大浪淘金之亿华通
氢能作为一种高热量、零污染、储量丰富的能源，一直以来都被认为是理想的能源类型。
其中，交通领域对于氢能的应用目前主要集中于氢燃料电池汽车上。据了解，氢燃料电池是以氢气为燃料，通过电化学反应将燃料中的化学能直接转变为电能的发电装置，具有能量转换效率高、零排放、无噪声等优点。今天要介绍的公司就是氢燃料电池行业的龙头——亿华通。
氢燃料电池第一股
亿华通成立于2012年，是一家专注于氢燃料电池发动机系统研发及产业化的企业，致力于成为世界领先的氢燃料电池发动机供应商。目前主要应用于客车、物流车等商用车型。
虽然成立时间短，亿华通却拿到别人梦寐以求的成长剧本。
2012年，亿华通研发出HD系列氢燃料电池发动机之后，第二年就联合推出50KW氢燃料电池客车；2014年与中国中车合作联合开关了全球首台低地板的氢燃料电池有轨电车。
随后两年时间里，亿华通跟宇通合作，搞出氢燃料电池的公交车，又与福田汽车联合开发了氢燃料电池物流车。其中，最为重要一笔资本运作，是收购了老牌的电堆供应商上海神力科技的部分股权，让其成为子公司。
神力科技成立于1998年，是华东地区氢产业集群的重要成员，是上海专精特新中小企业，是国内极少数具有电堆量产能力的企业之一。
随着神力科技加入，亿华通也就具备了燃料电池电堆自主知识产权和批量化生产能力，一瞬间综合实力就提升起来。
2016年，收购完神力科技第二年，亿华通顺势在新三板挂牌上市，成为“中国氢能第一股”。
然而，登陆科创板之后的亿华通并不满足于此。
8月30日，亿华通发布公告称，正筹划发行H股股票并在香港上市相关事项。对于此番谋求在香港上市，打通“A+H”双融资平台。亿华通对此事的回答非常的“官方”，大概意思是，拓展在国际资本市场的融资渠道，深入推进公司国际化战略，调整资本和股东结构。
合作方面，今年3月份，亿华通与丰田共同成立华丰燃料电池公司；4月份，与成都大运汽车联合开启西部首条氢燃料电池重卡示范线；8月份，与水木明拓签订战略合约，共推氢能产业发展；11月份，与申能能创与亿华通战略签约，共建氢能产业新生态。此外，11月30日，外界期待已久的“成渝氢走廊”启动暨氢燃料电池物流车首发仪式正式打响。
目前，亿华通分别与宇通、福田、吉利等近30家主流车企联合推出客车、物流车、乘用车等全系列产品，在北京、上海、张家口等地开展批量商业化，配套车型超过1300辆，累计运行里程超过3500万公里。
商业化难题
据了解，2012年至2020年，亿华通先后形成了30kW、40kW、50kW、60kW以及80kW系列燃料电池发动机的批量销售，推进燃料电池行业商业化应用。2021年4月，亿华通发布了120kW、80kW两款新一代高功率氢燃料电池发动机系列产品G120和G80Pro，提升额定功率的同时实现了多项核心参数指标的重要突破。
值得注意的是，近年来，亿华通在营收呈现增长的情况下，其业绩却连续亏损。财务数据显示，2019~2021年上半年，其扣非后归母净利润分别为-1411万元、-4037万元和-1974万元，合计亏损7422万元。同时，2015~2021年上半年，亿华通经营活动净现金流量也连续多年为负，合计为-8.49亿元。
中汽协数据显示，2020年度，国内全年燃料电池汽车产销均大幅下滑，累计完成1199辆和1177辆，同比分别下降58%和57%。当年，亿华通出现逾2200万元亏损，在扣除政府补助等在内的非经常性损益后则亏损逾4000万元。（2018~2020年，亿华通获得的政府补助金额分别为1231万元、2031万元和1363万元。）
此外，近年亿华通各期末应收账款不断增长，应收账款周转率出现下降，应收账款周转天数由2015年的78天升至2020年的465天。
某氢能行业专家表示：“汽车产业的规模经济效应很强，比如氢燃料电池如果实现不了规模化生产，成本自然难以降下来。亿华通虽然订单数量或许不少，不过一方面要维持一定的研发投入，另一方面还达不到规模经济性，所以就难以避免陷入亏损。”
