丁爽：美联储9月将加息75个基点 今年底或面临真正的衰退
以下文章来源于腾讯财经 ，作者祝玉婷
丁爽为渣打银行大中华及北亚首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
编者按：2022 年，通胀高企、地缘冲突、自然灾害、能源危机……全世界仍然在充满不确定性的环境下前行。《经济大家说》系列试图在这个不确定的时代对话一批最有洞见、思想和观点的经济学家，结合自己的理论观点和思想脉络，共同探讨全球经济与资本市场趋势。
完整视频见文末链接。
本期精彩看点：
预计美联储9月将加息75个基点，11月再加息50个基点。我们判断美国的通胀可能已经触顶，或者说已经接近触顶，但是它下降的路径可能会非常缓慢。
美元指数最近突破20年来的高位，预计美元在年底前会走弱。虽然短期内人民币对美元汇率承压，不排除超过7的水平，但是到年底我们认为人民币兑美元的汇率会比目前的水平要强。
我们觉得今年上半年中国的美债持有量减少，主要是因为估值变化而不是抛售所引起的。而美债收益方面，美国国债2年、5年、10年期的收益率出现了倒挂，短期国债利率反而超过长期国债利率，体现了市场对美国经济在明年出现衰退的担心。
OPEC+以后很可能会停止增产，甚至不排除如果油价下降过快的话会减产。我们预测在2022年的布伦特油价平均是103美元/桶，到2023年降到91美元/桶。
我认为AMC资产管理公司介入房地产业是一个积极的迹象，主要是通过发挥AMC的优势，包括资金技术方面，能接管一些项目，投入新资金帮助房地产项目完工。
预计四季度可能中期借贷便利（MLF利率）的降息还有一次机会，约下降10个基点，时间可能在10月份左右；降准方面，我们觉得可能性相对较小，主要还是考虑到流动性相对充裕的情况。
“预计美联储9月将加息75个基点，11月再加息50个基点。”丁爽表示：“我们觉得美国在今年年底、明年年初出现经济衰退的风险较大。美国经济在今年一二季度出现了一个所谓技术性的衰退，连续两个季度出现了负的增长，但在今年年底我们觉得出现真正衰退的风险越来越大。我们预测明年美国GDP增长只有0.3%。”
近日，渣打银行大中华及北亚区首席经济学家丁爽在谈及美联储下半年加息可能性、美国经济衰退风险问题时，分享了自己的观点。
此外，针对美元下半年走势、美国通胀现状、美债收益、原油黄金等大宗商品走势以及国内经济增长新动能、房地产问题、降息降准预期等市场关注的焦点话题，丁爽都一一分享了他的观点。
本期策划为《经济大家说》第008期
本期嘉宾｜丁爽 渣打银行大中华及北亚区首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
文｜祝玉婷
1、美联储称要把通胀控制在3%，它能在今年通过加息来完成这个目标吗？下半年美联储的加息幅度分别将是怎样的？加息步伐有可能会在短期内中止吗？本轮加息的拐点会出现在什么时候？
丁爽：美联储的连续快速加息正对内需造成影响，我们判断美国的通胀可能已经触顶，或者说已经接近触顶，但是它下降的路径可能会非常缓慢。实际上，美联储关注的是个人消费支出的核心通胀，希望把这个指标降到2%，我们认为要达到这个水平，花的时间会比较漫长，预计在2023年底之前都很难达到。
一般情况下，央行加息，最后是想让利率回到一个中性利率水平，这个利率使得经济能够保持在比较均衡的状态。目前美国联邦基金利率已经处在大家认为的中性水平（2.5%），但这次很明显，美联储的加息最终是要超过中性利率。所以，我们不仅仅是讨论中性利率，还要讨论终点利率。市场也有很多的预测，比如接近4%，离现在还有1.5%的水平。美联储的官员的点阵图，对加息的预测是达到3.5%左右，那就意味着还有100个基点的加息空间。最近也有一些讨论，称加息后美国经济有衰退风险，所以很可能利率调整的路径是先加息到3.5%-4%，到明年下半年再减息。
当前，大家最关心的是9月份美联储加息多少，是50个基点还是75个基点。基于鲍威尔的最新讲话，我们预计很可能是75个基点，预计11月还将加息50个基点。鲍威尔认为，靠前大幅度加息可以降低反通胀的成本，我们认为这样做也会增加衰退的风险。
