主题：蔚来2021年第一季度财报电话会
时间：2021-04-30 8：00am（北京时间）
核心要点：
1.蔚来2021Q1营收79.8亿元，同比+481.8%，环比20.2%；2021Q1净利润-4.51亿元（合,880万美元），同比-73.3%，环比-67.5%。2021Q1调整后的净利润（non-GAAP）为-3.546亿元（5,410万美元），同比-78.6%，环比-73.3%。2021Q1归母的净利润为-48.75亿元（7.441亿美元），同比+183.0%，环比+226.7%。调整后的归母净利润（non-GAAP）为3.545亿元（5,410万美元）。
2.2021Q1汽车销售收入为74.058亿元（11.303亿美元），同比+489.8%，环比+20.0%；整车销售毛利率达21.2%，综合毛利率达19.5%；现金储备475.5亿元；经营性亏损2.96亿元，环比收窄68.2%。
3.2021Q1研发费用6.865亿元（1.048亿美元），同比+31.4%，环比-17.2%。剔除股权补偿费用（non-GAAP）,研发费用6.50亿元（9,920万美元），同比+26.4%，环比下-19.9%。今年50亿的研发费用要高效地花出去。
4.2021年第一季度交付数量为20,060辆，其中包括4,516辆ES8，8,088辆ES6和7,456辆EC6。同比+422.7%，环比+15.6%。2021年二季度交付指引为2.2-2.2万台，环比+5-10%。
一、李斌开场致辞
1）产销情况：
2021年第一季度交付数量为20,060辆，同比+422.7%，环比+15.6%。其中4,516辆ES8，8,088辆ES6和7,456辆EC6。2021年4月7日，蔚来第10万台量产车下线，第一个5万台用了26个月，第二个5万台，仅仅用了9个月。
2）订单：
订单需求持续增长，二季度挑战是全球芯片短缺带来的供应链风险，蔚来预计2021年第二季度车辆交付量将达到2.1-2.2万辆，同比+103%-113.0%，环比+5%-10%。
3）毛利率
受益于持续攀升的交付量和稳中有升的平均成交价，一季度整车销售毛利率21.2%，综合毛利率19.5%。
4）经营性现金流
继2020年全年经营性现金流转正后，21Q1继续实现正向的经营性现金流，将加大研发投入和充换电领域部署。
5）公司运营
ET7生产测试稳步推进，4月2日，ET7首条生产线在合肥工厂下线；
4月19日上海车展，ET7内饰首次公开；
4月15日，二代换电站开始部署，二代换电站电池舱可容纳13块电池，单站日服务能力达312次；
4月发布的NIO OS2.10中，对二代换电站进行适配，二代换电站全程无需下车，实现一键自动泊入，一键自动换电；
此外，100度电电池包，选购率超预期，截止4月16日，超过1万用户正在使用。
6）产能方面
3月底-4月初，受芯片短缺影响，江淮蔚来工厂停工了5天，对4月的生产和交付有一定负面影响，二季度整体产能面临一定挑战，我们与合作伙伴一起合力保持产能供应。4月29日，合肥新桥产业园区开工仪式，筹建第二工厂，正在和合作伙伴商讨实施细节和最终的合作模式。
7）销售和服务网络方面
我们现有23个蔚来中心，211个蔚来空间，覆盖23城市；换电站已经建成206座，覆盖77个城市，预计今年目标总数增加到500个。未来还将加大超充网络建设，目前全国累计部署146座超充站和1826根目的地充电桩，计划2021年底分别达到600座和15000根。4月15日，蔚来与中国石化签署充换电基础设施的协议，有利于进一步转换燃油车用户。在中国北方，未来3年，我们计划在北方8个省区部署100座换电站，120辆移动充电车，500座超充站，超过2000根超充桩，以及10000根目的地充电桩。目前有33家服务中心，166家授权服务中心，2021年将继续扩大售后服务体系布局。
二、财务业绩介绍
1.收入
1）2021Q1总收入为79.823亿元（12.183亿美元），同比+481.8%，环比+20.2%。
2）2021Q1汽车销售收入为74.058亿元（11.303亿美元），同比+489.8%，环比+20.0%，同比增长主要系向用户提供的更多产品组合，实现了更高的交付量；环比增长主要系交货量增加和平均销售价格上升。
3）2021Q1其他销售收入为5.765亿元人（8,800万美元），同比+395.3%，环比+23.4%。2021Q1其他的销售收入的增长与2021Q1的汽车销量增长基本一致。环比增长主要系自 2020 年 12 月以来提供的 100kWh 电池永久升级服务带来的收入增长，部分被 2020Q4汽车监管信贷的销售所抵消。
2.销售成本和毛利率
