#新乡学院[超话]##河南为决胜黄河罕见秋汛有多努力#凌汛对黄河河南段影响几何？

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河南日报客户端记者 刘晓阳
11月22日，黄委宣布黄河进入2021—2022年度凌汛期。据省防指印发的2021—2022年度河南省黄河防凌预案通知，我省黄河凌汛期自今年12月1日开始，至次年2月底结束。
目前，黄委、相关省(区)和有关单位已启动防凌运行机制，执行24小时值班制度，全面进入防凌戒备状态，做好应对突发凌情的各项准备。
凌汛是黄河上又一个容易出险的汛期，主要发生在黄河下游东坝头以下河段和宁蒙河段的“几”字湾上。由于纬度差异，冬季黄河在这两个河段封河往往从纬度高气温低的下段开始，然后逐渐向纬度低气温高的上段发展。而初春开河则恰好方向相反，上段先开下段后开，流凌顺水而下。如果开河过于突然，大量的流凌会在卡口地段拥塞，堆积形成冰塞或冰坝，严重时造成冰水漫堤或堤防决口。
从多年历史资料看，黄河凌汛主要集中在宁蒙段和下游山东段。在黄河河南段，黄河下游河道自兰考东坝头折向东北，至濮阳台前纬度增加1度左右，气温变化相对大，凌汛主要影响在纬度比较高的濮阳段，随着小浪底等水库的修建，人工控制河水流速，河面不易结冰，有效降低了黄河凌汛在我省的发生率。
由于黄河凌汛难于预测、难于防守、难于抢险，影响凌情因素复杂多变，历史上曾有“凌汛决口，河官无罪”之说。时代在发展，科技在进步，如今，我们应对凌汛的手段丰富了许多，已有效减少了凌汛出险的几率。
不过，出险几率降低不代表没有隐患和风险。河南黄河河务局相关专家建议，要从早从细从实抓好各项防凌措施，通过强化责任落实，修订完善防凌预案，落实防凌料物，加强巡查防守等努力，全力确保防凌安全。

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河南日报客户端记者 刘晓阳
11月22日，黄委宣布黄河进入2021—2022年度凌汛期。据省防指印发的2021—2022年度河南省黄河防凌预案通知，我省黄河凌汛期自今年12月1日开始，至次年2月底结束。
目前，黄委、相关省(区)和有关单位已启动防凌运行机制，执行24小时值班制度，全面进入防凌戒备状态，做好应对突发凌情的各项准备。
凌汛是黄河上又一个容易出险的汛期，主要发生在黄河下游东坝头以下河段和宁蒙河段的“几”字湾上。由于纬度差异，冬季黄河在这两个河段封河往往从纬度高气温低的下段开始，然后逐渐向纬度低气温高的上段发展。而初春开河则恰好方向相反，上段先开下段后开，流凌顺水而下。如果开河过于突然，大量的流凌会在卡口地段拥塞，堆积形成冰塞或冰坝，严重时造成冰水漫堤或堤防决口。
从多年历史资料看，黄河凌汛主要集中在宁蒙段和下游山东段。在黄河河南段，黄河下游河道自兰考东坝头折向东北，至濮阳台前纬度增加1度左右，气温变化相对大，凌汛主要影响在纬度比较高的濮阳段，随着小浪底等水库的修建，人工控制河水流速，河面不易结冰，有效降低了黄河凌汛在我省的发生率。
由于黄河凌汛难于预测、难于防守、难于抢险，影响凌情因素复杂多变，历史上曾有“凌汛决口，河官无罪”之说。时代在发展，科技在进步，如今，我们应对凌汛的手段丰富了许多，已有效减少了凌汛出险的几率。
不过，出险几率降低不代表没有隐患和风险。河南黄河河务局相关专家建议，要从早从细从实抓好各项防凌措施，通过强化责任落实，修订完善防凌预案，落实防凌料物，加强巡查防守等努力，全力确保防凌安全。
