【长春高新&安科生物：集采阴霾下，生长激素前景是否乐观？】 $长春高新(SZ000661)$   $安科生物(SZ300009)$  前几天生长激素的集采传闻+金博士减持，导致长春高新和安科生物的股价大幅回撤，大家众说纷纭，有说集采没啥影响的，也有些说投资不过山海关，走人为妙。而长春高新和安科生物也都发声明说没听说集采这回事，即便是如此，目前看长春高新的股价还未止住下跌，安科生物的股价貌似开始企稳。这几天又研究了一下生长激素这个赛道，看看这两家公司是否真的逻辑变了？一、集采的影响：生长激素作为生物制剂，预计全国范围内集采可能性较低，地方集采方面，考虑到生长激素属于未过评品种，且长春高新生长激素产品只有30%以下在公立医院销售，如后续有部分省份开展带量采购，预计整体带量数量和最终价格降幅都相对可控。就算是进入集采：1、根据入围及报价准则，只要报价为全国最低价和限价即可中标；同时要求少淘汰，尽可能保留原市场份额大的企业，不改变医院现有用药结构，龙头公司使用量地位不会受到影响。2、生长激素特殊商业模式为：首诊医院看病，后续门诊拿药模式，后者大多是自费，占用医保资金很有限，降价动力不足。3、从产品角度来看，生长激素水针目前国内只有三个玩家：金赛、安科以及诺和诺德，其中，金赛第一，占比90%以上，诺和诺德份额非常小，安科自2019年水针上市后开始持续放量。粉针方面，2020 年样本医院粉针生长激素安科生物市场份额第一（金额占比 44%，数量占比 41%），金赛药业市场份额第三（金额占比 15%，数量 占比 22%）。金赛药业和安科生物大概率将进入A 组（A 组企业数小于一定数量时，如6 家，可不淘 汰，全部入围），价格只要“不高于限价和自己的全国最低价”，即可获得自己企业预采购量的 70-80%量，即只要限价合理，这一部分对价格压力不是太大，剩余量的 20-30%部分，可能存在较大的降价压力，但是整体来看影响不是很大。综上，集采对长春高新和安科生物的影响不大，这次可以算是错杀了。二、生长激素的前景1、对长春高新和安科生物不利的一面目前金赛药业和安科生物的生长激素占比最高，形成了双寡头的局面，当然金赛药业是绝对的龙头，安科生物在后面不断追赶，随着19年水针获批，产能不断放大。但是，面对生长激素这片蓝海，已经不少药企虎视眈眈，开始参与：全球制药巨头诺和诺德的水针自2015年就进入了中国市场，但是销量一直上不去，主要的还是销售渠道的问题。而金赛和安科自有销售渠道，大部分在合作医疗机构销售，而不是在公立医院。为了改变这个局面，诺和诺德与华润医药旗下华润三九医药股份有限公司在中国大陆地区通过合约销售模式共同推广重组人生长激素注射液诺泽。特宝生物的Y型聚乙二醇重组人生长激素（YPEG-GH）注射液已经处于临床III期，预计2022年上市。维昇药业TransCon人生长激素进入临床三期，将成为中国首个未经修饰的长效人生长激素，每周一次使用，可持续释放与每日一次制剂同样的人生长激素。天境生物一款长效重组人生长激素（融合蛋白）已经进入III期临床，这款药物具有通过hyFc融合技术开发的新型分子形式，前期试验证明与每日注射短效人生长激素的疗效相似。亿帆医药F-899长效生长激素也已经获批临床，F-899是一种具有高度差异化的长效重组人生长激素，其分子量增大，体内半衰期明显延长，在临床上可探索两周给药一次。……随着竞争者越来越多，未来生长激素的竞争格局是否会发生变化，还要拭目以待。2、对长春高新和安科生物有利的一面（1）竞争优势由于长春高新和安科生物具有独有的销售渠道，目前是把其他竞争者抛在了后面，想要赶上也不那么容易，所以未来两、三年竞争格局应该不会改变，还是双寡头的格局。这就给长春高新和安科生物充分的时间改进产品，增强竞争力。对于长春高新来说，正在参与研究口服生长激素：长春高新投资1500万美元参与Rani公司D轮第一次融资，美国Rani公司正在开发的一种口服制剂糖针胶囊（Rani药丸，RaniPill），可以将注射药物转为药丸实现口服给药。长春高新参股美国Rani公司后，将获得新型生物口服制剂（口服生长激素等）项目合作开发的机会，促进集团核心子公司金赛药业主支柱产品（生长激素）的更新换代，确保该支柱产品在技术上处于世界领先水平。目前该项目已完成不载药的空药丸通过小规模临床试验在健康人群的可行性研究。这是人类第一次吞服机器人药丸。另外，从业绩说明会中也可以了解到，长春高新已经开始在销售骨龄测试仪，也就是说，产品开始向纵深发展。对于安科生物来说，相对于金赛的水针，安科水针的优势是没有防腐剂，这也是让很多人选择安科的安苏萌的原因。而且安科的粉针市占率第一，渠道是一致的，将粉针用户转换为水针用户也比较容易。安科的长效生长激素估计也很快上市，比起其他竞争者，肯定要领先一步。（2）生长激素市场还有进一步扩大的空间①国内生长激素渗透率较低，据国家统计局， 2019 年 4-15 周岁儿童约 1.8亿人，按 3%矮小症发病率计算，需治疗的矮小症患儿约 540 万人，适用生长激素的人群比例为 69.97%，则有则有 377.84 万适用人群，而当前患者的就诊率和治疗率极低，真正接受治疗的患者不到 10 万名，总渗透率不足 4%。随着家长意识的觉醒以及基层儿科医生身材疾病知识的普及，矮小症患者的诊疗率将进一步提升。②生长激素是治疗矮小症最重要的手段和各国公认最有效的药物，国内适应证范围还有较大拓展空间，如果成人生长激素缺乏症等适应症获批，将会为生长激素带来更大的市场。③生长激素从粉针到水针再到长效水针不断更新换代，随着消费升级，生长激素有望量价提升。此外，根据美国 JAMA 杂志统计，美国的生长激素除用于治疗外还广泛应用于抗衰老与增强肌肉，而国内这部分应用还未被发掘。综上，未来2-3年，长春高新和安科生物双寡头的地位很难撼动，随着产品持续放量，公司会持续快速发展。随着竞争者加入，竞争格局可能发生变化，同时产品的毛利率下降；但由于市场足够大，随着新产品不断推出，相信长春高新和安科生物也可以保持相对稳定的增长。 #长春高新#   #安科生物#   #长春高新股价大跌创近三个月新低#  