1）2021Q1销售成本为64.275亿元（9.81亿美元），同比+317.5%，环比+16.9%。相对于2021Q1和2020Q4，销售成本增长与收入增长一致，收入增长主要系2021年Q1汽车交付量的增长。
2）2021Q1毛利润为15.548亿元（2.373亿美元），较2020Q1的-1.675亿元增加17.223亿元，环比+36.2%。
3）2021Q1毛利率为19.5%，而2020Q1为-12.2%，2020Q4为-17.2%。毛利率的上升主要系2021年Q1汽车利润率的增加。
4）2021Q1汽车利润率为21.2%，而2020Q1为-7.4%，2020Q4为-17.2%。汽车利润率的同比提高主要系车辆交付量增加、平均销售价格上升以及材料成本降低；汽车利润率环比提高主要归因于 NIO Pilot 和 100 kWh 电池组的接受率较高。
3.运营费用
1）2021Q1研发费用6.865亿元（1.048亿美元），同比+31.4%，环比-17.2%。剔除股权补偿费用（non-GAAP），研发费用6.50亿元（9,920万美元），同比+26.4%，环比-19.9%。同比增加主要系疫情影响，2020Q1研发活动减少；环比下降反映了新产品和核心技术不同设计和开发阶段造成的波动。
2）2021Q1销售、一般及行政费用（SG&A）为11.972亿元（1.827亿美元），同比+41.1%，环比-0.8%。剔除基于股份的薪酬支出（non-GAAP），销售、一般和行政费用为11.409亿元（1.741亿美元），同比+38.3%，环比-2.2%。同比增加主要系营销活动增加，以及2021Q1销售和服务职能部门雇员人数增加；环比保持相对稳定。
4.经营损失
2021Q1经营亏损2.959亿元（4,520万美元），同比-81.2%，环比-68.2%。剔除基于股份的薪酬支出，2021Q1经调整的经营损失（non-GAAP）为1.994亿元（3,040万美元），同比-87.0%，环比-77.1%。
5.基于股份的薪酬支出
2021Q1，基于股票的薪酬支出为9,650万元（1,470万美元），同比+198.1%，环比+60.3%。同比环比增长主要系在此期间授予的增量期权具有相对较高的授予日期公允价值。
6.每股净亏损和收益
1）2021Q1净亏损4.51亿元（6,880万美元），同比-73.3%，环比-67.5%。剔除基于股份的薪酬支出，2021Q1调整后的净亏损（non-GAAP）为3.546亿元（5,410万美元），同比-78.6%，环比-73.3%。
2）2021Q1归属于普通股东的净亏损为48.75亿元（7.441亿美元），同比+183.0%，环比+226.7%。2021Q1，NIO从少数战略投资者处购买了NIO中国3.305%的股权，并记录了44亿元（合6.716亿美元）的可赎回非控制性权益的累计赎回价值。剔除基于股份的薪酬费用和可赎回非控制性权益对赎回价值的累积，2021Q1归属于普通股东（non-GAAP）的调整净损失为3.545（5,410万美元）。
3）2021Q1，每个ADS的基本和摊薄净亏损为3.14元（0.48美元）。不包括基于股份的补偿费用和可赎回非控制性权益对赎回价值的累积，调整后的基本和摊薄净损失（non-GAAP）为0.23元（0.04美元）。
7.资产负债表
截至2021年3月31日，现金和现金等价物、限制性现金和短期投资余额为475亿元（73亿美元）。
8.未来展望
2021Q2，公司预计车辆交付量在2.1-2.2万辆，同比+103%-113%，环比+5%-10%。预计Q2总收入在81.461（12.433亿美元）-85.045亿元（12.98亿美元），同比+119.0%-128.7%，环比+2.1%-6.5%。
三、Q&A环节
利润情况
Q：新车毛利提升的拆分？
A：Q1毛利率比预期高，主要系高端车型的销售以及费用的控制，主要是100度电池包和Nio Pilot的take rate提升的原因。100度电池包take rate 25%。高配车型增加，成本有一点下降。20%多的毛利率是很健康的，但是我们也不能预期像去年那样每个季度提升好几个百分点，这么快，虽然有空间。20%多的毛利到得比我们预想早一点。我们不会降价，毛利率虽然可能有一定的提升空间，但是不要对毛利率大幅提升太乐观，我们主要还是要把产品做好。我们还是会聚焦产品和服务。
Q：毛利的问题？
A：margin今年不会像去年那样QoQ快速提升。但是100度电池包很受欢迎，毛利趋势还是提升的。
Q：毛利率和市占率？
A：运营需要一定的投入，所以健康的毛利是需要的，现在的毛利比我们预想的好一点点。另外market share要放在所在的市场细分里。法拉利、保时捷的market share不能和五菱宏光比，我们看的是豪华市场market share。豪华市场我们还是需要做好产品、做好服务。大众市场怎么进入，是一个战略的问题，但是肯定不会用NIO这个品牌来进入。
