【卖方研报】顺络电子业绩会纪要
需求：前三季度主要因为缺芯影响手机、基站客户端和供应链的拿货速度，1-9月手机增长了百分之十几，5G基站今年还是受芯片影响，后面的发展与基站建设速度、国家政策和行业格局紧密相关。
新市场：整体增速50%-100%，汽车电子+110%，新能源、可穿戴、工控、IOT都是+50%-100%。
产品线：原计划产品聚焦，原有产线产能两位数增长，新的产线（重点产品：大功率、高频、LTCC、汽车电子）产能增加超50%。四个工业园部分一期主体工程结束，后面还有装修。东莞产业园陆续搬设备，新的产业园需要明年才能释放产能，不影响正常的扩产速度。
Q&A
Q：公司汽车电子产品以及信号处理产品的毛利率水平？
A：汽车电子去年1-9月收入占比4%，今年1-9月到了6%，实现了110%的增长。
（1）主要产品70-80%主要是变压器产品，去年主要是ADAS变压器+功率电感，今年用在ADAS 、电池、通讯，扩展了海外客户。
（2）10-20%是功率电感产品，大部分是绕线平台，20%-30%的毛利率。汽车电子比绕线电阻高一些，正在扩产，因为是新的产品线，所以毛利率在持续提升。
信号处理是叠层产品（毛利率38%-40%）（高频电感磁珠；LTCC毛利率40%-50%，其中介质波导、滤波器、双三工器50%-60%；热敏压敏）。
预计2025年汽车电子占到收入的20%。
Q：Q4和明年的增长情况？
A：Q4手机和基站增长会慢一些。手机在消费旺季，Q4出货量和拿货速度环比Q3回升，基站变化不是很大，后面才会释放，因为缺芯。业绩Q4不会比Q3差，因为汽车、新能源、可穿戴、IOT等新兴市场扩展比较快，整体比较乐观，但是短期可能会受全球经济、政治、疫情、限电等的影响，难以控制。我们对明年保持信心，5G、新能源车、海外市场都不错，新产品：高频、小尺寸、大功率，重点布局的高频电感、一体成型电感、LTCC产品都蓄势待发，取得了很多成绩。未来3-5年比较容易实现100亿收入的目标。
Q：内部管理变革有没有具体的例子？
A：这两年管理变革力度非常大。2020-2021年我们非常明显地看到毛利率水平、客户与产品的拓展取得了很好的业绩。相信未来会在业绩和绩效上体现出来。
（1）战略：有战略委员会，重新梳理未来5-10年的发展战略，配套的组织机构的调整，客户拓展、产业应用方向；
（2）人才绩效管理：有激励措施，这两年推了很多子公司持股计划，子公司效益发生了很大的改观；
（3）量化经营管理：以项目制形式执行客户和新产品的落地。
Q：今年LTCC的增长情况，LTCC手机客户量产了吗？
A：2008年开始做LTCC，每年几千万销售收入，做的都是自主核心的产品与工艺研发。2020年是5G商用元年，我们研发比较久，进入比较早，所以2020年突破一个亿，主要是4G、5G基站应用。我们的LTCC属于小型化、高频化产品，性能比较稳定，去年开始推手机客户，已经有一点收入，今年已经有几千万的收入（手机客户全年都有实现收入，批量化供应），但是今年基站有影响，所以LTCC整体销售增长不明显，基本持平。未来，LTCC增速会比较快，是我们的核心产品线。
Q：MLCC的布局情况？为什么不做MLCC？
A：MLCC市场空间大于电感，但是MLCC投入也很大。我们20多年一直专注电感，在全球是头部企业，高精密小尺寸电感已经和村田持平。MLCC投入资源比较大，我们在成长过程中没有太多精力去布局。在中国，MLCC和日韩差距比较大，我们的电感技术走在了阻容感的最前面。我们也不是没考虑过做MLCC，但是考虑投入和技术差距，所以暂时没有MLCC的规划。
Q：手机通讯类电感的季度增长情况？
A：同比增长10%-20%，销售增加一个亿，Q3不如H1，1-9月增速没有1-6月增速好，主要因为几个大客户缺芯，供应链备货提货比较谨慎。
Q：陶瓷有部分订单是去年的在上半年完成，Q3陶瓷的需求如何？
A：陶瓷出货主要在可穿戴（占大部分），上半年消费类增长快，项目有些是去年的，今年也有新的项目在推动。Q3增速不错，消费类Q3-4增速没有上半年快。陶瓷项目挺多，业绩释放比较快快，研发投入比较大（工艺、技术、新品），和客户配套做新的东西。
Q：01005电感下游Skywork和Qorvo等模块厂商的需求？
A：模块推进顺利，增速50%以上，射频电感在国内手机客户量还不大，因为增速用量虽然翻倍，但是用量在国内还需要时间释放。在海外大客户的份额已经逐步释放，国内客户明后年会释放产值。
Q：四个园区的产能释放节奏？
A：（1）东莞凤凰工业区：一期主体结束，装修，9月份起陆续搬设备，目前还在搬设备，一条产品线涉及几百台设备，需要调试，估计12月才调试一部分，产能稳定释放要到明年，紧锣密鼓实施（这个园区最快释放产能）；（2）上海松江：明年上半年一期主题开始装修，下半年才投产；（3）湖南湘潭：陶瓷粉料原材料基地，明年中期投产。
Q：叠层电感、绕线电感的产能规模？这两个成熟产品的产能释放节奏？
A：叠层+绕线，去年1100多亿只销售，估计今年1400-1500亿只左右。传统产品产能20%-30%的扩产增速，新产品50%的扩产增速。
Q：日韩对手的扩产情况？扩产对行业价格的影响？
A：（1）我们对标村田、TDK，扩产主要倾斜于高频、小尺寸，主要是顺络和村田。其他的厂商主要是做功率电感，顺络扩产主要是绕线、高功率、一体成型的功率电感产品。扩产对应的应用是汽车、新能源等高端市场。（2）2018-2019年每个季度价格都明显下降，整体市场价格对我们影响很小，目前Q3也没什么影响，0201电感价格非常稳定，新产品价格很有优势。
Q：结合在手订单的情况，对Q4经营的展望？
A：汽车、新能源、可穿戴、工控、IOT增长比较快。手机的收入占比30%左右（去年占比40%），Q4大客户（订单）已经在缓慢回升，整体消费类增长在放缓，所以未来要着眼于新的产业。保守看，Q4不会比Q3弱。
