#新浪看点##财经##今日看盘##股票##投资##Ａ股##今日关注#
【这次不一样？美债曲线倒挂、股指下跌拉响衰退警报】
市场普遍认为，长期利率与短期利率的利差是未来经济走势的风向标，而今利率倒挂现象持续时间之长令金融市场机构深感不安。
21世纪经济报道特约研究员 王应贵
9月2日美国劳工部公布的8月份就业报告表明，美国就业市场依然强劲，但金融市场却担心美联储未来的加息力度，美股主要指数先涨后跌。与7月的52.6万相比，8月份新增了31.5万个就业机会，其中商业与专业服务、零售批发、休闲与款待、制造和金融服务分别增加了6.8万、5.9万、3.1万、2.2万和1.7万个岗位，火热的劳工市场开始降温，但不足为虑。美联储主席鲍威尔最近对治理通货膨胀的强硬表态使金融市场不得不思考未来加息节奏，而这份报告为加息提供了充分的理由：前面几次加息对就业市场影响较小。上周五，标准普尔500指数收于3924.26点，较上周四下跌1.07%，纳斯达克以11630.86点报收，即跌1.31%;美国十年期国债收益率收于3.195%;美元指数以109.575点报收，即微跌0.09%。
目前，利率变化成为投资者关注的焦点，因为利率影响到各大类资产的重新定价，由此而释放出的风险很大。市场普遍认为，长期利率与短期利率的利差是未来经济走势的风向标，而今利率倒挂现象持续时间之长令金融市场机构深感不安。同时，低于投资等级的投机性债券收益与即期国债收益曲线的基差在扩大，正抑制着华尔街企业并购交易业务，使得投行业务趋于平淡。利率市场的最新变化似乎预示着下一轮经济衰退会很快来临。尽管利率倒挂与经济衰退的联系缺乏实证研究支持，但在通胀居高不下的情形下经济衰退问题压在投资者心头。
利率曲线倒挂先于经济衰退吗?
利率曲线倒挂属于不正常现象。利率期限结构指各个利率期限之间的关系，而相关理论假设更加关注期限结构形态背后的经济意义。期限曲线斜率为正数，在图表中表现为曲线自左下方向右上方倾斜，即短期利率低于长期利率，表明金融市场状况正常，因为远期利率包含着流动性、违约事件等风险溢价。相反，如果期限曲线斜率为负数，即所谓的利率倒挂，在图表中表现为曲线自左上方向右下方倾斜，短期利率高于长期利率，属于不正常状况，反映了投资者的市场预期：当前金融市场风险性更高，而长期状况趋于稳定。例如，投资者认为，短期内经济会进入衰退，但长期前景向好。最后，利率曲线趋于水平线，表明经济非常低迷(如日本和欧元区)，因此未来货币政策深陷于困境之中。
上世纪九十年代兴起的信息技术革命极大地提高了金融信息的传播速度，大幅度降低了获取信息的成本，投资者可利用更多的信息作出投资与交易决策，因此利率倒挂现象引起市场越来越多的重视。美国本世纪的第一次经济衰退始于2000年第四季度，此前10年期与3月期(超短期利率)以及与2年期利率的利差同时降至低位(例如，2000年4月7日分别为-0.52和-0.04)，而且情况持续恶化。
在第二次经济风暴(2007-2009金融危机)来临之前，美国利率倒挂现象早已出现。从2005年下半年始，利差开始加速缩小，2006年初接近0，并一直持续至2007年5月30日(10年期与2年以及与3月期的利差分别为0.03和-0.01)，此后不久发生的金融危机给美国经济增长带来了自大萧条以来最严重的创伤。在随后的十多年里，利差水平基本正常，量化宽松政策把短期利率降至历史超低水平，以抑制长期利率水平、促进经济增长和就业充分。然而，从2015年5月中旬开始，10年期与2年的利差开始跌破1(即100个基点)，但10月下旬回升至1以上;2017年5月17日再度破1，此后便一路走低，2020年2月21日才开始反弹;2015全年，10年期与3月期的利差比较坚挺，但后来缓慢缩小，从2018年开始10年期与2年期的利差处于同一水平，且2019年3月22日至10月11日多次出现负值。美国本应进入经济衰退，而疫情只不过将衰退的时间提前了。
从过去的经济增长可知，利差变化能较好预测到未来经济增长趋势，因此新一轮利差缩小自然会引起市场的恐慌。2022年金融市场开始承受较大的压力。10年期与2年期的利差从2021年11月底开始跌破1，之后便继续缩小，今年4月1日出现负值，7月至今多次出现负值;同时，10年期与3个月的利差保持稳定，但从7月开始大幅度缩小。如果美联储在9月、11月和12月会后连续加息，短期利率与长期利率的利差还会扩大，因为利率政策直接作用于短期利率市场(联邦基金利率)，不涉及中长期利率市场。
投资等级以下的债券收益与即期国债收益曲线的利差可反映当前美国金融状况及大型并购交易的活跃度。这些债券被称为投机性债券，主要用于企业并购交易(如杠杆收购leveraged buyout)，利差反映市场对风险的容忍度。每当金融危机来临时，利差迅速上升，有时高于基准国债800个基点，导致市场流动性蒸发，利息成本高，融资困难。洲际交易所(ICE)上市的美国高收益债券基差(美国银行编制)，由2022年1月3日的305个点上升至9月1日的508个点，投机性交易活动的资金成本显著大幅上升。鲍威尔明确表示，以经济发展为代价治理通货膨胀是可以接受的选项，那么美联储或许正导演一次经济衰退。
股票市场是经济的晴雨表吗?
