#MileApo[超话]#
从4月底，五月初开坑，最疯狂的时候是剧播时一天产出五篇，有姐妹吐槽是不是疯了，一打开老福特都是你，对啊！疯了，而且持续发疯中，不能自拔，因为他俩甜让我发疯，虽然我是个虐文写手，但是我也挺心软的，《拿什么来爱你》本来定的是be，结果还是不忍心让大家哭的那么惨，给了一个大团圆结局，《黑白游戏》本来也是，可太多人私信要一个完美的结局了，虽然我给的he结局可能不尽如人意，但那就是我想的结局，马上be版的番外也结束了，今天看了一眼老福特发现自己居然给我最爱的KP产出了那么多，所以我能不能叉会腰儿啊，希望下次我在发疯是继续给他们在平行宇宙的故事里再产出100万
从4月底，五月初开坑，最疯狂的时候是剧播时一天产出五篇，有姐妹吐槽是不是疯了，一打开老福特都是你，对啊！疯了，而且持续发疯中，不能自拔，因为他俩甜让我发疯，虽然我是个虐文写手，但是我也挺心软的，《拿什么来爱你》本来定的是be，结果还是不忍心让大家哭的那么惨，给了一个大团圆结局，《黑白游戏》本来也是，可太多人私信要一个完美的结局了，虽然我给的he结局可能不尽如人意，但那就是我想的结局，马上be版的番外也结束了，今天看了一眼老福特发现自己居然给我最爱的KP产出了那么多，所以我能不能叉会腰儿啊，希望下次我在发疯是继续给他们在平行宇宙的故事里再产出100万
充电桩行业报告：出海与快充逻辑加速演进，把握充电桩上游元器件机会
报告观点
国内：大功率快充趋势加速渗透
国内充电桩市场发展经历多个阶段，在经历早期资本疯狂入局——市场渗透率迅速提升竞争加剧——充电桩国标发布——市场出清龙头逐渐定型后，当前市场逐渐迈入稳定运营的新阶段，近年来国内车桩比维持在3:1上下，厂商盈利模式日渐成熟，充电桩建设也在由补贴驱动逐渐转向市场驱动。而直流充电模块降价、光储充一体化、液冷技术解决超充温升等趋势的出现，大功率快充、液冷超充将成为未来的主要布局方向。基于新能源汽车快速增长、车桩比持续下行、公共充电桩占比提升、快充渗透率提升的假设，我们乐观假定至25年新能源车销量达1041万辆，保有量达3604万辆，车桩比下降至2.17:1，公共桩占比提升至45.7%，预计至25年国内充电桩增量建设446万座，对应增量市场空间为746亿元。
海外：高车桩比下的巨量市场空间
欧洲、美国市场是全球第二、三大充电桩市场，公共车桩比远高于中国，欧洲、美国公共车桩比分别为15:1与17:1，且以慢充为主，占比分别为86%与81%。全球各国在碳中和目标驱动下，海外各国通过明确充电桩建设规划，给予激励补贴政策的方式加速市场建设。基于IEA对欧美充电桩建设数量的预测，我们假设欧美市场快充桩单价为12-15万元，慢充桩单价2500-3000元，乐观预计至2025年欧美公共充电桩市场为534亿元，复合增速为45.8%；预计至2030年欧美充电桩市场规模为1011亿元，市场空间较大。海外充电桩市场与国内市场对充电桩的分类、认证标准、消费者偏好、收费方式、利润让渡等方面存在差异，国内企业出海面临着文化差异与产品认证门槛，具备较强技术实力、早先在海外市场有业务布局、与海外厂商合作较为紧密、软硬件结合能力较强的企业有望在出海进程中脱颖而出，如盛弘股份、道通科技、绿能慧充等。
把握充电桩上游元器件投资机会
充电桩硬件设备构成包括充电模块、配电滤波设备、监控计费设备、电池维护设备等，充电模块占比最高达50%。而充电模块成本构成包括功率器件（30%）、磁性元件（25%）、半导体IC（10%）、电容（10%）、PCB（10%）等。基于此，我们预计至2025年，充电桩上游模块增量市场空间为335亿元；其中，功率器件、磁性元件、半导体IC、电容增量市场空间分别为100/84/34/34亿元。假设国内直流枪价格为3500-4000元，交流枪价格为200-300元，充电桩连接器价格为600-1000元，对应的充电枪/连接器增量市场空间分别为48/27亿元。相关标的：充电枪（永贵电器），功率器件（东微半导、斯达半导、宏微科技、新洁能），熔断器（中熔电气、好利科技），磁性元件（铂科新材、可立克、伊戈尔），电容（法拉电子、江海股份、艾华集团），连接器（瑞可达、永贵电器），继电器（宏发股份），充电模块（盛弘股份、道通科技、英可瑞、通合科技）等。
