A股三大指数收涨：创业板低价股集体大涨 第三代半导体概念股飙升
A股三大指数今日集体收涨，其中创业板指表现较强，收盘涨幅超过1%。两市合计成交超过7500亿元，行业板块多数收涨，第三代半导体概念股飙升，创业板低价股全线大涨。北向资金今日净卖出约30亿元。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
中信证券表示，三大突发扰动叠加带来的短期风险已充分释放，三类资金的行为将从紊乱逐渐重归常态，并重聚合力，带动增量资金入场；中美扰动的预期底部将确立，国内基本面修复预期将强化，A股将开启一轮中期慢涨的窗口。首先，美股突发调整、低价股炒作降温三大短期扰动叠加的风险已充分释放，市场短期调整接近尾声。其次，三类资金的行为将从短暂的紊乱回归正常：配置型外资在美股调整接近尾声后，将恢复对绩优龙头的持续增配；公募在中报后的调仓还将延续，基本面是最重要的基准；游资和个人投资者对低价股炒作已明显降温，交易重心也将重归价值。三类资金在价值股配置上将重新形成合力。再次，中美争端的靴子落地将坐实外部扰动预期底部，国内数据落地后也将进一步强化基本面预期，这两个因素将对市场形成有力支撑。最后，“高估值”既非近期市场调整的主因，也不会成为未来市场上行的障碍；且近期长端利率上行并非宏观流动性收紧驱动，不会系统压制市场估值。节奏上，预计本轮行情由资金重新形成合力，并带动增量资金入场驱动，将是持续数月的慢涨。配置上，建议继续聚焦顺周期与高弹性品种，包括三条主线：受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济预期修复的周期板块，如黄金、有色金属和化工；受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，如汽车、家电、家居等；绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块，包括保险和银行。另外，可以开始配置调整已基本到位的科技龙头。
中信建投证券认为，超预期的社融是政府债券发行和未贴现票据新增的结果。随着财政支出的开始，这部分资金才重新回流商业银行体系。8月以来的流动性偏紧的情况才会逐步缓解，预期这个阶段在10月中下旬才能看到。当前情况下，A股仍然处于震荡过程中，10月中下旬后，财政发力的传统基建和新基建方向将成为市场新主线。建议投资者均衡配置应对当前的市场震荡，适度超配建材、建筑等顺周期板块。
海通证券指出，回顾05/6-07/10、12/12-15/6牛市，牛市主线和阶段性轮涨并不矛盾，交替上涨是牛市的自然扩散。本轮牛市创业板指的基本面未受疫情影响，19年下半年逐渐开启牛市3浪上涨，主板今年下半年基本面改善，3浪上涨略滞后。这次是转型升级牛，科技和消费升级是中长期趋势，中短期经济复苏带来顺周期轮涨，从早周期向后周期演变，尤其重视券商。
国泰君安证券预测3100-3500震荡格局延续，接近下沿过程中，珍惜每一次的回调机会。市场向上的支撑在于盈利修复的预期，向下力量在于中美发酵和流动性问题。盈利修复偏中期，短期仍在中美和流动性。相比之下，流动性更关键但边际变化不大，一方面是市场已有较为充分的流动性边际收紧预期，另一方面是目前宏观基础尚不支撑流动性转向。因此，短期大势的波动仍得关注外部因素。第一，美股下跌的风险。在“平均通胀目标”之后，我们认为美股的流动性宽松预期已达到阶段性顶点，叠加高估值的现状，调整的可能性仍然比较大。第二，中美问题演化的斜率。但是伴随预期演化，外部风险终会落地，不惧调整，珍惜每一次回调机会。
安信证券判断，A股牛市没有结束，当前阶段属于牛市中的震荡整固期。首先长期看，在经济转型和资产配置的长期逻辑支持下，A股各领域龙头公司处于估值中枢上行通道。中期看，“复苏牛”三大核心逻辑：全球流动性宽松、中国复苏趋势占优，A股配置吸引力占优仍然未被破坏。国内流动性边际微调但未来收紧空间有限，近期一些基本面趋势不变的行业龙头估值也出现了一定程度的调整，未来估值没有持续大幅收缩的基础，市场核心逻辑将回归盈利增长。短期，市场受风险偏好影响较大，投资者需要多一分耐心。A股市场的风险偏好修复可能需要一些时间和外部事件催化，短期投资者多一分耐心。但从中期逻辑盈利面与流动性组合看，预计A股进一步调整空间有限，这个阶段的震荡调整期也可以认为是提供逢低布局的机遇期，建议先立足于中短期顺周期逻辑，再兼顾中长期大循环背景，在调整中逐步布局估值合理，景气上行的方向，如白酒、苹果链、旅游、影视、汽车、家电等可选消费，军工等内需科技，机械、化工等行业中的周期成长等。
兴业证券认为，节奏上，4月以来，《蓝筹搭台，成长唱戏》等系列报告强调，看好市场，上证综指实现20%涨幅，创业板指完成50%涨幅。7月初《降低斜率，拉长时间》、“持久战”等提示市场进入震荡期。外紧内稳，震荡格局，重结构，把握经济复苏主线。美国大选最后冲刺期、中美多重博弈交织期(贸易、科技、金融、地缘)、美股高波动扰动期。外部三个因素叠加，市场情绪、氛围较前期明显弱化，外资阶段性有所流出，这是市场向下因素的主要来源。经济持续复苏，社融数据超预期，实体流动性持续改善，基本面的恢复是市场能够稳定向上的主要支撑。一上一下，一内一外，相互交织，市场由快变慢，斜率降低，时间拉长，成长歇蓝筹起，长牛整固，中枢抬升，趋势未变，权益时代值得珍惜。
