网友：以后再也不敢碰国产新能源了，2019年10月份上牌的比亚迪唐DM四驱创享版，当时落地26多，现在跑了3万公里，一年车龄。当初朋友建议我整个二手汉兰达就可以了，毕竟经常跑高速去外地，这种插电式混动根本不实用，没听他的，还是觉得加速快很爽。结果跑高速去外地也没什么充电的地方，很不实用，用纯油又非常费油，于是就有了想要出手的打算。
去车商那一打听，目前市场收车大概16.5左右，车商都说这种车不好出手，卖的人少，买的人更少，运气不好的话得压在手里半年以上。听到这里，同学不禁感叹当初错误的选择。
如果当初听他的，第一不用换车了，第二即使出手最多亏损1.5w，而如今不算保险要亏损8.5左右。所以，这类插电式混动，要不你就开到报废，要不然就别碰。如果你还要算计着省多少油钱的话，趁早打消这车的念头吧。#二手车#
去车商那一打听，目前市场收车大概16.5左右，车商都说这种车不好出手，卖的人少，买的人更少，运气不好的话得压在手里半年以上。听到这里，同学不禁感叹当初错误的选择。
如果当初听他的，第一不用换车了，第二即使出手最多亏损1.5w，而如今不算保险要亏损8.5左右。所以，这类插电式混动，要不你就开到报废，要不然就别碰。如果你还要算计着省多少油钱的话，趁早打消这车的念头吧。#二手车#
五洲特纸：受益禁塑令，仅外卖包装纸未来五年增量就超2019行业总量，公司扩产50万吨，今年业绩翻倍起
有一只造纸龙头，产品涨价+政策利好推动
①公司为食品白卡龙头，充分受益于禁塑令。禁塑令背景下“以纸代塑”将拉动食品包装纸需求，仅外卖未来五年市场增量就将超2019行业总产量。
②募投新产能推动业绩持续高增。2021年底公司将投产50万吨食品包装纸产能，届时将拥有超过130万吨产能。
③公司多通过采购高性价比纸机并自行技改的方式投产新产能，投产成本相较外购新纸机并委托外部公司调试的方式具有明显优势。公司江西基地新投产能ROIC高于30%，投资回报处于较高水平。
④华创预估2020-22年归母净利润分别为 3.46/7.51/11.18亿，对应当前Gu价PE分别为26/12/8 倍。
华创轻工团队覆盖了一只次新五洲特纸，为食品白卡龙头。
禁塑令背景下以纸代塑将拉动食品包装纸需求，仅外卖未来五年市场增量就将超过2019年行业总产量。食品包装纸为公司核心业务，收入占比60%，充分受益禁塑令。此外公司上市募投新产能将推动业绩持续高增。
1、特种纸行业空间广阔、赛道优质
公司是一家专注于特种纸生产销售的企业，主要业务包括食品包装纸、格拉辛纸、转印纸等，细分的这几个赛道都比较优质。
食品包装纸：禁塑令下以纸代塑将拉动需求，以外卖领域以纸代塑为例，食品包装纸需求增量预计将达213万吨。
格拉辛纸：是制作包括条形码在内的各类不干胶标签、胶带或有黏性工业用品等的常用离型材料。主要是应用在快递物流上，伴随快递业务量增长迅速，推动格拉辛纸需求量提升。
热转印纸：下游应用领域包括化纤、塑料、金属、皮革等表面的印花。当前我国数码热转印技术渗透率不及2%，2019年世界平均为7.2%，欧洲数码印花渗透率已达40%以上，未来预计相关需求将持续增长。
2、公司高性价比产能持续投放，规模快速提升
截至3月，公司拥有84.7万吨造纸产能，其中（1）公司特种纸业务：食品包装纸28万吨、格拉辛纸21万吨、转印纸5万吨和描图纸0.7万吨。（2）大宗纸业务：双胶纸产能30万吨。预计2021年底公司还将投产50万吨食品包装纸产能，届时将拥有超过130万吨产能。
由于公司多通过采购高性价比纸机并自行技改的方式投产新产能，相较外购新纸机并委托外部公司调试的方式，公司的投产方式对后续技改团队有一定要求，但投产成本具有明显优势，据华创测算，公司江西基地新投产能ROIC高于30%，投资回报处于较高水平，未来盈利能力有望提升。