#Mike shake.#
喔我来了[污][污]
昔的总结（瞎说没有顺序和逻辑）
不知不觉这个月又要过去了
这个月月初当然是普天同庆的五一啦快乐的时光总是过得很快不知不觉就过去了
这个月和同学闹了很深的矛盾说不影响是假的，真的有很长一段时间都很影响我，现在感觉好多了，believe oneself!
这个月月考相当满意啦，语文和英语都发挥的贼好（之前的弱势科目），当然一分耕耘一份收获啦，由于这个月练数学的时间数学下降了几分，引以为戒，在接来了备战期末考试的这一个月里好好完善之前的不足，做更好的自己!

别那么敏感想那么多做好自己就好啦宝贝你在我心里是最棒的!

【看人眼光精准的星座女】

　　双子女：见多识广
　　双子女并非生来就有一双慧眼，她们是磨练得多了，自然而然地总结出了门道，看人的眼光格外精准。双子女喜欢社交，什么样的人没有见过，成功者有，失败者也有。一个人到底能不能成功，双子女一看便知，只要她们愿意稍加提点，对方飞黄腾达是迟早的事情。

　　巨蟹女：直觉敏锐
　　和双子女不同，巨蟹女似乎生来就有慧眼，她们的直觉格外敏锐。很多时候，巨蟹女也说不出来个所以然，但她们的直觉会告诉自己，哪个人是不同的，具有潜力。大多数情况下，巨蟹女的眼光都无比精准，她们看上的人，即便短期不能发达，长期也能大有作为。

　　处女女：观察入微
　　处女女特别会观察别人，她们从来不倚仗直觉做判断，而是日复一日地观察，搜索各种大数据，瞄准各种小细节，然后结合在一起，做出最终的判断。因为观察得格外细致，处女女有一种以小见大的本事，被她们看中的人，很快就会做出惊天动地的事情，让人刮目相看。

　　天蝎女：敏感细腻
　　天蝎女洞察人情世故，尤其是对人性特别了解，十拿九稳。她们敏感又细腻，眼光独到，从来没有看走眼的时候。就算是对方伪装得再精妙，也逃不过天蝎女的法眼，是千里马，就算它完全变了样，天蝎女照样认得，不是能成气候的人，就算再自夸，也无济于事。#十二星座##星座##星座性格##星座命理##星座运势#