有时候记录一段旅行或一种心情，并不是为了显摆自己的与众不同，而是为了给自己以后的晚年生活留下一点记忆。2023年10月和寸进会的小伙伴去了九江。此行的主要目的是完成一个心愿，参观陶渊明的故居，世外桃源的所在地——九江柴桑。在九江的两天里，第一天我们上午我们去了九江市博物馆，在博物馆里，我初步了解了九江的历史。九江是湖汉九水的汇聚地，故为九江，长江过境152公里，是江西之门户，有着2600多年的悠久历史，在新时器时代就有人类的足迹，在宋朝商贾云集，名声显赫，曾经名列全国七个重要税收地之一、中国四大米市，三大茶市之一。下午我们去了柴桑区陶渊明故居。#记录旅行足迹# 在这里我们了田园派诗人鼻祖陶渊明著名的诗句《饮酒·其五》
结庐在人境，而无车马喧。
问君何能尔？心远地自偏。
采菊东篱下，悠然见南山。
山气日夕佳，飞鸟相与还。
此中有真意，欲辨已忘言。这首千百年来被世人吟诵的佳句由王小草讲解员讲解，她的深情的声音回荡在陶渊明纪念馆的上空，让我们感受到了诗人自然恬淡的生活态度，十分的感染大家。在这里我们另一大收获就是小草老师介绍了她的职业成长史。由一名初中毕业的陶渊明纪念馆的扫地工人成长为一名专业的陶渊明诗句的讲解。她十多年在纪念馆里，一边讲解，一边打扫卫生，一边做园艺工人，民的生活态度已经很大程度的影响了她，从1000块钱到十多年以后的1600块钱，她说她不在意收入的多少，她还要一直做下去，他说陶渊明的120首诗，她现在学了80多首，讲解了80多首，她要一直讲解完他的事，否则她不会离职。看到了一棵普普通通的小草，它励志的人生态度。
第二天我们去了九江文化公园，在这里我们走进了宋江写反诗的浔阳楼，读了水浒传梁山泊好汉的一小部分故事，让我这个从来没有想看水浒传的人，禁不住想回去翻一翻水浒传这本小说
我们走路步行到了锁江楼，这栋楼始建于明万历年间，为了锁住江边的洪水而建，历经风雨侵蚀，战争洗礼，但锁江楼仍然屹立不倒，矗立在在浔阳江头，保护着九江百姓。
走过九江长江大堤，我们到了琵琶亭，琵琶亭是为了纪念白居易题写的琵琶行而建，最早始建于唐代，唐代元和十年(815年)，诗人白居易由长安贬任江州（今江西九江）司马。翌年秋天，送客于浔阳江（今江西省九江市北长江一段）头，有舟中夜弹琵琶者，听其诉说身世，触景生情因作《琵琶行》赠之，亭名由此而来。
浔阳江头夜送客，枫叶荻花秋瑟瑟。主人下马客在船，举酒欲饮无管弦，醉不成欢惨将别，别时茫茫江近月，忽闻水上琵琶声，主人忘归客不发。不仅感叹古人中的名人，能触景生情，并且能写出这名垂千古，后世流芳的佳句。至今读起来都能想到此情此景。
结庐在人境，而无车马喧。
问君何能尔？心远地自偏。
采菊东篱下，悠然见南山。
山气日夕佳，飞鸟相与还。
此中有真意，欲辨已忘言。这首千百年来被世人吟诵的佳句由王小草讲解员讲解，她的深情的声音回荡在陶渊明纪念馆的上空，让我们感受到了诗人自然恬淡的生活态度，十分的感染大家。在这里我们另一大收获就是小草老师介绍了她的职业成长史。由一名初中毕业的陶渊明纪念馆的扫地工人成长为一名专业的陶渊明诗句的讲解。她十多年在纪念馆里，一边讲解，一边打扫卫生，一边做园艺工人，民的生活态度已经很大程度的影响了她，从1000块钱到十多年以后的1600块钱，她说她不在意收入的多少，她还要一直做下去，他说陶渊明的120首诗，她现在学了80多首，讲解了80多首，她要一直讲解完他的事，否则她不会离职。看到了一棵普普通通的小草，它励志的人生态度。
