中环3月硅片价格点评:得民心者得天下!
——SOLARZOOM新能源智库正式断定:硅片行业新龙头必为中环

【中环硅片公告】

2021年3月1日凌晨,中环股份公布3月硅片价格。相比2月的硅片价格(M6硅片:3.35元/片、G12硅片:5.60元/片),价格上调。但看点在于:

(1)中环根据其近期所提出的“薄片化”战略,发布了从160μm到175μm的产品,其中160μm的M6硅片价格仅为3.53元/片(涨价0.18元/片,折5.3%;比175μm产品便宜0.15元/片)、G12硅片价格仅为5.92元/片(涨价0.32元/片,折5.7%;比175μm产品便宜0.24元/片)。鉴于中环股份对于“硅片厚度对电池片转换效率的影响”的分析,其所推出的160μm产品可在几乎不降低电池片转换效率的情况下实现相比170-175μm产品实现降本。

(2)以几乎不影响电池片转换效率的最优产品160μm的166硅片为例,中环的涨价幅度(涨价0.18元/片,至3.53元/片)小于隆基在2月25日所发布的涨价水平(涨价0.30元/片,至3.65元/片,170μm)。
【SOLARZOOM智库点评】

关于中环3月硅片价格点评,SOLARZOOM智库提出以下几点:

一、为什么要涨价

在2021年2月4日的报告《为什么中环硅片会涨价》中,我们对本轮提出了硅片价格上涨的原因:(1)下游电池片疯狂扩产而减产幅度有限,(2)上游多晶硅因被囤货而供给存在瓶颈。

3月份中环硅片价格上涨另外有以下因素:

(1)硅料价格在春节后暴涨,SOLARZOOM智库的成交价从92元/kg上涨至98元/kg,但由于硅料极度紧缺,在此价格上完全拿不到货(实际可出清的硅料价格应显著超过100元/kg),

(2)从2月初到3月初,电池片企业的减产幅度不大,硅片环节继续呈现“一片难求”的情况,

(3)中环股份与晶盛机电联合研发的210硅片薄片化切片技术大获成功,从而得以在210大硅片尺寸上得以全面的薄片化。

SOLARZOOM新能源智库认为:基于上述理由,本次中环的硅片在3月继续上涨,但中环根据其“薄片化”战略及薄片化倡议,灵活的给到电池片企业客户更多的低成本电池方案。


二、中环硅片价格调整对电池片环节的影响

在166尺寸产品上,中环股份的170μm报价(3.63元/片)不仅低于隆基的170μm报价(3.65元/片),而其更为客户提供了160μm报价(3.53元/片)。影响如下:

(1)2月份中环和隆基的166硅片报价同价,但3月份同厚度硅片便宜2分/片,由此购买中环硅片的电池片企业将获得0.003元/W的成本优势。

(2)对于技术水平较高的A类客户而言,如购买160μm厚度的硅片,相比购买170μm厚度的硅片可以在几乎不降低效率的情况下降低成本0.012元/W(按照中环给出的计算),其中硅片成本直接降低0.017元/W(按照0.10元/片的差价计算)。

(3)中环本次提价明显晚于隆基1周以上的时间,是在全面评价硅料上涨幅度及电池片企业接受度后作出审慎提价。而隆基在硅片提价后向资本市场解释“已经充分考虑了硅料价格上涨20-30元/kg的影响”。中环的企业形象是:为客户着想。隆基给客户的印象是:唯利是图,只考虑自己的战略利益(挤压电池片环节利润以获得自身组件的更大比例出货,同时维持高的硅片利润)。由此,无论是从实实在在的硅片成本考量,还是从电池片企业与硅片企业利益一致性角度考量,从2021年3月2日开始,都不会再有其他任何一家理性的电池片企业愿意大规模的长期采购隆基的硅片。(注:短期内硅片供不应求,隆基手中的硅片还有较好的销路,但一旦消化完这些硅片,电池片企业将不再会采购隆基的硅片)

(4)中环给到电池片客户的160μm到175μm不同厚度的硅片选择,加强了电池片环节不同企业间的竞争。具备技术优势的电池片企业可在几乎不降低效率的情况下通过购买薄硅片而降本;但不具备技术优势的电池片企业则只能在“厚硅片、效率高、成本高、售价高”和“薄硅片、效率低、成本低、售价低”之间作抉择。于是,中环的硅片菜单式定价的客观结果是:有利于对低技术水平电池片企业的淘汰。

