#比特币[超话]# 安琪策币: 7-14BTC策略单止盈提醒!
安琪策略单布局在午间15;30安排出BTC回调多单,做多理由讲的很清楚,行情经过了2小时的长跑,完美达到安琪预测止盈点位,恭喜跟上的币友获利至少500-800点收益,迟来的爱还是需要和你们分享,虽然是小碎肉,但是稳稳的交易送进你的嘴里,甜进你的心里,晚间短中线该如何布局,欢迎关注安琪,让你交易不迷路!
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转:到了击球区的票—周大生,先说明目前在周大生上我的仓位4%左右。这些票都是我长期观察跟踪的,由于每个人的精力有限,我也只是跟踪了20支股票。后期会慢慢把这些票的核心投资逻辑分享给大家,今年先看珠宝首饰的周大生。
1、复盘来看过往长期压制公司股价的因素主要有两个,首先是二股东北极光解禁后的大幅减持。由于北极光是以创投为主,其盈利模式就是上市前布局上市后退出。北极光投资持股比例已由上市初期的约 18%降至 2020年年报的2.64%,到今年一季度已经全部减持完毕退出公司前十大股东中,因此未来压制公司股价的减持的这个因素已充分释放。
其次是周大生是以渠道加盟为主的经营策略,市场普遍认为公司难以解决开店逻辑下发展天花板问题。截止今年一季度公司门店家数为4191家,在机构调研记录中管理层表明按照现有传统经营模式,对全国合适开店的地点进行模拟,开店空间天花板在七八千家以上。所以未来空间还比较大,至少五年内不必担忧。
2、短期导致股价下跌的因素也有两个。第一就是今年一季度的业绩相比疫情前19年同期的增长放缓,利润虽然增长了20%以上但营收区区增长5%,大幅低于市场预期。业绩披露后股价大幅下跌,公司给出的理由是就地过年、金价波动以及线上高基数因素拖累一季度增速。我觉得应该是第二个因素影响的。那就是今年一季度的开店家数大幅低于预期,一季度净增加门店仅2家。这和公司往年每年净增加400—600家门店相比大幅低于预期,拓店逻辑遭到破坏。好在在机构调研记录中管理层表明二季度开店会有所改善,全年净增加400—600家门店的目标不变,给投资者们吃了颗定心丸。
3、周大生的中短期逻辑就是疫情后的婚庆需求复苏和开店家数恢复。珠宝首饰的需求构成中婚庆消费接近一半,婚庆需求为刚性需求。疫情短期反复过后,婚庆需求或于今明年持续释放,珠宝行业复苏改善可期。
从开店家数来看,2017-2019总门店数量(含自营)增加分别为268、651、636。2020年的开店数量由于疫情放缓全年增加178家,前面讲的今年预计开店增加400—600家恢复到疫情前的开店速度。未来加盟店仍是主要拓展方向,疫情短期影响不改长期扩店逻辑。
4、轻资产运营。珠宝首饰行业本身是个资本密集型的耐用消费品行业,而周大生厉害之处就是把重资产的珠宝行业的做成轻资产行业,公司把附加值低的珠宝加工设计端外包给专业的供应商,专注于搞品牌策划和渠道扩张。
5、公司的渠道优势。结合中国的国情周大生的管理层清楚明白相对于国际奢侈品牌卡地亚、蒂芙尼等等而言,国内的珠宝首饰只能算是中端产品,所以渠道才是核心竞争力。加盟模式有助于帮助企业抢占先机轻资产品牌加盟路线,相比自营店更利于迅速占领市场。公司通过“一二线自营+三四线加盟渗透”的模式实现全国化布局:在一二线城市的核 心商圈通过开设自营店的方式,形成样板店,扩大周大生品牌的影响力,带动周围三四 线城市加盟店的渗透和辐射。规模优势显著领先于同行业的其他公司;
6、目前中国内地珠宝市场规模已达 7502 亿元,全球占比 33%。近年来,随着我国中产阶级的壮大和居民收入的持续上升,国内居民消费升级不断推进,可选消费品需求崛起,以珠宝首饰等为代表的中高端消费品市场已进入高速发展阶段。另外中国的人均黄金珠宝消费水平与美国等发达国家还有较大差距,有较大的空间未来随着非婚庆场景消费兴起,珠宝或迎来发展新机遇。
