【胡锡进：很多人希望今年军费增幅更高些，那真是越高越好吗？】据胡锡进发文：老胡想要和大家展开来聊一个数字，那就是3月5日公布的2021年度国防预算的审议数字，这个数字今年的总数是1.35万亿元人民币，比去年增加了6.8%。去年的国防预算较前一年是增加了6.6%，今年相对去年有了0.2%的增长差额。
这个预算规模足够应对中国所面临的复杂外部环境吗？首先咱们看前些年的中国国防支出。从2012年开始看，2012年较前一年增长了11.2%，2013年10.7%，2014年12.2%，2015年10.1%，这4年都是两位数增长。到2016年降下来了，一下降到了7.6%，然后2017年是7%，但是2018年又上去了一些，达到了8.1%，然后接下来是7.5%、6.6%，最后是今年的6.8%。
这是一条波浪形的增长曲线，但总体上是个下降的趋势。今年的6.8%，比去年只增加了0.2%这样一个非常小幅的差额。那么这个0.2%，它是偶然的，还是对前3年增速逐渐下降这样的一个趋势的打断呢？这个数字它是怎么制定出来的？又是怎么花出去的？
可能会有人觉得今年6.8%的增幅虽然比去年高了一丁点，但还是不够高。大家为什么会有这种感觉？
一是因为更早一些，中国有过年度军费两位数的增长，6.8%与那些两位数增长一比就显低了。
二是因为中国的国家安全形势这些年继续变得更加严峻，加强国防建设是全社会的共同愿望，不少人觉得中国军费就是重新变成两位数增长，也不过分。
然而国家预算对应的是大战略，大统筹，大研判，并非只聚焦军事这一个单项。6.8%我认为是国家战略进取和稳健的综合体现。
那么，怎么来评估中国军费1.35万亿元人民币的规模呢？它算多还是算少呢？中国军费去年是1.26万亿元人民币，也就是1782亿美元，与军费规模仅次于中国的沙特、印度、英国三国之和差不多，这一比中国军费显得够多的。但中国的1782亿美元又不到美国同年7380亿美元军费的1/4，这一比又太少了。
大家知道，美国已经将中国列为主要战略竞争对手，其实美国军队已经视解放军为潜在敌人，而且美国的战略重心已经转移到亚太地区，或者说印太地区。就算美国的军费要应付美军在全球的需求，有一半放到中国方向上来，那也是中国军费的两倍多。
如果再加上美国在亚太地区的盟友，比如日本和澳大利亚的军费，还有台湾的军费，这三家加起来，大概又是1000亿美元。此外还有印度方向的牵拽，可想而知，中国的军费应对中国的战略风险，我认为总体上处于紧平衡的状态。
大家听我这么一分析，是不是又有点急了，那样的话中国应当像新中国早年那样，拿出很大的财政预算应对战略风险才对。大家知道，新中国改革开放之前，军费都占到国家财政收入的两位数，在抗美援朝期间，以及60年代因为有中印战争和中苏边境冲突，军费占财政收入的比例尤其高，达到过30%几和20%左右。
即使在60年代初经济困难时期，中国军费也占财政收入的10%或者以上。因为当时中国受外部军事攻击的风险太高了，国家的安全构建正处于逐渐成形的阶段，两弹也就是核弹和导弹的研究和装备军队需要花钱，打仗和战备需要花钱。
我看到外电的一个数字说，中国军队1969年时有631万现役军人，大量都是陆军。老胡1978年当兵，我记得当时是大约400多万军队，我在军队时赶上过一次大裁军，中国宣布裁军百万，后来又裁，现在我们的现役军人是大约200万人。
当年军人多也使军费占了财政收入的更大比例。现在呢，都是按照军费占GDP的比例对外做公布，这也同国际上的算法实现了接轨。中国从2016到2020年每一年的军费平均占到前一年GDP的1.24%，美国军费2020年占了它GDP的3.4%，美国要求它的盟国这个数字要达到2%。
也就是说，中国军费从长期看仍有较大的增长空间，如果我们的军费达到北约一般国家占GDP2%的标准，如果用中国2020年的GDP14.73万亿美元乘以2%计算，就是2946亿美元，比实际的1782亿要多出1000多亿美元。