Q：成本提升的影响？
A：有一些零部件常规降本，的确也有一部分大宗商品和chip的价格上升，我们节约的比上升的多，总体BOM cost下降。
芯片
Q：芯片紧缺拐点什么时候出现？
A：市场波动非常厉害，需要每天来跟踪。瑞萨日本工厂失火，有几个星期的停产。5月中旬影响到全球汽车产业链。我们之前停了5天生产。这个季度我们还是争取7k-7.5k的生产。我们觉得供应链Q4好转，但也有悲观的觉得明年都没戏。我们昨天召开了合作伙伴大会，大家都很支持。
Q：什么时候自己做芯片？
A：智能硬件投入深化，投入很坚决但是现在没有可以透露的。
车型
Q：竞争的问题？
A：上海车展我们看到中国的产业链是很有创新活力的。总体的竞争力角度，我们对NIO在细分市场的竞争很有信心。高端市场我们没有看到和NIO有全面竞争能力的品牌，从产品到用户社区。对其他高端的传统品牌也有某些方面的优点，但是在电动化智能化转型上需要更大的转型决心。中国企业在一些技术的应用上、跟随着蔚来在做用户社区搭建、直达用户，但是品牌在20-30万的定位是有一定挑战的。蔚来的用户服务、体验、社区是一个整体，长期竞争力会越来越强。
Q：什么是上海车展最impress您的车？
A：最impress我的是五菱宝骏的Kiwi EV小车，豪车市场没有很impress的车。
Q：ET7是否会延期？
A：ET7是第二代平台的第一款车。传感器、芯片算力、技术应用在行业里都是第一个。也有一些公司推出1.5代的产品。我们直接是break through的。量产的挑战是非常大的，比如NVIDIA和Orin的量产。比他们预期的计划是要求提前很长时间。压力很大，但是目前看明年Q1交付ET7是可能的。
Q：新桥NEO Park的情况？
A：这是一个很大的事，提醒大家注意是NEO Park不是NIO Park。新桥的取名和合肥的机场是一样的。园区里有研发、智能制造，甚至生活文化的区域。NIO是其中最重要的企业，但是按照他们的规划也有产业链上其他企业入驻。我们和合肥市一起规划的NEO Park，我们不会参与出资基础设施建设，我们会是重要的适用方。
Q：100w整车产能、100GWh的产能会不会都给到NIO？
A：如果我们发展得够快的话，他们会都给我们，但是这是规划，需要一步一步建设。对我们的意义在于：1）车的产业链人才聚集会对我们有帮助，就像在上海一样；2）其次可以提升我们内部的运营效率；3）还有就是提升供应链物流的效率，举例说，电池工厂规划中和整车工厂是在一起的，生产完之后可以通过传送带到整车产线，这一件事情就能减少100美金的物流费用。
LFP电池包：成本低是优势，但是问题是低温的表现，冬天很影响体验。如果这个能解决我们会用LFP。
换电
Q：换电站投入，怎么和中石化分成？
A：合作模式比较简单，用他们的场地的资源，目前不涉及到收入分成的模式。之后有可能深化合作。
Q：中石化合作换电站的问题。
A：中石化5000个站不都是和我们合作，有换电也有充电站，当然我们希望尽量多部署一点。我们不光是和中石化合作，还有很多全国或者地方的合作方，在换电站场地的供应方面是有保证的。
Q：R&D情况
A：数字的角度Q1研发投入感觉不是很高，但是车的研发是跟着产品走的，ET7量产工作在过程中，Q2开始和量产相关的测试、外部合作伙伴的费用会上来。ET7的开发支出从财务角度也是越到量产越高。并行开发的产品数量是非常多的，NP2的技术要应用到更多的细分车型上。Q2研发费用要增加。后面还有NP3的技术。今年50亿研发费用要高效的花出去。
其它
Q：挪威以及海外的计划
A：更多会在5月6日的 conference发布。
Q：股东大会的问题？
A：董事会人数有所增加，希望增加多元化和灵活新。比较重要的是给NIO User Trust提名董事成员的权利，但是董事会还是需要审批通过这个提名。上市的时候我把1/3的（5000万）的股票成立了用户信托，进行了两届用户信托的选举，参与度很高。用户关怀、公益、环保等，现在应该给用户更多参与的权益，对长远发展时好的。#股票##价值投资日志[超话]#
时间：2021-04-30 8：00am（北京时间）
核心要点：
1.蔚来2021Q1营收79.8亿元，同比+481.8%，环比20.2%；2021Q1净利润-4.51亿元（合,880万美元），同比-73.3%，环比-67.5%。2021Q1调整后的净利润（non-GAAP）为-3.546亿元（5,410万美元），同比-78.6%，环比-73.3%。2021Q1归母的净利润为-48.75亿元（7.441亿美元），同比+183.0%，环比+226.7%。调整后的归母净利润（non-GAAP）为3.545亿元（5,410万美元）。
