高科技企业价值评估
近30年来，随着信息化与智能化技术的快速发展，高科技企业大量涌现，已经成为推动科技经济发展与经济增长方式转变的重要新生力量。新兴产业的出现与创新企业的诞生，迫切需要科学的估值理论与方法来评估高科技企业价值内涵。在此背景之下，如何从企业生命周期发展视角出发，探析高科技企业价值构成与价值增长的内在动因？如何优化选择估值方法，为投资者提供实用化估值分析工具？此时开展相关问题研究，有助于合理评估高科技企业价值。
（一）企业价值评估方法分类
近百年来，伴随着估值理论不断发展与估值工具不断完善，众多学者从不同研究视角，使用不同估值模型评估企业价值，涌现出数十种有关企业价值的评估方法，主要有成本法、市场法、收益法和实物期权方法。本文归纳总结高科技企业价值评估方法的分类与结构组成。
成本法扣除了各种资产损耗，各项资产账面价值明确，使用起来相对简单。主要有：账面价值法、重置成本法和清算价值法。
市场法是指选择与目标企业相似的参照企业，经过比较分析与量化差异，调整修正参照企业的市场价值，从而推算出目标企业市场价值的评估方法。市场法理论来源于Marshall(1890)“均衡价格理论”，该理论认为商品供需状况决定其商品价值，市场供需力量博弈的结果决定着市场均衡价格。实践中常用模型有市盈率(PE)与市净率(PB)模型。
收益法将企业未来现金流量折成现值，确定企业价值。收益法理论来源于“效用价值论”，该理论从商品效用角度衡量企业资产价值，阐明企业价值取决于消费者对企业商品价值的认可程度。收益法主要模型有DCF与EVA模型。
实物期权是金融期权定价理论与方法在实物资产上的扩展，两者所对应的定价对象不同，但在估价中所选用的定价参数是相同的。实物期权定价权模型主要有二叉树、B-S和Geske模型。
（二）高科技企业概念
高科技(HighTechnology)一词最早出现在20世纪60年代的美国。1983年美国《韦氏国际词典》首次收录并阐述“高科技”完整概念。2016年我国在《高新技术企业认定管理办法》中将“高科技企业”定义为：具有持续进行研究开发与技术成果转化、形成企业核心自主知识产权，并以此为基础开展经营活动的企业。
高科技企业本身具有的高成长性与高不确定性特征，导致其价值构成与价值评估方法发生重大变化(Villanietal.,2017)与传统企业价值主要来源于主营业务盈利贡献不同，高科技企业价值不仅仅来自于对现金流进行贴现，更多地来自于其潜在增长机会的获利价值(Zingales,2000)。因此，高科技企业价值通常由两部分构成：一是企业利用现有设备、厂房、原料和生产技术所形成的获利能力价值；二是企业运用新技术、新标准和新的发明专利等无形资产所创造出的潜在获利机会价值。前者不确定性程度较低，价值可以预知，企业价值来源于相对稳定的现金流现值，可用DCF或EVA模型计算；后者不确定性程度较高，价值不可预知，企业价值主要来源于企业未来发展机会所创造的期权价值(Aghion,2017),可用实物期权定价公式计算。
自从期权定价理论问世以来，理论界和实务界均认为，将传统DCF方法与实物期权定价方法相结合来定义企业价值，更能客观反映企业的整体价值(Myers,1977)。假设高科技企业现有盈利能力价值可用未来折现现金流现值V,表述；高科技企业潜在发展机会价值可用实物期权价值C表述。则有高科技企业整体价值V=V1+C。
（三）高科技企业生命周期
1988年Adizes在其著作《公司的生命周期》中将企业发展划分创建期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段,该方法诠释企业从创立到衰退的完整过程，是国内外公认的企业生命周期划分形式，本文将采用该分类方法开展相关研究。伴随着企业生命周期各阶段，折现现金流现值和实物期权价值的变动，高科技企业估值水平呈现不同的变化趋势。
（四）估值方法选择
企业价值评估是指投资者采用科学合理的估值方法，对企业整体经济价值进行分析判断和衡量估价的过程。由于高科技企业本身差异化特征明显,其细分行业、运营模式、资本结构各不相同，很难找到统一的估值方法，因此，需要针对生命周期不同发展阶段企业价值特点分别进行具体分析，选择最为合适的估值方法。
1、创建期估值方法
尽管在创建期阶段，企业初步具备了新产品研发的试验条件和研发能力，但由于缺乏资金和人才实力，缺少完整的运营组织系统，企业很难利用现有资源博取现金流收益，企业价值主要来源于未来增长机会的期权价值，因此该阶段不宜采用收益法进行估值。创建期企业除少量产品能够进入小批量试产与市场销售阶段外，大都数新技术与新产品仍处于研发阶段，尚未取得最终研究成果，这些新产品能否投入批量生产，能否进入市场销售，博取未来市场收益具有不确定性，因此不宜采用市场法进行估值。此外由于创建期企业通常缺乏充分的历史数据，且在无形资产估值方面存在局限性，因此不宜采用成本法评估企业价值。
创建期高科技企业主要依靠专利技术、创新能力等无形资产，为企业带来期望收益。鉴于实物期权可充分考虑到目标企业未来发展过程中可能出现的各种不确定性，量化评估不确定性中蕴含着柔性管理价值。当企业面对各种潜在投资机会时，管理者拥有灵活执行各种实物期权的权利，这种“选择权利“有利于高科技型初创企业把握未来价值增长机会，帮助企业实现可持续发展。所以在创建期，选用实物期权定价方法评估高科技企业价值更为合适。实践中通常选用B-S模型进行估值。
2、成长期估值方法
成长期的估值方法选择上最为复杂的一个时期，采用单一的评估方法都具有其局限性。成长期企业核心竞争优势不足，企业现金流量发生两方面变化：一方面企业利用前期专有技术开发形成的主营产品销售现金流量不断流入；另一方面企业为了维持增长势头，提高市场占有率，超越竞争对手，博取未来超额收益，仍需要不断投入大量资金开发新产品与提升生产能力，又使得现金流大量流出。面对成长期高科技企业现金流量“进出”变化现状与发展趋势，应对企业价值评估的思路与方法作适当调整，在权衡考量目标企业“现有产品“与“新开发产品“对企业整体价值增长的贡献程度差异的基础上，选择与其相匹配的估值方法，综合评估高技术企业整体价值。