Q：一体成型电感的情况？
A：2018年开始布局，去年收入几千万，今年一个多亿，增速很快，目前布局了大尺寸、小一体等。未来几年是很重要的一条产品线。前段时间和文善合资成立了顺络文善，主要做一体成型电感。
Q：传统车和新能源车的电感用量分析？
A：传统车主要是智能化的应用，我们现在是聚焦新能源车，新能源单车预计1000-2000元，加上智能化应用，单车是3000多元的价值量。绕线类产品：脉冲变压器产品用在BMS，变压器产品用在电机驱动和控制器，48V混动系统，IGBT变压器。信号类的：高频电感、雷达、胎压监测、雨刮器、车钥匙、车载语音。
Q：大功率大电流的电感，比如数据中心里和芯片配套的我们有做吗？
A：绕线、功率电感，是高功率、大电流、小尺寸的产品，主要材料是铁氧体的磁芯材料。
Q：汽车和储能领域（光伏逆变器、UPS电源）收入的增速？
A：没有分得很细，今年汽车已经+110%，目前已经1个多亿，到年末预计接近3亿收入。目前大部分还是变压器产品，变压器（ADAS、BMS、通讯、EP）加起来+70-80%的增速。功率电感属于电源的应用，占比10-20%。信号类如天线线圈、共模扼流电感（应用：以太网、CAN总线）。光伏逆变器很早就介入了，但是量还没起来。
Q：9月底要回购，目前回购进度的安排？
A：价格低的时候会回购，对自己的股票有信心，对员工有股票激励。
Q：三季度现金流不错，比营收高，背后的原因？
A：回款比较好，现金管理不错。营收账款回款比较多是因为Q2业绩增长快，体现在Q3。
Q：0201、01005电感的价格？
A：0201电感：价格一直坚挺，叠层的高精密小尺寸电感已经是全球的顶级水平，01005只有我们和村田在做，TDK和太诱不再做，价格很稳，前段时间升级换代，整体价格不错，这两年价格稳定，没有降幅。01005电感：价格很好，但是没有大规模生产，所以价格没有参考意义。原材料方面，Q3毛利率下降1个点，原材料涨价没有太大的影响，供应链、存货周期管理都做得比较好，原材料价格波动对我们成本影响很小，另外小尺寸的电感对原材料的依存度没那么大。存货增加一部分是备货，一部分是原材料备货。人工工资增加，效率提升，内部效益提升明显，毛利率降低是因为新产品的规模化没事释放完全，固定成本需要分摊。
Q：有没有相对明确的长期ROE的目标？
A：一直对标村田的经营指标，ROE最近两年逐步提升，希望10%以上。另外，人均效益也要不断提高，未来向智能化制造、信息化、数字化、降本增效方向发展。
Q：手机收入占比？
A：去年40%，今年30%，消费类到了瓶颈，未来增长的空间来自新进入大客户的份额，加上原有的产品与新产品，另外还有5G的升级换代。国内的安卓手机覆盖率比较高，采购占比逐年上升，手机类还是会高于行业增长，但是我们未来不会花太多精力，资源布局更多集中在新能源和物联网。
Q：汽车领域我们和村田差距会大一些吗？
A：村田布局了很久，国内跟随，我们起步晚一些，目前电感产品进入博世、法雷奥，是国内唯一的供应商，目前市场份额还很小。通过终端厂或者Tier 1都可以供应。
Q：相对于追赶者，成熟的产品的售价、成本的优势？
A：传统产品就是叠层和绕线的电感，目前国内份额50%以上，全球11%。小尺寸、大功率、高频、高转换率是我们的优势，合格率是PPM级别。一直站在技术前沿，产品质量稳定性好，盈利能力可以对标村田。
Q：手机类的产品生命周期多久？
A：叠层一般4-5年，现在是0201，以前是1005、1608、3216。
Q：产品换代，产线需要重新投吗？
A：0201往01005升级需要更换核心产线，但是很多代产品是可以兼容的，只是换一些夹具之类的，特别是测试设备更换并不明显。
Q：一体成型电感和麦捷的对比？
A：2018年开始做，200多亿空间，主要用于数据中心、手机、汽车和其他消费类。大尺寸、小一体、模数的都在布局，不用对标麦捷，客户都是领先的大客户。
Q：储能领域的布局？LTCC的产能规划，在哪个园区？
A：（1）新能源现在很热，公司把它作为重要领域来开拓，目前在做规划，后面几年会更清洗。（2）LTCC属于叠层工艺产线，有低温共烧陶瓷平台，用微波材料，和叠层有共线（可以把叠层的产能释放给LTCC使用），去年主要用在4G、5G基站，开始布局手机，今年手机放量，目前小几千万收入。
Q：LTCC在国内基站客户端的份额？基站和手机毛利率水平差异？
A：国内基站LTCC有2-3个玩家，估计我们在30%左右。定制化产品，整体毛利率在50%以上。
Q：手机类的客户，除了手机品牌厂，有没有对接射频模块厂商？
A：射频模块厂商一直都有，Skywork和Qorvo，蓝牙、WiFi、电源模块都有，模块销售收入增速在50%以上。
需求：前三季度主要因为缺芯影响手机、基站客户端和供应链的拿货速度，1-9月手机增长了百分之十几，5G基站今年还是受芯片影响，后面的发展与基站建设速度、国家政策和行业格局紧密相关。
新市场：整体增速50%-100%，汽车电子+110%，新能源、可穿戴、工控、IOT都是+50%-100%。
产品线：原计划产品聚焦，原有产线产能两位数增长，新的产线（重点产品：大功率、高频、LTCC、汽车电子）产能增加超50%。四个工业园部分一期主体工程结束，后面还有装修。东莞产业园陆续搬设备，新的产业园需要明年才能释放产能，不影响正常的扩产速度。
Q&A
Q：公司汽车电子产品以及信号处理产品的毛利率水平？
A：汽车电子去年1-9月收入占比4%，今年1-9月到了6%，实现了110%的增长。
（1）主要产品70-80%主要是变压器产品，去年主要是ADAS变压器+功率电感，今年用在ADAS 、电池、通讯，扩展了海外客户。
