【矢志不渝 坚持医工结合创新方向迎难而上 打通成果转化康庄大道】
西安迈格纳特医疗科技有限公司（以下简称：迈格纳特）是一家致力于打造有临床迫切需求的现代化医疗创新产品的高新技术企业，公司以“雕琢精品，智守安康”为产品理念，专注于前沿医疗产品科学技术探索及医疗产品研发，为客户提供高端医疗新产品。
近日，记者采访了公司创始人汤博。他回顾了公司发展历程、创业感悟与未来规划。“公司依托西安交大医学部国家工程研究中心科研实力和自身努力，在医工结合方面持续探索创新，从临床需求出发研发了一系列磁外科产品，与国内外同类产品对比，我们可以自信地说，我们的技术一定是站在国际前列的。”汤博自信地说。
创业的冲动源自期许与信任
千里之行始于足下。汤博想起创业的起点，当时的各种思量和纠结仍然记忆犹新，最终导师的期许、团队的信任还有他作为一名医疗科研工作者，内心的那种解除患者痛苦、减轻医护人员负担的责任感与紧迫感推动着他迈出了关键的一步。
2013年，汤博从西安交通大学公共卫生管理专业取得硕士学位后，在西安交大医学部的国家工程研究中心从事医疗器械、设备研发工作。这让他有机会在工作一线看到许多临床实际的痛点，而针对这些痛点和需求，科研人员在实验室中进行研究，也取得了针对性的成果，但是从实验室到实际应用之间有一段很长的路要走，甚至有的成果不具备市场价值和应用价值就会永远留在实验室中。
汤博自己情况也是如此。他说：“毕业后，我就在实验室做科研工作。在导师的指点和团队共同努力下，我们在一次性磁性胆肠吻合器、磁压迫腹主动脉阻断手术床等高科技医疗产品方面取得了突破，这些成果对减轻病人痛苦，提高治疗效果具有明确作用。”
“科技进步并不是说取得了突破与成果，更关键的是要能够真正在实际应用并发挥作用带来市场价值，才能真正推动社会发展。从发明到发展，从成果到成效，才是科技守护安康的必由之路。”汤博深有感触地说，“这条路，科研人员并不是不想走，而是有很多的顾虑与实际困难。所以‘成果一大片，转化看不见’的现象就出现了。”
加快技术成果转化，让其早日落地惠民的想法在汤博心中持续发酵。但作为一名从学校到实验室的人，一想到创业将要面对证照、场所、人员、科研、生产、成本、市场等等无数的新问题时，他不由得开始纠结起来。他与导师与团队说了自己的想法，没想到导师与团队都非常支持他，这种期许与信任成为了他内心力量的源泉。
想通了，就干起来。2017年，汤博来到了高新区，在创业园联创生物医药孵化器的帮助下，注册成立了西安迈格纳特科技有限公司，立志在加快成果转化的方向上，趟出一条大路，搏出一个未来。
坚守创新方向满足临床需求
“我觉得创业首先要想明白三个问题，干什么？怎么干？还有就是和谁干？”汤博谈起自己的创业感悟时说道。他自己也是用实际行动来回答着这三个问题。
“公司的愿景是致力于打造有临床迫切需求的现代化医疗创新产品。实现的路径是依托西安交大医学部国家工程研究中心强大科研实力不断在创新突破，公司不断加快成果转化速度，让创新成果早日造福于老百姓。”汤博说，“这一切的基础就是人才，而这一点，是初创公司最头痛的地方。”
为了挖掘人才、引进人才，汤博也是使出了浑身解数，想出了各种办法。作为医疗器械研发生产企业，必须要拿到相关产品的医疗器械注册证，这个申请流程需要专门的人才才能较为顺利地完成。汤博从公司创立起就想引入一名这方面的“专家”，但这样的人才，对于每一家企业来说都是当宝贝，作为一家初创企业，怎么可能会吸引到这样的人加入公司呢？
汤博一直没有放弃“猎头”行动，终于功夫不负有心人，他发现了一个机会，目标人因病住院，他想方设法地为人家答疑解惑提供便利，经常在谈话中加入公司的理念和发展前景。“我当时就是打‘感情牌’，也决心要长期奋战，不成同事，至少也得成为好朋友。最后还是成功引进这名人才，自那以后，公司在注册证申请上，我就再也不操心了。”汤博说道。
引进人才的过程体现出汤博对事认真、锲而不舍的扎实作风，在公司运营方面，他也是如此，在这种氛围之中，团队共同努力，在磁外科技术方面不断有新的突破，在成果转化方面也渐渐摸索出来了一套操作模式。公司的无线胆道造影液通液仪、高仿真全脏器手术训练系统、磁牵引装置、一次性磁性消化道吻合器等产品逐步推广应用，打开了市场，公司主持的磁锚定减戳卡技术广泛应用于胸外科、腹部外科及消化内科，受到了业内的肯定。
美国耶鲁大学医学院MENG教授、法国巴斯德研究所WU教授、西安交通大学吕毅教授、四川大学华西医院杨家印教授等专家在认真评估迈格纳特的产品后，一致认为产品研发紧盯临床前沿，特别是磁外科相关的研究，完全从临床需求出发，非常符合医生的需求，切实解决了不少临床问题，在国产医疗器械研发方面注入了新的动力和能量，值得大范围推广和认可。
加快成果转化推进智慧医疗
迈格纳特的快速发展也离不开创业环境与服务的助力。汤博说，“高新区是创新创业和生物医药的沃土，生物医药是高新区的四大产业集群之一，所以，当初选择创业地点时，我毫不犹豫地选择了高新区。”