在此背景下，度过1年限售期的亿华通股东，随即拉开了减持序幕。9月份，亿华通发布公告称，股东水木扬帆、水木长风、水木愿景计划减持公司股份不超过318.3万股。其中，“康瑞盈实”计划减持持有的279万股全部亿华通股份，占总股本3.92%；“水木扬帆”“水木长风”“水木愿景”计划分别减持不超过142.8万股、105万股和70.5万股，占亿华通总股本的2%、1.47%和0.99%。
市场前景广阔
根据中国氢能联盟的预测，到2030年，中国氢气需求量将达到3500万吨，在终端能源体系中占比为5%；到2050年，需求量将达到6000万吨，在终端能源体系中占比为10%，产业链产值将达12万亿元/年。
业内人士表示，在“碳达峰、碳中和”背景下，氢燃料电池技术具备清洁、零排放、长续航、加氢时间短等优势，且在长途、重载、商用等领域与纯电技术路线形成良好互补，将对国家实现“双碳”战略目标产生重大意义。
据统计，自2020年以来包括国家电投、国家能源、京能电力等企业共签署9个涉及氢能项目合约，开发地点覆盖黑龙江、山东、内蒙古、湖南、山西、广州、新疆、陕西、河北等9个省份，计划投资总额超过466亿元。
2021年4月7日，北京市经信局正式发布《北京市氢能产业发展实施方案（2021-2025年）》征询意见稿，提出北京将以冬奥会和冬残奥会重大示范工程为依托，率先打造氢能产业链，加快氢能产业布局。明确规划在2023年前建成37座加氢站，推广燃料电池汽车3000辆；到2025年，新增37座加氢站建设，燃料电池车累计推广突破1万辆。
作为京津冀氢能与燃料电池产业先行者与重要建设者，亿华通已在京-张两地分别投运氢燃料电池汽车300和400多辆，面向2022年北京冬奥会，公司还承担了科技部“科技冬奥”重点专项中“氢能出行”关键技术研发和应用示范项目。2月初，80台搭载公司发动机系统的氢燃料电池公交顺利完成冬奥测试赛。
《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》指出，燃料电池汽车以客车和城市物流车为切入领域，2030年至2035年总体达到100万辆左右的规模。
川财证券表示，随着越来越多的企业对氢燃料电池汽车的投入，叠加我国“以奖代补”政策的支持，氢燃料电池产业链在未来将会实现技术突破、成本快速下降、商业化应用进程加速。
蜂赢国际综合自中国证券报、财华网、每日经济新闻、中国经营报、发布易、公开资料等
氢能作为一种高热量、零污染、储量丰富的能源，一直以来都被认为是理想的能源类型。
其中，交通领域对于氢能的应用目前主要集中于氢燃料电池汽车上。据了解，氢燃料电池是以氢气为燃料，通过电化学反应将燃料中的化学能直接转变为电能的发电装置，具有能量转换效率高、零排放、无噪声等优点。今天要介绍的公司就是氢燃料电池行业的龙头——亿华通。
氢燃料电池第一股
亿华通成立于2012年，是一家专注于氢燃料电池发动机系统研发及产业化的企业，致力于成为世界领先的氢燃料电池发动机供应商。目前主要应用于客车、物流车等商用车型。
虽然成立时间短，亿华通却拿到别人梦寐以求的成长剧本。
2012年，亿华通研发出HD系列氢燃料电池发动机之后，第二年就联合推出50KW氢燃料电池客车；2014年与中国中车合作联合开关了全球首台低地板的氢燃料电池有轨电车。
随后两年时间里，亿华通跟宇通合作，搞出氢燃料电池的公交车，又与福田汽车联合开发了氢燃料电池物流车。其中，最为重要一笔资本运作，是收购了老牌的电堆供应商上海神力科技的部分股权，让其成为子公司。
神力科技成立于1998年，是华东地区氢产业集群的重要成员，是上海专精特新中小企业，是国内极少数具有电堆量产能力的企业之一。
随着神力科技加入，亿华通也就具备了燃料电池电堆自主知识产权和批量化生产能力，一瞬间综合实力就提升起来。
2016年，收购完神力科技第二年，亿华通顺势在新三板挂牌上市，成为“中国氢能第一股”。
然而，登陆科创板之后的亿华通并不满足于此。
8月30日，亿华通发布公告称，正筹划发行H股股票并在香港上市相关事项。对于此番谋求在香港上市，打通“A+H”双融资平台。亿华通对此事的回答非常的“官方”，大概意思是，拓展在国际资本市场的融资渠道，深入推进公司国际化战略，调整资本和股东结构。