2.2021Q1汽车销售收入为74.058亿元（11.303亿美元），同比+489.8%，环比+20.0%；整车销售毛利率达21.2%，综合毛利率达19.5%；现金储备475.5亿元；经营性亏损2.96亿元，环比收窄68.2%。
3.2021Q1研发费用6.865亿元（1.048亿美元），同比+31.4%，环比-17.2%。剔除股权补偿费用（non-GAAP）,研发费用6.50亿元（9,920万美元），同比+26.4%，环比下-19.9%。今年50亿的研发费用要高效地花出去。
4.2021年第一季度交付数量为20,060辆，其中包括4,516辆ES8，8,088辆ES6和7,456辆EC6。同比+422.7%，环比+15.6%。2021年二季度交付指引为2.2-2.2万台，环比+5-10%。
一、李斌开场致辞
1）产销情况：
2021年第一季度交付数量为20,060辆，同比+422.7%，环比+15.6%。其中4,516辆ES8，8,088辆ES6和7,456辆EC6。2021年4月7日，蔚来第10万台量产车下线，第一个5万台用了26个月，第二个5万台，仅仅用了9个月。
2）订单：
订单需求持续增长，二季度挑战是全球芯片短缺带来的供应链风险，蔚来预计2021年第二季度车辆交付量将达到2.1-2.2万辆，同比+103%-113.0%，环比+5%-10%。
3）毛利率
受益于持续攀升的交付量和稳中有升的平均成交价，一季度整车销售毛利率21.2%，综合毛利率19.5%。
4）经营性现金流
继2020年全年经营性现金流转正后，21Q1继续实现正向的经营性现金流，将加大研发投入和充换电领域部署。
5）公司运营
ET7生产测试稳步推进，4月2日，ET7首条生产线在合肥工厂下线；
4月19日上海车展，ET7内饰首次公开；
4月15日，二代换电站开始部署，二代换电站电池舱可容纳13块电池，单站日服务能力达312次；
4月发布的NIO OS2.10中，对二代换电站进行适配，二代换电站全程无需下车，实现一键自动泊入，一键自动换电；
此外，100度电电池包，选购率超预期，截止4月16日，超过1万用户正在使用。
6）产能方面
3月底-4月初，受芯片短缺影响，江淮蔚来工厂停工了5天，对4月的生产和交付有一定负面影响，二季度整体产能面临一定挑战，我们与合作伙伴一起合力保持产能供应。4月29日，合肥新桥产业园区开工仪式，筹建第二工厂，正在和合作伙伴商讨实施细节和最终的合作模式。
7）销售和服务网络方面
我们现有23个蔚来中心，211个蔚来空间，覆盖23城市；换电站已经建成206座，覆盖77个城市，预计今年目标总数增加到500个。未来还将加大超充网络建设，目前全国累计部署146座超充站和1826根目的地充电桩，计划2021年底分别达到600座和15000根。4月15日，蔚来与中国石化签署充换电基础设施的协议，有利于进一步转换燃油车用户。在中国北方，未来3年，我们计划在北方8个省区部署100座换电站，120辆移动充电车，500座超充站，超过2000根超充桩，以及10000根目的地充电桩。目前有33家服务中心，166家授权服务中心，2021年将继续扩大售后服务体系布局。
二、财务业绩介绍
1.收入
1）2021Q1总收入为79.823亿元（12.183亿美元），同比+481.8%，环比+20.2%。
2）2021Q1汽车销售收入为74.058亿元（11.303亿美元），同比+489.8%，环比+20.0%，同比增长主要系向用户提供的更多产品组合，实现了更高的交付量；环比增长主要系交货量增加和平均销售价格上升。
3）2021Q1其他销售收入为5.765亿元人（8,800万美元），同比+395.3%，环比+23.4%。2021Q1其他的销售收入的增长与2021Q1的汽车销量增长基本一致。环比增长主要系自 2020 年 12 月以来提供的 100kWh 电池永久升级服务带来的收入增长，部分被 2020Q4汽车监管信贷的销售所抵消。
2.销售成本和毛利率
1）2021Q1销售成本为64.275亿元（9.81亿美元），同比+317.5%，环比+16.9%。相对于2021Q1和2020Q4，销售成本增长与收入增长一致，收入增长主要系2021年Q1汽车交付量的增长。
2）2021Q1毛利润为15.548亿元（2.373亿美元），较2020Q1的-1.675亿元增加17.223亿元，环比+36.2%。
3）2021Q1毛利率为19.5%，而2020Q1为-12.2%，2020Q4为-17.2%。毛利率的上升主要系2021年Q1汽车利润率的增加。
