2017年9月 多 次 申 请 信 息 公 开，人社局 孙东、财政局 彭铭慧、邢艺等都左推右挡拒不提供。
2017年10月经 市 组 领 导 协 调 芝罘区后，在区 政 府吴 副区长、高副主任 督 办下，人社财政 才 提 供 了 一 小 部 分 文 件，其中包括 多 份 假. 红 .头. 文. 件，如烟芝财(2009)34号，人社局、财政局 存 档 的同文号 文 件 多个版本！从文字内容、设岗数、版面等均不同。多份自称 存 档 多年的文 件，纸质是新的，印 章也是新 盖的，手一抹就红…(很明显是新补的 文 件)。而首次(13－15)聘期 设 岗 方 案 的 存 档 文 件、聘 任 名单、公 示 内 容…，邢艺的土转经表等一系列 涉 嫌 造 假 的 材 料…，至今不 提 供、不 答 复。
人社局关于芝罘区 首 次 职 称 分 级 聘 任 的 文 件是在2013年下半年布置实施的，而财政局一直到首次(13－15)职称分级聘任的聘期结束，都没有传达此 文 件，也没有按此 文 件 执 行，而是不 设 岗、不 公 开、不 透 明，串 通 人社副局长孙东等 违 规 给多人 偷 聘、偷 批、偷 补，邢艺(女)是其中之一。
人社、财政用烟芝人社字(2011)98号文件来冒充财政局首次(13－15) 职 称 分 级 聘 任 的 设 岗 文 件，人社局还能给财政局编出个按 实 有 人 数 来 设 岗，且与财政局烟芝财(2009)34号文报的实 有人数不符，数量不一致，前后自相矛盾。(文中 涂 改 的文字、数据也是孙东、彭铭慧提供的)
举例:会计事务管理中心:财政局报的编制数为5，实有人数为3。人社局却以实有人数6来设岗，设了一个七级岗。
请问孙东，实有人数6人是从何而来？设了一个高级七级岗，允许聘高级六级岗吗？(13－15)这个聘期此中心有没有 偷 聘 偷 批 六级岗？L2聘的是几级岗？
工资结算中心: 编制数为5，人社局却以实有人数4来设岗。
导致没有给设高级岗，中级……
区直机关、区中小学会计核算中心: 编制数为20，却以16来设岗。
人数越少越设不上岗，公 示 了一个六级岗，却偷聘偷批了多个六级岗，区直机关核算中心聘了几个六级岗？
信息中心: 编制数为3，实有人数为2。人社却以实有人数3来设岗。
街道财政: 编制数为3，却以实有人数5来设岗。
政府投资评审中心: 编制数为8，却以实有人数9来设岗。(邢艺是偷聘偷批之一) ……
国 家、省 市 文 件 都明确规定，按编制数设岗。
人社局按实有人数设岗的依据是什么？一增一减，大有文章！这个聘期还有多人偷聘偷批。权 力 滥 用、任 性 至 极！
14年初芝罘区要求给原执行职级工资的事业单位符合条件的人员进行岗位竞聘兑现职称工资。
孙涛、周丽娜给多个.副. 科 .级. 干. 部 .进行了 兼. 职 .公 .示，其他人都兑现了 职 称 工 资，在没有任何 说 法 的情况下，唯独没有给H兑现职称工资。…把 .权 .力 发 挥 的 淋 漓 尽 致！.权. 力. 掌 握 在 恶 人 手 里真是 百 姓 的悲 哀！
从17年10月开始，财政局彭铭慧、邢艺多次带着摄像机到我单位，未 经 单. 位 .领 .导 和 本 人 同 意，有目的性的 强 行 录制音像，并在同事中搬弄是非、散 布 谎 言，欺 骗 不明 真 相 的 职 工⋯。事到如今，邢艺应该去感谢那些叫她 造 假的人！
我 跟 .纪. 委 .姜 雪 宁. 书.记说，财政和人社 违 规给多人偷聘偷批，邢艺是其中之一。其他偷聘偷批的多人我就不说了，不管她们付出了什么？
2020年4月 某 领. 导 说，别人不说，只 说 李军玲……。既然有人想扯李，那我就奉陪到底，欺 软 怕 硬 算什么本事？
2016年财政局 办 公 室 主 任 熊治江对我说，李海棠曾经说，全局都在给你一个人忙活。我说，那是因为你们没有把 文 件 精 神 传达到，才造成的误会，你问问李海棠，她当时 懂 政 策吗？
2017年 市 组. 调. 查. 后说“财政局(13－15) 程 序 是有 问 题，你的六级岗是正大光明的，她们都是 走 后 门的。”