（2）10-20%是功率电感产品，大部分是绕线平台，20%-30%的毛利率。汽车电子比绕线电阻高一些，正在扩产，因为是新的产品线，所以毛利率在持续提升。
信号处理是叠层产品（毛利率38%-40%）（高频电感磁珠；LTCC毛利率40%-50%，其中介质波导、滤波器、双三工器50%-60%；热敏压敏）。
预计2025年汽车电子占到收入的20%。
Q：Q4和明年的增长情况？
A：Q4手机和基站增长会慢一些。手机在消费旺季，Q4出货量和拿货速度环比Q3回升，基站变化不是很大，后面才会释放，因为缺芯。业绩Q4不会比Q3差，因为汽车、新能源、可穿戴、IOT等新兴市场扩展比较快，整体比较乐观，但是短期可能会受全球经济、政治、疫情、限电等的影响，难以控制。我们对明年保持信心，5G、新能源车、海外市场都不错，新产品：高频、小尺寸、大功率，重点布局的高频电感、一体成型电感、LTCC产品都蓄势待发，取得了很多成绩。未来3-5年比较容易实现100亿收入的目标。
Q：内部管理变革有没有具体的例子？
A：这两年管理变革力度非常大。2020-2021年我们非常明显地看到毛利率水平、客户与产品的拓展取得了很好的业绩。相信未来会在业绩和绩效上体现出来。
（1）战略：有战略委员会，重新梳理未来5-10年的发展战略，配套的组织机构的调整，客户拓展、产业应用方向；
（2）人才绩效管理：有激励措施，这两年推了很多子公司持股计划，子公司效益发生了很大的改观；
（3）量化经营管理：以项目制形式执行客户和新产品的落地。
Q：今年LTCC的增长情况，LTCC手机客户量产了吗？
A：2008年开始做LTCC，每年几千万销售收入，做的都是自主核心的产品与工艺研发。2020年是5G商用元年，我们研发比较久，进入比较早，所以2020年突破一个亿，主要是4G、5G基站应用。我们的LTCC属于小型化、高频化产品，性能比较稳定，去年开始推手机客户，已经有一点收入，今年已经有几千万的收入（手机客户全年都有实现收入，批量化供应），但是今年基站有影响，所以LTCC整体销售增长不明显，基本持平。未来，LTCC增速会比较快，是我们的核心产品线。
Q：MLCC的布局情况？为什么不做MLCC？
A：MLCC市场空间大于电感，但是MLCC投入也很大。我们20多年一直专注电感，在全球是头部企业，高精密小尺寸电感已经和村田持平。MLCC投入资源比较大，我们在成长过程中没有太多精力去布局。在中国，MLCC和日韩差距比较大，我们的电感技术走在了阻容感的最前面。我们也不是没考虑过做MLCC，但是考虑投入和技术差距，所以暂时没有MLCC的规划。
Q：手机通讯类电感的季度增长情况？
A：同比增长10%-20%，销售增加一个亿，Q3不如H1，1-9月增速没有1-6月增速好，主要因为几个大客户缺芯，供应链备货提货比较谨慎。
Q：陶瓷有部分订单是去年的在上半年完成，Q3陶瓷的需求如何？
A：陶瓷出货主要在可穿戴（占大部分），上半年消费类增长快，项目有些是去年的，今年也有新的项目在推动。Q3增速不错，消费类Q3-4增速没有上半年快。陶瓷项目挺多，业绩释放比较快快，研发投入比较大（工艺、技术、新品），和客户配套做新的东西。
Q：01005电感下游Skywork和Qorvo等模块厂商的需求？
A：模块推进顺利，增速50%以上，射频电感在国内手机客户量还不大，因为增速用量虽然翻倍，但是用量在国内还需要时间释放。在海外大客户的份额已经逐步释放，国内客户明后年会释放产值。
Q：四个园区的产能释放节奏？
A：（1）东莞凤凰工业区：一期主体结束，装修，9月份起陆续搬设备，目前还在搬设备，一条产品线涉及几百台设备，需要调试，估计12月才调试一部分，产能稳定释放要到明年，紧锣密鼓实施（这个园区最快释放产能）；（2）上海松江：明年上半年一期主题开始装修，下半年才投产；（3）湖南湘潭：陶瓷粉料原材料基地，明年中期投产。
Q：叠层电感、绕线电感的产能规模？这两个成熟产品的产能释放节奏？
A：叠层+绕线，去年1100多亿只销售，估计今年1400-1500亿只左右。传统产品产能20%-30%的扩产增速，新产品50%的扩产增速。
Q：日韩对手的扩产情况？扩产对行业价格的影响？
A：（1）我们对标村田、TDK，扩产主要倾斜于高频、小尺寸，主要是顺络和村田。其他的厂商主要是做功率电感，顺络扩产主要是绕线、高功率、一体成型的功率电感产品。扩产对应的应用是汽车、新能源等高端市场。（2）2018-2019年每个季度价格都明显下降，整体市场价格对我们影响很小，目前Q3也没什么影响，0201电感价格非常稳定，新产品价格很有优势。
Q：结合在手订单的情况，对Q4经营的展望？
A：汽车、新能源、可穿戴、工控、IOT增长比较快。手机的收入占比30%左右（去年占比40%），Q4大客户（订单）已经在缓慢回升，整体消费类增长在放缓，所以未来要着眼于新的产业。保守看，Q4不会比Q3弱。
Q：一体成型电感的情况？
A：2018年开始布局，去年收入几千万，今年一个多亿，增速很快，目前布局了大尺寸、小一体等。未来几年是很重要的一条产品线。前段时间和文善合资成立了顺络文善，主要做一体成型电感。
Q：传统车和新能源车的电感用量分析？
A：传统车主要是智能化的应用，我们现在是聚焦新能源车，新能源单车预计1000-2000元，加上智能化应用，单车是3000多元的价值量。绕线类产品：脉冲变压器产品用在BMS，变压器产品用在电机驱动和控制器，48V混动系统，IGBT变压器。信号类的：高频电感、雷达、胎压监测、雨刮器、车钥匙、车载语音。
Q：大功率大电流的电感，比如数据中心里和芯片配套的我们有做吗？
A：绕线、功率电感，是高功率、大电流、小尺寸的产品，主要材料是铁氧体的磁芯材料。
Q：汽车和储能领域（光伏逆变器、UPS电源）收入的增速？
