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【中国上市车企、重点零部件企业及部分经销商集团3月市值生态榜 | 原创汽车预言李响(截止3月31日17:00)】

3月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.9%,高于上月1.3个百分点,制造业景气回升。从生产指数来看,生产指数为53.9%,比上月上升2.0个百分点,高于临界点,表明制造业生产扩张步伐加快。其原因一是国内疫情获得良好控制,二是3月份进入国内开工季,三是需求有序增长。不过,在很多行业人士看来,3月PMI数据显露出“超季节性”,需求拉动生产,企业主动补充库存,大中小企业纷纷位列荣枯线之上,国内经济复苏的结构性问题有所改善。
反观资本市场,似乎受制造业PMI整体上涨的影响不大,甚至出现市值再度收缩的现象,因此股市再度拉低汽车企业估值。
具体排名而言,比亚迪仍然位列市值第一的位置,恒大汽车取代蔚来居第二位,长城、上汽位置不变,小鹏汽车超过吉利位列第六位,理想、广汽位置稳定,长安汽车市值跌至771亿人民币,距离千亿估值越来越远。
从涨幅程度而言,在市值前十的车企中,仅恒大汽车、小鹏汽车市值有所增长,其中小鹏汽车涨幅仅0.39%;其余8家车企市值均有不同程度的下降,吉利市值缩水幅度最高达到24.22%,数额超过500亿;蔚来市值缩水20.83%,比亚迪市值缩水19.15%,但由于基数较高,两家企业市值减少数额已经达到1000亿左右。

1.比亚迪 市值:4,706.87亿 

比亚迪3月市值减少1115.13亿元,环比下降19.15%,是唯一一家降幅超过千亿的上市车企,相当于一个月时间蒸发掉一个广汽集团。虽然年报显示,比亚迪2020年实现营业收入1565.98亿元,同比增长22.59%;净利润42.34亿元,同比增长162.27%;扣非归母净利润为29.54亿元,同比增长1181.5%,刷新了上市以来的最高纪录。但更多声音认为,前提比亚迪市值猛增的来源是拆分半导体版块的预演,如今逐渐回归理性平静,其主营业务构成难以支撑如此高的市值。

2.恒大汽车 市值:4,667.4亿

3月份,恒大汽车市值增加753亿,环比增长19.25%,成功超越蔚来。据恒大汽车财报,2020年营收为154.87亿元人民币,同比增长175%。其中养生空间销售额为152.68亿元,医学美容及健康管理收入为3096万元,两项共占总销售收入的99%。其他锂电池销售额、提供技术服务、汽车组件销售等新能源汽车服务仅贡献了1%的销售额。但不可否认的是,恒大汽车其目前的市值来源并非是汽车,而是隶属健康版块的业务。在汽车方面,恒大汽车已经累计投入474亿元。据了解,首款量产车将在今年上半年试生产,下半年正式量产。

3.蔚来 市值:3,681.44亿

从趋势图可以发现,3月上旬,蔚来股价连续跳水,3月9日出现回升。整个3月份,蔚来市值跌幅968.56亿元,环比下降20.83%,成为美股上市车企中浮动最大的企业。业内归结其原因有三:1.美国施行SEC法规,2.美元兑人民币汇率下降,3.半导体芯片短缺致工厂停产。

4.长城汽车 市值:2,764.71亿

3月29日,长城汽车召开“氢能战略全球发布会”,对外首次介绍长城汽车氢能战略规划,旗下氢能公司“未势能源科技有限公司”宣布,长城汽车成为国内唯一氢能全产业链核心技术布局企业。此外,长城汽车财报数据显示,2020年营收达1033.08亿元,创历史新高,同比增长7.38%;净利润 53.62亿元,同比增长18.36%。需要注意的是,高瓴资本下属机构天津礼仁现身长城汽车第十大股东位置。

5.上汽集团 市值:2,298.14亿

继2019年净利出现10年来首次下滑之后,上汽集团2020年的营收净利又创出近5年内新低。据年报显示,2020年,上汽集团全年实现整车销售560万辆,同比下降10.2%,而同期,中国整体汽车市场降幅仅1.9%。2020年,上汽集团实现营业收入7230.43亿元,同比下降12.52%;归属净利润为204.31亿元,同比下降20.20%;扣非净利润为177.44亿元,同比下降17.78%。此外,上汽集团总体单车售价9.48万元,同比减少3.59%;单车利润0.36万元,同比下降11.16%。营收、利润的双降,与上汽大众、上汽通用业绩下滑不无影响。不过,在销量、营收下滑的情况下,上汽集团却并未减少在研发领域的投资,其研发费用高达133.95亿元,与上一年持平。

6.小鹏汽车 市值:1,750.79亿

通过数据来看,小鹏汽车成为美股三家造车新势力中唯一一家市值保持增长的企业。报告显示,小鹏汽车2020年总营收为58.44亿元,同比增长151.8%,Q4季度总营收为28.51亿(4.37亿美元),同比增长345.5%,超出此前海外机构4.04亿美金的预期。营收的增长与其交付量不无关系。小鹏汽车兑现了其Q4季度交付过万的承诺,据财报显示,Q4季度小鹏汽车共交付12964辆,2020全年交付总量为27.041辆,环比增长112.5%。随着交付量的增长,也使得小鹏汽车Q4季度毛利率为7.4%,其2020年整体毛利率达到4.6%,实现2020财年毛利首次转正,也是唯一保持毛利率增长的美股中国造车新势力。

7.吉利汽车 市值:1,636.06亿

吉利汽车3月市值跳水超过500亿,环比下降24.22%。其财报称,2020年录得收益921.14亿元,同比下降5%;录得溢利55.75亿元,同比下降33%;录得每股基本盈利0.56元,同比下降38%。虽然吉利汽车2020年收益和溢利均出现下滑,但现金流状况有所好转。截至2020年末,吉利汽车货币资金余额为190亿元,经营性现金流从2020年6月末的流出32亿元转为流入16亿元。
此外,吉利汽车也正式官宣了旗下全新高端智能电动汽车品牌——极氪成立。吉利汽车表示,未来将继续引入新能源和电气化汽车产品,提高新能源和电气化汽车的总销量占比。

8.理想汽车 市值:1,368.36亿

同样受美国法规、美元汇率影响,理想汽车市值环比下滑7.92%。从趋势来看,理想汽车3月股价涨跌幅度较大,相比蔚来,整体依然呈现相对平稳的态势。据外媒报道,理想汽车回港预计募集10-20亿美元资金。

9.广汽集团 市值:1,056.84亿

广汽集团3月市值表现相对稳定,在3月9日有一次明显的提升,但持续到3月12日后,便再度回落。3月份广汽集团是上市车企市值前十中降幅最小的企业。不过,广汽集团发布了2020年财报显示,在主要合资公司销量逆势上涨以及车辆平均单价提升的作用下,广汽集团的多项主要财务指标均超过行业平均水平,营业收入约631.57亿元,同比增长约5.78%;归母净利润约59.66亿元,同比减少约9.85%。

10.长安汽车 市值:771.88亿

3月份长安汽车股价呈现整体震荡下降的趋势,市值缩水164.02亿元至771.88亿元,环比下降17.53%,这意味着,长安汽车距离千亿市值俱乐部越来越远。另据重庆巴南区消息,3月30日,长安汽车B561项目签约正式落户巴南区,预计2022年1季度正式投产,整车产量将由2020年的2.6万辆提升至10万辆,年产值将达100亿元。

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