作者：麦氏理论达人陈少川
麦氏理论解盘2020年2月20日 星期四
标题：高频率高周转高换手，步步惊险步步为赢。
沪市周三成交额3813亿元，深市成交更大达到6575亿元，两市合计10388亿元。深市成交额是沪深的1.724倍，深市更强于沪市。深市流通市值197069亿元，成交额占比达3.33%，比率偏高；沪市295760亿元，占比1.29%，深市是沪市的2.58倍，说明目前深市的交易日热度明显偏高。
深市的成交额与流通市值比相当高，这是典型的高频率高周转高换手特征，意谓深市进入高风险周期，比较中小板及创业板市场的状况，成交额分别为2852及2393亿元，流通市值分别为82004及57368亿元，分别占比3.47%及4.17%，显示创业板市场是目前资金占比最高的市场，也是流向比率最高，存在非常明显的高集中度与高风险。
创业板市场从2月4日放量拔高的12个交易日中成交额达到23882亿元，换手率共计52.90%，日均值4.41%。100%换手率只需要22.67天，这是非常高的换手率。过去统计得知，一旦日换手率达到5%以上时就是超高换手率，也是重要的危险讯号。100%换手率低于30天说明进入高频率高周转高换手阶段，采取回溯法统计，27天个交易日换手率达到102.31%，显示创业板市场随时都俱有高位高频率高周转高换手的高风险，务必注意！
当市场陷入疯狂追高时，股价不存在“高价”，只要有人愿意追高买进，任何价格都可以一涨再涨。究竟高价位在哪里？合理价位是那个？从市场供需解读，没有任何方法可以计算出高价位特征，只有一个可以确认的论断方式——“高换手率后伴随巨量长黑掼压”，之后横向10~20天再盘头，股价无法再创新高就视为高价。
举例贵州茅台（600519）股价涨过千元大关，从公司销售毛利率91.49%，净资产收益率24.92%比较，如此优越的经营绩效，12.56亿元的股本，每股收益可以达到24.24元，每股净资产99.71元，每股经营现金流21.74元，加上每股未分配利润83.93元，究竟股价应该多少才合理？即使是专业的会计师也有不同计算版本，谁都无法真正算出合理的市场高位价格。
所谓市场价格应该要从“市场实际供需运行体现”为基准，即每一个需求者的认同度与感受不同，价格的高低自然有不同的解读。那个价位才是合理价呢？这是人言言殊的观点概念，没有标准答案。通常是公说公有理，婆说婆有理，究竟谁的道理是道理？只能交由市场价格变动来解释，最终结果还是“技术分析”的价格供需演变为测算，哪有什么叫“合理价格”呢？
曾有某个基金负责人说谈到，所谓价值投资是人人都认定它是有价值的公司，即使买进后亏损，摆个三五年股价还是会回来，只要告诉投资人这是价值投资，基本上投资者都没有意见，作为基本面投资的经理人也没有压力，这应该就是专业人士价值投资的实话吧！
是否三五年就一定会回归原来的价值呢？实际状况谁都说不清楚，就好比中国石油及中国石化，它俱有代表性，但股价从来不俱备市场性，所以涨涨跌跌的变数极其有限。有价值的投资要看时效性，在那一个阶段中市场的供需偏向积极性更强，更愿意追逐高位，股价还可以上涨，此时股价自然会趁机涨起，投资人事实上也只是进行股价价差的投资而已，赚到差价后就是最好的投资，其它都不是。
本轮的涨势，起始于年后的行情，在极度空后杀跌之后立即反击拔高，深市创新高，中小板及创业板创新高，但沪市并没有跟着上涨，显示市场偏向投机炒作，人为的投机造就瞬间的市场积极性，交易量增加，交易频率提高，操作机会较大，有机会赚取价差。一旦市场风向转变，交易频率降低，交易量减少，交易风向扩大，此时就应该尽量避免操作，避开可能的操作风险，这不是政策面或基本面变动因素，这完全是市场心理因素，是市场供需造成的变数，只能采取技术面操作为准，其它都不是。
