#化妆品生产管道常用的消毒剂有哪些##杀孢子剂#
在化妆品生产中，消毒的作用是保护产品，使之免受微生物污染，延长产品的货架寿命；确保产品的安全性，防止消费者因使用受微生物污染的产品而引起可能的感染。
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化妆品生产中，生产管道，相比其它生产环节，杀菌消毒难度较大，不易彻底杀灭管道内部的微生物，生物膜等。目前市场上销售的杀菌剂，很大一部分存在的主要问题是：管道内微生物清除了，但又造成管道内有残留，有异味，有需要用其他产品进一步中和。这样，就会给生产企业带来麻烦，增加很多程序，造成人力物力的消耗。那化妆品管道如何进行消毒呢？
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蒸汽消毒：
采用蒸汽消毒时，被消毒的设备必须是耐热的，消毒的效果与接触时间有关，敞口容器消毒一般需要30min，如果是耐压容器，使用高压消毒，接触时间可适当缩短至5～15min。蒸汽消毒的优点是效果好，消毒后不需冲洗，缺点是能源消耗较大，要有锅炉。同一类型的消毒方法还有热水消毒，用90℃的热水进行循环，对管路消毒较合适。
化学消毒：
传统的化学消毒是利用各种化学消毒剂进行消毒，是一种冷消毒，不需加热。常用于化妆品管道与设备的化学消毒剂有乙醇、二氧化氯、过氧乙酸、次氯酸钠等，采用化学消毒剂对设备和管道进行消毒，必须充分了解设备的材质和消毒剂的性能，按照合适的消毒剂浓度和作用时间，保证消毒效果。
乙醇消毒：
乙醇为中效消毒剂，能杀灭细菌繁殖体、结核杆菌及大多数真菌和病毒，缺点是不能杀灭细菌芽胞。
二氧化氯：
二氧化氯是一种高效消毒剂，具有高效、广谱的杀菌作用。能使微生物蛋白质中的氨基酸氧化分解，导致氨基酸链断裂，蛋白质失去功能，使微生物死亡，缺点是机物对该消毒剂有一定的影响，对碳钢、铝、不锈钢等有腐蚀性，杀菌效果多受活化剂浓度和活化时间的影响。
过氧乙酸：
过氧乙酸又叫过醋酸，它是目前所有化学消毒剂中比较突出的一种消毒剂。属高效消毒剂，依靠强大的氧化作用使酶失去活性，造成微生物死亡。缺点是高浓度稳定但浓度超过45%时，剧烈振荡或加热可引起爆炸；有腐蚀和漂白作用；有强烈酸味，对皮肤粘膜有明显的刺激。
次氯酸钠：
次氯酸钠能通过扩散到带负电荷的菌体表面，并通过细胞壁穿透到菌体内部起氧化作用，破坏细菌的磷酸脱氢酶，使糖代谢失衡而致细菌死亡；缺点是不稳定，有效氯易丧失；对织物有漂白作用；有腐蚀性；易受机物，pH等的影响。
综合上述:随着化妆品行业的发展，人们已经逐步懂得了微生物污染的重要性。在生产中使用消毒剂消毒，已经成为消毒的主要方式。但在实践生产中，实际情况比较复杂，蒸汽消毒虽然效果好，但能源消耗较大，成本高。传统化学消毒不虽然各有各的性能，但都会有一些负面的作用。那么有没有一种消毒剂成本低，无色无味无毒无残留无腐蚀性，对人体没有危害，不受环境，PH的影响，消毒后不需冲洗。能结合蒸汽消毒与化学消毒二合一的产品呢。奥克泰士的出现，让这一切变成了现实。
德国奥克泰士消毒杀菌剂
奥克泰士 奥克泰士是进口德国，专为化妆品消毒清洗设计，配合空间、环境、物表等可达到化妆品企业消毒灭菌的要求，近来深受化妆品企业的青睐。奥克泰士清洗消毒剂是由食品级过氧化氢和银离子组成的复合型溶剂，食品级无色无味无毒无残留型，在欧盟已注册商标，并获得多个国际权威机构的认证，如IFS国际食品标准认证、欧盟EMAS检测认证、德国莱茵TUV认证、ISO9001、ISO14001管理体系认证等。
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奥克泰士是目前国际上公认的高效、广谱、快速、安全、无残留、不污染环境的杀菌消毒剂。它对人无害，无致癌、致畸、致突变性，是一种安全可靠的消毒剂。产品的主要成分是过氧化氢 银离子，是一款高效广谱的化妆品专用消毒杀菌剂，能够高效杀灭化妆品各生产关节中的细菌孢子、真菌孢子、放射菌、分支杆菌、酵母菌、霉菌、病毒在内的所有类型的微生物，彻底解决因微生物污染所面临的困扰。