然而，中国的国家安全并非军费越高，其保障性就越强这样一种简单的逻辑。其实中国的国家安全取决于我们应对好来自美国和西方的综合压力，实现良好的对外竞争姿态，而且对内部问题的解决也积极有力，增强国内政治凝聚力，避免出现各种重大风险等一系列因素。
要说，只要中国军费总量低于美国，就是一种绝对的低。我们增加，美国就会把更多军力用于对我们的压制，也会进一步强化盟友间的协调。这当中的关系也是极其复杂微妙的。中国不仅要增加军费，而且要掌握军费逐渐上涨过程中的战略主动性，确保军费越多，我们的控局能力越强，而不是招来加倍的压制。
中国增加军费的理由非常清晰。前些年我们两位数增长，那是因为改革开放早期欠债太多，属于恢复性增长。之后这些年，我们的军费增长与GDP增长总体上是挂钩的，而且占GDP的比例一直低于1.5%。美日等国虽然指责中国军费增长太快，但是我国军费支持的是一个防御性的军事战略，这点非常可信。中国不是穷兵黩武的国家，我们没想在亚洲与美军战略对撞，这一点华盛顿也是大致相信的。
中国军费增长是经济规模不断扩大的自然也是必然的结果。中国经济体量大，增长稳定，促成了中国军费在世界上最为突出的又持续又稳定又快的增长。日本由于有和平宪法的限制，军费不得高于GDP的1%，印度的经济规模小，再怎么扩大军费占GDP的比例，总数也上不去。除了美国那一大坨占世界40%以上的军费，中国就成为了无可争辩的第二军费大国。
由于中国军事的总体防御性，我们的空军、海军都在中国近海地区形成了最大的力量集结，我们的导弹部队可以有效威慑距中国海岸线几千公里的区域，我们的核力量同时为国家树起二次打击的威慑盾牌。
中国这个阶段的军事力量能够有效遏制美国对我们进行战略胁迫的野心。华盛顿为了一个一般的目的，是不敢在中国近海与我们开战的，因为它的确没有胜算的把握，而且它将付出的损失属于不可承受之重。
当然了，如果中国主动与美国战略对撞，美国什么都豁得出来，但中国是战略防御，我们不会去大洋深处惹美国，去加勒比海挑战它，去世界上推倒它的霸权。这当中的潜规则就是，中美都需要不踩对方的底线，在这个中间地带维护大的和平。
中国今天的军费规模对应的就是这样的战略和平，对应了中国的发展阶段和能力。换句话说，如果中国今天的军费很少，只有几百亿美元，我们一定会被欺负。如果增长太猛，比如比现在再翻一倍，我们会一时不知道怎么用它，因为中国的技术发展水平，和中国的国家战略都会与过度庞大的军费不对应。
中国军费要一步一步往前走，给中国带来军力的不断增长，带来国内各项事业的协调和公众的信心，带来国际上的威望和外界的适应性，实现国家安全总体上的不断巩固。我认为，中国军费就是这样增长起来的，它在打造一支强大的和平之师，帮助中国越来越在这个世界上不怒自威。https://t.cn/A6tW5rub（来源｜胡锡进微博）
这个预算规模足够应对中国所面临的复杂外部环境吗？首先咱们看前些年的中国国防支出。从2012年开始看，2012年较前一年增长了11.2%，2013年10.7%，2014年12.2%，2015年10.1%，这4年都是两位数增长。到2016年降下来了，一下降到了7.6%，然后2017年是7%，但是2018年又上去了一些，达到了8.1%，然后接下来是7.5%、6.6%，最后是今年的6.8%。
这是一条波浪形的增长曲线，但总体上是个下降的趋势。今年的6.8%，比去年只增加了0.2%这样一个非常小幅的差额。那么这个0.2%，它是偶然的，还是对前3年增速逐渐下降这样的一个趋势的打断呢？这个数字它是怎么制定出来的？又是怎么花出去的？
可能会有人觉得今年6.8%的增幅虽然比去年高了一丁点，但还是不够高。大家为什么会有这种感觉？
一是因为更早一些，中国有过年度军费两位数的增长，6.8%与那些两位数增长一比就显低了。