招商证券表示，此前市场由于流动性的变化带来了短期的调整，流动性驱动的高估值板块调整较为明显。但是由于新增社融持续回升，企业盈利将会持续加速回升。从历史来看，企业盈利加速也会带来估值的提升，因此，A股大部分与经济周期相关行业将会迎来戴维斯双击带来的上涨。总体来看，对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变，市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑。微观增量资金较前期明显放缓。中报业绩显示企业盈利加速改善，投资者仍在业绩超预期的领域加大布局力度。展望下半年至明年一季度，顺周期的领域业绩均在不同程度改善。保险银行等金融板块，建材、化工等周期板块，轻工家电等地产后周期消费，航空酒店机场影视等出行消费也有望依次恢复。科技领域的消费电子、电动智能汽车也将会在三季度开启复苏周期。估值性价比将会重新成为市场考量的重要因素。
中金公司认为，受科技股偏高估值、中美角力、货币政策向正常化回归、短期资金利率较快上行等因素影响，科技板块及新经济板块出现一定回调并不意外。短期国庆长假临近、中美角力可能继续，市场风险偏好预计难系统性提升，但估计市场下行空间有限。中期来看，支持本轮科技股及新经济板块上行的长期因素并未发生变化。结合部分科技类行情(如5G产业链等)的景气度延续以及中报期业绩的不错表现，不宜过度悲观，短期消化估值压力有利于其中长线表现。科技及新经济板块龙头如果短期进一步明显回调，建议逢低吸纳受益于消费升级与产业升级趋势的龙头公司。另外在近期市场波动期间，建议兼顾盈利与估值，除了此前持续推荐的新能源光伏外，短期关注基本面或改善、估值仍不高、表现较落后的领域，包括部分原材料、家电、汽车、轻工家居、券商等，同时关注基本面因全球疫情可能改善而预期边际好转的外需、航空等品种。
粤开证券研判，当前市场风格出现转换，从最初的消费白马蓝筹股上涨，估值快速上升，叠加受到美股科技股下跌影响，A股的消费股开始出现调整，随后迎来科技股下跌。目前创业板指数大幅下挫，而且创业板注册制交易新规放大了涨跌幅限制，加大了波动空间。指数短期内有寻求止跌回稳需求，当前阶段不宜盲目看多，后市震荡寻求底部支撑可能性更大。未来A股走势主要关注两方面因素：一方面关注外围市场何时企稳回升，这是对A股未来方向的一个扰动，如果外围市场经过大幅下挫之后能够企稳回升，那将对A股向上攀升起到促进作用，如果外围市场止跌横盘，那A股可能会走出独立形态；另一方面从A股自身走势来看，目前处于接近前期震荡箱体下轨区域的阶段，如果在当前阶段继续出现外围扰动，叠加创业板风格调整，不排除指数击穿箱体下轨的可能性。配置方面重点关注以下三条主线：(一)关注三季报预喜率较高且估值较低的板块；(二)关注盈利增长驱动、估值修复的周期性板块；(三)低估品种具备估值修复潜力。
国盛证券指出，资金分流有望趋缓，科创板底部已现，继续看好科创牛。伴随创业板注册制改革落地，创业板、科创板IPO加速扩容，其中，创业板7月、8月分别新增15家和19家IPO，科创板也分别新增27家和22家。7、8两个月单月IPO总数均达到50家以上，8月更是创下近5年以来IPO单月新高。伴随新股大量上市，打新收益吸引部分资金流向新股，这也是导致科创50指数8月持续震荡下行的一大动因。但结合科创板注册制经验，IPO节奏未来将逐步放缓、回归常态，分流效应有望趋缓；同时，科创50指数近一个月已累计下跌约20%，重回6月中旬1280点附近，估值调整已比较充分。此外，首批科创50ETF已正式获批，势必也将吸引部分资金提前入场布局，为科创板行情提供重要支撑，因而，判断科创板阶段性底部已现。今年以来，反复强调资本市场流动性是今年的核心动力，未来伴随科创50ETF及其联接基金的陆续上市，科创板将再迎重要支撑，继续看好科创牛。
A股三大指数今日集体收涨，其中创业板指表现较强，收盘涨幅超过1%。两市合计成交超过7500亿元，行业板块多数收涨，第三代半导体概念股飙升，创业板低价股全线大涨。北向资金今日净卖出约30亿元。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
中信证券表示，三大突发扰动叠加带来的短期风险已充分释放，三类资金的行为将从紊乱逐渐重归常态，并重聚合力，带动增量资金入场；中美扰动的预期底部将确立，国内基本面修复预期将强化，A股将开启一轮中期慢涨的窗口。首先，美股突发调整、低价股炒作降温三大短期扰动叠加的风险已充分释放，市场短期调整接近尾声。其次，三类资金的行为将从短暂的紊乱回归正常：配置型外资在美股调整接近尾声后，将恢复对绩优龙头的持续增配；公募在中报后的调仓还将延续，基本面是最重要的基准；游资和个人投资者对低价股炒作已明显降温，交易重心也将重归价值。三类资金在价值股配置上将重新形成合力。再次，中美争端的靴子落地将坐实外部扰动预期底部，国内数据落地后也将进一步强化基本面预期，这两个因素将对市场形成有力支撑。最后，“高估值”既非近期市场调整的主因，也不会成为未来市场上行的障碍；且近期长端利率上行并非宏观流动性收紧驱动，不会系统压制市场估值。节奏上，预计本轮行情由资金重新形成合力，并带动增量资金入场驱动，将是持续数月的慢涨。配置上，建议继续聚焦顺周期与高弹性品种，包括三条主线：受益于弱美元、商品/能源涨价和全球经济预期修复的周期板块，如黄金、有色金属和化工；受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种，如汽车、家电、家居等；绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块，包括保险和银行。另外，可以开始配置调整已基本到位的科技龙头。