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奥克泰士采用的氧化剂为过氧化氢，它与稳定剂结合形成复合溶液。作为催化剂添加的银离子可以保持长久的效用。银离子的杀菌作用是基于单价银离子通过共价键和配位键来与细菌蛋白质牢固结合，从而使细菌钝化或沉淀。奥克泰士在国外的化妆品行业中有几十年的应用历史，食品级过氧化氢 银离子复合型清洗消毒剂上世纪末在我国还很陌生，化妆品行业应用也不广泛。随着我国对外开放的步伐不断的加快，以及我国政府和广大的消费者对健康的意识逐步加强，市场对奥克泰士的需求也越来越明显的增多。尤其是化妆品行业的无菌包装、空间消毒、环境消毒、清洗容器、管道等对奥克泰士的要求十分强烈。这也是因为奥克泰士无毒无味无残留的特性和高效的杀菌效果以及应用前景的广阔决定了市场的选择.之前国内还一直没有生产食品级过氧化氢 银离子复合型消毒剂的生产厂家。所以，济南辰宇环保科技有限公司抓住市场机遇，引进德国原装进口消毒剂，奥克泰士。彻底解决了传统消毒剂在化妆品行业应用带来的弊端。
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奥克泰士消毒杀菌剂的特点
1、完全环保，完全生物可分解，对人体无害，无腐蚀性，无残留，无抗药性。
2、无色，无气味，无味道，不起沫，完全溶于水，使用安全，从而也保证了化妆品生产过程中，不会发生二次污染。
3、杀灭细菌、真菌、病毒、阿米巴原虫等各种类型致病微生物
4、清除管道生物膜和藻类，并抑制藻类重生，保持管道长期持久洁净
5、防治微生物和藻类重复污染
6、见效快，作用时间长，效果明显，能完全杀死有害菌
7、应用弹性大：在低浓度时，依然有显著效果，在高达95摄氏度时仍然能起作用。
8、应用简便，无需特殊装置
9、与现有采用二氧化氯、季胺盐类、溴氧类等的消毒杀菌手段相比，无论安全性、二次污染情度以及杀菌能力都有大幅度提高。
在化妆品生产中，消毒的作用是保护产品，使之免受微生物污染，延长产品的货架寿命；确保产品的安全性，防止消费者因使用受微生物污染的产品而引起可能的感染。
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化妆品生产中，生产管道，相比其它生产环节，杀菌消毒难度较大，不易彻底杀灭管道内部的微生物，生物膜等。目前市场上销售的杀菌剂，很大一部分存在的主要问题是：管道内微生物清除了，但又造成管道内有残留，有异味，有需要用其他产品进一步中和。这样，就会给生产企业带来麻烦，增加很多程序，造成人力物力的消耗。那化妆品管道如何进行消毒呢？
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蒸汽消毒：
采用蒸汽消毒时，被消毒的设备必须是耐热的，消毒的效果与接触时间有关，敞口容器消毒一般需要30min，如果是耐压容器，使用高压消毒，接触时间可适当缩短至5～15min。蒸汽消毒的优点是效果好，消毒后不需冲洗，缺点是能源消耗较大，要有锅炉。同一类型的消毒方法还有热水消毒，用90℃的热水进行循环，对管路消毒较合适。
化学消毒：
传统的化学消毒是利用各种化学消毒剂进行消毒，是一种冷消毒，不需加热。常用于化妆品管道与设备的化学消毒剂有乙醇、二氧化氯、过氧乙酸、次氯酸钠等，采用化学消毒剂对设备和管道进行消毒，必须充分了解设备的材质和消毒剂的性能，按照合适的消毒剂浓度和作用时间，保证消毒效果。
乙醇消毒：
乙醇为中效消毒剂，能杀灭细菌繁殖体、结核杆菌及大多数真菌和病毒，缺点是不能杀灭细菌芽胞。
二氧化氯：
二氧化氯是一种高效消毒剂，具有高效、广谱的杀菌作用。能使微生物蛋白质中的氨基酸氧化分解，导致氨基酸链断裂，蛋白质失去功能，使微生物死亡，缺点是机物对该消毒剂有一定的影响，对碳钢、铝、不锈钢等有腐蚀性，杀菌效果多受活化剂浓度和活化时间的影响。