正如汤博所说，成熟的生物医药产业集群催生了成熟的生物医药产业培育链条，西安高新区创业园发展中心的西安联创生物医药孵化器就是链条中的重要一环。
明智的选择，带来了丰厚的回报。得益于高新区创新创业政策的强大支持力度，联创生物医药孵化器企业孵化与服务的深度，汤博顺利地度过了艰难的创业最初那一段时期。“高新区生物医药资源众多，帮助企业成长的孵化器也非常给力，定期还为企业发展‘把脉问诊’、出谋划策，感觉我们给自己找到了一位‘好参谋’。”汤博说，“高新区的创新创业氛围和孵化服务都非常好，在我们企业的成长的各个阶段，联创都给予我们帮助，帮着我们完成公司注册，医疗器械注册报批，政策资助等许许多多的事情。另外，各类创新创业大赛的信息非常多，为企业参加大赛帮忙助力，让我们省心省力，是我们的‘好秘书’。参加比赛获得奖项，提升了公司的知名度，为招引人才和对外交流都有了良好的基础。现在，公司场地扩张的问题，也在创业园的帮助下顺利解决了，这对公司来说，无疑是最大助力。”
此外，随着高新区建设国际一流科技园区的进程不断深入，营商环境、国际影响力日渐高涨，迈格纳特在国际交流、海外市场开拓等方面与高新区同频共振，效果日益明显。自2018年开始，由西安交通大学医学部主办、西安交通大学第一附属医院承办的“国际磁外科大会”在西安连续举行三届，来自海内外的磁外科专家齐聚一堂，分享最新成果，共同促进磁外科技术的发展，同时也奠定了我国在磁外科领域研究的引领地位。迈格纳特的创新成果作为大会重要成果，成为大会关注的亮点，得到与会专家的肯定。
现在，迈格纳特已经着手进行下一步研发和应用，开始探索“超导磁体”“防磁手术器械”等方面的更多可能。同时，公司先后与西安交通大学、西安电子科技大学、陕西省人民医院、科大讯飞丝路总部等单位牵头发起建立了“精准外科医研企协同创新产业化平台”、陕西省人工智能产业发展联盟智慧医疗专委会、陕西省智能医疗与磁外科技术产业联盟，为推进陕西智慧医疗增添新的发展动能，持续作出自己应有的贡献。
西安迈格纳特医疗科技有限公司（以下简称：迈格纳特）是一家致力于打造有临床迫切需求的现代化医疗创新产品的高新技术企业，公司以“雕琢精品，智守安康”为产品理念，专注于前沿医疗产品科学技术探索及医疗产品研发，为客户提供高端医疗新产品。
近日，记者采访了公司创始人汤博。他回顾了公司发展历程、创业感悟与未来规划。“公司依托西安交大医学部国家工程研究中心科研实力和自身努力，在医工结合方面持续探索创新，从临床需求出发研发了一系列磁外科产品，与国内外同类产品对比，我们可以自信地说，我们的技术一定是站在国际前列的。”汤博自信地说。
创业的冲动源自期许与信任
千里之行始于足下。汤博想起创业的起点，当时的各种思量和纠结仍然记忆犹新，最终导师的期许、团队的信任还有他作为一名医疗科研工作者，内心的那种解除患者痛苦、减轻医护人员负担的责任感与紧迫感推动着他迈出了关键的一步。
2013年，汤博从西安交通大学公共卫生管理专业取得硕士学位后，在西安交大医学部的国家工程研究中心从事医疗器械、设备研发工作。这让他有机会在工作一线看到许多临床实际的痛点，而针对这些痛点和需求，科研人员在实验室中进行研究，也取得了针对性的成果，但是从实验室到实际应用之间有一段很长的路要走，甚至有的成果不具备市场价值和应用价值就会永远留在实验室中。
汤博自己情况也是如此。他说：“毕业后，我就在实验室做科研工作。在导师的指点和团队共同努力下，我们在一次性磁性胆肠吻合器、磁压迫腹主动脉阻断手术床等高科技医疗产品方面取得了突破，这些成果对减轻病人痛苦，提高治疗效果具有明确作用。”
“科技进步并不是说取得了突破与成果，更关键的是要能够真正在实际应用并发挥作用带来市场价值，才能真正推动社会发展。从发明到发展，从成果到成效，才是科技守护安康的必由之路。”汤博深有感触地说，“这条路，科研人员并不是不想走，而是有很多的顾虑与实际困难。所以‘成果一大片，转化看不见’的现象就出现了。”
加快技术成果转化，让其早日落地惠民的想法在汤博心中持续发酵。但作为一名从学校到实验室的人，一想到创业将要面对证照、场所、人员、科研、生产、成本、市场等等无数的新问题时，他不由得开始纠结起来。他与导师与团队说了自己的想法，没想到导师与团队都非常支持他，这种期许与信任成为了他内心力量的源泉。
想通了，就干起来。2017年，汤博来到了高新区，在创业园联创生物医药孵化器的帮助下，注册成立了西安迈格纳特科技有限公司，立志在加快成果转化的方向上，趟出一条大路，搏出一个未来。
坚守创新方向满足临床需求
“我觉得创业首先要想明白三个问题，干什么？怎么干？还有就是和谁干？”汤博谈起自己的创业感悟时说道。他自己也是用实际行动来回答着这三个问题。
“公司的愿景是致力于打造有临床迫切需求的现代化医疗创新产品。实现的路径是依托西安交大医学部国家工程研究中心强大科研实力不断在创新突破，公司不断加快成果转化速度，让创新成果早日造福于老百姓。”汤博说，“这一切的基础就是人才，而这一点，是初创公司最头痛的地方。”