对于李军玲、李海棠、邢艺……等多人偷聘偷批的事，大家都心知肚明，不是还有 其 他 单 位 的 人 攀 她 们 吗？问问财政局房显学、孙涛、彭铭慧等都是谁传出来的？两 面 人很多！
不是也有人 把 某 人 正 高 级 职 称 的 故 事 也传出来了吗？……
这就是芝罘区人社局所谓的一把尺子卡到底吗？孙东等利用.职.务.之便为 多 人 谋 取 利 益，有没有 利 益 输 送？！
财政局邢艺土地登记代理人转经济师表，人社、财政2019年说是市人 社 13年12月批的，存 在 组. 织 .部. 的 档. 案 里，2020年底又说是14年上半年批的，没有具体的时间。
此表到底是什么时间 存 进 .组. 织. 部 .档 .案 里的？经办人是谁？档. 案 都 能 .涉. 嫌. 造. 假吗？！
现 任 潍 坊 市 .组 .织 .部. 长、原 烟 台 市 芝 罘 区 杨 升 岩 书 记 与 原 .纪 .委 .书 .记 .姜 雪 宁到底知不知道孙东、徐继亮、彭铭慧、邢艺等 在 报 .虚. 假. 材 .料？！为什么 久 拖 不 决？！欠 我 一 个 答 复！
2017年10月经 市 组 领 导 协 调 芝罘区后，在区 政 府吴 副区长、高副主任 督 办下，人社财政 才 提 供 了 一 小 部 分 文 件，其中包括 多 份 假. 红 .头. 文. 件，如烟芝财(2009)34号，人社局、财政局 存 档 的同文号 文 件 多个版本！从文字内容、设岗数、版面等均不同。多份自称 存 档 多年的文 件，纸质是新的，印 章也是新 盖的，手一抹就红…(很明显是新补的 文 件)。而首次(13－15)聘期 设 岗 方 案 的 存 档 文 件、聘 任 名单、公 示 内 容…，邢艺的土转经表等一系列 涉 嫌 造 假 的 材 料…，至今不 提 供、不 答 复。
人社局关于芝罘区 首 次 职 称 分 级 聘 任 的 文 件是在2013年下半年布置实施的，而财政局一直到首次(13－15)职称分级聘任的聘期结束，都没有传达此 文 件，也没有按此 文 件 执 行，而是不 设 岗、不 公 开、不 透 明，串 通 人社副局长孙东等 违 规 给多人 偷 聘、偷 批、偷 补，邢艺(女)是其中之一。
人社、财政用烟芝人社字(2011)98号文件来冒充财政局首次(13－15) 职 称 分 级 聘 任 的 设 岗 文 件，人社局还能给财政局编出个按 实 有 人 数 来 设 岗，且与财政局烟芝财(2009)34号文报的实 有人数不符，数量不一致，前后自相矛盾。(文中 涂 改 的文字、数据也是孙东、彭铭慧提供的)
举例:会计事务管理中心:财政局报的编制数为5，实有人数为3。人社局却以实有人数6来设岗，设了一个七级岗。
请问孙东，实有人数6人是从何而来？设了一个高级七级岗，允许聘高级六级岗吗？(13－15)这个聘期此中心有没有 偷 聘 偷 批 六级岗？L2聘的是几级岗？
工资结算中心: 编制数为5，人社局却以实有人数4来设岗。
导致没有给设高级岗，中级……
区直机关、区中小学会计核算中心: 编制数为20，却以16来设岗。
人数越少越设不上岗，公 示 了一个六级岗，却偷聘偷批了多个六级岗，区直机关核算中心聘了几个六级岗？
信息中心: 编制数为3，实有人数为2。人社却以实有人数3来设岗。
街道财政: 编制数为3，却以实有人数5来设岗。
政府投资评审中心: 编制数为8，却以实有人数9来设岗。(邢艺是偷聘偷批之一) ……
国 家、省 市 文 件 都明确规定，按编制数设岗。
人社局按实有人数设岗的依据是什么？一增一减，大有文章！这个聘期还有多人偷聘偷批。权 力 滥 用、任 性 至 极！
14年初芝罘区要求给原执行职级工资的事业单位符合条件的人员进行岗位竞聘兑现职称工资。
孙涛、周丽娜给多个.副. 科 .级. 干. 部 .进行了 兼. 职 .公 .示，其他人都兑现了 职 称 工 资，在没有任何 说 法 的情况下，唯独没有给H兑现职称工资。…把 .权 .力 发 挥 的 淋 漓 尽 致！.权. 力. 掌 握 在 恶 人 手 里真是 百 姓 的悲 哀！