4）2021Q1汽车利润率为21.2%，而2020Q1为-7.4%，2020Q4为-17.2%。汽车利润率的同比提高主要系车辆交付量增加、平均销售价格上升以及材料成本降低；汽车利润率环比提高主要归因于 NIO Pilot 和 100 kWh 电池组的接受率较高。
3.运营费用
1）2021Q1研发费用6.865亿元（1.048亿美元），同比+31.4%，环比-17.2%。剔除股权补偿费用（non-GAAP），研发费用6.50亿元（9,920万美元），同比+26.4%，环比-19.9%。同比增加主要系疫情影响，2020Q1研发活动减少；环比下降反映了新产品和核心技术不同设计和开发阶段造成的波动。
2）2021Q1销售、一般及行政费用（SG&A）为11.972亿元（1.827亿美元），同比+41.1%，环比-0.8%。剔除基于股份的薪酬支出（non-GAAP），销售、一般和行政费用为11.409亿元（1.741亿美元），同比+38.3%，环比-2.2%。同比增加主要系营销活动增加，以及2021Q1销售和服务职能部门雇员人数增加；环比保持相对稳定。
4.经营损失
2021Q1经营亏损2.959亿元（4,520万美元），同比-81.2%，环比-68.2%。剔除基于股份的薪酬支出，2021Q1经调整的经营损失（non-GAAP）为1.994亿元（3,040万美元），同比-87.0%，环比-77.1%。
5.基于股份的薪酬支出
2021Q1，基于股票的薪酬支出为9,650万元（1,470万美元），同比+198.1%，环比+60.3%。同比环比增长主要系在此期间授予的增量期权具有相对较高的授予日期公允价值。
6.每股净亏损和收益
1）2021Q1净亏损4.51亿元（6,880万美元），同比-73.3%，环比-67.5%。剔除基于股份的薪酬支出，2021Q1调整后的净亏损（non-GAAP）为3.546亿元（5,410万美元），同比-78.6%，环比-73.3%。
2）2021Q1归属于普通股东的净亏损为48.75亿元（7.441亿美元），同比+183.0%，环比+226.7%。2021Q1，NIO从少数战略投资者处购买了NIO中国3.305%的股权，并记录了44亿元（合6.716亿美元）的可赎回非控制性权益的累计赎回价值。剔除基于股份的薪酬费用和可赎回非控制性权益对赎回价值的累积，2021Q1归属于普通股东（non-GAAP）的调整净损失为3.545（5,410万美元）。
3）2021Q1，每个ADS的基本和摊薄净亏损为3.14元（0.48美元）。不包括基于股份的补偿费用和可赎回非控制性权益对赎回价值的累积，调整后的基本和摊薄净损失（non-GAAP）为0.23元（0.04美元）。
7.资产负债表
截至2021年3月31日，现金和现金等价物、限制性现金和短期投资余额为475亿元（73亿美元）。
8.未来展望
2021Q2，公司预计车辆交付量在2.1-2.2万辆，同比+103%-113%，环比+5%-10%。预计Q2总收入在81.461（12.433亿美元）-85.045亿元（12.98亿美元），同比+119.0%-128.7%，环比+2.1%-6.5%。
三、Q&A环节
利润情况
Q：新车毛利提升的拆分？
A：Q1毛利率比预期高，主要系高端车型的销售以及费用的控制，主要是100度电池包和Nio Pilot的take rate提升的原因。100度电池包take rate 25%。高配车型增加，成本有一点下降。20%多的毛利率是很健康的，但是我们也不能预期像去年那样每个季度提升好几个百分点，这么快，虽然有空间。20%多的毛利到得比我们预想早一点。我们不会降价，毛利率虽然可能有一定的提升空间，但是不要对毛利率大幅提升太乐观，我们主要还是要把产品做好。我们还是会聚焦产品和服务。
Q：毛利的问题？
A：margin今年不会像去年那样QoQ快速提升。但是100度电池包很受欢迎，毛利趋势还是提升的。
Q：毛利率和市占率？
A：运营需要一定的投入，所以健康的毛利是需要的，现在的毛利比我们预想的好一点点。另外market share要放在所在的市场细分里。法拉利、保时捷的market share不能和五菱宏光比，我们看的是豪华市场market share。豪华市场我们还是需要做好产品、做好服务。大众市场怎么进入，是一个战略的问题，但是肯定不会用NIO这个品牌来进入。
Q：成本提升的影响？
A：有一些零部件常规降本，的确也有一部分大宗商品和chip的价格上升，我们节约的比上升的多，总体BOM cost下降。
芯片
Q：芯片紧缺拐点什么时候出现？
A：市场波动非常厉害，需要每天来跟踪。瑞萨日本工厂失火，有几个星期的停产。5月中旬影响到全球汽车产业链。我们之前停了5天生产。这个季度我们还是争取7k-7.5k的生产。我们觉得供应链Q4好转，但也有悲观的觉得明年都没戏。我们昨天召开了合作伙伴大会，大家都很支持。
