#纪录新鲜资讯# 1月28日,“全球华人的精神家园”——中央广播电视总台2022年华语环球节目中心重点节目片单在北京发布。发布活动分为“中国骄傲”“共同记忆”“大美文化”“四海同心”四大板块。
中国骄傲”板块,发布了《新时代的中国》、《根脉》、纪录片《共和国符号》3档新节目,在“共同记忆”板块,发布了纪录片《灯塔》、纪录片《“九二共识”的历史真相》、《绝笔》第二季3档纪录片。在“大美文化”板块,《中国考古大会》、《记住乡愁》(第八季)、《中国地名大会》第三季等9档原创精品节目一一亮相,“四海同心”板块,以传统佳节等重要时间节点为主题,推出《传奇中国节》、《年的味道》、《中国冰雪传奇》等5档精品节目。
中国骄傲”板块,发布了《新时代的中国》、《根脉》、纪录片《共和国符号》3档新节目,在“共同记忆”板块,发布了纪录片《灯塔》、纪录片《“九二共识”的历史真相》、《绝笔》第二季3档纪录片。在“大美文化”板块,《中国考古大会》、《记住乡愁》(第八季)、《中国地名大会》第三季等9档原创精品节目一一亮相,“四海同心”板块,以传统佳节等重要时间节点为主题,推出《传奇中国节》、《年的味道》、《中国冰雪传奇》等5档精品节目。
郭磊 : 如何看人民币汇率的走势
来源:郭磊宏观茶座
郭磊为广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
报告摘要
第一,过去两年人民币走势整体偏强。美元兑人民币汇率中间价2019年底为6.98,2021年底已至6.38,人民币在2020年、2021年升值幅度分别为6.5%和2.3%。
第二,2020年的人民币汇率强势比较容易理解。一则中国经济从全球经济中率先修复,是唯一正增长的经济体;二则美元全年贬值,其中任何一个因素都对应人民币升值。
第三,本篇中我们想要探讨的主要是2021年。2021年人民币对美元继续升值2.3个点,对欧元和一篮子货币较2020年更强,全年对欧元升值达10.0%,CFETS人民币汇率指数全年上行达7.6个点。
第四,2021年的升值是美元贬值带来的么?不是。2021年美元也升值。2015年汇改以来美元指数与美元兑人民币汇率几乎每个时段都吻合,只有2021年明显背离(图2)。
第五,2021年的升值是短期增长相对优势带来的么?不是。我们若以BCI指数、发电量增速当作经济增长的影子指标,两个指标在2018年以来的多数时段均与人民币走势基本吻合,但2021年背离明显(图3、图4)。
第六,2021年的升值是中美利差带来的么?不是。2019年以来利差与人民币汇率走势整体相关度较差,2021年更几乎是负相关(图5)。
第七,我们倾向于2021年这轮人民币升值主要是出口强劲、结汇需求旺盛带来。一个典型的证据是如我们以银行代客结售汇顺差为观测指标,则其与人民币汇率走势保持着非常好的一致性,甚至年内每个拐点都吻合(图6、图7)。作为银行结售汇主要部分的“经常项目”结售汇顺差月均的187亿美元是2014年以来最高。此外,资本和金融项目也处于较高的顺差状态,2021年月均为69亿美元,显示出境外资本流入也对人民币升值有一定助推(图8)。
第八,如果进一步理解,前者是由于疫后全球供给的恢复慢于需求,以及中国全产业链的竞争优势集中呈现所致;后者是因为疫后中国是少有的迅速控制住疫情扩散的国家,中国经济和中国资产一定意义上具备“绿洲效应”所致。2022年这两个效应依然存在,但相对力量上大概率有所下降,人民币年度走势可能会更为均衡。
正文
过去两年人民币走势整体偏强。美元兑人民币汇率中间价2019年底为6.98,2021年底已至6.38,人民币在2020年、2021年升值幅度分别为6.5%和2.3%。
以美元兑人民币中间价的年末值来看,2016-2021年分别为6.94、6.53、6.86、6.98、6.52、6.38。即2017年升值,2018-2019年贬值;2020、2021年再度升值。
[1]央行《2021年银行间市场运行报告》也强调2021年人民币对美元汇率延续强势,年末中间价和即期汇率分别较上年末升值2.3%和2.6%。