中信建投证券认为，超预期的社融是政府债券发行和未贴现票据新增的结果。随着财政支出的开始，这部分资金才重新回流商业银行体系。8月以来的流动性偏紧的情况才会逐步缓解，预期这个阶段在10月中下旬才能看到。当前情况下，A股仍然处于震荡过程中，10月中下旬后，财政发力的传统基建和新基建方向将成为市场新主线。建议投资者均衡配置应对当前的市场震荡，适度超配建材、建筑等顺周期板块。
海通证券指出，回顾05/6-07/10、12/12-15/6牛市，牛市主线和阶段性轮涨并不矛盾，交替上涨是牛市的自然扩散。本轮牛市创业板指的基本面未受疫情影响，19年下半年逐渐开启牛市3浪上涨，主板今年下半年基本面改善，3浪上涨略滞后。这次是转型升级牛，科技和消费升级是中长期趋势，中短期经济复苏带来顺周期轮涨，从早周期向后周期演变，尤其重视券商。
国泰君安证券预测3100-3500震荡格局延续，接近下沿过程中，珍惜每一次的回调机会。市场向上的支撑在于盈利修复的预期，向下力量在于中美发酵和流动性问题。盈利修复偏中期，短期仍在中美和流动性。相比之下，流动性更关键但边际变化不大，一方面是市场已有较为充分的流动性边际收紧预期，另一方面是目前宏观基础尚不支撑流动性转向。因此，短期大势的波动仍得关注外部因素。第一，美股下跌的风险。在“平均通胀目标”之后，我们认为美股的流动性宽松预期已达到阶段性顶点，叠加高估值的现状，调整的可能性仍然比较大。第二，中美问题演化的斜率。但是伴随预期演化，外部风险终会落地，不惧调整，珍惜每一次回调机会。
安信证券判断，A股牛市没有结束，当前阶段属于牛市中的震荡整固期。首先长期看，在经济转型和资产配置的长期逻辑支持下，A股各领域龙头公司处于估值中枢上行通道。中期看，“复苏牛”三大核心逻辑：全球流动性宽松、中国复苏趋势占优，A股配置吸引力占优仍然未被破坏。国内流动性边际微调但未来收紧空间有限，近期一些基本面趋势不变的行业龙头估值也出现了一定程度的调整，未来估值没有持续大幅收缩的基础，市场核心逻辑将回归盈利增长。短期，市场受风险偏好影响较大，投资者需要多一分耐心。A股市场的风险偏好修复可能需要一些时间和外部事件催化，短期投资者多一分耐心。但从中期逻辑盈利面与流动性组合看，预计A股进一步调整空间有限，这个阶段的震荡调整期也可以认为是提供逢低布局的机遇期，建议先立足于中短期顺周期逻辑，再兼顾中长期大循环背景，在调整中逐步布局估值合理，景气上行的方向，如白酒、苹果链、旅游、影视、汽车、家电等可选消费，军工等内需科技，机械、化工等行业中的周期成长等。
兴业证券认为，节奏上，4月以来，《蓝筹搭台，成长唱戏》等系列报告强调，看好市场，上证综指实现20%涨幅，创业板指完成50%涨幅。7月初《降低斜率，拉长时间》、“持久战”等提示市场进入震荡期。外紧内稳，震荡格局，重结构，把握经济复苏主线。美国大选最后冲刺期、中美多重博弈交织期(贸易、科技、金融、地缘)、美股高波动扰动期。外部三个因素叠加，市场情绪、氛围较前期明显弱化，外资阶段性有所流出，这是市场向下因素的主要来源。经济持续复苏，社融数据超预期，实体流动性持续改善，基本面的恢复是市场能够稳定向上的主要支撑。一上一下，一内一外，相互交织，市场由快变慢，斜率降低，时间拉长，成长歇蓝筹起，长牛整固，中枢抬升，趋势未变，权益时代值得珍惜。
招商证券表示，此前市场由于流动性的变化带来了短期的调整，流动性驱动的高估值板块调整较为明显。但是由于新增社融持续回升，企业盈利将会持续加速回升。从历史来看，企业盈利加速也会带来估值的提升，因此，A股大部分与经济周期相关行业将会迎来戴维斯双击带来的上涨。总体来看，对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变，市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑。微观增量资金较前期明显放缓。中报业绩显示企业盈利加速改善，投资者仍在业绩超预期的领域加大布局力度。展望下半年至明年一季度，顺周期的领域业绩均在不同程度改善。保险银行等金融板块，建材、化工等周期板块，轻工家电等地产后周期消费，航空酒店机场影视等出行消费也有望依次恢复。科技领域的消费电子、电动智能汽车也将会在三季度开启复苏周期。估值性价比将会重新成为市场考量的重要因素。