11月以后我们的判断就跟市场共识出现分歧。近期美国消费者信心指数下滑得较快，同时加息已经造成了一些影响，特别是美国最近的住房销售和住房的新开工也是大幅度下滑的，再加上通货膨胀也有缓慢下行的趋势，最终货币政策的紧缩，对就业还是会产生影响的。
我们判断，年底之前美国的宏观数据会走弱，今年年底或者是明年年初衰退的风险会进一步加大。我们预计美联储在今年11月以后可能会停止加息，而不是先加息然后再减息。
2、美元今年以来走势比较强势，导致一揽子货币汇率下行，下半年美元依然会比较强势吗？人民币汇率将是怎样的走势？
丁爽：首先让我们看一下驱动汇率波动背后的因素是什么。在这方面可能应该更加关心人民币相对一揽子货币的汇率。
人民币兑美元近期的波动主要是因为美元太强，美元指数DXY突破了110，这是20年来的新高。所以，美元目前超强，全世界大多数的货币都对美元有所贬值，而人民币虽然对美元贬值，但对多数货币（包括日元、欧元、英镑、韩元、台币等）还是有所升值的。
详情链接：https://t.cn/A6STZjn9
以下文章来源于腾讯财经 ，作者祝玉婷
丁爽为渣打银行大中华及北亚首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
编者按：2022 年，通胀高企、地缘冲突、自然灾害、能源危机……全世界仍然在充满不确定性的环境下前行。《经济大家说》系列试图在这个不确定的时代对话一批最有洞见、思想和观点的经济学家，结合自己的理论观点和思想脉络，共同探讨全球经济与资本市场趋势。
完整视频见文末链接。
本期精彩看点：
预计美联储9月将加息75个基点，11月再加息50个基点。我们判断美国的通胀可能已经触顶，或者说已经接近触顶，但是它下降的路径可能会非常缓慢。
美元指数最近突破20年来的高位，预计美元在年底前会走弱。虽然短期内人民币对美元汇率承压，不排除超过7的水平，但是到年底我们认为人民币兑美元的汇率会比目前的水平要强。
我们觉得今年上半年中国的美债持有量减少，主要是因为估值变化而不是抛售所引起的。而美债收益方面，美国国债2年、5年、10年期的收益率出现了倒挂，短期国债利率反而超过长期国债利率，体现了市场对美国经济在明年出现衰退的担心。
OPEC+以后很可能会停止增产，甚至不排除如果油价下降过快的话会减产。我们预测在2022年的布伦特油价平均是103美元/桶，到2023年降到91美元/桶。
我认为AMC资产管理公司介入房地产业是一个积极的迹象，主要是通过发挥AMC的优势，包括资金技术方面，能接管一些项目，投入新资金帮助房地产项目完工。
预计四季度可能中期借贷便利（MLF利率）的降息还有一次机会，约下降10个基点，时间可能在10月份左右；降准方面，我们觉得可能性相对较小，主要还是考虑到流动性相对充裕的情况。
“预计美联储9月将加息75个基点，11月再加息50个基点。”丁爽表示：“我们觉得美国在今年年底、明年年初出现经济衰退的风险较大。美国经济在今年一二季度出现了一个所谓技术性的衰退，连续两个季度出现了负的增长，但在今年年底我们觉得出现真正衰退的风险越来越大。我们预测明年美国GDP增长只有0.3%。”
近日，渣打银行大中华及北亚区首席经济学家丁爽在谈及美联储下半年加息可能性、美国经济衰退风险问题时，分享了自己的观点。
此外，针对美元下半年走势、美国通胀现状、美债收益、原油黄金等大宗商品走势以及国内经济增长新动能、房地产问题、降息降准预期等市场关注的焦点话题，丁爽都一一分享了他的观点。
本期策划为《经济大家说》第008期
本期嘉宾｜丁爽 渣打银行大中华及北亚区首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
文｜祝玉婷
1、美联储称要把通胀控制在3%，它能在今年通过加息来完成这个目标吗？下半年美联储的加息幅度分别将是怎样的？加息步伐有可能会在短期内中止吗？本轮加息的拐点会出现在什么时候？