从17年10月开始，财政局彭铭慧、邢艺多次带着摄像机到我单位，未 经 单. 位 .领 .导 和 本 人 同 意，有目的性的 强 行 录制音像，并在同事中搬弄是非、散 布 谎 言，欺 骗 不明 真 相 的 职 工⋯。事到如今，邢艺应该去感谢那些叫她 造 假的人！
我 跟 .纪. 委 .姜 雪 宁. 书.记说，财政和人社 违 规给多人偷聘偷批，邢艺是其中之一。其他偷聘偷批的多人我就不说了，不管她们付出了什么？
2020年4月 某 领. 导 说，别人不说，只 说 李军玲……。既然有人想扯李，那我就奉陪到底，欺 软 怕 硬 算什么本事？
2016年财政局 办 公 室 主 任 熊治江对我说，李海棠曾经说，全局都在给你一个人忙活。我说，那是因为你们没有把 文 件 精 神 传达到，才造成的误会，你问问李海棠，她当时 懂 政 策吗？
2017年 市 组. 调. 查. 后说“财政局(13－15) 程 序 是有 问 题，你的六级岗是正大光明的，她们都是 走 后 门的。”
对于李军玲、李海棠、邢艺……等多人偷聘偷批的事，大家都心知肚明，不是还有 其 他 单 位 的 人 攀 她 们 吗？问问财政局房显学、孙涛、彭铭慧等都是谁传出来的？两 面 人很多！
不是也有人 把 某 人 正 高 级 职 称 的 故 事 也传出来了吗？……
这就是芝罘区人社局所谓的一把尺子卡到底吗？孙东等利用.职.务.之便为 多 人 谋 取 利 益，有没有 利 益 输 送？！
财政局邢艺土地登记代理人转经济师表，人社、财政2019年说是市人 社 13年12月批的，存 在 组. 织 .部. 的 档. 案 里，2020年底又说是14年上半年批的，没有具体的时间。
此表到底是什么时间 存 进 .组. 织. 部 .档 .案 里的？经办人是谁？档. 案 都 能 .涉. 嫌. 造. 假吗？！
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[#泉州头条#最高限价16988元/㎡！泉州两大纯新盘来了！案名/规划/户型曝光！]
新盘关注
晋江两大纯新盘曝光
①
位于晋江滨江商务区的
华越集团项目定案名为
[华越·江璟]
最新效果图/户型图/规划曝光
②
位于晋东新区的
龙湖新地块
已经备案，拟定案名为
【 御湖境小区 】
1华越·江璟
>>土拍回顾：2022年8月19日，华越集团以2.01亿元加竞配建2300㎡摘得滨江商务区P2022-32号地块，住宅最高销售均价14853元/㎡（毛坯）。
项目定案名为华越·江璟，占地面积约12869㎡，总建筑面积约44023.13㎡，绿化率约35%，以酒店式社区为设计理念，规划3栋极具现代美学的高层住宅和2栋商业，社区采用封闭式品质住区管理模式，主推户型为建筑面积约95-143㎡。
华越以集团化为发展路径，立足于闽东宁德，资金实力雄厚，无银行借贷及在建抵押，均以集团自有资金投入项目稳健开发。十年征程，深耕湖北黄冈、荆州及福建三明、宁德、泉州等城市，造就了华越集团单盘超百万方的开发管理经验。
作为华越集团傲立晋江的闽南壹号作品，华越·江璟旨在打造落子闽南区域的城市名片。项目以“江”、“园”为建筑语境，打造出花/木/水等四季园林景观，规划有童梦欢乐园、青春能量场、艺术会客厅、乐活氧气场4大全龄社交平台及五大绿色优筑空间。
产品方面，项目主推户型为建筑面积约95-143㎡，户型图已公开。
项目所在滨江商务区位于晋江下游南岸，与泉州市区仅一桥之隔，又毗邻晋东、桥南两个热门板块，地段佳且交通便捷，不管去泉州市区、晋江市区还是南安、开发区等地，在通勤上都很占优势。
2御湖境小区
土拍回顾>>10月13日下午，位于晋江晋东板块二体旁P2021-14号地块成功出让。现场吸引了建发、中海、百宏、龙湖等多家竞买人参与。
最终，龙湖以总价14.84亿元竞得，楼面价约4600元/㎡，毛坯限价16988元/㎡。
根据福建省投资项目在线审批监管平台所示
晋江P2021-14号
已经备案拟定案名为
【 御湖境小区 】
