下图是普林格经济周期描述的各类资产走势。

由于疫情爆发的极端黑天鹅事件，全球经济其实在走一遍快速的普林格周期。

简单解释下：

一阶段，疫情初始，各国政府通过调控流动性来刺激经济，货币市场利率最先感受到调控，债券开始上行。

二阶段，由于股票是主要交易预期，并不完全需要实体经济转好，只要有调控带来的乐观预期，股票就开始上行，并且最开始上涨的是对预期更敏感的成长股，什么新能源，半导体等等开始蠢蠢欲动。

三阶段，由于商品价格主要受供需关系影响，所以，实体经济先行指标及同步指标都给出明确的指示，商品才会开始上涨。当我们看到商品上涨，基本上可以确定三阶段来临以及实体经济已经发生实质改变，同时，三阶段也是所有类型资产普涨阶段。

四阶段，随着经济不断向好，政府往往需要从刺激经济转向防止通胀，因此，之前的一些流动性刺激政策开始减弱，利率同样最先感受到这一点，债券开始下跌，商品会因为实体经济的火热而继续上涨，股票由于流动性减弱，开始由预期驱动型转向业绩驱动型（是的，你没看错，写下这些文字的时候，我们就处于这个阶段）

五阶段，随着流动性减少，宏观经济边际效应在逐步收敛，预示着经济一轮周期的顶部。债券继续下跌，商品由于金融面向实体面的滞后，还会继续上涨，而市场预期又让股票早于实体经济触顶。（当大家未来几个月观察到商品开始涨不动，能源类与实体经济关系最为紧密的股票都掉头的时候，就该收手了）

六阶段，经济开始走下埔路，商品都开始因为失去上涨的实体经济基础而转熊的时候，一大轮周期进入尾声，所有资产全部下跌，等待下一轮一周期的钟声敲响。

当然，以上只是一种模型化的分析框架，现实永远有意想不到的事情发生。宏观对我来说一直都是算命，信则灵，不信则不灵，但是，算命总比摸黑强[笑cry]

2020年初以来全球股市、房市、商品、黄金、比特币等资产价格普涨，根本的原因是货币超发和流动性过剩。2020年初疫情以来，中美为代表的全球股市走出牛市，美国两大海岸线房价连创新高，中国深圳、杭州、东莞、上海等热点城市房价大涨，很大的原因是货币宽松导致的流动性过剩和货币超发。经济还在地上趴着，股市房市已经在天上飞了起来，背后的“永动机”就是货币超发。(by任泽平)

20210228【周度计划】期货市场趋势清晰，股票下周将超跌反弹
1、股票市场指数节后接连下跌，美国疫情好转引发全球流动性收紧预期，基金抱团是把双刃剑，从沪深300指数和中证500指数技术分析来看短期下跌空间接近尾声，下周超跌后企稳反弹概率较高，但目前还只能定义为反弹而已，因为绩优蓝筹白马估值在基金抱团的刺激下已不再便宜。

2、期货市场，文华商品指数节前即开始发力上攻，节后高开高走节节高，小品种遭市场资金热炒；从指数大趋势来看，多头趋势清晰，不想猜顶，从指数短期趋势来看，上周末段的加速冲高后的快速回撤代表市场资金开始有分化，短期震荡概率加大。

3、从数据来看，商品期货主力合约涨跌趋势对比39:1，20日新高新低数据对比9:1，日内趋势多空对比10:18，数据分析结果和上述指数分析结果相印证。

4、综合分析，股票及股指市场下周耐心等待企稳信号好做反弹行情，期货市场仍以多头为绝对配置方向，但以回调有效遇阻做多为宜、减少追高。
【投资有风险，观点仅供参考】