二是因为中国的国家安全形势这些年继续变得更加严峻，加强国防建设是全社会的共同愿望，不少人觉得中国军费就是重新变成两位数增长，也不过分。
然而国家预算对应的是大战略，大统筹，大研判，并非只聚焦军事这一个单项。6.8%我认为是国家战略进取和稳健的综合体现。
那么，怎么来评估中国军费1.35万亿元人民币的规模呢？它算多还是算少呢？中国军费去年是1.26万亿元人民币，也就是1782亿美元，与军费规模仅次于中国的沙特、印度、英国三国之和差不多，这一比中国军费显得够多的。但中国的1782亿美元又不到美国同年7380亿美元军费的1/4，这一比又太少了。
大家知道，美国已经将中国列为主要战略竞争对手，其实美国军队已经视解放军为潜在敌人，而且美国的战略重心已经转移到亚太地区，或者说印太地区。就算美国的军费要应付美军在全球的需求，有一半放到中国方向上来，那也是中国军费的两倍多。
如果再加上美国在亚太地区的盟友，比如日本和澳大利亚的军费，还有台湾的军费，这三家加起来，大概又是1000亿美元。此外还有印度方向的牵拽，可想而知，中国的军费应对中国的战略风险，我认为总体上处于紧平衡的状态。
大家听我这么一分析，是不是又有点急了，那样的话中国应当像新中国早年那样，拿出很大的财政预算应对战略风险才对。大家知道，新中国改革开放之前，军费都占到国家财政收入的两位数，在抗美援朝期间，以及60年代因为有中印战争和中苏边境冲突，军费占财政收入的比例尤其高，达到过30%几和20%左右。
即使在60年代初经济困难时期，中国军费也占财政收入的10%或者以上。因为当时中国受外部军事攻击的风险太高了，国家的安全构建正处于逐渐成形的阶段，两弹也就是核弹和导弹的研究和装备军队需要花钱，打仗和战备需要花钱。
我看到外电的一个数字说，中国军队1969年时有631万现役军人，大量都是陆军。老胡1978年当兵，我记得当时是大约400多万军队，我在军队时赶上过一次大裁军，中国宣布裁军百万，后来又裁，现在我们的现役军人是大约200万人。
当年军人多也使军费占了财政收入的更大比例。现在呢，都是按照军费占GDP的比例对外做公布，这也同国际上的算法实现了接轨。中国从2016到2020年每一年的军费平均占到前一年GDP的1.24%，美国军费2020年占了它GDP的3.4%，美国要求它的盟国这个数字要达到2%。
也就是说，中国军费从长期看仍有较大的增长空间，如果我们的军费达到北约一般国家占GDP2%的标准，如果用中国2020年的GDP14.73万亿美元乘以2%计算，就是2946亿美元，比实际的1782亿要多出1000多亿美元。
然而，中国的国家安全并非军费越高，其保障性就越强这样一种简单的逻辑。其实中国的国家安全取决于我们应对好来自美国和西方的综合压力，实现良好的对外竞争姿态，而且对内部问题的解决也积极有力，增强国内政治凝聚力，避免出现各种重大风险等一系列因素。
要说，只要中国军费总量低于美国，就是一种绝对的低。我们增加，美国就会把更多军力用于对我们的压制，也会进一步强化盟友间的协调。这当中的关系也是极其复杂微妙的。中国不仅要增加军费，而且要掌握军费逐渐上涨过程中的战略主动性，确保军费越多，我们的控局能力越强，而不是招来加倍的压制。
中国增加军费的理由非常清晰。前些年我们两位数增长，那是因为改革开放早期欠债太多，属于恢复性增长。之后这些年，我们的军费增长与GDP增长总体上是挂钩的，而且占GDP的比例一直低于1.5%。美日等国虽然指责中国军费增长太快，但是我国军费支持的是一个防御性的军事战略，这点非常可信。中国不是穷兵黩武的国家，我们没想在亚洲与美军战略对撞，这一点华盛顿也是大致相信的。