第二天我们去了九江文化公园，在这里我们走进了宋江写反诗的浔阳楼，读了水浒传梁山泊好汉的一小部分故事，让我这个从来没有想看水浒传的人，禁不住想回去翻一翻水浒传这本小说
我们走路步行到了锁江楼，这栋楼始建于明万历年间，为了锁住江边的洪水而建，历经风雨侵蚀，战争洗礼，但锁江楼仍然屹立不倒，矗立在在浔阳江头，保护着九江百姓。
走过九江长江大堤，我们到了琵琶亭，琵琶亭是为了纪念白居易题写的琵琶行而建，最早始建于唐代，唐代元和十年(815年)，诗人白居易由长安贬任江州（今江西九江）司马。翌年秋天，送客于浔阳江（今江西省九江市北长江一段）头，有舟中夜弹琵琶者，听其诉说身世，触景生情因作《琵琶行》赠之，亭名由此而来。
浔阳江头夜送客，枫叶荻花秋瑟瑟。主人下马客在船，举酒欲饮无管弦，醉不成欢惨将别，别时茫茫江近月，忽闻水上琵琶声，主人忘归客不发。不仅感叹古人中的名人，能触景生情，并且能写出这名垂千古，后世流芳的佳句。至今读起来都能想到此情此景。
宝相杯·富春山居图
宝相杯又称高足杯，因杯身之下有高足，故名，敞口微撇，近底处比较丰满，斜腹，下承高足，底沿外扩，置放平稳。
早在新时器时期，高足杯的造型就已经有了，龙山文化，屈家岭文化都有黑陶高足杯出现，汉代到宋代高足杯里面瓷质的高足杯比较少，到了元代瓷质的高足杯开始流行，成了元代杯类瓷器中最主要并富有时代特色的产品，元代高足杯要拿起来使用，使用文献上有写“把杯”还有一个俗称叫“马上杯”一意思在马背上喝酒用的杯子，这种杯子很明显是蒙古草原文化和汉族农耕文化的融合的产物。
宝相杯由广东省工艺美术大师余秀华老师创作。
余秀华老师从事陶瓷彩绘二十几年来，来用心钻研,反复尝试,引用西洋油画与工笔画相结合的技法,使作品独具一格,多次参加全国各地陶瓷精品展,作品屡次获得national level、省级金奖,作品深受社会各界人士好评及收藏。
茶杯临摹的是一幅有山有水有人家的富春山居图，重峦叠嶂，巨石嶙峋的山生长了漫山遍野的树，山的一旁便是水，是幽静深邃的水，一桨小船在滑动，泛起了碎碎的涟漪，猩红的船篷像是一朵在水中漂泊的花，红得亮眼，红得盎然。岸上是一户户的人家，晾晒着一匹匹鲜艳的布，仔细看看，远处的雾里其实还有山，水的另一头还是水，人家外还有无数人家。这一幅富春山居图，清幽宁静，出神入化，似乎每次看都能发现不一样的惊喜。
黄公望最富盛名的作品当属《富春山居图》，耗时整整4年才得以完成，可谓一件旷世之作，被称为“中国十大传世名画”之一。
宋代末年，黄公望弃官从画，归隐了全真教，开始游山玩水，早起练功，晚上画画了，有一年他跟着他的师弟，他的师弟叫无用，到了杭州旁边的一个叫富春山的地方，这里面风景秀丽，空气清新，在这里住下来了，他准备在这里画画喝茶，他想画一幅画送个他的师弟，然后提起笔想画就画一下，一画就是四五年，很悠闲的画一直没有被完成，可能是他经常游山玩水，经常出去，这画就留住了富春山住的地方，他的师弟就说他，后来他决定把画带在身上，走哪画哪，但是师弟怕他画完了送给了别人，无用师弟让他在画后面写好提拔。
《富春山居图》作者以清秀淡雅的笔墨，描绘了初秋时节浙江富春江一带的山川景色，同时抒发出画家宁静淡泊的情怀。黄公望作是“得之于心，而形于画”
每看到这幅画便可以警醒自己，人生若觉无用时，不如读读黄公望，
富春山居图是非常淡彩的只是墨彩的，山水，而且是层层叠加的，这幅画于黄老而言，画的是：回首向来萧瑟处，也无风雨也无晴的人生。
这幅画是送无用师弟的，庄子说：无用之用，方为大用。如果从功名角度讲，黄公望很“无用”但从人生修为上说：他的“无用”最终让他走向了“大用”。