鉴于成长期企业产品技术与现金流量处于不稳定状态，仍需要大量资金来维持正常运营，同时新产品上市后，能否被消费者认可，能否战胜竞争对手，能否创造超额利润，仍然存在很大的不确定性。可选择实物期权方法与DCF方法相结合方式评估企业价值：对于新开发专利技术产品，运用实物期权估值方法更为合适；对于现有主营业务已形成稳定盈利能力的产品，可选用DCF方法进行估值。
3、成熟期估值方法
在成熟期阶段，企业已经形成完整有效的组织体系，并且有较为坚实的市场基础，企业产品己被市场认可，企业面临的各种不确定性大大降低，系统性风险相对较小，企业市场份额、销售利润、净现金流量均趋于稳定，并可以较为准确预测到未来现金流量。企业前期的增长期权价值获得执行，现金流量已成为企业价值的主要来源。所以在此阶段企业整体价值主要是现有的获利能力所产生的价值，用DCF或EVA模型进行估值更为合适。
4、衰退期估值方法
此阶段企业价值评估对象有四个：一是正式公告确定“破产清算”的企业；二是被同行业其它企业“兼并重组“的企业；三是转型成功的企业；四是由成熟期自然过渡到衰退期的企业。针对这四种情况，企业价值评估方法选择分别为：对于破产清算企业，可将企业目前所有实物资产变卖后所得到的收入(即为清算价值)，评估企业价值；对于兼并重组企业，可用实物期权和重置成本法评估其价值；对于转型成功企业，可用实物期权评估其增长期权价值；对于自然过渡到衰退期企业,也可采用DCF模型评估其现金流价值。
高科技企业价值评估是一个动态连续过程，应着重分析企业所属阶段现金流来源与未来获利机会, 用不同方法评估企业现有资产与期权价值，提高企业价值评估的可靠性和有效性。
近30年来，随着信息化与智能化技术的快速发展，高科技企业大量涌现，已经成为推动科技经济发展与经济增长方式转变的重要新生力量。新兴产业的出现与创新企业的诞生，迫切需要科学的估值理论与方法来评估高科技企业价值内涵。在此背景之下，如何从企业生命周期发展视角出发，探析高科技企业价值构成与价值增长的内在动因？如何优化选择估值方法，为投资者提供实用化估值分析工具？此时开展相关问题研究，有助于合理评估高科技企业价值。
（一）企业价值评估方法分类
近百年来，伴随着估值理论不断发展与估值工具不断完善，众多学者从不同研究视角，使用不同估值模型评估企业价值，涌现出数十种有关企业价值的评估方法，主要有成本法、市场法、收益法和实物期权方法。本文归纳总结高科技企业价值评估方法的分类与结构组成。
成本法扣除了各种资产损耗，各项资产账面价值明确，使用起来相对简单。主要有：账面价值法、重置成本法和清算价值法。
市场法是指选择与目标企业相似的参照企业，经过比较分析与量化差异，调整修正参照企业的市场价值，从而推算出目标企业市场价值的评估方法。市场法理论来源于Marshall(1890)“均衡价格理论”，该理论认为商品供需状况决定其商品价值，市场供需力量博弈的结果决定着市场均衡价格。实践中常用模型有市盈率(PE)与市净率(PB)模型。
收益法将企业未来现金流量折成现值，确定企业价值。收益法理论来源于“效用价值论”，该理论从商品效用角度衡量企业资产价值，阐明企业价值取决于消费者对企业商品价值的认可程度。收益法主要模型有DCF与EVA模型。
实物期权是金融期权定价理论与方法在实物资产上的扩展，两者所对应的定价对象不同，但在估价中所选用的定价参数是相同的。实物期权定价权模型主要有二叉树、B-S和Geske模型。
（二）高科技企业概念
高科技(HighTechnology)一词最早出现在20世纪60年代的美国。1983年美国《韦氏国际词典》首次收录并阐述“高科技”完整概念。2016年我国在《高新技术企业认定管理办法》中将“高科技企业”定义为：具有持续进行研究开发与技术成果转化、形成企业核心自主知识产权，并以此为基础开展经营活动的企业。
高科技企业本身具有的高成长性与高不确定性特征，导致其价值构成与价值评估方法发生重大变化(Villanietal.,2017)与传统企业价值主要来源于主营业务盈利贡献不同，高科技企业价值不仅仅来自于对现金流进行贴现，更多地来自于其潜在增长机会的获利价值(Zingales,2000)。因此，高科技企业价值通常由两部分构成：一是企业利用现有设备、厂房、原料和生产技术所形成的获利能力价值；二是企业运用新技术、新标准和新的发明专利等无形资产所创造出的潜在获利机会价值。前者不确定性程度较低，价值可以预知，企业价值来源于相对稳定的现金流现值，可用DCF或EVA模型计算；后者不确定性程度较高，价值不可预知，企业价值主要来源于企业未来发展机会所创造的期权价值(Aghion,2017),可用实物期权定价公式计算。
自从期权定价理论问世以来，理论界和实务界均认为，将传统DCF方法与实物期权定价方法相结合来定义企业价值，更能客观反映企业的整体价值(Myers,1977)。假设高科技企业现有盈利能力价值可用未来折现现金流现值V,表述；高科技企业潜在发展机会价值可用实物期权价值C表述。则有高科技企业整体价值V=V1+C。
（三）高科技企业生命周期
1988年Adizes在其著作《公司的生命周期》中将企业发展划分创建期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段,该方法诠释企业从创立到衰退的完整过程，是国内外公认的企业生命周期划分形式，本文将采用该分类方法开展相关研究。伴随着企业生命周期各阶段，折现现金流现值和实物期权价值的变动，高科技企业估值水平呈现不同的变化趋势。
（四）估值方法选择
企业价值评估是指投资者采用科学合理的估值方法，对企业整体经济价值进行分析判断和衡量估价的过程。由于高科技企业本身差异化特征明显,其细分行业、运营模式、资本结构各不相同，很难找到统一的估值方法，因此，需要针对生命周期不同发展阶段企业价值特点分别进行具体分析，选择最为合适的估值方法。
资产评估咨询电话（微信）17780619492
近30年来，随着信息化与智能化技术的快速发展，高科技企业大量涌现，已经成为推动科技经济发展与经济增长方式转变的重要新生力量。新兴产业的出现与创新企业的诞生，迫切需要科学的估值理论与方法来评估高科技企业价值内涵。在此背景之下，如何从企业生命周期发展视角出发，探析高科技企业价值构成与价值增长的内在动因？如何优化选择估值方法，为投资者提供实用化估值分析工具？此时开展相关问题研究，有助于合理评估高科技企业价值。