中国军费增长是经济规模不断扩大的自然也是必然的结果。中国经济体量大，增长稳定，促成了中国军费在世界上最为突出的又持续又稳定又快的增长。日本由于有和平宪法的限制，军费不得高于GDP的1%，印度的经济规模小，再怎么扩大军费占GDP的比例，总数也上不去。除了美国那一大坨占世界40%以上的军费，中国就成为了无可争辩的第二军费大国。
由于中国军事的总体防御性，我们的空军、海军都在中国近海地区形成了最大的力量集结，我们的导弹部队可以有效威慑距中国海岸线几千公里的区域，我们的核力量同时为国家树起二次打击的威慑盾牌。
中国这个阶段的军事力量能够有效遏制美国对我们进行战略胁迫的野心。华盛顿为了一个一般的目的，是不敢在中国近海与我们开战的，因为它的确没有胜算的把握，而且它将付出的损失属于不可承受之重。
当然了，如果中国主动与美国战略对撞，美国什么都豁得出来，但中国是战略防御，我们不会去大洋深处惹美国，去加勒比海挑战它，去世界上推倒它的霸权。这当中的潜规则就是，中美都需要不踩对方的底线，在这个中间地带维护大的和平。
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#股市老枪[超话]#下周有机会破36.70止盈。3月5日* 尾* 盘： 605136丽人丽妆，短 *线。送给微博群的朋友参考。再一次提醒本微博属于个人操作行为。一切后果自负。不要随便跟风。仅供参考。自由选择。凡是透露群信息出去的。将踢出群。。。明天定输赢。 控*制好仓*位。不要全仓或者重仓押一只股票。一定要控*制好仓位哦。。。自由选择。后果自负。*
过去一年的资金曲线和如何控制回撤。2020年上半年账户停滞不前，不过回撤也比较低，全年的收益率在120%左右。一年中连续五六个月，都可能是震荡，如何控制账户回撤呢？盈扩亏缩，出现亏损后，要收缩战线，降低仓位；在前期单子有安全利润的情况下，才会考虑加仓；交易系统中，要加入“过滤”阀口，提高信号的有效性，过滤假信号，就能最大可能地回避震荡行情。
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作者----微博：期货_操作手；
微信公众平台：京城操盘手；ID：jingchengcaopanshou
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2020年A股是小牛市，A股还是相对好做的，收益率也不错，只要拿着股票，2020年都会盈利不错，2020年股市的盈利在60%附近。
2020年期货上半年不好做，下半年好做一些，不过大行情出现在年底。2020年，我的收益率在120%左右，是满意的，我每年的目标收益率不是翻几倍，而是50-100%，求稳，不做明星，而做寿星，所以仓位都比较低；同时另外的一个目标是账户回撤要低，风险要控制住，要能永久地活在市场。
图：2020年的资金曲线图
一、上半年，账户停滞不前，不过回撤也很小
2020年元旦后，账户出现了小幅的回撤，因为当时整个市场没什么行情，陷入了震荡，止损了几笔。
2020年春节后，因为疫情的影响，导致开盘后大跌，此后技术走的比较乱，化工、有色在3月份的大跌，只抓了一点点，仓位低，行情跌速太快，没有给加仓的机会，而且转势是V型上涨。所以盈利不多，仅扳回了年初的损失，账户实现了小幅的盈利。
4-6月份，整个市场陷入了震荡，或者缺少入仓的有效机会，所以账户停滞不前，曲线一直缓慢回落。
回顾上半年，整体上市场上没什么机会，黑色、油脂、化工等，都是上下震荡，化工的假信号还比较多，账户基本是停滞不前的，没有什么大的盈利；同时，上半年行情陷入了系统性的震荡之中，账户也没有什么明显的回撤，实现了在震荡时期的账户目标。
二、在市场上普遍陷入震荡的时候，如何能控制好账户的回撤？
其实，一年中好的市场机会，是比较短暂的，一年中通常只有两波行情，每波行情在1-2个月，所以可见，大部分时候，市场都没什么行情的，因此，震荡才是资本市场的主流，三分之二的时间都是震荡，只有三分之一的时间才是趋势。