A：没有分得很细，今年汽车已经+110%，目前已经1个多亿，到年末预计接近3亿收入。目前大部分还是变压器产品，变压器（ADAS、BMS、通讯、EP）加起来+70-80%的增速。功率电感属于电源的应用，占比10-20%。信号类如天线线圈、共模扼流电感（应用：以太网、CAN总线）。光伏逆变器很早就介入了，但是量还没起来。
Q：9月底要回购，目前回购进度的安排？
A：价格低的时候会回购，对自己的股票有信心，对员工有股票激励。
Q：三季度现金流不错，比营收高，背后的原因？
A：回款比较好，现金管理不错。营收账款回款比较多是因为Q2业绩增长快，体现在Q3。
Q：0201、01005电感的价格？
A：0201电感：价格一直坚挺，叠层的高精密小尺寸电感已经是全球的顶级水平，01005只有我们和村田在做，TDK和太诱不再做，价格很稳，前段时间升级换代，整体价格不错，这两年价格稳定，没有降幅。01005电感：价格很好，但是没有大规模生产，所以价格没有参考意义。原材料方面，Q3毛利率下降1个点，原材料涨价没有太大的影响，供应链、存货周期管理都做得比较好，原材料价格波动对我们成本影响很小，另外小尺寸的电感对原材料的依存度没那么大。存货增加一部分是备货，一部分是原材料备货。人工工资增加，效率提升，内部效益提升明显，毛利率降低是因为新产品的规模化没事释放完全，固定成本需要分摊。
Q：有没有相对明确的长期ROE的目标？
A：一直对标村田的经营指标，ROE最近两年逐步提升，希望10%以上。另外，人均效益也要不断提高，未来向智能化制造、信息化、数字化、降本增效方向发展。
Q：手机收入占比？
A：去年40%，今年30%，消费类到了瓶颈，未来增长的空间来自新进入大客户的份额，加上原有的产品与新产品，另外还有5G的升级换代。国内的安卓手机覆盖率比较高，采购占比逐年上升，手机类还是会高于行业增长，但是我们未来不会花太多精力，资源布局更多集中在新能源和物联网。
Q：汽车领域我们和村田差距会大一些吗？
A：村田布局了很久，国内跟随，我们起步晚一些，目前电感产品进入博世、法雷奥，是国内唯一的供应商，目前市场份额还很小。通过终端厂或者Tier 1都可以供应。
Q：相对于追赶者，成熟的产品的售价、成本的优势？
A：传统产品就是叠层和绕线的电感，目前国内份额50%以上，全球11%。小尺寸、大功率、高频、高转换率是我们的优势，合格率是PPM级别。一直站在技术前沿，产品质量稳定性好，盈利能力可以对标村田。
Q：手机类的产品生命周期多久？
A：叠层一般4-5年，现在是0201，以前是1005、1608、3216。
Q：产品换代，产线需要重新投吗？
A：0201往01005升级需要更换核心产线，但是很多代产品是可以兼容的，只是换一些夹具之类的，特别是测试设备更换并不明显。
Q：一体成型电感和麦捷的对比？
A：2018年开始做，200多亿空间，主要用于数据中心、手机、汽车和其他消费类。大尺寸、小一体、模数的都在布局，不用对标麦捷，客户都是领先的大客户。
Q：储能领域的布局？LTCC的产能规划，在哪个园区？
A：（1）新能源现在很热，公司把它作为重要领域来开拓，目前在做规划，后面几年会更清洗。（2）LTCC属于叠层工艺产线，有低温共烧陶瓷平台，用微波材料，和叠层有共线（可以把叠层的产能释放给LTCC使用），去年主要用在4G、5G基站，开始布局手机，今年手机放量，目前小几千万收入。
Q：LTCC在国内基站客户端的份额？基站和手机毛利率水平差异？
A：国内基站LTCC有2-3个玩家，估计我们在30%左右。定制化产品，整体毛利率在50%以上。
Q：手机类的客户，除了手机品牌厂，有没有对接射频模块厂商？
A：射频模块厂商一直都有，Skywork和Qorvo，蓝牙、WiFi、电源模块都有，模块销售收入增速在50%以上。
孕36周发现孩子有肿瘤，爸爸的选择是…父母和孩子之间，都是生死之交
生孩子，就是一场冒险。
小生命的降生，总是伴随各种美好的词汇：喜悦，惊叹，娇嫩，怜爱…
然而，并不是每个生命的诞生，都是一帆风顺。
网上曾经有这样一个提问：
如果你在产检时发现孩子有严重的病，你会留下他还是打掉？
这个问题难以想象 ，又何其残忍。
今天，给大家分享的是一个爸爸的真实经历。
我儿子，在产检的时候一直很顺利，每次 B 超、彩超，都没有任何问题。
但是，在预产期前 20 多天，B 超发现腹部有一肿块，大小 41mm × 38 mm × 44 mm，对于一个未出生的宝宝来说，是相当大一坨了。
对于这个突发情况，我感觉毫无真实感，甚至觉得是梦里的情景。
毕竟长达 10 个月的孕检，什么问题都没有，最后半个月才出现这么大一块东西，实在是毫无心理准备。
像所有的电视剧里演的一样，医生问我：孩子留不留？这个话题太沉重了！
要知道，那已经是一个活生生的人了！
全家人都倾向等孩子出生后再处理，大家都抱着最好的希望。
孩子不会有事的。
十四天后，孩子出生了，3.3 公斤，看上去非常可爱。
出生后第一件事，就是检查肿瘤，第三天就做了 B 超。
结果非常不理想，甚至比预想中最坏的情况还要坏。
结果显示，孩子左下腹有一包块，实性，大小约 62 mm × 42 mm × 42 mm，考虑为神经母细胞瘤，部分侵袭椎管内。
那种晴天霹雳的心情我怎么能够写得出来？
曾想过各种可能，设想就算是肿瘤，就算治疗费用昂贵，无论如何艰难，总能够拿掉的。
但看到「侵袭椎管内」这几个字，即使没有专业医疗知识，我们也知道问题的严重性。
整个家庭像掉进冰水里了。
难以理解，命运为何如此不公？
为什么是我们？为什么是我们？为什么是我们？
哭，喊，嗟叹，各种哀嚎，这都默默地在我心中进行，并不能表现出来，不能让家里陷入更坏的情况。
既然决定留下孩子，就一定要尽力到底。
家里没有出现任何埋怨，大家都很积极面对。
照顾好产妇和 baby，搜集各种医学资料，联系每个想到的能帮忙朋友亲戚，联系医院医生等等，都决心要打一场硬仗。