与其它金融市场一样，股票市场本质上就是信息交换的效率市场，来自政府和企业公布的经济指标、调查结果、业绩发布、国内外政治经济及军事事件、自然灾害等信息深刻影响到企业股票的价值，因此股票指数变化迅速反映了投资者对未来经济发展的预期与共识。从统计角度看，股票指数属于领先指标，长期被投资界视为经济运行的晴雨表，预示着经济发展态势。美国经济运行跟股票指数变化趋势大体一致，但股票指数变化幅度明显大于GDP变化。
自九十年代信息技术(Web 1.0)革命以来，交易技术创新日新月异，加快了信息传播速度，丰富了交易渠道，为各类投资者提供了平等机会(普惠金融)，零售交易占比大幅度提高，股票市场具有了新特点。以股票指数波动率为例，1992至1999年，标准普尔指数季度波动率为6.41%，2000至2009年波动率上升至8.9%，2010至2019年波动率下降至6.48%，但2020至2022年第二季度飙升至13.42%。随着各种交易技术应用，投资者能快速解读各类信息，也可从Reddit了解散户投资者的交易想法，并通过罗宾汉免费交易平台轻松完成交易，所以股票指数对宏观经济信息极其敏感，指数走势比以往更好地反映当前季度GDP变化方向。
从时间线看，股票指数对GDP变化方向的预测越来越准确。本世纪初的衰退中，标准普尔500指数连续跌了四个季度，经济衰退始于第四个季度;2007-2009年全球金融危机期间，指数连续跌了6个季度，而从股指下跌的第二个季度开始计在随后的6个季度里，GDP就缩水了5个季度;在疫情暴发初期和2022年前两个季度，股票指数和GDP同时下跌，这表明两大经济指标的变化同步性越来越强。9月为本季度最后一个交易月，9月末能否收在3785.38点(第二季度末的收盘价)以上?关键取决于金融市场对美联储21日的加息力度的反应。
9月加息后美股有望企稳上攻
利差和股指变化是反映经济运行的两大指标，但不是唯一指标，因此投资者不能机械照搬，而是应该综合考虑全局要素，尤其是政治因素。在经济方面，利率倒挂的确令市场惴惴不安，但未来通货膨胀的变化应是最重要的考量因素。此前，美联储对通货膨胀趋势的判断失误、加息和缩表的时机选择让央行声誉受损，目前必须表现出强硬姿态，否则今后更大的压力不仅来自金融市场，还将来自联邦政府机构。利率倒挂不会准确预测到经济衰退的时间，但从历史角度看，利率曲线倒挂的信号作用不容小觑，因为风险不断积累，总有一天会全面爆发。
美联储未来的货币政策最难预测。目前，治理通货膨胀是美联储工作的重心，而美联储工作失误又是通胀高企的原因之一，央行决策官员到底有多大的决心来控制通胀?在目前反全球化的逆流下，美国经济运行环境不同以前，树欲静而风不止，国际大环境改善是控制通胀的重要条件，仅靠美联储加息难以奏效。
在政治方面，美国将于11月举行的中期选举可能对金融市场产生重大影响。就共和党而言，前总统特朗普在党内的影响力很大，他提名的、在2020年大选后挺他的候选人在党内初选中大多过关，但一些候选人缺乏从政经验，或竞选经费不足，在与民主党候选人对决中难占优势。
近期，拜登及民主党人气回升，主要因素如下：由共和党倾向的法官所控制的美国联邦最高法院推翻“罗诉韦德案”，共和党人掌控的红州近期开始严格限制堕胎;另一大因素是，民主党控制的国会通过了一系列与民生有关的法案。然而，这并不等于说，民主党至少能够保持众议院5席的微弱优势和参议院的50：50平局，因为选情处于动态变化之中，为中期选举留有较大的悬念。
鉴于目前的发展态势，油价和大宗商品价格下跌缓解了通胀压力，但这些价格会反复，服务价格和工资成本又具有很强的粘性，通胀压力还会持续较长一段时间。笔者预计，美联储可能在9月21日加息50个基点，视通胀变化情况，11月2日可能再次加息50个基点，12月14日至多加25个基点。近期，标准普尔500指数料不会跌破3700点，在9月21日加息后或逐渐企稳后再上攻。
【这次不一样？美债曲线倒挂、股指下跌拉响衰退警报】
市场普遍认为，长期利率与短期利率的利差是未来经济走势的风向标，而今利率倒挂现象持续时间之长令金融市场机构深感不安。
21世纪经济报道特约研究员 王应贵
9月2日美国劳工部公布的8月份就业报告表明，美国就业市场依然强劲，但金融市场却担心美联储未来的加息力度，美股主要指数先涨后跌。与7月的52.6万相比，8月份新增了31.5万个就业机会，其中商业与专业服务、零售批发、休闲与款待、制造和金融服务分别增加了6.8万、5.9万、3.1万、2.2万和1.7万个岗位，火热的劳工市场开始降温，但不足为虑。美联储主席鲍威尔最近对治理通货膨胀的强硬表态使金融市场不得不思考未来加息节奏，而这份报告为加息提供了充分的理由：前面几次加息对就业市场影响较小。上周五，标准普尔500指数收于3924.26点，较上周四下跌1.07%，纳斯达克以11630.86点报收，即跌1.31%;美国十年期国债收益率收于3.195%;美元指数以109.575点报收，即微跌0.09%。
目前，利率变化成为投资者关注的焦点，因为利率影响到各大类资产的重新定价，由此而释放出的风险很大。市场普遍认为，长期利率与短期利率的利差是未来经济走势的风向标，而今利率倒挂现象持续时间之长令金融市场机构深感不安。同时，低于投资等级的投机性债券收益与即期国债收益曲线的基差在扩大，正抑制着华尔街企业并购交易业务，使得投行业务趋于平淡。利率市场的最新变化似乎预示着下一轮经济衰退会很快来临。尽管利率倒挂与经济衰退的联系缺乏实证研究支持，但在通胀居高不下的情形下经济衰退问题压在投资者心头。
利率曲线倒挂先于经济衰退吗?