今年业绩预估相对去年翻倍不止。
风险提示：宏观经济超预期下行影响需求，特种纸行业格局发生变化。
有一只造纸龙头，产品涨价+政策利好推动
①公司为食品白卡龙头，充分受益于禁塑令。禁塑令背景下“以纸代塑”将拉动食品包装纸需求，仅外卖未来五年市场增量就将超2019行业总产量。
②募投新产能推动业绩持续高增。2021年底公司将投产50万吨食品包装纸产能，届时将拥有超过130万吨产能。
③公司多通过采购高性价比纸机并自行技改的方式投产新产能，投产成本相较外购新纸机并委托外部公司调试的方式具有明显优势。公司江西基地新投产能ROIC高于30%，投资回报处于较高水平。
④华创预估2020-22年归母净利润分别为 3.46/7.51/11.18亿，对应当前Gu价PE分别为26/12/8 倍。
华创轻工团队覆盖了一只次新五洲特纸，为食品白卡龙头。
禁塑令背景下以纸代塑将拉动食品包装纸需求，仅外卖未来五年市场增量就将超过2019年行业总产量。食品包装纸为公司核心业务，收入占比60%，充分受益禁塑令。此外公司上市募投新产能将推动业绩持续高增。
1、特种纸行业空间广阔、赛道优质
公司是一家专注于特种纸生产销售的企业，主要业务包括食品包装纸、格拉辛纸、转印纸等，细分的这几个赛道都比较优质。
食品包装纸：禁塑令下以纸代塑将拉动需求，以外卖领域以纸代塑为例，食品包装纸需求增量预计将达213万吨。
格拉辛纸：是制作包括条形码在内的各类不干胶标签、胶带或有黏性工业用品等的常用离型材料。主要是应用在快递物流上，伴随快递业务量增长迅速，推动格拉辛纸需求量提升。
热转印纸：下游应用领域包括化纤、塑料、金属、皮革等表面的印花。当前我国数码热转印技术渗透率不及2%，2019年世界平均为7.2%，欧洲数码印花渗透率已达40%以上，未来预计相关需求将持续增长。
2、公司高性价比产能持续投放，规模快速提升
截至3月，公司拥有84.7万吨造纸产能，其中（1）公司特种纸业务：食品包装纸28万吨、格拉辛纸21万吨、转印纸5万吨和描图纸0.7万吨。（2）大宗纸业务：双胶纸产能30万吨。预计2021年底公司还将投产50万吨食品包装纸产能，届时将拥有超过130万吨产能。
由于公司多通过采购高性价比纸机并自行技改的方式投产新产能，相较外购新纸机并委托外部公司调试的方式，公司的投产方式对后续技改团队有一定要求，但投产成本具有明显优势，据华创测算，公司江西基地新投产能ROIC高于30%，投资回报处于较高水平，未来盈利能力有望提升。
今年业绩预估相对去年翻倍不止。
风险提示：宏观经济超预期下行影响需求，特种纸行业格局发生变化。
一个大牛股跌到位了，上车！
今天讲一家A股物业公司龙头-招商积余。
招商积余是招商局集团旗下唯一一家从事物业管理与服务的企业，隶属于招商蛇口，于 1985 年创立，1994 年在深交所上市，旗下拥有招商物业、中航物业、九方资管等主 要品牌，主要从事物业管理及资产管理等业务。
2019 年中航物业与招商物业合并后，由中航善达正式更名为招商积余。至此，招商积余在2019年12月16日正式上市。
2020 年是公司完成重大资产重组后的第一个完整年度。
截至 2020年末，公司物管业务覆盖全国 100多个主流城市，管理项目合 计 约1500个，管理面积达 1.91 亿平方米，各项业务高速发展，跻身行业第一梯队。
2020 年，公司物业管理业务发展稳健，依然是公司的最大收入来源，全年实现营业收入 80.3亿元，较上年同期增加 28.8亿元，增长 56%，占公司营业收入的 93%.
