说翻倍真的快翻倍了！北交所股票热度飙升，券商研究所正全力覆盖
原标题：说翻倍真的快翻倍了！北交所股票热度飙升，券商研究所正全力覆盖，但研究换佣金模式暂行不通
11月26日，北交所股票吉林碳谷收盘价69.42元，相比11月18日的收盘价43.36元已经上涨了超60%。而当时，中信证券研报称该股票目标价可以翻倍。
这是券商研究北交所股票的一个缩影。记者注意到，越来越多的研究所开始重视北交所个股研究，研究所对北交所上市公司的覆盖面也变得越来越广，更多的北交所公司开始被研究所关注。
各家券商从研究所团队配置，研究方向选定等方面在布局北交所。有券商直言：“我们对待北交所上市公司与沪深两市的上市公司是同一研究标准、筛选框架，一视同仁。”
目前，研究换取佣金的商业模式在北交所身上暂时比较困难，因为交易量太小。北交所的研究可在券商内部与投资、投行等业务条线更好的进行协同。
中信证券给出85元目标价，有约100%上涨空间
11月26日，吉林碳谷收盘价69.42元，相比11月18日的收盘价43.36元已经上涨了超60%。
稍早前的11月19日，中信证券发表了题为《吉林碳谷：碳纤维原丝龙头，立足核心优势跨越转折点》的研报。研报直接喊出吉林碳谷的目标价85元，相比11月18日的收盘价43.36元，该目标价涨幅接近100%。
11月19日距今一周时间，中信证券喊出翻倍价格的股票也已经上涨了超60%。
中信证券在研报中表示，吉林碳谷经过多年技术研发，实现了碳纤维大丝束原丝的技术突破，技术逐渐成熟，成本不断降低。公司经过2017年至2019年的持续亏损，2020年剥离增收不增利的丙烯腈贸易业务，集中原丝主业，实现盈利的同时利润大幅增长，2021H1净利润几乎与2020年持平。公司已经渡过发展困难期，走出盈利低谷，实现大丝束原丝产品稳定大规模生产，产品结构已经从军工级别小丝束产品为主发展到小丝束和工业民用级别大丝束产品共同发展的新局面，目前原丝产能为5万吨，居于业内首位。
研报末尾，中信证券更是直接喊出85元目标价，考虑到公司产能与成本优势突出，研发实力强劲，预计公司2021至2023年实现归母净利润2.48/4.51/6.52亿元，合理市值为270亿元，对应2022年目标价85元，首次覆盖，给予“买入”评级。
非独中信证券，申万宏源也对该公司给予了“买入”评级。申万宏源称，公司大丝束碳纤维原丝业务顺利推进，产品持续供不应求，维持盈利预测，预计2021年到2023年营业收入11.4亿/15.8亿/19.9亿元，归母净利润为2.4亿/2.7亿/3.5亿元，对应2021年到2023年PE为55X、50X、38X，维持“买入”评级。
研究所对北交所个股覆盖面加大
上述只是对个别研报的阐述，记者注意到，随着北交所宣布成立，以及后来的开市，券商研究所对北交所个股的覆盖面是在不断加大的。
Wind数据显示，截止11月26日，已有74家北交所公司被券商研究所覆盖。而如果时间往前推，记者注意到，截止10月1日，只有18家北交所公司被券商研究所覆盖。
具体而言，贝特瑞以及连城数控两家北交所公司分别获得了8家券商的关注。关注贝特瑞的券商有国泰君安、开源证券、申万宏源、中信建投、浙商证券等8家，其中有4家券商给予贝特瑞的最新评级是“买入”。在关注连城数控的8家券商中，也有4家给予的是“买入”评级。
研究所布局北交所，研究换佣金模式暂行不通
不论是北交所的个股研报，还是券商对北交所上市公司的覆盖面变广，背后反映的都是券商研究所对北交所这块业务越发重视。
记者在采访中获悉，券商研究所重视北交所上市公司研究与重视沪深两市上市公司研究的商业模式可能稍有区别。研究所对沪深两市的研究可以实现研究换取佣金，但是这一套在北交所来说，暂时行不通。