儿子在出生后 20 天，做了人生中第一次 MR。
机器太吵了，打桩机一样，小家伙不可能睡着静静地做检查，必须用镇静剂。
刚出生十多天的孩子，早上 5 点多就从家里出发，去大医院排队，又吃镇静药又打镇静针，结果还是不肯乖乖睡好，让第一次检查失败。
排队一个星期后再去，这次一早就不让他睡，不让他吃，到了临做检查的时候才一次让他吃，吃饱好入睡，同时还要加镇静剂，想到都让人心疼。
耗时差不多一个小时，在外面等真是心焦，很担心门忽然打开护士出来说又失败了。
检查结果比原来的更坏了：
左中下腹膜后有一软组织肿块，大小约 58mm × 42mm × 49mm，考虑为恶性肿瘤。
累及左侧腰部分椎间孔及沿扩大的椎间孔到达椎管硬膜外区，硬膜囊及左肾和左腰大肌明显受压移位。
一个月后又在另一间医院做了一次 MR，结果显示：
左侧脊柱旁及背部肌间隙内多发不规则肿块，最大约 50mm × 43mm，肿块部分经椎间孔进入椎管内，相应椎间孔扩大；左肾明显受压移位，且与肿块相贴
腹主动脉及双侧髂总、髂内外动脉也相应移位并部分被包绕。结论考虑腹膜后神经源性恶性肿瘤性病变。
坏消息真是一个接着一个，虽然很伤心，还是默默把眼泪往肚子里咽了。
拿着检查结果，把这方面有名气的医生都跑了遍，凌晨就起床去医院排队，围在病房门口等个把小时就为了和医生谈上几句话，几百块挂一个专家号还得抢等等，都是常态。
然而，每去一次医院，我们的心就变冷一点。
神经母细胞瘤是比较常见的婴儿肿瘤，在婴儿肿瘤致死原因排前几名。
我孩子的情况除了肿瘤外，最麻烦的是肿瘤还入侵了椎管，包饶脊髓马尾丛，任由肿瘤继续增大或者处理不当。
损伤了神经的话，瘫痪是分分钟的事。
最后听说某个医院最出名的两个医生，一个主攻手术，一个主攻化疗，让我们去找找。
最后我们决定先去找主攻手术的，因为觉得化疗对这么小的孩子伤害太大了。
他看了结果，说非常难办，因为这个肿瘤不仅仅是肿瘤那么简单，入侵了椎管，就涉及到神经外科的事。
他擅长儿科手术，但神经外科的事情要别的医生解决。
在我们哀求下，他答应把我们排进每周一次的专家会诊。
苦等一个星期，终于到了专家会诊，一大早去到门口，已经聚了不少人。
一群医生在一个小房间里拿着一堆案子在讨论。
大家在外面眼巴巴地等，没人说一句话。
终于出来了，所有人争着挤过去，都想争取尽量多的时间跟医生交流，我们也一样，但听到的回复只有简单几句。
神经外专家说：「这个孩子的脚现在应该已经不能动了。」
我们的主治医生说：「这个案子没有办法处理。」
没聊几句就阻止了我们的追问，因为还有很多人缠着他。
没可能啊，我的孩子的腿现在正常得很，一点瘫痪的迹象都没有。
除了有时有点不自然的颤抖。
我们当然继续不停挂号，不停求他想办法。
最后主攻手术的医生说：「外面的肿瘤他可以处理，但你要先去找神经外的主任，问他能不能搞椎管里面的，可以我才能做外面的，只做外面不做里面没意义。」
没办法，我们又排一个星期队去找神经外。
神经外的主任说，要搞里面的：「先叫儿科的把外面的清除掉，才能想办法。」
后来他不忍心看我们像皮球一样被踢来踢去，花了不少时间跟我们说明手术的难度。
首先处理腹腔内的肿瘤并不是特别难，但也是一台大型手术。
这么小的孩子，风险已经非常大，更麻烦的是椎管内的手术。
这要把脊柱两块壁板切除，才能把工具伸进去很小心很小心地清理。
这个过程风险很大，毕竟这么小的婴儿。
一不小心伤到神经，谁也不能保证会不会瘫痪；而且要把肿瘤清理干净，也是非常不容易。
清理干净后，因为两块受力壁板已经去掉了，脊柱撑不起来，只能打钢钉。
成人打钢钉还好，但婴儿是不断生长的，钢钉不会生长，很快就会把脊柱弄变形，只能每隔一段时间重新打一次，每次都是一个难度巨大的手术，这个过程一直维持到他长大。
这两台手术做下来，不是一般人能撑得住的。
即使这样，也没有人能保证，这个肿瘤不会复发。
最后他还说，每天那么多病人求医，儿科那边专家肯定找把握较大的来处理了，我们案子风险太大，没人想接的。
我不清楚他是不是在吓唬我，但他说的也是老实话，做手术的风险，我自己心里也有数，即使医生肯做，我也很纠结要不要冒险。
手术这条路走不通，我们就去了找做化疗的。
几百块挂了个号，全过程不超过 5 分钟。
医生说，「孩子太小了，不能化疗，去找做手术的吧」，把我们赶了出来。
继续去找名气没那么大的医院，也回到普通医院看，还咨询了国外的医院，意见都一致。
名气没那么大的医生，反而跃跃欲试，化疗也可以，手术也可以，都有医院愿意做。
但是，即使化疗了，也只是把肿瘤缩小，方便手术而已，手术一定不能免的。
这回轮到我们犹豫了，毕竟孩子只有几个月大，治疗的风险比不治疗还要大啊…
到这个阶段，路基本上走绝了。
我们能做的，就是每个月坚持做 B 超，观察肿瘤的长势。
从开始的 4CM，3 个月就长到了 8CM。
8CM，一个成年人的拳头那么大，塞在一个 3 个月大的孩子肚里。
这情形我都不敢想象。
不过到这个时候，我们已经忘记他这个病的存在了，每天和他开开心心的生活，和正常人一样。
与其冒巨大风险在可怕的手术下挣扎，苟延残喘，没有尊严地活着，不如面对现实，接纳肿瘤的存在。
无论他生命长与短，都希望他过得快快乐乐。
所以我给他起的名字，单名一个瑜字，意思是他出生就带着一块玉在肚子里，并且要接纳它的存在。
希望他们能和睦相处，好好活下去。
然后，事情开始出现了转机。
8cm 的下一个月，并没有长到 9cm，而是变成了 7cm。
再下一个月，7cm 变成了 6cm。
肿瘤的血流信号，从开始的丰富，到稍丰富，到稀疏。
到 6 个月大的时候，再做了一次 MR，已经变成了 39mm × 30mm。
此时肿瘤还有填充椎间孔，但椎管内已经看不到肿瘤了。
肿瘤在缩小！！肿瘤在缩小！！肿瘤在缩小！！
这种快乐，同样不能用语言去表达，那么多的压力，那么多的焦虑，这个时候终于得到了一点点放松。