为了挖掘人才、引进人才，汤博也是使出了浑身解数，想出了各种办法。作为医疗器械研发生产企业，必须要拿到相关产品的医疗器械注册证，这个申请流程需要专门的人才才能较为顺利地完成。汤博从公司创立起就想引入一名这方面的“专家”，但这样的人才，对于每一家企业来说都是当宝贝，作为一家初创企业，怎么可能会吸引到这样的人加入公司呢？
汤博一直没有放弃“猎头”行动，终于功夫不负有心人，他发现了一个机会，目标人因病住院，他想方设法地为人家答疑解惑提供便利，经常在谈话中加入公司的理念和发展前景。“我当时就是打‘感情牌’，也决心要长期奋战，不成同事，至少也得成为好朋友。最后还是成功引进这名人才，自那以后，公司在注册证申请上，我就再也不操心了。”汤博说道。
引进人才的过程体现出汤博对事认真、锲而不舍的扎实作风，在公司运营方面，他也是如此，在这种氛围之中，团队共同努力，在磁外科技术方面不断有新的突破，在成果转化方面也渐渐摸索出来了一套操作模式。公司的无线胆道造影液通液仪、高仿真全脏器手术训练系统、磁牵引装置、一次性磁性消化道吻合器等产品逐步推广应用，打开了市场，公司主持的磁锚定减戳卡技术广泛应用于胸外科、腹部外科及消化内科，受到了业内的肯定。
美国耶鲁大学医学院MENG教授、法国巴斯德研究所WU教授、西安交通大学吕毅教授、四川大学华西医院杨家印教授等专家在认真评估迈格纳特的产品后，一致认为产品研发紧盯临床前沿，特别是磁外科相关的研究，完全从临床需求出发，非常符合医生的需求，切实解决了不少临床问题，在国产医疗器械研发方面注入了新的动力和能量，值得大范围推广和认可。
加快成果转化推进智慧医疗
迈格纳特的快速发展也离不开创业环境与服务的助力。汤博说，“高新区是创新创业和生物医药的沃土，生物医药是高新区的四大产业集群之一，所以，当初选择创业地点时，我毫不犹豫地选择了高新区。”
正如汤博所说，成熟的生物医药产业集群催生了成熟的生物医药产业培育链条，西安高新区创业园发展中心的西安联创生物医药孵化器就是链条中的重要一环。
明智的选择，带来了丰厚的回报。得益于高新区创新创业政策的强大支持力度，联创生物医药孵化器企业孵化与服务的深度，汤博顺利地度过了艰难的创业最初那一段时期。“高新区生物医药资源众多，帮助企业成长的孵化器也非常给力，定期还为企业发展‘把脉问诊’、出谋划策，感觉我们给自己找到了一位‘好参谋’。”汤博说，“高新区的创新创业氛围和孵化服务都非常好，在我们企业的成长的各个阶段，联创都给予我们帮助，帮着我们完成公司注册，医疗器械注册报批，政策资助等许许多多的事情。另外，各类创新创业大赛的信息非常多，为企业参加大赛帮忙助力，让我们省心省力，是我们的‘好秘书’。参加比赛获得奖项，提升了公司的知名度，为招引人才和对外交流都有了良好的基础。现在，公司场地扩张的问题，也在创业园的帮助下顺利解决了，这对公司来说，无疑是最大助力。”
此外，随着高新区建设国际一流科技园区的进程不断深入，营商环境、国际影响力日渐高涨，迈格纳特在国际交流、海外市场开拓等方面与高新区同频共振，效果日益明显。自2018年开始，由西安交通大学医学部主办、西安交通大学第一附属医院承办的“国际磁外科大会”在西安连续举行三届，来自海内外的磁外科专家齐聚一堂，分享最新成果，共同促进磁外科技术的发展，同时也奠定了我国在磁外科领域研究的引领地位。迈格纳特的创新成果作为大会重要成果，成为大会关注的亮点，得到与会专家的肯定。
现在，迈格纳特已经着手进行下一步研发和应用，开始探索“超导磁体”“防磁手术器械”等方面的更多可能。同时，公司先后与西安交通大学、西安电子科技大学、陕西省人民医院、科大讯飞丝路总部等单位牵头发起建立了“精准外科医研企协同创新产业化平台”、陕西省人工智能产业发展联盟智慧医疗专委会、陕西省智能医疗与磁外科技术产业联盟，为推进陕西智慧医疗增添新的发展动能，持续作出自己应有的贡献。
大浪淘金之公牛集团
今天介绍的公司大家一定都很熟悉，那就是被称为“插座一哥”的公牛集团。
公牛集团成立于1995年，公司专注于插座（转换器）这一细分领域，仅用6年时间，就成为中国民用转化器市场的老大，2001年公牛转换器以超过20%的市场占有率夺得第一。截至目前，公牛转换器占据市场近五成份额，为绝对的龙头。
资料显示，产品线方面，公牛目前在售转换器拥有41个系列、2800多类品种，墙壁开关插座拥有33个系列、超过3000个品种，覆盖各类基础功能性产品和各类特色功能定位的产品；在线下渠道开拓上，截至2019年2月底，公司在全国范围内建立了近73万个五金渠道网点；在线上电商销售方面，公司于2010年就建立了管理团队，直营与经销双向发展，在淘宝、天猫、京东、唯品会等大型电商平台均建立了旗舰店并开拓了数十家线上经销商。
