美国股市的真实情况，不要看标普500，要看标普493
经济学人分析说，标普493可能可以提供对美国股票市场更真实的看法。
想想美国的股市。你首先想到的是什么？也许是让你赚钱的公司，也许是你正在考虑购买的股票。
如果不是，你很可能想到的是标普500这个指数，这个指数其实并不比 "华丽七雄"大多少。
华丽七雄，Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉，是华尔街当之无愧的超级明星。每家公司都成立于过去 50 年，其中五家成立于过去 30 年。每家公司的市值一度都超过了 1 万亿美元，尽管 Meta 和特斯拉的市值，后来分别跌至 8000 亿美元和 7000 亿美元。
得益于这种活力，美股领先于其他国家也就不足为奇了。欧洲股市从未诞生过市值 1 万亿美元的公司在过去三十年中，甚至也未能诞生一家市值达到其十分之一的公司。因此，过去十年里美国标准普尔500指数的平均年回报率，是欧洲Stoxx 600指数的一倍半，这一点也不令人惊讶。
这个故事只有一个问题。那就是你们的专栏作家，经常把这七家公司的辉煌表现视为美国整个股票市场的象征。这种混淆很容易，也很常见。
七大巨头目前在标准普尔 500 指数中所占的巨大份额，在一定程度上证明了这种混淆是合理的：按市值计算占了标普指数的 29%，因此也占了增长的 29%。然而，在 500 家公司中，这仍然只是 7 家。事实证明，剩下的 98.6% 的公司并不像七家科技奇才那样，在短短几十年内迅速发展，打破常规，征服世界。
下面，我们将为您介绍标普 493 指数。
最明显的是，在摒弃了科技巨头之后，我们的新指数现在看起来要老得多。考虑一下最大的公司。位居榜首的是伯克希尔·哈撒韦公司，这是一家由两位耄耋老人（注，指巴菲特和他的搭档芒格）领导的投资公司；还有伊莱·里利公司（Eli Lilley），这是一家由一位美国内战老兵于 19 世纪创建的制药公司。再往下是摩根大通，一家在美联储成立之前就已声名鹊起的银行。
这并不是说这些公司没有创新。顾名思义，所有这些公司都非常成功，即使没有一家跨越 1 万亿美元的门槛。
不过，它们并不是 "搅局者"。
由于这种成熟度，标准普尔 493 指数不太容易受市场不断变化的情绪影响。这是一把双刃剑。好的一面是，在 2022 年暴跌期间提供了保护。与 "华丽七雄 "相比，"标普 493 "公司更成熟的业务模式，受到的炒作较少，因此当炒作效应消失时，这些公司也不那么容易受到影响。
与此同时，这些公司的价值中来自遥远未来收益承诺的部分较少，随着利率预期的飙升，科技公司的现值大幅下降。最终的结果是，七大巨头的价值共损失了 41%，而标准普尔 493 指数仅损失了 12%。
然而，今年情况发生了逆转。从表面上看，老前辈们理应表现出色，因为美国经济仍然非常繁荣。再加上人们对人工智能增加利润潜力的热情，这七家公司的业绩出现了显著复苏。今年前十个月，七雄股价上涨了 52%，几乎抹平了 2022 年的损失。
相比之下，标普 493 指数下跌了 2%。
如何看待这种分叉？一种看法是，美国科技巨头的估值已经过高，最终必然面临崩盘。另一个看法是，随着股价的分化，公司的销售额和利润也将出现分化，这意味着 "七雄"真的要把恐龙们甩在身后了。
投资者似乎主要根据自己的性情在这两种假说中做出选择，因为传统的估值方法，如市盈率（"华丽七雄 "的市盈率大约是标准普尔 493 指数的两倍），对这两个阵营都有支持作用。
第三个结论是，标准普尔 500 指数，由七只与其他股票截然不同的股票所主导，这意味着不再是一个好的基准。这种说法并不完全正确。许多人投资于跟踪指数的基金，正是为了获取赢家的收益，而不必关心指数的构成。
不过，如果想了解美国股市的真实情况，还是要避开500指数，查看标普493。
经济学人分析说，标普493可能可以提供对美国股票市场更真实的看法。
想想美国的股市。你首先想到的是什么？也许是让你赚钱的公司，也许是你正在考虑购买的股票。
如果不是，你很可能想到的是标普500这个指数，这个指数其实并不比 "华丽七雄"大多少。