拿到检查结果的这天正好是我生日，真是没有比这更好的生日礼物了！
谢天谢地，更感谢小 baby 他自己，是他自己赢得了这场战斗，是他坚强地为自己争取到了人生。
我真是感动得无法言语，是他给我们整个家庭重获新生。
希望他以后能一路走好，坚强地活好自己的人生。
之后我们就放松了对肿瘤的监控，3 个月才检查一次，每次检查我都感到很紧张，担心死灰复燃。幸好，肿瘤慢慢地消失了。
一年后，我们给孩子进行了一次全面检查，包括 B 超，验血。
结果显示各种指标正常，B 超反复扫描已经找不到一丝肿瘤的影子了。
一个 8 cm 大的包块，已经完完全全被他身体吸收了。
医生说，神经母细胞瘤 4S 期是有自愈的可能性，是唯一一种可以出现自愈的肿瘤。
文献记载几率大概为 1%，但医生也说，从来没见过这么大的肿瘤也能够完全吸收。
我的孩子，他就是我的英雄。
现在，小家伙现在天天上兴趣班好忙，9 月就升中班了。
他还有了一个两岁的弟弟。
两兄弟感情不错，他会给弟弟讲故事，喂弟弟吃饭，过马路保护弟弟。
当然，还会抢弟弟的玩具，跟弟弟吵架。
我们现在，忙乱，并快乐着。
我们这个例子属于小概率事件，没有参考价值。
希望不会给大家带来误导。
一般问题产检应该都能检出，正如其它回答说的那样，问题严重就应该打掉，道理大家都懂，产检本身就是这个目的。
像我们这种到临出生才爆出来的问题，我真的无法回答。
试想怀胎十月，天天盼望着TA的到来，到可能第二天就要见面了，才忽然要做这种残酷的抉择…
我们是下不了手…
而且信息量也不够，只有生出来才知道是好是坏，难不难处理。
这种情况只能看各家情况自行判断了，很考验判断力和运气。
希望没有人再需要面对这种困境了。
真的，无论做了什么决定，都要考虑最坏的情况，自己能不能承受，然后就积极面对，负责到底。
尽人事听天命。
有很多事情很无奈，真不是一句道理那么简单。
建议还是着重参考其它回答，小概率事件真不能作为参考。
再次祝愿所有宝宝都健康，不要再遇到我们这样的难题了。
生孩子，就是一场冒险。
小生命的降生，总是伴随各种美好的词汇：喜悦，惊叹，娇嫩，怜爱…
然而，并不是每个生命的诞生，都是一帆风顺。
网上曾经有这样一个提问：
如果你在产检时发现孩子有严重的病，你会留下他还是打掉？
这个问题难以想象 ，又何其残忍。
今天，给大家分享的是一个爸爸的真实经历。
我儿子，在产检的时候一直很顺利，每次 B 超、彩超，都没有任何问题。
但是，在预产期前 20 多天，B 超发现腹部有一肿块，大小 41mm × 38 mm × 44 mm，对于一个未出生的宝宝来说，是相当大一坨了。
对于这个突发情况，我感觉毫无真实感，甚至觉得是梦里的情景。
毕竟长达 10 个月的孕检，什么问题都没有，最后半个月才出现这么大一块东西，实在是毫无心理准备。
像所有的电视剧里演的一样，医生问我：孩子留不留？这个话题太沉重了！
要知道，那已经是一个活生生的人了！
全家人都倾向等孩子出生后再处理，大家都抱着最好的希望。
孩子不会有事的。
十四天后，孩子出生了，3.3 公斤，看上去非常可爱。
出生后第一件事，就是检查肿瘤，第三天就做了 B 超。
结果非常不理想，甚至比预想中最坏的情况还要坏。
结果显示，孩子左下腹有一包块，实性，大小约 62 mm × 42 mm × 42 mm，考虑为神经母细胞瘤，部分侵袭椎管内。
那种晴天霹雳的心情我怎么能够写得出来？
曾想过各种可能，设想就算是肿瘤，就算治疗费用昂贵，无论如何艰难，总能够拿掉的。
但看到「侵袭椎管内」这几个字，即使没有专业医疗知识，我们也知道问题的严重性。
整个家庭像掉进冰水里了。
难以理解，命运为何如此不公？
为什么是我们？为什么是我们？为什么是我们？
哭，喊，嗟叹，各种哀嚎，这都默默地在我心中进行，并不能表现出来，不能让家里陷入更坏的情况。
既然决定留下孩子，就一定要尽力到底。
家里没有出现任何埋怨，大家都很积极面对。
照顾好产妇和 baby，搜集各种医学资料，联系每个想到的能帮忙朋友亲戚，联系医院医生等等，都决心要打一场硬仗。
儿子在出生后 20 天，做了人生中第一次 MR。
机器太吵了，打桩机一样，小家伙不可能睡着静静地做检查，必须用镇静剂。
刚出生十多天的孩子，早上 5 点多就从家里出发，去大医院排队，又吃镇静药又打镇静针，结果还是不肯乖乖睡好，让第一次检查失败。
排队一个星期后再去，这次一早就不让他睡，不让他吃，到了临做检查的时候才一次让他吃，吃饱好入睡，同时还要加镇静剂，想到都让人心疼。
耗时差不多一个小时，在外面等真是心焦，很担心门忽然打开护士出来说又失败了。
检查结果比原来的更坏了：
左中下腹膜后有一软组织肿块，大小约 58mm × 42mm × 49mm，考虑为恶性肿瘤。
累及左侧腰部分椎间孔及沿扩大的椎间孔到达椎管硬膜外区，硬膜囊及左肾和左腰大肌明显受压移位。
一个月后又在另一间医院做了一次 MR，结果显示：
左侧脊柱旁及背部肌间隙内多发不规则肿块，最大约 50mm × 43mm，肿块部分经椎间孔进入椎管内，相应椎间孔扩大；左肾明显受压移位，且与肿块相贴
腹主动脉及双侧髂总、髂内外动脉也相应移位并部分被包绕。结论考虑腹膜后神经源性恶性肿瘤性病变。
坏消息真是一个接着一个，虽然很伤心，还是默默把眼泪往肚子里咽了。
拿着检查结果，把这方面有名气的医生都跑了遍，凌晨就起床去医院排队，围在病房门口等个把小时就为了和医生谈上几句话，几百块挂一个专家号还得抢等等，都是常态。
然而，每去一次医院，我们的心就变冷一点。
神经母细胞瘤是比较常见的婴儿肿瘤，在婴儿肿瘤致死原因排前几名。
我孩子的情况除了肿瘤外，最麻烦的是肿瘤还入侵了椎管，包饶脊髓马尾丛，任由肿瘤继续增大或者处理不当。
损伤了神经的话，瘫痪是分分钟的事。
最后听说某个医院最出名的两个医生，一个主攻手术，一个主攻化疗，让我们去找找。