过氧乙酸：
过氧乙酸又叫过醋酸，它是目前所有化学消毒剂中比较突出的一种消毒剂。属高效消毒剂，依靠强大的氧化作用使酶失去活性，造成微生物死亡。缺点是高浓度稳定但浓度超过45%时，剧烈振荡或加热可引起爆炸；有腐蚀和漂白作用；有强烈酸味，对皮肤粘膜有明显的刺激。
次氯酸钠：
次氯酸钠能通过扩散到带负电荷的菌体表面，并通过细胞壁穿透到菌体内部起氧化作用，破坏细菌的磷酸脱氢酶，使糖代谢失衡而致细菌死亡；缺点是不稳定，有效氯易丧失；对织物有漂白作用；有腐蚀性；易受机物，pH等的影响。
综合上述:随着化妆品行业的发展，人们已经逐步懂得了微生物污染的重要性。在生产中使用消毒剂消毒，已经成为消毒的主要方式。但在实践生产中，实际情况比较复杂，蒸汽消毒虽然效果好，但能源消耗较大，成本高。传统化学消毒不虽然各有各的性能，但都会有一些负面的作用。那么有没有一种消毒剂成本低，无色无味无毒无残留无腐蚀性，对人体没有危害，不受环境，PH的影响，消毒后不需冲洗。能结合蒸汽消毒与化学消毒二合一的产品呢。奥克泰士的出现，让这一切变成了现实。
德国奥克泰士消毒杀菌剂
奥克泰士 奥克泰士是进口德国，专为化妆品消毒清洗设计，配合空间、环境、物表等可达到化妆品企业消毒灭菌的要求，近来深受化妆品企业的青睐。奥克泰士清洗消毒剂是由食品级过氧化氢和银离子组成的复合型溶剂，食品级无色无味无毒无残留型，在欧盟已注册商标，并获得多个国际权威机构的认证，如IFS国际食品标准认证、欧盟EMAS检测认证、德国莱茵TUV认证、ISO9001、ISO14001管理体系认证等。
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奥克泰士是目前国际上公认的高效、广谱、快速、安全、无残留、不污染环境的杀菌消毒剂。它对人无害，无致癌、致畸、致突变性，是一种安全可靠的消毒剂。产品的主要成分是过氧化氢 银离子，是一款高效广谱的化妆品专用消毒杀菌剂，能够高效杀灭化妆品各生产关节中的细菌孢子、真菌孢子、放射菌、分支杆菌、酵母菌、霉菌、病毒在内的所有类型的微生物，彻底解决因微生物污染所面临的困扰。
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奥克泰士采用的氧化剂为过氧化氢，它与稳定剂结合形成复合溶液。作为催化剂添加的银离子可以保持长久的效用。银离子的杀菌作用是基于单价银离子通过共价键和配位键来与细菌蛋白质牢固结合，从而使细菌钝化或沉淀。奥克泰士在国外的化妆品行业中有几十年的应用历史，食品级过氧化氢 银离子复合型清洗消毒剂上世纪末在我国还很陌生，化妆品行业应用也不广泛。随着我国对外开放的步伐不断的加快，以及我国政府和广大的消费者对健康的意识逐步加强，市场对奥克泰士的需求也越来越明显的增多。尤其是化妆品行业的无菌包装、空间消毒、环境消毒、清洗容器、管道等对奥克泰士的要求十分强烈。这也是因为奥克泰士无毒无味无残留的特性和高效的杀菌效果以及应用前景的广阔决定了市场的选择.之前国内还一直没有生产食品级过氧化氢 银离子复合型消毒剂的生产厂家。所以，济南辰宇环保科技有限公司抓住市场机遇，引进德国原装进口消毒剂，奥克泰士。彻底解决了传统消毒剂在化妆品行业应用带来的弊端。
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奥克泰士消毒杀菌剂的特点
1、完全环保，完全生物可分解，对人体无害，无腐蚀性，无残留，无抗药性。
2、无色，无气味，无味道，不起沫，完全溶于水，使用安全，从而也保证了化妆品生产过程中，不会发生二次污染。
3、杀灭细菌、真菌、病毒、阿米巴原虫等各种类型致病微生物
4、清除管道生物膜和藻类，并抑制藻类重生，保持管道长期持久洁净
5、防治微生物和藻类重复污染
6、见效快，作用时间长，效果明显，能完全杀死有害菌