这意味着，一年中连续四五个月，都很可能是震荡，甚至连续七八个月都是震荡，那么在这么长的震荡时期，我们很容易来回被打脸，趋势中辛苦赚的利润，都在这些行情期间回吐完毕，而且本金也折损较多，导致回撤很大，同时严重摧毁对交易和交易系统的信心，等将来趋势来临后，也很可能会错失。
那么在震荡时期，如何控制账户的回撤呢？
许多人不断咨询我，如何控制好账户的回撤，其实我们无法预知下一波行情是震荡，还是趋势，如果我们能够提前知道未来行情是震荡，那“干脆不做”就是最好的方法，但未来是黑洞，我们能做的就是“保持操作的前后一致性”，进行适当的资金管理。我常用的主要方法有三个（三个并用）：
第一：“盈扩亏缩”的战略，当出现了亏损后，要收缩战线，降低仓位；当盈利后，底仓可以适当扩大仓位。
因为当出现连续止损后，一方面，行情有可能陷入震荡行情，本身需要我们回避风险，操作的品种大幅缩减，仓位也显著降低，如果连续三笔以上的止损，而且间隔时间近，则需要休息半个月以上，因为行情陷入震荡的概率较高；另一方面，要调整心态，当出现连续止损后，心态容易失去理智，“赌”和怄气容易冲昏头脑，降低仓位，可以减少风险，特别是休息一下，关闭电脑，可以调整心态，积蓄能量。
当出现盈利后，一方面，你有了盈利作为保底，用盈利来搏未来的收益，只要本金不折损，都能够提高心态的抗压能力；另一方面，出现了盈利后，趋势有可能来临，适当扩大仓位，可以获得更多的利润。不过这里特别强调一下，底仓是“适当”扩大，例如原来底仓20%，可以扩大到25%，不是随意扩大仓位，不是说底仓可以达到40%了，因为行情的未来是未知的，我们要保证操作前后的一致性，如果底仓扩大的较大，一旦止损，则你的损失会比较大，利润回吐较大，也违背了交易操作的前后一致性。
第二：在前期单子有安全利润的情况下，才会考虑是否加仓，而且只有出现了加仓的信号，才会加仓。坚决不能随意加仓，否则“加仓”容易成为泡汤。
我们经常会面临这样的情况：单子有了浮盈，就开始嫌弃原来的仓位低，就后悔当初为何不一步把仓位弄满，就想赶紧把仓位加上去。结果，不加仓时还有利润，一加仓，行情稍一回撤，我们利润全无，而且就开始自乱阵脚，不知所措，此时就想赶紧出来，错失行情；或者，加仓后，仓位变大，浮盈变为浮亏后，浮亏较大，损失很大，甚至不忍心砍仓了。
加仓，一定要保证前面的单子有了安全利润保护的情况下，才能考虑加仓，即前面的单子已经可以设置保本止损了，能够不亏损了，没有风险了。如果前面的单子没有利润保护，你加了仓位，此时仓位较大，一旦触及止损位，你的总损失大，肯定会超出你单笔的亏损容忍底限，甚至超出很大，此时你容易失去理智，头脑发热，变成乱操作。
要让账户的风险，永远停留在最后的一笔单子，前面单子已经都无风险，最多能保本出局，这样你的风险永远是小的，是可控的，无论什么时候触发了止损，你只是止损了某一笔单子，而前面的单子最差是保本离场。
当行情陷入了震荡的时候，无论是系统性的震荡，还是某个品种的震荡，无论你的仓位已经加到多大，无论什么时候触发止损，你只是止损了一笔单子，因为前面的单子最差可以保本离场，你的风险最大就是一笔单子的止损。相反，如果陷入震荡的时候，你动不动就随意加仓，前面的单子都未能保本，则加的仓位，连同前面一系列的仓位，总仓位很大，一旦触发了止损，则你的总损失较大，远超出单笔单子的损失，风险是严重不可控的，回撤会很大。
如果趋势来临的时候，底仓有了安全利润后，出现了加仓信号，你可以不断地加仓，这样伴随着趋势的前行，你的总仓位越滚越大，利润跑起来飞快，呈现指数式的飙涨。但是你账户的风险，却只是最后一笔加仓单子的风险，所以即使行情转势或行情大幅回撤，你也只是损失了最后一笔单子的止损。
