#黄峻论投资[超话]#
【全球半导体股的总市值5年增至4.7倍】
全球半导体相关企业的股票总市值正在增长。截至3月5日达到7.153万亿美元，过去5年里增至4.7倍。全球的数字需求增长，半导体的用途也在扩大。随着对生成式AI的投资和半导体的去库存取得进展，各公司的业绩预期正在改善，成为股价上涨的东风。
包括QUICK FactSet分类为“半导体”的企业以及部分半导体生产设备企业等在内，统计了美元计价的总市值。截至3月5日约为840家企业。把合计总市值与2018年底进行简单比较，结果增至4.7倍，占全球上市企业整体市值的比例超过6%，上升了约4个百分点。
按具体企业观察与2018年底相比的总市值增加额，英伟达增加约2万亿美元（增至26.4倍），增速最快。美国博通（约5200亿美元、6倍）、台积电（约4100亿美元、3.2倍）、荷兰阿斯麦控股（约3300亿美元、5.8倍）等紧随其后。
成为转折点的是新冠疫情下的居家需求和企业改善业务效率等带来的数字需求的扩大。全球半导体市场规模2021年超过5500亿美元，比2018年增加2成，各公司业绩增长，增长预期也有所提高。
在2022年，美国长期利率上升、民生产品需求减退、半导体调整过剩库存等导致半导体相关企业的总市值锐减，但半导体市场的长期增长前景得以维持。受到来自数据中心、汽车的需求的推动，认为半导体行业不景气的“波谷”变短、变浅的观点也有所增加。
英伟达（REUTERS）
以ChatGPT的问世为契机，2023年对生成式AI的期待急剧加强。随着半导体去库存取得进展，AI相关领域以外的需求复苏的概率也随之提高。目前面向车载和工业用途进入缓慢调整局面，但半导体整体的景气度进入2024年仍在上升。半导体相关企业的总市值与2023年底相比也增加了近3成。
从PER（市盈率）来看，“（半导体）器件企业与过去相比仍然存在低估的一面”（FIL Investments (Japan) Limited的日本股票研究分析师伴大智）。实际上，按英伟达下财年的预测值计算的市盈率为29倍左右，低于过去5年的平均值（36倍左右），台积电也是如此。美国超微半导体（AMD）的市盈率也远远低于新冠疫情期间。
背景原因之一是利润增长，市场预测各半导体企业的下财年每股收益（EPS）将达到历史最高水平。尤其是明显受益于生成式AI的英伟达，EPS预期在最近3个月内上升了逾2成，“呈现股价正在追赶利润增长的局面”（岩井Cosmo证券的高级分析师斋藤和嘉）。除了英伟达，似乎还存在民生产品需求的不确定性和车载用途等的去库存抑制企业市盈率的一面。
在半导体生产设备领域，美国大型企业和Tokyo Electron等的市盈率处于过去5年的最高水平。半导体生产设备由于高性能化和需求增加，从长期来看有望实现超过半导体器件本身的市场增长。此外，日资厂商明显受益于日本股市的资金流入。虽然也有声音指出存在过热，但FIL Investments (Japan) Limited的伴大智表示“基本面的改善才刚刚开始”，认为“应卖出”的投资者较少。
同时也存在风险。由于2024年的美国总统选举等，围绕半导体出口管制等的中美关系难以预测。与此同时，AI以外的需求恢复、美国降息动向也不明朗。半导体相关股的存在感已经前所未有地提高，如果发生股价回调，对市场的影响将会很大。
来源日经新闻
#宏观经济##大龙凤时代[超话]#
【全球半导体股的总市值5年增至4.7倍】
全球半导体相关企业的股票总市值正在增长。截至3月5日达到7.153万亿美元，过去5年里增至4.7倍。全球的数字需求增长，半导体的用途也在扩大。随着对生成式AI的投资和半导体的去库存取得进展，各公司的业绩预期正在改善，成为股价上涨的东风。
包括QUICK FactSet分类为“半导体”的企业以及部分半导体生产设备企业等在内，统计了美元计价的总市值。截至3月5日约为840家企业。把合计总市值与2018年底进行简单比较，结果增至4.7倍，占全球上市企业整体市值的比例超过6%，上升了约4个百分点。
按具体企业观察与2018年底相比的总市值增加额，英伟达增加约2万亿美元（增至26.4倍），增速最快。美国博通（约5200亿美元、6倍）、台积电（约4100亿美元、3.2倍）、荷兰阿斯麦控股（约3300亿美元、5.8倍）等紧随其后。
成为转折点的是新冠疫情下的居家需求和企业改善业务效率等带来的数字需求的扩大。全球半导体市场规模2021年超过5500亿美元，比2018年增加2成，各公司业绩增长，增长预期也有所提高。
