巴菲特，减持比亚迪股票的真正原因。
因为中国新能源车的渗透率，已经超过了“科技奇点”的20％，接近30％了！

奇点位，估值最高
产业发展视角，“奇点”意味着一项新技术或新产品进入加速渗透阶段，以智能手机放量过程为镜鉴，渗透率达到20%是奇点位。

奇点是产业加速发展的拐点，但在资本市场，却有着另一层含义。奇点之前的导入期是估值与业绩双提升的“戴维斯双击”阶段，奇点之后，业绩依然高速爬坡，但估值却持续回落！

历史经验表明，奇点是整个产业周期中估值水平的天花板。

十月新能源汽车销量再创新高—71.4万辆，
中国新能车渗透率已经接近30％！
中汽协数据，10月新能源汽车销量71.4万辆，再创新高，同比增长81.7%，环比微升0.8%。新能源汽车渗透率也已达“28.5%”的新高水平！
2022年新能源汽车销量增势非常迅猛，今年1-10月国内新能源产销分别完成548.5万辆、528万辆，同比均增长110％。很显然，2022年全年的销量，突破650万辆已不在话下。

董广阳：消费长期或偏向制造，龙头进入布局期

如果未来一年疫情放松成为一个很重要的影响因素，相关的还有出行、旅游以及其他因素，与餐饮和相关板块的恢复预期肯定会比较强。

从排序来看，我们优先推荐与餐饮相关、啤酒相关的个股。

还有一些个股现在也比较便宜，都回到了历史上比较低的估值状态。经过一轮大的调整，从市值看，我们不要求他们高速增长，但未来几年稳健成长还是存在的。

如果不抛开大家对消费的担忧，消费虽然从长期来讲重点偏向于制造，消费热度可能不如以前，但从龙头公司所占市场空间的机会来讲，目前这些公司的估值水平都比较低，我觉得属于可以布局的时期。

不用过度担忧说资本市场从此变了，就此估值水平又会大幅变化，估值中枢要下移很多。

估值中枢最终随着政治经济形势的变化，以及中外全球环境的不确定性加大，估值水平会有所回落。包括美债、人民币汇率有所下降，这些因素会导致外资的资金成本明显改善、估值水平不如前面两三年，比如东部只有四五十倍的估值水平，但二三十倍即使在之前也是有的，所以我们觉得大不了估值回到2017年以前的水平。

2017年的平均水平是大部分公司在20~40倍之间的估值空间里进行调整。如果是在流动性好或者经济周期向上的时候，就往上看，如果是在差的、反过来的时候就在那个地方做底部。

对于乳业，其实不太受疫情影响，但疫情太过严厉的时候，没有人员流动，那影响就比较明显。但是股价也确实跌到很便宜，把一个阶段性的因素考虑了长期的影响，在短期中反映出来，无论是伊利还是蒙牛，这种估值确实是历史上的最低谷，也就10年才来一次。

前段时间伊利只有1,600亿左右的人民币市值，而收入今年有1000多个亿，利润今年90多个亿，明年100亿左右，分红每年有70亿，股息率接近4个点，是估值水平的十五六倍。作为一个典型的快消品牌，以及产业链竞争优势非常明显的品牌，这显然长期是低估的。

包括蒙牛，前段时间因为港股不断下跌，蒙牛的市值跌到了1,000亿港币，大约800亿人民币的市值。而蒙牛去年的收入有887亿，利润有50亿，市值跌至不到一倍PS、16倍PE，这绝对是对中国消费品明显的低估。

从这个角度来讲，我们不确定什么时间会扭转，但现在的位置已经明显偏离均衡价值的水平，如果不考虑追求短期收益率，只看现有领域，我觉得现在确实进入一个布局投资的时间点，虽然未来经济、疫情并不完全确定，但只要资本市场在，就不会有亏钱的机会。

这是我对食品饮料的基本看法，无非是用时间换空间和收益。

35亿美元以上项目投资资金信息

一、资金来源与性质及盈利模式：
（1）资金来源：外资，国际公益基金会的资金是经批准的离岸资金。资金包括；国际公益资产及基金会自有资金；
（2）资金性质：属于国际社会公益资产资金结算（清算）项下的有条件投资；
（3）资金方盈利模式：完成项目投资后，通过后期资本运作完成资本增值利润最大化。
二、对华投资渠道：该投资资金对华投资已经完成向国家安全部等部门报备手续；全部资金已落户境内并已办完相关手续。
三、投资方式及分配原则：
(1)投资方式：资金方负责出资；整个项目所需全部资金一次性投资给项目方，不控股、不参与经营管理，投资风险由资金方（出资人）自己承担。资金方与项目企业双方共同成立“中外合作公司”，中方负责经营管理，担任法定代表人。资金方所有投入全部资金；“不参政、不涉政、不宣传、不参与暴力行业的业务、拒绝抵押担保、杜绝土地零使用(按照项目用地政府实际挂牌价购买、不参与竞拍)、不向任何银行贷款一分钱”。
（2）分配原则：资金方按年税后纯利润占49%以下分红，中方（项目企业）分红51%以上。合作资金使用期限为15年，投项目全部资金；A、无利息；B、无固定收益；C、无一次性贴息。投资资金进入“中外合作企业”银行账户后， 我公司(资金受托方,下同)按实际到“账户”资金总额的n%收取一次性佣金、费用，可批进批结。
四、中外合作期内：中方(项目方)保证双方合作期内资产不灭失且合作期内“中外合作企业”的全部资产权，完全归投资资金方所有，我公司为唯一的“中外合作公司”成立后的财务顾问公司、资金监管、及后期资本运作操作方。
五、合作期满资金方退出方式：中方负责对存量资产即残值进行评估，按评估后的资产净值（残值）核销， 并按；“中、外双方”事先商定好的方案实施。资金方负责转赠。其中：中方企业合作方、项目地政府、资金方各得三分之一，资产核销后资金方退出。
六、投资额度：单一项目投资总额35 美元以上（含35亿美元；无上限）。
七、投资范围：
（1）、基础设施（高速公路、高铁、城际铁路、城铁、机场、港口码头、水库、能源及风、水、光伏、磁力发电项目）建设。
（2）、高科技产园建设及特色产业园区建设；医养结合大型综合高端候鸟式社区，具体包括：文化、旅游、观光、娱乐、佛教、养生、养老、医院、学校、幼儿园、高级住宅、种植、养殖、空中陆地救援中心、文化论坛以及人造景观等一体的大型高科技智慧城市、技术含量高的高端综合智能化产业园区建设项目。
（3）、高端工业综合产业产园区建设；高新技术综合项目的产品及上下游产业链相结合大型产业基地园区建设。
（4）、大型民居城市垃圾及城市污水处理等系统工程及江河治理。
（5）、太空月球村地面建设项目。
（6）沙漠综合治理。
（7）填海围栏建设项目，人造浮岛等。
以上项目均需符合国家产业结构政策且允许外资介入的项目及园区建设。
八、项目企业方应提交的材料：
（1）项目公司“营业执照”（副本）加盖公章的彩色扫描件；
（2）“身份证”彩色电子扫描件；
（3）企业所开发项目的“商业框架计划书”；
（4）已和项目地政府签订“项目开发框架意向书”或“意向框架协议”；
（5）所开发项目均需由县级或区级（含县级或区级）以上人民政府给项目企业方出具的“政府授权书”；
（6）政府邀请资金来项目地考察的“政府邀请函”；
（7）项目企业方邀请资金方考察“企业邀请函”。
九、其它：略

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