所以“在前面单子有了安全利润的情况下，才能考虑加仓”，可以实现“盈扩亏缩”的战略，亏损的时候，你永远只是损失一笔单子的损失，损失小，所以在行情陷入系统性的震荡时期，你的账户触发了止损，永远都只是损失一笔单子的风险；但是在趋势来临的时候，出现加仓信号，你可以不断地加仓，只要前期单子都有了安全利润后，总仓位是越滚越大，盈利是飙涨的，即盈利的时候，仓位可是比较大的。
第三：交易系统中，要加入“过滤”阀口，尽可能地过滤假信号，才能回避震荡行情
一年之中，大部分时间都是震荡行情，我们所能做的就是控制账户回撤，行情不是做出来的，而是等出来的，震荡中没行情，自然也不可能指望账户起飞。恰好相反，震荡中的来回假信号，账户不仅不能起飞，反而不断地快速亏损，在震荡行情中，大部分人的本金会不断地减少，熬不到趋势的来临。
当然，我们也无法提前判断行情下一步是震荡还是趋势，我们需要在交易系统中，加入“过滤”阀口，过滤大部分的假信号，大幅提高信号的有效性，就可以过滤掉大部分的震荡行情，使在震荡行情中，即便震荡的时期较长，多达五六个月、八九个月甚至一年，那么账户的资金回撤仍然较少，就可以熬到趋势的来临。趋势来临后，账户就可以起飞了。
所以判断一个交易系统（交易系统本身包括资金管理）的优劣，不是看她在大行情来临时能赚多少，因为任何的趋势交易系统，无论多差、多简单，那么只要在大行情来临，任何的趋势交易系统都管用，都能赚大钱。判断一个交易系统的优劣，应该是看她在震荡行情中的表现，也就是她应对风险的能力，风险第一，如果在较长的震荡时期，她都可以较好地控制账户的回撤，回撤较小，则她就是一个优秀的交易系统（交易系统包括资金管理）。
三、下半年的时候，趋势行情才逐步来临
2020年上半年行情普遍震荡，等了半年，终于熬到了趋势行情的来临，7月后趋势行情纷至沓来，油脂、黑色和粕类都开始走出趋势，不过黑色的趋势性短暂。11月后，黑色行情爆发，一个多月，涨势凶猛，特别是铁矿石和焦炭，涨幅在50%之上，抓住了黑色的大行情，逐步加仓，所以2020年的大部分利润，都是在这一个多月获得的。
图：2020年下半年，铁矿石的走势图
前半年，账户是停滞不前的，这属于正常的现象，毕竟一年中大部分的时间都是震荡，只要账户的回撤能够控制住，回撤小，就是成功的。所以每年，我都会有几个月的时间，账户稳步不前，我也都有心里准备，所以并不慌张。如果此时你着急、急躁，急于挣钱，那么就会放松了自己的入仓条件，不仅不能获得利润，反而会不断折损，还没等到趋势的来临，你就折损大半，伤及对交易和交易系统的信心，容易丢失后面的趋势行情。
交易是“三年不开张，开张吃三年”，同样适合于一年中的交易，一年中大部分时间都是震荡，在这些震荡期间，我们就是小打小闹，有所盈利，但不大，能够控制好账户的回撤就行。一年中会有两个月左右的时间，出现大行情，那么一年中的大利润，就可能来自于这两个月，就像2020年，等了10个月，在年终的最后两个月才出现了大行情。
全文，点击：https://t.cn/A6tpiPP6
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2020年A股是小牛市，A股还是相对好做的，收益率也不错，只要拿着股票，2020年都会盈利不错，2020年股市的盈利在60%附近。
2020年期货上半年不好做，下半年好做一些，不过大行情出现在年底。2020年，我的收益率在120%左右，是满意的，我每年的目标收益率不是翻几倍，而是50-100%，求稳，不做明星，而做寿星，所以仓位都比较低；同时另外的一个目标是账户回撤要低，风险要控制住，要能永久地活在市场。
图：2020年的资金曲线图
一、上半年，账户停滞不前，不过回撤也很小
2020年元旦后，账户出现了小幅的回撤，因为当时整个市场没什么行情，陷入了震荡，止损了几笔。