此外过硬的品质让公牛生产或代工的插座进入了美、德、法、意、日、等30多个国家和地区中高端市场，公牛自主品牌也在印度、东南亚、中东等国家和地区设立了销售代理机构。
2019年，公牛集团靠7.14元/件的插座，创造了30多亿元的销售额。
2020年2月，公牛集团成功上市，并在上市后的第十天市值成功突破千亿，成为国内照明电工应用产品领域第一家市值破1000亿的企业。
公牛集团已成立26年，靠着“不起眼”的小生意，公牛集团现今已成为国内的插座巨头。
主营业务
转换器龙头
公牛插座霸主地位稳固。从2001年开始，公牛插座便已经成功占据我国市场的半壁江山，拥有全国第一的市场占有率，成为我国插座行业当之无愧的龙头老大。2019年公司转换器天猫市占率65%。
且在转换器领域，公司已经获得 300多项国家专利，配备了全套顶级仪器设备131台，拥有国际水平的开发软件。
墙开市占率第一
墙壁开关插座格局分散，公司市占率行业第一。2018年行业CR5为40%，公牛市占率最高为13.7%，罗格朗(TCL)市占率10.9%，排名第二；西门子市占率6.2%，排名第三。2019年公司墙开天猫市占率为28.06%，排名第一。
LED 业务快速发展
根据 CSA，2018年LED通用照明市场规模2918亿元，同比增长14.5%，2016-2018 CAGR达20%。LED本身产品技术壁垒低，销售渠道分散，市场集中度不高，2018年国内CR5市占率仅8%，主要企业欧普照明市占率为2.7%，排名第一。
而公牛2014年才进入LED照明领域，因进入较晚，市占率不高，2018年市占率0.25%。
智能照明是LED行业当前或未来的重头戏，也是资本市场的关注重点，凭借早就打响的品牌知名度和强大的渠道建设，公牛集团未来在智能照明领域将更具话语权，也将成为推动智能家居市场发展的重要力量。
消费电子数码领域
公牛2016年进入消费电子数码领域，提供的产品有手机数据线、智能门铃、充电宝等小设备。
今年公牛集团又有大动作。
1月11日，公牛集团与华为签署战略合作协议，双方将在电子设备供配电系统架构研究、供配电产品开发与应用等方面进行全方位交流与合作，将为消费者提供高品质手机超级快充产品和服务。签约仪式现场发布了首款公牛联合华为开发的超级快充产品以及近期新品规划，包括便携式多口超级快充、多功能魔方超级快充系列等特点鲜明的产品。
据了解，目前，华为快充技术已有超过2亿部的市场存量以及每年亿级新增量，令华为快充设备成为数码配件品牌都渴望得到的“大蛋糕”。截至目前，除了华为自有充电器外，还未有第三方品牌充电器集成华为超级快充技术，此次合作标志着公牛集团成为首家与华为合作的第三方品牌。
财务状况
公司2016年至2019年上半年，营业收入分别为53.66亿元、72.40亿元、90.65亿元和49.71亿元；同期归属于母公司股东的净利润分别为14.07亿元、12.85亿元、16.77亿元及10.66亿元。净利润率分别为：26.23%、17.75%、18.50%、21.45%，净利率处于较为波动，较2016年有下降趋势。2017年，公牛集团的营业收入较2016年增长了18.74亿元，净利润却下降了1.22亿元。招股书显示，公司净利润2017年较2016年出现小幅下滑，主要受毛利率下降的影响。
从经营数据上来看，主要产品的毛利率整体提升，对公司净利润增速的保持起着重要支撑作用。2019年公牛集团整体毛利率为41.37%，同比增长4.7个百分点。
分产品来看，转换器营收50.53亿元，毛利率为38.29%，同比增长5个百分点，墙壁开关插座营收32.09亿元，毛利率为51.65%，同比增长4.9个百分点。新业务产品中，LED照明收入为9.84亿元，数码配件收入为3.56亿元。毛利率分别为35.06%和24.70%，增加5.7个百分点和2.2个百分点。
根据公牛集团2019年1-9月经营情况，合理预计2019年全年营业收入在96.79亿元至106.97亿元之间，同比增长6.77%至18.01%；预计归属于母公司所有者的净利润在23.01亿元至25.43亿元之间，同比增长37.19%至51.64%。
高瓴资本慧眼识“牛”
公牛集团如今的成功，少不了投资人的鼎力支持，高瓴资本就是其中之一。
公牛集团招股书显示，高瓴资本在2017年12月共以8亿元受让了公牛集团2. 235%的股权，成为公牛集团的第四大股东。两年过去了，公牛的利润从12亿增长到了去年的24.2亿（业绩预告平均值），现在最新市值已经接近1100亿，以此计算，高瓴资本所持股权价值达20多亿，浮盈超过10亿元。
高瓴资本创始人张磊曾表示，企业的护城河实际上是在动态变化中，其核心是企业家们不断地、疯狂地创造长期价值。长期价值的创造需要企业对市场快速反应，不断迭代进化。作为公牛背后的机构投资者，高瓴为何相中公牛，又在其升级上市路上扮演了什么角色？
