昨天舅妈就开始制作海报，今天睁眼我和爸爸就开始采购制作，中午饭也没吃，还捎带烫伤了四根手指（），割破一根手指（），终于凑凑活活完成任务[打call][打call][打call]
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弟弟退烧，生龙活虎的单眼皮儿宝宝又回来咯[太开心][太开心][太开心]
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来晒一波团队新晋成员: ͏
八小时内生谋存 八小时谋外发展
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关于ROE的若干种计算方法
来源：马靖昊说会计（微信公众号）
一、关于ROE的传统计算方法
第一个公式，ROE=净利润/净资产，这公式就是ROE的定义，非常直观。根据用途，ROE还可以细分为：一种是全面摊薄ROE，ROE=净利润/期末净资产；另一种是加权ROE，ROE=净利润/（期初和期末净资产的平均值）。
经营者喜欢摊薄ROE，投资者喜欢加权ROE。在净利润与净资产数额较为可靠的情况下，一般而言，ROE处于10%-15%，为一般公司；ROE处于15%-20%，为优秀公司；ROE处于20%-30%，为杰出公司。
虽然ROE这个公式很简单，但是在应用这个指标选股时，要注意数据要持续而稳定，而不是ROE某一年超过20%就可以。ROE突然提高，原因可能是这一年净利润来自期间炒股，或卖家产，这种提高都是一次性行为，无以为继。
另外，企业还可以通过大比例现金分红来提高ROE，因为ROE=净利润/净资产，其中现金分红是从净利润中拿出来分的，但是净利润这个指标不会变化，也就是净利润该多少还是多少。而净资产要减去分红部分。所以分子不变，分母减小，所以ROE提高。
在2018年的伯克希尔哈撒韦股东大会上，巴菲特曾透露了其在中国市场的选股标准：只有净资产收益率不低于20%，而且能稳定增长的企业才能进入其研究范畴。也就是说，投资者遇到那些ROE长期低于10%的公司，应尽量回避。那些超级大牛股，比如“股王”贵州茅台的ROE则基本处于30%以上。
第二个公式，ROE=（净利润/股票总数)/(净资产/股票总数)=每股收益(E)/每股净资产(A)，这公式说明了ROE与每股收益、每股净资产之间的关系。从中可以看出，提高ROE有五条途径：
1.E提高，A提高，财务状况最好，值得褒奖；
2.E提高，A不变，财务状况良好，值得提倡；
3.E提高，A下降，财务状况不明，需要查明；
4.E不变，A下降，财务状况有问题，应予警惕；
5.E下降，A下降，财务状况糟糕，须摒弃。
因此，不能单纯从净资产收益率(Roe)本身值较高就简单地认为公司获利能力较高，需要研究ROE提高的方式。
第三个公式，ROE=净利润/净资产＝（PB：总市值/净资产）/（PE：总市值/净利润）=PB/PE。PE反映的是预期溢价，PB反映的是资产溢价。这个公式说明ROE与PB和PE的制约关系，如一只股票ROE特别高，那么PB就会相对较大，PE相对较小。 因此，净资产收益率（ROE）↑可以 推动市净率 ↑ 。市净率等于1，表示花1元可以买到公司1元的净资产，一般市净率＞1，不过，现在破净的股票也有不少了。
【芝麻开门】杜邦分析法强调管理用报表。将ROE拆分为①净利润率、②总资产周转率、③杠杆率。能够清晰的明白，企业的效益是靠盈利能力的提升，还是靠高周转，亦或是高杠杆来实现的。相比较，主力是前2个因素较优，而主力是第3个因素，就要小心高杠杆带来的后患。
【马靖昊】净资产收益率ROE可能由于加了杠杆后而扭曲了企业的盈利能力，如何解决这一问题，我认为，总资产收益率ROA才是反映一家企业真实的盈利能力的指标，而这就是分析ROA的意义所在！
第四个公式，ROE=①净利率×②总资产周转率×③权益乘数（杠杆率），这也是杜邦分析公式。其中权益乘数=1/（1-资产负债率）。因此，一家企业可以通过提高净利率、总资产周转率和资产负债率来提高ROE。