利率曲线倒挂属于不正常现象。利率期限结构指各个利率期限之间的关系，而相关理论假设更加关注期限结构形态背后的经济意义。期限曲线斜率为正数，在图表中表现为曲线自左下方向右上方倾斜，即短期利率低于长期利率，表明金融市场状况正常，因为远期利率包含着流动性、违约事件等风险溢价。相反，如果期限曲线斜率为负数，即所谓的利率倒挂，在图表中表现为曲线自左上方向右下方倾斜，短期利率高于长期利率，属于不正常状况，反映了投资者的市场预期：当前金融市场风险性更高，而长期状况趋于稳定。例如，投资者认为，短期内经济会进入衰退，但长期前景向好。最后，利率曲线趋于水平线，表明经济非常低迷(如日本和欧元区)，因此未来货币政策深陷于困境之中。
上世纪九十年代兴起的信息技术革命极大地提高了金融信息的传播速度，大幅度降低了获取信息的成本，投资者可利用更多的信息作出投资与交易决策，因此利率倒挂现象引起市场越来越多的重视。美国本世纪的第一次经济衰退始于2000年第四季度，此前10年期与3月期(超短期利率)以及与2年期利率的利差同时降至低位(例如，2000年4月7日分别为-0.52和-0.04)，而且情况持续恶化。
在第二次经济风暴(2007-2009金融危机)来临之前，美国利率倒挂现象早已出现。从2005年下半年始，利差开始加速缩小，2006年初接近0，并一直持续至2007年5月30日(10年期与2年以及与3月期的利差分别为0.03和-0.01)，此后不久发生的金融危机给美国经济增长带来了自大萧条以来最严重的创伤。在随后的十多年里，利差水平基本正常，量化宽松政策把短期利率降至历史超低水平，以抑制长期利率水平、促进经济增长和就业充分。然而，从2015年5月中旬开始，10年期与2年的利差开始跌破1(即100个基点)，但10月下旬回升至1以上;2017年5月17日再度破1，此后便一路走低，2020年2月21日才开始反弹;2015全年，10年期与3月期的利差比较坚挺，但后来缓慢缩小，从2018年开始10年期与2年期的利差处于同一水平，且2019年3月22日至10月11日多次出现负值。美国本应进入经济衰退，而疫情只不过将衰退的时间提前了。
从过去的经济增长可知，利差变化能较好预测到未来经济增长趋势，因此新一轮利差缩小自然会引起市场的恐慌。2022年金融市场开始承受较大的压力。10年期与2年期的利差从2021年11月底开始跌破1，之后便继续缩小，今年4月1日出现负值，7月至今多次出现负值;同时，10年期与3个月的利差保持稳定，但从7月开始大幅度缩小。如果美联储在9月、11月和12月会后连续加息，短期利率与长期利率的利差还会扩大，因为利率政策直接作用于短期利率市场(联邦基金利率)，不涉及中长期利率市场。
投资等级以下的债券收益与即期国债收益曲线的利差可反映当前美国金融状况及大型并购交易的活跃度。这些债券被称为投机性债券，主要用于企业并购交易(如杠杆收购leveraged buyout)，利差反映市场对风险的容忍度。每当金融危机来临时，利差迅速上升，有时高于基准国债800个基点，导致市场流动性蒸发，利息成本高，融资困难。洲际交易所(ICE)上市的美国高收益债券基差(美国银行编制)，由2022年1月3日的305个点上升至9月1日的508个点，投机性交易活动的资金成本显著大幅上升。鲍威尔明确表示，以经济发展为代价治理通货膨胀是可以接受的选项，那么美联储或许正导演一次经济衰退。
股票市场是经济的晴雨表吗?