(5)鉴于当前电池片企业的实际成交价无法跟随电池片报价的上涨(0.05元/W)而显著上涨,隆基和中环3月份的硅片价格上涨(隆基折0.05元/W,中环160μm硅片折0.03元/W)将挤压电池片环节的每W利润。电池片环节有望在3月出现较大规模的减产。

三、中环硅片价格调整对自身利润的短期影响

本次中环硅片涨价对自身单位利润的影响不大,硅片价格的上涨主要是在传导硅料的涨价。根据我们测算,0.28元/片所传导的硅料价格上涨幅度为15元/kg。

2月份0.10元/片所传导的硅料价格上涨幅度为5元/kg,而硅料价格在1月期间上涨幅度正好是5元/kg(从1月初的87元/kg上涨到92元/kg)。而如果硅料价格近期的真实成交水平提高到107元/kg(现在还没有价格出来),相比2月初的92元/kg提高15元/kg,则中环股份在本次硅片涨价后的单位利润水平将与2月初第一次涨价后的单位利润水平相当。

但我们知道:企业利润=销售规模×单位利润。

本次中环涨价幅度小于隆基,且中环全面推出了薄片化产品,更重要的影响是:对比隆基唯利是图、以自身战略利益为核心考量而不顾电池片客户死活(甚至故意希望其电池片客户份额被其自身所抢夺)的态度,中环真正体现出了硅片行业龙头的责任与担当。因此,SOLARZOOM新能源智库认为,中环必然全面取代隆基的行业地位,而成为硅片环节的新龙头。其销售规模必然大幅提升!

因此,从企业利润的角度来看,本次中环硅片价格调整,在不降低单位利润的情况下提高了销售规模,总利润将扩大!

四、中环硅片价格调整对硅片环节竞争格局的影响

中环在今天的硅片价格调整,将彻底改变硅片行业的竞争格局!2021年3月2日这一天,将彻底奠定中环在硅片行业的不可动摇的新龙头地位。

从2021年3月2日开始,SOLARZOOM新能源智库断定:没有任何一家理性的电池片企业会将自己的供应链生命线交给隆基股份这一竞争对手。

鉴于基于2020年底的产能分布,全行业3GW以上硅片产能230GW,扣除隆基75GW外还有155GW产能;而硅片需求侧按照2021年的全球需求扣除隆基组件出货目标45GW外,全行业的硅片产能是完全能够满足需求的(但存在大硅片上的结构性供不应求)。根据这一计算,光伏制造业完全可以在没有隆基的情况下保障硅片上的供应安全。

而在210产品上,根据中环原先的计划,在2021年末计划产能达到45-50GW。但考虑到中环近期在切片技术上的重大突破,我们认为,中环非常有可能上调210硅片的扩产规模,到2021年底形成60GW以上的210硅片供给产能。

我们认为,一旦光伏制造业形成“隆基、晶科、晶澳三家一体化企业+众多专业化企业”的新稳定格局,那么,众多非一体化的电池组件企业在未来技术路线上的选择便只可能是210,而非182(当然,当前的非一体化电池组件企业也主动选择了210而非182)。182将彻底成为一种被孤立的技术!

综上所述,本次中环硅片价格调整后的硅片行业竞争格局将变为:(1)隆基完全失去电池片客户而被孤立为一体化企业,其在45GW组件产能以外部分的硅片产能将在卖完当下手中的硅片后永久性的失去市场(隆基的产能利用率将永久性的从100%降低至50%左右),(2)从技术角度看,在166后的下一代硅片尺寸将直接提升为210,182将成为一种无人问津的边缘技术。

五、中环硅片价格调整对硅料环节的影响

本次中环硅片价格的调整对硅料环节的影响也是深刻的。

(1)大客户选择和站队问题

当前,硅料环节的供给是高度紧张的,但到了2022年后,硅料的供应将出现极大的扩张。那么对于每一个硅料企业而言,就需要考虑一个触及灵魂深处的问题:到底将隆基作为未来的第一大客户,还是将中环作为未来的第一个大客户?