①净利润率反映公司赚钱能力，①↑代表产品利润高，赚钱能力强，也说明管理层的管理能力良好，能让产品保持持续的竞争力。
②总资产周转率衡量企业的资产运营效率的高低。①↑+②↑说明产品能够高效生产、销售并且产品利润率高（高效+多钱）。提高净利率和资产周转率这两种方法，是企业通过挖掘自身潜力来提高ROE。
③杠杆率反映公司负债程度的高低，权益乘数（杠杆率）=1/（1-资产负债率）。杠杆率越高，证明公司运用外部资金能力越强，①↑+②↑+③↑=用别人的钱为自己公司高效生产利润率高的产品（高效+多钱+杠杆）。不过，企业的杠杆水平高，结果是挣得多了，但风险也随之加大。
二、关于ROE改进的计算方法
1.归属母公司股东的ROE
归属母公司股东的ROE=当期归属于母公司股东的净利润/【（期初归属于母公司股东的净资产+期末归属于母公司的净资产）/2】 和平均ROE类似，只不过平均ROE是衡量整个上市公司净资产收益率（包含少数股东部分），而归属于母公司股东的ROE衡量的是普通股股东权益的部分，扣除掉了少数股东权益的数据。
什么是少数股东权益呢？一家上市公司可能有多个子公司，有部分子公司不是100%控股的，这些就存在少数股东权益。 举个例子，母公司当年实现净利润2000万元，子公司实现净利润1600万元，母公司对子公司的持股比例是80%，所以，当前归属于母公司股东的净利润就是：2000 + 1600 ×80% = 3280万元。
2.归属母公司股东的扣非ROE
归属母公司股东的扣非ROE=当期归属于母公司股东的扣非净利润/【（期初归属于母公司股东的净资产+期末归属于母公司股东的净资产）/2】
与【归属于母公司股东的ROE】类似，只不过【归属母公司股东的扣非ROE】的收益部分是扣除了非经常性损益。
什么是非经常性损益呢？非经常性损益是指公司发生的与生产经营无直接联系，以及虽与生产经营相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允的评价公司当期经营成果和获利能力的各项收入、支出。打个比方，有上市公司有可能因为盈利不稳定，在净利润严重下降时，为了让财报更好看，卖一栋楼，这样子，净利润可能瞬间就提高不少。但是卖楼毕竟与它的主业没啥关系，况且都是有限的，所以要剔除这部分收益，看一下企业的真实ROE是怎样，就要用到这个指标。
来源：马靖昊说会计（微信公众号）
一、关于ROE的传统计算方法
第一个公式，ROE=净利润/净资产，这公式就是ROE的定义，非常直观。根据用途，ROE还可以细分为：一种是全面摊薄ROE，ROE=净利润/期末净资产；另一种是加权ROE，ROE=净利润/（期初和期末净资产的平均值）。
经营者喜欢摊薄ROE，投资者喜欢加权ROE。在净利润与净资产数额较为可靠的情况下，一般而言，ROE处于10%-15%，为一般公司；ROE处于15%-20%，为优秀公司；ROE处于20%-30%，为杰出公司。
虽然ROE这个公式很简单，但是在应用这个指标选股时，要注意数据要持续而稳定，而不是ROE某一年超过20%就可以。ROE突然提高，原因可能是这一年净利润来自期间炒股，或卖家产，这种提高都是一次性行为，无以为继。
另外，企业还可以通过大比例现金分红来提高ROE，因为ROE=净利润/净资产，其中现金分红是从净利润中拿出来分的，但是净利润这个指标不会变化，也就是净利润该多少还是多少。而净资产要减去分红部分。所以分子不变，分母减小，所以ROE提高。
在2018年的伯克希尔哈撒韦股东大会上，巴菲特曾透露了其在中国市场的选股标准：只有净资产收益率不低于20%，而且能稳定增长的企业才能进入其研究范畴。也就是说，投资者遇到那些ROE长期低于10%的公司，应尽量回避。那些超级大牛股，比如“股王”贵州茅台的ROE则基本处于30%以上。
第二个公式，ROE=（净利润/股票总数)/(净资产/股票总数)=每股收益(E)/每股净资产(A)，这公式说明了ROE与每股收益、每股净资产之间的关系。从中可以看出，提高ROE有五条途径：
1.E提高，A提高，财务状况最好，值得褒奖；