7、应用弹性大：在低浓度时，依然有显著效果，在高达95摄氏度时仍然能起作用。
8、应用简便，无需特殊装置
9、与现有采用二氧化氯、季胺盐类、溴氧类等的消毒杀菌手段相比，无论安全性、二次污染情度以及杀菌能力都有大幅度提高。
【每日深扒矫正牙齿会导致松动？】[吃瓜][吃瓜] ??很多朋友们担心矫正牙齿后会导致牙齿松动，甚至早脱，这真是“正畸界元老级谣言之一”了,是时候再为你们反复科普一下关于“原理”的知识了
??，牙齿移动的量是有限度的，一般每月移动1.5毫米，移动太快会导致牙齿松动，所以不可求快。是通过较轻的矫治力来使牙齿移动，是种缓慢的生物改建过程，这个过程是渐进的。正规的正畸治疗不会对牙齿、牙周组织产生创伤。
简单地说就是： 牙齿受力友传递给牙槽骨牙槽骨吸收牙齿移动牙槽骨再生重建固定
至于老了牙齿会松，掉牙的观念，多数是因为牙周炎导致的牙齿松动，这与正畸治疗并没有直接关系?，所以大可不必担心后牙齿是否会松动脱落的问题
??，牙齿移动的量是有限度的，一般每月移动1.5毫米，移动太快会导致牙齿松动，所以不可求快。是通过较轻的矫治力来使牙齿移动，是种缓慢的生物改建过程，这个过程是渐进的。正规的正畸治疗不会对牙齿、牙周组织产生创伤。
简单地说就是： 牙齿受力友传递给牙槽骨牙槽骨吸收牙齿移动牙槽骨再生重建固定
至于老了牙齿会松，掉牙的观念，多数是因为牙周炎导致的牙齿松动，这与正畸治疗并没有直接关系?，所以大可不必担心后牙齿是否会松动脱落的问题
#淡定从容爱茅台 +理性平和论茅台# 【茅台放量平抑价格】
近期我们走访调研了湖南、安徽、江苏等白酒市场，同时调研了洽洽食品，核心反馈如下。
白酒：茅台放量平抑价格，中秋分化延续。中秋旺季白酒整体反馈趋于中性，但区域分化较为明显，江苏9月以来动销快速恢复、表现好于往年，河南受前期疫情和大雨影响积压库存仍待消化，安徽、湖南则反馈节前动销氛围一般，部分品牌订货打款以赊销为主，我们认为反馈平淡一方面与疫情影响整体消费有关，另一方面行业淡旺季波动在弱化，日常消费提升下淡季不淡、旺季不旺或成常态。分品牌来看，高端酒表现仍最为稳健，茅台散瓶批价2850元左右，环周回落近200元，主要是公司节前加大投放以平抑价格，预计双节旺季投放飞天7500吨以上，加上两款新品合计超8000吨，同时严格执行拆箱政策，10月货正在陆续到货，目前库存在1-2周；五粮液大商完成全年回款，团购商打到9月，批价970元左右企稳，库存半个月左右，动销较19/20年有所增长，预计江苏中秋量增10%左右；国窖打款打到9月，批价910元左右保持稳定，预计江苏中秋国窖发货同增15%左右；洋河回款进度85%-90%，预计Q3省内增速10%-15%，其中梦6+延续快增，梦3水晶版环比改善，海、天预计持平；汾酒回款有望于9月完成全年目标，预计Q3维持靓丽增速，多地反馈旺销、断货，青花批价维持稳定；地产酒表现有所分化，其中古井、今世缘均有望9月完成全年任务，古井省内结构升级延续，古8以上产品回款更优，今世缘国缘量增有限，价格提升贡献更大。总结而言中秋整体反馈中性，高端与次高端名酒表现更优，拉长来看我们依然看好消费升级、中产阶层扩容大趋势下白酒结构性繁荣。标的方面，我们继续重点推荐高端酒茅台、五粮液、老窖，推荐古井、洋河、汾酒、今世缘等，关注区域酒伊力特等。
合肥市场：品牌分化延续，消费升级下次高端以上表现更优。与19/20年相比，今年合肥市场中秋表现一般，临近节前变化不大，主要原因有：第一，疫情反复；第二，经济大环境一般，消费者有减少送礼的现象，从送一箱改为两瓶或者送购物卡；第三，部分经销商前期端午压的货还没消化完。回款层面，部分品牌虽然能开订货会，但以赊销为主，现金回收较差，这个角度而言古井表现较好，订货会回款以预收款形式为主，表明经销商备货信心更足，古16及古20需求旺盛，承接省内400-600元价格带送礼、宴请需求。消费升级来看，目前安徽城市主流价格带在200元以上，县乡在100元以上，仍在陆续升级中，因此中秋量增有限之下结构升级驱动价升是目前主要增长动力，看好500-600元价格带大单品放量趋势。在200-300元价格带目前迎驾势能渐起，主要是洞藏多年培育逐渐占据消费者认知，渠道中秋打款积极，未来省内扩张仍有较大空间。