与其它金融市场一样，股票市场本质上就是信息交换的效率市场，来自政府和企业公布的经济指标、调查结果、业绩发布、国内外政治经济及军事事件、自然灾害等信息深刻影响到企业股票的价值，因此股票指数变化迅速反映了投资者对未来经济发展的预期与共识。从统计角度看，股票指数属于领先指标，长期被投资界视为经济运行的晴雨表，预示着经济发展态势。美国经济运行跟股票指数变化趋势大体一致，但股票指数变化幅度明显大于GDP变化。
自九十年代信息技术(Web 1.0)革命以来，交易技术创新日新月异，加快了信息传播速度，丰富了交易渠道，为各类投资者提供了平等机会(普惠金融)，零售交易占比大幅度提高，股票市场具有了新特点。以股票指数波动率为例，1992至1999年，标准普尔指数季度波动率为6.41%，2000至2009年波动率上升至8.9%，2010至2019年波动率下降至6.48%，但2020至2022年第二季度飙升至13.42%。随着各种交易技术应用，投资者能快速解读各类信息，也可从Reddit了解散户投资者的交易想法，并通过罗宾汉免费交易平台轻松完成交易，所以股票指数对宏观经济信息极其敏感，指数走势比以往更好地反映当前季度GDP变化方向。
从时间线看，股票指数对GDP变化方向的预测越来越准确。本世纪初的衰退中，标准普尔500指数连续跌了四个季度，经济衰退始于第四个季度;2007-2009年全球金融危机期间，指数连续跌了6个季度，而从股指下跌的第二个季度开始计在随后的6个季度里，GDP就缩水了5个季度;在疫情暴发初期和2022年前两个季度，股票指数和GDP同时下跌，这表明两大经济指标的变化同步性越来越强。9月为本季度最后一个交易月，9月末能否收在3785.38点(第二季度末的收盘价)以上?关键取决于金融市场对美联储21日的加息力度的反应。
9月加息后美股有望企稳上攻
利差和股指变化是反映经济运行的两大指标，但不是唯一指标，因此投资者不能机械照搬，而是应该综合考虑全局要素，尤其是政治因素。在经济方面，利率倒挂的确令市场惴惴不安，但未来通货膨胀的变化应是最重要的考量因素。此前，美联储对通货膨胀趋势的判断失误、加息和缩表的时机选择让央行声誉受损，目前必须表现出强硬姿态，否则今后更大的压力不仅来自金融市场，还将来自联邦政府机构。利率倒挂不会准确预测到经济衰退的时间，但从历史角度看，利率曲线倒挂的信号作用不容小觑，因为风险不断积累，总有一天会全面爆发。
美联储未来的货币政策最难预测。目前，治理通货膨胀是美联储工作的重心，而美联储工作失误又是通胀高企的原因之一，央行决策官员到底有多大的决心来控制通胀?在目前反全球化的逆流下，美国经济运行环境不同以前，树欲静而风不止，国际大环境改善是控制通胀的重要条件，仅靠美联储加息难以奏效。
在政治方面，美国将于11月举行的中期选举可能对金融市场产生重大影响。就共和党而言，前总统特朗普在党内的影响力很大，他提名的、在2020年大选后挺他的候选人在党内初选中大多过关，但一些候选人缺乏从政经验，或竞选经费不足，在与民主党候选人对决中难占优势。
近期，拜登及民主党人气回升，主要因素如下：由共和党倾向的法官所控制的美国联邦最高法院推翻“罗诉韦德案”，共和党人掌控的红州近期开始严格限制堕胎;另一大因素是，民主党控制的国会通过了一系列与民生有关的法案。然而，这并不等于说，民主党至少能够保持众议院5席的微弱优势和参议院的50：50平局，因为选情处于动态变化之中，为中期选举留有较大的悬念。
鉴于目前的发展态势，油价和大宗商品价格下跌缓解了通胀压力，但这些价格会反复，服务价格和工资成本又具有很强的粘性，通胀压力还会持续较长一段时间。笔者预计，美联储可能在9月21日加息50个基点，视通胀变化情况，11月2日可能再次加息50个基点，12月14日至多加25个基点。近期，标准普尔500指数料不会跌破3700点，在9月21日加息后或逐渐企稳后再上攻。
智者大师《净土十疑论》之第五疑
问：具缚凡夫恶业厚重，一切烦恼一毫未断，西方净土出过三界，具缚凡夫云何得生？答：有二种缘，一者自力，二者他力。自力者，此世界修道，实未得生净土。是故璎珞经云：“始从具缚凡夫，未识三宝，不知善恶因之与果，初发菩提心。以信为本住在佛家，以戒为本受菩萨戒。身身相续戒行不阙，经一劫二劫三劫，始至初发心住。如是修行十信十波罗蜜等无量行愿，相续无间满一万劫，方始至第六正心住。若更增进，至第七不退住，即种性位。”此约自力，卒未得生净土。