2020年春节后，因为疫情的影响，导致开盘后大跌，此后技术走的比较乱，化工、有色在3月份的大跌，只抓了一点点，仓位低，行情跌速太快，没有给加仓的机会，而且转势是V型上涨。所以盈利不多，仅扳回了年初的损失，账户实现了小幅的盈利。
4-6月份，整个市场陷入了震荡，或者缺少入仓的有效机会，所以账户停滞不前，曲线一直缓慢回落。
回顾上半年，整体上市场上没什么机会，黑色、油脂、化工等，都是上下震荡，化工的假信号还比较多，账户基本是停滞不前的，没有什么大的盈利；同时，上半年行情陷入了系统性的震荡之中，账户也没有什么明显的回撤，实现了在震荡时期的账户目标。
二、在市场上普遍陷入震荡的时候，如何能控制好账户的回撤？
其实，一年中好的市场机会，是比较短暂的，一年中通常只有两波行情，每波行情在1-2个月，所以可见，大部分时候，市场都没什么行情的，因此，震荡才是资本市场的主流，三分之二的时间都是震荡，只有三分之一的时间才是趋势。
这意味着，一年中连续四五个月，都很可能是震荡，甚至连续七八个月都是震荡，那么在这么长的震荡时期，我们很容易来回被打脸，趋势中辛苦赚的利润，都在这些行情期间回吐完毕，而且本金也折损较多，导致回撤很大，同时严重摧毁对交易和交易系统的信心，等将来趋势来临后，也很可能会错失。
那么在震荡时期，如何控制账户的回撤呢？
许多人不断咨询我，如何控制好账户的回撤，其实我们无法预知下一波行情是震荡，还是趋势，如果我们能够提前知道未来行情是震荡，那“干脆不做”就是最好的方法，但未来是黑洞，我们能做的就是“保持操作的前后一致性”，进行适当的资金管理。我常用的主要方法有三个（三个并用）：
第一：“盈扩亏缩”的战略，当出现了亏损后，要收缩战线，降低仓位；当盈利后，底仓可以适当扩大仓位。
因为当出现连续止损后，一方面，行情有可能陷入震荡行情，本身需要我们回避风险，操作的品种大幅缩减，仓位也显著降低，如果连续三笔以上的止损，而且间隔时间近，则需要休息半个月以上，因为行情陷入震荡的概率较高；另一方面，要调整心态，当出现连续止损后，心态容易失去理智，“赌”和怄气容易冲昏头脑，降低仓位，可以减少风险，特别是休息一下，关闭电脑，可以调整心态，积蓄能量。
当出现盈利后，一方面，你有了盈利作为保底，用盈利来搏未来的收益，只要本金不折损，都能够提高心态的抗压能力；另一方面，出现了盈利后，趋势有可能来临，适当扩大仓位，可以获得更多的利润。不过这里特别强调一下，底仓是“适当”扩大，例如原来底仓20%，可以扩大到25%，不是随意扩大仓位，不是说底仓可以达到40%了，因为行情的未来是未知的，我们要保证操作前后的一致性，如果底仓扩大的较大，一旦止损，则你的损失会比较大，利润回吐较大，也违背了交易操作的前后一致性。
第二：在前期单子有安全利润的情况下，才会考虑是否加仓，而且只有出现了加仓的信号，才会加仓。坚决不能随意加仓，否则“加仓”容易成为泡汤。
我们经常会面临这样的情况：单子有了浮盈，就开始嫌弃原来的仓位低，就后悔当初为何不一步把仓位弄满，就想赶紧把仓位加上去。结果，不加仓时还有利润，一加仓，行情稍一回撤，我们利润全无，而且就开始自乱阵脚，不知所措，此时就想赶紧出来，错失行情；或者，加仓后，仓位变大，浮盈变为浮亏后，浮亏较大，损失很大，甚至不忍心砍仓了。
加仓，一定要保证前面的单子有了安全利润保护的情况下，才能考虑加仓，即前面的单子已经可以设置保本止损了，能够不亏损了，没有风险了。如果前面的单子没有利润保护，你加了仓位，此时仓位较大，一旦触及止损位，你的总损失大，肯定会超出你单笔的亏损容忍底限，甚至超出很大，此时你容易失去理智，头脑发热，变成乱操作。
要让账户的风险，永远停留在最后的一笔单子，前面单子已经都无风险，最多能保本出局，这样你的风险永远是小的，是可控的，无论什么时候触发了止损，你只是止损了某一笔单子，而前面的单子最差是保本离场。