所以，喜欢富春山居图画的人，一定也是悟道了“尘世既蓬莱，人生若宇宙”在大喜大悲面前，毫无惧色，才会欣赏得了这么淡彩的画做。
#汝窑##周泽堂##茶具##陶瓷艺术#
宝相杯又称高足杯，因杯身之下有高足，故名，敞口微撇，近底处比较丰满，斜腹，下承高足，底沿外扩，置放平稳。
早在新时器时期，高足杯的造型就已经有了，龙山文化，屈家岭文化都有黑陶高足杯出现，汉代到宋代高足杯里面瓷质的高足杯比较少，到了元代瓷质的高足杯开始流行，成了元代杯类瓷器中最主要并富有时代特色的产品，元代高足杯要拿起来使用，使用文献上有写“把杯”还有一个俗称叫“马上杯”一意思在马背上喝酒用的杯子，这种杯子很明显是蒙古草原文化和汉族农耕文化的融合的产物。
宝相杯由广东省工艺美术大师余秀华老师创作。
余秀华老师从事陶瓷彩绘二十几年来，来用心钻研,反复尝试,引用西洋油画与工笔画相结合的技法,使作品独具一格,多次参加全国各地陶瓷精品展,作品屡次获得national level、省级金奖,作品深受社会各界人士好评及收藏。
茶杯临摹的是一幅有山有水有人家的富春山居图，重峦叠嶂，巨石嶙峋的山生长了漫山遍野的树，山的一旁便是水，是幽静深邃的水，一桨小船在滑动，泛起了碎碎的涟漪，猩红的船篷像是一朵在水中漂泊的花，红得亮眼，红得盎然。岸上是一户户的人家，晾晒着一匹匹鲜艳的布，仔细看看，远处的雾里其实还有山，水的另一头还是水，人家外还有无数人家。这一幅富春山居图，清幽宁静，出神入化，似乎每次看都能发现不一样的惊喜。
黄公望最富盛名的作品当属《富春山居图》，耗时整整4年才得以完成，可谓一件旷世之作，被称为“中国十大传世名画”之一。
宋代末年，黄公望弃官从画，归隐了全真教，开始游山玩水，早起练功，晚上画画了，有一年他跟着他的师弟，他的师弟叫无用，到了杭州旁边的一个叫富春山的地方，这里面风景秀丽，空气清新，在这里住下来了，他准备在这里画画喝茶，他想画一幅画送个他的师弟，然后提起笔想画就画一下，一画就是四五年，很悠闲的画一直没有被完成，可能是他经常游山玩水，经常出去，这画就留住了富春山住的地方，他的师弟就说他，后来他决定把画带在身上，走哪画哪，但是师弟怕他画完了送给了别人，无用师弟让他在画后面写好提拔。
《富春山居图》作者以清秀淡雅的笔墨，描绘了初秋时节浙江富春江一带的山川景色，同时抒发出画家宁静淡泊的情怀。黄公望作是“得之于心，而形于画”
每看到这幅画便可以警醒自己，人生若觉无用时，不如读读黄公望，
富春山居图是非常淡彩的只是墨彩的，山水，而且是层层叠加的，这幅画于黄老而言，画的是：回首向来萧瑟处，也无风雨也无晴的人生。
这幅画是送无用师弟的，庄子说：无用之用，方为大用。如果从功名角度讲，黄公望很“无用”但从人生修为上说：他的“无用”最终让他走向了“大用”。
所以，喜欢富春山居图画的人，一定也是悟道了“尘世既蓬莱，人生若宇宙”在大喜大悲面前，毫无惧色，才会欣赏得了这么淡彩的画做。
#汝窑##周泽堂##茶具##陶瓷艺术#
【茶百道狂飙，加盟商撑腰】
■茶百道和蜜雪冰城具有相似的收入结构，从加盟商身上赚到的钱成为两家公司的收入支柱，这也开启了两个品牌的加速扩店模式。
■茶百道和蜜雪冰城在经营模式上的最大区别在于，一个靠做中间商“赚差价”，另一个则将自己打造成了供应商。
■连锁餐饮品牌盈利的底层逻辑，就是建立完整的供应链体系。茶百道招股书称，募集资金的最主要用途就是加强供应链的建设。
7000多家门店、180亿元估值、2022年一年卖出7.94亿杯奶茶——杯子连起来可绕地球两圈。正在冲刺赴港IPO的茶百道，比“雪王”蜜雪冰城还赚钱。