他力者，若信阿弥陀佛大悲愿力摄取念佛众生，即能发菩提心行念佛三昧，厌离三界。身起行施戒修福，於一一行中，回愿生彼弥陀净土，乘佛愿力机感相应即得往生。
是故十住婆沙论云：“於此世界修道有二种，一者难行道。二者易行道，难行者，在於五浊恶世，於无量佛时，求阿裨跋致甚难可得。
“此难无数尘沙说不可尽，略述三五。一者外道相善，乱菩萨法。二者无赖恶人，破他胜德。三者颠倒善果，能坏梵行。四者声闻自利，障於大慈。五者唯有自力，无他力持。譬如跛人步行，一日不过数里，极大辛苦，谓自力也。
“易行道者，谓信佛语，教念佛三昧，愿生净土。乘弥陀佛愿力摄持，决定往生不疑也。如人水路行，藉船力故须臾即至千里，谓他力也。譬如劣夫从转轮王，一日一夜周行四天下，非是自力，转轮王力也。”若言有漏凡夫不得生净土者，亦可有漏凡夫应不得见佛身。然念佛三昧并无漏善根所起，有漏凡夫随分得见佛身 相也，菩萨见微细相。
净土亦尔，虽是无漏善根所起，有漏凡夫发无上菩提心，求生净土，常念佛故伏灭烦恼，得生净土，随分得见 相，菩萨见微妙相，此何所疑？
故华严经说：“一切诸佛刹，平等普严净，众生业行异，所见各不同。”即其义也。
【白话释】
问：身心全被束缚，不得自在的凡夫，恶业既厚又重，一切的烦恼一丝一毫都未断。而西方极乐世界的净土，是超出三界的，具缚凡夫如何能够往生呢？
答：因为凡夫可以靠自力和他力这两种因缘，而得以往生。所谓自力是说，靠自己的力量在此世界修行，而单靠自力修行，是无法往生净土的。因此璎珞经说：“从具缚凡夫开始，不认识佛法僧三宝，不知道善恶因果的关系。後来接触佛法而且相信佛法，这时就开始发菩提心，去受菩萨戒。接著就生生世世不断的不破戒修行，修到三劫之後，才能达到别教初住位，也就是所谓的初发心住。接下来就修十信位的十种波罗蜜等无量的愿行，一直不间断的修直至满一万劫为止，这时才能证到第六的正心住。如果再加紧用功的话，就能更上一层楼，进入第七的不退住，就是种性位。”这是就自力修行而言，到此为止，还是没有能力往生净土。
所谓他力是说，若是相信阿弥陀佛的大悲愿力，能够摄取念佛的众生，於是就开始发菩提心，开始修念佛三昧，心里很厌恶三界，很想离开三界，并且身体力行修布施、持戒等的善行福报，还把所有的善行福报，全部都回向愿意往生阿弥陀佛的极乐净土，最後乘佛的愿力及自己的念力，互相感应而得以往生。
因此十住婆沙论说：“在这世间有两种修行的方法，一种容易，一种难。难行道是说，在五浊恶世修行，要历经无量的佛，要想修到不退转之位，实在很难。
其中的艰难是无数尘沙劫的时间也说不完的。简单归纳有五点：一、或许会和其他外道成为好朋友，结果受影响，坏了自己的菩萨修行法。二、很可能遇到无耻凶恶之人，被他破坏自己殊胜的德行。三、很可能获得富贵等之善业果报，结果由於富贵的弊病，反而破坏了禅定不淫的的清净梵行。四、可能会堕落成小乘，只求自己得出离，而障碍了大悲心。五、由於只靠自己的力量，没有佛力的加持，就好比跛脚的人，一天最多只能走几里路，非常辛苦。这就是完全靠自己力量的结果。
“易行道就是相信佛说的话，修念佛三昧，发愿往生净土，靠佛的愿力摄持，决定能往生，一点也不怀疑。好比走水路的人，藉著船的力量，片刻就可以走千里，这就叫做他力。譬如愚劣的凡夫跟著转轮王，一天一夜就可以行遍四天下，这不是他的力量，而是转轮王轮宝的力量。”
如果有人认为，有烦恼的有漏凡夫不能往生净土，那是不是就表示有烦恼的凡夫也应该见不到佛才是呢？然而并非如此。我们知道念佛三昧是随著无烦恼的无漏善根而引发起来的，有漏的凡夫还是可以随著他修行的程度，而见得到佛身的粗略相貌，菩萨见得的是佛的微细相貌。
往生净土也是一样，虽然净土是无漏善根的果报，但是有漏凡夫只要发了无上的菩提心，求生净土，经常念佛之故，所以能把烦恼伏住或断灭，因此而得以往生净土。并且能随各人的功力见到佛的粗略相，而菩萨见到的是微妙相。这是没有什麽好怀疑的。
因此华严经说：“所有诸佛的净土，全都是一样的庄严清净，只是由於众生各人的业力及修行程度不同，所以各各所见不同。”就是这个意思。
问：具缚凡夫恶业厚重，一切烦恼一毫未断，西方净土出过三界，具缚凡夫云何得生？答：有二种缘，一者自力，二者他力。自力者，此世界修道，实未得生净土。是故璎珞经云：“始从具缚凡夫，未识三宝，不知善恶因之与果，初发菩提心。以信为本住在佛家，以戒为本受菩萨戒。身身相续戒行不阙，经一劫二劫三劫，始至初发心住。如是修行十信十波罗蜜等无量行愿，相续无间满一万劫，方始至第六正心住。若更增进，至第七不退住，即种性位。”此约自力，卒未得生净土。
