说说农业银行：$农业银行(SH601288)$
农业银行目前6.09%的股息率，PB=0.53，PE(TTM)=4.5，假设当前买入，持有15年后的表现：
农业银行的历史数据：
1）每股净资产过去10年从1.67元增长到5.39元，年化增速大约是12.43%，同期，2010年中国GDP为40.15万亿，2020年中国GDP为101.35万亿，年化增速大约是9.70%，考虑到CPI长期大约是2%左右，因此名义GDP年化增速大约是9.70%+2%=11.70%左右，和农业银行净资产增速基本一致，六大行基本是中国经济的缩影。
2）2021-2035年中国经济体量预期翻一番，那么年化大约就是5%左右，2021年国内CPI大约上涨1.4%，我们就假设用1.4%这个数字做为未来长期的预测，那么未来15年，农行净资产大约年化增速在5%+1.4%=6.4%左右，按照这个计算，农行2021年每股净资产大约是5.39×（1+6.4%）=5.73元，WIND对农业银行2021年每股净资产的一致预期是5.95元，因此我们的预测还是比较保守的，有一定的安全边际。
3)农行过去10年的每股收益：基本维持在0.59元左右，假设农行未来15年依然维持0.59元的每股收益
4）农行历史的分红率大约是30%，按照每股0.59元计算，每股分红大约0.18元
下面计算持有期回报：
1）假设农行最低限度是维持最小的PB=0.50不变，这是最保守的假设，相当于农行长期运行在历史最低PB的位置，
2）持有15年，分红0.18×15=2.66元，分红回报=2.66/3.04=87.5%，2035年PB=0.22，由于我们假设PB(min)=0.50，因此股价回报=0.50/0.22-1=127%，二者合计为：87.5%+127%=214.5%，
3）持有期年化最低回报为：7.93%，这个数字基本超越各种银行理财产品、养老保险产品，还是一个相当不错的收益，
4）如果农行不会总停留在历史最低PB，那么取历史最高PB=1.12和最低PB=0.50，取后25%分位值：0.66，那么持有15年的最低回报为：0.66/0.22-1+2.66/3.04=287.5%,年化回报为9.45%
综合上述，认为目前农行的价格隐含着年化至少7.93%~9.45%的长期回报，举个例子：目前的价格3.04元，按照最小的7.93%年化回报计算，5年后股价是：3.04×1.0793^5=4.45元，即5年内只要股价有机会冲上4.45元，那么这个收益目标就提前实现了，假设5年内没有冲到4.45元，因此5年中有0.90元分红，那么只要从现在买入的第五个年头，股价在4.45-0.90=3.55元以上即可达标，相对当前的3.04元，大约就是16.8%的涨幅。
https://t.cn/A6igZy2W
农业银行目前6.09%的股息率，PB=0.53，PE(TTM)=4.5，假设当前买入，持有15年后的表现：
农业银行的历史数据：
1）每股净资产过去10年从1.67元增长到5.39元，年化增速大约是12.43%，同期，2010年中国GDP为40.15万亿，2020年中国GDP为101.35万亿，年化增速大约是9.70%，考虑到CPI长期大约是2%左右，因此名义GDP年化增速大约是9.70%+2%=11.70%左右，和农业银行净资产增速基本一致，六大行基本是中国经济的缩影。
2）2021-2035年中国经济体量预期翻一番，那么年化大约就是5%左右，2021年国内CPI大约上涨1.4%，我们就假设用1.4%这个数字做为未来长期的预测，那么未来15年，农行净资产大约年化增速在5%+1.4%=6.4%左右，按照这个计算，农行2021年每股净资产大约是5.39×（1+6.4%）=5.73元，WIND对农业银行2021年每股净资产的一致预期是5.95元，因此我们的预测还是比较保守的，有一定的安全边际。
3)农行过去10年的每股收益：基本维持在0.59元左右，假设农行未来15年依然维持0.59元的每股收益
4）农行历史的分红率大约是30%，按照每股0.59元计算，每股分红大约0.18元
下面计算持有期回报：
1）假设农行最低限度是维持最小的PB=0.50不变，这是最保守的假设，相当于农行长期运行在历史最低PB的位置，
2）持有15年，分红0.18×15=2.66元，分红回报=2.66/3.04=87.5%，2035年PB=0.22，由于我们假设PB(min)=0.50，因此股价回报=0.50/0.22-1=127%，二者合计为：87.5%+127%=214.5%，
3）持有期年化最低回报为：7.93%，这个数字基本超越各种银行理财产品、养老保险产品，还是一个相当不错的收益，
4）如果农行不会总停留在历史最低PB，那么取历史最高PB=1.12和最低PB=0.50，取后25%分位值：0.66，那么持有15年的最低回报为：0.66/0.22-1+2.66/3.04=287.5%,年化回报为9.45%
综合上述，认为目前农行的价格隐含着年化至少7.93%~9.45%的长期回报，举个例子：目前的价格3.04元，按照最小的7.93%年化回报计算，5年后股价是：3.04×1.0793^5=4.45元，即5年内只要股价有机会冲上4.45元，那么这个收益目标就提前实现了，假设5年内没有冲到4.45元，因此5年中有0.90元分红，那么只要从现在买入的第五个年头，股价在4.45-0.90=3.55元以上即可达标，相对当前的3.04元，大约就是16.8%的涨幅。
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[星星]【宏观策略】国家统计局：1月CPI环比由降转涨 同比涨幅回落
国家统计局2月16日消息，国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读2022年1月份CPI数据时表示，1月份，各地区各部门持续做好春节前重要民生商品市场供应，居民消费价格总体平稳。CPI环比由降转涨，同比涨幅回落。
从环比看，CPI由上月下降0.3%转为上涨0.4%。其中，食品价格由上月下降0.6%转为上涨1.4%，影响CPI上涨约0.26个百分点。非食品价格由上月下降0.2%转为上涨0.2%，影响CPI上涨约0.18个百分点。服务价格由上月持平转为上涨0.3%。