（一）企业价值评估方法分类
近百年来，伴随着估值理论不断发展与估值工具不断完善，众多学者从不同研究视角，使用不同估值模型评估企业价值，涌现出数十种有关企业价值的评估方法，主要有成本法、市场法、收益法和实物期权方法。本文归纳总结高科技企业价值评估方法的分类与结构组成。
成本法扣除了各种资产损耗，各项资产账面价值明确，使用起来相对简单。主要有：账面价值法、重置成本法和清算价值法。
市场法是指选择与目标企业相似的参照企业，经过比较分析与量化差异，调整修正参照企业的市场价值，从而推算出目标企业市场价值的评估方法。市场法理论来源于Marshall(1890)“均衡价格理论”，该理论认为商品供需状况决定其商品价值，市场供需力量博弈的结果决定着市场均衡价格。实践中常用模型有市盈率(PE)与市净率(PB)模型。
收益法将企业未来现金流量折成现值，确定企业价值。收益法理论来源于“效用价值论”，该理论从商品效用角度衡量企业资产价值，阐明企业价值取决于消费者对企业商品价值的认可程度。收益法主要模型有DCF与EVA模型。
实物期权是金融期权定价理论与方法在实物资产上的扩展，两者所对应的定价对象不同，但在估价中所选用的定价参数是相同的。实物期权定价权模型主要有二叉树、B-S和Geske模型。
（二）高科技企业概念
高科技(HighTechnology)一词最早出现在20世纪60年代的美国。1983年美国《韦氏国际词典》首次收录并阐述“高科技”完整概念。2016年我国在《高新技术企业认定管理办法》中将“高科技企业”定义为：具有持续进行研究开发与技术成果转化、形成企业核心自主知识产权，并以此为基础开展经营活动的企业。
高科技企业本身具有的高成长性与高不确定性特征，导致其价值构成与价值评估方法发生重大变化(Villanietal.,2017)与传统企业价值主要来源于主营业务盈利贡献不同，高科技企业价值不仅仅来自于对现金流进行贴现，更多地来自于其潜在增长机会的获利价值(Zingales,2000)。因此，高科技企业价值通常由两部分构成：一是企业利用现有设备、厂房、原料和生产技术所形成的获利能力价值；二是企业运用新技术、新标准和新的发明专利等无形资产所创造出的潜在获利机会价值。前者不确定性程度较低，价值可以预知，企业价值来源于相对稳定的现金流现值，可用DCF或EVA模型计算；后者不确定性程度较高，价值不可预知，企业价值主要来源于企业未来发展机会所创造的期权价值(Aghion,2017),可用实物期权定价公式计算。
自从期权定价理论问世以来，理论界和实务界均认为，将传统DCF方法与实物期权定价方法相结合来定义企业价值，更能客观反映企业的整体价值(Myers,1977)。假设高科技企业现有盈利能力价值可用未来折现现金流现值V,表述；高科技企业潜在发展机会价值可用实物期权价值C表述。则有高科技企业整体价值V=V1+C。
（三）高科技企业生命周期
1988年Adizes在其著作《公司的生命周期》中将企业发展划分创建期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段,该方法诠释企业从创立到衰退的完整过程，是国内外公认的企业生命周期划分形式，本文将采用该分类方法开展相关研究。伴随着企业生命周期各阶段，折现现金流现值和实物期权价值的变动，高科技企业估值水平呈现不同的变化趋势。
（四）估值方法选择
企业价值评估是指投资者采用科学合理的估值方法，对企业整体经济价值进行分析判断和衡量估价的过程。由于高科技企业本身差异化特征明显,其细分行业、运营模式、资本结构各不相同，很难找到统一的估值方法，因此，需要针对生命周期不同发展阶段企业价值特点分别进行具体分析，选择最为合适的估值方法。
1、创建期估值方法
尽管在创建期阶段，企业初步具备了新产品研发的试验条件和研发能力，但由于缺乏资金和人才实力，缺少完整的运营组织系统，企业很难利用现有资源博取现金流收益，企业价值主要来源于未来增长机会的期权价值，因此该阶段不宜采用收益法进行估值。创建期企业除少量产品能够进入小批量试产与市场销售阶段外，大都数新技术与新产品仍处于研发阶段，尚未取得最终研究成果，这些新产品能否投入批量生产，能否进入市场销售，博取未来市场收益具有不确定性，因此不宜采用市场法进行估值。此外由于创建期企业通常缺乏充分的历史数据，且在无形资产估值方面存在局限性，因此不宜采用成本法评估企业价值。
创建期高科技企业主要依靠专利技术、创新能力等无形资产，为企业带来期望收益。鉴于实物期权可充分考虑到目标企业未来发展过程中可能出现的各种不确定性，量化评估不确定性中蕴含着柔性管理价值。当企业面对各种潜在投资机会时，管理者拥有灵活执行各种实物期权的权利，这种“选择权利“有利于高科技型初创企业把握未来价值增长机会，帮助企业实现可持续发展。所以在创建期，选用实物期权定价方法评估高科技企业价值更为合适。实践中通常选用B-S模型进行估值。
2、成长期估值方法
成长期的估值方法选择上最为复杂的一个时期，采用单一的评估方法都具有其局限性。成长期企业核心竞争优势不足，企业现金流量发生两方面变化：一方面企业利用前期专有技术开发形成的主营产品销售现金流量不断流入；另一方面企业为了维持增长势头，提高市场占有率，超越竞争对手，博取未来超额收益，仍需要不断投入大量资金开发新产品与提升生产能力，又使得现金流大量流出。面对成长期高科技企业现金流量“进出”变化现状与发展趋势，应对企业价值评估的思路与方法作适当调整，在权衡考量目标企业“现有产品“与“新开发产品“对企业整体价值增长的贡献程度差异的基础上，选择与其相匹配的估值方法，综合评估高技术企业整体价值。
鉴于成长期企业产品技术与现金流量处于不稳定状态，仍需要大量资金来维持正常运营，同时新产品上市后，能否被消费者认可，能否战胜竞争对手，能否创造超额利润，仍然存在很大的不确定性。可选择实物期权方法与DCF方法相结合方式评估企业价值：对于新开发专利技术产品，运用实物期权估值方法更为合适；对于现有主营业务已形成稳定盈利能力的产品，可选用DCF方法进行估值。
3、成熟期估值方法