申万宏源研究中小公司部首席分析师刘靖向记者表示，北交所成立之后，中小企业研究服务具有更大的空间，但传统的二级市场用研究换佣金的模式在北交所中小公司研究上仍然难以行得通。一是北交所的公司来自于创新层，除非研究团队能做到早覆盖，否则会被抢占先机；二是这些公司部份市值较小，交易佣金难以支撑。因此，只有在券商内部对新三板业务很重视的情况下，将研究视为投资、投行等业务条线的支持协同部门，敢于做长期的投入，才能真正做起来。
“我们对待北交所上市公司与沪深两市的上市公司是同一研究标准、筛选框架，一视同仁”，中信证券研究部相关人士向记者表示。
记者获悉，目前中信证券研究部设置有主题策略团队，用来聚焦部分的北交所研究。主题策略团队目前主要是推出了一些北交所制度规则的解读报告，包括北交所、科创板、创业板的比较，新三板历史沿革、北交所比对纳斯达克、联交所等。主题策略团队也覆盖部分北交所个股的研究。研究部本来就设有各个领域的行业分析师，这些行业分析师也会覆盖各自领域的北交所上市公司。目前已经发布了对于北交所个股的研究报告。
中信建投研究所则表示，北交所制度推出以来，研究所的机械、建材、军工、电新等多个行业已率先发布深度研究报告。例如《建材行业专精特新“小巨人”专题研究》、《专精特新”助力制造业中小企业腾飞》均受到了资本市场广泛关注。
目前，中信建投研究所已实现全行业覆盖北交所领域研究，全员对于参与新三板研究的积极性正逐步提高，特别是围绕精选层概念企业的研究逐渐增多。同时今年研究所也在不断增加人才储备力度，扩充团队建设。
申万宏源证券研究所向记者表示，北交所设立后，申万宏源研究将继续加大对新三板的研究投入，组建业内规模较大的“专精特新”研究团队，发布“专精特新”行业研究指数，持续引导社会资本助力“专精特新”企业发展。作为全市场最早覆盖中小企业和新三板领域的研究机构，申万宏研究源自2010年就设立新三板专职研究岗位以来，持续布局新三板，具备深厚的研究实力和品牌影响力。
申万宏源研究所组建专门研究国家战略发展方向以及“专精特新”的产业研究团队；推出中小企业“专精特新”特色咨询服务，推出“专精特新”系列深度研究报告，密集开展北交所政策解读电话会议；计划在北京、以及“专精特新”企业集中区域举办系列申万宏源服务“专精特新”中小企业专题策略会，为广大中小企业、投资机构提供专业的交流平台。
“从公开发布的各类投资研究报告看，北交所我们覆盖的公司家数居前，深度报告数也最多。团队也从2014年底至今，专注研究的时间也最长的之一，从新三板基础层、创新层到北交所，我们都有全链条的研究和覆盖”，安信证券研究所相关人士向记者表示。
据悉，安信证券对北交所上市公司，也开始注重与行业研究员进行联合覆盖，通过和沪深上市公司同比，深挖行业基本面，找到成长闪光点。在此基础上，科新团队也会更加侧重专精特新属性以及对目前市值尚小的但有长期潜力的中小成长股加强研究。另外，也不会放弃新三板的基础层跟创新层，将产业研究思维向前延伸，这其中仍有大量的金矿可供挖掘。
安信证券科创板及新三板首席分析师诸海滨团队一共五到六人，从2015年至今就一直保持着这个规模。团队全名叫科新团队，既包括科技新产业团队，也包括科创板团队，另外也研究新三板。这个团队没有因前几年新三板冷清而减人，也没有因市场火热立刻大幅加人，最重要是稳定前行，认真的选股。该团队坚持在一线调研，82多家北交所公司已经调研过其中的百分之六七十。
安信证券出了一份82家北交所公司的深度大全。里面有些报告比部分大券商写的还早。像贝特瑞、长虹能源、吉林碳谷等都是安信证券很早就主推的票。
原标题：说翻倍真的快翻倍了！北交所股票热度飙升，券商研究所正全力覆盖，但研究换佣金模式暂行不通
11月26日，北交所股票吉林碳谷收盘价69.42元，相比11月18日的收盘价43.36元已经上涨了超60%。而当时，中信证券研报称该股票目标价可以翻倍。
这是券商研究北交所股票的一个缩影。记者注意到，越来越多的研究所开始重视北交所个股研究，研究所对北交所上市公司的覆盖面也变得越来越广，更多的北交所公司开始被研究所关注。
各家券商从研究所团队配置，研究方向选定等方面在布局北交所。有券商直言：“我们对待北交所上市公司与沪深两市的上市公司是同一研究标准、筛选框架，一视同仁。”