这个问题对于2021年而言,不是一个问题。因为硅料无比的稀缺。但对于2022年而言,是个重要的问题。所以,从2021年3月2日开始,如果硅料企业希望在2022年以后还能获得充足的高质量订单,就必须在隆基和中环之间做一个明确的站队。站队错误的企业,将在长期的硅料环节竞争中丧失市场份额。

根据SOLARZOOM新能源智库的判断,根据当前各硅片龙头企业的产业链布局,通威股份、保利协鑫由于其在产业链下游电池片环节的布局,不可能站队于隆基这一一体化的竞争对手。因此,剩下的站队工作就交给了其他四家硅片企业:特变、大全、东方希望、亚洲硅业。到底更多支持隆基,还是支持中环,决定1年后硅料过剩时的市场份额。

(2)薄片化问题

以上是中环硅片价格体系调整的第一个影响,第二个影响是薄片化进程的开始。

当前中环所给出的不同厚度的菜单,将使得优秀的电池片企业选择薄片而淘汰技术水平较差的电池片企业。因此,最终全市场的硅片厚度将完成由170μm向160μm的切换。这意味着在按照W为单位计算的组件需求不变的情况下,以kg为单位计算的硅料需求将降低6%左右。

因此,对于硅料行业的长期供求关系而言,薄片化的影响是负面的。


综合上述两方面,我们认为本次中环硅片价格体系的调整,将给每一个硅料厂提出一个重大的战略决策命题:是拥抱中环、拥抱210、拥抱广大的下游电池组件企业并同时接受薄片化,还是坚守隆基、坚守封闭体系?在SOLARZOOM看来,由于中环推动薄片化,必然引起天合、阿特斯、东方日升与隆基在组件环节的激烈竞争,隆基自己也必然会采用薄片电池片。因此,薄片化将成为一个不可逆转的趋势,不以隆基和中环谁是龙头这一事实而转移。因此,要考虑的只是一个问题:行业的硅片新龙头(中环)出现了,是否需要在当前硅料紧张的时候将硅料更多的供给给中环而非隆基,以获得未来更好的战略发展?

这就是本段分析对硅料企业最大的启示。#股票##价值投资日志[超话]#

几种愁嫁的八字

男大当婚,女大当嫁,自古以来都是天经地义的事情。不过,也有男女,不论其事业如何的优秀,如何的成功,就是愁嫁,或者难娶;婚姻是个老大难的问题。原因何在?

所谓:姻缘姻缘。婚姻大多是缘分所致,是你前世的修就。佛经上说,今世的配偶,大多是前世埋葬你的人。所以,今世能够无怨无悔,成了你的爱人。这个问题,无论用什么科学手段,也是说不清,道不明的一件事,属于天地造化玄机。

即使如此,我们的老祖宗,还是通过对命理观察,发现了一些玄机,揭示了部分真相。不说放之四海而皆准,但大部分人逃不出命理的掌控。

下面是女性中比较愁嫁的几类典型命理,假如你不幸遇上,可要好好把握住婚姻,不然则真的愁嫁了:

1、官杀为忌,旺而逢生的人;

八字中官杀,主异性情缘,主婚姻中的配偶;本来官杀旺的女命,一般都多异性情缘;但是官杀旺而为忌,则说明虽然会遇到不少的追求者,但是,大多质量不高,情缘不善,自己不上心,不喜欢,对方会给自己带来不少的麻烦,甚至困惑;如果,这个旺而为忌的官杀,没有制克与化解,则说明丈夫行为放肆,没有约束,自以为是,对自己情意不足;同样,对于女命来说,身弱而不能胜官胜杀,把握婚姻能力就差,虽然婚姻中遇到不少的人,但是这个情缘很容易留失。

另外,就是这个官星在婚姻宫,相对好些,说明遇到的人,毕竟是结婚的对象;不在婚姻宫,或者不能流通到婚姻宫,引通到婚姻宫,则说明这类女人,自己遇到的人,即使不好,也难以成为结婚的对象,或者恋爱挫折较多。故此,这类女命,比较难嫁。

2、官杀为用,弱而受制的人;

女命官杀为用,说明会遇到良夫。关键是这个用,要足以为用。不能虚无缥缈,比如:官星落于空亡,或者天干虚透,地支无根;或者弱而受到刑冲克害;这就说明,虽然这类女性,虽感情专一,但却比较呆板固执,缺少女性魅力;或者异性缘很差,恋爱比较困难,婚嫁也是一大愁事。

3、女命伤官旺而为用的人;

女命伤官属于官杀的敌星;伤官旺的人,官星必然斗不过伤官;一般说来,这样的女人,爱情婚姻遇到挫折与困难的几率较高,所以婚嫁也比较发愁。尤其以伤官为用的女人更甚。为啥?

