珍惜A股每一次下跌的加仓机会！A股目前处于熊末牛初阶段。未来还有一次大的低点，预计出现在明年一季度或上半年，美股因为衰退而大跌，引发全球资本市场重挫。届时A股和港股的低点，未必比2022年的低点更低。

A股、美股每三四年就有一次低点，三四年就一次周期。上一轮的熊底是2019年1月。以历史经验来看，A股的熊底可能已经出现了。

根据海通证券荀玉根的研究：对于股市，A股3-4年出现一次大底，权益资产回报率也有明显的周期性波动。首先借鉴美股，股市走势是周期轮回的，美股平均每3年下跌一次。从A股历史来看，A股也具有明显的周期特征。回顾A股2005年以来的走势，我们可以发现A股每隔3-4年会出现一次大的底部。以上证综指刻画，2005年以来分别有2005年6月、2008年10月、2012年12月、2016年1月和2019年1月五次历史大底；如果改用沪深300刻画，五个底部的时间与上证综指刻画的结果也基本一致。

A股、美股的这种周期，可能缘于洪灏揭示的中美经济每三到四年就经历一轮经济短周期。这个短周期也叫基钦库存周期（3~5年），跟房地产有关（房地产的周期是3年，包括房子建造时间约9-12个月，水电安装3个月，加上安检和各项审批增至1.5~2年，还要用1年时间销售即消化库存），建筑周期归根结底是信贷周期。

在信贷扩张周期，资产价格上涨；反之，下跌。

最后说说为什么近期港股涨幅远高于A股。因为港股前期跌得太低、太残，就跟弹簧一样收得越紧，弹起来就越有力；而A股跌幅远没到那种程度。恒指2021年高点是31000多点，今年低点不到15000点，腰斩有余。指数这么大的跌幅，很多个股是远远超越这个跌幅的，比如股王腾讯最大跌幅约73%；再如碧桂园，2018年高点16元多，今年低点1元，跌了94%。而A股沪指与2021年高点相比最大跌幅23%，股王贵州茅台高点以来最大跌幅48%，万科A与2018年高点相比最大跌幅65%。

《廊坊师范学院学报》(自然科学版）
知网、万方、维普、收。
主办单位：廊坊师范学院
出版周期：季刊
ISSN：1674-3229
CN：13-1391/N
评价信息
(2021)复合影响因子：0.683
(2021)综合影响因子：0.516
栏目：物理与电子技术、教学研究、经济与管理科学、数学与信息科学、教育教学研究、生命与环境科学、建筑科学、化学与材料科学、信息科学、其他学科、体育科学。

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