在2022年，美国长期利率上升、民生产品需求减退、半导体调整过剩库存等导致半导体相关企业的总市值锐减，但半导体市场的长期增长前景得以维持。受到来自数据中心、汽车的需求的推动，认为半导体行业不景气的“波谷”变短、变浅的观点也有所增加。
英伟达（REUTERS）
以ChatGPT的问世为契机，2023年对生成式AI的期待急剧加强。随着半导体去库存取得进展，AI相关领域以外的需求复苏的概率也随之提高。目前面向车载和工业用途进入缓慢调整局面，但半导体整体的景气度进入2024年仍在上升。半导体相关企业的总市值与2023年底相比也增加了近3成。
从PER（市盈率）来看，“（半导体）器件企业与过去相比仍然存在低估的一面”（FIL Investments (Japan) Limited的日本股票研究分析师伴大智）。实际上，按英伟达下财年的预测值计算的市盈率为29倍左右，低于过去5年的平均值（36倍左右），台积电也是如此。美国超微半导体（AMD）的市盈率也远远低于新冠疫情期间。
背景原因之一是利润增长，市场预测各半导体企业的下财年每股收益（EPS）将达到历史最高水平。尤其是明显受益于生成式AI的英伟达，EPS预期在最近3个月内上升了逾2成，“呈现股价正在追赶利润增长的局面”（岩井Cosmo证券的高级分析师斋藤和嘉）。除了英伟达，似乎还存在民生产品需求的不确定性和车载用途等的去库存抑制企业市盈率的一面。
在半导体生产设备领域，美国大型企业和Tokyo Electron等的市盈率处于过去5年的最高水平。半导体生产设备由于高性能化和需求增加，从长期来看有望实现超过半导体器件本身的市场增长。此外，日资厂商明显受益于日本股市的资金流入。虽然也有声音指出存在过热，但FIL Investments (Japan) Limited的伴大智表示“基本面的改善才刚刚开始”，认为“应卖出”的投资者较少。
同时也存在风险。由于2024年的美国总统选举等，围绕半导体出口管制等的中美关系难以预测。与此同时，AI以外的需求恢复、美国降息动向也不明朗。半导体相关股的存在感已经前所未有地提高，如果发生股价回调，对市场的影响将会很大。
来源日经新闻
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她忍了又忍才问：“为什么？你明明说过……”
“此一时彼一时。”严祁云冷漠打断她，“如果不是为了让你爸落网，我绝对不会对你许下那样的承诺。”
残忍的真话，伤的林栀体无完肤。
她咬紧了牙关，觉得自己可怜又可笑。
严祁云没错，他是为了抓罪犯。那她呢？又做错了什么？
“为了完成任务，就可以利用我的感情了吗？”
严祁云冷嗤一声：“你觉得你很无辜吗？”《宋茜陆景淮》又名《宋茜陆景淮宋茜》
《宁安怡江渝柏》又名《江渝柏宁安怡》
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《简夏陆琛》又名《陆琛简夏》
《林宋羡宋莺》又名《宋莺林宋羡》
《姜柚傅亦铮》又名《傅亦铮姜柚》
《苏嫣时景瑜》又名《苏嫣时景瑜》
《陆时笙周齐宴》又名《陆时笙周齐宴》
《宁熹唐执》又名《唐执宁熹》
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《苏绣月顾临锋》又名《顾临锋苏绣月》
《徐若汐严濯》又名《严濯徐若汐》
《林楚眠严知周》又名《严知周林楚眠》
《苏娆司意寒》又名《司意寒苏娆》
晋太元中，武陵人捕鱼为业。缘溪行，忘路之远近。忽逢桃花林，夹岸数百步，中无杂树，芳草鲜美，落英缤纷。渔人甚异之，复前行，欲穷其林。
林尽水源，便得一山，山有小口，仿佛若有光。便舍船，从口入。初极狭，才通人。复行数十步，豁然开朗。土地平旷，屋舍俨然，有良田、美池、桑竹之属。阡陌交通，鸡犬相闻。其中往来种作，男女衣着，悉如外人。黄发垂髫，并怡然自乐。
见渔人，乃大惊，问所从来。具答之。便要还家，设酒杀鸡作食。村中闻有此人，咸来问讯。自云先世避秦时乱，率妻子邑人来此绝境，不复出焉，遂与外人间隔。问今是何世，乃不知有汉，无论魏晋。此人一一为具言所闻，皆叹惋。余人各复延至其家，皆出酒食。停数日，辞去。此中人语云：“不足为外人道也。”
既出，得其船，便扶向路，处处志之。及郡下，诣太守，说如此。太守即遣人随其往，寻向所志，遂迷，不复得路。
南阳刘子骥，高尚士也，闻之，欣然规往。未果，寻病终，后遂无问津者。
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纪阮亲自送客户到电梯口，客户是个女网红，这会还不忘用手机录下自己哭红的眼。
她边哭边哽咽:“纪律师，官司就拜托您了，我一定要那个渣男净身出户!”