他力者，若信阿弥陀佛大悲愿力摄取念佛众生，即能发菩提心行念佛三昧，厌离三界。身起行施戒修福，於一一行中，回愿生彼弥陀净土，乘佛愿力机感相应即得往生。
是故十住婆沙论云：“於此世界修道有二种，一者难行道。二者易行道，难行者，在於五浊恶世，於无量佛时，求阿裨跋致甚难可得。
“此难无数尘沙说不可尽，略述三五。一者外道相善，乱菩萨法。二者无赖恶人，破他胜德。三者颠倒善果，能坏梵行。四者声闻自利，障於大慈。五者唯有自力，无他力持。譬如跛人步行，一日不过数里，极大辛苦，谓自力也。
“易行道者，谓信佛语，教念佛三昧，愿生净土。乘弥陀佛愿力摄持，决定往生不疑也。如人水路行，藉船力故须臾即至千里，谓他力也。譬如劣夫从转轮王，一日一夜周行四天下，非是自力，转轮王力也。”若言有漏凡夫不得生净土者，亦可有漏凡夫应不得见佛身。然念佛三昧并无漏善根所起，有漏凡夫随分得见佛身 相也，菩萨见微细相。
净土亦尔，虽是无漏善根所起，有漏凡夫发无上菩提心，求生净土，常念佛故伏灭烦恼，得生净土，随分得见 相，菩萨见微妙相，此何所疑？
故华严经说：“一切诸佛刹，平等普严净，众生业行异，所见各不同。”即其义也。
【白话释】
问：身心全被束缚，不得自在的凡夫，恶业既厚又重，一切的烦恼一丝一毫都未断。而西方极乐世界的净土，是超出三界的，具缚凡夫如何能够往生呢？
答：因为凡夫可以靠自力和他力这两种因缘，而得以往生。所谓自力是说，靠自己的力量在此世界修行，而单靠自力修行，是无法往生净土的。因此璎珞经说：“从具缚凡夫开始，不认识佛法僧三宝，不知道善恶因果的关系。後来接触佛法而且相信佛法，这时就开始发菩提心，去受菩萨戒。接著就生生世世不断的不破戒修行，修到三劫之後，才能达到别教初住位，也就是所谓的初发心住。接下来就修十信位的十种波罗蜜等无量的愿行，一直不间断的修直至满一万劫为止，这时才能证到第六的正心住。如果再加紧用功的话，就能更上一层楼，进入第七的不退住，就是种性位。”这是就自力修行而言，到此为止，还是没有能力往生净土。
所谓他力是说，若是相信阿弥陀佛的大悲愿力，能够摄取念佛的众生，於是就开始发菩提心，开始修念佛三昧，心里很厌恶三界，很想离开三界，并且身体力行修布施、持戒等的善行福报，还把所有的善行福报，全部都回向愿意往生阿弥陀佛的极乐净土，最後乘佛的愿力及自己的念力，互相感应而得以往生。
因此十住婆沙论说：“在这世间有两种修行的方法，一种容易，一种难。难行道是说，在五浊恶世修行，要历经无量的佛，要想修到不退转之位，实在很难。
其中的艰难是无数尘沙劫的时间也说不完的。简单归纳有五点：一、或许会和其他外道成为好朋友，结果受影响，坏了自己的菩萨修行法。二、很可能遇到无耻凶恶之人，被他破坏自己殊胜的德行。三、很可能获得富贵等之善业果报，结果由於富贵的弊病，反而破坏了禅定不淫的的清净梵行。四、可能会堕落成小乘，只求自己得出离，而障碍了大悲心。五、由於只靠自己的力量，没有佛力的加持，就好比跛脚的人，一天最多只能走几里路，非常辛苦。这就是完全靠自己力量的结果。
“易行道就是相信佛说的话，修念佛三昧，发愿往生净土，靠佛的愿力摄持，决定能往生，一点也不怀疑。好比走水路的人，藉著船的力量，片刻就可以走千里，这就叫做他力。譬如愚劣的凡夫跟著转轮王，一天一夜就可以行遍四天下，这不是他的力量，而是转轮王轮宝的力量。”
如果有人认为，有烦恼的有漏凡夫不能往生净土，那是不是就表示有烦恼的凡夫也应该见不到佛才是呢？然而并非如此。我们知道念佛三昧是随著无烦恼的无漏善根而引发起来的，有漏的凡夫还是可以随著他修行的程度，而见得到佛身的粗略相貌，菩萨见得的是佛的微细相貌。
往生净土也是一样，虽然净土是无漏善根的果报，但是有漏凡夫只要发了无上的菩提心，求生净土，经常念佛之故，所以能把烦恼伏住或断灭，因此而得以往生净土。并且能随各人的功力见到佛的粗略相，而菩萨见到的是微妙相。这是没有什麽好怀疑的。
因此华严经说：“所有诸佛的净土，全都是一样的庄严清净，只是由於众生各人的业力及修行程度不同，所以各各所见不同。”就是这个意思。
理性、信念、情绪、感受
2021年3月（一）
看完柳下的实践哲学，
再看埃克哈特托利当下的力量。
有几个点，想要记录下来，当下的力量，一直在强调真我不要认同思维，不要去过分的思考，而让自己的大脑平静下来，这样子才能找到真正的自我，不要让思考成为自我，不要让思考的噪音淹没了真正的声音，嗯，我想他讲的这个方法是有效的。