Q：什么时候自己做芯片？
A：智能硬件投入深化，投入很坚决但是现在没有可以透露的。
车型
Q：竞争的问题？
A：上海车展我们看到中国的产业链是很有创新活力的。总体的竞争力角度，我们对NIO在细分市场的竞争很有信心。高端市场我们没有看到和NIO有全面竞争能力的品牌，从产品到用户社区。对其他高端的传统品牌也有某些方面的优点，但是在电动化智能化转型上需要更大的转型决心。中国企业在一些技术的应用上、跟随着蔚来在做用户社区搭建、直达用户，但是品牌在20-30万的定位是有一定挑战的。蔚来的用户服务、体验、社区是一个整体，长期竞争力会越来越强。
Q：什么是上海车展最impress您的车？
A：最impress我的是五菱宝骏的Kiwi EV小车，豪车市场没有很impress的车。
Q：ET7是否会延期？
A：ET7是第二代平台的第一款车。传感器、芯片算力、技术应用在行业里都是第一个。也有一些公司推出1.5代的产品。我们直接是break through的。量产的挑战是非常大的，比如NVIDIA和Orin的量产。比他们预期的计划是要求提前很长时间。压力很大，但是目前看明年Q1交付ET7是可能的。
Q：新桥NEO Park的情况？
A：这是一个很大的事，提醒大家注意是NEO Park不是NIO Park。新桥的取名和合肥的机场是一样的。园区里有研发、智能制造，甚至生活文化的区域。NIO是其中最重要的企业，但是按照他们的规划也有产业链上其他企业入驻。我们和合肥市一起规划的NEO Park，我们不会参与出资基础设施建设，我们会是重要的适用方。
Q：100w整车产能、100GWh的产能会不会都给到NIO？
A：如果我们发展得够快的话，他们会都给我们，但是这是规划，需要一步一步建设。对我们的意义在于：1）车的产业链人才聚集会对我们有帮助，就像在上海一样；2）其次可以提升我们内部的运营效率；3）还有就是提升供应链物流的效率，举例说，电池工厂规划中和整车工厂是在一起的，生产完之后可以通过传送带到整车产线，这一件事情就能减少100美金的物流费用。
LFP电池包：成本低是优势，但是问题是低温的表现，冬天很影响体验。如果这个能解决我们会用LFP。
换电
Q：换电站投入，怎么和中石化分成？
A：合作模式比较简单，用他们的场地的资源，目前不涉及到收入分成的模式。之后有可能深化合作。
Q：中石化合作换电站的问题。
A：中石化5000个站不都是和我们合作，有换电也有充电站，当然我们希望尽量多部署一点。我们不光是和中石化合作，还有很多全国或者地方的合作方，在换电站场地的供应方面是有保证的。
Q：R&D情况
A：数字的角度Q1研发投入感觉不是很高，但是车的研发是跟着产品走的，ET7量产工作在过程中，Q2开始和量产相关的测试、外部合作伙伴的费用会上来。ET7的开发支出从财务角度也是越到量产越高。并行开发的产品数量是非常多的，NP2的技术要应用到更多的细分车型上。Q2研发费用要增加。后面还有NP3的技术。今年50亿研发费用要高效的花出去。
其它
Q：挪威以及海外的计划
A：更多会在5月6日的 conference发布。
Q：股东大会的问题？
A：董事会人数有所增加，希望增加多元化和灵活新。比较重要的是给NIO User Trust提名董事成员的权利，但是董事会还是需要审批通过这个提名。上市的时候我把1/3的（5000万）的股票成立了用户信托，进行了两届用户信托的选举，参与度很高。用户关怀、公益、环保等，现在应该给用户更多参与的权益，对长远发展时好的。#股票##价值投资日志[超话]#
#房价#【美国房价涨的比中国还要疯狂，房价同比大涨18%，成交率创下历史新高】美国房价疯狂上涨的新闻，大家一定都看到了。目前这个疯狂仍在继续，数据显示，4月份，美国楼市的成交速度正创下历史新高，近一半的房屋在一周内就能脱手。4月房屋出售中位数同比增长18%至344,625美元，创下历史新高；要价达到了356,175美元，也是美国历史最高水平。
不夸张地说，美国房地产正变得异常的火热，火热到美国人感到害怕，08年次贷危机的阴影尚未消散，美国也才刚刚摆脱疫情，经济受到重创，不管是哪个角度，房地产价格都不应该出现快速上涨，但问题是不但突然的涨了，而且上来就极其疯狂，比08年那时候还要疯狂。
上涨的不仅仅是房地产，美国木材价格也正以创记录速度增长，建筑木材价格自去年6月以来已经上涨200%。随着供应短缺、需求激增，全美木材供应链也出现问题，市场上竟然出现由贮木场向分销商“反向”出售木材的奇景。
甚至有美国人表示，如果买不起房子，那就买房子建造材料木材吧，也算是上车了！之所以会这样，主要是美元大放水引发的对通货膨胀的担忧，美元贬值几乎已经可以确定，既然如此，美国人现在要做的就是尽快把美元花掉。
