又曝出惊人的7.8亿大弃购，A股30年历史罕见的一幕，全都由承销券商包销，上市上涨还好，要是出现近期频频的大破发，券商压力也不小。
这只新股是科创板的芯片股纳芯微，发行价高达230元，为今年以来最高价新股。该股一开始拟募资7.5亿元，最终募资58亿元，被称为年内的“超募王”。
而7.8亿的包销，还有约1亿元的战略投资，对于主承销商光大证券(12.790, -0.11, -0.85%)来说，也不是个小数字，这家市值将近600亿的券商，2021年的净利润为34.8亿元。
刚刚又创造新历史
纳芯微新股遭7.8亿大弃购
原本就有投资者预期高价的纳芯微可能遭大额弃购，没想到结果出来，还是非常惊人。
刚刚，新股纳芯微的发行结果公告显示，本次A股IPO网上发行，投资者弃购338.15万股，弃购金额高达7.8亿元，占本次网上发行总数872.35万股的38.76%，即将近4成的网上中签散户选择了弃购。不过网下投资者弃购股份和金额为0。
纳芯微本次IPO，发行价格为230.00元/股，发行日期为4月12日，发行数量为2，526.60万，最终战略配售数量为246.0889万股，占本次发行总数量的9.74%；网下最终发行数量为1，408.1611万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的61.75%；网上最终发行数量为872.3500万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的38.25%。
7.8亿元的大弃购，不论是绝对额，还是弃购比例都再度刷新历史。报销金额超过了历史上最高的中国移动(64.690, -2.96, -4.38%)，也是去年底发行今年初上市的，遭弃购7.56亿元；也大幅超过了近期同样科创板的经纬恒润被弃购3.95亿元。
从弃购比例来看，不论是网上将近40%的弃购，还是13.38%的包销总比例，也都是历史纪录。不仅是2016年新股信用申购以来，也是A股30多年历史罕见的记录。
近期新股破发惨烈
最新一签又亏7000元
新股不断遭弃购的背后，今年以来新股破发常态化，今年上市的新股已有6成破发，最惨的翱捷科技(68.500, 3.35, 5.14%)最新收盘价比发行价已经跌去58%。
并且首日大破发态势不断延续，动辄一签亏上万。最新4月15日上市的安达智能(46.470, -14.08, -23.25%)（N安达），大跌23%，一股亏14.08元，该股为科创板新股，中一签500股要亏7000元。
4月以来上市的13只新股（含北交所），有7只首日破发，占比过半。其中唯捷创芯(49.760, -5.79, -10.42%)、普源精电(40.000, -0.83, -2.03%)，首日收盘一签都要亏超1万元。
600亿市值光大证券要哭晕？
一把包销占一年净利润的20%多
纳芯微本次IPO的保荐机构和主承销商是光大证券，这次的弃购由主承销商进行包销。
7.78亿的包销，以及还有子公司光大富尊1.16亿元的战略配售，光大证券及子公司这一单得出资将近9亿元。上市后涨了还好，要是出现较大亏损，对光大证券压力也不小。
光大证券最新总市值590亿元，2021年营业收入167亿元，净利润34.8亿元。包销金额占比就超去年净利润的20%。
不过这次保荐费和承销费没少赚，高达2.03亿元。其中保荐费只要300万元，而承销费用高达2亿元，看来这次的承销压力不小。这笔保荐承销费，可以减缓光大的风险。
发行估值偏高
原本拟募资8亿最后募了58亿
本次纳芯微的发行价230元，为今年以来最高发行价的新股，对应的估值并不低。
本次发行2526.6万股，发行价230元，发行后总股本10106.4万股，发行价对应的市值估值为232亿元。
在确定发行价方面，公司与保荐机构（主承销商）根据网下发行询价报价情况，综合评估公司合理投资价值、可比公司二级市场估值水平、所属行业二级市场估值水平等方面，充分考虑网下投资者有效申购倍数、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为230元/股。
230元的发行价，对应2020年的扣非净利润摊薄后的市盈率高达574倍；对应2021年的扣非净利润摊薄后的市盈率为107倍。与同行业公司估值相比，明显偏高了，发行公告中也提示了风险。
公告成，本次发行价格230.00元/股对应的发行人2020年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为574.05倍，高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平，存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。
发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。
招股材料显示，纳芯微最近几年的业绩狂飙突进，2020年净利润为5052万元，2018、2019年净利润都不到1000万元，不过增速很快，2021年就达到2.21亿元，2022年一季度又是翻倍式增长，净利润预计7000万-1亿元，营业收入2.5亿-3.5亿元。
公司官网介绍，纳芯微电子是国内高性能高可靠性模拟及混合信号芯片设计公司。
公司自2013年成立以来，专注于围绕各个应用场景进行产品开发，由传感器信号调理ASIC芯片出发，向前后端拓展了集成式传感器芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片，形成了信号感知、系统互联与功率驱动的产品布局。
根据纳芯微拟募投项目来看，募投金额为7.5亿元。然后在230元的高价助力之下，一口气募资达到58亿元，超募了50亿元。
原标题：A股30年罕见！刚刚，7.8亿大弃购！230元新股“超募王”，近4成中签散户不要了！原本拟募8亿最终吸金58亿
来源：中国基金报
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