据招股书披露的数据，茶百道以不到蜜雪冰城四成的收入规模，取得了22%的平均年利润率，高出蜜雪冰城5个百分点。
自2021年奈雪的茶上市以来，新茶饮品牌再未叩开过交易所的大门，这也使得“茶饮第二股”的竞争愈发激烈——两年来，除已经递交招股书的蜜雪冰城和茶百道外，古茗、沪上阿姨、霸王茶姬以及新时沏也先后传出了IPO的动向。
在略显拥挤的新茶饮IPO赛道上，抢跑上市的茶百道未来成长性如何？
01. 加盟模式的狂飙
截至2023年3月31日，茶百道旗下共有7117家门店，分布在全国31个省份，其中直营门店仅有6家，占比0.08%。而蜜雪冰城在一年前预披露的A股招股书显示，截至2022年3月31日拥有现制茶饮连锁门店21619家，其中直营店仅37家，占比不足0.2%。
茶百道与蜜雪冰城均在2020年和2021年开启了一段扩店的“狂飙”之旅。在加盟模式之下，茶百道和蜜雪冰城都要通过向加盟店销售食材和包装材料来实现盈利。因此，加盟商越多，品牌获利越高。
在市场集中度、连锁化率越来越高的新茶饮赛道，只有加速扩店、扩大规模，才能在高速发展的市场中保持优势。
门店的扩张，助推了茶百道营收和净利润的提升。
2020-2022年，茶百道分别实现营收10.8亿、36.45亿和42.34亿元，同期净利润分别为2.01亿、7.56亿和9.54亿元。2021年，茶百道的净利润率达到21.4%，比蜜雪冰城的18.5%还高出了近3个百分点。
与蜜雪冰城相似的直营店比例，带来了相似的收入结构，从加盟商身上赚到的钱成为了两家公司的收入支柱。
据招股书披露，茶百道的收入由货品和设备销售收入、特许权使用费和加盟费收入，以及“其他收入”三部分组成。2020年至2023年Q1，前两项收入连续3年为茶百道贡献了超99%的营收，这个数字甚至高于蜜雪冰城。2019年至2022年Q1，蜜雪冰城依靠出售原料、设备、营运物资及加盟费所获收入，分别占总收入的97%、98%、97%和96%。
在营销投入层面，茶百道和蜜雪冰城也均吹响了品牌建设的号角。2022年，茶百道营销支出的增长曲线十分陡峭，从2020年的548万元增长至3787万元。茶百道的营销推广主要集中在品牌升级、渠道拓展、IP联名和会员体系建设四个方面。2019-2021年，蜜雪冰城也加强了市场投放，广告宣传费依次为1250万元、1850万元、3452万元。
今年4月，茶百道进行了品牌形象升级，将注册英文名从“ChaBaiDao”改为更具有指向性的“ChaPanda”，主形象IP也变成了更能传递国潮感的蓝色熊猫。
02. 一个做中间商，一个做供应商
在相似的加盟模式和收入结构背后，茶百道与蜜雪冰城在整体经营策略和经营效率上有着诸多差异。
在利润规模上，茶百道3年时间赚了近20亿元，蜜雪冰城仅2021年的归母净利润就有19亿元。
这与二者的品牌定位、门店分布策略和经营模式的不同有关。
根据窄门餐眼的统计数据，蜜雪冰城的平均客单价为7.68元，茶百道为15.49元。一个主攻下沉市场，靠平价奶茶起家，另一个则采取了中等价位的定价策略，突出性价比，以比喜茶和奈雪便宜、比蜜雪冰城高端的差异化定位形成竞争优势。
在门店分布上，二者也有不同的侧重。茶百道的门店主要分布在一二线城市，占比60.5%，蜜雪冰城则将57%的门店布局在三线及以下城市。
除客单价和品牌、门店定位的不同外，茶百道和蜜雪冰城最大的差异，体现在营收来源上。