2020年的人民币汇率强势比较容易理解。一则中国经济从全球经济中率先修复,是唯一正增长的经济体;二则美元全年贬值,其中任何一个因素都对应人民币升值。
2020年中国实际GDP增长2.2%,是全球唯一实现正增长的经济体。这一经济表现有助于汇率的强势。
2020年美元指数从年初的96.5回落至年末的89.9。美元贬值对应其他主要货币兑美元被动升值。
本篇中我们想要探讨的主要是2021年。2021年人民币对美元继续升值2.3个点,对欧元和一篮子货币较2020年更强,全年对欧元升值达10.0%,CFETS人民币汇率指数全年上行达7.6个点。
2021年依旧是一个人民币汇率保持强势的年份,虽然人民币对美元的升值幅度要小于2020年;但人民币对欧元全年升值达10.0%,是2015年升值幅度最大的一年;CFETS人民币汇率指数全年上行7.6个点,是2015年底该指标发布以来年度幅度的最大。
图片1
2021年的升值是美元贬值带来的么?不是。2021年美元也升值。2015年汇改以来美元指数与美元兑人民币汇率几乎每个时段都吻合,只有2021年明显背离。
从2015年汇改以来的数据看,美元指数和美元兑人民币汇率一直保持着较高的相关性。这显示出人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的特征。但2021年两个指标背离明显,美元指数向上,美元兑人民币汇率向下,这对应着美元升值,人民币也升值。
图片2
2021年的升值是短期增长相对优势带来的么?不是。我们若以BCI指数、发电量增速当作经济增长的影子指标,两个指标在2018年以来的多数时段均与人民币走势基本吻合,但2021年背离明显。
2015年汇改之后的第一个阶段,人民币汇率与BCI的相关度并不高,显示出这一时段汇率波动存在其他定价因素的较大影响,比如跨境资金流动。但2018年起,BCI与人民币汇率走势的吻合度较高。
图片3
若用发电量当作经济表现的另一个影子指标,结果也大致类似。2018-2020年中它一直保持着和人民币汇率大趋势上的相关性。
但2021年,两个指标均与汇率走势背离:BCI和发电量增速快速向下,但同期人民币升值明显。
图片4
2021年的升值是中美利差带来的么?不是。2019年以来利差与人民币汇率走势整体相关度较差,2021年更几乎是负相关。
详情链接:https://t.cn/A6iyYxBm
来源:郭磊宏观茶座
郭磊为广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
报告摘要
第一,过去两年人民币走势整体偏强。美元兑人民币汇率中间价2019年底为6.98,2021年底已至6.38,人民币在2020年、2021年升值幅度分别为6.5%和2.3%。
第二,2020年的人民币汇率强势比较容易理解。一则中国经济从全球经济中率先修复,是唯一正增长的经济体;二则美元全年贬值,其中任何一个因素都对应人民币升值。
第三,本篇中我们想要探讨的主要是2021年。2021年人民币对美元继续升值2.3个点,对欧元和一篮子货币较2020年更强,全年对欧元升值达10.0%,CFETS人民币汇率指数全年上行达7.6个点。
第四,2021年的升值是美元贬值带来的么?不是。2021年美元也升值。2015年汇改以来美元指数与美元兑人民币汇率几乎每个时段都吻合,只有2021年明显背离(图2)。
第五,2021年的升值是短期增长相对优势带来的么?不是。我们若以BCI指数、发电量增速当作经济增长的影子指标,两个指标在2018年以来的多数时段均与人民币走势基本吻合,但2021年背离明显(图3、图4)。
第六,2021年的升值是中美利差带来的么?不是。2019年以来利差与人民币汇率走势整体相关度较差,2021年更几乎是负相关(图5)。
