#2021进博会来了# #上证快讯# 【第四届进博会| “进博磁力”彰显中国经济引力】据新华社上海11月9日电 轮番登台的“首发首展”新品活动、频频签下的合作大单、争相许下的第五届进博会“未来之约”……第四届进博会展馆内连日来的火热景象，成为强劲“进博磁力”的生动写照。全球企业共赴“进博之约”，用实际行动为中国经济投出“信任票”，彰显中国经济强大的吸引力。https://t.cn/A6xyWwRv
伊利股份Q3业绩说明会
业绩:2021Q1-3营业收入846.74亿，+15.19%，归母净利润79.44亿，+31.87%。其中， 21Q3营业收入283.81亿，+8.48%，归母净利润26.22亿，+14.56%，扣非归母净利润 253.67亿，+24.25%。
金典，20%+，有机增速+50%以上，常温酸奶偏休闲，受到影响，安慕希65.1%市占，常 温酸奶会继续延伸，奶粉业务，30%+增速，婴儿奶粉增速40%+以上，9月奶粉市占提升 到8%，公司在母乳品牌商持续积累，公司奶粉业务厚积薄发，公司于澳优合作，也会给公 司带来新增长。低温奶，公司产能最大，奶酪业务2C+180%，新业务继续引入。前三季 度，公司各业务取得了不错的发展，预计收入会好于年初计划，利润端预计提升1.5%。
Q&A 1.奶粉业务，9月份公司增长非常快速，要做到行业第二，与市占差多少?与澳优的合作， 希望达到什么样的协同效应，公司奶粉业务更多通过内生还是外延? 奶粉业务改善明显，得益于公司前几年的布局，9月市占8%，同比提升了2%，线下国产品 牌第二名，线上第一，升级了配方后，得到了消费者认可。母婴渠道份额在加快，9月 +2.6%市占。2022年预计达到市场第二，未来达到25%的目标。 选择澳优，进口品牌仍有市场，虽然人口出生率收到影响，公司在国潮下得到发展，我们认 为外资品牌仍有40%的份额，进口和国产均有对应的品牌消费者，选择澳优，是因为在消费 心中，澳优还是不错的海外品牌，看好澳优的羊奶和健康领域，澳优在海外有稀缺的羊奶和 有机奶，大健康业务上澳优有良好的布局，相关业务有蓝帽子资质，澳优的运营能力强。入 股澳优能获得的协同，奶源方面，伊利是全球布局，澳优也是新西兰等全球化布局，羊奶方 面的布局，奶源优势明显，奶源方面有协同。 技术方面，公司在母乳方面有优势，澳优在羊奶和营养品方面有优势。渠道方面也能有互 补。 公司未来的发展路径，内生奶粉快速增长，25%的收入增长主要靠内生，相信澳优能加强公 司在奶粉业务的发展。
2.液态奶，Q3放缓，具体是哪些品类?除了短期因素，有没有长期因素的影响? 三季度液态奶增速放缓受到疫情和汛情的影响，7月8月影响大，9月恢复，另外是低温酸奶 的影响，常温白奶前三季度20%+以上的增长，预计全年可以实现20%+以上的增长，常温 酸奶预计两位数的增长。Q4以来各地疫情反复，消费出行收到影响，大健康的表现预计好 于其他的品类，收入好于年初目标，利润端，奶价增速放缓，原奶价格高水位，冬奥会将
近，线上线下推广，公司产品结构优化需要时间，西部乳业会有拖累，预计Q4业绩有挑 战。希望利润率每年提升1.5%，未来，巩固领先地位，小而美的业务，全面布局。
3.Q3成本压力大，毛利率还提升了，公司奶价上涨幅度?销售费用率，Q3下降，有什么变 化，未来一年的费用率中枢会平稳在20%嘛? 上半年，原奶价格2位数上涨，Q3基数高，单三季度原奶价格放缓中个位数增长，原奶增幅 放缓，另外是产品结构的变化，如奶粉业务的发展。四季度来看，毛利率有一定的压力，预 计原奶涨幅中个位，比中报缓解，希望产品结构优化、减少促销，来保持毛利率平稳。 销售费用率，下降了1.3%，Q3，-0.48pct，Q4临近冬奥会，销售费用会有提升，全年来 看，销售费用率稳中有降。