项目（法人）单位为“晋江嘉乔置业有限公司”
具体如下
▼
1.地块基础信息
（1）地块位置：陈埭镇晋东新区
（2）占地面积：129028㎡（约193.54亩）
（3）供地条件：现状
2.规划指标要求
（1）容积率：1.0＜FAR≤2.5（计容面积：322570㎡）
（2）绿地率：GAR≥35%
（3）建筑密度：10＜BD＜22%
（4）建筑限高：
住宅限高80米，局部限高100米。
（5）用途及年限：
城镇住宅用地-居住用地，70年零售商业用地-商业用地，40年公共服务用地-教育用地，50年
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1华越·江璟
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项目定案名为华越·江璟，占地面积约12869㎡，总建筑面积约44023.13㎡，绿化率约35%，以酒店式社区为设计理念，规划3栋极具现代美学的高层住宅和2栋商业，社区采用封闭式品质住区管理模式，主推户型为建筑面积约95-143㎡。
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作为华越集团傲立晋江的闽南壹号作品，华越·江璟旨在打造落子闽南区域的城市名片。项目以“江”、“园”为建筑语境，打造出花/木/水等四季园林景观，规划有童梦欢乐园、青春能量场、艺术会客厅、乐活氧气场4大全龄社交平台及五大绿色优筑空间。
产品方面，项目主推户型为建筑面积约95-143㎡，户型图已公开。
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最终，龙湖以总价14.84亿元竞得，楼面价约4600元/㎡，毛坯限价16988元/㎡。
根据福建省投资项目在线审批监管平台所示
晋江P2021-14号
已经备案拟定案名为
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（1）地块位置：陈埭镇晋东新区
（2）占地面积：129028㎡（约193.54亩）
（3）供地条件：现状
2.规划指标要求
（1）容积率：1.0＜FAR≤2.5（计容面积：322570㎡）
（2）绿地率：GAR≥35%
（3）建筑密度：10＜BD＜22%
（4）建筑限高：
住宅限高80米，局部限高100米。
（5）用途及年限：
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【券商拆机风潮吹至VR爆款 关联产业A股公司表现几何？】
21世纪资本研究院 张赛男 上海报道
在继比亚迪、特斯拉被拆解研究后，又有一个产品被“拆”，这次的对象是VR行业的热门设备Pico。
券商拆机研究似乎成为一种风潮，也成为被拆产品一个最好的注脚：这在某种程度上显示出市场对相关产业链价值的关注。
近日，天风证券发布Pico拆机报告，试图以这种直接的方式来呈现VR/AR产业链，一时引起市场热议。而就行业发展而言，在消费电子疲软的当下，VR产业被寄予厚望，甚至被某些业内人士认为是中长期最具确定性的核心赛道。
在这份拆机报告的基础上，本期硬核投研将进一步结合上市公司的最新动态，探寻A股VR产业链版图。
拆机成果概览
天风证券的拆机报告呈现了Pico 4&3的核心元器件对比。Pico 4的核心部件包括Fast-LCD显示屏幕、主板、Pancake镜片、红外LED、宽频线性马达、面罩、中框、铝镁合金支架、面框、RGB摄像头、手柄主板。相比Pico 3，其在五个维度，包括显示、光学、传感器、计算平台和其他等方面都有硬件端的提升。
对于VR设备来说，显示是最影响用户体验的功能，而Pico 4备受关注的就是由菲涅尔方案改为Pancake方案。
公开信息显示，Pancake方案主要源于其形状薄如“薄饼(pancake)”，通常代指小巧轻便的薄型透镜。方案主要利用偏振光原理，采用折叠光路设计，图像源进入半反半透功能的分束镜之后，光线在镜片、相位延迟片以及反射式偏振膜之间多次折返，最终从反射式偏振膜射出进入人眼。
