《巴菲特1966年致股东的信》投资观点摘要（一）

1、去年收益率这么高，合伙人自然会问：“我们后面还有什么高招?”投资这行有一点不好，前一年强劲的势头对下一年基本没什么用。如果1965 年通用汽车在国内上牌新车中占 54%，由于用户忠诚度、经销商能力、产量、品牌形象等因素，可以相当肯定地说，1966 年， 通用汽车的销量应该和去年不相上下。我们的合伙基金不一样。每一年，发令枪一响，我们都一切按市值计算，从零开始。

2、如果你要评估别人（或你自己！）在投资活动中的表现，最好确定具体的标准，按照标准评估和解读。要是你觉得我们的标准(检验三年以上与道指的相对业绩)不合适，请不要投资合伙基金。如果你认为我们的标准很合适，当出现亏损的年份时，只要我们的整体业绩领先道指，你就应当保持平静，不但头脑要平静，内心也要平静。

3、 一个价格，产业资本非常愿意按这个价格买入一家公司的控股权(我们认为产业资本很聪 明)，但是散户就不愿按这个价格买入公司很小的一部分股权。多少年来，股市里一直都这样。单纯因为股市里人们的行为，这个类别的投资就能取得良好的收益。

4、伯克希尔的股价涨5美元，和我们没多大关系，我们不会卖。同样，跌5美元，也和我们没多大关系。控股公司的价值取决于公司本身的价值。在评估我们的控股权益时，我不是按照神的启示来估值。(前面提到了三只牛股，或许买了这三只股票的人真得 到了神的启示。没有神的启示，现在的价格这么高，晚上怎么能睡得着?)对于伯克希尔， 我会根据我对资产、盈利能力、行业状况、竞争情况等因素的了解，进行保守的估值。我们在年末会给出一个估值，但是我们不会按这个估值卖出，其他投资也一样，否则我们早就卖了。

很多人都有这种感觉，怎么我恋爱的时候很轻松，两个人很愉快，但是进入婚姻里后，却发现很是疲惫，明明是和婚前发生的一样的事情，却感觉不一样，甚至患得患失。如果你出现了同样的情况，请不要过度忧虑，其实你只是和大家一样，也不需要怀疑自己，这只是一种内在的安全感缺失。我们通常把婚恋安全感类型分为4中，你属于焦虑型依恋。通常安全类型通常在你原生家庭成长过程中形成的，这种内在的焦虑来自你童年和照顾你的人之间的互动模式。

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