目前，研究换取佣金的商业模式在北交所身上暂时比较困难，因为交易量太小。北交所的研究可在券商内部与投资、投行等业务条线更好的进行协同。
中信证券给出85元目标价，有约100%上涨空间
11月26日，吉林碳谷收盘价69.42元，相比11月18日的收盘价43.36元已经上涨了超60%。
稍早前的11月19日，中信证券发表了题为《吉林碳谷：碳纤维原丝龙头，立足核心优势跨越转折点》的研报。研报直接喊出吉林碳谷的目标价85元，相比11月18日的收盘价43.36元，该目标价涨幅接近100%。
11月19日距今一周时间，中信证券喊出翻倍价格的股票也已经上涨了超60%。
中信证券在研报中表示，吉林碳谷经过多年技术研发，实现了碳纤维大丝束原丝的技术突破，技术逐渐成熟，成本不断降低。公司经过2017年至2019年的持续亏损，2020年剥离增收不增利的丙烯腈贸易业务，集中原丝主业，实现盈利的同时利润大幅增长，2021H1净利润几乎与2020年持平。公司已经渡过发展困难期，走出盈利低谷，实现大丝束原丝产品稳定大规模生产，产品结构已经从军工级别小丝束产品为主发展到小丝束和工业民用级别大丝束产品共同发展的新局面，目前原丝产能为5万吨，居于业内首位。
研报末尾，中信证券更是直接喊出85元目标价，考虑到公司产能与成本优势突出，研发实力强劲，预计公司2021至2023年实现归母净利润2.48/4.51/6.52亿元，合理市值为270亿元，对应2022年目标价85元，首次覆盖，给予“买入”评级。
非独中信证券，申万宏源也对该公司给予了“买入”评级。申万宏源称，公司大丝束碳纤维原丝业务顺利推进，产品持续供不应求，维持盈利预测，预计2021年到2023年营业收入11.4亿/15.8亿/19.9亿元，归母净利润为2.4亿/2.7亿/3.5亿元，对应2021年到2023年PE为55X、50X、38X，维持“买入”评级。
研究所对北交所个股覆盖面加大
上述只是对个别研报的阐述，记者注意到，随着北交所宣布成立，以及后来的开市，券商研究所对北交所个股的覆盖面是在不断加大的。
Wind数据显示，截止11月26日，已有74家北交所公司被券商研究所覆盖。而如果时间往前推，记者注意到，截止10月1日，只有18家北交所公司被券商研究所覆盖。
具体而言，贝特瑞以及连城数控两家北交所公司分别获得了8家券商的关注。关注贝特瑞的券商有国泰君安、开源证券、申万宏源、中信建投、浙商证券等8家，其中有4家券商给予贝特瑞的最新评级是“买入”。在关注连城数控的8家券商中，也有4家给予的是“买入”评级。
研究所布局北交所，研究换佣金模式暂行不通
不论是北交所的个股研报，还是券商对北交所上市公司的覆盖面变广，背后反映的都是券商研究所对北交所这块业务越发重视。
记者在采访中获悉，券商研究所重视北交所上市公司研究与重视沪深两市上市公司研究的商业模式可能稍有区别。研究所对沪深两市的研究可以实现研究换取佣金，但是这一套在北交所来说，暂时行不通。
申万宏源研究中小公司部首席分析师刘靖向记者表示，北交所成立之后，中小企业研究服务具有更大的空间，但传统的二级市场用研究换佣金的模式在北交所中小公司研究上仍然难以行得通。一是北交所的公司来自于创新层，除非研究团队能做到早覆盖，否则会被抢占先机；二是这些公司部份市值较小，交易佣金难以支撑。因此，只有在券商内部对新三板业务很重视的情况下，将研究视为投资、投行等业务条线的支持协同部门，敢于做长期的投入，才能真正做起来。
“我们对待北交所上市公司与沪深两市的上市公司是同一研究标准、筛选框架，一视同仁”，中信证券研究部相关人士向记者表示。
记者获悉，目前中信证券研究部设置有主题策略团队，用来聚焦部分的北交所研究。主题策略团队目前主要是推出了一些北交所制度规则的解读报告，包括北交所、科创板、创业板的比较，新三板历史沿革、北交所比对纳斯达克、联交所等。主题策略团队也覆盖部分北交所个股的研究。研究部本来就设有各个领域的行业分析师，这些行业分析师也会覆盖各自领域的北交所上市公司。目前已经发布了对于北交所个股的研究报告。