丁爽：美联储的连续快速加息正对内需造成影响，我们判断美国的通胀可能已经触顶，或者说已经接近触顶，但是它下降的路径可能会非常缓慢。实际上，美联储关注的是个人消费支出的核心通胀，希望把这个指标降到2%，我们认为要达到这个水平，花的时间会比较漫长，预计在2023年底之前都很难达到。
一般情况下，央行加息，最后是想让利率回到一个中性利率水平，这个利率使得经济能够保持在比较均衡的状态。目前美国联邦基金利率已经处在大家认为的中性水平（2.5%），但这次很明显，美联储的加息最终是要超过中性利率。所以，我们不仅仅是讨论中性利率，还要讨论终点利率。市场也有很多的预测，比如接近4%，离现在还有1.5%的水平。美联储的官员的点阵图，对加息的预测是达到3.5%左右，那就意味着还有100个基点的加息空间。最近也有一些讨论，称加息后美国经济有衰退风险，所以很可能利率调整的路径是先加息到3.5%-4%，到明年下半年再减息。
当前，大家最关心的是9月份美联储加息多少，是50个基点还是75个基点。基于鲍威尔的最新讲话，我们预计很可能是75个基点，预计11月还将加息50个基点。鲍威尔认为，靠前大幅度加息可以降低反通胀的成本，我们认为这样做也会增加衰退的风险。
11月以后我们的判断就跟市场共识出现分歧。近期美国消费者信心指数下滑得较快，同时加息已经造成了一些影响，特别是美国最近的住房销售和住房的新开工也是大幅度下滑的，再加上通货膨胀也有缓慢下行的趋势，最终货币政策的紧缩，对就业还是会产生影响的。
我们判断，年底之前美国的宏观数据会走弱，今年年底或者是明年年初衰退的风险会进一步加大。我们预计美联储在今年11月以后可能会停止加息，而不是先加息然后再减息。
2、美元今年以来走势比较强势，导致一揽子货币汇率下行，下半年美元依然会比较强势吗？人民币汇率将是怎样的走势？
丁爽：首先让我们看一下驱动汇率波动背后的因素是什么。在这方面可能应该更加关心人民币相对一揽子货币的汇率。
人民币兑美元近期的波动主要是因为美元太强，美元指数DXY突破了110，这是20年来的新高。所以，美元目前超强，全世界大多数的货币都对美元有所贬值，而人民币虽然对美元贬值，但对多数货币（包括日元、欧元、英镑、韩元、台币等）还是有所升值的。
详情链接：https://t.cn/A6STZjn9
#梁祝##电影推荐# 徐克版的梁祝真是yyds,画面唯美，配乐动人心弦。没有烂俗三角恋，马文才只存在于角色口中，说明禁锢梁山伯与祝英台的从来不是马祝两家，是那个汉室没落，世家大族掌权，人人攀附权贵的封建社会，格局之大。影片中三次提到蝶，作为线索，构思精巧。第一次女主在书院夜半画蝶，向往自由；第二次女主决定跟梁山伯私奔前，放掉了罐子里她最喜欢的蝴蝶，就像她决定放掉自己；第三次僧人捡起女主所画的蝶，撕掉多余的部分，在他手中化蝶飞向远方，暗含男女主终于可以无拘无束的在一起了。值得一提的是女主的母亲，一个封建礼教的牺牲品，年轻时的母亲也曾女扮男装去书院读书，遇到了自己相爱的人，但是碍于礼教，被迫与爱人分离嫁入祝家，爱人也因放不下出家为僧。其实母亲是心疼女儿的，作为过来人，她知道女儿争不赢，所以劝她顺从，为了劝梁山伯放手，她不惜下跪。两种选择，形成了鲜明的对比，一个是封建礼教的顺从者，一个是封建礼教的反叛者，同时又都是封建礼教的被压迫者，无论怎么选择，都是悲哀的。我想只有梁山伯是懂祝英台的吧。他想给她自由，所以答应祝英台高中就去她家提亲，哪怕得罪势力强大的马家。在祝家不同意的情况下，愿意放弃功名，带她私奔。死前也不肯闭眼，因为他还没等来他的英台。就算死后也会下大雨冲刷掉祝英台厚厚的脂粉，因为他知道他的英台不喜涂脂抹粉的世家大族，为她刮风给她披上红色嫁衣。好在结局两人双双化蝶，终于长相厮守了。
Life is too short for long-term grudges 人生短暂，何必长期心怀怨念昔之得一者：天得一以清；地得一以宁；神得一以灵；谷得一以生；侯得一以为天下正。——老子披星戴月地奔波，只为一扇窗。当你迷失在路上，能够看见那灯光 ——李建《异乡人》
吃꙼̈ 货꙼̈ 最꙼̈ 高꙼̈ 境꙼̈ 界꙼̈
眼꙼̈ 见꙼̈ 为꙼̈ 食꙼̈
吃꙼̈ 货꙼̈ 最꙼̈ 高꙼̈ 境꙼̈ 界꙼̈