方法是有效的，但论证和原理细节不对，思维不是毒瘤，思维也不是要绝对的杜绝，思考思维，他是一种理性，是一种程序，也是是试图找到方法的情绪的展开，所以他的擅长之处是在，怎么样去做如何达到，它是一种工具，这种工具需要在准确的环境的因素，数据下面，他才能得到正确的路径的结果，得出正确的分析，这是思维的主要作用。
思维本身是一种结构，而信念情绪是一种形式，前者是内容，是分析，需要逻辑自洽，在边界内有效，是有限游戏，而信念情绪则是一种边界外的属性，只有观察者才能发现，是无限拓展。
但是思维限于人的能力认知边界这个领域，在边界外的领域，思维是没有发言权的，如果说你要把思维用在这两个领域，就是把思维当做了我的本体，把思维当成了自己本身，边界外的领域就是理性的盲区，就是科学的盲区，比如：人是什么？大系统的未来走向何方？（这个问题超越了理性，是概率问题，走向何方取决于多方的互动，概率的确定）看穿命运？宇宙之外？自由意识？
强行在认知边界外去思考，就会是盲人摸象，将会变成所谓的执着，就是所谓的幻想，也可能是自我维护之心。
边界之外，只能靠信念情绪与感受。
但他们三者之间，同样有边界。
信念拓展边界，标明方向，情绪提供动力，感受负责输入输出数据。
情绪或信念，如果干涉了感受，就会让感受数据采集失真，他不相信实际所感受到的，会不相信眼睛看到的，不相信耳朵听到，比如信仰的狂热会让人盲目，这是一个大的问题。
边界之外的问题，没有数据没有规则的时候，比如选择往哪个方向走？理性，在这类似命题上面左右为难，无法获得答案，就像那个著名的电车难题，这时候该怎么办呢？理性会碰上左右为难的问题，理性没有立场（立场就是边界之外的信念），就会左右为难，理性本身是程序，需要逻辑规则，需要数据输入，而信念则不存在这个问题。
所以，这些有非常重要的，要严格的区分，严格的限定，严格的要求，各自在不同的单元不能错配，比如说：在数据采集这一块，要相信自己的，身体力行的感受感觉，或者说在一定程度上相信数据，相信你看到的数据，如果要更直接更彻底一点，就是要感同身受，这个是最直接的，他不会产生数据的漂移，在数据采集的领域，不要相信信念与情绪而相信感受，或是可以看到真实的大数据（更大范围的感受——一定程度上的理性可靠）。
而另外一个领域，去向什么方向，做什么？这个领域也不是思维理性的，没有规则逻辑经验可言，思维只能在已知领域的边界之内，找到怎么达成的方法。而在无人区，做什么做？往哪个方向？它是精神的领域，是信念的领域，要靠试错要牺牲，要积累数据，寻找经验，寻找规律。
当然，信念的行动，也是为了积累数据与经验理性，这是一个循坏递归。
未知领域，是生死题，只有1和0，他要并不是的均衡答案，而是要选择生存，是要在以主体利益为基础上来作出选择，甚至是个体利益上做出选择。
而理性与知识啊，他有的时候是通用的，对大部分的场景和境况实用，它是基于人类全体的大部分的实用，也是在后天教育当中所得到的模型，这样子，他就不可能不可避免的会掺杂一些或含糊不清的东西，按照那种道德观念或者知识观念，只能处理有通用前提的通用场景。
而在个体场景，或未知场景，比如在外星球如何生存发展，这种生死题的话，那就会产生混乱，因为环境场景与地球完全不一样了，所以，做什么这个命题应该有信念来回答，也就是说，做什么？他必须只服当事者主体本人的立场，那是他自己的选择，那是你自己的感受，那是你自己的命运，你不要用任何过去的知识或者是观念或者说理性去框他，只需要做出符合自己意愿的选择，就是要符合信念和情绪。
如此，在我这里，有严格的适用范围的界定，理性、信念、情绪、感受，互相不能越界。
有人说，人认识世界的三种武器，就是感受、经验和理性这三个方面。这三段分别对应不同的领域，感受是眼耳鼻舌身意，这是自我观察的数据，包括科学的发现呢，科学的实验呢，事实的描述和大数据，在这个阶段只能挺感受的，
第2个阶段是经验，经验是记忆，是过往类似事件符合本人利益或不符合本人利益的记忆，是痛苦或者快乐，至于是长期利益和短期利益，那你要看还是要提升自己的能力和知识，这是第2个阶段。
第3个阶段， 理性始派上用场了，理性是经验的加强版，是经验的加宽和加长，分别在时间和空间上去寻找更深的原理，更大的通用性。
2021年3月（一）
看完柳下的实践哲学，
再看埃克哈特托利当下的力量。