中金公司认为，受科技股偏高估值、中美角力、货币政策向正常化回归、短期资金利率较快上行等因素影响，科技板块及新经济板块出现一定回调并不意外。短期国庆长假临近、中美角力可能继续，市场风险偏好预计难系统性提升，但估计市场下行空间有限。中期来看，支持本轮科技股及新经济板块上行的长期因素并未发生变化。结合部分科技类行情(如5G产业链等)的景气度延续以及中报期业绩的不错表现，不宜过度悲观，短期消化估值压力有利于其中长线表现。科技及新经济板块龙头如果短期进一步明显回调，建议逢低吸纳受益于消费升级与产业升级趋势的龙头公司。另外在近期市场波动期间，建议兼顾盈利与估值，除了此前持续推荐的新能源光伏外，短期关注基本面或改善、估值仍不高、表现较落后的领域，包括部分原材料、家电、汽车、轻工家居、券商等，同时关注基本面因全球疫情可能改善而预期边际好转的外需、航空等品种。
粤开证券研判，当前市场风格出现转换，从最初的消费白马蓝筹股上涨，估值快速上升，叠加受到美股科技股下跌影响，A股的消费股开始出现调整，随后迎来科技股下跌。目前创业板指数大幅下挫，而且创业板注册制交易新规放大了涨跌幅限制，加大了波动空间。指数短期内有寻求止跌回稳需求，当前阶段不宜盲目看多，后市震荡寻求底部支撑可能性更大。未来A股走势主要关注两方面因素：一方面关注外围市场何时企稳回升，这是对A股未来方向的一个扰动，如果外围市场经过大幅下挫之后能够企稳回升，那将对A股向上攀升起到促进作用，如果外围市场止跌横盘，那A股可能会走出独立形态；另一方面从A股自身走势来看，目前处于接近前期震荡箱体下轨区域的阶段，如果在当前阶段继续出现外围扰动，叠加创业板风格调整，不排除指数击穿箱体下轨的可能性。配置方面重点关注以下三条主线：(一)关注三季报预喜率较高且估值较低的板块；(二)关注盈利增长驱动、估值修复的周期性板块；(三)低估品种具备估值修复潜力。
国盛证券指出，资金分流有望趋缓，科创板底部已现，继续看好科创牛。伴随创业板注册制改革落地，创业板、科创板IPO加速扩容，其中，创业板7月、8月分别新增15家和19家IPO，科创板也分别新增27家和22家。7、8两个月单月IPO总数均达到50家以上，8月更是创下近5年以来IPO单月新高。伴随新股大量上市，打新收益吸引部分资金流向新股，这也是导致科创50指数8月持续震荡下行的一大动因。但结合科创板注册制经验，IPO节奏未来将逐步放缓、回归常态，分流效应有望趋缓；同时，科创50指数近一个月已累计下跌约20%，重回6月中旬1280点附近，估值调整已比较充分。此外，首批科创50ETF已正式获批，势必也将吸引部分资金提前入场布局，为科创板行情提供重要支撑，因而，判断科创板阶段性底部已现。今年以来，反复强调资本市场流动性是今年的核心动力，未来伴随科创50ETF及其联接基金的陆续上市，科创板将再迎重要支撑，继续看好科创牛。
【《伍六七》摘得国漫近5年第一朵“白玉兰”后】
有部动画片得奖的消息后劲十足，直到今天还在业界被热议。不久前的上海电视节上，由啊哈娱乐(上海)有限公司出品的《伍六七之最强发型师》从来自七个国家的十部作品中突围，获得了白玉兰奖的最佳动画剧本奖，这还是近五年来“白玉兰”第一次花落中国动画。
业界“炸”开的另一重原因来自海外。同样在今年夏天，这部 “上海出品”原创动画在奈飞Netflix上获得了全球累计破亿的点击量；YouTube上它也是宠儿，被海外各大动漫博主热推，全网相关二创作品累计浏览量过千万。
从国内到海外，《伍六七》能走多远多久？啊哈娱乐(上海)有限公司创始人兼CEO、该系列出品人兼制片人邹沙沙如此描绘这部国漫的野心：“‘出海’不是最终目的，它是探索中国文化创意内容价值最大化的一个方式。我们想证明，国漫作品的生长空间不仅在中国，也有机会让广阔的全球市场成为中国文化内容与商业的消费市场。”
“墙内”与“墙外”共芬芳，上海给了这个IP一片生长沃土
其实在摘得“白玉兰”之前，《伍六七》第一季已在2019年入围了具有“动画界奥斯卡”之称的法国昂西国际动画电影节主竞赛单元。奖项盖戳的同时，受众更是热捧。该系列第一季在全网累计播放量已超过30亿次；第二季更与奈飞达成了全球发行合作，以中国首个奈飞原创动画剧集之姿，登陆全球190多个国家和地区。
奈飞动画负责人约翰·戴德里安说，《伍六七》是一部有机会引起全世界动画迷共鸣和青睐的优质作品。一部中国原创动画剧集，如何在保留中国特色的基础上，让全世界观众都觉得好看？邹沙沙给出的答案里，“上海”是个关键词。
她说，自己选择把公司落户上海，就是看中了这座城市深厚的动画根基。“也许没有很多人知道，中国第一部自制动画片《大闹画室》是上海万氏兄弟带来的，它比美国迪士尼的米老鼠还要早两年面世。”之后的上海美术制片厂，更是创作出了一系列优秀的中国原创动画，陪伴了几代人的成长，在国际上，也同时影响了国内外大批动画创作者们。可以说，中国动画正是从上海开始孕育、诞生和发展的。
上海缔造过的中国动画黄金年代给了《伍六七》以启示——需要探索在审美呈现、文化传递和人性思考三重维度的升级。一一对照后的《伍六七》，在审美上既不美式也不日式，坚决走中国特色的美学道路文化传递，具鲜明的中国元素、浓郁的岭南地方特色；人性思考方面，主人公在帮助他人和寻找自我的历程中，以爱与包容一次次化解仇恨与偏见。三重维度升级，这样的故事有了国际化的容受度。
同等关键的，还有上海整体的文化氛围和娱乐消费水平对于动漫行业的发展影响。邹沙沙说：“相对别处而言，上海在经济和娱乐消费水平上有着很大优势，在此基础上发展起来的动漫文化产业，从上游至下游均有较完善的产业链。而且，上海政府近年来出台了诸多政策，对于动漫产业在资金及资源上有着极大扶持，不仅为从业者提供更多机会和发展空间，也促进了整个行业的蓬勃发展。”