长沙市场：环比改善、同比中性。整体而言，今年中秋节日氛围相对中性，一方面与前期疫情反复有关，另一方面反映整体消费较为疲软；打款来看，当下打款节奏较过去有所变化，过去是中秋备货需要提前打款，现在则随时进行打款，主要是购酒更为便利及产品选择增加；动销来看，积极因素在于9月以来打款及动销环比7-8月有明显改善，消极因素在于同比较为一般，亦与去年高基数有关，同时部分品牌批价不稳、渠道利润率下降影响流速；库存层面，名优酒库存相对正常，部分转移至下游二批商及终端；酱酒层面，渠道反馈酱酒渠道热大于消费热，倒货热钱也从主流品牌流向酱酒，但靠压货或囤货所带来的增长不可持续，仍需关注实际动销。
8月餐饮承压，中秋线上消费高景气。受疫情反复影响，2021年8月餐饮行业收入为3455.8亿元，同比增长-4.5%，对比2019年8月增长-11.2%；限额以上餐饮实现收入785.3亿元，同比增长-4.2%，对比2019年8月增长-7.6%。1-8月餐饮累计收入为28919.0亿元，同比增长34.4%，对比2019年1-8月增长-1.4%；限额以上餐饮实现收入6631.7亿元，同比增长40.2%，对比2019年1-8月增长6.8%。9月开始福建等地区发生疫情，中秋就地过节趋势较明显，推动线上销售高景气。根据叮咚买菜发布的《2021年中秋消费趋势报告》，预计其今年中秋节假期间（9.19-9.21）整体销量同比增长137%。随着疫情防控常态化，以及年轻人注重对生活品质的追求，推动线上消费和即点即达的需求。根据叮咚买菜，预计其中秋节假三天水产品将消耗900多吨，销量同比去年将增长195%；蔬果预计将售出约6700吨，销量较去年同比增长约150%；火锅类目销量预计增长180%以上。
啤酒：淡季关注提价催化，龙头华润加码白酒。（1）啤酒：理性看待短期销量波动，关注淡季提价。根据国家统计局，受疫情影响8月啤酒行业实现产量352.9万千升，同比增长-6.4%，对比2019年8月增长-10.0%。1-8月累计产量为2625.2万千升，同比增长5.4%，对比2019年1-8月增长-2.9%。预计三季度啤酒行业整体产销量承压，同比下降中高个位数，主要系短期疫情反复所致。我们认为应理性看待短期量的波动，更多关注行业结构升级加速及淡季提价催化。今年以来啤酒原材料成本大幅上涨，随着9月旺季结束，行业逐步进入集体提价阶段。根据啤酒板和渠道调研反馈，近期主要啤酒企业陆续对旗下部分产品涨价：百威中国12月有望继续推进年度的常态化提价；华润啤酒勇闯天涯启用全新包装，出厂箱价提升4元左右，提价幅度10%左右，9月全国执行，逐步完成新勇闯对老勇闯的替代；青岛啤酒8月对山东区域青岛纯生终端供货价上调4元/箱，提价幅度约5%，预计后续出厂价跟随上调，其他区域也有望对对经典、纯生等主力产品进行提价；重庆啤酒疆内乌苏产品也在进行价格调整。在疫情反复整体消费疲软对收入形成压力，同时成本上升对盈利能力形成压力的背景下，啤酒板块有望通过加速高端化+直接提价保持收入端平稳，利润率持续提升的趋势，配置优势突显，建议积极关注青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒。（2）华润啤酒：入股景芝白酒，实现多元化发展路径。根据国家市场监管总局，华润啤酒全资子公司华润酒业通过增资方式收购景芝白酒40%的股权，鼎晖投资将持有景芝白酒20%的股权，景芝酒业将持有景芝白酒其余40%的股权。景芝酒业成立于1993年，旗下拥有一品景芝、景阳春、景芝白乾、年份景芝等品牌，景芝酒业的白酒业务主要经营性资产，2018-2020年分别实现营业收入9.99亿元、12.22亿元、11.25亿元，实现净利润分别为0.52亿元、0.56亿元、0.75亿元。华润啤酒进军白酒市场，实现多元化成长道路，在管理、品牌、渠道等方面拥有诸多优势，有望实现优势互补、聚势赋能。