在成熟期阶段，企业已经形成完整有效的组织体系，并且有较为坚实的市场基础，企业产品己被市场认可，企业面临的各种不确定性大大降低，系统性风险相对较小，企业市场份额、销售利润、净现金流量均趋于稳定，并可以较为准确预测到未来现金流量。企业前期的增长期权价值获得执行，现金流量已成为企业价值的主要来源。所以在此阶段企业整体价值主要是现有的获利能力所产生的价值，用DCF或EVA模型进行估值更为合适。
4、衰退期估值方法
此阶段企业价值评估对象有四个：一是正式公告确定“破产清算”的企业；二是被同行业其它企业“兼并重组“的企业；三是转型成功的企业；四是由成熟期自然过渡到衰退期的企业。针对这四种情况，企业价值评估方法选择分别为：对于破产清算企业，可将企业目前所有实物资产变卖后所得到的收入(即为清算价值)，评估企业价值；对于兼并重组企业，可用实物期权和重置成本法评估其价值；对于转型成功企业，可用实物期权评估其增长期权价值；对于自然过渡到衰退期企业,也可采用DCF模型评估其现金流价值。
高科技企业价值评估是一个动态连续过程，应着重分析企业所属阶段现金流来源与未来获利机会, 用不同方法评估企业现有资产与期权价值，提高企业价值评估的可靠性和有效性。
近30年来，随着信息化与智能化技术的快速发展，高科技企业大量涌现，已经成为推动科技经济发展与经济增长方式转变的重要新生力量。新兴产业的出现与创新企业的诞生，迫切需要科学的估值理论与方法来评估高科技企业价值内涵。在此背景之下，如何从企业生命周期发展视角出发，探析高科技企业价值构成与价值增长的内在动因？如何优化选择估值方法，为投资者提供实用化估值分析工具？此时开展相关问题研究，有助于合理评估高科技企业价值。
（一）企业价值评估方法分类
近百年来，伴随着估值理论不断发展与估值工具不断完善，众多学者从不同研究视角，使用不同估值模型评估企业价值，涌现出数十种有关企业价值的评估方法，主要有成本法、市场法、收益法和实物期权方法。本文归纳总结高科技企业价值评估方法的分类与结构组成。
成本法扣除了各种资产损耗，各项资产账面价值明确，使用起来相对简单。主要有：账面价值法、重置成本法和清算价值法。
市场法是指选择与目标企业相似的参照企业，经过比较分析与量化差异，调整修正参照企业的市场价值，从而推算出目标企业市场价值的评估方法。市场法理论来源于Marshall(1890)“均衡价格理论”，该理论认为商品供需状况决定其商品价值，市场供需力量博弈的结果决定着市场均衡价格。实践中常用模型有市盈率(PE)与市净率(PB)模型。
收益法将企业未来现金流量折成现值，确定企业价值。收益法理论来源于“效用价值论”，该理论从商品效用角度衡量企业资产价值，阐明企业价值取决于消费者对企业商品价值的认可程度。收益法主要模型有DCF与EVA模型。
实物期权是金融期权定价理论与方法在实物资产上的扩展，两者所对应的定价对象不同，但在估价中所选用的定价参数是相同的。实物期权定价权模型主要有二叉树、B-S和Geske模型。
（二）高科技企业概念
高科技(HighTechnology)一词最早出现在20世纪60年代的美国。1983年美国《韦氏国际词典》首次收录并阐述“高科技”完整概念。2016年我国在《高新技术企业认定管理办法》中将“高科技企业”定义为：具有持续进行研究开发与技术成果转化、形成企业核心自主知识产权，并以此为基础开展经营活动的企业。
高科技企业本身具有的高成长性与高不确定性特征，导致其价值构成与价值评估方法发生重大变化(Villanietal.,2017)与传统企业价值主要来源于主营业务盈利贡献不同，高科技企业价值不仅仅来自于对现金流进行贴现，更多地来自于其潜在增长机会的获利价值(Zingales,2000)。因此，高科技企业价值通常由两部分构成：一是企业利用现有设备、厂房、原料和生产技术所形成的获利能力价值；二是企业运用新技术、新标准和新的发明专利等无形资产所创造出的潜在获利机会价值。前者不确定性程度较低，价值可以预知，企业价值来源于相对稳定的现金流现值，可用DCF或EVA模型计算；后者不确定性程度较高，价值不可预知，企业价值主要来源于企业未来发展机会所创造的期权价值(Aghion,2017),可用实物期权定价公式计算。
自从期权定价理论问世以来，理论界和实务界均认为，将传统DCF方法与实物期权定价方法相结合来定义企业价值，更能客观反映企业的整体价值(Myers,1977)。假设高科技企业现有盈利能力价值可用未来折现现金流现值V,表述；高科技企业潜在发展机会价值可用实物期权价值C表述。则有高科技企业整体价值V=V1+C。
（三）高科技企业生命周期
1988年Adizes在其著作《公司的生命周期》中将企业发展划分创建期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段,该方法诠释企业从创立到衰退的完整过程，是国内外公认的企业生命周期划分形式，本文将采用该分类方法开展相关研究。伴随着企业生命周期各阶段，折现现金流现值和实物期权价值的变动，高科技企业估值水平呈现不同的变化趋势。
（四）估值方法选择
企业价值评估是指投资者采用科学合理的估值方法，对企业整体经济价值进行分析判断和衡量估价的过程。由于高科技企业本身差异化特征明显,其细分行业、运营模式、资本结构各不相同，很难找到统一的估值方法，因此，需要针对生命周期不同发展阶段企业价值特点分别进行具体分析，选择最为合适的估值方法。
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五个馒头的故事！故事虽短，直抵人心。这就是人性。
1、第一个馒头
A.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。农夫给他一个馒头、一碗水，饥饿者得救了。得救者走到农夫家里，发现农夫家里一无所有。感动得热泪盈眶，长跪不起。
此后，他身怀感恩，把爱带给他所遇到的需要帮助的人。
B.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。农夫给他一个馒头、一碗水，饥饿者得救了。得救者走到农夫家里，发现农夫家里摆着很多好吃的。