本栏认为，沪市最大变数在本周五的周K线收盘，此时必须随时关注周五周K线收盘的演变，回测2875点后是否还有再次拔高上涨的倾向？如果有，还有再涨的时机。对于创业板市场来说，下周三将是一次重大考验，下周五是二月份月K线收盘。麦论认为A股市场将在下周出现较大变数，请尽早做好准备。
麦氏理论解盘2020年2月20日 星期四
标题：高频率高周转高换手，步步惊险步步为赢。
沪市周三成交额3813亿元，深市成交更大达到6575亿元，两市合计10388亿元。深市成交额是沪深的1.724倍，深市更强于沪市。深市流通市值197069亿元，成交额占比达3.33%，比率偏高；沪市295760亿元，占比1.29%，深市是沪市的2.58倍，说明目前深市的交易日热度明显偏高。
深市的成交额与流通市值比相当高，这是典型的高频率高周转高换手特征，意谓深市进入高风险周期，比较中小板及创业板市场的状况，成交额分别为2852及2393亿元，流通市值分别为82004及57368亿元，分别占比3.47%及4.17%，显示创业板市场是目前资金占比最高的市场，也是流向比率最高，存在非常明显的高集中度与高风险。
创业板市场从2月4日放量拔高的12个交易日中成交额达到23882亿元，换手率共计52.90%，日均值4.41%。100%换手率只需要22.67天，这是非常高的换手率。过去统计得知，一旦日换手率达到5%以上时就是超高换手率，也是重要的危险讯号。100%换手率低于30天说明进入高频率高周转高换手阶段，采取回溯法统计，27天个交易日换手率达到102.31%，显示创业板市场随时都俱有高位高频率高周转高换手的高风险，务必注意！
当市场陷入疯狂追高时，股价不存在“高价”，只要有人愿意追高买进，任何价格都可以一涨再涨。究竟高价位在哪里？合理价位是那个？从市场供需解读，没有任何方法可以计算出高价位特征，只有一个可以确认的论断方式——“高换手率后伴随巨量长黑掼压”，之后横向10~20天再盘头，股价无法再创新高就视为高价。
举例贵州茅台（600519）股价涨过千元大关，从公司销售毛利率91.49%，净资产收益率24.92%比较，如此优越的经营绩效，12.56亿元的股本，每股收益可以达到24.24元，每股净资产99.71元，每股经营现金流21.74元，加上每股未分配利润83.93元，究竟股价应该多少才合理？即使是专业的会计师也有不同计算版本，谁都无法真正算出合理的市场高位价格。
所谓市场价格应该要从“市场实际供需运行体现”为基准，即每一个需求者的认同度与感受不同，价格的高低自然有不同的解读。那个价位才是合理价呢？这是人言言殊的观点概念，没有标准答案。通常是公说公有理，婆说婆有理，究竟谁的道理是道理？只能交由市场价格变动来解释，最终结果还是“技术分析”的价格供需演变为测算，哪有什么叫“合理价格”呢？
曾有某个基金负责人说谈到，所谓价值投资是人人都认定它是有价值的公司，即使买进后亏损，摆个三五年股价还是会回来，只要告诉投资人这是价值投资，基本上投资者都没有意见，作为基本面投资的经理人也没有压力，这应该就是专业人士价值投资的实话吧！
是否三五年就一定会回归原来的价值呢？实际状况谁都说不清楚，就好比中国石油及中国石化，它俱有代表性，但股价从来不俱备市场性，所以涨涨跌跌的变数极其有限。有价值的投资要看时效性，在那一个阶段中市场的供需偏向积极性更强，更愿意追逐高位，股价还可以上涨，此时股价自然会趁机涨起，投资人事实上也只是进行股价价差的投资而已，赚到差价后就是最好的投资，其它都不是。
本轮的涨势，起始于年后的行情，在极度空后杀跌之后立即反击拔高，深市创新高，中小板及创业板创新高，但沪市并没有跟着上涨，显示市场偏向投机炒作，人为的投机造就瞬间的市场积极性，交易量增加，交易频率提高，操作机会较大，有机会赚取价差。一旦市场风向转变，交易频率降低，交易量减少，交易风向扩大，此时就应该尽量避免操作，避开可能的操作风险，这不是政策面或基本面变动因素，这完全是市场心理因素，是市场供需造成的变数，只能采取技术面操作为准，其它都不是。