华丽七雄，Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉，是华尔街当之无愧的超级明星。每家公司都成立于过去 50 年，其中五家成立于过去 30 年。每家公司的市值一度都超过了 1 万亿美元，尽管 Meta 和特斯拉的市值，后来分别跌至 8000 亿美元和 7000 亿美元。
得益于这种活力，美股领先于其他国家也就不足为奇了。欧洲股市从未诞生过市值 1 万亿美元的公司在过去三十年中，甚至也未能诞生一家市值达到其十分之一的公司。因此，过去十年里美国标准普尔500指数的平均年回报率，是欧洲Stoxx 600指数的一倍半，这一点也不令人惊讶。
这个故事只有一个问题。那就是你们的专栏作家，经常把这七家公司的辉煌表现视为美国整个股票市场的象征。这种混淆很容易，也很常见。
七大巨头目前在标准普尔 500 指数中所占的巨大份额，在一定程度上证明了这种混淆是合理的：按市值计算占了标普指数的 29%，因此也占了增长的 29%。然而，在 500 家公司中，这仍然只是 7 家。事实证明，剩下的 98.6% 的公司并不像七家科技奇才那样，在短短几十年内迅速发展，打破常规，征服世界。
下面，我们将为您介绍标普 493 指数。
最明显的是，在摒弃了科技巨头之后，我们的新指数现在看起来要老得多。考虑一下最大的公司。位居榜首的是伯克希尔·哈撒韦公司，这是一家由两位耄耋老人（注，指巴菲特和他的搭档芒格）领导的投资公司；还有伊莱·里利公司（Eli Lilley），这是一家由一位美国内战老兵于 19 世纪创建的制药公司。再往下是摩根大通，一家在美联储成立之前就已声名鹊起的银行。
这并不是说这些公司没有创新。顾名思义，所有这些公司都非常成功，即使没有一家跨越 1 万亿美元的门槛。
不过，它们并不是 "搅局者"。
由于这种成熟度，标准普尔 493 指数不太容易受市场不断变化的情绪影响。这是一把双刃剑。好的一面是，在 2022 年暴跌期间提供了保护。与 "华丽七雄 "相比，"标普 493 "公司更成熟的业务模式，受到的炒作较少，因此当炒作效应消失时，这些公司也不那么容易受到影响。
与此同时，这些公司的价值中来自遥远未来收益承诺的部分较少，随着利率预期的飙升，科技公司的现值大幅下降。最终的结果是，七大巨头的价值共损失了 41%，而标准普尔 493 指数仅损失了 12%。
然而，今年情况发生了逆转。从表面上看，老前辈们理应表现出色，因为美国经济仍然非常繁荣。再加上人们对人工智能增加利润潜力的热情，这七家公司的业绩出现了显著复苏。今年前十个月，七雄股价上涨了 52%，几乎抹平了 2022 年的损失。
相比之下，标普 493 指数下跌了 2%。
如何看待这种分叉？一种看法是，美国科技巨头的估值已经过高，最终必然面临崩盘。另一个看法是，随着股价的分化，公司的销售额和利润也将出现分化，这意味着 "七雄"真的要把恐龙们甩在身后了。
投资者似乎主要根据自己的性情在这两种假说中做出选择，因为传统的估值方法，如市盈率（"华丽七雄 "的市盈率大约是标准普尔 493 指数的两倍），对这两个阵营都有支持作用。
第三个结论是，标准普尔 500 指数，由七只与其他股票截然不同的股票所主导，这意味着不再是一个好的基准。这种说法并不完全正确。许多人投资于跟踪指数的基金，正是为了获取赢家的收益，而不必关心指数的构成。
不过，如果想了解美国股市的真实情况，还是要避开500指数，查看标普493。
推荐一本书《人生没有 太晚的开始》
《人生永远没有太晚的开始》这是是一部写给千万年轻人的心灵励志散文。
“人生并不容易，当年华渐长，色衰体弱，我的孩子们，我希望你们回顾一生，会因自己真切地活过而感到坦然，淡定从容地过好余生，直至面对死亡。” ___摩西奶奶
曾经只是一个普通家庭主妇的摩西奶奶，在76岁时因为关节炎而不得不放弃刺绣，开始尝试绘画，在80岁高龄举办个人画展，引发轰动。而摩西奶奶去世之后，她的画作跨越国界，感动的力量蔓延到全世界数十个国家和地区，呈现出一道美丽的文化景观。
愿《人生永远没有太晚的开始》让每一个人重新发现自我，认识自我，收获内心的宁静，淡定从容地过好每一天。