感恩很快被愤怒替代。他举刀杀了农夫，因为，他发现农夫还有那么多没有给他。
思 考
（1）同样的行为会得到完全相反的结果——看到自己得到的，会感恩；看到自己没有得到的，会仇恨。
（2）救人命的是农夫奉献的馒头和水，与农夫自身拥有的并无关系。但现实的教育，更注重农夫一无所有情况下的慷慨，那意味着更高尚。这不自然改变了人们心中的标准和预期。
实际上，爱心存在于生活的每一点，都平常得不能再平常，每个人都可以献爱心，而不是期待一个像A农夫那样的人出现。每个人都是自己的救世主。每个人都可以力所能及地帮助身边的人。
（3）感恩或者仇恨，往往都由一些细节决定而非本质决定。从本质上看，A和B两种情况下，结果都应该是感恩的。但只有正常而理性的人才能在两种情况下都保持同样的感恩心态。
（4）在感恩和仇恨之外，是否还可以有另外一种心态存在？
2、第二个馒头
A.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。农夫给他一个馒头、一碗水，饥饿者得救了。
但后来，人们发现这个被救者是个被通缉的贪官。于是，很多人仇恨农夫，认为他助纣为虐。
B.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。农夫给他一个馒头、一碗水，饥饿者得救了。
但后来，人们发现这个被救者是个曾经多次助人的善人。于是，很多人称赞农夫做了一件大功德事。
思 考
（1）当救人于难要视身份救人，每个人都会根据自己的标准决定应该救什么人，应该不救什么人。于是，很多人多一事不如少一事，见什么人都不救了。
（2）如果人们在两种情况下，都能对农夫身怀敬意，爱心或会茁壮成长。反之，则在势利、戒心等等的影响下，爱心会丧失。
3、第三个馒头
A.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。这位农夫，指着另外一个农夫的家说：“看，那家就是曾施舍馒头和水救人的人，你去求他吧。”饥饿者艰难地走到那个农夫家门口，农夫开开门，抱歉地说：“我没有吃的了。”
于是，全村的人都仇恨这位农夫，而没有人指责那位从来不帮人的农夫。
B.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。这位农夫，指着另外一个农夫的家说：“看，那家就是曾施舍馒头和水救人的人，你去求他吧。”饥饿者艰难地走到那个农夫家门口，农夫开开门，说：“我只有半个馒头了。”
于是，全村的人都鄙视这位农夫，而没有人指责那位从来不帮人的农夫。
思 考
（1）对于有爱心者，人们的标准会不由自主地抬高。
（2）对于自私者，人们对把期望值降低到最小，因而也不会失望。
（3）超道德是驱逐爱心的强大力量，直到所有的人在面对饥饿者时都关上家门。
4、第四个馒头
A.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。农夫给他一个馒头、一碗水，饥饿者得救了。得救者走到农夫家里，发现农夫家里一无所有。感动得热泪盈眶，长跪不起。
此后，他身怀感恩，把爱带给他所遇到的需要帮助的人。同时，对于农夫的任何行为，他都不问善恶，全力支持。农夫迷失自己，认为自己一切都是对的。后来，因犯大错破产。
B.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。农夫给他一个馒头、一碗水，饥饿者得救了。得救者走到农夫家里，发现农夫家里一无所有。感动得热泪盈眶，长跪不起。
此后，他身怀感恩，把爱带给他所遇到的需要帮助的人。但是，对于农夫的行为，支持其善，直言其错，农夫辛勤耕耘，并不断改进，渐渐兴旺，广施爱心。
思 考
（1）感恩的方式不同会导致不同的结果。
（2）正常的思维什么时候都要保持，直言、批评往往是更好的方式。
（3）其实，吃完馒头、喝碗水后，转身离开，也是一种感恩。很多时候，帮助人的人，只是怀着一颗平和、感恩的心在做，并不刻意希望得到赞美或者回报。
5、第五个馒头
A.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。农夫给他一个馒头、一碗水，饥饿者得救了。村里人逢人见到农夫就夸他，做了一件善事。
后来，即使遇到自己力不能及的事情，农夫也主动伸手相助。
B.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。农夫给他一个馒头、一碗水，饥饿者得救了。有人怀疑农夫作秀，甚至怀疑这个饥饿者就是农夫自己找人扮演的。
于是，农夫遇到求助者，就躲得远远的，恐怕再遭诋毁。
思 考
（1）赞美或者诋毁，往往会影响一些人的行为，一些心智不够成熟者的行为。
（2）如果祈求某种行为得到一致的评价，只会让自己走火入魔。
（3）遇到诋毁就逃避的人，永远只能当懦夫。
（4）农夫应该迅速忘记那个馒头和那碗水，并忘掉人们所说的，平静地做自己的事情，做一个快乐的农夫。
这就叫“人性”！！
成熟者的说话方式步骤：说话时，听清别人的用词→听懂别人的话意冷热→揣摩别人话意的动因→判明别人的阶层标签→试图理解和宽容该层次的友善者降维沟通。
1、第一个馒头
A.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。农夫给他一个馒头、一碗水，饥饿者得救了。得救者走到农夫家里，发现农夫家里一无所有。感动得热泪盈眶，长跪不起。
此后，他身怀感恩，把爱带给他所遇到的需要帮助的人。
B.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。农夫给他一个馒头、一碗水，饥饿者得救了。得救者走到农夫家里，发现农夫家里摆着很多好吃的。
感恩很快被愤怒替代。他举刀杀了农夫，因为，他发现农夫还有那么多没有给他。
思 考
（1）同样的行为会得到完全相反的结果——看到自己得到的，会感恩；看到自己没有得到的，会仇恨。
（2）救人命的是农夫奉献的馒头和水，与农夫自身拥有的并无关系。但现实的教育，更注重农夫一无所有情况下的慷慨，那意味着更高尚。这不自然改变了人们心中的标准和预期。