对此，高瓴资本合伙人曹伟表示，高瓴资本有一个“哑铃理论”，即哑铃两端连接新经济和传统行业，一端是新经济高速发展，另一端是传统行业数字化升级，公牛正是一家不可多得的样本，其25年的发展历程很好诠释了优秀企业和企业家的特性。
高瓴对公牛的赋能，聚焦于在公牛精益管理方面提供了全方位的支持。其团队开发出了多种提升效率的数字工具，通过这些秘密武器，使被投公司‘大脑’全面升级。赋能的结果就是让公牛内部降本增效提速，轻装上阵。
公牛的前景同样获得投资机构认可，天风证券就在一份名为《深度思考：为何我们看好公牛的未来发展？》的研报中，详细分析了公牛集团的核心竞争力和业务增长空间等问题。
天风证券认为，公牛在商业模式上的布局，应该与格力做对比，属于产品力与渠道力双轮驱动的公司，即都选择了先难后易的立业模式，用持续的产品质量优势，形成良好的产品口碑，并且非常注重经销商利益，通过逐渐扩大经销商规模，带来规模效应。一旦进入正向循环，公司在获取高市占率的同时，也会获得极大的护城河。
公牛集团作为插排行业龙头品牌，一方面依靠其自成立初期就保持的高品质口碑以及兼具广度和深度的渠道布局，另一方面在保证主营产品占据市场绝对领先地位的同时，稳步纵向拓展至其他新品类，如装饰性开关、LED 照明等领域。天风证券认为，公牛集团致力于从消费者端出发寻找结构性机会，未来仍将保持较强的增长潜力。
蜂赢国际综合自公牛官网、巨丰财经、经济观察网、东南商报、上游新闻等
今天介绍的公司大家一定都很熟悉，那就是被称为“插座一哥”的公牛集团。
公牛集团成立于1995年，公司专注于插座（转换器）这一细分领域，仅用6年时间，就成为中国民用转化器市场的老大，2001年公牛转换器以超过20%的市场占有率夺得第一。截至目前，公牛转换器占据市场近五成份额，为绝对的龙头。
资料显示，产品线方面，公牛目前在售转换器拥有41个系列、2800多类品种，墙壁开关插座拥有33个系列、超过3000个品种，覆盖各类基础功能性产品和各类特色功能定位的产品；在线下渠道开拓上，截至2019年2月底，公司在全国范围内建立了近73万个五金渠道网点；在线上电商销售方面，公司于2010年就建立了管理团队，直营与经销双向发展，在淘宝、天猫、京东、唯品会等大型电商平台均建立了旗舰店并开拓了数十家线上经销商。
此外过硬的品质让公牛生产或代工的插座进入了美、德、法、意、日、等30多个国家和地区中高端市场，公牛自主品牌也在印度、东南亚、中东等国家和地区设立了销售代理机构。
2019年，公牛集团靠7.14元/件的插座，创造了30多亿元的销售额。
2020年2月，公牛集团成功上市，并在上市后的第十天市值成功突破千亿，成为国内照明电工应用产品领域第一家市值破1000亿的企业。
公牛集团已成立26年，靠着“不起眼”的小生意，公牛集团现今已成为国内的插座巨头。
主营业务
转换器龙头
公牛插座霸主地位稳固。从2001年开始，公牛插座便已经成功占据我国市场的半壁江山，拥有全国第一的市场占有率，成为我国插座行业当之无愧的龙头老大。2019年公司转换器天猫市占率65%。
且在转换器领域，公司已经获得 300多项国家专利，配备了全套顶级仪器设备131台，拥有国际水平的开发软件。
墙开市占率第一
墙壁开关插座格局分散，公司市占率行业第一。2018年行业CR5为40%，公牛市占率最高为13.7%，罗格朗(TCL)市占率10.9%，排名第二；西门子市占率6.2%，排名第三。2019年公司墙开天猫市占率为28.06%，排名第一。
LED 业务快速发展
根据 CSA，2018年LED通用照明市场规模2918亿元，同比增长14.5%，2016-2018 CAGR达20%。LED本身产品技术壁垒低，销售渠道分散，市场集中度不高，2018年国内CR5市占率仅8%，主要企业欧普照明市占率为2.7%，排名第一。
而公牛2014年才进入LED照明领域，因进入较晚，市占率不高，2018年市占率0.25%。
智能照明是LED行业当前或未来的重头戏，也是资本市场的关注重点，凭借早就打响的品牌知名度和强大的渠道建设，公牛集团未来在智能照明领域将更具话语权，也将成为推动智能家居市场发展的重要力量。
消费电子数码领域
公牛2016年进入消费电子数码领域，提供的产品有手机数据线、智能门铃、充电宝等小设备。
今年公牛集团又有大动作。
1月11日，公牛集团与华为签署战略合作协议，双方将在电子设备供配电系统架构研究、供配电产品开发与应用等方面进行全方位交流与合作，将为消费者提供高品质手机超级快充产品和服务。签约仪式现场发布了首款公牛联合华为开发的超级快充产品以及近期新品规划，包括便携式多口超级快充、多功能魔方超级快充系列等特点鲜明的产品。
据了解，目前，华为快充技术已有超过2亿部的市场存量以及每年亿级新增量，令华为快充设备成为数码配件品牌都渴望得到的“大蛋糕”。截至目前，除了华为自有充电器外，还未有第三方品牌充电器集成华为超级快充技术，此次合作标志着公牛集团成为首家与华为合作的第三方品牌。