值得持续深耕20年乃至更久，《伍六七》的底气源自哪里
过去谈IP，人们总是乐此不疲地提迪士尼帝国与漫威宇宙。一年数百亿美元营收的背后，是以好故事为源头进行影视、动漫、游戏等多方面的衍生开发。
今年全国两会召开期间，“国漫要走出中国道路”的话题频上微博热搜。全国政协委员、中国美协主席范迪安表示，中国动漫在主题和风格应立足于本土，对流传千年的中国美术传统进行创造性转化，提炼出大众喜闻乐见的形象。中国动漫产业应该提升持续打造系列化IP的能力，通过多维开发、产业链联动构建起世界影响力，打造属于中国的文化符号。
《伍六七》两季在奈飞的热播让中国动漫界更为明晰：拥有数千年文明的中国从不缺乏好故事的源头，但只有找到与全球观众对话的语言、讲好故事的国际视野，以领先的技术和工业化制作流程助推创意孵化，才能真正扩大本土IP的国际影响力。沉淀内容、形成系列化创作只是一个IP打造的基础，有节奏地开发、多版权运营和全产业链发展，才是原创动画IP可持续的关键。
统计数据提供了另一层底气：海外观众在消费了多年的日漫和美漫之后，中国动画或能成为突破审美疲劳的重要一击。据统计，《伍六七》在海外第一大核心的受众群体在英语国家，美国和加拿大的粉丝总数加起来占了海外粉丝总数的35%，第二是南美，第三是欧洲，之后才是日本和东南亚。“奈飞已经意识到，来自中国的内容播出效果非常好，所以他们觉得这个可能是未来的一个机会。”邹沙沙说，目前海外已用“donghua”来称呼中国动画，一如“anime”特指日本动画。YouTube也有知名人士为中国动画做英文点评，看得到中国动画在海外市场的影响力正逐步攀升。
如出品方所言，“出海”只是他们探索中国文化创意内容价值最大化的一种方式。《伍六七》动画在提升工业化制作水平、培养内容长期生命力的同时，也在考虑商业与内容的良性互动，让优秀内容拥有“自动造血”的能力。
据悉，《伍六七》第三季计划年底上线，接下来有望保持每年更新一季的节奏。第一季动画基本完成了人物出场，第二季重点塑造人物关系，第三季会在此基础上逐渐打开世界观。内容持续更新的同时，IP链在不断延展。去年底，首部衍生漫画《伍六七：黑白双龙》开启连载。同期，《伍六七》的四部动画院线电影已进入开发阶段，舞台剧着手筹备，《伍六七》首套图书出版物也即将在3000多家线下书店与读者见面，上海方面与日本万代南梦宫联合打造的《伍六七》系列手办正在售卖中，六款游戏联动授权……
从自有版权音乐到周边商品开发、跨界合作的商业模型，一个围绕《伍六七》的IP链将在上海逐渐成型、完善，走向世界。
有部动画片得奖的消息后劲十足，直到今天还在业界被热议。不久前的上海电视节上，由啊哈娱乐(上海)有限公司出品的《伍六七之最强发型师》从来自七个国家的十部作品中突围，获得了白玉兰奖的最佳动画剧本奖，这还是近五年来“白玉兰”第一次花落中国动画。
业界“炸”开的另一重原因来自海外。同样在今年夏天，这部 “上海出品”原创动画在奈飞Netflix上获得了全球累计破亿的点击量；YouTube上它也是宠儿，被海外各大动漫博主热推，全网相关二创作品累计浏览量过千万。
从国内到海外，《伍六七》能走多远多久？啊哈娱乐(上海)有限公司创始人兼CEO、该系列出品人兼制片人邹沙沙如此描绘这部国漫的野心：“‘出海’不是最终目的，它是探索中国文化创意内容价值最大化的一个方式。我们想证明，国漫作品的生长空间不仅在中国，也有机会让广阔的全球市场成为中国文化内容与商业的消费市场。”
“墙内”与“墙外”共芬芳，上海给了这个IP一片生长沃土
其实在摘得“白玉兰”之前，《伍六七》第一季已在2019年入围了具有“动画界奥斯卡”之称的法国昂西国际动画电影节主竞赛单元。奖项盖戳的同时，受众更是热捧。该系列第一季在全网累计播放量已超过30亿次；第二季更与奈飞达成了全球发行合作，以中国首个奈飞原创动画剧集之姿，登陆全球190多个国家和地区。
奈飞动画负责人约翰·戴德里安说，《伍六七》是一部有机会引起全世界动画迷共鸣和青睐的优质作品。一部中国原创动画剧集，如何在保留中国特色的基础上，让全世界观众都觉得好看？邹沙沙给出的答案里，“上海”是个关键词。
她说，自己选择把公司落户上海，就是看中了这座城市深厚的动画根基。“也许没有很多人知道，中国第一部自制动画片《大闹画室》是上海万氏兄弟带来的，它比美国迪士尼的米老鼠还要早两年面世。”之后的上海美术制片厂，更是创作出了一系列优秀的中国原创动画，陪伴了几代人的成长，在国际上，也同时影响了国内外大批动画创作者们。可以说，中国动画正是从上海开始孕育、诞生和发展的。
上海缔造过的中国动画黄金年代给了《伍六七》以启示——需要探索在审美呈现、文化传递和人性思考三重维度的升级。一一对照后的《伍六七》，在审美上既不美式也不日式，坚决走中国特色的美学道路文化传递，具鲜明的中国元素、浓郁的岭南地方特色；人性思考方面，主人公在帮助他人和寻找自我的历程中，以爱与包容一次次化解仇恨与偏见。三重维度升级，这样的故事有了国际化的容受度。
同等关键的，还有上海整体的文化氛围和娱乐消费水平对于动漫行业的发展影响。邹沙沙说：“相对别处而言，上海在经济和娱乐消费水平上有着很大优势，在此基础上发展起来的动漫文化产业，从上游至下游均有较完善的产业链。而且，上海政府近年来出台了诸多政策，对于动漫产业在资金及资源上有着极大扶持，不仅为从业者提供更多机会和发展空间，也促进了整个行业的蓬勃发展。”