从同比看，CPI上涨0.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点。其中，食品价格下降3.8%，降幅比上月扩大2.6个百分点，影响CPI下降约0.72个百分点。非食品价格上涨2.0%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI上涨约1.64个百分点。服务价格上涨1.7%，涨幅扩大0.2个百分点。
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[星星]【宏观策略】国家统计局：1月CPI环比由降转涨 同比涨幅回落
国家统计局2月16日消息，国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读2022年1月份CPI数据时表示，1月份，各地区各部门持续做好春节前重要民生商品市场供应，居民消费价格总体平稳。CPI环比由降转涨，同比涨幅回落。
从环比看，CPI由上月下降0.3%转为上涨0.4%。其中，食品价格由上月下降0.6%转为上涨1.4%，影响CPI上涨约0.26个百分点。非食品价格由上月下降0.2%转为上涨0.2%，影响CPI上涨约0.18个百分点。服务价格由上月持平转为上涨0.3%。
从同比看，CPI上涨0.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点。其中，食品价格下降3.8%，降幅比上月扩大2.6个百分点，影响CPI下降约0.72个百分点。非食品价格上涨2.0%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI上涨约1.64个百分点。服务价格上涨1.7%，涨幅扩大0.2个百分点。
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农业银行目前6.09%的股息率，PB=0.53，PE(TTM)=4.5，假设当前买入，持有15年后的表现：
我们先看一下农业银行的历史数据：
1）每股净资产过去10年从1.67元增长到5.39元，年化增速大约是12.43%，同期，2010年中国GDP为40.15万亿，2020年中国GDP为101.35万亿，年化增速大约是9.70%，考虑到CPI长期大约是2%左右，因此名义GDP年化增速大约是
9.70%+2%=11.70%左右，和农业银行净资产增速基本一致，这一点也很好理解，就是国有六大行基本是中国经济的缩影
2）2021-2035年中国经济体量预期翻一番，那么年化大约就是5%左右，2021年国内CPI大约上涨1.4%，我们就假设用1.4%这个数字做为未来长期的预测，那么未来15年，农行净资产大约年化增速在5%+1.4%=6.4%左右，按照这个计算，农行2021年每股净资产大约是5.39×（1+6.4%）=5.73元，WIND对农业银行2021年每股净资产的一致预期是5.95元，因此我们的预测还是比较保守的，有一定的安全边际
3)农行过去10年的每股收益：基本维持在0.59元左右，我们假设农行未来15年依然维持0.59元的每股收益
4）农行历史的分红率大约是30%，按照每股0.59元计算，每股分红大约0.18元
下面我们计算持有期回报：
1）我们假设农行最低限度是维持最小的PB=0.50不变，这是最保守的假设，相当于农行长期运行在历史最低PB的位置
2）持有15年，分红0.18×15=2.66元，分红回报=2.66/3.04=87.5%，2035年PB=0.22，由于我们假设PB(min)=0.50，因此股价回报=0.50/0.22-1=127%，二者合计为：87.5%+127%=214.5%
3）持有期年化最低回报为：7.93%。
4）如果农行不会总停留在历史最低PB，我们取历史最高PB=1.12和最低PB=0.50，取后25%分位值：0.66，那么持有15年的最低回报为：0.66/0.22-1+2.66/3.04=287.5%,年化回报为9.45%。#财经#
我们先看一下农业银行的历史数据：
1）每股净资产过去10年从1.67元增长到5.39元，年化增速大约是12.43%，同期，2010年中国GDP为40.15万亿，2020年中国GDP为101.35万亿，年化增速大约是9.70%，考虑到CPI长期大约是2%左右，因此名义GDP年化增速大约是
9.70%+2%=11.70%左右，和农业银行净资产增速基本一致，这一点也很好理解，就是国有六大行基本是中国经济的缩影
2）2021-2035年中国经济体量预期翻一番，那么年化大约就是5%左右，2021年国内CPI大约上涨1.4%，我们就假设用1.4%这个数字做为未来长期的预测，那么未来15年，农行净资产大约年化增速在5%+1.4%=6.4%左右，按照这个计算，农行2021年每股净资产大约是5.39×（1+6.4%）=5.73元，WIND对农业银行2021年每股净资产的一致预期是5.95元，因此我们的预测还是比较保守的，有一定的安全边际
3)农行过去10年的每股收益：基本维持在0.59元左右，我们假设农行未来15年依然维持0.59元的每股收益
4）农行历史的分红率大约是30%，按照每股0.59元计算，每股分红大约0.18元
下面我们计算持有期回报：
1）我们假设农行最低限度是维持最小的PB=0.50不变，这是最保守的假设，相当于农行长期运行在历史最低PB的位置
2）持有15年，分红0.18×15=2.66元，分红回报=2.66/3.04=87.5%，2035年PB=0.22，由于我们假设PB(min)=0.50，因此股价回报=0.50/0.22-1=127%，二者合计为：87.5%+127%=214.5%
3）持有期年化最低回报为：7.93%。
4）如果农行不会总停留在历史最低PB，我们取历史最高PB=1.12和最低PB=0.50，取后25%分位值：0.66，那么持有15年的最低回报为：0.66/0.22-1+2.66/3.04=287.5%,年化回报为9.45%。#财经#
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