财务状况
公司2016年至2019年上半年，营业收入分别为53.66亿元、72.40亿元、90.65亿元和49.71亿元；同期归属于母公司股东的净利润分别为14.07亿元、12.85亿元、16.77亿元及10.66亿元。净利润率分别为：26.23%、17.75%、18.50%、21.45%，净利率处于较为波动，较2016年有下降趋势。2017年，公牛集团的营业收入较2016年增长了18.74亿元，净利润却下降了1.22亿元。招股书显示，公司净利润2017年较2016年出现小幅下滑，主要受毛利率下降的影响。
从经营数据上来看，主要产品的毛利率整体提升，对公司净利润增速的保持起着重要支撑作用。2019年公牛集团整体毛利率为41.37%，同比增长4.7个百分点。
分产品来看，转换器营收50.53亿元，毛利率为38.29%，同比增长5个百分点，墙壁开关插座营收32.09亿元，毛利率为51.65%，同比增长4.9个百分点。新业务产品中，LED照明收入为9.84亿元，数码配件收入为3.56亿元。毛利率分别为35.06%和24.70%，增加5.7个百分点和2.2个百分点。
根据公牛集团2019年1-9月经营情况，合理预计2019年全年营业收入在96.79亿元至106.97亿元之间，同比增长6.77%至18.01%；预计归属于母公司所有者的净利润在23.01亿元至25.43亿元之间，同比增长37.19%至51.64%。
高瓴资本慧眼识“牛”
公牛集团如今的成功，少不了投资人的鼎力支持，高瓴资本就是其中之一。
公牛集团招股书显示，高瓴资本在2017年12月共以8亿元受让了公牛集团2. 235%的股权，成为公牛集团的第四大股东。两年过去了，公牛的利润从12亿增长到了去年的24.2亿（业绩预告平均值），现在最新市值已经接近1100亿，以此计算，高瓴资本所持股权价值达20多亿，浮盈超过10亿元。
高瓴资本创始人张磊曾表示，企业的护城河实际上是在动态变化中，其核心是企业家们不断地、疯狂地创造长期价值。长期价值的创造需要企业对市场快速反应，不断迭代进化。作为公牛背后的机构投资者，高瓴为何相中公牛，又在其升级上市路上扮演了什么角色？
对此，高瓴资本合伙人曹伟表示，高瓴资本有一个“哑铃理论”，即哑铃两端连接新经济和传统行业，一端是新经济高速发展，另一端是传统行业数字化升级，公牛正是一家不可多得的样本，其25年的发展历程很好诠释了优秀企业和企业家的特性。
高瓴对公牛的赋能，聚焦于在公牛精益管理方面提供了全方位的支持。其团队开发出了多种提升效率的数字工具，通过这些秘密武器，使被投公司‘大脑’全面升级。赋能的结果就是让公牛内部降本增效提速，轻装上阵。
公牛的前景同样获得投资机构认可，天风证券就在一份名为《深度思考：为何我们看好公牛的未来发展？》的研报中，详细分析了公牛集团的核心竞争力和业务增长空间等问题。
天风证券认为，公牛在商业模式上的布局，应该与格力做对比，属于产品力与渠道力双轮驱动的公司，即都选择了先难后易的立业模式，用持续的产品质量优势，形成良好的产品口碑，并且非常注重经销商利益，通过逐渐扩大经销商规模，带来规模效应。一旦进入正向循环，公司在获取高市占率的同时，也会获得极大的护城河。
公牛集团作为插排行业龙头品牌，一方面依靠其自成立初期就保持的高品质口碑以及兼具广度和深度的渠道布局，另一方面在保证主营产品占据市场绝对领先地位的同时，稳步纵向拓展至其他新品类，如装饰性开关、LED 照明等领域。天风证券认为，公牛集团致力于从消费者端出发寻找结构性机会，未来仍将保持较强的增长潜力。
蜂赢国际综合自公牛官网、巨丰财经、经济观察网、东南商报、上游新闻等
华熙生物：品牌元年建设护肤品高增带动Q4营收yoy+73.4%，研发为基生物活性物全产业链开花，持续坚定推荐！
公司发布2020年报：营收26.33亿元，yoy39.6%；归母净利6.46亿元，yoy10.3%；扣非归母净利5.68亿元，yoy0.1%。20Q1/Q2/Q3/Q4实现营业收入3.68、5.79、6.49、10.36亿元，yoy分别3.5%/27.7%/35.7%/73.4%，逐季高增。护肤品业务三位数高增带动Q4营收高增长；实现归母净利润1.08/1.59/1.71/2.08亿元，同增3.5%/27.7%/35.7%/23.0%；实现扣非归母净利润0.94/1.40/1.40/1.94亿元，同增3.5%/27.7%/35.7%/25.4%。每10股派发现金红利4.10元（含税），现金分红比例30.47%。