该方案是为解决VR产品的大体积、大重量，佩戴体验感不佳的问题而生。Pico在今年9-10月发布的Pico Neo 4以及Pico Neo 4 Pro，显示系统搭载的均是Pancake方案。今年10月Meta发布的Quest Pro也采用了全新的Pancake光学方案，体积比Quest 2缩小了40%。
在采用Pancake方案之后，Pico 4在屏幕、结构方面也发生了变化。
其中一个明显的变化是，显示屏幕由一体式的Fast-LCD变为两块独立屏幕，分辨率和像素密度都有所提升。
不过，天风证券也提到，由于Pancake方案的缺点是光损，光每次经过半透半反镜有50%的光损，Pancake光学模组的光学利用率只有约20%。在此趋势下，其认为，Mini-Led背光+Fast-LCD/Micro-OLED或是必然趋势，因为它们的尺寸更小，但更具备比LCD+背光更高的亮度、发光效率和像素密度。
中框在外观上则显著地变小、更薄，内部结构件和元器件也更紧凑。与Pico 3一样，中框上核心的元器件包括追踪定位摄像头、Wifi天线、蓝牙耳机以及麦克风模组。
传感器方面，Pico 4头显4个边角各放置了一颗VGA摄像头，和Pico 3的核心区别在于中间放置了一颗RGB VST摄像头，采用1600万像素的索尼IMX471传感器，进而实现了RGB Seethrough(彩色透视)的功能。不过该功能还处在测试阶段。RGB Seethrough功能是MR头盔的基点，主要通过定位摄像头和高像素彩色摄像头结合实现，对融合算法端的要求极高。
扬声器也得以大幅升级，设计上更贴近用户耳朵，算法端提供SAMI音效增强，硬件则是采用双立体扬声器，这使得Pico 4能提供更沉浸的空间音频。同时，声学模组升级后导致绑带+电池重量增加，前端后端重量设计更均衡。
瞳距调节模组也是针对用户体验的重大升级之一。由于VR眼镜的间距需要和用户的瞳距匹配，不匹配会导致画面模糊、眩晕等问题，Pico 4仍是手动电驱调节，但Pico 4 Pro会搭载眼动跟踪模块，通过摄像头和红外模组定位瞳孔位置，通过电驱动自动适配用户的瞳距。天风证券认为，瞳距电机驱动无极调节是为眼动追踪普及所预埋的硬件组件之一。
此外，天风团队还进一步拆解主板和手柄，对比Pico 4相较于3的升级之处。
核心产业链标的
天风证券认为，光学方案、显示和瞳距调节的升级均是为了提升用户体验，解决Pico 3的部分痛点如前端厚重、视场角不够大、分辨率不够高、三档瞳距无法满足所有用户需求等。也就是说，这三方面的升级尤为重要。
其中的一个关键点是，Pico 4的Pancake光学方案到底是如何实现的?上文提到，Pancake其实是一种光学解决方案，其他的方案还有非球面、菲涅尔等。
当前VR设备光学方案仍以菲涅尔透镜为主，Pancake方案开始逐步渗透，其主要优点是体积更小、画面质量更高、舒适性更好。据悉，Pancake光学方案可以在清晰度上带来质的变化，其光学解析能力相对于菲涅尔光学提升了50%，并克服了菲涅尔光学固有的视野边缘模糊与畸变现象，有效减少边缘眩光。
而要实现这个新的方案，镜片和光学膜是核心。
Pico 4采用的是单片式折叠方案，光路在半反半透膜和反射偏振片之间折叠，实现TTL的缩小。对光学膜的材料、工艺、曲面贴合均有较高要求，因此销量偏低，并且成本偏高。
根据维深信息对市场调研和评估价格，Pico 4光学方案和显示的BOM(物料清单)总和约为138美元，其中Pancake光学模组较Pico 3的菲涅尔方案单价提升了约8倍。
因此，从这个维度看，上述升级所涉及的器件应用，有望带动产业链的扩容降本。据天风拆机报告，光学模组涉及歌尔股份，瞳距调节模组涉及兆威机电，屏幕涉及群创。
不过，也有业内人士向21世纪资本研究院指出，“Pancake虽然大幅提升了用户的体验感，但仍然存在光损高、良率低等痛点，因此尚未完全取代技术成熟、供应稳定的菲涅尔透镜。VR光学是VR设备的关键环节，技术壁垒较高，目前仅国内少数厂商可提供高性能光学方案。”