合作方面，今年3月份，亿华通与丰田共同成立华丰燃料电池公司；4月份，与成都大运汽车联合开启西部首条氢燃料电池重卡示范线；8月份，与水木明拓签订战略合约，共推氢能产业发展；11月份，与申能能创与亿华通战略签约，共建氢能产业新生态。此外，11月30日，外界期待已久的“成渝氢走廊”启动暨氢燃料电池物流车首发仪式正式打响。
目前，亿华通分别与宇通、福田、吉利等近30家主流车企联合推出客车、物流车、乘用车等全系列产品，在北京、上海、张家口等地开展批量商业化，配套车型超过1300辆，累计运行里程超过3500万公里。
商业化难题
据了解，2012年至2020年，亿华通先后形成了30kW、40kW、50kW、60kW以及80kW系列燃料电池发动机的批量销售，推进燃料电池行业商业化应用。2021年4月，亿华通发布了120kW、80kW两款新一代高功率氢燃料电池发动机系列产品G120和G80Pro，提升额定功率的同时实现了多项核心参数指标的重要突破。
值得注意的是，近年来，亿华通在营收呈现增长的情况下，其业绩却连续亏损。财务数据显示，2019~2021年上半年，其扣非后归母净利润分别为-1411万元、-4037万元和-1974万元，合计亏损7422万元。同时，2015~2021年上半年，亿华通经营活动净现金流量也连续多年为负，合计为-8.49亿元。
中汽协数据显示，2020年度，国内全年燃料电池汽车产销均大幅下滑，累计完成1199辆和1177辆，同比分别下降58%和57%。当年，亿华通出现逾2200万元亏损，在扣除政府补助等在内的非经常性损益后则亏损逾4000万元。（2018~2020年，亿华通获得的政府补助金额分别为1231万元、2031万元和1363万元。）
此外，近年亿华通各期末应收账款不断增长，应收账款周转率出现下降，应收账款周转天数由2015年的78天升至2020年的465天。
某氢能行业专家表示：“汽车产业的规模经济效应很强，比如氢燃料电池如果实现不了规模化生产，成本自然难以降下来。亿华通虽然订单数量或许不少，不过一方面要维持一定的研发投入，另一方面还达不到规模经济性，所以就难以避免陷入亏损。”
在此背景下，度过1年限售期的亿华通股东，随即拉开了减持序幕。9月份，亿华通发布公告称，股东水木扬帆、水木长风、水木愿景计划减持公司股份不超过318.3万股。其中，“康瑞盈实”计划减持持有的279万股全部亿华通股份，占总股本3.92%；“水木扬帆”“水木长风”“水木愿景”计划分别减持不超过142.8万股、105万股和70.5万股，占亿华通总股本的2%、1.47%和0.99%。
市场前景广阔
根据中国氢能联盟的预测，到2030年，中国氢气需求量将达到3500万吨，在终端能源体系中占比为5%；到2050年，需求量将达到6000万吨，在终端能源体系中占比为10%，产业链产值将达12万亿元/年。
业内人士表示，在“碳达峰、碳中和”背景下，氢燃料电池技术具备清洁、零排放、长续航、加氢时间短等优势，且在长途、重载、商用等领域与纯电技术路线形成良好互补，将对国家实现“双碳”战略目标产生重大意义。
据统计，自2020年以来包括国家电投、国家能源、京能电力等企业共签署9个涉及氢能项目合约，开发地点覆盖黑龙江、山东、内蒙古、湖南、山西、广州、新疆、陕西、河北等9个省份，计划投资总额超过466亿元。
2021年4月7日，北京市经信局正式发布《北京市氢能产业发展实施方案（2021-2025年）》征询意见稿，提出北京将以冬奥会和冬残奥会重大示范工程为依托，率先打造氢能产业链，加快氢能产业布局。明确规划在2023年前建成37座加氢站，推广燃料电池汽车3000辆；到2025年，新增37座加氢站建设，燃料电池车累计推广突破1万辆。
作为京津冀氢能与燃料电池产业先行者与重要建设者，亿华通已在京-张两地分别投运氢燃料电池汽车300和400多辆，面向2022年北京冬奥会，公司还承担了科技部“科技冬奥”重点专项中“氢能出行”关键技术研发和应用示范项目。2月初，80台搭载公司发动机系统的氢燃料电池公交顺利完成冬奥测试赛。
《节能与新能源汽车技术路线图 2.0》指出，燃料电池汽车以客车和城市物流车为切入领域，2030年至2035年总体达到100万辆左右的规模。