洽洽食品：瓜子企稳、坚果加速增长，关注三季度业绩改善。1）瓜子业务：瓜子上半年受去年同期高基数影响，叠加商超人流量下滑、蓝袋瓜子（山核桃瓜子）品质问题等因素，Q2营收短期承压。目前看，7-8月业绩较上半年有所改善，主要原因是：一方面，受疫情影响，7-8月居家消费提升，拉动瓜子营收提升；另一方面，由于新财年业绩考核因素，上半年部分收入确认延后，我们预计下半年瓜子增速有望达到20%。2）坚果业务：上半年益生菌坚果、坚果燕麦片品类月均销售额分别在1000万左右，今年中秋小黄袋礼盒较以往系列增多，增加了“15日礼盒装坚果+两罐坚果乳”，“益生菌坚果”、“坚果燕麦片”，下半年每日坚果品类营收预计进一步提升。3）渠道层面：公司今年5月推出百万终端系统，建立数字化平台，搭建业务员拜访系统。其中，新城市合伙人由经销商招聘，公司负责新合伙人提成费用和KPI考核，经销商承担固定费用，预计未来3-5年将分步实施，成效将逐步显现。关于社区团购渠道，公司目前以伍佰磕、口口香两个品牌为主，为避免社区团购对线下渠道价格的冲击，未来公司会使用副品牌、独立包装、组合装等差异化产品进行该渠道的拓展，后期会有资源投入。线上电商渠道将回归主航道，以提升品质为主。线下重点产品在线上也会销售，同时通过新品附赠、试吃活动来提升线上消费体验。
9月推荐组合：五粮液、绝味食品、青岛啤酒、伊利股份。当月内涨跌幅分别为五粮液(0.13%)、绝味食品（-3.22%）、青岛啤酒（-5.07%）、伊利股份（4.35%），组合收益率为-2.04%。同期上证综指上涨4.85%。比上证综指涨幅低6.89%。
投资策略：短期调整孕育着布局机会，中长期看好纵度提升下的消费升级。我们认为近期食品饮料的调整来自于疫情的担忧、社零增速放缓、政策的过度解读以及天气要素等，此类要素主要是短期的冲击，中长期大背景依旧是消费在GDP的占比有望持续提升，消费规模扩大、结构升级、新动能成长的趋势没有发生改变。如疫情有效控制，消费的信心也有望大幅提升，环比改善随时可以发生。坚定看好纵度提升带来的结构机会，明年国内经济的增量有望由出口拉动变为消费拉动，低基数下有望迎来加速成长，投资机会依旧可观，高档酒以及一些子行业的龙头的竞争格局没变，有望持续享受消费升级红利。鉴于近期食品饮料的股票也出现了很明显的调整，子行业龙头很多都跌到了价值区域，择机布局核心资产，高档酒优先推荐茅台，茅台1935具备大单品潜力；绝味、洽洽、伊力特、三全、安井、安琪、晨光等公司亦值得布局。
风险提示：全球以及国内疫情扩散风险、外资大幅流出风险、酱酒库存、政策。
近期我们走访调研了湖南、安徽、江苏等白酒市场，同时调研了洽洽食品，核心反馈如下。
白酒：茅台放量平抑价格，中秋分化延续。中秋旺季白酒整体反馈趋于中性，但区域分化较为明显，江苏9月以来动销快速恢复、表现好于往年，河南受前期疫情和大雨影响积压库存仍待消化，安徽、湖南则反馈节前动销氛围一般，部分品牌订货打款以赊销为主，我们认为反馈平淡一方面与疫情影响整体消费有关，另一方面行业淡旺季波动在弱化，日常消费提升下淡季不淡、旺季不旺或成常态。分品牌来看，高端酒表现仍最为稳健，茅台散瓶批价2850元左右，环周回落近200元，主要是公司节前加大投放以平抑价格，预计双节旺季投放飞天7500吨以上，加上两款新品合计超8000吨，同时严格执行拆箱政策，10月货正在陆续到货，目前库存在1-2周；五粮液大商完成全年回款，团购商打到9月，批价970元左右企稳，库存半个月左右，动销较19/20年有所增长，预计江苏中秋量增10%左右；国窖打款打到9月，批价910元左右保持稳定，预计江苏中秋国窖发货同增15%左右；洋河回款进度85%-90%，预计Q3省内增速10%-15%，其中梦6+延续快增，梦3水晶版环比改善，海、天预计持平；汾酒回款有望于9月完成全年目标，预计Q3维持靓丽增速，多地反馈旺销、断货，青花批价维持稳定；地产酒表现有所分化，其中古井、今世缘均有望9月完成全年任务，古井省内结构升级延续，古8以上产品回款更优，今世缘国缘量增有限，价格提升贡献更大。总结而言中秋整体反馈中性，高端与次高端名酒表现更优，拉长来看我们依然看好消费升级、中产阶层扩容大趋势下白酒结构性繁荣。标的方面，我们继续重点推荐高端酒茅台、五粮液、老窖，推荐古井、洋河、汾酒、今世缘等，关注区域酒伊力特等。