《人生永远没有太晚的开始》这是是一部写给千万年轻人的心灵励志散文。
“人生并不容易，当年华渐长，色衰体弱，我的孩子们，我希望你们回顾一生，会因自己真切地活过而感到坦然，淡定从容地过好余生，直至面对死亡。” ___摩西奶奶
曾经只是一个普通家庭主妇的摩西奶奶，在76岁时因为关节炎而不得不放弃刺绣，开始尝试绘画，在80岁高龄举办个人画展，引发轰动。而摩西奶奶去世之后，她的画作跨越国界，感动的力量蔓延到全世界数十个国家和地区，呈现出一道美丽的文化景观。
愿《人生永远没有太晚的开始》让每一个人重新发现自我，认识自我，收获内心的宁静，淡定从容地过好每一天。
诙谐和憨直之外东北的另一种语境 作家盐和首部长篇《比喻》上市 【北京青年报客户端】
冰雪、老工业城市、二人转、大酱沾一切、感染力爆棚的口音，除了这些，你对东北的印象是怎样的？日前，作家盐和的人生首部长篇小说《比喻》由作家出版社出版上市，他用一种崭新的方式讲述了东北故事。
《比喻》借助辽西一个叫作烟火的滨海小镇，讲述了烟火的变化兴衰和烟火人的命运。故事以二十世纪初的鼠疫事件为切入点，勾连起跨越百年的东北传奇，甚至更长时间的历史风云，是中国人几千年精神与传统的缩影，隐喻了人类思想史的生发、冲突和归宿，在失落、纠结和悲壮中探讨存在的价值。
小说以较为先锋的姿态展开叙事，现实与历史并置，想象大胆，隐喻色彩浓厚，加增了阐释的空间，通过凝练、陌生和思辨的笔触刻画人物的精神世界，进而引发读者对历史和现实、个人乃至全人类命运的重新思考。
对于《比喻》，作者盐和曾经提到：“骆驼山、一星河、杨树林、南山、小石桥、大海和码头……不是从书本上，而是从故乡里这些实在的事物上，我最初学会了分别。经验被意识转化为知识，我借此尝试表达自我和他人。”
对此，在小说中，人物的言行举止都有故乡的亲切感，不会因不同地域的风俗文化而隔阂，而是质朴纯粹的感情打破了壁垒，愿意让人去接近、去了解、去融入，从而完成一个场域的塑造，在这个场域中，孙灵问、孙莫问、梁先生、大皇姑、张楚云、雨霖、殊兰、兰若、孙灵灵、故新……《比喻》里所有的人物粉墨登场，似戏非戏，传奇动人心。
盐和说：“在现实和思想中间，那些形象投下了他们的影子。象征最终使《比喻》借助差异完成了某种同一。我自知，它还不够完美。”诗一样的故事和人，等待有缘人来读出它的另一种语境。
文/北京青年报记者 张恩杰
编辑/乔颖
冰雪、老工业城市、二人转、大酱沾一切、感染力爆棚的口音，除了这些，你对东北的印象是怎样的？日前，作家盐和的人生首部长篇小说《比喻》由作家出版社出版上市，他用一种崭新的方式讲述了东北故事。
《比喻》借助辽西一个叫作烟火的滨海小镇，讲述了烟火的变化兴衰和烟火人的命运。故事以二十世纪初的鼠疫事件为切入点，勾连起跨越百年的东北传奇，甚至更长时间的历史风云，是中国人几千年精神与传统的缩影，隐喻了人类思想史的生发、冲突和归宿，在失落、纠结和悲壮中探讨存在的价值。
小说以较为先锋的姿态展开叙事，现实与历史并置，想象大胆，隐喻色彩浓厚，加增了阐释的空间，通过凝练、陌生和思辨的笔触刻画人物的精神世界，进而引发读者对历史和现实、个人乃至全人类命运的重新思考。
对于《比喻》，作者盐和曾经提到：“骆驼山、一星河、杨树林、南山、小石桥、大海和码头……不是从书本上，而是从故乡里这些实在的事物上，我最初学会了分别。经验被意识转化为知识，我借此尝试表达自我和他人。”
对此，在小说中，人物的言行举止都有故乡的亲切感，不会因不同地域的风俗文化而隔阂，而是质朴纯粹的感情打破了壁垒，愿意让人去接近、去了解、去融入，从而完成一个场域的塑造，在这个场域中，孙灵问、孙莫问、梁先生、大皇姑、张楚云、雨霖、殊兰、兰若、孙灵灵、故新……《比喻》里所有的人物粉墨登场，似戏非戏，传奇动人心。
盐和说：“在现实和思想中间，那些形象投下了他们的影子。象征最终使《比喻》借助差异完成了某种同一。我自知，它还不够完美。”诗一样的故事和人，等待有缘人来读出它的另一种语境。
文/北京青年报记者 张恩杰
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