川财证券表示，随着越来越多的企业对氢燃料电池汽车的投入，叠加我国“以奖代补”政策的支持，氢燃料电池产业链在未来将会实现技术突破、成本快速下降、商业化应用进程加速。
蜂赢国际综合自中国证券报、财华网、每日经济新闻、中国经营报、发布易、公开资料等
广州车展上让你最感兴趣的性能车是哪款？相信会有不少耳熟能详的答案，但当中回答是“伊兰特 N”的，估计会无限的接近0。现代在国内市场打滚多年，曾经也有过百万年销量的佳绩，可以说是见证了国内汽车发展。不过现代到目前为止，似乎给大家的印象，无论好坏都貌似与“性能”、“运动”毫不沾边。以至于广州车展的两款N车型，在人流中如空气一般，毫无存在感。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
而事实上，现代在运动车型上，也一直在发力，资深的车迷或许还记得那款叫酷派的“跑车”。虽然这款双门Coupe采用了伊兰特的平台，虽然配备了2.7L的V6发动机，不过无论是动力还是操控都十分买菜，完全无法和同时期的前驱性能车相提并论。在此之后也推出了后驱平台的劳恩斯-酷派，这款车在当时来看十分具有潜力，前置后驱的布局加上搭载2.0T与3.8L V6两套动力总成，售价只有当时属性相似的370Z的一半（海外市场），在86未推出之前是妥妥的“平民后驱车”，而国内对于现代运动车型的接触也到此为止。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
不输豪门的运动气质
现代集团的设计近年来放飞自我，在伊兰特这种定位的车型上，使用如此前卫激进的外观，可以说是相当有胆识。如果放在普通的伊兰特上会稍微夸张，那么对于性能版伊兰特 N来说，这样的外形却是恰到好处。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
伊兰特外形本来已经足够运动，不过似乎现代并不满足，伊兰特 N上被加上了更多的性能元素。前脸非常巧妙的通过黑色部件，让车头呈现出与普通伊兰特完全不同的观感，全新设计的前保险杠进攻性十足，两侧配备的是货真价实的进气格栅，同时辅以红色的前唇，让整体不会过分单调。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
侧面风格与前脸相似，增加了侧裙后让整个视觉重心更加低矮，同时19寸轮圈加上降低的车身，让侧面的视觉效果更加饱满。尾部则完全延续前脸的张狂，双边双车的排气管设计十分有气势，下方则增加了扩散器，而行李箱上的扰流板大小适中，N版本在设计上展示出了相当成熟的手法。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
内饰部分同样气氛充足，整个中控台采用环抱式设计，包括双联屏在内的布局都和你在国内买到的1.5L车型几乎一样。不过N车型则为驾驶者准备了更运动的方向盘，除了常规的功能外，外增加了在M-Power上借鉴过来的N模式快捷键，以及能让你获得10秒“鸡血模式”的开关，加上6挡手动变速箱的诱惑，足够让你忘记与弱鸡1.5L车型的联系。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
配得上外观的性能表现
要自称是性能车，那么性能上自然要有拿得出手的干货才行。伊兰特N搭载了一副2.0T发动机，最大功率276匹，在5500-6000rpm获得，而峰值扭矩则达到392Nm，并且可以在2100-4700rpm持续输出。如果按了上述的“N Grin Shift”按钮，则可以在10秒内获得10马力的加成，让你获得更强的冲刺能力。而与之搭配的则是8速DCT变速箱以及6速手动变速箱，8DCT能在5秒完成百公里加速，而如果你拥有一双熟练的巧手，那么手动挡车型也能在5.2秒完成。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