合肥市场：品牌分化延续，消费升级下次高端以上表现更优。与19/20年相比，今年合肥市场中秋表现一般，临近节前变化不大，主要原因有：第一，疫情反复；第二，经济大环境一般，消费者有减少送礼的现象，从送一箱改为两瓶或者送购物卡；第三，部分经销商前期端午压的货还没消化完。回款层面，部分品牌虽然能开订货会，但以赊销为主，现金回收较差，这个角度而言古井表现较好，订货会回款以预收款形式为主，表明经销商备货信心更足，古16及古20需求旺盛，承接省内400-600元价格带送礼、宴请需求。消费升级来看，目前安徽城市主流价格带在200元以上，县乡在100元以上，仍在陆续升级中，因此中秋量增有限之下结构升级驱动价升是目前主要增长动力，看好500-600元价格带大单品放量趋势。在200-300元价格带目前迎驾势能渐起，主要是洞藏多年培育逐渐占据消费者认知，渠道中秋打款积极，未来省内扩张仍有较大空间。
长沙市场：环比改善、同比中性。整体而言，今年中秋节日氛围相对中性，一方面与前期疫情反复有关，另一方面反映整体消费较为疲软；打款来看，当下打款节奏较过去有所变化，过去是中秋备货需要提前打款，现在则随时进行打款，主要是购酒更为便利及产品选择增加；动销来看，积极因素在于9月以来打款及动销环比7-8月有明显改善，消极因素在于同比较为一般，亦与去年高基数有关，同时部分品牌批价不稳、渠道利润率下降影响流速；库存层面，名优酒库存相对正常，部分转移至下游二批商及终端；酱酒层面，渠道反馈酱酒渠道热大于消费热，倒货热钱也从主流品牌流向酱酒，但靠压货或囤货所带来的增长不可持续，仍需关注实际动销。
8月餐饮承压，中秋线上消费高景气。受疫情反复影响，2021年8月餐饮行业收入为3455.8亿元，同比增长-4.5%，对比2019年8月增长-11.2%；限额以上餐饮实现收入785.3亿元，同比增长-4.2%，对比2019年8月增长-7.6%。1-8月餐饮累计收入为28919.0亿元，同比增长34.4%，对比2019年1-8月增长-1.4%；限额以上餐饮实现收入6631.7亿元，同比增长40.2%，对比2019年1-8月增长6.8%。9月开始福建等地区发生疫情，中秋就地过节趋势较明显，推动线上销售高景气。根据叮咚买菜发布的《2021年中秋消费趋势报告》，预计其今年中秋节假期间（9.19-9.21）整体销量同比增长137%。随着疫情防控常态化，以及年轻人注重对生活品质的追求，推动线上消费和即点即达的需求。根据叮咚买菜，预计其中秋节假三天水产品将消耗900多吨，销量同比去年将增长195%；蔬果预计将售出约6700吨，销量较去年同比增长约150%；火锅类目销量预计增长180%以上。
啤酒：淡季关注提价催化，龙头华润加码白酒。（1）啤酒：理性看待短期销量波动，关注淡季提价。根据国家统计局，受疫情影响8月啤酒行业实现产量352.9万千升，同比增长-6.4%，对比2019年8月增长-10.0%。1-8月累计产量为2625.2万千升，同比增长5.4%，对比2019年1-8月增长-2.9%。预计三季度啤酒行业整体产销量承压，同比下降中高个位数，主要系短期疫情反复所致。我们认为应理性看待短期量的波动，更多关注行业结构升级加速及淡季提价催化。今年以来啤酒原材料成本大幅上涨，随着9月旺季结束，行业逐步进入集体提价阶段。