实际上，爱心存在于生活的每一点，都平常得不能再平常，每个人都可以献爱心，而不是期待一个像A农夫那样的人出现。每个人都是自己的救世主。每个人都可以力所能及地帮助身边的人。
（3）感恩或者仇恨，往往都由一些细节决定而非本质决定。从本质上看，A和B两种情况下，结果都应该是感恩的。但只有正常而理性的人才能在两种情况下都保持同样的感恩心态。
（4）在感恩和仇恨之外，是否还可以有另外一种心态存在？
2、第二个馒头
A.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。农夫给他一个馒头、一碗水，饥饿者得救了。
但后来，人们发现这个被救者是个被通缉的贪官。于是，很多人仇恨农夫，认为他助纣为虐。
B.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。农夫给他一个馒头、一碗水，饥饿者得救了。
但后来，人们发现这个被救者是个曾经多次助人的善人。于是，很多人称赞农夫做了一件大功德事。
思 考
（1）当救人于难要视身份救人，每个人都会根据自己的标准决定应该救什么人，应该不救什么人。于是，很多人多一事不如少一事，见什么人都不救了。
（2）如果人们在两种情况下，都能对农夫身怀敬意，爱心或会茁壮成长。反之，则在势利、戒心等等的影响下，爱心会丧失。
3、第三个馒头
A.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。这位农夫，指着另外一个农夫的家说：“看，那家就是曾施舍馒头和水救人的人，你去求他吧。”饥饿者艰难地走到那个农夫家门口，农夫开开门，抱歉地说：“我没有吃的了。”
于是，全村的人都仇恨这位农夫，而没有人指责那位从来不帮人的农夫。
B.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。这位农夫，指着另外一个农夫的家说：“看，那家就是曾施舍馒头和水救人的人，你去求他吧。”饥饿者艰难地走到那个农夫家门口，农夫开开门，说：“我只有半个馒头了。”
于是，全村的人都鄙视这位农夫，而没有人指责那位从来不帮人的农夫。
思 考
（1）对于有爱心者，人们的标准会不由自主地抬高。
（2）对于自私者，人们对把期望值降低到最小，因而也不会失望。
（3）超道德是驱逐爱心的强大力量，直到所有的人在面对饥饿者时都关上家门。
4、第四个馒头
A.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。农夫给他一个馒头、一碗水，饥饿者得救了。得救者走到农夫家里，发现农夫家里一无所有。感动得热泪盈眶，长跪不起。
此后，他身怀感恩，把爱带给他所遇到的需要帮助的人。同时，对于农夫的任何行为，他都不问善恶，全力支持。农夫迷失自己，认为自己一切都是对的。后来，因犯大错破产。
B.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。农夫给他一个馒头、一碗水，饥饿者得救了。得救者走到农夫家里，发现农夫家里一无所有。感动得热泪盈眶，长跪不起。
此后，他身怀感恩，把爱带给他所遇到的需要帮助的人。但是，对于农夫的行为，支持其善，直言其错，农夫辛勤耕耘，并不断改进，渐渐兴旺，广施爱心。
思 考
（1）感恩的方式不同会导致不同的结果。
（2）正常的思维什么时候都要保持，直言、批评往往是更好的方式。
（3）其实，吃完馒头、喝碗水后，转身离开，也是一种感恩。很多时候，帮助人的人，只是怀着一颗平和、感恩的心在做，并不刻意希望得到赞美或者回报。
5、第五个馒头
A.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。农夫给他一个馒头、一碗水，饥饿者得救了。村里人逢人见到农夫就夸他，做了一件善事。
后来，即使遇到自己力不能及的事情，农夫也主动伸手相助。
B.一位饿得奄奄一息的人，跌跌撞撞地跑到一位农夫家。农夫给他一个馒头、一碗水，饥饿者得救了。有人怀疑农夫作秀，甚至怀疑这个饥饿者就是农夫自己找人扮演的。
于是，农夫遇到求助者，就躲得远远的，恐怕再遭诋毁。
思 考
（1）赞美或者诋毁，往往会影响一些人的行为，一些心智不够成熟者的行为。
（2）如果祈求某种行为得到一致的评价，只会让自己走火入魔。
（3）遇到诋毁就逃避的人，永远只能当懦夫。
（4）农夫应该迅速忘记那个馒头和那碗水，并忘掉人们所说的，平静地做自己的事情，做一个快乐的农夫。
这就叫“人性”！！
成熟者的说话方式步骤：说话时，听清别人的用词→听懂别人的话意冷热→揣摩别人话意的动因→判明别人的阶层标签→试图理解和宽容该层次的友善者降维沟通。
猎鹰解期：既然无法预测，为什么期货股票投资大师可以连续数十年跑赢市场
1
盘中行情交流具体添加搜索 猎鹰解期 lyjq09 为什么经济学家和证券分析师都难以预测经济或者股价的走势？为什么却有极少数投资大师能够几十年持续复利？这两个问题按理说应该是相互矛盾的，既然无法预测，为何又能产生确定性的赚钱结果呢？
有人提出是因为幸存者偏差，然而，三十年以上连续决策取胜恐怕就不能仅仅依靠幸存者偏差解释了。探索问题，从来都是剥去层层迷雾，追求最深层次的原因。
2
问题的表象——经济模型的失灵
曾经有人用“在过去的5次经济危机中，经济学家预测到了15次”这样一个段子嘲笑经济学家在经济危机预测方面的无力，不仅如此，经济学家在预测平常的经济事务也常常出错，而经济学家和媒体人常使用经济模型失灵来解释这一问题。
的确，用经济模型失灵解释这一问题看起来是比较恰当的，因为本身经济运行连接着许多要素，而这些要素相互作用产生的结果很难用经济模型去解释和预测，但是，如果将其作为根本原因恐怕有些站不住脚。特别的，很多人也可以通过与数理科学的比较，将经济学列为伪科学，从本质否定经济模型的作用。
同时，回归开头第二个问题，既然如此，怎么还是会有持续跑赢市场的人存在呢？
3
另类的解释——行为心理与反身性
医学和心理学实验中都有一个要规避的效应——安慰剂效应。
安慰剂效应指病人虽然获得的是假治疗，但却因为相信其治疗有效，而让病患获得了有用的治疗效果。安慰剂效应是一种典型的心理暗示，它的存在说明心理暗示有一种比较强大的力量。同时，这种力量也经常影响经济学家、分析师、甚至整个证券市场。