作为性能车，拥有直线性能并不是制胜的法宝，伊兰特N相比起普通的伊兰特，在操控性上也进行了不少的强化。首先是车身拥有更多的加强杆，虽然尾箱的加强杆一定程度上降低了实用性，但对于车身刚性的增益是相当的明显。轮胎则升级为245/35 R19，同时则拥有电子差速锁来帮助车辆更好的获得抓地力，并升级了刹车盘的尺寸。不过吹毛求疵的说，单活塞卡钳无论是观感还是效果都略微逊色，哪怕喷上带有N字样的红色涂装也是如此，除此之外真正的LSD依旧没有出现，对比纯粹的运动对手或许还不够层次。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
总结
现代伊兰特 N海外版起售价为31900美元，这个价格相比起对手而言属于适中的价格，就绝对的性能而言要优于同价位的高尔夫GTI，两者在相近的价格下，伊兰特N能提供更强的冲刺能力，外加不错的实用性。不过虽然马力上并不弱，但和那些每天只想着跑赛道的钢炮相比，伊兰特N更多的是让你生活中增加更多的趣味。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
伊兰特N可以让你有信心挑战更贵的对手，与思域Type R这类的车型较量也不会过于劣势，但也不要期望它能带给你多么硬核的表现。伊兰特N用实力证明现代也是能做出具有出色运动感的车型，不过如果上要跟上主流的性能对手，或许还应该更大胆一些。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
而事实上，现代在运动车型上，也一直在发力，资深的车迷或许还记得那款叫酷派的“跑车”。虽然这款双门Coupe采用了伊兰特的平台，虽然配备了2.7L的V6发动机，不过无论是动力还是操控都十分买菜，完全无法和同时期的前驱性能车相提并论。在此之后也推出了后驱平台的劳恩斯-酷派，这款车在当时来看十分具有潜力，前置后驱的布局加上搭载2.0T与3.8L V6两套动力总成，售价只有当时属性相似的370Z的一半（海外市场），在86未推出之前是妥妥的“平民后驱车”，而国内对于现代运动车型的接触也到此为止。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
不输豪门的运动气质
现代集团的设计近年来放飞自我，在伊兰特这种定位的车型上，使用如此前卫激进的外观，可以说是相当有胆识。如果放在普通的伊兰特上会稍微夸张，那么对于性能版伊兰特 N来说，这样的外形却是恰到好处。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
伊兰特外形本来已经足够运动，不过似乎现代并不满足，伊兰特 N上被加上了更多的性能元素。前脸非常巧妙的通过黑色部件，让车头呈现出与普通伊兰特完全不同的观感，全新设计的前保险杠进攻性十足，两侧配备的是货真价实的进气格栅，同时辅以红色的前唇，让整体不会过分单调。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
侧面风格与前脸相似，增加了侧裙后让整个视觉重心更加低矮，同时19寸轮圈加上降低的车身，让侧面的视觉效果更加饱满。尾部则完全延续前脸的张狂，双边双车的排气管设计十分有气势，下方则增加了扩散器，而行李箱上的扰流板大小适中，N版本在设计上展示出了相当成熟的手法。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
内饰部分同样气氛充足，整个中控台采用环抱式设计，包括双联屏在内的布局都和你在国内买到的1.5L车型几乎一样。不过N车型则为驾驶者准备了更运动的方向盘，除了常规的功能外，外增加了在M-Power上借鉴过来的N模式快捷键，以及能让你获得10秒“鸡血模式”的开关，加上6挡手动变速箱的诱惑，足够让你忘记与弱鸡1.5L车型的联系。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
配得上外观的性能表现
要自称是性能车，那么性能上自然要有拿得出手的干货才行。伊兰特N搭载了一副2.0T发动机，最大功率276匹，在5500-6000rpm获得，而峰值扭矩则达到392Nm，并且可以在2100-4700rpm持续输出。如果按了上述的“N Grin Shift”按钮，则可以在10秒内获得10马力的加成，让你获得更强的冲刺能力。而与之搭配的则是8速DCT变速箱以及6速手动变速箱，8DCT能在5秒完成百公里加速，而如果你拥有一双熟练的巧手，那么手动挡车型也能在5.2秒完成。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