最后我们决定先去找主攻手术的，因为觉得化疗对这么小的孩子伤害太大了。
他看了结果，说非常难办，因为这个肿瘤不仅仅是肿瘤那么简单，入侵了椎管，就涉及到神经外科的事。
他擅长儿科手术，但神经外科的事情要别的医生解决。
在我们哀求下，他答应把我们排进每周一次的专家会诊。
苦等一个星期，终于到了专家会诊，一大早去到门口，已经聚了不少人。
一群医生在一个小房间里拿着一堆案子在讨论。
大家在外面眼巴巴地等，没人说一句话。
终于出来了，所有人争着挤过去，都想争取尽量多的时间跟医生交流，我们也一样，但听到的回复只有简单几句。
神经外专家说：「这个孩子的脚现在应该已经不能动了。」
我们的主治医生说：「这个案子没有办法处理。」
没聊几句就阻止了我们的追问，因为还有很多人缠着他。
没可能啊，我的孩子的腿现在正常得很，一点瘫痪的迹象都没有。
除了有时有点不自然的颤抖。
我们当然继续不停挂号，不停求他想办法。
最后主攻手术的医生说：「外面的肿瘤他可以处理，但你要先去找神经外的主任，问他能不能搞椎管里面的，可以我才能做外面的，只做外面不做里面没意义。」
没办法，我们又排一个星期队去找神经外。
神经外的主任说，要搞里面的：「先叫儿科的把外面的清除掉，才能想办法。」
后来他不忍心看我们像皮球一样被踢来踢去，花了不少时间跟我们说明手术的难度。
首先处理腹腔内的肿瘤并不是特别难，但也是一台大型手术。
这么小的孩子，风险已经非常大，更麻烦的是椎管内的手术。
这要把脊柱两块壁板切除，才能把工具伸进去很小心很小心地清理。
这个过程风险很大，毕竟这么小的婴儿。
一不小心伤到神经，谁也不能保证会不会瘫痪；而且要把肿瘤清理干净，也是非常不容易。
清理干净后，因为两块受力壁板已经去掉了，脊柱撑不起来，只能打钢钉。
成人打钢钉还好，但婴儿是不断生长的，钢钉不会生长，很快就会把脊柱弄变形，只能每隔一段时间重新打一次，每次都是一个难度巨大的手术，这个过程一直维持到他长大。
这两台手术做下来，不是一般人能撑得住的。
即使这样，也没有人能保证，这个肿瘤不会复发。
最后他还说，每天那么多病人求医，儿科那边专家肯定找把握较大的来处理了，我们案子风险太大，没人想接的。
我不清楚他是不是在吓唬我，但他说的也是老实话，做手术的风险，我自己心里也有数，即使医生肯做，我也很纠结要不要冒险。
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名气没那么大的医生，反而跃跃欲试，化疗也可以，手术也可以，都有医院愿意做。
但是，即使化疗了，也只是把肿瘤缩小，方便手术而已，手术一定不能免的。
这回轮到我们犹豫了，毕竟孩子只有几个月大，治疗的风险比不治疗还要大啊…
到这个阶段，路基本上走绝了。
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8CM，一个成年人的拳头那么大，塞在一个 3 个月大的孩子肚里。
这情形我都不敢想象。
不过到这个时候，我们已经忘记他这个病的存在了，每天和他开开心心的生活，和正常人一样。
与其冒巨大风险在可怕的手术下挣扎，苟延残喘，没有尊严地活着，不如面对现实，接纳肿瘤的存在。
无论他生命长与短，都希望他过得快快乐乐。
所以我给他起的名字，单名一个瑜字，意思是他出生就带着一块玉在肚子里，并且要接纳它的存在。
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然后，事情开始出现了转机。
8cm 的下一个月，并没有长到 9cm，而是变成了 7cm。
再下一个月，7cm 变成了 6cm。
肿瘤的血流信号，从开始的丰富，到稍丰富，到稀疏。
到 6 个月大的时候，再做了一次 MR，已经变成了 39mm × 30mm。
此时肿瘤还有填充椎间孔，但椎管内已经看不到肿瘤了。
肿瘤在缩小！！肿瘤在缩小！！肿瘤在缩小！！
这种快乐，同样不能用语言去表达，那么多的压力，那么多的焦虑，这个时候终于得到了一点点放松。
拿到检查结果的这天正好是我生日，真是没有比这更好的生日礼物了！
谢天谢地，更感谢小 baby 他自己，是他自己赢得了这场战斗，是他坚强地为自己争取到了人生。
我真是感动得无法言语，是他给我们整个家庭重获新生。
希望他以后能一路走好，坚强地活好自己的人生。
之后我们就放松了对肿瘤的监控，3 个月才检查一次，每次检查我都感到很紧张，担心死灰复燃。幸好，肿瘤慢慢地消失了。
一年后，我们给孩子进行了一次全面检查，包括 B 超，验血。
结果显示各种指标正常，B 超反复扫描已经找不到一丝肿瘤的影子了。
一个 8 cm 大的包块，已经完完全全被他身体吸收了。
医生说，神经母细胞瘤 4S 期是有自愈的可能性，是唯一一种可以出现自愈的肿瘤。
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我的孩子，他就是我的英雄。
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两兄弟感情不错，他会给弟弟讲故事，喂弟弟吃饭，过马路保护弟弟。
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【识别很容易，投资很困难】
房地产投资很矛盾，房地产的识别要求非常低，比如一个楼盘好不好？但凡是个人都能看得出来对不对？一看这个楼盘怎么样，这个楼盘是好是坏都能看出来的，对一个城市难一点点，但是房地产投资就不一样。
绝大多数人认为他自己很会投资，但是我们放眼看过去，绝大部分人是不会投资的。这就很难评判，因为它又不是科学，所以你很难辩驳。比如你搞物理，物理就是错对，很方便分辨，技术也是很方便分辨的，哪怕你谈心理学也好分辨，但是投资是最难分辨的，为什么？