第七,我们倾向于2021年这轮人民币升值主要是出口强劲、结汇需求旺盛带来。一个典型的证据是如我们以银行代客结售汇顺差为观测指标,则其与人民币汇率走势保持着非常好的一致性,甚至年内每个拐点都吻合(图6、图7)。作为银行结售汇主要部分的“经常项目”结售汇顺差月均的187亿美元是2014年以来最高。此外,资本和金融项目也处于较高的顺差状态,2021年月均为69亿美元,显示出境外资本流入也对人民币升值有一定助推(图8)。
第八,如果进一步理解,前者是由于疫后全球供给的恢复慢于需求,以及中国全产业链的竞争优势集中呈现所致;后者是因为疫后中国是少有的迅速控制住疫情扩散的国家,中国经济和中国资产一定意义上具备“绿洲效应”所致。2022年这两个效应依然存在,但相对力量上大概率有所下降,人民币年度走势可能会更为均衡。
正文
过去两年人民币走势整体偏强。美元兑人民币汇率中间价2019年底为6.98,2021年底已至6.38,人民币在2020年、2021年升值幅度分别为6.5%和2.3%。
以美元兑人民币中间价的年末值来看,2016-2021年分别为6.94、6.53、6.86、6.98、6.52、6.38。即2017年升值,2018-2019年贬值;2020、2021年再度升值。
[1]央行《2021年银行间市场运行报告》也强调2021年人民币对美元汇率延续强势,年末中间价和即期汇率分别较上年末升值2.3%和2.6%。
2020年的人民币汇率强势比较容易理解。一则中国经济从全球经济中率先修复,是唯一正增长的经济体;二则美元全年贬值,其中任何一个因素都对应人民币升值。
2020年中国实际GDP增长2.2%,是全球唯一实现正增长的经济体。这一经济表现有助于汇率的强势。
2020年美元指数从年初的96.5回落至年末的89.9。美元贬值对应其他主要货币兑美元被动升值。
本篇中我们想要探讨的主要是2021年。2021年人民币对美元继续升值2.3个点,对欧元和一篮子货币较2020年更强,全年对欧元升值达10.0%,CFETS人民币汇率指数全年上行达7.6个点。
2021年依旧是一个人民币汇率保持强势的年份,虽然人民币对美元的升值幅度要小于2020年;但人民币对欧元全年升值达10.0%,是2015年升值幅度最大的一年;CFETS人民币汇率指数全年上行7.6个点,是2015年底该指标发布以来年度幅度的最大。
图片1
2021年的升值是美元贬值带来的么?不是。2021年美元也升值。2015年汇改以来美元指数与美元兑人民币汇率几乎每个时段都吻合,只有2021年明显背离。
从2015年汇改以来的数据看,美元指数和美元兑人民币汇率一直保持着较高的相关性。这显示出人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的特征。但2021年两个指标背离明显,美元指数向上,美元兑人民币汇率向下,这对应着美元升值,人民币也升值。
图片2
2021年的升值是短期增长相对优势带来的么?不是。我们若以BCI指数、发电量增速当作经济增长的影子指标,两个指标在2018年以来的多数时段均与人民币走势基本吻合,但2021年背离明显。
2015年汇改之后的第一个阶段,人民币汇率与BCI的相关度并不高,显示出这一时段汇率波动存在其他定价因素的较大影响,比如跨境资金流动。但2018年起,BCI与人民币汇率走势的吻合度较高。
图片3
若用发电量当作经济表现的另一个影子指标,结果也大致类似。2018-2020年中它一直保持着和人民币汇率大趋势上的相关性。
但2021年,两个指标均与汇率走势背离:BCI和发电量增速快速向下,但同期人民币升值明显。
图片4
2021年的升值是中美利差带来的么?不是。2019年以来利差与人民币汇率走势整体相关度较差,2021年更几乎是负相关。
详情链接:https://t.cn/A6iyYxBm
盘点A股市场具有唯一性的垄断企业,值得收藏研究
第一,华致酒行,A股唯一连锁酒类零售商。目前已成为国内领先的精品酒水营销和服务提供商。公司不断做大做强,有望与更多名优酒企形成合作、拓宽名酒品类,坚持聚焦中高端名酒销售,成长空间较为广阔。