作为性能车，拥有直线性能并不是制胜的法宝，伊兰特N相比起普通的伊兰特，在操控性上也进行了不少的强化。首先是车身拥有更多的加强杆，虽然尾箱的加强杆一定程度上降低了实用性，但对于车身刚性的增益是相当的明显。轮胎则升级为245/35 R19，同时则拥有电子差速锁来帮助车辆更好的获得抓地力，并升级了刹车盘的尺寸。不过吹毛求疵的说，单活塞卡钳无论是观感还是效果都略微逊色，哪怕喷上带有N字样的红色涂装也是如此，除此之外真正的LSD依旧没有出现，对比纯粹的运动对手或许还不够层次。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
总结
现代伊兰特 N海外版起售价为31900美元，这个价格相比起对手而言属于适中的价格，就绝对的性能而言要优于同价位的高尔夫GTI，两者在相近的价格下，伊兰特N能提供更强的冲刺能力，外加不错的实用性。不过虽然马力上并不弱，但和那些每天只想着跑赛道的钢炮相比，伊兰特N更多的是让你生活中增加更多的趣味。
英雄莫问出处 现代伊兰特N算是性能车吗？
伊兰特N可以让你有信心挑战更贵的对手，与思域Type R这类的车型较量也不会过于劣势，但也不要期望它能带给你多么硬核的表现。伊兰特N用实力证明现代也是能做出具有出色运动感的车型，不过如果上要跟上主流的性能对手，或许还应该更大胆一些。
#行业动态# 钱紧一年，央企地产“卖子”纾困
入四季度，央企产权转让项目明显增多。
据北京产权交易所数据显示，截至11月22日，房地产行业产权转让项目共有43起，其中，四季度产权转让项目有33起。
此轮股权转让潮中，国字头房企产转让动作频频，不乏华润、中国金茂、华侨城、招商蛇口、中信、电建地产等央企、国企房企身影。
多位受访者表示，优化现金流、缓解资金链紧张可能是近期央企国企出售项目的原因。
“这表明行业融资环境十分紧张，需要警惕行业系统性风险。”在中指研究院企业事业部研究负责人刘水看来，央企国企本来有融资优势，目前这些企业也缺乏资金，甚至通过出售项目缓解资金困难，表明整个行业融资环境十分紧张。央企国企都在“卖子求生”，其他民营房企资金紧张会更加相当严重。
刘水认为，财务风险不再只是个别房企问题，有可能加速蔓延，需要警惕行业系统性风险，支持融资政策需要适度提速，防止房地产市场硬着陆。
密集转让地产股权
中国房地产报记者梳理今年以来部分央企、国企房企挂牌转让信息注意到，进入四季度后，新增产权转让项目明显增多。
在北京产权交易所挂牌的43起房地产行业产权转让项目中，不乏华润、中国金茂、招商蛇口、中信、电建地产等央企旗下地产项目，这些项目有的处于亏损状态，有的资不抵债。
如招商蛇口，11月17日，136.94万元底价转让北京矿融城置业有限公司30%股权；10月21日，拟为合肥招阳房地产寻求增资出让其67%股权。此外，11月1日，招商蛇口旗下公司一口气挂牌转让4个天津商业项目，包括天津和平招商津湾天玺、天津南开招商美伦辉盛坊国际公寓、天津经济开发区正芯位置商业地块、天津市武清开发区独栋商业。
华侨城也是转让项目股权最为频繁的国字头房企之一。最近的一次交易是在11月12日，以底价15.39亿元出售广州华侨城置业发展有限公司42.4%股权，也是近期最大的一笔股权转让。根据不完全统计，今年9月至今，华侨城已挂牌9起股权转让项目，涉及金额逾30亿元。
“华侨城出售项目并不是现金流有压力。”建融投资咨询分析师祝梓杰接受采访时表示，尽管华侨城出售项目比较频繁，但这是在房地产市场下行情况下，卖掉一部分地段较差、流动性较弱的项目，“华侨城主要是在优化资源配置，进一步聚焦主业。”
祝梓杰表示，按照融资监管新规“三道红线”标准，华侨城“三道红线”均达标。
财务数据显示，2021上半年,华侨城净负债率、剔除预收账款的资产负债率及现金短债比分别为74.3%、69.2%及3.2倍,三道红线指标处于绿档，持续“保绿”。