与掌握了从研发到销售完整供应链的蜜雪冰城不同，茶百道需要先从供应商手里采购原材料和包材，再卖给加盟商，从中赚取差价。
这导致茶百道货品成本的支出受外部影响巨大。2020年到2023年第一季度，茶百道的货品成本在销售总成本中所占比重从80.4%增长至96.2%，占收入的比重也从2020年的50.8%攀升至2022年的61.5%。
这意味着，茶百道必须投入超六成营收用于原料及包材采购。对比之下，2021年，蜜雪冰城仅有约44%的食材是外购的。在成本控制能力上，自建工厂的蜜雪冰城明显优于茶百道。
此外，与大力发展线下店的蜜雪冰城不同，茶百道的成功更多要归功于抓住了茶饮外卖市场的复苏窗口期。
中国互联网络信息中心的统计数据显示，中国外卖用户渗透率在2021年底迅速反弹，提升至52.7%，比疫情前增长了近4%。从用户群体来看，外卖平台35岁及以下年轻用户占八成，这与茶饮的受众群体高度重合。
茶百道是茶饮品牌中外卖订单比例最高的一家。也正是在2021年，茶百道的营收规模同比增长超200%。据招股书，到今年Q1，茶百道有97.5%的门店可通过第三方外卖平台履约线上订单，其外卖交易额占比也从2020年1月的47.6%上升至2023年第一季度的58%。
03. 募资补短板
受加盟模式的影响，茶百道和蜜雪冰城收入的增长和加盟商的利益有较强的绑定关系。因此，二者未来的成长性与加盟商的加盟意愿密切相关。
截至2023年3月31日，茶百道共有5591名加盟商，其中444名加盟商开设了两间以上门店，占比8%，而茶百道的闭店率也从2020年的0.1%上涨至2023年的7.5%。同期，蜜雪冰城的闭店率为2%。
菁财资本创始人葛贤通告诉雪豹财经社，作为以加盟为主要经营模式的连锁餐饮品牌，开设两间店铺以上的加盟商越多，越能反映出加盟商的整体质量和发展潜力，而茶百道逐年增长的闭店率和仅8%的二店率多少有些“让人担忧”。
一位长期关注茶饮行业的投资人表示，茶百道在疫情期间迅速调转方向，大力发展外卖业务，门店营业额实现了快速增长。但过于倚重外卖业务带来的弊病在于，茶百道更容易受到第三方平台的掣肘，一旦平台政策有波动，经营成本便很难降低。
外卖订单占比高也会影响加盟商的收入。一位湖南的茶百道加盟商告诉雪豹财经社，其经营的店铺外卖平台每单都要抽取约23%的抽成。
茶百道在招股书中表示，未来低线城市仍存在较大市场空间，计划进一步对二线及以下城市进行门店加密。
中研普华产业院的一份研究报告认为，新茶饮市场在一二线城市增速放缓，趋于饱和，如今正呈现出向三四线城市下沉的趋势，深入挖掘下沉市场已经成为“时代风口”。
一位在餐饮行业从业多年的分析师向雪豹财经社表示，在茶饮行业的下沉趋势下，将五成门店布局在三线及以下城市的蜜雪冰城目前仍具有“不可撼动”的规模优势。
此外，茶百道目前一个最明显的短板，是缺乏对上游供应链的建设体系，这会削弱茶百道对原料成本的把控能力。茶百道也意识到了这一问题，招股书称，公司募集资金的最主要用途就是加强供应链的建设。
葛贤通认为，连锁餐饮品牌盈利的底层逻辑，就是建立完善的供应链体系。“未来茶百道想要追求更高的效益，就需要在供应链上更进一步，建立起一套完全的商业体系，实现靠规模和质量赚钱。”https://t.cn/A6OqaD3g
■茶百道和蜜雪冰城具有相似的收入结构，从加盟商身上赚到的钱成为两家公司的收入支柱，这也开启了两个品牌的加速扩店模式。
■茶百道和蜜雪冰城在经营模式上的最大区别在于，一个靠做中间商“赚差价”，另一个则将自己打造成了供应商。