4.奶酪业务，常温奶酪什么时候上市?原奶价格展望? 奶酪业务，前三季度，2c业务180%，市占+6.9%，全年预计翻倍，2C会更快。常温奶酪棒 近期会陆续上市，希望能带来更多的增长。中国奶酪棒，主要在儿童奶酪，但还有很多其他 的增长点。公司会持续奶粉业务投入，创新研发有40多人，会借助公司在海外多个创新资 源，在产品创新业务上会持续投入。产品矩阵上，今年还会扩4-5个产品，渠道方面，线上 线下持续扩展和渗透。
原奶价格，虽然明年产能持续释放，但预计需求也增，预计明年供需仍紧张，后年会有缓 解，健康意识的加强，预计需求仍增，供给方面，原有散养占比下降，规模化养殖增多，上 下游协同更好了。
5.奶粉业务，会有同业竞争吗?行业理性，业绩波动性会更稳定吗? 看好与澳优的协同，奶源、研发等。同业竞争可能很小的，更多看协同。 行业方面，未来需求和原奶上下游的合作，对竞争格局的改善，更有利于公司通过品牌来做 差异化的布局，有助于公司利润率稳步提升。上游管理比较难，季度间的不均衡还是有，但 是公司收入和盈利仍保持稳健。乳制品的产业链长，每个环节的分配比较合理，行业未来难 以出现大量新兴企业。细分品类和销售渠道的多元化给企业带来了更多样的发展空间，未来 行业更趋于理性。
6.澳优的运营，分工分配，澳优管理层的变化?公司的要约收购还没有完成，未来并表的条 件? 公司不仅仅看中了协同也看中澳优管理团队，跟伊利有相似的价值观。并表的条件，要看要 约最终结果。
7.常温这块，哪些市占下降了?婴幼儿奶粉明年到第一，有包含了澳优的数据嘛? 前三季度常温业务都是有提升的，明显的提升，是常温酸奶，前三4%提升，Q3提升6%， 白奶，上半年份额持平，三季度有提，0.5pct，偏饮料的，份额有下降。 婴幼儿奶粉明年第二的目标是，内生目标。#股票##价值投资日志[超话]#
业绩:2021Q1-3营业收入846.74亿，+15.19%，归母净利润79.44亿，+31.87%。其中， 21Q3营业收入283.81亿，+8.48%，归母净利润26.22亿，+14.56%，扣非归母净利润 253.67亿，+24.25%。
金典，20%+，有机增速+50%以上，常温酸奶偏休闲，受到影响，安慕希65.1%市占，常 温酸奶会继续延伸，奶粉业务，30%+增速，婴儿奶粉增速40%+以上，9月奶粉市占提升 到8%，公司在母乳品牌商持续积累，公司奶粉业务厚积薄发，公司于澳优合作，也会给公 司带来新增长。低温奶，公司产能最大，奶酪业务2C+180%，新业务继续引入。前三季 度，公司各业务取得了不错的发展，预计收入会好于年初计划，利润端预计提升1.5%。
Q&A 1.奶粉业务，9月份公司增长非常快速，要做到行业第二，与市占差多少?与澳优的合作， 希望达到什么样的协同效应，公司奶粉业务更多通过内生还是外延? 奶粉业务改善明显，得益于公司前几年的布局，9月市占8%，同比提升了2%，线下国产品 牌第二名，线上第一，升级了配方后，得到了消费者认可。母婴渠道份额在加快，9月 +2.6%市占。2022年预计达到市场第二，未来达到25%的目标。 选择澳优，进口品牌仍有市场，虽然人口出生率收到影响，公司在国潮下得到发展，我们认 为外资品牌仍有40%的份额，进口和国产均有对应的品牌消费者，选择澳优，是因为在消费 心中，澳优还是不错的海外品牌，看好澳优的羊奶和健康领域，澳优在海外有稀缺的羊奶和 有机奶，大健康业务上澳优有良好的布局，相关业务有蓝帽子资质，澳优的运营能力强。入 股澳优能获得的协同，奶源方面，伊利是全球布局，澳优也是新西兰等全球化布局，羊奶方 面的布局，奶源优势明显，奶源方面有协同。 技术方面，公司在母乳方面有优势，澳优在羊奶和营养品方面有优势。渠道方面也能有互 补。 公司未来的发展路径，内生奶粉快速增长，25%的收入增长主要靠内生，相信澳优能加强公 司在奶粉业务的发展。
2.液态奶，Q3放缓，具体是哪些品类?除了短期因素，有没有长期因素的影响? 三季度液态奶增速放缓受到疫情和汛情的影响，7月8月影响大，9月恢复，另外是低温酸奶 的影响，常温白奶前三季度20%+以上的增长，预计全年可以实现20%+以上的增长，常温 酸奶预计两位数的增长。Q4以来各地疫情反复，消费出行收到影响，大健康的表现预计好 于其他的品类，收入好于年初目标，利润端，奶价增速放缓，原奶价格高水位，冬奥会将