中信建投研究所则表示，北交所制度推出以来，研究所的机械、建材、军工、电新等多个行业已率先发布深度研究报告。例如《建材行业专精特新“小巨人”专题研究》、《专精特新”助力制造业中小企业腾飞》均受到了资本市场广泛关注。
目前，中信建投研究所已实现全行业覆盖北交所领域研究，全员对于参与新三板研究的积极性正逐步提高，特别是围绕精选层概念企业的研究逐渐增多。同时今年研究所也在不断增加人才储备力度，扩充团队建设。
申万宏源证券研究所向记者表示，北交所设立后，申万宏源研究将继续加大对新三板的研究投入，组建业内规模较大的“专精特新”研究团队，发布“专精特新”行业研究指数，持续引导社会资本助力“专精特新”企业发展。作为全市场最早覆盖中小企业和新三板领域的研究机构，申万宏研究源自2010年就设立新三板专职研究岗位以来，持续布局新三板，具备深厚的研究实力和品牌影响力。
申万宏源研究所组建专门研究国家战略发展方向以及“专精特新”的产业研究团队；推出中小企业“专精特新”特色咨询服务，推出“专精特新”系列深度研究报告，密集开展北交所政策解读电话会议；计划在北京、以及“专精特新”企业集中区域举办系列申万宏源服务“专精特新”中小企业专题策略会，为广大中小企业、投资机构提供专业的交流平台。
“从公开发布的各类投资研究报告看，北交所我们覆盖的公司家数居前，深度报告数也最多。团队也从2014年底至今，专注研究的时间也最长的之一，从新三板基础层、创新层到北交所，我们都有全链条的研究和覆盖”，安信证券研究所相关人士向记者表示。
据悉，安信证券对北交所上市公司，也开始注重与行业研究员进行联合覆盖，通过和沪深上市公司同比，深挖行业基本面，找到成长闪光点。在此基础上，科新团队也会更加侧重专精特新属性以及对目前市值尚小的但有长期潜力的中小成长股加强研究。另外，也不会放弃新三板的基础层跟创新层，将产业研究思维向前延伸，这其中仍有大量的金矿可供挖掘。
安信证券科创板及新三板首席分析师诸海滨团队一共五到六人，从2015年至今就一直保持着这个规模。团队全名叫科新团队，既包括科技新产业团队，也包括科创板团队，另外也研究新三板。这个团队没有因前几年新三板冷清而减人，也没有因市场火热立刻大幅加人，最重要是稳定前行，认真的选股。该团队坚持在一线调研，82多家北交所公司已经调研过其中的百分之六七十。
安信证券出了一份82家北交所公司的深度大全。里面有些报告比部分大券商写的还早。像贝特瑞、长虹能源、吉林碳谷等都是安信证券很早就主推的票。
9月12日，北仓门生活艺术中心和梁溪区通江街道妇联合举办了一场关于亲子教育的专题讲座，20位家长参加了此次亲子讲座。
活动中，国家二级心理咨询师、江苏省家庭建设专家智库专家、无锡市婚姻家庭教育指导服务中心家庭教育导师 、无锡市优秀家庭教育指导师黄学梅以“如何轻松培养孩子的专注力”为主题，向家长们做了精彩辅导讲座。
活动中，国家二级心理咨询师、江苏省家庭建设专家智库专家、无锡市婚姻家庭教育指导服务中心家庭教育导师 、无锡市优秀家庭教育指导师黄学梅以“如何轻松培养孩子的专注力”为主题，向家长们做了精彩辅导讲座。
纪要｜隆盛科技调研纪要
日期：2020年12月11日
亮点：
新能源电机马达铁芯高速增长，特斯拉订单已经确认
国六尾气EGR市场容量扩增
天然气导轨业务新突破，携博世共同锁定天然气新业务
隆盛科技简介：
成立于2004年，一直专注于EGR尾气处理阀的生产和研发。
2017年上市
2018年收购新三板企业无锡微研，收购价格2.95亿，其中1.05亿现金支付，1.95亿新增发行股份支付。微研精密一直从事精密冲压模具、精密型腔模具、光电子器件、冲压件、塑料制品的设计、开发、销售。经过多年发展，微研精密的精密制造能力在国内外客户中享有较高声誉，目前公司的客户主要以汽车行业内的顶级部件供应商为主，如德国的博世公司、联合汽车电子公司、博泽公司、美国江森公司、日本理昌公司、阿尔卑斯电子公司。产品类似于伺服电机的马达壳体，汽车门锁的相关零部件等等。