当行情陷入了震荡的时候，无论是系统性的震荡，还是某个品种的震荡，无论你的仓位已经加到多大，无论什么时候触发止损，你只是止损了一笔单子，因为前面的单子最差可以保本离场，你的风险最大就是一笔单子的止损。相反，如果陷入震荡的时候，你动不动就随意加仓，前面的单子都未能保本，则加的仓位，连同前面一系列的仓位，总仓位很大，一旦触发了止损，则你的总损失较大，远超出单笔单子的损失，风险是严重不可控的，回撤会很大。
如果趋势来临的时候，底仓有了安全利润后，出现了加仓信号，你可以不断地加仓，这样伴随着趋势的前行，你的总仓位越滚越大，利润跑起来飞快，呈现指数式的飙涨。但是你账户的风险，却只是最后一笔加仓单子的风险，所以即使行情转势或行情大幅回撤，你也只是损失了最后一笔单子的止损。
所以“在前面单子有了安全利润的情况下，才能考虑加仓”，可以实现“盈扩亏缩”的战略，亏损的时候，你永远只是损失一笔单子的损失，损失小，所以在行情陷入系统性的震荡时期，你的账户触发了止损，永远都只是损失一笔单子的风险；但是在趋势来临的时候，出现加仓信号，你可以不断地加仓，只要前期单子都有了安全利润后，总仓位是越滚越大，盈利是飙涨的，即盈利的时候，仓位可是比较大的。
第三：交易系统中，要加入“过滤”阀口，尽可能地过滤假信号，才能回避震荡行情
一年之中，大部分时间都是震荡行情，我们所能做的就是控制账户回撤，行情不是做出来的，而是等出来的，震荡中没行情，自然也不可能指望账户起飞。恰好相反，震荡中的来回假信号，账户不仅不能起飞，反而不断地快速亏损，在震荡行情中，大部分人的本金会不断地减少，熬不到趋势的来临。
当然，我们也无法提前判断行情下一步是震荡还是趋势，我们需要在交易系统中，加入“过滤”阀口，过滤大部分的假信号，大幅提高信号的有效性，就可以过滤掉大部分的震荡行情，使在震荡行情中，即便震荡的时期较长，多达五六个月、八九个月甚至一年，那么账户的资金回撤仍然较少，就可以熬到趋势的来临。趋势来临后，账户就可以起飞了。
所以判断一个交易系统（交易系统本身包括资金管理）的优劣，不是看她在大行情来临时能赚多少，因为任何的趋势交易系统，无论多差、多简单，那么只要在大行情来临，任何的趋势交易系统都管用，都能赚大钱。判断一个交易系统的优劣，应该是看她在震荡行情中的表现，也就是她应对风险的能力，风险第一，如果在较长的震荡时期，她都可以较好地控制账户的回撤，回撤较小，则她就是一个优秀的交易系统（交易系统包括资金管理）。
三、下半年的时候，趋势行情才逐步来临
2020年上半年行情普遍震荡，等了半年，终于熬到了趋势行情的来临，7月后趋势行情纷至沓来，油脂、黑色和粕类都开始走出趋势，不过黑色的趋势性短暂。11月后，黑色行情爆发，一个多月，涨势凶猛，特别是铁矿石和焦炭，涨幅在50%之上，抓住了黑色的大行情，逐步加仓，所以2020年的大部分利润，都是在这一个多月获得的。
图：2020年下半年，铁矿石的走势图
前半年，账户是停滞不前的，这属于正常的现象，毕竟一年中大部分的时间都是震荡，只要账户的回撤能够控制住，回撤小，就是成功的。所以每年，我都会有几个月的时间，账户稳步不前，我也都有心里准备，所以并不慌张。如果此时你着急、急躁，急于挣钱，那么就会放松了自己的入仓条件，不仅不能获得利润，反而会不断折损，还没等到趋势的来临，你就折损大半，伤及对交易和交易系统的信心，容易丢失后面的趋势行情。
交易是“三年不开张，开张吃三年”，同样适合于一年中的交易，一年中大部分时间都是震荡，在这些震荡期间，我们就是小打小闹，有所盈利，但不大，能够控制好账户的回撤就行。一年中会有两个月左右的时间，出现大行情，那么一年中的大利润，就可能来自于这两个月，就像2020年，等了10个月，在年终的最后两个月才出现了大行情。
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