根据啤酒板和渠道调研反馈，近期主要啤酒企业陆续对旗下部分产品涨价：百威中国12月有望继续推进年度的常态化提价；华润啤酒勇闯天涯启用全新包装，出厂箱价提升4元左右，提价幅度10%左右，9月全国执行，逐步完成新勇闯对老勇闯的替代；青岛啤酒8月对山东区域青岛纯生终端供货价上调4元/箱，提价幅度约5%，预计后续出厂价跟随上调，其他区域也有望对对经典、纯生等主力产品进行提价；重庆啤酒疆内乌苏产品也在进行价格调整。在疫情反复整体消费疲软对收入形成压力，同时成本上升对盈利能力形成压力的背景下，啤酒板块有望通过加速高端化+直接提价保持收入端平稳，利润率持续提升的趋势，配置优势突显，建议积极关注青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒。（2）华润啤酒：入股景芝白酒，实现多元化发展路径。根据国家市场监管总局，华润啤酒全资子公司华润酒业通过增资方式收购景芝白酒40%的股权，鼎晖投资将持有景芝白酒20%的股权，景芝酒业将持有景芝白酒其余40%的股权。景芝酒业成立于1993年，旗下拥有一品景芝、景阳春、景芝白乾、年份景芝等品牌，景芝酒业的白酒业务主要经营性资产，2018-2020年分别实现营业收入9.99亿元、12.22亿元、11.25亿元，实现净利润分别为0.52亿元、0.56亿元、0.75亿元。华润啤酒进军白酒市场，实现多元化成长道路，在管理、品牌、渠道等方面拥有诸多优势，有望实现优势互补、聚势赋能。
洽洽食品：瓜子企稳、坚果加速增长，关注三季度业绩改善。1）瓜子业务：瓜子上半年受去年同期高基数影响，叠加商超人流量下滑、蓝袋瓜子（山核桃瓜子）品质问题等因素，Q2营收短期承压。目前看，7-8月业绩较上半年有所改善，主要原因是：一方面，受疫情影响，7-8月居家消费提升，拉动瓜子营收提升；另一方面，由于新财年业绩考核因素，上半年部分收入确认延后，我们预计下半年瓜子增速有望达到20%。2）坚果业务：上半年益生菌坚果、坚果燕麦片品类月均销售额分别在1000万左右，今年中秋小黄袋礼盒较以往系列增多，增加了“15日礼盒装坚果+两罐坚果乳”，“益生菌坚果”、“坚果燕麦片”，下半年每日坚果品类营收预计进一步提升。3）渠道层面：公司今年5月推出百万终端系统，建立数字化平台，搭建业务员拜访系统。其中，新城市合伙人由经销商招聘，公司负责新合伙人提成费用和KPI考核，经销商承担固定费用，预计未来3-5年将分步实施，成效将逐步显现。关于社区团购渠道，公司目前以伍佰磕、口口香两个品牌为主，为避免社区团购对线下渠道价格的冲击，未来公司会使用副品牌、独立包装、组合装等差异化产品进行该渠道的拓展，后期会有资源投入。线上电商渠道将回归主航道，以提升品质为主。线下重点产品在线上也会销售，同时通过新品附赠、试吃活动来提升线上消费体验。
9月推荐组合：五粮液、绝味食品、青岛啤酒、伊利股份。当月内涨跌幅分别为五粮液(0.13%)、绝味食品（-3.22%）、青岛啤酒（-5.07%）、伊利股份（4.35%），组合收益率为-2.04%。同期上证综指上涨4.85%。比上证综指涨幅低6.89%。
投资策略：短期调整孕育着布局机会，中长期看好纵度提升下的消费升级。我们认为近期食品饮料的调整来自于疫情的担忧、社零增速放缓、政策的过度解读以及天气要素等，此类要素主要是短期的冲击，中长期大背景依旧是消费在GDP的占比有望持续提升，消费规模扩大、结构升级、新动能成长的趋势没有发生改变。如疫情有效控制，消费的信心也有望大幅提升，环比改善随时可以发生。坚定看好纵度提升带来的结构机会，明年国内经济的增量有望由出口拉动变为消费拉动，低基数下有望迎来加速成长，投资机会依旧可观，高档酒以及一些子行业的龙头的竞争格局没变，有望持续享受消费升级红利。鉴于近期食品饮料的股票也出现了很明显的调整，子行业龙头很多都跌到了价值区域，择机布局核心资产，高档酒优先推荐茅台，茅台1935具备大单品潜力；绝味、洽洽、伊力特、三全、安井、安琪、晨光等公司亦值得布局。
风险提示：全球以及国内疫情扩散风险、外资大幅流出风险、酱酒库存、政策。
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