纪阮很有职业素养，嘴角笑容一分不变:“您放心，我一定尽力。”
就在这时，电梯‘叮’一声，到了。
门一开，纪阮还没送客，一个身穿黑西装的男人信步走出，他矜贵冷淡的气质甚至压过他那张过干俊美的脸。
男人好像没看见纪阮似的，朝女客户点点头，就走
《宠妾灭妻？这首辅夫人，我不当了》苏青玉云奕霄
《包暮烟赵天璟》包暮烟赵天璟《姜宛宋贺昭》姜宛宋贺昭
《轻易沦陷》余岁晚林谨舟《兰月魏清风》《许莓薛岑》
《陆总,夫人说这婚迟早要离》盛渺陆怀序
《余清凰梁识熠》梁识熠余清凰《江秋歆霍宇恒》霍宇恒江秋歆
《洛欢顾时野》顾时野洛欢《顾若星陆琰》陆琰顾若星
《顾雪青江齐昭》江齐昭顾雪青《安宁霍景琛》霍景琛安宁
《简南星陆凛》陆凛简南星《顾思李言易》李言易顾思
《池颜夕薄南璟》薄南璟池颜夕《洛卿凰顾弘彬》顾弘彬洛卿凰
《沈月凰顾千墨》顾千墨沈月凰《元婧安宋乾川》宋乾川元婧安
《宋芸凰裴君衍》裴君衍宋芸凰《沈颖汐盛淮渊》盛淮渊沈颖汐
《肖雨凰傅云朗》傅云朗肖雨凰《沈知宜宋砚南》宋砚南沈知宜
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《姜宁顾宴朗》顾宴朗姜宁《程棠月叶淮安》叶淮安程棠月
《夏姚齐洺》齐洺夏姚《书云裳晏钦杨》晏钦杨书云裳
《苏筱烟陆深》陆深苏筱烟《江菁晚商砚舟》商砚舟江菁晚
《哪有动情是意外》纪知意傅明楼《江月汐商景川》商景川江月汐
《晟梨故怀缅》故怀缅晟梨《沈南宜秦诤》秦诤沈南宜
《温希顾恒川》顾恒川温希《安姝洛琛》洛琛安姝
《江妤封肆宸》封肆宸江妤《沈书意陆宴》陆宴沈书意
《谢亦舒萧驰野》萧驰野谢亦舒《岑愿靳祁舟》靳祁舟岑愿
《叶诗妤裴煜》裴煜叶诗妤《顾雪青江齐昭》江齐昭顾雪青
《庄清湄周淮砚》周淮砚庄清湄《虞棠宁晏淮琛》晏淮琛虞棠宁
《姜玲周均尧》周均尧姜玲《纪晓靳无明》靳无明纪晓
《姜葭周泽放》周泽放姜葭《庄知歆周寒》周寒庄知歆
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《黎星艺霍嘉泽》又名《黎星艺霍嘉泽》
《叶洛笙张景白》又名《叶洛笙张景白》
《云小玥江谌衍》又名《云小玥江谌衍》
环滁皆山也。其西南诸峰，林壑尤美，望之蔚然而深秀者，琅琊也。山行六七里，渐闻水声潺潺而泻出于两峰之间者，酿泉也。峰回路转，有亭翼然临于泉上者，醉翁亭也。作亭者谁？山之僧智仙也。名之者谁?太守自谓也。太守与客来饮于此，饮少辄醉，而年又最高，故自号曰醉翁也。醉翁之意不在酒，在乎山水之间也。山水之乐，得之心而寓之酒也。若夫日出而林霏开，云归而岩穴暝，晦明变化者，山间之朝暮也。野芳发而幽香，佳木秀而繁阴，风霜高洁，水落而石出者，山间之四时也。朝而往，暮而归，四时之景不同，而乐亦无穷也。至于负者歌于途，行者休于树，前者呼，后者应，伛偻提携，往来而不绝者，滁人游也。临溪而渔，溪深而鱼肥，酿泉为酒，泉香而酒洌，山肴野蔌，杂然而前陈者，太守宴也。宴酣之乐，非丝非竹，射者中，弈者胜，觥筹交错，起坐而喧哗者，众宾欢也。苍颜白发，颓然乎其间者，太守醉也。已而夕阳在山，人影散乱，太守归而宾客从也。树林阴翳，鸣声上下，游人去而禽鸟乐也。然而禽鸟知山林之乐，而不知人之乐；人知从太守游而乐，而不知太守之乐其乐也。醉能同其乐，醒能述以文者，太守也。太守谓谁？庐陵欧阳修也。
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