如果细分轮次的话，天使投资的数量占比为22%，VC占比62%，PE占比16%。和前两年相比，前期的天使投资和VC的投资占比显著提升，而后期的PE投资占比缩小。主要是疫情之下，中晚期项目的盈利受很大影响，资本不愿意投，而更倾向于去找更早期的项目。

你可能会问，难道早期项目就不受疫情影响？创投圈素有这样的说法：“天使投资看团队，A轮看产品，B轮看数据，C轮看收入，上市看利润”。所以，投早期项目主要看团队和产品，而不太考虑业绩。相当于你是要去判断一个幼儿园的孩子是不是骨骼清奇、未来必成大业，你肯定不会去看他现在考了多少分。这就是为什么，在市场整体业绩不好的情况下，早期项目反而更受欢迎。

反过来看，如果资本都不愿意投后期项目了，后期项目融资困难，会直接影响到上市或者其他变现途径，那么，资本的退出就成为大问题。我们知道，基金的投资收益要落袋为安，必须跑完“募、投、管、退”这四个步骤，也就是，募集资本、投资项目、投后管理、资本退出。很多基金会把大量精力放在前两个阶段，也就是募资和投资，而对投后管理不太上心，至于资本退出，则多少有点看天吃饭的意思。

不过，据苏世民说，他是全球最大的私募基金黑石集团的创始人，如果最后一步“退”没做好，那么前面的“募、投、管”做得再好，也是白干。后来，国内投资机构嘉御资本的创始人卫哲，把苏世民的这个观点又推进了一步。卫哲提出，正确的顺序不是“募、投、管、退”，而应该正好倒过来，“退、管、投、募”，其中最重要的就是资本退出。也只有退出成绩，才能真正显示一家基金的成色。

#黑粉登报向肖战道歉#2亿的阅读量！居然上不了热搜！谁在心虚！谁在害怕！各位路人！这位可不是什么黑粉！这是职黑！职业黑子！她们受雇于人！至于受雇于何人！大家经过这两年的网络环境也能判断一二！这伙人p遗照，火化照片，扒他去世的亲人的信息，狙商务，狙资源，扰乱国家公共秩序！阻止公益助农，扬言要炸飞机…………桩桩件件其心歹毒！招招至人于死地！这正常吗？这根本就是一场有预谋的迫害！原谅！网暴犯不配！职黑不配！幕后策划之人更加不配！天理昭昭，报应不爽！一个个来！法律早晚会找到你！因果报应也会跟随你！愿你入夜睡的安稳！各位路人看图！桩桩件件！都有实证！

各位路人！这位可不是什么黑粉！这是职黑！职业黑子！她们受雇于人！至于受雇于何人！大家经过这两年的网络环境也能判断一二！这伙人p遗照，火化照片，扒他去世的亲人的信息，狙商务，狙资源，扰乱国家公共秩序！阻止公益助农…………桩桩件件其心歹毒！招招至人于死地！这正常吗？这根本就是一场有预谋的犯罪！原谅！网暴犯不配！职黑不配！幕后策划之人更加不配！天理昭昭，报应不爽！一个个来！法律早晚会找到你！因果报应也会跟随你！愿你入夜睡的安稳！