第二,妙可蓝多,A股唯一主营儿童奶酪龙头。奶酪棒定位儿童休闲零食,采取高举高打的模式,率先抢占消费者心智,公司在“双十一”期间,斩获京东、天猫、抖音、拼多多各大平台品类冠军,增速迅猛,具备较高的成长性。
第三,洽洽食品,A股唯一瓜子类上市公司,国内坚果炒货行业领军企业。公司是瓜子领域的绝对龙头,顺应消费升级推出蓝袋瓜子,提升了盈利能力,并且聚焦每日坚果,将坚果打造成瓜子外的第二大单品,看好公司未来的成长性。
第四,安琪酵母,A股唯一酵母类上市公司,公司为国内第一,全球第三的酵母公司,市场占有率超50%,具有绝对的品牌和渠道优势,而且海外相对竞品仍有低价优势,具备较强的抵御风险能力,有望借势进一步扩大市场占有率。
第五,千禾味业,A股唯一主打“零添加”高端酱油企业。公司以“零添加”作为亮点布局高端酱油、食醋、料酒等领域,有望占据消费者心智,有望成为产业升级的主要受益方,预计,公司业绩未来有望持续增长。
第六,恒顺醋业,“四大名醋”之首镇江香醋的代表,唯一A股上市老字号醋业公司。公司目前是中国食醋品类规模最大,产品力最强,渠道最全的公司。公司作为食醋行业龙头,有望享受行业集中度提升的红利,市占率有望进一步提高。
第七,涪陵榨菜,A股唯一榨菜类上市公司。公司拥有很好的商业模式,具有原料和品牌优势,议价能力强,毛利率高,盈利质量高,消费者粘性强,复购性高。
第八,中顺洁柔,A股唯一生活用纸生产商。作为生活用纸领域内的领军企业之一,2020年起公司陆续推出卸妆湿巾、女性护理湿巾等贴合消费者的个性化产品,不断强化巩固品牌力,提供新利润增长点。
第九,百润股份,A股唯一鸡尾酒上市公司,鸡尾酒行业的领头羊。预调酒行业成长空间还很大,公司作为行业龙头,核心竞争力不断提升,预计未来业绩保持高速增长。
第十,我武生物,A股唯一一家生产标准化舌下脱敏药物的公司,市场占有率80%以上。公司拥有绝对的定价权,利润空间大。公司不断在强化在国内脱敏治疗领域的龙头地位。
第十一,欧普康视,A股唯一角膜塑形镜厂商。公司所处细分行业赛道优质成长空间大,在行业内具备竞争优势,公司已经深耕角膜塑形镜领域15 年,目前市场占有率第一。公司品牌知名度高,产品复购率高,产品具有领先优势。
第十二,片仔癀,A股唯一拥有消炎用药绝密级配方的中药公司。公司产品具有独特的疗效,在行业内处于垄断地位,拥有很强的定价权。公司拥有稀缺的高端保健品,肝病用药市场大。
第十三,云南白药,A股唯一拥有伤科用药国家绝密级配方的中药公司。公司是一家拥有国家绝密配方的老牌中药公司,稀缺性较强。公司不断在健康领域拓展细分市场,为公司不断注入新的增长动力。
第十四,健民集团,体外牛黄全国唯一。公司拥有儿科超级单品龙牡壮骨颗粒,而且公司的体外培育牛黄进入中药品种保护名单。目前天然牛黄价格年年上涨,体外培育牛黄作为最佳替代品迎来巨大的需求缺口。
第十五,宋城演艺,A股唯一演艺类上市公司。公司作为主题公园旅游演艺的绝对龙头,趋势正逐步向好。公司积极推进千古情向演艺王国模型升级转型,通过内部孵化&外部引进的方式丰富剧目,有望提升存量项目的客流和二次消费,进一步促进业绩的增长。
第十六,中公教育,A股唯一公考类上市公司。作为职业教育行业龙头公司,职业教育受国家政策鼓励,而且公司所属的行业增长空间广阔,领先优势明显,品牌知名度高,后续公司多赛道扩张,有望带动收入的增长。
以上十六家市场具有唯一性的垄断性企业,就为大家盘点到这里。下面给大家分享一个福利
上周战绩 尖 峰 集 团(600 668) 和 万 孚 生 物(300 482)逆势里成功吃到一波肉,前段时间提醒大家的 东软 集团 (600 718)和济 民 医 疗(601 996) 中线趋势也都妥妥吃大肉!,这足以证明笔者的实力!想跟上节奏的朋友可以一起把握春节红包机会
这里为大家准备了一个福利,近期笔者用自己的方式,结合市场各方面的热点题材板块,精选了1只军工低位金股,公众号【璐璐笔记】回复 77,即可分享。
第一,华致酒行,A股唯一连锁酒类零售商。目前已成为国内领先的精品酒水营销和服务提供商。公司不断做大做强,有望与更多名优酒企形成合作、拓宽名酒品类,坚持聚焦中高端名酒销售,成长空间较为广阔。