目前在如何处置美元上有两个主要方向，一个就是买房，买股票等，让资产保值，另外一个方向就是大量购买囤积中国商品，反正不要留美元在手里，但问题也随之产生，如果连美国人自己也不想美元的话，他们打算让谁接盘？ #美国房价连续8个月大涨##海外房产#
不夸张地说，美国房地产正变得异常的火热，火热到美国人感到害怕，08年次贷危机的阴影尚未消散，美国也才刚刚摆脱疫情，经济受到重创，不管是哪个角度，房地产价格都不应该出现快速上涨，但问题是不但突然的涨了，而且上来就极其疯狂，比08年那时候还要疯狂。
上涨的不仅仅是房地产，美国木材价格也正以创记录速度增长，建筑木材价格自去年6月以来已经上涨200%。随着供应短缺、需求激增，全美木材供应链也出现问题，市场上竟然出现由贮木场向分销商“反向”出售木材的奇景。
甚至有美国人表示，如果买不起房子，那就买房子建造材料木材吧，也算是上车了！之所以会这样，主要是美元大放水引发的对通货膨胀的担忧，美元贬值几乎已经可以确定，既然如此，美国人现在要做的就是尽快把美元花掉。
目前在如何处置美元上有两个主要方向，一个就是买房，买股票等，让资产保值，另外一个方向就是大量购买囤积中国商品，反正不要留美元在手里，但问题也随之产生，如果连美国人自己也不想美元的话，他们打算让谁接盘？ #美国房价连续8个月大涨##海外房产#
【官方：中国一季度实际利用外资较快增长，今年仍有压力】中国官方数据显示，今年第一季度，中国新设立外商投资企业10263家，实际使用外资金额3024.7亿元（人民币，下同），即使与暴发新冠疫情前的2019年同期相比也有不小的增幅。另据调查，超九成外企对在华经营前景保持乐观。但中国商务部发言人也坦言，由于全球疫情及国际环境造成的阻力，今年中国利用外资工作仍有压力。
今年利用外资仍有较大压力 但在华外商预期乐观
据中国商务部网站，数据显示，今年第一季度中国新设立外商投资企业10263家，较2020年同期增长47.8%，较2019年同期增长6.7%；实际使用外资金额3024.7亿元，同比增长39.9%（按美元计算则为448.6亿美元，同比增长43.8%，不含银行、证券、保险领域），较2019年同期增长24.8%。
在29日召开的商务部例行发布会上，高峰对上述数据作出进一步解读称，一季度中国实际利用外资实现了较快增长，除了有2020年同期基数较低的因素之外（注：去年同期正值中国新冠疫情严峻之时），主要还是得益于中国经济从疫情影响中稳定恢复，市场前景乐观，营商环境持续改善，外商投资的信心增强，投资预期稳中向好。
关于外商投资预期，高峰称，中国商务部近期对3200多家外商投资企业进行了一项调查，结果显示，96.4%的企业对未来经营前景总体持积极态度，这一比例比今年初提升了2.1%。
“同时，我们也看到，当前全球疫情和国际环境复杂严峻，跨国投资持续低迷，跨境人员流动不畅，招商引资活动受阻，新的不确定性在增加，今年的利用外资工作仍然面临较大的压力。”高峰表示，对此，中国将根据决策部署持续扩大对外开放，持续优化营商环境，“力争在保持引资规模总体稳定的前提下，优结构、提质量，努力实现稳外资的目标任务”。
西部地区外资猛增91% 受益于“目录”扩容
高峰此前在15日的发布会上介绍，今年一季度，中国东、中、西部地区实际使用外资分别增长38.2%、36.8%和91%。他在29日的发布会上表示，西部地区利用外资增幅较大除了因上年同期“基数较低”，还有一个很重要的因素是“政策引导作用”。
高峰提到去年12月修订发布、今年1月开始施行的《鼓励外商投资产业目录（2020年版）》，称列入目录、符合要求的西部地区外资企业可享受15%企业所得税税率优惠、进口自用设备免税、集约用地项目优先供应土地等支持政策。这进一步扩大了鼓励外商投资的范围，增强了外商在西部地区投资的信心。
高峰介绍，在此次修订中，中国鼓励目录增加了65条，西部地区优势产业目录增加了34条，进一步扩大了鼓励外商投资的范围。
据中国发改委网站此前发布的信息，《鼓励外商投资产业目录（2020年版）》中的投资项目可依照规定享受税收、用地等优惠待遇。最新修订版针对不同地区作出调整，西部各省也各有侧重：在云南等省份新增农产品加工、旅游开发等条目，在陕西等省份新增医疗器械、防疫防护用品、原料药生产等条目，在四川、重庆等省份新增半导体材料、石墨烯、工业陶瓷等条目等。
经济复苏大背景下 中国多管齐下“稳外资”
北京《证券日报》指出，除了《鼓励外商投资产业目录（2020年版）》，中国商务部3月初印发的《关于围绕构建新发展格局做好稳外资工作的通知》提出新“22条”，4月上旬发布的《国务院办公厅关于服务“六稳”“六保”进一步做好“放管服”改革有关工作的意见》提出持续优化外商投资环境，这些政策都为“稳外资”工作提供了重要支撑。