成本与利润端：品牌建设力度加大，费用率有所提高。20年毛利率81.41%，同增1.75pcts，主要来源于护肤品业务占比增长及其毛利率提升。期间费用率58.6%，同增12.0pcts，费用率的提升主要系因为20年是公司功能性护肤品品牌元年，需要大力投入品牌建设、渠道开拓，战略性支出导致销售费用提升，同时亦带动营收快速增长；销售费用率41.8%，同增14.1pcts，其中广告宣传费用1.25 亿元，线上推广服务费4.93 亿元，费用投入的收效将不断积淀成为品牌护城河；管理费用率11.5%，同降3.1pcts，一方面受公司不断推进组织架构优化、运营效率提升等基础能力建设影响，另一方面20年不需再计提Revitacare对赌协议业绩奖励；研发费用率5.4%，同增0.4pcts，公司持续加大研发力度，公司研发人员达377人，占公司总人数18.1%有所提升，同时专利341项、在研项目123项打造行业领先科技力。受品牌建设力度加大、费用率提高的影响，20年归母净利率24.5%，同降6.5pcts。
分业务看：功能性护肤品高增长，布局全产业链打通流量逻辑
️ 原料端：公司20年原料业务实现收入7.03亿元，同比略降7.55%，营收占比26.73%。原料端收入下降主要系由于国际客户受疫情影响减少对玻尿酸原料的采购，同时海外线下推广活动受到一定冲击。原料业务毛利率为78.09%，同比+1.97pcts，公司持续发展科技力以支撑产品力，铸就技术壁垒，使得医药级透明质酸原料毛利率保持在90%左右。随着透明质酸原料产品与其他生物活性物质的不断应用，预计未来延续疫情前的增长态势。
️ 医疗终端：公司20年医疗终端业务实现收入5.76亿元，同增17.79%，营收占比21.88%，其中，皮肤类医疗产品收入4.35 亿元，同增9.70%；毛利率84.55%，同减2.12pcts。随着国内疫情缓和、公司积极打通线上线下全域流量，产品热度得到迅速恢复。同时，公司于20H2推出三类医疗器械润致“娃娃针”，具有较强的市场竞争力。公司已有数款医疗终端产品完成三类及二类医疗器械注册，未来公司将对医美业务产品体系进行系统梳理规划，加快医美产品管线的布局，通过满足不同消费者的多样化需求，提高公司产品市占率。
️ 功能性护肤品终端：公司20年功能性护肤品业务实现收入13.46 亿元，同增112.19%，营收占比51.15%；毛利率81.89%，同增3.35pcts。功能性护肤品前四大核心品牌报告期内均取得快速增长，润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活分别实现收入5.65、3.91、1.99、1.13亿元，同增65.29%、513.29%、136.32%、45.71%。在产品方面，公司各品牌形成差异化定位，带来共31款收入超千万的产品共31款，同时根据淘数据21Q1淘系店铺GMV增长超200%。未来随着品牌品类矩阵的丰富，商业模式将不断复用、不断深化，打造强品牌认同、高复购、单个用户贡献价值较高的良好商业模式。
️ 食品终端：公司今年以来发布两大口服玻尿酸品牌：专注零食类食品的“黑零”与首款玻尿酸饮用水“水肌泉”，引起消费者强烈关注。与传统赛道企业共享研发成果实现产品升级，大力推动华熙生物在口服玻尿酸领域的领头羊地位。
看未来：研发+产品+营销+管理多维度打造核心壁垒
在研发方面，公司持续提升研发力与科技力，在两大平台基础上建立透明质酸基因工程菌实验室，构建基于中国人细胞的全层皮肤三维模型；上线华熙生物研究院，打造“华熙inside”授权生态，深度赋能产业上下游。在产品方面：1）原料端：新生物活性物原料的推广取得较大突破，收入同增约 30%，生物活性物平台型企业构建初步成型；2）医疗终端：预计将于21年年中推出升级整合后的全新润致系列填充产品，通过产品组合拳模式为消费者提供一站式服务；3）个人消费品终端：深入开拓食品、母婴、计生、日用消费品等其他个人消费品领域，着力构建个人消费品品类矩阵。线上多平台运营，并与线下媒体强强联合搭建了品牌和流量矩阵。在管理方面：成立“华熙大学”，全力打造企业人才培养基地，将人才发展与公司中长期业务高度绑定。
华熙生物致力于生物科技&生物活性材料，凭借微生物发酵和交联两大技术平台，建立了从原料到终端的生物活性物全链路业务，聚焦有助于人类健康的多糖类和氨基酸类物质，玻尿酸、GABA、依克多因等原料及终端产品未来可期。公司将以美丽健康快乐的生命体验为使命，以研发为核心基础，以差异化产品为腾飞之翼，颠覆传统消费品形成持续迭代。预计21/22年净利润7.4/10.6亿元，坚定推荐！#股票##价值投资日志[超话]#
公司发布2020年报：营收26.33亿元，yoy39.6%；归母净利6.46亿元，yoy10.3%；扣非归母净利5.68亿元，yoy0.1%。20Q1/Q2/Q3/Q4实现营业收入3.68、5.79、6.49、10.36亿元，yoy分别3.5%/27.7%/35.7%/73.4%，逐季高增。护肤品业务三位数高增带动Q4营收高增长；实现归母净利润1.08/1.59/1.71/2.08亿元，同增3.5%/27.7%/35.7%/23.0%；实现扣非归母净利润0.94/1.40/1.40/1.94亿元，同增3.5%/27.7%/35.7%/25.4%。每10股派发现金红利4.10元（含税），现金分红比例30.47%。