公司背靠央企母公司获取住宅项目资源，凭借自身强大的市场化非住物业拓展能力签订机构类项目，同时，多元增值服务业态迅速崛起，有望持续提升公司的盈利能力。
技术面：
公司是2019年12月16日资产重组后重新上市，经过8个月的调整，目前估值已经偏低，安全边际较大。至于好的介入点，我认为股价站稳120周线或者60日线以上是个不错的位置，比较稳妥。
今年1月6日，住建部等10部委出台了《关于加强和改进住宅物业管理工作的通知》，主要有两个重点：
1、鼓励优秀物业企业依托服务能力获得价格，引导业主委员会和物业公司协商价格调整方式。这个政策有利于优秀物业龙头公司凭借良好服务提价，是个长期利好。
2、鼓励物业公司大力开拓社区增值业务，包括养老，家政，托幼，房屋经纪和快递收入等业务。目前国内物业公司在这些业务的开拓明显力度不够，如果能做好这些增值业务，物业公司的利润有很大提升空间。
总的来说，在当前房地产增速肉眼可见的情况下，其背后的物业服务行业是个长期优质赛道。
另外，还可以关注2019年12月上市的新大正，也是一家物业管理公司，其净利率目前还高于招商积余，走势正处于向上周期，应该来说短期关注价值高于招商积余。
今天讲一家A股物业公司龙头-招商积余。
招商积余是招商局集团旗下唯一一家从事物业管理与服务的企业，隶属于招商蛇口，于 1985 年创立，1994 年在深交所上市，旗下拥有招商物业、中航物业、九方资管等主 要品牌，主要从事物业管理及资产管理等业务。
2019 年中航物业与招商物业合并后，由中航善达正式更名为招商积余。至此，招商积余在2019年12月16日正式上市。
2020 年是公司完成重大资产重组后的第一个完整年度。
截至 2020年末，公司物管业务覆盖全国 100多个主流城市，管理项目合 计 约1500个，管理面积达 1.91 亿平方米，各项业务高速发展，跻身行业第一梯队。
2020 年，公司物业管理业务发展稳健，依然是公司的最大收入来源，全年实现营业收入 80.3亿元，较上年同期增加 28.8亿元，增长 56%，占公司营业收入的 93%.
公司背靠央企母公司获取住宅项目资源，凭借自身强大的市场化非住物业拓展能力签订机构类项目，同时，多元增值服务业态迅速崛起，有望持续提升公司的盈利能力。
技术面：
公司是2019年12月16日资产重组后重新上市，经过8个月的调整，目前估值已经偏低，安全边际较大。至于好的介入点，我认为股价站稳120周线或者60日线以上是个不错的位置，比较稳妥。
今年1月6日，住建部等10部委出台了《关于加强和改进住宅物业管理工作的通知》，主要有两个重点：
1、鼓励优秀物业企业依托服务能力获得价格，引导业主委员会和物业公司协商价格调整方式。这个政策有利于优秀物业龙头公司凭借良好服务提价，是个长期利好。
2、鼓励物业公司大力开拓社区增值业务，包括养老，家政，托幼，房屋经纪和快递收入等业务。目前国内物业公司在这些业务的开拓明显力度不够，如果能做好这些增值业务，物业公司的利润有很大提升空间。
总的来说，在当前房地产增速肉眼可见的情况下，其背后的物业服务行业是个长期优质赛道。
另外，还可以关注2019年12月上市的新大正，也是一家物业管理公司，其净利率目前还高于招商积余，走势正处于向上周期，应该来说短期关注价值高于招商积余。
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