有几个点，想要记录下来，当下的力量，一直在强调真我不要认同思维，不要去过分的思考，而让自己的大脑平静下来，这样子才能找到真正的自我，不要让思考成为自我，不要让思考的噪音淹没了真正的声音，嗯，我想他讲的这个方法是有效的。
方法是有效的，但论证和原理细节不对，思维不是毒瘤，思维也不是要绝对的杜绝，思考思维，他是一种理性，是一种程序，也是是试图找到方法的情绪的展开，所以他的擅长之处是在，怎么样去做如何达到，它是一种工具，这种工具需要在准确的环境的因素，数据下面，他才能得到正确的路径的结果，得出正确的分析，这是思维的主要作用。
思维本身是一种结构，而信念情绪是一种形式，前者是内容，是分析，需要逻辑自洽，在边界内有效，是有限游戏，而信念情绪则是一种边界外的属性，只有观察者才能发现，是无限拓展。
但是思维限于人的能力认知边界这个领域，在边界外的领域，思维是没有发言权的，如果说你要把思维用在这两个领域，就是把思维当做了我的本体，把思维当成了自己本身，边界外的领域就是理性的盲区，就是科学的盲区，比如：人是什么？大系统的未来走向何方？（这个问题超越了理性，是概率问题，走向何方取决于多方的互动，概率的确定）看穿命运？宇宙之外？自由意识？
强行在认知边界外去思考，就会是盲人摸象，将会变成所谓的执着，就是所谓的幻想，也可能是自我维护之心。
边界之外，只能靠信念情绪与感受。
但他们三者之间，同样有边界。
信念拓展边界，标明方向，情绪提供动力，感受负责输入输出数据。
情绪或信念，如果干涉了感受，就会让感受数据采集失真，他不相信实际所感受到的，会不相信眼睛看到的，不相信耳朵听到，比如信仰的狂热会让人盲目，这是一个大的问题。
边界之外的问题，没有数据没有规则的时候，比如选择往哪个方向走？理性，在这类似命题上面左右为难，无法获得答案，就像那个著名的电车难题，这时候该怎么办呢？理性会碰上左右为难的问题，理性没有立场（立场就是边界之外的信念），就会左右为难，理性本身是程序，需要逻辑规则，需要数据输入，而信念则不存在这个问题。
所以，这些有非常重要的，要严格的区分，严格的限定，严格的要求，各自在不同的单元不能错配，比如说：在数据采集这一块，要相信自己的，身体力行的感受感觉，或者说在一定程度上相信数据，相信你看到的数据，如果要更直接更彻底一点，就是要感同身受，这个是最直接的，他不会产生数据的漂移，在数据采集的领域，不要相信信念与情绪而相信感受，或是可以看到真实的大数据（更大范围的感受——一定程度上的理性可靠）。
而另外一个领域，去向什么方向，做什么？这个领域也不是思维理性的，没有规则逻辑经验可言，思维只能在已知领域的边界之内，找到怎么达成的方法。而在无人区，做什么做？往哪个方向？它是精神的领域，是信念的领域，要靠试错要牺牲，要积累数据，寻找经验，寻找规律。
当然，信念的行动，也是为了积累数据与经验理性，这是一个循坏递归。
未知领域，是生死题，只有1和0，他要并不是的均衡答案，而是要选择生存，是要在以主体利益为基础上来作出选择，甚至是个体利益上做出选择。
而理性与知识啊，他有的时候是通用的，对大部分的场景和境况实用，它是基于人类全体的大部分的实用，也是在后天教育当中所得到的模型，这样子，他就不可能不可避免的会掺杂一些或含糊不清的东西，按照那种道德观念或者知识观念，只能处理有通用前提的通用场景。
而在个体场景，或未知场景，比如在外星球如何生存发展，这种生死题的话，那就会产生混乱，因为环境场景与地球完全不一样了，所以，做什么这个命题应该有信念来回答，也就是说，做什么？他必须只服当事者主体本人的立场，那是他自己的选择，那是你自己的感受，那是你自己的命运，你不要用任何过去的知识或者是观念或者说理性去框他，只需要做出符合自己意愿的选择，就是要符合信念和情绪。
如此，在我这里，有严格的适用范围的界定，理性、信念、情绪、感受，互相不能越界。
有人说，人认识世界的三种武器，就是感受、经验和理性这三个方面。这三段分别对应不同的领域，感受是眼耳鼻舌身意，这是自我观察的数据，包括科学的发现呢，科学的实验呢，事实的描述和大数据，在这个阶段只能挺感受的，
第2个阶段是经验，经验是记忆，是过往类似事件符合本人利益或不符合本人利益的记忆，是痛苦或者快乐，至于是长期利益和短期利益，那你要看还是要提升自己的能力和知识，这是第2个阶段。
第3个阶段， 理性始派上用场了，理性是经验的加强版，是经验的加宽和加长，分别在时间和空间上去寻找更深的原理，更大的通用性。
✋热门推荐