原因就是,这类女性,如果出现代表配偶的官杀出现,都会给女命带来是非,口角,令自己不爽;同时,这类女命性格中比较自我,总是喜欢高高在上,心中没有多少丈夫的概念;自己也比较有才华,清高傲气,如果没有财星解救,恋爱中分分离离的事情很多;恋爱中对方也会认为自己高不可攀,自好敬而远之。所以,她们的婚恋,常常处于波折、挫折阶段,以致晚婚,或者终生难嫁。

4、夫星入墓在日时地支的人;

八字中日时代表八字的主体,属于自己命中所有的东西;夫星在日时入墓,意味着姻缘不旺,或者丈夫身体不好,或者能力不强。所以,属于比较愁嫁的一类。嫁娶的时间,大概在大运夫星临生旺之地才行。

5、夫宫伏吟的人;

八字中有伏吟,也就是八字中夫宫所坐的字,在地支它柱有相同的字。八字中有:“伏吟反吟,痛苦淋淋”的说法。就是指这类人,婚姻的羁绊较重,会给自己带来悲观,伤心之类的事情。不过,这个问题,有喜忌的分别;也有夫宫是不是夫星的分别,体现的事情会不一样。

如果这个夫宫伏吟的字,是夫星,即使为忌,则说明是因为结婚之类的事情,不是愁嫁,而是嫁了以后,或者嫁娶的过程之中,多有是非、口角、压力;如果不是夫星,且为忌神,不能引动夫星进入夫宫,这就是愁嫁的表现了。

为喜用,相对说来说明是好事重重,双喜临门。当然,也有烦恼。因为岁运中引动夫宫的同时,也要引动其他宫位,尤其是忌神来引动,则会出现好事不真的迹象。

6、夫宫为墓库且为寡宿

古云:“坤命生于夫绝之中,而遇寡宿,屡嫁不能偕老”。前面说过,夫宫坐夫墓,丈夫大多身体不好,或者能力不强,或者夫缘不旺;本来就有愁嫁的迹象,再加上一个寡宿,则说明女命,有离群索居的迹象,有喜欢独处的迹象,对于恋爱不是很上心,甚至有排斥、拒绝的迹象,当然愁嫁了。

7、夫宫被暗冲的人;

比如:夫宫坐丑,局中有亥、卯暗邀未,来冲击夫宫之丑的人;夫宫坐午,局中有亥丑暗拱子来冲午,夫宫坐卯,局中有巳丑暗邀酉来冲卯的人。这样的八字结构,主要是怕适婚年龄遭遇这样的大运和流年,就比较麻烦,婚姻和恋爱多有波折;故此,也算比较丑嫁的女性;另外,也怕结婚后遭遇这样的大运,同样会遭遇婚姻的波折。#老师傅命理[超话]#

#霸州先生八字反馈[超话]#几种愁嫁的八字

男大当婚,女大当嫁,自古以来都是天经地义的事情。不过,也有男女,不论其事业如何的优秀,如何的成功,就是愁嫁,或者难娶;婚姻是个老大难的问题。原因何在?

所谓:姻缘姻缘。婚姻大多是缘分所致,是你前世的修就。佛经上说,今世的配偶,大多是前世埋葬你的人。所以,今世能够无怨无悔,成了你的爱人。这个问题,无论用什么科学手段,也是说不清,道不明的一件事,属于天地造化玄机。

即使如此,我们的老祖宗,还是通过对命理观察,发现了一些玄机,揭示了部分真相。不说放之四海而皆准,但大部分人逃不出命理的掌控。

下面是女性中比较愁嫁的几类典型命理,假如你不幸遇上,可要好好把握住婚姻,不然则真的愁嫁了:

1、官杀为忌,旺而逢生的人;