■连锁餐饮品牌盈利的底层逻辑，就是建立完整的供应链体系。茶百道招股书称，募集资金的最主要用途就是加强供应链的建设。
7000多家门店、180亿元估值、2022年一年卖出7.94亿杯奶茶——杯子连起来可绕地球两圈。正在冲刺赴港IPO的茶百道，比“雪王”蜜雪冰城还赚钱。
据招股书披露的数据，茶百道以不到蜜雪冰城四成的收入规模，取得了22%的平均年利润率，高出蜜雪冰城5个百分点。
自2021年奈雪的茶上市以来，新茶饮品牌再未叩开过交易所的大门，这也使得“茶饮第二股”的竞争愈发激烈——两年来，除已经递交招股书的蜜雪冰城和茶百道外，古茗、沪上阿姨、霸王茶姬以及新时沏也先后传出了IPO的动向。
在略显拥挤的新茶饮IPO赛道上，抢跑上市的茶百道未来成长性如何？
01. 加盟模式的狂飙
截至2023年3月31日，茶百道旗下共有7117家门店，分布在全国31个省份，其中直营门店仅有6家，占比0.08%。而蜜雪冰城在一年前预披露的A股招股书显示，截至2022年3月31日拥有现制茶饮连锁门店21619家，其中直营店仅37家，占比不足0.2%。
茶百道与蜜雪冰城均在2020年和2021年开启了一段扩店的“狂飙”之旅。在加盟模式之下，茶百道和蜜雪冰城都要通过向加盟店销售食材和包装材料来实现盈利。因此，加盟商越多，品牌获利越高。
在市场集中度、连锁化率越来越高的新茶饮赛道，只有加速扩店、扩大规模，才能在高速发展的市场中保持优势。
门店的扩张，助推了茶百道营收和净利润的提升。
2020-2022年，茶百道分别实现营收10.8亿、36.45亿和42.34亿元，同期净利润分别为2.01亿、7.56亿和9.54亿元。2021年，茶百道的净利润率达到21.4%，比蜜雪冰城的18.5%还高出了近3个百分点。
与蜜雪冰城相似的直营店比例，带来了相似的收入结构，从加盟商身上赚到的钱成为了两家公司的收入支柱。
据招股书披露，茶百道的收入由货品和设备销售收入、特许权使用费和加盟费收入，以及“其他收入”三部分组成。2020年至2023年Q1，前两项收入连续3年为茶百道贡献了超99%的营收，这个数字甚至高于蜜雪冰城。2019年至2022年Q1，蜜雪冰城依靠出售原料、设备、营运物资及加盟费所获收入，分别占总收入的97%、98%、97%和96%。
在营销投入层面，茶百道和蜜雪冰城也均吹响了品牌建设的号角。2022年，茶百道营销支出的增长曲线十分陡峭，从2020年的548万元增长至3787万元。茶百道的营销推广主要集中在品牌升级、渠道拓展、IP联名和会员体系建设四个方面。2019-2021年，蜜雪冰城也加强了市场投放，广告宣传费依次为1250万元、1850万元、3452万元。
今年4月，茶百道进行了品牌形象升级，将注册英文名从“ChaBaiDao”改为更具有指向性的“ChaPanda”，主形象IP也变成了更能传递国潮感的蓝色熊猫。
02. 一个做中间商，一个做供应商
在相似的加盟模式和收入结构背后，茶百道与蜜雪冰城在整体经营策略和经营效率上有着诸多差异。
在利润规模上，茶百道3年时间赚了近20亿元，蜜雪冰城仅2021年的归母净利润就有19亿元。
这与二者的品牌定位、门店分布策略和经营模式的不同有关。
根据窄门餐眼的统计数据，蜜雪冰城的平均客单价为7.68元，茶百道为15.49元。一个主攻下沉市场，靠平价奶茶起家，另一个则采取了中等价位的定价策略，突出性价比，以比喜茶和奈雪便宜、比蜜雪冰城高端的差异化定位形成竞争优势。
在门店分布上，二者也有不同的侧重。茶百道的门店主要分布在一二线城市，占比60.5%，蜜雪冰城则将57%的门店布局在三线及以下城市。