产品介绍：
为了更迅速的理解公司，就先从公司主要增量产品梳理一下：EGR业务，天然气气轨总成业务，马达铁芯业务。
国内现存上市公司唯一一家的EGR供应商
1. 轻卡EGR阀，主要逻辑：国六市场容量扩增。
背景介绍：EGR作为尾气排放的一个重要环节，在国四和国五的情况下，只有小于3.5t的轻卡在使用（不用SCR），大于3.5t的轻卡（排放6-8L），一般会选择SCR的尾气处理线路即可，不再使用EGR。但是到了国六，为了满足排放法规要求，不论3.5t以下的轻卡还是3.5t以上的轻卡，必须SCR和EGR技术都用。SCR在低功率车速慢的时候工作温度不够，不能正常实现氮氧化物的转化，所以必须装EGR，在低转速高扭矩的情况下可以达到国六。这块市场容量显著扩张！
现有销售：19年以及今年EGR的销售主要来自于3.5t以下的轻卡，19年营收1.4亿多。单车价值300元左右。出货量在50w辆车左右。未来这块业务微增，预测这块业务中长期实现2亿左右销售。
明年主要增量：明年大的增长来自于3.5t以上的轻卡（6-8L发动机），100多万辆轻卡（国四和国五上不用EGR技术）。阀：300-400，节气门：200-300。按照60%市占率，就有60w套出货量，单车平均价500元。新增销售额3亿。
2. 重卡EGR阀，主要逻辑：疫情后国产替代需求更加明确。
背景介绍：隆盛在EGR领域已经有16年经验，目前是唯一可以和国外厂商竞争的国内公司。只是原来国产化替代诉求不是很强，本身重卡更追求品质，用进口很稳定，没有国产替代的动力。但是现在由于中美摩擦，疫情原因，地方产业有国产化要求，和国产化诉求，所以目前和康明斯，锡柴，重汽，潍柴都有相关项目在推进。
之前的重卡EGR主要供应商是美国博格华纳，EGR几乎100%国外供应商。现在公司和很多发动机厂在做国产准备化工作，耐久试验验证，一般验证周期在1-1.5年。明年下半年把所有重卡匹配完，具备量产条件。如果速度快的话，明年年底会有一部分完成实验的客户可以切换。
重卡节气门：500-600元，阀：700-800元。排气增压阀要求更高，进口件2000-3000元。重卡价值量很大，市场空间会比轻卡大很多。举例一汽锡柴：一年20w台发动机，拿10w台的订单，就有1个亿左右收入。
明年增量：重卡EGR明年不是主要增量，但是是未来3-5年长期增长动力来源。
市场预测：重卡产品主要是EGR阀，排气增压阀，节气门等。100w辆重卡，按照40%的市占率，40-50w台，2000-3000元的单车价值量，8-15亿的增量空间。而重卡一旦验证通过后，上量很快。
EGR毛利和净利：重卡还没有完全配上，量产只有东风商用EGR+节气门，所以还没有出来规模效应，不能反映真实的情况。如果轻卡和重卡都上量的时候，边际效应会出来，净利可以达到15%。
3. 天然气气轨总成业务，主要逻辑：博世的战略合作伙伴，天然气重卡的核心部件供应商。
背景介绍：天然气气轨类似于柴油机重卡中的高压共轨系统，博世在高压共轨系统中市占率95%，具有绝对垄断地位。天然气气轨总成系统一般包含：大流量喷嘴6-8个+2个导轨+ECU。隆盛供应大流量喷嘴+导轨给博世，博世再装上ECU卖给发动机厂。
天然气重卡市场：19年12w，20年15w。博世预测，22-23年，天然气重卡30-40w。优势：后处理简单，失效模式会少，天然气价格使用下来比柴油便宜30%，使用成本低。
价格：零部件是自己设计，委托战略供应商机加工，在自己的产线上装配好喷嘴和导轨。博世在总成上再加装控制器。卖给博世2k左右，博世卖给客户6-7k。
明年增量：明年大几万量。潍柴，东康，福康，后续还有玉柴，东风商用，重卡会全覆盖。都是通过博世来简介供给发动机厂。预测5-10w套，明年这里收入1-2亿。天然气气轨总成净利：预测15%左右