值得持续深耕20年乃至更久，《伍六七》的底气源自哪里
过去谈IP，人们总是乐此不疲地提迪士尼帝国与漫威宇宙。一年数百亿美元营收的背后，是以好故事为源头进行影视、动漫、游戏等多方面的衍生开发。
今年全国两会召开期间，“国漫要走出中国道路”的话题频上微博热搜。全国政协委员、中国美协主席范迪安表示，中国动漫在主题和风格应立足于本土，对流传千年的中国美术传统进行创造性转化，提炼出大众喜闻乐见的形象。中国动漫产业应该提升持续打造系列化IP的能力，通过多维开发、产业链联动构建起世界影响力，打造属于中国的文化符号。
《伍六七》两季在奈飞的热播让中国动漫界更为明晰：拥有数千年文明的中国从不缺乏好故事的源头，但只有找到与全球观众对话的语言、讲好故事的国际视野，以领先的技术和工业化制作流程助推创意孵化，才能真正扩大本土IP的国际影响力。沉淀内容、形成系列化创作只是一个IP打造的基础，有节奏地开发、多版权运营和全产业链发展，才是原创动画IP可持续的关键。
统计数据提供了另一层底气：海外观众在消费了多年的日漫和美漫之后，中国动画或能成为突破审美疲劳的重要一击。据统计，《伍六七》在海外第一大核心的受众群体在英语国家，美国和加拿大的粉丝总数加起来占了海外粉丝总数的35%，第二是南美，第三是欧洲，之后才是日本和东南亚。“奈飞已经意识到，来自中国的内容播出效果非常好，所以他们觉得这个可能是未来的一个机会。”邹沙沙说，目前海外已用“donghua”来称呼中国动画，一如“anime”特指日本动画。YouTube也有知名人士为中国动画做英文点评，看得到中国动画在海外市场的影响力正逐步攀升。
如出品方所言，“出海”只是他们探索中国文化创意内容价值最大化的一种方式。《伍六七》动画在提升工业化制作水平、培养内容长期生命力的同时，也在考虑商业与内容的良性互动，让优秀内容拥有“自动造血”的能力。
据悉，《伍六七》第三季计划年底上线，接下来有望保持每年更新一季的节奏。第一季动画基本完成了人物出场，第二季重点塑造人物关系，第三季会在此基础上逐渐打开世界观。内容持续更新的同时，IP链在不断延展。去年底，首部衍生漫画《伍六七：黑白双龙》开启连载。同期，《伍六七》的四部动画院线电影已进入开发阶段，舞台剧着手筹备，《伍六七》首套图书出版物也即将在3000多家线下书店与读者见面，上海方面与日本万代南梦宫联合打造的《伍六七》系列手办正在售卖中，六款游戏联动授权……
从自有版权音乐到周边商品开发、跨界合作的商业模型，一个围绕《伍六七》的IP链将在上海逐渐成型、完善，走向世界。
直播常态化的海澜之家斥资5亿回购股份，还想用这招化解存货难题
#海澜之家# #直播# 来源：第一纺织网
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国民男装品牌——海澜之家股份有限公司（以下简称“海澜之家”）日前发布公告称，公司5月份通过集中竞价交易方式已累计回购股份15984175股，占公司截至2020年3月31日总股本的比例为0.3616%，购买的最高价为6.45元/股，最低价为5.93元/股，支付的金额为98,535,861.49元（不含交易费用）。截至2020年5月底，公司已累计回购股份76889037股，占公司截至2020年3月31日总股本的比例为1.7396%，购买的最高价为8.74元/股、最低价为5.93元/股，已支付的总金额为546021302.75元（不含交易费用）。
业内人士认为，上市公司推出回购计划反映出公司对未来发展前景的信心和内在投资价值的认可。
公开资料显示，海澜集团1997年成立于江苏省江阴市，是一家主要从事品牌管理、供应链管理、营销网络管理的大型消费品牌运营平台公司。公司长期深耕男装行业，起家的领军品牌海澜之家成立于2002年，通过供应商、公司以及经销商的利益绑定的经营模式实现渠道快速扩张，2014年借壳上市，“男人的衣柜”品牌形象深入人心，在中国男装行业龙头地位稳固。
2017年起，海澜之家不断扩充黑鲸等子品牌，经营业务向全品类，多品牌延伸，已从男装、正装扩展到女装、童装和家居等品类，打造产业链战略联盟，成为首个品牌价值突破百亿的中国服装品牌，2019年在新品牌初具规模和疫情冲击下，公司提出“聚焦主品牌”战略，线下门店总数达7254家，覆盖80%以上的县、市，并进一步拓展到东南亚海外市场。
财报显示，2019年，海澜之家推进全渠道布局，进一步提高市场占有率，实现了多品牌、多渠道、多品类的协同发展，报告期，公司实现营业收入219.70亿元，与上年同期相比增长15.09%，归属于上市公司股东的净利润32.11亿元。与上年同期相比下降7.07%。报告期内，海澜之家系列品牌新开门店655家，关店354家，净增301家，门店总数5598家，其中海外门店56家。
2020年一季度，海澜之家实现营业收入38.48亿元，同比下滑36.80%；实现净利润2.95亿元，同比下滑75.59%，数据显示，公司旗下海澜之家系列及圣凯诺品牌的营收均有不同程度下滑。
财报显示，报告期内，海澜之家存货为88.39亿元，同比下降7.48%，较2019年底下降2.27%。应收账款周转略有放缓，周转天数同比增长9.77至19.44天。此外，经营性净现金流净额虽受营收减少的影响，同比下降21.78%至9.56亿元，但海澜之家现金充裕，期内货币资金达104.04亿元，可保障海澜之家的日常运营。