“资产置出是根据战略规划前提以及业务发展需要作出的调整，这种做法有利于华侨城进一步聚焦主业，保证企业有更多精力和资源集中到文旅产品开发建设中，不断提升文旅核心竞争力。” 此前，华侨城方面曾向外界回应关于资产转让原因。
中国金茂也在频繁转让项目股权。11月17日，北京产权交易所披露，中国金茂旗下宁波宁兴房地产开发集团挂牌转让台州环茂置业有限公司45%股权，底价为4.04亿元。
在前一天，中国金茂发布公告称，24.28亿元向青岛青悦汇转让青岛方嘉置业90%股权。
11月8日，中国金茂还挂牌了武汉煜茂置业有限公司50%股权，转让底价为2.14亿元。
“这是提升经营业绩的需求。”祝梓杰分析，华润置地、中国金茂、保利发展属于“绿档”房企，这些企业挂牌转让资产多是分散项目风险、提升经营业绩需求。
“年底回笼资金，财务报表更加好看。”刘水也表示，快到年底，部分央企国企对负债率及盈利水平有要求，现在出售项目回笼资金能降低负债水平，以增加收入及盈利能力。
频繁转让股权背后
“房地产企业转让项目股权交易一直都存在。”中国银行研究院研究员王梅婷告诉记者，近期房企密集出售房地产项目一个重要原因是，在今年一系列房地产调控政策和近期出现房企债务暴雷事件下，房地产行业进入深化转型期，行业发展环境变化、地产项目未来利润率将逐步下降，因此部分地产国企进行战略收缩，转让地产项目。
今年以来，受“三道红线”、贷款集中度管理、集中供地等房地产金融监管措施影响，房地产各项融资指标均受到冲击。
从房地产贷款来看，前三季度主要金融机构新增房地产贷款为30300.00亿元，同比下降31.4%，增速创下2013年来新低。流动性趋紧。
祝梓杰表示，在房地产融资受到全面限制情况下，行业风险偏好下降，企业外部融资面临一致性收缩，现金流较好的国有房企也不能置身事外。
此外，优化现金流、缓解资金链紧张也可能是一个原因。
王梅婷认为，当前购房者认为房价上涨概率较低，观望心态下预计房地产销售增速可能会放缓，加重房地产企业资金链紧张，因而转让项目公司股权，缓解现金流压力。
不过在祝梓杰看来，地产国企转让资产原因不尽相同。“比如中国金茂、保利发展属于‘绿档’房企，这些企业主要是为了提升经营业绩、分散项目风险。但也有仍然处在‘红档’‘橙档’的区域房企，对于这部分房企来说，挂牌转让资产可以优化自身财务结构，降低融资成本，为后期融资预留空间。”
“还可以分散项目风险。”刘水补充道，一方面，出售股权，引进合作者，分担风险。另一方面，有些项目本身可能存在问题，如项目周边配套设施不全去化困难，项目再投资收益有限等，企业也会出售项目进而优化投资。
对此，王梅婷预计，房地产行业发展逻辑和发展阶段开始转变，以往高负债、高周转、高利润率运营模式将会退出，房地产行业将进入洗牌和分化阶段，低负债率、资金实力雄厚的房地产企业将获得更多生存空间。#房地产# #楼市杂谈# #买房# #买房者说#
入四季度，央企产权转让项目明显增多。
据北京产权交易所数据显示，截至11月22日，房地产行业产权转让项目共有43起，其中，四季度产权转让项目有33起。
此轮股权转让潮中，国字头房企产转让动作频频，不乏华润、中国金茂、华侨城、招商蛇口、中信、电建地产等央企、国企房企身影。
多位受访者表示，优化现金流、缓解资金链紧张可能是近期央企国企出售项目的原因。
“这表明行业融资环境十分紧张，需要警惕行业系统性风险。”在中指研究院企业事业部研究负责人刘水看来，央企国企本来有融资优势，目前这些企业也缺乏资金，甚至通过出售项目缓解资金困难，表明整个行业融资环境十分紧张。央企国企都在“卖子求生”，其他民营房企资金紧张会更加相当严重。
刘水认为，财务风险不再只是个别房企问题，有可能加速蔓延，需要警惕行业系统性风险，支持融资政策需要适度提速，防止房地产市场硬着陆。
密集转让地产股权
中国房地产报记者梳理今年以来部分央企、国企房企挂牌转让信息注意到，进入四季度后，新增产权转让项目明显增多。
在北京产权交易所挂牌的43起房地产行业产权转让项目中，不乏华润、中国金茂、招商蛇口、中信、电建地产等央企旗下地产项目，这些项目有的处于亏损状态，有的资不抵债。