4. 微研精密-马达铁芯业务，主要逻辑：拿到特斯拉定点。
背景介绍：马达铁芯就是电机的定子和转子业务，属于收购的微研精密的业务。由于现在铁芯产线是在隆盛上市前的老厂区，无锡新区。所以把业绩从微研精密剥离出来算到上市公司内部。但核心工艺还是：硅钢片原材料冲压和焊接。
核心客户联电和特斯拉：是蔚来ES6的独家供应商。（ES8和EC6都是台湾供应商）。蔚来400元一套。现在通过联电，还拿到了大众，尼桑，以及宝马和长城的合资品牌光束汽车的订单。特斯拉的国内定点是直接作为tier 1 定点。12月2.6万的量，主要是给蔚来；日产是独家，明年年中量产，明年20-30万的量；长城宝马通过联电订单也给我们了，奇瑞12月交样、上汽2月交样、大众明年下半年交样；联电有两家供应商，我们和范斯特；明年特斯拉每周1.5万的量。
明年增量：很多客户都是通过联电拿到的项目，所以有些车型不够明确。但根据产能可以推测未来营收增量。现在3条线，明年满产60-70w万，按照平均400元预测，明年2.4-2.8亿。还在建2条产线，明年快年底实现批产，届时产能可以达到150w，2022年满产后预测营收可达6亿。
5. 微研精密传统业务：
微研精密的传统业务就是冲压件，注塑件，汽车电子。客户很多，以日系为主，作为二级供应商，给tier1供应，博泽公司、美国江森公司、日本理昌公司、阿尔卑斯电子公司。收购时业绩承诺今年3800w，一季度业绩有影响，但是现在业绩回暖非常好，3800w净利润没问题。#股票##投资##价值投资日志[超话]#
日期：2020年12月11日
亮点：
新能源电机马达铁芯高速增长，特斯拉订单已经确认
国六尾气EGR市场容量扩增
天然气导轨业务新突破，携博世共同锁定天然气新业务
隆盛科技简介：
成立于2004年，一直专注于EGR尾气处理阀的生产和研发。
2017年上市
2018年收购新三板企业无锡微研，收购价格2.95亿，其中1.05亿现金支付，1.95亿新增发行股份支付。微研精密一直从事精密冲压模具、精密型腔模具、光电子器件、冲压件、塑料制品的设计、开发、销售。经过多年发展，微研精密的精密制造能力在国内外客户中享有较高声誉，目前公司的客户主要以汽车行业内的顶级部件供应商为主，如德国的博世公司、联合汽车电子公司、博泽公司、美国江森公司、日本理昌公司、阿尔卑斯电子公司。产品类似于伺服电机的马达壳体，汽车门锁的相关零部件等等。
产品介绍：
为了更迅速的理解公司，就先从公司主要增量产品梳理一下：EGR业务，天然气气轨总成业务，马达铁芯业务。
国内现存上市公司唯一一家的EGR供应商
1. 轻卡EGR阀，主要逻辑：国六市场容量扩增。
背景介绍：EGR作为尾气排放的一个重要环节，在国四和国五的情况下，只有小于3.5t的轻卡在使用（不用SCR），大于3.5t的轻卡（排放6-8L），一般会选择SCR的尾气处理线路即可，不再使用EGR。但是到了国六，为了满足排放法规要求，不论3.5t以下的轻卡还是3.5t以上的轻卡，必须SCR和EGR技术都用。SCR在低功率车速慢的时候工作温度不够，不能正常实现氮氧化物的转化，所以必须装EGR，在低转速高扭矩的情况下可以达到国六。这块市场容量显著扩张！
现有销售：19年以及今年EGR的销售主要来自于3.5t以下的轻卡，19年营收1.4亿多。单车价值300元左右。出货量在50w辆车左右。未来这块业务微增，预测这块业务中长期实现2亿左右销售。
明年主要增量：明年大的增长来自于3.5t以上的轻卡（6-8L发动机），100多万辆轻卡（国四和国五上不用EGR技术）。阀：300-400，节气门：200-300。按照60%市占率，就有60w套出货量，单车平均价500元。新增销售额3亿。
2. 重卡EGR阀，主要逻辑：疫情后国产替代需求更加明确。