分品牌看，报告期内，海澜之家系列、圣凯诺、其他品牌分别实现营业收入31.61亿元、2.65亿元和3.12亿元，分别同比下降36.69%、46.25%及增长118.89%。
分渠道看，线上得益于海澜之家多平台发力、加速线上线下渠道融合，期内实现营收3.05亿元，同比增长16.70%。而毛利率因促销引流，加大了折扣力度，同比下降46.05%。线下受人流骤减及门店歇业的影响，期内营收同比下降39.87%至34.34亿元，毛利率下降至35.12%。
门店方面，持续结构优化，较2019年底净关11家至7243家，其中直营、加盟分别同比增长23%和下降34%至682和6561家。
业内人士认为，海澜之家短期业绩受到疫情冲击较为明显，长期看，海澜之家将聚焦主品牌，新品牌重点提高造血能力，公司现金充裕，分红政策稳定，估值有望恢复。
第一纺织网此间获悉，疫情后海澜之家大力发展电商渠道，加大平台活动、优惠力度，并积极开展店铺直播、网红直播，一季度电商收入同比增长16.7%、在总收入中占比提高至8%，4、5月份的线上增长较一季度再提速，海澜之家也表示，未来会将直播常态化，发挥直播平台的新品发售和品牌建设作用。
而对于业界关注的存货问题，财报显示，2019年末，海澜之家账面存货90亿元，其中总部仓库库存产品29亿元，渠道委托代销商品55亿元，其余为原材料、半产成品等。
中金公司分析师郭海燕表示，就从存货性质而言，海澜之家84亿库存商品和委托代销商品中可退货商品47亿元，占比56%；不可退货商品37亿元，占比44%，占比2019年营业收入的17%，处于纺织服装行业正常水平。考虑联营产品两季（一般为15个月）后未卖出的商品可退至供应商，买断产品过季库存可通过海一家平台剪标售卖，预计海澜之家当前库存压力尚可。
而受2019年暖冬及2020年初疫情影响，2019年四季度、2020年一季度海澜之家分别计提资产减值损失（主要为存货跌价损失）2.4亿元、1.7亿元，郭海燕预计，出于谨慎性原则，海澜之家2020年仍将增加计提存货跌价损失。同时，海澜之家也计划2020年降低主品牌羽绒服买断采购比例至30%，进一步降低库存积压风险。
华创证券研究员郭庆龙则指出，海澜之家多年深耕男装领域，随着疫情加速行业整合及本土化优势加持，有望凭借模式、产品、渠道和营销的优势实现年轻化转型，保持稳健增长。主品牌海澜之家基于已有的性价比优势，通过打造爆款、与IP合作等方式赢得年轻消费者心智。营销方面，公司营销策略成熟多元，通过明星公益、跨界合作、综艺影视植入、新媒体营销等多元化方式，促进品牌年轻化。海澜之家也将持续聚焦主品牌，扩展购物中心等核心商圈渠道，发力线上渠道，未来有望通过渠道规模扩张保持稳健增长。
观察来看，海澜之家通过打造爆款和与IP合作，不断提升产品力，推动年轻化战略实施。一方面，高性价比打造爆款：推出品质优良、设计简洁、高性价比的基础单品，以此不断吸引新客群。2020年初，推出了价格区间为68-98元的短袖T恤，打造爆款提升产品力，扩大消费客群。产品均价长期维持在130-140元之间，性价比优势形成竞争优势和壁垒。另一方面，海澜之家与IP合作推出系列产品：2019年初，HLA与上海美术电影制片厂达成的战略合作，中国经典动画《大闹天宫》将通过海澜之家服饰的重新演绎。大闹天宫系列发售以后，掀起全国疯抢热潮，部分款式缺货断码。2019年8月，品牌与暴雪娱乐合作，以魔兽世界经典游戏IP为内容，推出海澜之家暴雪联名款卫衣系列。2020年初，又与李小龙、黑猫警长、忍者神龟三大经典IP合作，重磅推出五大IP系列。
海澜之家认为，通过经典IP的重新演绎，塑造品牌“国潮”形象，海澜之家对准高情怀的年轻客群，提升品牌市场竞争力，而随着海澜之家战略的调整稳定，品牌将继续推动年轻化改革，通过“潮”牌时尚升级维稳“国内第一男装品牌”
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国民男装品牌——海澜之家股份有限公司（以下简称“海澜之家”）日前发布公告称，公司5月份通过集中竞价交易方式已累计回购股份15984175股，占公司截至2020年3月31日总股本的比例为0.3616%，购买的最高价为6.45元/股，最低价为5.93元/股，支付的金额为98,535,861.49元（不含交易费用）。截至2020年5月底，公司已累计回购股份76889037股，占公司截至2020年3月31日总股本的比例为1.7396%，购买的最高价为8.74元/股、最低价为5.93元/股，已支付的总金额为546021302.75元（不含交易费用）。
业内人士认为，上市公司推出回购计划反映出公司对未来发展前景的信心和内在投资价值的认可。
公开资料显示，海澜集团1997年成立于江苏省江阴市，是一家主要从事品牌管理、供应链管理、营销网络管理的大型消费品牌运营平台公司。公司长期深耕男装行业，起家的领军品牌海澜之家成立于2002年，通过供应商、公司以及经销商的利益绑定的经营模式实现渠道快速扩张，2014年借壳上市，“男人的衣柜”品牌形象深入人心，在中国男装行业龙头地位稳固。