7、品牌价值572亿元。根据中宝协出具的证明,“周大生”品牌市场占有率在境内珠宝首饰市场均排名前三。同时自2011年起,公司连续九年获得世界品牌实验室“中国500最具价值品牌”。品牌价值从2018年的376.85亿元上升到2020年的572.26亿元,位居中国轻工业第二。
8、过往优异的经营历史。公司财务表现亮眼,过往盈利优势凸显,roe过往五年均20%以上,销售毛利率平均值35%左右、销售净利率平均值16.9%左右均领先同行。营收与利润增速方面过往也取得了双位数的增长,如下图所示:
9、线上渠道优势明显,成为公司第二增长曲线。直播电商出现之前,珠宝电商发展相对缓慢的原因在于,珠宝消费由于客单价较高、重服务、重体验等。直播电商则能够改善体验上的不足、能够实时交互,加速黄金珠宝行业渠道革命,加速珠宝这类强体验类商品的线上渗透。20年全年公司线上营业收入9.71亿元,较上年同期增长93.9%,线上收入占报告期营业收入的19.11%,占比较上年同期提高9.9个百分点。由于疫情导致20年电商收入增速较高,预计今年增速回落但也接近30%左右增长,未来线上将成为公司的第二增长曲线。
10、股份回购且回购价格上限远超现价的51%。6月24日公司发布公告,以自有资金 1.5-3 亿元以集中竞价交易方式公司购买发行在外的股票。这里我们要注意回购价格上限是27.68元,这个价格是目前公司历史价格都没达到的价格,说明公司是铁了心的要回购。预计回购约 542-1084 万股,占总股本0.49%-0.99%,用于员工持股计划或股权激励。
11、未来面临的风险。第一个风险就是疫情的二次大面积爆发导致终端消费需求受到持续压制。我觉得全面爆发的概率比较小,但局部性的爆发会存在。第二个风险点是今年门店开店家数低于预期,今年一季度已经低于预期了但管理层表明二季度开店加速并且全年开店400—600家目标不变,这个风险只能定期跟踪。第三个就是珠宝行业下沉市场竞争加剧,尤其近年来头部几家珠宝首饰公司在三四线的快速下沉,未来势必加大行业内公司的竞争。#投资##投资[超话]# #周大生#
1、复盘来看过往长期压制公司股价的因素主要有两个,首先是二股东北极光解禁后的大幅减持。由于北极光是以创投为主,其盈利模式就是上市前布局上市后退出。北极光投资持股比例已由上市初期的约 18%降至 2020年年报的2.64%,到今年一季度已经全部减持完毕退出公司前十大股东中,因此未来压制公司股价的减持的这个因素已充分释放。
其次是周大生是以渠道加盟为主的经营策略,市场普遍认为公司难以解决开店逻辑下发展天花板问题。截止今年一季度公司门店家数为4191家,在机构调研记录中管理层表明按照现有传统经营模式,对全国合适开店的地点进行模拟,开店空间天花板在七八千家以上。所以未来空间还比较大,至少五年内不必担忧。
2、短期导致股价下跌的因素也有两个。第一就是今年一季度的业绩相比疫情前19年同期的增长放缓,利润虽然增长了20%以上但营收区区增长5%,大幅低于市场预期。业绩披露后股价大幅下跌,公司给出的理由是就地过年、金价波动以及线上高基数因素拖累一季度增速。我觉得应该是第二个因素影响的。那就是今年一季度的开店家数大幅低于预期,一季度净增加门店仅2家。这和公司往年每年净增加400—600家门店相比大幅低于预期,拓店逻辑遭到破坏。好在在机构调研记录中管理层表明二季度开店会有所改善,全年净增加400—600家门店的目标不变,给投资者们吃了颗定心丸。
3、周大生的中短期逻辑就是疫情后的婚庆需求复苏和开店家数恢复。珠宝首饰的需求构成中婚庆消费接近一半,婚庆需求为刚性需求。疫情短期反复过后,婚庆需求或于今明年持续释放,珠宝行业复苏改善可期。
从开店家数来看,2017-2019总门店数量(含自营)增加分别为268、651、636。2020年的开店数量由于疫情放缓全年增加178家,前面讲的今年预计开店增加400—600家恢复到疫情前的开店速度。未来加盟店仍是主要拓展方向,疫情短期影响不改长期扩店逻辑。