经济学家和分析师常因为掌握的相关知识超出普通人而过度自信，而曾有统计数据表明，越是自信的经济学家，越有可能预测经济现象，犯错的几率也要比普通人高很多。同时，心理暗示经常性的将人引入某种单一的线索，更容易遵从情感而非理智。一些分析师常会因为对某篇研报付出了相对较大的努力而对其赋予更强烈的意义；而那些热门股票随着调研机构数量增多，也会增强股民甚至分析师对它的信心，导致人们更容易忽略一些常识性的经营风险。
索罗斯曾用反身性理论来解释一些经济现象的发生。他认为，当一件事情有人参与时，参与者对世界的看法始终是片面的、歪曲的，这是易错性原则。另一个命题则是，这些歪曲的观点能反过来影响到的与该观点有联系的事情，因为错误的观点会导致不适当的行动，从而影响事件本身。这就是反身性原则。
例如，把吸毒成瘾者看成是罪犯导致他们真的产生犯罪行为。因为误解了问题并干扰了对吸毒者适当的治疗。笔者认为，从这个角度可以稍微解释一下后面这个问题，首先，有经验的投资者往往已经掌握了怎样规避情绪对其投资行为的困扰。其次，他们要么顺应或者利用这种反身性，要么本身就成为反身性形成的参与者。第一条既可以对应一些技术分析派别，又可以对应价值投资派别。而后者，才是他们真正几十年持续复利的重要原因。即他们本身成为了反身性出现的促成者。
4
有趣的类比——蝴蝶效应与量子物理
“一只蝴蝶在巴西扇动翅膀，有可能会在美国的德克萨斯引起一场龙卷风。”蝴蝶效应指的是事物发展的结果，对初始条件具有极为敏感的依赖性，初始条件的极小偏差，都将可能会引起结果的极大差异。
这个效应可以用来解释一些天气预报不准的现象，同时，大概也可以解释经济模型出现误差的部分现象。一般来讲，经济模型都是多因子的，随着建立的因子增多，出现误差的可能性也就越大。用比较直观的词语解释就是非线性。可以结合企业多因素研究理解，支持一个企业的要素是一个复杂的网络结构，任何一个节点的变化都会引起其它节点的连锁反应，不能简单用原来我们认为的简单线性因果来解释。
除此以外，还有我们预测不到的不同维度的因素，也在影响着事物的变化。与此同时，虽然经典物理建立了确定的物理法则，被我们认知为科学，很多人也拿它与经济学的科学性做类比区分，然而，在量子物理层面，有一些值得关注的有趣类比。
第一个就是海森堡不确定原理，用通俗的话语解释就是粒子根本就不可能同时拥有确定的动量和确定的位置，同时，也有人认为粒子本身就是一种概率分布。第二个则是弦论引发的多维空间的猜想。根据这一理论，粒子是时空中振动的微小的弦。为了使这一理论与量子力学相容，这个理论要求时空是十维的。
第一个问题可以引出这样一种思考，既然这个世界不可再分的物质都是一种概率分布，或者说是概率，那么复杂的社会经济活动是否本身也是一种概率形态呢？第二个问题则比较现实，技术图表可以说是通过量价关系来反映现实股价波动的一种升维，那么用这种升维的方式解释或者交易的话，它的误差和应用的范围具体在哪里？同样的技术图形会不会来自不同的动因从而影响结果呢？虽然，以上都只是一些尚未定论的猜想，然而，保持对事物本源的开放性探索似乎也是很多投资大师推崇的一点。
5
问题的回归——概率与确定性
任何一个交易经验丰富的投资者都会发现概率的重要性，不管是基金经理还是专业的个人投资者，都致力于找寻高胜率和低赔率的机会。然而，为什么这个人群之中也只有少数人能做到持续多年复利呢？答案也许就藏在从非线性到确定性的跳跃之中。
首先，遵循概率是第一位，虽然仅仅只有两个字，但了解胜率的背后要掌握丰富的知识，从金融到企业再到科技和人性，每一块拼图都是概率评估的一部分，假如某些部分有缺陷，即便具有短期业绩，长期来看也会受到时间和风格变化的考验。
其次，是具备干预或者促成确定性的能力。当资本达到一定程度，就如同大草原上的狮子，一举一动都有豺狼和秃鹫盯着，更加难以实现复利。这时候恐怕就需要传递理念、资本运作、创造价值了，这也就是企业家和投资者最后殊途同归的地方。上述每一步都对人的精力和兴趣有着极大地考验，不管是自我的认知还是外在的认知，对每个人来说都是一道很难通过的门槛。所以同任何行业一样，投资也处处充斥着二八法则，不仅如此，即便是经营优秀的企业，也常有其周期存在的，红火几年萧条几年都是常有的事。
6
结语
很多人长久以来并没有形成非线性思维，原因在于我们通过科技的进步和全社会的努力构筑起了一个相对稳定有安全感的社会，绝大多数人从求学到成家再到老去，都有所差异但是差异不大，但那些不确定性的部分已经由科学家、政治家、企业家、医疗从业者、军警等社会角色共同承担了下来，而回归人类最初危险的生存环境，不确定性才是本来面貌。所以，投资与其它行业没什么不同，一方面是为了资本寻求确定性的安全存放地，另一方面，也是在通过支持企业将无数不确定性变为确定性。这样的云谲波诡，才是投资世界的常态吧。盘中行情交流具体添加搜索 猎鹰解期 每个投资者在市场中经常面临着种种选择诱惑，如何取舍？对投资的成败得失关系极大，因而人们能希望得到最佳交易，结果常常在买卖之前反复权衡利弊，再三仔细斟酌，甚至犹豫不决，举棋不定，但是在很多情况下，最好的交易机会总是稍纵即逝，并不会留下足够的时间让我们去反复的思考，反而要求我们当即立断，迅速决策，如果我们犹豫不决，就会两手空空，一无所获，世界上很多事情道理都是相通的，少而精往往胜过多而博。
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有人提出是因为幸存者偏差，然而，三十年以上连续决策取胜恐怕就不能仅仅依靠幸存者偏差解释了。探索问题，从来都是剥去层层迷雾，追求最深层次的原因。
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问题的表象——经济模型的失灵
曾经有人用“在过去的5次经济危机中，经济学家预测到了15次”这样一个段子嘲笑经济学家在经济危机预测方面的无力，不仅如此，经济学家在预测平常的经济事务也常常出错，而经济学家和媒体人常使用经济模型失灵来解释这一问题。
的确，用经济模型失灵解释这一问题看起来是比较恰当的，因为本身经济运行连接着许多要素，而这些要素相互作用产生的结果很难用经济模型去解释和预测，但是，如果将其作为根本原因恐怕有些站不住脚。特别的，很多人也可以通过与数理科学的比较，将经济学列为伪科学，从本质否定经济模型的作用。