除客单价和品牌、门店定位的不同外，茶百道和蜜雪冰城最大的差异，体现在营收来源上。
与掌握了从研发到销售完整供应链的蜜雪冰城不同，茶百道需要先从供应商手里采购原材料和包材，再卖给加盟商，从中赚取差价。
这导致茶百道货品成本的支出受外部影响巨大。2020年到2023年第一季度，茶百道的货品成本在销售总成本中所占比重从80.4%增长至96.2%，占收入的比重也从2020年的50.8%攀升至2022年的61.5%。
这意味着，茶百道必须投入超六成营收用于原料及包材采购。对比之下，2021年，蜜雪冰城仅有约44%的食材是外购的。在成本控制能力上，自建工厂的蜜雪冰城明显优于茶百道。
此外，与大力发展线下店的蜜雪冰城不同，茶百道的成功更多要归功于抓住了茶饮外卖市场的复苏窗口期。
中国互联网络信息中心的统计数据显示，中国外卖用户渗透率在2021年底迅速反弹，提升至52.7%，比疫情前增长了近4%。从用户群体来看，外卖平台35岁及以下年轻用户占八成，这与茶饮的受众群体高度重合。
茶百道是茶饮品牌中外卖订单比例最高的一家。也正是在2021年，茶百道的营收规模同比增长超200%。据招股书，到今年Q1，茶百道有97.5%的门店可通过第三方外卖平台履约线上订单，其外卖交易额占比也从2020年1月的47.6%上升至2023年第一季度的58%。
03. 募资补短板
受加盟模式的影响，茶百道和蜜雪冰城收入的增长和加盟商的利益有较强的绑定关系。因此，二者未来的成长性与加盟商的加盟意愿密切相关。
截至2023年3月31日，茶百道共有5591名加盟商，其中444名加盟商开设了两间以上门店，占比8%，而茶百道的闭店率也从2020年的0.1%上涨至2023年的7.5%。同期，蜜雪冰城的闭店率为2%。
菁财资本创始人葛贤通告诉雪豹财经社，作为以加盟为主要经营模式的连锁餐饮品牌，开设两间店铺以上的加盟商越多，越能反映出加盟商的整体质量和发展潜力，而茶百道逐年增长的闭店率和仅8%的二店率多少有些“让人担忧”。
一位长期关注茶饮行业的投资人表示，茶百道在疫情期间迅速调转方向，大力发展外卖业务，门店营业额实现了快速增长。但过于倚重外卖业务带来的弊病在于，茶百道更容易受到第三方平台的掣肘，一旦平台政策有波动，经营成本便很难降低。
外卖订单占比高也会影响加盟商的收入。一位湖南的茶百道加盟商告诉雪豹财经社，其经营的店铺外卖平台每单都要抽取约23%的抽成。
茶百道在招股书中表示，未来低线城市仍存在较大市场空间，计划进一步对二线及以下城市进行门店加密。
中研普华产业院的一份研究报告认为，新茶饮市场在一二线城市增速放缓，趋于饱和，如今正呈现出向三四线城市下沉的趋势，深入挖掘下沉市场已经成为“时代风口”。
一位在餐饮行业从业多年的分析师向雪豹财经社表示，在茶饮行业的下沉趋势下，将五成门店布局在三线及以下城市的蜜雪冰城目前仍具有“不可撼动”的规模优势。
此外，茶百道目前一个最明显的短板，是缺乏对上游供应链的建设体系，这会削弱茶百道对原料成本的把控能力。茶百道也意识到了这一问题，招股书称，公司募集资金的最主要用途就是加强供应链的建设。
葛贤通认为，连锁餐饮品牌盈利的底层逻辑，就是建立完善的供应链体系。“未来茶百道想要追求更高的效益，就需要在供应链上更进一步，建立起一套完全的商业体系，实现靠规模和质量赚钱。”https://t.cn/A6OqaD3g
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