如招商蛇口，11月17日，136.94万元底价转让北京矿融城置业有限公司30%股权；10月21日，拟为合肥招阳房地产寻求增资出让其67%股权。此外，11月1日，招商蛇口旗下公司一口气挂牌转让4个天津商业项目，包括天津和平招商津湾天玺、天津南开招商美伦辉盛坊国际公寓、天津经济开发区正芯位置商业地块、天津市武清开发区独栋商业。
华侨城也是转让项目股权最为频繁的国字头房企之一。最近的一次交易是在11月12日，以底价15.39亿元出售广州华侨城置业发展有限公司42.4%股权，也是近期最大的一笔股权转让。根据不完全统计，今年9月至今，华侨城已挂牌9起股权转让项目，涉及金额逾30亿元。
“华侨城出售项目并不是现金流有压力。”建融投资咨询分析师祝梓杰接受采访时表示，尽管华侨城出售项目比较频繁，但这是在房地产市场下行情况下，卖掉一部分地段较差、流动性较弱的项目，“华侨城主要是在优化资源配置，进一步聚焦主业。”
祝梓杰表示，按照融资监管新规“三道红线”标准，华侨城“三道红线”均达标。
财务数据显示，2021上半年,华侨城净负债率、剔除预收账款的资产负债率及现金短债比分别为74.3%、69.2%及3.2倍,三道红线指标处于绿档，持续“保绿”。
“资产置出是根据战略规划前提以及业务发展需要作出的调整，这种做法有利于华侨城进一步聚焦主业，保证企业有更多精力和资源集中到文旅产品开发建设中，不断提升文旅核心竞争力。” 此前，华侨城方面曾向外界回应关于资产转让原因。
中国金茂也在频繁转让项目股权。11月17日，北京产权交易所披露，中国金茂旗下宁波宁兴房地产开发集团挂牌转让台州环茂置业有限公司45%股权，底价为4.04亿元。
在前一天，中国金茂发布公告称，24.28亿元向青岛青悦汇转让青岛方嘉置业90%股权。
11月8日，中国金茂还挂牌了武汉煜茂置业有限公司50%股权，转让底价为2.14亿元。
“这是提升经营业绩的需求。”祝梓杰分析，华润置地、中国金茂、保利发展属于“绿档”房企，这些企业挂牌转让资产多是分散项目风险、提升经营业绩需求。
“年底回笼资金，财务报表更加好看。”刘水也表示，快到年底，部分央企国企对负债率及盈利水平有要求，现在出售项目回笼资金能降低负债水平，以增加收入及盈利能力。
频繁转让股权背后
“房地产企业转让项目股权交易一直都存在。”中国银行研究院研究员王梅婷告诉记者，近期房企密集出售房地产项目一个重要原因是，在今年一系列房地产调控政策和近期出现房企债务暴雷事件下，房地产行业进入深化转型期，行业发展环境变化、地产项目未来利润率将逐步下降，因此部分地产国企进行战略收缩，转让地产项目。
今年以来，受“三道红线”、贷款集中度管理、集中供地等房地产金融监管措施影响，房地产各项融资指标均受到冲击。
从房地产贷款来看，前三季度主要金融机构新增房地产贷款为30300.00亿元，同比下降31.4%，增速创下2013年来新低。流动性趋紧。
祝梓杰表示，在房地产融资受到全面限制情况下，行业风险偏好下降，企业外部融资面临一致性收缩，现金流较好的国有房企也不能置身事外。
此外，优化现金流、缓解资金链紧张也可能是一个原因。
王梅婷认为，当前购房者认为房价上涨概率较低，观望心态下预计房地产销售增速可能会放缓，加重房地产企业资金链紧张，因而转让项目公司股权，缓解现金流压力。
不过在祝梓杰看来，地产国企转让资产原因不尽相同。“比如中国金茂、保利发展属于‘绿档’房企，这些企业主要是为了提升经营业绩、分散项目风险。但也有仍然处在‘红档’‘橙档’的区域房企，对于这部分房企来说，挂牌转让资产可以优化自身财务结构，降低融资成本，为后期融资预留空间。”
“还可以分散项目风险。”刘水补充道，一方面，出售股权，引进合作者，分担风险。另一方面，有些项目本身可能存在问题，如项目周边配套设施不全去化困难，项目再投资收益有限等，企业也会出售项目进而优化投资。
对此，王梅婷预计，房地产行业发展逻辑和发展阶段开始转变，以往高负债、高周转、高利润率运营模式将会退出，房地产行业将进入洗牌和分化阶段，低负债率、资金实力雄厚的房地产企业将获得更多生存空间。#房地产# #楼市杂谈# #买房# #买房者说#
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