投资就是找暗箱操作，如果是个明箱你就不干了。比如有一个项目原来很值你要去买，但是没人相信好事，我们就可以暗箱操作，黑箱作业，便宜这样买入，等大家醒过来了我们就赚大了。投资是暗箱操作，价值是隐私，因为隐私你不知道，所以我能掉价卖。如果什么都知道了是不好卖的，什么都知道还能卖，一定是必需品，比如农业产品，你知道又怎样，还是得买。
为什么工业帼家的人注重隐私？因为工业品都不是必需品，他把一个非必需品要卖给你，他必须要讲故事，讲故事必须要把关起门来他想个招，打开门就跟你讲了一个故事。所以所有的营销都应该是暗箱作业，但很奇葩的，很多人非要把一个投资行为搞得满天下皆知，让大家都认同。
你们去看，现在这个社会上去炒作的楼盘和行为举动，投资上是不是我们在5年前就已经几乎底朝天都说过一遍？是的，但是那时候那些人干嘛呢？错了，瞎掰的，他每次都这么说，但这对我们是有好处的。也就是说房地产矛盾识别难度非常低，是个人都知道哪个楼盘好，哪个楼盘差，但是投资非常困难。
因为空间和时间纠缠在一起，但很多人只看空间不看时间，那就很麻烦了；有些人只看时间不看空间，也很麻烦。但是你把时间空间纠缠在一起分析，很多人抓不住要害，导致房地产投资很多人误解了。他买个房就说他是投资，对不起。我们去年年底说过一个道理，说压制式的机会是什么机会？比如一个项目出来了，它有压制式机会的时候，比如华润城出来了，比如悦府出来了，那就是覆盖性和压制式的机会：《https://t.cn/A6MOcwWA》。
那两个项目出来了以后，只要你有资格够得着，别的项目你就不要管了，因为管别的项目就不是投资了，这就是压制和覆盖对投资的考验。但是人很仁慈，人性上是很仁慈，你把这个人性当做投资就麻烦了，比如你不敢割断别的项目，我们说那个法则叫《https://t.cn/A6A77lWW》。
就是说两个项目只差了两个点的差别，但是你要把又是只占49%的项目归到零不要了，把优势占51%的这个项目提到100%，你只用它就ok了。压制是机会，这就是投资，为什么？你去投49%优势的项目，你少赚了，少赚了在投资上和经济上就是机会损失了。
但是老百姓他不这么看，他买一个楼盘，结果20年下来他涨了两倍，他满意地说“我赚了两倍我很厉害”，对不起，你20年别人赚了10倍，那怎么整？你亏了8倍。
这里头房地产有一个非常大的矛盾，就是投资不仅专业，而且是个暗箱，越正确的思想，越超前的思维接受的人越少，每次都一样。现在我们描述历史你觉得对了，但对不起，我们现在描述的历史5年前就是这么说的，那时候也许你不相信的。
这里头有一个问题就是房地产难识别，今天说的有些东西照样是难识别的，你要有心理准备。因为我历史上到现在就没有准备去以讨好人的方式来生存，我更愿意长久一点，也就是说多讲道理多讲逻辑，能够经得起检验，走的时间就更久一点。
——————————
【灭绝期’密件最后通知】
我们2014开始呼吁关注“价值再凝聚”的“买得起的涨不动、买不起的涨得快”格局。8年过去，践行和错过者之间出现了超万亿的财富横移，即惨烈又荣耀！而最近研究得出未来5年投资格局的新预判：
将告别“价值再凝聚”的覆盖压制，迎来“价值极化潮”的点崛灭绝，这或是当代最后倍利与灭绝走势。@尹香武 3万字《灭绝期’密件开售：价值极化潮，点爆倍利级》https://t.cn/A6MaUXsl即将截止，快找19864581383小参！
———————————
【系列荐阅，财富大礼】
咨询我：https://t.cn/RgNOzXi
⑴深圳及全国公寓变局：https://t.cn/A6ch3frd
⑵深圳二手房参考价研判：https://t.cn/A6tgld2s
⑶楼市股市对比与把握：https://t.cn/A65RU3WN
⑷东莞及其楼市研究集：https://t.cn/A6Iebpu8
⑸年龄/身价对应的投资讲究：https://t.cn/A65RU3WX
⑹汽车与恒产观：https://t.cn/A6MfprL8
⑺城市投资价值对比：https://t.cn/A65RU3WY
⑻大湾区/示范区/特区系列：https://t.cn/A65yyJKu
⑼投资财技与政策研判：https://t.cn/A65RU3W0
⑽楼市趋势与房价走势：https://t.cn/A65RU3WC
⑾片区、土地的分析：https://t.cn/A65RU3WO
⑿武汉楼市及楼盘研究：https://t.cn/A65RU3Wo
⒀楼盘研究与比选：https://t.cn/A65RU3Wp
⒁风水、房地产与你我：https://t.cn/A65RU3WQ
⒂广州及其楼市研究集：https://t.cn/A6IebpuR
⒃武汉复星·外滩中心研究：https://t.cn/A6cK4q4D
⒄尹香武演讲速记：https://t.cn/A65Ls3OO
⒅尹香武的随笔：https://t.cn/A65RU3Wj
⒆购房比选的黑科技：https://t.cn/A65gIVok
⒇行业、人事与房企研究集：https://t.cn/A6MfprLR
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房地产投资很矛盾，房地产的识别要求非常低，比如一个楼盘好不好？但凡是个人都能看得出来对不对？一看这个楼盘怎么样，这个楼盘是好是坏都能看出来的，对一个城市难一点点，但是房地产投资就不一样。
绝大多数人认为他自己很会投资，但是我们放眼看过去，绝大部分人是不会投资的。这就很难评判，因为它又不是科学，所以你很难辩驳。比如你搞物理，物理就是错对，很方便分辨，技术也是很方便分辨的，哪怕你谈心理学也好分辨，但是投资是最难分辨的，为什么？
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