风险提示：行业技术发展不及预期、相关公司项目进展不及预期、地缘政治变动的不确定性、地方补贴变动的不确定性
（来源：华安证券）
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报告观点
国内：大功率快充趋势加速渗透
国内充电桩市场发展经历多个阶段，在经历早期资本疯狂入局——市场渗透率迅速提升竞争加剧——充电桩国标发布——市场出清龙头逐渐定型后，当前市场逐渐迈入稳定运营的新阶段，近年来国内车桩比维持在3:1上下，厂商盈利模式日渐成熟，充电桩建设也在由补贴驱动逐渐转向市场驱动。而直流充电模块降价、光储充一体化、液冷技术解决超充温升等趋势的出现，大功率快充、液冷超充将成为未来的主要布局方向。基于新能源汽车快速增长、车桩比持续下行、公共充电桩占比提升、快充渗透率提升的假设，我们乐观假定至25年新能源车销量达1041万辆，保有量达3604万辆，车桩比下降至2.17:1，公共桩占比提升至45.7%，预计至25年国内充电桩增量建设446万座，对应增量市场空间为746亿元。
海外：高车桩比下的巨量市场空间
欧洲、美国市场是全球第二、三大充电桩市场，公共车桩比远高于中国，欧洲、美国公共车桩比分别为15:1与17:1，且以慢充为主，占比分别为86%与81%。全球各国在碳中和目标驱动下，海外各国通过明确充电桩建设规划，给予激励补贴政策的方式加速市场建设。基于IEA对欧美充电桩建设数量的预测，我们假设欧美市场快充桩单价为12-15万元，慢充桩单价2500-3000元，乐观预计至2025年欧美公共充电桩市场为534亿元，复合增速为45.8%；预计至2030年欧美充电桩市场规模为1011亿元，市场空间较大。海外充电桩市场与国内市场对充电桩的分类、认证标准、消费者偏好、收费方式、利润让渡等方面存在差异，国内企业出海面临着文化差异与产品认证门槛，具备较强技术实力、早先在海外市场有业务布局、与海外厂商合作较为紧密、软硬件结合能力较强的企业有望在出海进程中脱颖而出，如盛弘股份、道通科技、绿能慧充等。
把握充电桩上游元器件投资机会
充电桩硬件设备构成包括充电模块、配电滤波设备、监控计费设备、电池维护设备等，充电模块占比最高达50%。而充电模块成本构成包括功率器件（30%）、磁性元件（25%）、半导体IC（10%）、电容（10%）、PCB（10%）等。基于此，我们预计至2025年，充电桩上游模块增量市场空间为335亿元；其中，功率器件、磁性元件、半导体IC、电容增量市场空间分别为100/84/34/34亿元。假设国内直流枪价格为3500-4000元，交流枪价格为200-300元，充电桩连接器价格为600-1000元，对应的充电枪/连接器增量市场空间分别为48/27亿元。相关标的：充电枪（永贵电器），功率器件（东微半导、斯达半导、宏微科技、新洁能），熔断器（中熔电气、好利科技），磁性元件（铂科新材、可立克、伊戈尔），电容（法拉电子、江海股份、艾华集团），连接器（瑞可达、永贵电器），继电器（宏发股份），充电模块（盛弘股份、道通科技、英可瑞、通合科技）等。
风险提示：行业技术发展不及预期、相关公司项目进展不及预期、地缘政治变动的不确定性、地方补贴变动的不确定性
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#无期迷途[超话]##无期迷途[超话]#我的蕾终于满枷啦！真的超级喜欢露薇娅！给大家疯狂安利无敌的露薇娅！无视一切buff怒锤受枷！发现好多局长好像不太会用，我之前也是，根据自己的理解大概讲一下[抱一抱]
·有露薇娅和蕾两种人格切换，她的大招就是切换人格，其中露薇娅是雷球，伤害对群，蕾是雷矛，伤害对单，所以一般清小怪用雷球，打受枷或其它boss需要单体伤害，用雷矛，切换一次后，除非有对群/单的需求，不用再切换