第二,妙可蓝多,A股唯一主营儿童奶酪龙头。奶酪棒定位儿童休闲零食,采取高举高打的模式,率先抢占消费者心智,公司在“双十一”期间,斩获京东、天猫、抖音、拼多多各大平台品类冠军,增速迅猛,具备较高的成长性。
第三,洽洽食品,A股唯一瓜子类上市公司,国内坚果炒货行业领军企业。公司是瓜子领域的绝对龙头,顺应消费升级推出蓝袋瓜子,提升了盈利能力,并且聚焦每日坚果,将坚果打造成瓜子外的第二大单品,看好公司未来的成长性。
第四,安琪酵母,A股唯一酵母类上市公司,公司为国内第一,全球第三的酵母公司,市场占有率超50%,具有绝对的品牌和渠道优势,而且海外相对竞品仍有低价优势,具备较强的抵御风险能力,有望借势进一步扩大市场占有率。
第五,千禾味业,A股唯一主打“零添加”高端酱油企业。公司以“零添加”作为亮点布局高端酱油、食醋、料酒等领域,有望占据消费者心智,有望成为产业升级的主要受益方,预计,公司业绩未来有望持续增长。
第六,恒顺醋业,“四大名醋”之首镇江香醋的代表,唯一A股上市老字号醋业公司。公司目前是中国食醋品类规模最大,产品力最强,渠道最全的公司。公司作为食醋行业龙头,有望享受行业集中度提升的红利,市占率有望进一步提高。
第七,涪陵榨菜,A股唯一榨菜类上市公司。公司拥有很好的商业模式,具有原料和品牌优势,议价能力强,毛利率高,盈利质量高,消费者粘性强,复购性高。
第八,中顺洁柔,A股唯一生活用纸生产商。作为生活用纸领域内的领军企业之一,2020年起公司陆续推出卸妆湿巾、女性护理湿巾等贴合消费者的个性化产品,不断强化巩固品牌力,提供新利润增长点。
第九,百润股份,A股唯一鸡尾酒上市公司,鸡尾酒行业的领头羊。预调酒行业成长空间还很大,公司作为行业龙头,核心竞争力不断提升,预计未来业绩保持高速增长。
第十,我武生物,A股唯一一家生产标准化舌下脱敏药物的公司,市场占有率80%以上。公司拥有绝对的定价权,利润空间大。公司不断在强化在国内脱敏治疗领域的龙头地位。
第十一,欧普康视,A股唯一角膜塑形镜厂商。公司所处细分行业赛道优质成长空间大,在行业内具备竞争优势,公司已经深耕角膜塑形镜领域15 年,目前市场占有率第一。公司品牌知名度高,产品复购率高,产品具有领先优势。
第十二,片仔癀,A股唯一拥有消炎用药绝密级配方的中药公司。公司产品具有独特的疗效,在行业内处于垄断地位,拥有很强的定价权。公司拥有稀缺的高端保健品,肝病用药市场大。
第十三,云南白药,A股唯一拥有伤科用药国家绝密级配方的中药公司。公司是一家拥有国家绝密配方的老牌中药公司,稀缺性较强。公司不断在健康领域拓展细分市场,为公司不断注入新的增长动力。
第十四,健民集团,体外牛黄全国唯一。公司拥有儿科超级单品龙牡壮骨颗粒,而且公司的体外培育牛黄进入中药品种保护名单。目前天然牛黄价格年年上涨,体外培育牛黄作为最佳替代品迎来巨大的需求缺口。
第十五,宋城演艺,A股唯一演艺类上市公司。公司作为主题公园旅游演艺的绝对龙头,趋势正逐步向好。公司积极推进千古情向演艺王国模型升级转型,通过内部孵化&外部引进的方式丰富剧目,有望提升存量项目的客流和二次消费,进一步促进业绩的增长。
第十六,中公教育,A股唯一公考类上市公司。作为职业教育行业龙头公司,职业教育受国家政策鼓励,而且公司所属的行业增长空间广阔,领先优势明显,品牌知名度高,后续公司多赛道扩张,有望带动收入的增长。
以上十六家市场具有唯一性的垄断性企业,就为大家盘点到这里。下面给大家分享一个福利
上周战绩 尖 峰 集 团(600 668) 和 万 孚 生 物(300 482)逆势里成功吃到一波肉,前段时间提醒大家的 东软 集团 (600 718)和济 民 医 疗(601 996) 中线趋势也都妥妥吃大肉!,这足以证明笔者的实力!想跟上节奏的朋友可以一起把握春节红包机会
这里为大家准备了一个福利,近期笔者用自己的方式,结合市场各方面的热点题材板块,精选了1只军工低位金股,公众号【璐璐笔记】回复 77,即可分享。
✋热门推荐