联合国贸发会议（UNCTAD）今年1月发布《全球投资趋势监测》报告指出，2020年中国吸收外资1630亿美元，呈现出平稳上升的走势，并超过美国，成为全球最大的外资流入国。
上海第一财经指出，中国外资规模增长离不开经济持续稳定恢复的大背景。随着多国新冠疫苗接种率提升，全球经济复苏出现良好势头，国际货币基金组织（IMF）4月上旬将今年全球经济增长预期从1月份的5.5%上调至6%。
相关数据也能从一定程度上反映投资者对中国市场的预期。中国美国商会3月上旬发布的2021年度《中国商务环境调查报告》显示，61%的受访外企仍视中国为首选投资目的地，2/3的受访企业愿进一步增加在华投资。#侨报新闻速递# https://t.cn/A6cmm0x3
今年利用外资仍有较大压力 但在华外商预期乐观
据中国商务部网站，数据显示，今年第一季度中国新设立外商投资企业10263家，较2020年同期增长47.8%，较2019年同期增长6.7%；实际使用外资金额3024.7亿元，同比增长39.9%（按美元计算则为448.6亿美元，同比增长43.8%，不含银行、证券、保险领域），较2019年同期增长24.8%。
在29日召开的商务部例行发布会上，高峰对上述数据作出进一步解读称，一季度中国实际利用外资实现了较快增长，除了有2020年同期基数较低的因素之外（注：去年同期正值中国新冠疫情严峻之时），主要还是得益于中国经济从疫情影响中稳定恢复，市场前景乐观，营商环境持续改善，外商投资的信心增强，投资预期稳中向好。
关于外商投资预期，高峰称，中国商务部近期对3200多家外商投资企业进行了一项调查，结果显示，96.4%的企业对未来经营前景总体持积极态度，这一比例比今年初提升了2.1%。
“同时，我们也看到，当前全球疫情和国际环境复杂严峻，跨国投资持续低迷，跨境人员流动不畅，招商引资活动受阻，新的不确定性在增加，今年的利用外资工作仍然面临较大的压力。”高峰表示，对此，中国将根据决策部署持续扩大对外开放，持续优化营商环境，“力争在保持引资规模总体稳定的前提下，优结构、提质量，努力实现稳外资的目标任务”。
西部地区外资猛增91% 受益于“目录”扩容
高峰此前在15日的发布会上介绍，今年一季度，中国东、中、西部地区实际使用外资分别增长38.2%、36.8%和91%。他在29日的发布会上表示，西部地区利用外资增幅较大除了因上年同期“基数较低”，还有一个很重要的因素是“政策引导作用”。
高峰提到去年12月修订发布、今年1月开始施行的《鼓励外商投资产业目录（2020年版）》，称列入目录、符合要求的西部地区外资企业可享受15%企业所得税税率优惠、进口自用设备免税、集约用地项目优先供应土地等支持政策。这进一步扩大了鼓励外商投资的范围，增强了外商在西部地区投资的信心。
高峰介绍，在此次修订中，中国鼓励目录增加了65条，西部地区优势产业目录增加了34条，进一步扩大了鼓励外商投资的范围。
据中国发改委网站此前发布的信息，《鼓励外商投资产业目录（2020年版）》中的投资项目可依照规定享受税收、用地等优惠待遇。最新修订版针对不同地区作出调整，西部各省也各有侧重：在云南等省份新增农产品加工、旅游开发等条目，在陕西等省份新增医疗器械、防疫防护用品、原料药生产等条目，在四川、重庆等省份新增半导体材料、石墨烯、工业陶瓷等条目等。
经济复苏大背景下 中国多管齐下“稳外资”
北京《证券日报》指出，除了《鼓励外商投资产业目录（2020年版）》，中国商务部3月初印发的《关于围绕构建新发展格局做好稳外资工作的通知》提出新“22条”，4月上旬发布的《国务院办公厅关于服务“六稳”“六保”进一步做好“放管服”改革有关工作的意见》提出持续优化外商投资环境，这些政策都为“稳外资”工作提供了重要支撑。
联合国贸发会议（UNCTAD）今年1月发布《全球投资趋势监测》报告指出，2020年中国吸收外资1630亿美元，呈现出平稳上升的走势，并超过美国，成为全球最大的外资流入国。
上海第一财经指出，中国外资规模增长离不开经济持续稳定恢复的大背景。随着多国新冠疫苗接种率提升，全球经济复苏出现良好势头，国际货币基金组织（IMF）4月上旬将今年全球经济增长预期从1月份的5.5%上调至6%。
相关数据也能从一定程度上反映投资者对中国市场的预期。中国美国商会3月上旬发布的2021年度《中国商务环境调查报告》显示，61%的受访外企仍视中国为首选投资目的地，2/3的受访企业愿进一步增加在华投资。#侨报新闻速递# https://t.cn/A6cmm0x3
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