背景介绍：隆盛在EGR领域已经有16年经验，目前是唯一可以和国外厂商竞争的国内公司。只是原来国产化替代诉求不是很强，本身重卡更追求品质，用进口很稳定，没有国产替代的动力。但是现在由于中美摩擦，疫情原因，地方产业有国产化要求，和国产化诉求，所以目前和康明斯，锡柴，重汽，潍柴都有相关项目在推进。
之前的重卡EGR主要供应商是美国博格华纳，EGR几乎100%国外供应商。现在公司和很多发动机厂在做国产准备化工作，耐久试验验证，一般验证周期在1-1.5年。明年下半年把所有重卡匹配完，具备量产条件。如果速度快的话，明年年底会有一部分完成实验的客户可以切换。
重卡节气门：500-600元，阀：700-800元。排气增压阀要求更高，进口件2000-3000元。重卡价值量很大，市场空间会比轻卡大很多。举例一汽锡柴：一年20w台发动机，拿10w台的订单，就有1个亿左右收入。
明年增量：重卡EGR明年不是主要增量，但是是未来3-5年长期增长动力来源。
市场预测：重卡产品主要是EGR阀，排气增压阀，节气门等。100w辆重卡，按照40%的市占率，40-50w台，2000-3000元的单车价值量，8-15亿的增量空间。而重卡一旦验证通过后，上量很快。
EGR毛利和净利：重卡还没有完全配上，量产只有东风商用EGR+节气门，所以还没有出来规模效应，不能反映真实的情况。如果轻卡和重卡都上量的时候，边际效应会出来，净利可以达到15%。
3. 天然气气轨总成业务，主要逻辑：博世的战略合作伙伴，天然气重卡的核心部件供应商。
背景介绍：天然气气轨类似于柴油机重卡中的高压共轨系统，博世在高压共轨系统中市占率95%，具有绝对垄断地位。天然气气轨总成系统一般包含：大流量喷嘴6-8个+2个导轨+ECU。隆盛供应大流量喷嘴+导轨给博世，博世再装上ECU卖给发动机厂。
天然气重卡市场：19年12w，20年15w。博世预测，22-23年，天然气重卡30-40w。优势：后处理简单，失效模式会少，天然气价格使用下来比柴油便宜30%，使用成本低。
价格：零部件是自己设计，委托战略供应商机加工，在自己的产线上装配好喷嘴和导轨。博世在总成上再加装控制器。卖给博世2k左右，博世卖给客户6-7k。
明年增量：明年大几万量。潍柴，东康，福康，后续还有玉柴，东风商用，重卡会全覆盖。都是通过博世来简介供给发动机厂。预测5-10w套，明年这里收入1-2亿。天然气气轨总成净利：预测15%左右
4. 微研精密-马达铁芯业务，主要逻辑：拿到特斯拉定点。
背景介绍：马达铁芯就是电机的定子和转子业务，属于收购的微研精密的业务。由于现在铁芯产线是在隆盛上市前的老厂区，无锡新区。所以把业绩从微研精密剥离出来算到上市公司内部。但核心工艺还是：硅钢片原材料冲压和焊接。
核心客户联电和特斯拉：是蔚来ES6的独家供应商。（ES8和EC6都是台湾供应商）。蔚来400元一套。现在通过联电，还拿到了大众，尼桑，以及宝马和长城的合资品牌光束汽车的订单。特斯拉的国内定点是直接作为tier 1 定点。12月2.6万的量，主要是给蔚来；日产是独家，明年年中量产，明年20-30万的量；长城宝马通过联电订单也给我们了，奇瑞12月交样、上汽2月交样、大众明年下半年交样；联电有两家供应商，我们和范斯特；明年特斯拉每周1.5万的量。
明年增量：很多客户都是通过联电拿到的项目，所以有些车型不够明确。但根据产能可以推测未来营收增量。现在3条线，明年满产60-70w万，按照平均400元预测，明年2.4-2.8亿。还在建2条产线，明年快年底实现批产，届时产能可以达到150w，2022年满产后预测营收可达6亿。
5. 微研精密传统业务：
微研精密的传统业务就是冲压件，注塑件，汽车电子。客户很多，以日系为主，作为二级供应商，给tier1供应，博泽公司、美国江森公司、日本理昌公司、阿尔卑斯电子公司。收购时业绩承诺今年3800w，一季度业绩有影响，但是现在业绩回暖非常好，3800w净利润没问题。#股票##投资##价值投资日志[超话]#
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