成本与利润端：品牌建设力度加大，费用率有所提高。20年毛利率81.41%，同增1.75pcts，主要来源于护肤品业务占比增长及其毛利率提升。期间费用率58.6%，同增12.0pcts，费用率的提升主要系因为20年是公司功能性护肤品品牌元年，需要大力投入品牌建设、渠道开拓，战略性支出导致销售费用提升，同时亦带动营收快速增长；销售费用率41.8%，同增14.1pcts，其中广告宣传费用1.25 亿元，线上推广服务费4.93 亿元，费用投入的收效将不断积淀成为品牌护城河；管理费用率11.5%，同降3.1pcts，一方面受公司不断推进组织架构优化、运营效率提升等基础能力建设影响，另一方面20年不需再计提Revitacare对赌协议业绩奖励；研发费用率5.4%，同增0.4pcts，公司持续加大研发力度，公司研发人员达377人，占公司总人数18.1%有所提升，同时专利341项、在研项目123项打造行业领先科技力。受品牌建设力度加大、费用率提高的影响，20年归母净利率24.5%，同降6.5pcts。
分业务看：功能性护肤品高增长，布局全产业链打通流量逻辑
️ 原料端：公司20年原料业务实现收入7.03亿元，同比略降7.55%，营收占比26.73%。原料端收入下降主要系由于国际客户受疫情影响减少对玻尿酸原料的采购，同时海外线下推广活动受到一定冲击。原料业务毛利率为78.09%，同比+1.97pcts，公司持续发展科技力以支撑产品力，铸就技术壁垒，使得医药级透明质酸原料毛利率保持在90%左右。随着透明质酸原料产品与其他生物活性物质的不断应用，预计未来延续疫情前的增长态势。
️ 医疗终端：公司20年医疗终端业务实现收入5.76亿元，同增17.79%，营收占比21.88%，其中，皮肤类医疗产品收入4.35 亿元，同增9.70%；毛利率84.55%，同减2.12pcts。随着国内疫情缓和、公司积极打通线上线下全域流量，产品热度得到迅速恢复。同时，公司于20H2推出三类医疗器械润致“娃娃针”，具有较强的市场竞争力。公司已有数款医疗终端产品完成三类及二类医疗器械注册，未来公司将对医美业务产品体系进行系统梳理规划，加快医美产品管线的布局，通过满足不同消费者的多样化需求，提高公司产品市占率。
️ 功能性护肤品终端：公司20年功能性护肤品业务实现收入13.46 亿元，同增112.19%，营收占比51.15%；毛利率81.89%，同增3.35pcts。功能性护肤品前四大核心品牌报告期内均取得快速增长，润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活分别实现收入5.65、3.91、1.99、1.13亿元，同增65.29%、513.29%、136.32%、45.71%。在产品方面，公司各品牌形成差异化定位，带来共31款收入超千万的产品共31款，同时根据淘数据21Q1淘系店铺GMV增长超200%。未来随着品牌品类矩阵的丰富，商业模式将不断复用、不断深化，打造强品牌认同、高复购、单个用户贡献价值较高的良好商业模式。
️ 食品终端：公司今年以来发布两大口服玻尿酸品牌：专注零食类食品的“黑零”与首款玻尿酸饮用水“水肌泉”，引起消费者强烈关注。与传统赛道企业共享研发成果实现产品升级，大力推动华熙生物在口服玻尿酸领域的领头羊地位。
看未来：研发+产品+营销+管理多维度打造核心壁垒
在研发方面，公司持续提升研发力与科技力，在两大平台基础上建立透明质酸基因工程菌实验室，构建基于中国人细胞的全层皮肤三维模型；上线华熙生物研究院，打造“华熙inside”授权生态，深度赋能产业上下游。在产品方面：1）原料端：新生物活性物原料的推广取得较大突破，收入同增约 30%，生物活性物平台型企业构建初步成型；2）医疗终端：预计将于21年年中推出升级整合后的全新润致系列填充产品，通过产品组合拳模式为消费者提供一站式服务；3）个人消费品终端：深入开拓食品、母婴、计生、日用消费品等其他个人消费品领域，着力构建个人消费品品类矩阵。线上多平台运营，并与线下媒体强强联合搭建了品牌和流量矩阵。在管理方面：成立“华熙大学”，全力打造企业人才培养基地，将人才发展与公司中长期业务高度绑定。
华熙生物致力于生物科技&生物活性材料，凭借微生物发酵和交联两大技术平台，建立了从原料到终端的生物活性物全链路业务，聚焦有助于人类健康的多糖类和氨基酸类物质，玻尿酸、GABA、依克多因等原料及终端产品未来可期。公司将以美丽健康快乐的生命体验为使命，以研发为核心基础，以差异化产品为腾飞之翼，颠覆传统消费品形成持续迭代。预计21/22年净利润7.4/10.6亿元，坚定推荐！#股票##价值投资日志[超话]#
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