更具体来看，摄像头方面，涉及的产业链公司有，摄像头：舜宇、丘钛、韦尔股份、索尼;麦克风：歌尔股份;近距离传感器：昇佳;MCU：兆易创新;显示屏：群创、夏普;Pancake：歌尔股份、舜宇、三利谱;宽频震动马达：歌尔;扬声器：歌尔、国光;瞳距(IPD)调节：兆威、艾为;电源管理：高通、南芯、长晶、恩智浦、芯源;眼睛电池：路华置富;手柄电池：能派;结构件：歌尔;PCB：方正、胜宏;ODM：歌尔。
除了硬件方面，VR内容供给也在不断充实，相关的生态平台有腾讯、小米集团、创维集团、华为、OPPO等。游戏公司有腾讯、网易、完美世界、三七互娱、恺英网络、富春股份、凯撒文化等。VR直播涉及Bilibili、芒果超媒、东方明珠、佳创视讯、贝壳、字节跳动、乐华娱乐等。VR引擎涉及飞天云动。
A股加速布局
从上述产业链标的名单不难看出，A股上市公司歌尔股份出现频次最高，其涉及声学模组、光学模组、Pancake解决方案、ODM等。
歌尔股份作为声学模组龙头，其“江湖地位”无需赘言，在最新的Pancake解决方案方面，其在互动平台也曾提及，公司具有为全球行业知名客户提供包括非球面、菲涅尔、Pancake折叠光路等多种类型的VR光学解决方案的能力以及丰富的量产经验。
一直以来，歌尔都被认为是VR产业典型标的。今年上半年，歌尔来自智能硬件(以VR为主)的营收激增，实现248.1亿元，占比56.9%，与上年相比营收翻番，占比也提升了近20个百分点。
公开报道显示，2020年7月，歌尔股份拿下Facebook(Meta前身)旗下公司Oculus新一代VR设备的独供大单。此前，歌尔股份就已担任Oculus高端VR产品Rift的独家生产商。
歌尔股份管理层表示：“VR是消费电子行业中少有的保持高速增长的产品品类，根据第三方调研机构的数据，全球VR市场规模在今年和明年中有望保持较高的增速。国内外众多新客户积极投入，也为公司带来新的订单机会。未来不断有新的VR/MR产品推向市场，短期波动不会影响VR的长期发展趋势，VR有机会成为全球消费电子行业中表现最优秀的品类之一。”
今年7月，歌尔股份子公司还牵手米哈游、三七互娱，共同投资5.6亿元用于VR先进制造、半导体等领域。
创维数字也推出了采用Pancake方案的新一代产品。就在日前，创维数字在互动平台回复投资者称，公司最新的PANCAKE系列VR产品，支持主机上翻、磁吸面罩，在办公场景下可以上翻主机、取下面罩，在不影响用户使用的同时也随时可以感知外界环境的变化，让用户更有安全感。Pro版本支持Seethrough，能更好的适配工业应用场景，通过Seethrough实现MR功能。
据公司方面介绍，创维VR+工业B端已经有场景应用的案例、新的计划和对接新的需求，例如工作培训，包括设备的拆解、流程的模拟，实时显示和较快的反馈可以让作业人员更好地获取信息，发现问题，解决问题等。现场巡检，比如记录现场情况实时反馈给中心的监控端，后台专家轻松指导现场技术人员完成有难度的维修等。后续产品应用会向C端办公场景发展，无线键鼠+VR实现个人办公的需求等。
国产偏光片龙头三利谱也于近期发布公告称，公司研究开发VR产品认证工作接近尾声，同时已采购相应的生产设备，目前正在安装调试，预计下半年可以实现小批量供货。公司表示，三利谱能提供两类解决方案，一类是偏光片在Pancake模组显示端的应用，一类是在近眼端的线偏侧贴合和QWP侧贴合。
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21世纪资本研究院 张赛男 上海报道
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天风证券的拆机报告呈现了Pico 4&3的核心元器件对比。Pico 4的核心部件包括Fast-LCD显示屏幕、主板、Pancake镜片、红外LED、宽频线性马达、面罩、中框、铝镁合金支架、面框、RGB摄像头、手柄主板。相比Pico 3，其在五个维度，包括显示、光学、传感器、计算平台和其他等方面都有硬件端的提升。