4、轻资产运营。珠宝首饰行业本身是个资本密集型的耐用消费品行业,而周大生厉害之处就是把重资产的珠宝行业的做成轻资产行业,公司把附加值低的珠宝加工设计端外包给专业的供应商,专注于搞品牌策划和渠道扩张。
5、公司的渠道优势。结合中国的国情周大生的管理层清楚明白相对于国际奢侈品牌卡地亚、蒂芙尼等等而言,国内的珠宝首饰只能算是中端产品,所以渠道才是核心竞争力。加盟模式有助于帮助企业抢占先机轻资产品牌加盟路线,相比自营店更利于迅速占领市场。公司通过“一二线自营+三四线加盟渗透”的模式实现全国化布局:在一二线城市的核 心商圈通过开设自营店的方式,形成样板店,扩大周大生品牌的影响力,带动周围三四 线城市加盟店的渗透和辐射。规模优势显著领先于同行业的其他公司;
6、目前中国内地珠宝市场规模已达 7502 亿元,全球占比 33%。近年来,随着我国中产阶级的壮大和居民收入的持续上升,国内居民消费升级不断推进,可选消费品需求崛起,以珠宝首饰等为代表的中高端消费品市场已进入高速发展阶段。另外中国的人均黄金珠宝消费水平与美国等发达国家还有较大差距,有较大的空间未来随着非婚庆场景消费兴起,珠宝或迎来发展新机遇。
7、品牌价值572亿元。根据中宝协出具的证明,“周大生”品牌市场占有率在境内珠宝首饰市场均排名前三。同时自2011年起,公司连续九年获得世界品牌实验室“中国500最具价值品牌”。品牌价值从2018年的376.85亿元上升到2020年的572.26亿元,位居中国轻工业第二。
8、过往优异的经营历史。公司财务表现亮眼,过往盈利优势凸显,roe过往五年均20%以上,销售毛利率平均值35%左右、销售净利率平均值16.9%左右均领先同行。营收与利润增速方面过往也取得了双位数的增长,如下图所示:
9、线上渠道优势明显,成为公司第二增长曲线。直播电商出现之前,珠宝电商发展相对缓慢的原因在于,珠宝消费由于客单价较高、重服务、重体验等。直播电商则能够改善体验上的不足、能够实时交互,加速黄金珠宝行业渠道革命,加速珠宝这类强体验类商品的线上渗透。20年全年公司线上营业收入9.71亿元,较上年同期增长93.9%,线上收入占报告期营业收入的19.11%,占比较上年同期提高9.9个百分点。由于疫情导致20年电商收入增速较高,预计今年增速回落但也接近30%左右增长,未来线上将成为公司的第二增长曲线。
10、股份回购且回购价格上限远超现价的51%。6月24日公司发布公告,以自有资金 1.5-3 亿元以集中竞价交易方式公司购买发行在外的股票。这里我们要注意回购价格上限是27.68元,这个价格是目前公司历史价格都没达到的价格,说明公司是铁了心的要回购。预计回购约 542-1084 万股,占总股本0.49%-0.99%,用于员工持股计划或股权激励。
11、未来面临的风险。第一个风险就是疫情的二次大面积爆发导致终端消费需求受到持续压制。我觉得全面爆发的概率比较小,但局部性的爆发会存在。第二个风险点是今年门店开店家数低于预期,今年一季度已经低于预期了但管理层表明二季度开店加速并且全年开店400—600家目标不变,这个风险只能定期跟踪。第三个就是珠宝行业下沉市场竞争加剧,尤其近年来头部几家珠宝首饰公司在三四线的快速下沉,未来势必加大行业内公司的竞争。#投资##投资[超话]# #周大生#
多谢黑龙江粉丝学生寄来几箱俄罗斯大白熊啤酒,今晚烤串去,谢啦,很多人未曾谋面,之因热爱交易,成为同道中人,这一份情谊认可也是我持续不断分享交易心法的价值所在。
这位朋友热爱交易,这些年在交易中颠覆流离,又不离不弃,今年算是在漫长的黑夜中看到了一道光亮,连续半年稳定了。#投资理财# #交易员# #生活#
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