八字中官杀,主异性情缘,主婚姻中的配偶;本来官杀旺的女命,一般都多异性情缘;但是官杀旺而为忌,则说明虽然会遇到不少的追求者,但是,大多质量不高,情缘不善,自己不上心,不喜欢,对方会给自己带来不少的麻烦,甚至困惑;如果,这个旺而为忌的官杀,没有制克与化解,则说明丈夫行为放肆,没有约束,自以为是,对自己情意不足;同样,对于女命来说,身弱而不能胜官胜杀,把握婚姻能力就差,虽然婚姻中遇到不少的人,但是这个情缘很容易留失。

另外,就是这个官星在婚姻宫,相对好些,说明遇到的人,毕竟是结婚的对象;不在婚姻宫,或者不能流通到婚姻宫,引通到婚姻宫,则说明这类女人,自己遇到的人,即使不好,也难以成为结婚的对象,或者恋爱挫折较多。故此,这类女命,比较难嫁。

2、官杀为用,弱而受制的人;

女命官杀为用,说明会遇到良夫。关键是这个用,要足以为用。不能虚无缥缈,比如:官星落于空亡,或者天干虚透,地支无根;或者弱而受到刑冲克害;这就说明,虽然这类女性,虽感情专一,但却比较呆板固执,缺少女性魅力;或者异性缘很差,恋爱比较困难,婚嫁也是一大愁事。

3、女命伤官旺而为用的人;

女命伤官属于官杀的敌星;伤官旺的人,官星必然斗不过伤官;一般说来,这样的女人,爱情婚姻遇到挫折与困难的几率较高,所以婚嫁也比较发愁。尤其以伤官为用的女人更甚。为啥?

原因就是,这类女性,如果出现代表配偶的官杀出现,都会给女命带来是非,口角,令自己不爽;同时,这类女命性格中比较自我,总是喜欢高高在上,心中没有多少丈夫的概念;自己也比较有才华,清高傲气,如果没有财星解救,恋爱中分分离离的事情很多;恋爱中对方也会认为自己高不可攀,自好敬而远之。所以,她们的婚恋,常常处于波折、挫折阶段,以致晚婚,或者终生难嫁。

4、夫星入墓在日时地支的人;

八字中日时代表八字的主体,属于自己命中所有的东西;夫星在日时入墓,意味着姻缘不旺,或者丈夫身体不好,或者能力不强。所以,属于比较愁嫁的一类。嫁娶的时间,大概在大运夫星临生旺之地才行。

5、夫宫伏吟的人;

八字中有伏吟,也就是八字中夫宫所坐的字,在地支它柱有相同的字。八字中有:“伏吟反吟,痛苦淋淋”的说法。就是指这类人,婚姻的羁绊较重,会给自己带来悲观,伤心之类的事情。不过,这个问题,有喜忌的分别;也有夫宫是不是夫星的分别,体现的事情会不一样。

如果这个夫宫伏吟的字,是夫星,即使为忌,则说明是因为结婚之类的事情,不是愁嫁,而是嫁了以后,或者嫁娶的过程之中,多有是非、口角、压力;如果不是夫星,且为忌神,不能引动夫星进入夫宫,这就是愁嫁的表现了。

为喜用,相对说来说明是好事重重,双喜临门。当然,也有烦恼。因为岁运中引动夫宫的同时,也要引动其他宫位,尤其是忌神来引动,则会出现好事不真的迹象。

6、夫宫为墓库且为寡宿

古云:“坤命生于夫绝之中,而遇寡宿,屡嫁不能偕老”。前面说过,夫宫坐夫墓,丈夫大多身体不好,或者能力不强,或者夫缘不旺;本来就有愁嫁的迹象,再加上一个寡宿,则说明女命,有离群索居的迹象,有喜欢独处的迹象,对于恋爱不是很上心,甚至有排斥、拒绝的迹象,当然愁嫁了。

7、夫宫被暗冲的人;

比如:夫宫坐丑,局中有亥、卯暗邀未,来冲击夫宫之丑的人;夫宫坐午,局中有亥丑暗拱子来冲午,夫宫坐卯,局中有巳丑暗邀酉来冲卯的人。这样的八字结构,主要是怕适婚年龄遭遇这样的大运和流年,就比较麻烦,婚姻和恋爱多有波折;故此,也算比较丑嫁的女性;另外,也怕结婚后遭遇这样的大运,同样会遭遇婚姻的波折。#李居士八字算命[超话]#


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