同时，回归开头第二个问题，既然如此，怎么还是会有持续跑赢市场的人存在呢？
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另类的解释——行为心理与反身性
医学和心理学实验中都有一个要规避的效应——安慰剂效应。
安慰剂效应指病人虽然获得的是假治疗，但却因为相信其治疗有效，而让病患获得了有用的治疗效果。安慰剂效应是一种典型的心理暗示，它的存在说明心理暗示有一种比较强大的力量。同时，这种力量也经常影响经济学家、分析师、甚至整个证券市场。
经济学家和分析师常因为掌握的相关知识超出普通人而过度自信，而曾有统计数据表明，越是自信的经济学家，越有可能预测经济现象，犯错的几率也要比普通人高很多。同时，心理暗示经常性的将人引入某种单一的线索，更容易遵从情感而非理智。一些分析师常会因为对某篇研报付出了相对较大的努力而对其赋予更强烈的意义；而那些热门股票随着调研机构数量增多，也会增强股民甚至分析师对它的信心，导致人们更容易忽略一些常识性的经营风险。
索罗斯曾用反身性理论来解释一些经济现象的发生。他认为，当一件事情有人参与时，参与者对世界的看法始终是片面的、歪曲的，这是易错性原则。另一个命题则是，这些歪曲的观点能反过来影响到的与该观点有联系的事情，因为错误的观点会导致不适当的行动，从而影响事件本身。这就是反身性原则。
例如，把吸毒成瘾者看成是罪犯导致他们真的产生犯罪行为。因为误解了问题并干扰了对吸毒者适当的治疗。笔者认为，从这个角度可以稍微解释一下后面这个问题，首先，有经验的投资者往往已经掌握了怎样规避情绪对其投资行为的困扰。其次，他们要么顺应或者利用这种反身性，要么本身就成为反身性形成的参与者。第一条既可以对应一些技术分析派别，又可以对应价值投资派别。而后者，才是他们真正几十年持续复利的重要原因。即他们本身成为了反身性出现的促成者。
4
有趣的类比——蝴蝶效应与量子物理
“一只蝴蝶在巴西扇动翅膀，有可能会在美国的德克萨斯引起一场龙卷风。”蝴蝶效应指的是事物发展的结果，对初始条件具有极为敏感的依赖性，初始条件的极小偏差，都将可能会引起结果的极大差异。
这个效应可以用来解释一些天气预报不准的现象，同时，大概也可以解释经济模型出现误差的部分现象。一般来讲，经济模型都是多因子的，随着建立的因子增多，出现误差的可能性也就越大。用比较直观的词语解释就是非线性。可以结合企业多因素研究理解，支持一个企业的要素是一个复杂的网络结构，任何一个节点的变化都会引起其它节点的连锁反应，不能简单用原来我们认为的简单线性因果来解释。
除此以外，还有我们预测不到的不同维度的因素，也在影响着事物的变化。与此同时，虽然经典物理建立了确定的物理法则，被我们认知为科学，很多人也拿它与经济学的科学性做类比区分，然而，在量子物理层面，有一些值得关注的有趣类比。
第一个就是海森堡不确定原理，用通俗的话语解释就是粒子根本就不可能同时拥有确定的动量和确定的位置，同时，也有人认为粒子本身就是一种概率分布。第二个则是弦论引发的多维空间的猜想。根据这一理论，粒子是时空中振动的微小的弦。为了使这一理论与量子力学相容，这个理论要求时空是十维的。
第一个问题可以引出这样一种思考，既然这个世界不可再分的物质都是一种概率分布，或者说是概率，那么复杂的社会经济活动是否本身也是一种概率形态呢？第二个问题则比较现实，技术图表可以说是通过量价关系来反映现实股价波动的一种升维，那么用这种升维的方式解释或者交易的话，它的误差和应用的范围具体在哪里？同样的技术图形会不会来自不同的动因从而影响结果呢？虽然，以上都只是一些尚未定论的猜想，然而，保持对事物本源的开放性探索似乎也是很多投资大师推崇的一点。
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问题的回归——概率与确定性
任何一个交易经验丰富的投资者都会发现概率的重要性，不管是基金经理还是专业的个人投资者，都致力于找寻高胜率和低赔率的机会。然而，为什么这个人群之中也只有少数人能做到持续多年复利呢？答案也许就藏在从非线性到确定性的跳跃之中。
首先，遵循概率是第一位，虽然仅仅只有两个字，但了解胜率的背后要掌握丰富的知识，从金融到企业再到科技和人性，每一块拼图都是概率评估的一部分，假如某些部分有缺陷，即便具有短期业绩，长期来看也会受到时间和风格变化的考验。
其次，是具备干预或者促成确定性的能力。当资本达到一定程度，就如同大草原上的狮子，一举一动都有豺狼和秃鹫盯着，更加难以实现复利。这时候恐怕就需要传递理念、资本运作、创造价值了，这也就是企业家和投资者最后殊途同归的地方。上述每一步都对人的精力和兴趣有着极大地考验，不管是自我的认知还是外在的认知，对每个人来说都是一道很难通过的门槛。所以同任何行业一样，投资也处处充斥着二八法则，不仅如此，即便是经营优秀的企业，也常有其周期存在的，红火几年萧条几年都是常有的事。
6
结语
很多人长久以来并没有形成非线性思维，原因在于我们通过科技的进步和全社会的努力构筑起了一个相对稳定有安全感的社会，绝大多数人从求学到成家再到老去，都有所差异但是差异不大，但那些不确定性的部分已经由科学家、政治家、企业家、医疗从业者、军警等社会角色共同承担了下来，而回归人类最初危险的生存环境，不确定性才是本来面貌。所以，投资与其它行业没什么不同，一方面是为了资本寻求确定性的安全存放地，另一方面，也是在通过支持企业将无数不确定性变为确定性。这样的云谲波诡，才是投资世界的常态吧。盘中行情交流具体添加搜索 猎鹰解期 每个投资者在市场中经常面临着种种选择诱惑，如何取舍？对投资的成败得失关系极大，因而人们能希望得到最佳交易，结果常常在买卖之前反复权衡利弊，再三仔细斟酌，甚至犹豫不决，举棋不定，但是在很多情况下，最好的交易机会总是稍纵即逝，并不会留下足够的时间让我们去反复的思考，反而要求我们当即立断，迅速决策，如果我们犹豫不决，就会两手空空，一无所获，世界上很多事情道理都是相通的，少而精往往胜过多而博。
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