2.E提高，A不变，财务状况良好，值得提倡；
3.E提高，A下降，财务状况不明，需要查明；
4.E不变，A下降，财务状况有问题，应予警惕；
5.E下降，A下降，财务状况糟糕，须摒弃。
因此，不能单纯从净资产收益率(Roe)本身值较高就简单地认为公司获利能力较高，需要研究ROE提高的方式。
第三个公式，ROE=净利润/净资产＝（PB：总市值/净资产）/（PE：总市值/净利润）=PB/PE。PE反映的是预期溢价，PB反映的是资产溢价。这个公式说明ROE与PB和PE的制约关系，如一只股票ROE特别高，那么PB就会相对较大，PE相对较小。 因此，净资产收益率（ROE）↑可以 推动市净率 ↑ 。市净率等于1，表示花1元可以买到公司1元的净资产，一般市净率＞1，不过，现在破净的股票也有不少了。
【芝麻开门】杜邦分析法强调管理用报表。将ROE拆分为①净利润率、②总资产周转率、③杠杆率。能够清晰的明白，企业的效益是靠盈利能力的提升，还是靠高周转，亦或是高杠杆来实现的。相比较，主力是前2个因素较优，而主力是第3个因素，就要小心高杠杆带来的后患。
【马靖昊】净资产收益率ROE可能由于加了杠杆后而扭曲了企业的盈利能力，如何解决这一问题，我认为，总资产收益率ROA才是反映一家企业真实的盈利能力的指标，而这就是分析ROA的意义所在！
第四个公式，ROE=①净利率×②总资产周转率×③权益乘数（杠杆率），这也是杜邦分析公式。其中权益乘数=1/（1-资产负债率）。因此，一家企业可以通过提高净利率、总资产周转率和资产负债率来提高ROE。
①净利润率反映公司赚钱能力，①↑代表产品利润高，赚钱能力强，也说明管理层的管理能力良好，能让产品保持持续的竞争力。
②总资产周转率衡量企业的资产运营效率的高低。①↑+②↑说明产品能够高效生产、销售并且产品利润率高（高效+多钱）。提高净利率和资产周转率这两种方法，是企业通过挖掘自身潜力来提高ROE。
③杠杆率反映公司负债程度的高低，权益乘数（杠杆率）=1/（1-资产负债率）。杠杆率越高，证明公司运用外部资金能力越强，①↑+②↑+③↑=用别人的钱为自己公司高效生产利润率高的产品（高效+多钱+杠杆）。不过，企业的杠杆水平高，结果是挣得多了，但风险也随之加大。
二、关于ROE改进的计算方法
1.归属母公司股东的ROE
归属母公司股东的ROE=当期归属于母公司股东的净利润/【（期初归属于母公司股东的净资产+期末归属于母公司的净资产）/2】 和平均ROE类似，只不过平均ROE是衡量整个上市公司净资产收益率（包含少数股东部分），而归属于母公司股东的ROE衡量的是普通股股东权益的部分，扣除掉了少数股东权益的数据。
什么是少数股东权益呢？一家上市公司可能有多个子公司，有部分子公司不是100%控股的，这些就存在少数股东权益。 举个例子，母公司当年实现净利润2000万元，子公司实现净利润1600万元，母公司对子公司的持股比例是80%，所以，当前归属于母公司股东的净利润就是：2000 + 1600 ×80% = 3280万元。
2.归属母公司股东的扣非ROE
归属母公司股东的扣非ROE=当期归属于母公司股东的扣非净利润/【（期初归属于母公司股东的净资产+期末归属于母公司股东的净资产）/2】
与【归属于母公司股东的ROE】类似，只不过【归属母公司股东的扣非ROE】的收益部分是扣除了非经常性损益。
什么是非经常性损益呢？非经常性损益是指公司发生的与生产经营无直接联系，以及虽与生产经营相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允的评价公司当期经营成果和获利能力的各项收入、支出。打个比方，有上市公司有可能因为盈利不稳定，在净利润严重下降时，为了让财报更好看，卖一栋楼，这样子，净利润可能瞬间就提高不少。但是卖楼毕竟与它的主业没啥关系，况且都是有限的，所以要剔除这部分收益，看一下企业的真实ROE是怎样，就要用到这个指标。
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