眼꙼̈ 见꙼̈ 为꙼̈ 食꙼̈也许我没有天分，但我有梦的天真，我将会去证明，用我的一生 ——GALA乐队《追梦赤子心》我看过沙漠下暴雨，看过大海亲吻鲨鱼，看过黄昏追逐黎明，没看过你 ——陈粒《奇妙能力歌》A journey of 1000 miles begins with a single step 千里之行始于足下热水泡脚，舒血通窍。春日浴足，外阳固脱 ，夏日浴足，暑温可却 ，秋日浴足，肺润肠濡 ，冬日浴足，丹田温热有一天，当回顾自己走过的路时，你会发现，这些奋斗不息的岁月，才是最美好的人生 ——弗洛伊德你的眼中藏着什么，我从来都不懂。没有关系，你的世界就让你拥有，不打扰是我的温柔 ——五月天《温柔》 ☪︎* ☁︎. .✧☺︎
✨ ✯☽ .•·*
. *· · *
晚睡的小朋友领取不到美梦哦柳下闻瑶琴起舞和一曲，仿佛映当年翩若惊鸿影。谁三言两语撩拨了情意，谁一颦一笑摇曳了星云 ——许嵩《惊鸿一面》｡◕‿◕｡ ʚ◡̈⃝ɞ
༓۰̻•̻❤̻•̻۰̻༓
༓送你三月的风
祝你春风得意♡
别辜负每一个当下
明天不会比今天更年轻了
晚安~₍ᐢ⸝⸝› ̫ ‹⸝⸝ᐢ₎
上天给了我很多变胖的机会
我都抓住了ﻌﻌﻌ❤︎✐ ᵕ̈ ♡
(∩ᄑ_ᄑ)⊃━✨爱情魔法
✨✨
你早起，我早起，我们迟早在一起❤️
平凡的日子也要认真过♡
·͜·太美的承诺因为太年轻，但亲爱的，那并不是爱情关于诗歌，徐志摩自有见解。徐志摩认为，有性灵才有真诗，写诗就是性灵的自然流露——《当徐志摩遇见纳兰容若》关于诗歌，徐志摩自有见解。徐志摩认为，有性灵才有真诗，写诗就是性灵的自然流露——《当徐志摩遇见纳兰容若》你还年轻，肯定记得自己犯过这种毛病：某人的缺席反而使他在你心里完美无缺你一再地委屈自己，只是因为你不想跟这个世界格格不入——《你要去相信，没有到不了的明天》 卢思浩人生像棋，人生如酒，人生若梦，人生似戏，我们所能做的只是在命定的故事中演绎自己 ——《你若安好 便是晴天》白落梅
吃꙼̈ 货꙼̈ 最꙼̈ 高꙼̈ 境꙼̈ 界꙼̈
眼꙼̈ 见꙼̈ 为꙼̈ 食꙼̈
吃꙼̈ 货꙼̈ 最꙼̈ 高꙼̈ 境꙼̈ 界꙼̈
眼꙼̈ 见꙼̈ 为꙼̈ 食꙼̈也许我没有天分，但我有梦的天真，我将会去证明，用我的一生 ——GALA乐队《追梦赤子心》我看过沙漠下暴雨，看过大海亲吻鲨鱼，看过黄昏追逐黎明，没看过你 ——陈粒《奇妙能力歌》A journey of 1000 miles begins with a single step 千里之行始于足下热水泡脚，舒血通窍。春日浴足，外阳固脱 ，夏日浴足，暑温可却 ，秋日浴足，肺润肠濡 ，冬日浴足，丹田温热有一天，当回顾自己走过的路时，你会发现，这些奋斗不息的岁月，才是最美好的人生 ——弗洛伊德你的眼中藏着什么，我从来都不懂。没有关系，你的世界就让你拥有，不打扰是我的温柔 ——五月天《温柔》 ☪︎* ☁︎. .✧☺︎
✨ ✯☽ .•·*
. *· · *
晚睡的小朋友领取不到美梦哦柳下闻瑶琴起舞和一曲，仿佛映当年翩若惊鸿影。谁三言两语撩拨了情意，谁一颦一笑摇曳了星云 ——许嵩《惊鸿一面》｡◕‿◕｡ ʚ◡̈⃝ɞ
༓۰̻•̻❤̻•̻۰̻༓
༓送你三月的风
祝你春风得意♡
别辜负每一个当下
明天不会比今天更年轻了
晚安~₍ᐢ⸝⸝› ̫ ‹⸝⸝ᐢ₎
上天给了我很多变胖的机会
我都抓住了ﻌﻌﻌ❤︎✐ ᵕ̈ ♡
(∩ᄑ_ᄑ)⊃━✨爱情魔法
✨✨
你早起，我早起，我们迟早在一起❤️
平凡的日子也要认真过♡
·͜·太美的承诺因为太年轻，但亲爱的，那并不是爱情关于诗歌，徐志摩自有见解。徐志摩认为，有性灵才有真诗，写诗就是性灵的自然流露——《当徐志摩遇见纳兰容若》关于诗歌，徐志摩自有见解。徐志摩认为，有性灵才有真诗，写诗就是性灵的自然流露——《当徐志摩遇见纳兰容若》你还年轻，肯定记得自己犯过这种毛病：某人的缺席反而使他在你心里完美无缺你一再地委屈自己，只是因为你不想跟这个世界格格不入——《你要去相信，没有到不了的明天》 卢思浩人生像棋，人生如酒，人生若梦，人生似戏，我们所能做的只是在命定的故事中演绎自己 ——《你若安好 便是晴天》白落梅
✋热门推荐