2017年起，海澜之家不断扩充黑鲸等子品牌，经营业务向全品类，多品牌延伸，已从男装、正装扩展到女装、童装和家居等品类，打造产业链战略联盟，成为首个品牌价值突破百亿的中国服装品牌，2019年在新品牌初具规模和疫情冲击下，公司提出“聚焦主品牌”战略，线下门店总数达7254家，覆盖80%以上的县、市，并进一步拓展到东南亚海外市场。
财报显示，2019年，海澜之家推进全渠道布局，进一步提高市场占有率，实现了多品牌、多渠道、多品类的协同发展，报告期，公司实现营业收入219.70亿元，与上年同期相比增长15.09%，归属于上市公司股东的净利润32.11亿元。与上年同期相比下降7.07%。报告期内，海澜之家系列品牌新开门店655家，关店354家，净增301家，门店总数5598家，其中海外门店56家。
2020年一季度，海澜之家实现营业收入38.48亿元，同比下滑36.80%；实现净利润2.95亿元，同比下滑75.59%，数据显示，公司旗下海澜之家系列及圣凯诺品牌的营收均有不同程度下滑。
财报显示，报告期内，海澜之家存货为88.39亿元，同比下降7.48%，较2019年底下降2.27%。应收账款周转略有放缓，周转天数同比增长9.77至19.44天。此外，经营性净现金流净额虽受营收减少的影响，同比下降21.78%至9.56亿元，但海澜之家现金充裕，期内货币资金达104.04亿元，可保障海澜之家的日常运营。
分品牌看，报告期内，海澜之家系列、圣凯诺、其他品牌分别实现营业收入31.61亿元、2.65亿元和3.12亿元，分别同比下降36.69%、46.25%及增长118.89%。
分渠道看，线上得益于海澜之家多平台发力、加速线上线下渠道融合，期内实现营收3.05亿元，同比增长16.70%。而毛利率因促销引流，加大了折扣力度，同比下降46.05%。线下受人流骤减及门店歇业的影响，期内营收同比下降39.87%至34.34亿元，毛利率下降至35.12%。
门店方面，持续结构优化，较2019年底净关11家至7243家，其中直营、加盟分别同比增长23%和下降34%至682和6561家。
业内人士认为，海澜之家短期业绩受到疫情冲击较为明显，长期看，海澜之家将聚焦主品牌，新品牌重点提高造血能力，公司现金充裕，分红政策稳定，估值有望恢复。
第一纺织网此间获悉，疫情后海澜之家大力发展电商渠道，加大平台活动、优惠力度，并积极开展店铺直播、网红直播，一季度电商收入同比增长16.7%、在总收入中占比提高至8%，4、5月份的线上增长较一季度再提速，海澜之家也表示，未来会将直播常态化，发挥直播平台的新品发售和品牌建设作用。
而对于业界关注的存货问题，财报显示，2019年末，海澜之家账面存货90亿元，其中总部仓库库存产品29亿元，渠道委托代销商品55亿元，其余为原材料、半产成品等。
中金公司分析师郭海燕表示，就从存货性质而言，海澜之家84亿库存商品和委托代销商品中可退货商品47亿元，占比56%；不可退货商品37亿元，占比44%，占比2019年营业收入的17%，处于纺织服装行业正常水平。考虑联营产品两季（一般为15个月）后未卖出的商品可退至供应商，买断产品过季库存可通过海一家平台剪标售卖，预计海澜之家当前库存压力尚可。
而受2019年暖冬及2020年初疫情影响，2019年四季度、2020年一季度海澜之家分别计提资产减值损失（主要为存货跌价损失）2.4亿元、1.7亿元，郭海燕预计，出于谨慎性原则，海澜之家2020年仍将增加计提存货跌价损失。同时，海澜之家也计划2020年降低主品牌羽绒服买断采购比例至30%，进一步降低库存积压风险。
华创证券研究员郭庆龙则指出，海澜之家多年深耕男装领域，随着疫情加速行业整合及本土化优势加持，有望凭借模式、产品、渠道和营销的优势实现年轻化转型，保持稳健增长。主品牌海澜之家基于已有的性价比优势，通过打造爆款、与IP合作等方式赢得年轻消费者心智。营销方面，公司营销策略成熟多元，通过明星公益、跨界合作、综艺影视植入、新媒体营销等多元化方式，促进品牌年轻化。海澜之家也将持续聚焦主品牌，扩展购物中心等核心商圈渠道，发力线上渠道，未来有望通过渠道规模扩张保持稳健增长。
观察来看，海澜之家通过打造爆款和与IP合作，不断提升产品力，推动年轻化战略实施。一方面，高性价比打造爆款：推出品质优良、设计简洁、高性价比的基础单品，以此不断吸引新客群。2020年初，推出了价格区间为68-98元的短袖T恤，打造爆款提升产品力，扩大消费客群。产品均价长期维持在130-140元之间，性价比优势形成竞争优势和壁垒。另一方面，海澜之家与IP合作推出系列产品：2019年初，HLA与上海美术电影制片厂达成的战略合作，中国经典动画《大闹天宫》将通过海澜之家服饰的重新演绎。大闹天宫系列发售以后，掀起全国疯抢热潮，部分款式缺货断码。2019年8月，品牌与暴雪娱乐合作，以魔兽世界经典游戏IP为内容，推出海澜之家暴雪联名款卫衣系列。2020年初，又与李小龙、黑猫警长、忍者神龟三大经典IP合作，重磅推出五大IP系列。
海澜之家认为，通过经典IP的重新演绎，塑造品牌“国潮”形象，海澜之家对准高情怀的年轻客群，提升品牌市场竞争力，而随着海澜之家战略的调整稳定，品牌将继续推动年轻化改革，通过“潮”牌时尚升级维稳“国内第一男装品牌”
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