对于VR设备来说，显示是最影响用户体验的功能，而Pico 4备受关注的就是由菲涅尔方案改为Pancake方案。
公开信息显示，Pancake方案主要源于其形状薄如“薄饼(pancake)”，通常代指小巧轻便的薄型透镜。方案主要利用偏振光原理，采用折叠光路设计，图像源进入半反半透功能的分束镜之后，光线在镜片、相位延迟片以及反射式偏振膜之间多次折返，最终从反射式偏振膜射出进入人眼。
该方案是为解决VR产品的大体积、大重量，佩戴体验感不佳的问题而生。Pico在今年9-10月发布的Pico Neo 4以及Pico Neo 4 Pro，显示系统搭载的均是Pancake方案。今年10月Meta发布的Quest Pro也采用了全新的Pancake光学方案，体积比Quest 2缩小了40%。
在采用Pancake方案之后，Pico 4在屏幕、结构方面也发生了变化。
其中一个明显的变化是，显示屏幕由一体式的Fast-LCD变为两块独立屏幕，分辨率和像素密度都有所提升。
不过，天风证券也提到，由于Pancake方案的缺点是光损，光每次经过半透半反镜有50%的光损，Pancake光学模组的光学利用率只有约20%。在此趋势下，其认为，Mini-Led背光+Fast-LCD/Micro-OLED或是必然趋势，因为它们的尺寸更小，但更具备比LCD+背光更高的亮度、发光效率和像素密度。
中框在外观上则显著地变小、更薄，内部结构件和元器件也更紧凑。与Pico 3一样，中框上核心的元器件包括追踪定位摄像头、Wifi天线、蓝牙耳机以及麦克风模组。
传感器方面，Pico 4头显4个边角各放置了一颗VGA摄像头，和Pico 3的核心区别在于中间放置了一颗RGB VST摄像头，采用1600万像素的索尼IMX471传感器，进而实现了RGB Seethrough(彩色透视)的功能。不过该功能还处在测试阶段。RGB Seethrough功能是MR头盔的基点，主要通过定位摄像头和高像素彩色摄像头结合实现，对融合算法端的要求极高。
扬声器也得以大幅升级，设计上更贴近用户耳朵，算法端提供SAMI音效增强，硬件则是采用双立体扬声器，这使得Pico 4能提供更沉浸的空间音频。同时，声学模组升级后导致绑带+电池重量增加，前端后端重量设计更均衡。
瞳距调节模组也是针对用户体验的重大升级之一。由于VR眼镜的间距需要和用户的瞳距匹配，不匹配会导致画面模糊、眩晕等问题，Pico 4仍是手动电驱调节，但Pico 4 Pro会搭载眼动跟踪模块，通过摄像头和红外模组定位瞳孔位置，通过电驱动自动适配用户的瞳距。天风证券认为，瞳距电机驱动无极调节是为眼动追踪普及所预埋的硬件组件之一。
此外，天风团队还进一步拆解主板和手柄，对比Pico 4相较于3的升级之处。
核心产业链标的
天风证券认为，光学方案、显示和瞳距调节的升级均是为了提升用户体验，解决Pico 3的部分痛点如前端厚重、视场角不够大、分辨率不够高、三档瞳距无法满足所有用户需求等。也就是说，这三方面的升级尤为重要。
其中的一个关键点是，Pico 4的Pancake光学方案到底是如何实现的?上文提到，Pancake其实是一种光学解决方案，其他的方案还有非球面、菲涅尔等。
当前VR设备光学方案仍以菲涅尔透镜为主，Pancake方案开始逐步渗透，其主要优点是体积更小、画面质量更高、舒适性更好。据悉，Pancake光学方案可以在清晰度上带来质的变化，其光学解析能力相对于菲涅尔光学提升了50%，并克服了菲涅尔光学固有的视野边缘模糊与畸变现象，有效减少边缘眩光。
而要实现这个新的方案，镜片和光学膜是核心。
Pico 4采用的是单片式折叠方案，光路在半反半透膜和反射偏振片之间折叠，实现TTL的缩小。对光学膜的材料、工艺、曲面贴合均有较高要求，因此销量偏低，并且成本偏高。
根据维深信息对市场调研和评估价格，Pico 4光学方案和显示的BOM(物料清单)总和约为138美元，其中Pancake光学模组较Pico 3的菲涅尔方案单价提升了约8倍。