·范围中雷球较小，而雷矛的范围和emp兰利是一样的，所以手非常长，在一些远程图里有出色表现，例如高难2-3那张图
·主要伤害来自于1技能和3技能，如图二三，个人认为1技能是优先度最高的，是提升雷球和雷矛的普攻伤害，增加倍率非常高，我拉满后更是达到120%和180%的增伤，即使不拉满大概8.9的增益也是非常明显的
·蕾自身还有一个机制就是【过载】如图四，每造成伤害都会积攒【电能】，达到一定会进入过载，此时会有增伤和攻速加成，并附带【感电】，感电持续10s，受到必杀伤害会有伤害加成，3技能提升主要是攻速加成比较重要
·蕾的专烙为增加一个必杀，一场只能释放一次，一段前摇后每次会释放两个普攻（平a）如是雷球就是两个雷球，雷矛就是两个雷矛，看触发时是哪个就是哪个，专烙开一层就非常明显，适合卡破核前开，让她的平a能够全覆盖破核状态
·因为蕾主要依靠普攻，她的普攻会有一段前摇，可以通过卡平a及时挪位来取消，具体为看到两个矛/球最亮的时候挪位置即可，但不卡平a也可以，伤害也是很够的
·高危破碎中打法一般是用雷球清小怪，在第二波核心怪来时切换为雷矛，此后不再切换，受枷快出来时开启专烙，使专烙能够全覆盖破核状态，后配合10娜大招一起一波带走
·普通图中打法一般是对群用雷球，对单/希望手长用雷矛，在远程图中还是非常舒服的
·烙印一般带暴击套，即缚命之枷全套，暴击增益很明显，部分当主c也可以带亡者，但个人觉得技能高带暴击套足够
·枷锁方面，4枷开局会进入【过载】比较关键，但个人认为不足4枷也可以练，因为她的输出来源主要还是普攻，但有条件的局可以等4枷或满枷后再练！
个人练度如下，以上均为个人体验总结，如果有不对或遗漏可以一起探讨，最后放两张超级可爱的露薇娅~
希望各位局长都能喜欢我们女明星[彩虹屁][心]
·有露薇娅和蕾两种人格切换，她的大招就是切换人格，其中露薇娅是雷球，伤害对群，蕾是雷矛，伤害对单，所以一般清小怪用雷球，打受枷或其它boss需要单体伤害，用雷矛，切换一次后，除非有对群/单的需求，不用再切换
·范围中雷球较小，而雷矛的范围和emp兰利是一样的，所以手非常长，在一些远程图里有出色表现，例如高难2-3那张图
·主要伤害来自于1技能和3技能，如图二三，个人认为1技能是优先度最高的，是提升雷球和雷矛的普攻伤害，增加倍率非常高，我拉满后更是达到120%和180%的增伤，即使不拉满大概8.9的增益也是非常明显的
·蕾自身还有一个机制就是【过载】如图四，每造成伤害都会积攒【电能】，达到一定会进入过载，此时会有增伤和攻速加成，并附带【感电】，感电持续10s，受到必杀伤害会有伤害加成，3技能提升主要是攻速加成比较重要
·蕾的专烙为增加一个必杀，一场只能释放一次，一段前摇后每次会释放两个普攻（平a）如是雷球就是两个雷球，雷矛就是两个雷矛，看触发时是哪个就是哪个，专烙开一层就非常明显，适合卡破核前开，让她的平a能够全覆盖破核状态
·因为蕾主要依靠普攻，她的普攻会有一段前摇，可以通过卡平a及时挪位来取消，具体为看到两个矛/球最亮的时候挪位置即可，但不卡平a也可以，伤害也是很够的
·高危破碎中打法一般是用雷球清小怪，在第二波核心怪来时切换为雷矛，此后不再切换，受枷快出来时开启专烙，使专烙能够全覆盖破核状态，后配合10娜大招一起一波带走
·普通图中打法一般是对群用雷球，对单/希望手长用雷矛，在远程图中还是非常舒服的
·烙印一般带暴击套，即缚命之枷全套，暴击增益很明显，部分当主c也可以带亡者，但个人觉得技能高带暴击套足够
·枷锁方面，4枷开局会进入【过载】比较关键，但个人认为不足4枷也可以练，因为她的输出来源主要还是普攻，但有条件的局可以等4枷或满枷后再练！
个人练度如下，以上均为个人体验总结，如果有不对或遗漏可以一起探讨，最后放两张超级可爱的露薇娅~
希望各位局长都能喜欢我们女明星[彩虹屁][心]
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