近，线上线下推广，公司产品结构优化需要时间，西部乳业会有拖累，预计Q4业绩有挑 战。希望利润率每年提升1.5%，未来，巩固领先地位，小而美的业务，全面布局。
3.Q3成本压力大，毛利率还提升了，公司奶价上涨幅度?销售费用率，Q3下降，有什么变 化，未来一年的费用率中枢会平稳在20%嘛? 上半年，原奶价格2位数上涨，Q3基数高，单三季度原奶价格放缓中个位数增长，原奶增幅 放缓，另外是产品结构的变化，如奶粉业务的发展。四季度来看，毛利率有一定的压力，预 计原奶涨幅中个位，比中报缓解，希望产品结构优化、减少促销，来保持毛利率平稳。 销售费用率，下降了1.3%，Q3，-0.48pct，Q4临近冬奥会，销售费用会有提升，全年来 看，销售费用率稳中有降。
4.奶酪业务，常温奶酪什么时候上市?原奶价格展望? 奶酪业务，前三季度，2c业务180%，市占+6.9%，全年预计翻倍，2C会更快。常温奶酪棒 近期会陆续上市，希望能带来更多的增长。中国奶酪棒，主要在儿童奶酪，但还有很多其他 的增长点。公司会持续奶粉业务投入，创新研发有40多人，会借助公司在海外多个创新资 源，在产品创新业务上会持续投入。产品矩阵上，今年还会扩4-5个产品，渠道方面，线上 线下持续扩展和渗透。
原奶价格，虽然明年产能持续释放，但预计需求也增，预计明年供需仍紧张，后年会有缓 解，健康意识的加强，预计需求仍增，供给方面，原有散养占比下降，规模化养殖增多，上 下游协同更好了。
5.奶粉业务，会有同业竞争吗?行业理性，业绩波动性会更稳定吗? 看好与澳优的协同，奶源、研发等。同业竞争可能很小的，更多看协同。 行业方面，未来需求和原奶上下游的合作，对竞争格局的改善，更有利于公司通过品牌来做 差异化的布局，有助于公司利润率稳步提升。上游管理比较难，季度间的不均衡还是有，但 是公司收入和盈利仍保持稳健。乳制品的产业链长，每个环节的分配比较合理，行业未来难 以出现大量新兴企业。细分品类和销售渠道的多元化给企业带来了更多样的发展空间，未来 行业更趋于理性。
6.澳优的运营，分工分配，澳优管理层的变化?公司的要约收购还没有完成，未来并表的条 件? 公司不仅仅看中了协同也看中澳优管理团队，跟伊利有相似的价值观。并表的条件，要看要 约最终结果。
7.常温这块，哪些市占下降了?婴幼儿奶粉明年到第一，有包含了澳优的数据嘛? 前三季度常温业务都是有提升的，明显的提升，是常温酸奶，前三4%提升，Q3提升6%， 白奶，上半年份额持平，三季度有提，0.5pct，偏饮料的，份额有下降。 婴幼儿奶粉明年第二的目标是，内生目标。#股票##价值投资日志[超话]#
10万辆大单来得及时，特斯拉市值过万亿
一笔订购量达10万辆电动汽车，总价约42亿美元的超级大单由全球最大的汽车租赁公司之一赫兹和特斯拉达成合作。
周一，彭博社报道合作消息后，特斯拉股价涨至新纪录1024.86美元，涨幅近13%，市值破万飙升至1.03万亿美元。赫兹公司刚刚脱离破产保护四个月，股价跃升了10%，涨至27.17美元。真是一个双赢的合作。
马斯克自己也对市值飙升感到惊讶。有投资者认为，这一合作重要性远远超过这笔订单本身，而是两者为彼此带来了有利发展的因素。
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周一，彭博社报道合作消息后，特斯拉股价涨至新纪录1024.86美元，涨幅近13%，市值破万飙升至1.03万亿美元。赫兹公司刚刚脱离破产保护四个月，股价跃升了10%，涨至27.17美元。真是一个双赢的合作。
马斯克自己也对市值飙升感到惊讶。有投资者认为，这一合作重要性远远超过这笔订单本身，而是两者为彼此带来了有利发展的因素。
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