因此，从这个维度看，上述升级所涉及的器件应用，有望带动产业链的扩容降本。据天风拆机报告，光学模组涉及歌尔股份，瞳距调节模组涉及兆威机电，屏幕涉及群创。
不过，也有业内人士向21世纪资本研究院指出，“Pancake虽然大幅提升了用户的体验感，但仍然存在光损高、良率低等痛点，因此尚未完全取代技术成熟、供应稳定的菲涅尔透镜。VR光学是VR设备的关键环节，技术壁垒较高，目前仅国内少数厂商可提供高性能光学方案。”
更具体来看，摄像头方面，涉及的产业链公司有，摄像头：舜宇、丘钛、韦尔股份、索尼;麦克风：歌尔股份;近距离传感器：昇佳;MCU：兆易创新;显示屏：群创、夏普;Pancake：歌尔股份、舜宇、三利谱;宽频震动马达：歌尔;扬声器：歌尔、国光;瞳距(IPD)调节：兆威、艾为;电源管理：高通、南芯、长晶、恩智浦、芯源;眼睛电池：路华置富;手柄电池：能派;结构件：歌尔;PCB：方正、胜宏;ODM：歌尔。
除了硬件方面，VR内容供给也在不断充实，相关的生态平台有腾讯、小米集团、创维集团、华为、OPPO等。游戏公司有腾讯、网易、完美世界、三七互娱、恺英网络、富春股份、凯撒文化等。VR直播涉及Bilibili、芒果超媒、东方明珠、佳创视讯、贝壳、字节跳动、乐华娱乐等。VR引擎涉及飞天云动。
A股加速布局
从上述产业链标的名单不难看出，A股上市公司歌尔股份出现频次最高，其涉及声学模组、光学模组、Pancake解决方案、ODM等。
歌尔股份作为声学模组龙头，其“江湖地位”无需赘言，在最新的Pancake解决方案方面，其在互动平台也曾提及，公司具有为全球行业知名客户提供包括非球面、菲涅尔、Pancake折叠光路等多种类型的VR光学解决方案的能力以及丰富的量产经验。
一直以来，歌尔都被认为是VR产业典型标的。今年上半年，歌尔来自智能硬件(以VR为主)的营收激增，实现248.1亿元，占比56.9%，与上年相比营收翻番，占比也提升了近20个百分点。
公开报道显示，2020年7月，歌尔股份拿下Facebook(Meta前身)旗下公司Oculus新一代VR设备的独供大单。此前，歌尔股份就已担任Oculus高端VR产品Rift的独家生产商。
歌尔股份管理层表示：“VR是消费电子行业中少有的保持高速增长的产品品类，根据第三方调研机构的数据，全球VR市场规模在今年和明年中有望保持较高的增速。国内外众多新客户积极投入，也为公司带来新的订单机会。未来不断有新的VR/MR产品推向市场，短期波动不会影响VR的长期发展趋势，VR有机会成为全球消费电子行业中表现最优秀的品类之一。”
今年7月，歌尔股份子公司还牵手米哈游、三七互娱，共同投资5.6亿元用于VR先进制造、半导体等领域。
创维数字也推出了采用Pancake方案的新一代产品。就在日前，创维数字在互动平台回复投资者称，公司最新的PANCAKE系列VR产品，支持主机上翻、磁吸面罩，在办公场景下可以上翻主机、取下面罩，在不影响用户使用的同时也随时可以感知外界环境的变化，让用户更有安全感。Pro版本支持Seethrough，能更好的适配工业应用场景，通过Seethrough实现MR功能。
据公司方面介绍，创维VR+工业B端已经有场景应用的案例、新的计划和对接新的需求，例如工作培训，包括设备的拆解、流程的模拟，实时显示和较快的反馈可以让作业人员更好地获取信息，发现问题，解决问题等。现场巡检，比如记录现场情况实时反馈给中心的监控端，后台专家轻松指导现场技术人员完成有难度的维修等。后续产品应用会向C端办公场景发展，无线键鼠+VR实现个人办公的需求等。
国产偏光片龙头三利谱也于近期发布公告称，公司研究开发VR产品认证工作接近尾声，同时已采购相应的生产设备，目前正在安装调试，预计下半年可以实现小批量供货。公司表示，三利谱能提供两类解决方案，一类是偏光片在Pancake模组显示端的应用，一类是在近眼端的线偏侧贴合和QWP侧贴合。
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