本栏认为，沪市最大变数在本周五的周K线收盘，此时必须随时关注周五周K线收盘的演变，回测2875点后是否还有再次拔高上涨的倾向？如果有，还有再涨的时机。对于创业板市场来说，下周三将是一次重大考验，下周五是二月份月K线收盘。麦论认为A股市场将在下周出现较大变数，请尽早做好准备。
#推文#《盗墓同人之人言言殊 》作者：九重春色萬年·狐
同人 架空 连载中
为什么不能喜欢小三爷！就因为近亲不能结婚吗？！
明明是一个穿越人士，身体倍棒，大脑聪明。本该在这个世界大展宏图，唯独把握不住自己的爱情。那要这如花似玉的长相有何用？
什么？！高富帅老爹居然说她不是他的女儿……难道是被发现了？
要爱情，还是要老爹，这是一个很难抉择的问题。
https://t.cn/A6vHxUHk
同人 架空 连载中
为什么不能喜欢小三爷！就因为近亲不能结婚吗？！
明明是一个穿越人士，身体倍棒，大脑聪明。本该在这个世界大展宏图，唯独把握不住自己的爱情。那要这如花似玉的长相有何用？
什么？！高富帅老爹居然说她不是他的女儿……难道是被发现了？
要爱情，还是要老爹，这是一个很难抉择的问题。
https://t.cn/A6vHxUHk
舆情
人文学科的一大特点，即是其价值评判机制的“复杂”。
唐诗谁不会背上一二十首？康熙乾隆的故事谁不能讲上几个？孔子孟子韩非子谁不晓得？但要想深入就难了，而且要命的是，标准并不划一——数学上，一加一就是等于二，但李商隐的《无题》到底是什么意思？人言言殊。
因此，文科教育重在启发，重在碰撞，至于碰撞出什么奇思妙想、古灵精怪都没关系，只要言之成理就是收获。
照本宣科的老师，组织的考试容易通过，但学生学不到新东西；喜欢在课上讨论，给学生提供新思路、新想法的老师，往往能让学生的大脑真正动起来。对于当下的情形而言，后者无疑是少的；也正因其少，更应该大加鼓励。
古史辨派的领头人顾颉刚，上课时就怕学生没有想法，特别喜欢学生跟自己辩难。一有这样的学生，他就鼓励其把想法落在笔端，找材料去写成文章。尤其有一点，顾颉刚会把自己和某个学生的私下讨论印成讲义，发给班上所有同学，大家一起讨论，集思广益。
这就相当于顾颉刚把和学生的聊天记录公之于众。如果哪个学生对其不满，完全可以把这白纸黑字拿出去宣扬他是学阀。但如是挟私报复之下，恐怕不是师德有亏，而是要叹一句学生“太过聪明”。
人文学科的一大特点，即是其价值评判机制的“复杂”。
唐诗谁不会背上一二十首？康熙乾隆的故事谁不能讲上几个？孔子孟子韩非子谁不晓得？但要想深入就难了，而且要命的是，标准并不划一——数学上，一加一就是等于二，但李商隐的《无题》到底是什么意思？人言言殊。
因此，文科教育重在启发，重在碰撞，至于碰撞出什么奇思妙想、古灵精怪都没关系，只要言之成理就是收获。
照本宣科的老师，组织的考试容易通过，但学生学不到新东西；喜欢在课上讨论，给学生提供新思路、新想法的老师，往往能让学生的大脑真正动起来。对于当下的情形而言，后者无疑是少的；也正因其少，更应该大加鼓励。
古史辨派的领头人顾颉刚，上课时就怕学生没有想法，特别喜欢学生跟自己辩难。一有这样的学生，他就鼓励其把想法落在笔端，找材料去写成文章。尤其有一点，顾颉刚会把自己和某个学生的私下讨论印成讲义，发给班上所有同学，大家一起讨论，集思广益。
这就相当于顾颉刚把和学生的聊天记录公之于众。如果哪个学生对其不满，完全可以把这白纸黑字拿出去宣扬他是学阀。但如是挟私报复之下，恐怕不是师德有亏，而是要叹一句学生“太过聪明”。
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