#南京记忆# 观音门是何时拆除的
张智峰
观音门为南京外郭十八门之一，是唯一留有照片的外郭城门。出了观音门，就是燕子矶。民国时期，大多数到燕子矶的游客，都会穿观音门而过。于是，观音门就成了民国游记里的常客。如今，观音门早已不复存在，我们也只能通过民国文献里有关观音门的只言片语，恢复对观音门的记忆。
观音门位于南京外郭最北端，临近江边燕子矶，西南接佛宁门，东南连姚坊门，“距下关约六英里”。建于明洪武二年（1390）四月，因地处观音山山谷之间，故名观音门。
据《南京城墙志》记载，民国初期，观音门及城楼保存尚好，城楼已被佛宁门僧侣所占。后因筑路，在拆除城楼后不久，也将城门拆除。如今，该门遗址已多不识。
既然观音门被拆除，那么，是什么时间拆除的呢？带着这个疑问，笔者翻阅了一些文献，均未找到准确答案。权威的《南京城墙志》，只记载了观音门的建造时间，而没有给出观音门的拆除时间。
据笔者所知，南京所有明外郭城门的拆除时间，要么不详，要么模糊。如果观音门拆除时间能够弄清，至少可以填补南京明外郭的历史，并且还可以完善《南京城墙志》之缺。
那么，观音门到底是什么时间拆除的呢？还是先来梳理一下，民国游记里对观音门的描述。
1925年，王桐岭在《江浙旅行记》提到了观音门。他说：“十一点十分，行八里，至观音门，门为江宁外郭门，因幕府山为城，无城墙，门在山口峻坡上，出入皆须上坡，出门下坡，不半里，至观音门镇。”
王桐岭《江浙旅行记》对观音门的描述，算是比较详细了。观音门无城墙，“门在山口峻坡上，出入皆须上坡”。这个记载与老照片中的观音门，可相互印证。
1926年出版的《燕子矶小学》一书，载有张宗麟、胡家健、沈子善合著的《燕子矶乡村小学参观记》一文，文中也记载了观音门。文章说：“忽然马车停住在一个城门口，我们知道目的地到了，下车出城（观音门）寻到了燕子矶小学的时候，还没有八点钟。”从这段记载可以看出，作者乘马车到观音门前下车，然后出观音门，到燕子矶小学参观的。
1928年创刊的《津浦之声》，刊载了笔名“醉”的文章《燕子矶岩山十二洞游记》，文中也提到了观音门：“观音门，在幕府山之东麓，由燕子矶下山，沿江西行，遥望所谓观音门者，不过沿半山之麓，建一小庙，庙前有一类似回廊之木棚，两端各有墙，西端之墙上横书‘观音门’三字，过此门……”。
对《燕子矶岩山十二洞游记》的作者而言，远看观音门，如同一座小庙宇。根据记载可知，观音门前不仅有像回廊一样的木棚，而且观音门的两侧还有墙。尤其值得一提的是，文中记载了在西边一侧的墙上，书写着“观音门”三个字。从观音门旧照中，也能看到“观音门”三个字。只是“观音门”三字，出自何人之手，文中并没有说明。
根据上述所引用的资料，到了1928年时，观音门仍然存在，没有被拆除。
著名学者朱偰在其所著《金陵古迹图考》（1936年出版）中说：“外郭周一百八十里，利用城然土坡，未起城垣，然外郭城门，（如高桥门）尚有存者，重关屹立，形势嵯峨，惜今日因筑路关系，渐次拆毁，（如观音门，三年前尚存）亦可叹已。”由于该书有朱偰先生作于民国二十三年（1934）十月十八日的序，据此推测，观音门拆除于1931年至1934年之间。
虽然，朱偰先生提到了观音门拆除时间，但三年的时间，比较宽泛。近读两则民国资料，基本可以确定观音门的拆除时间了。
1933年5月16日在南京出版的《自觉》杂志第12期中，笔者查阅到一位笔名“千里”所著的《幕府纪游》。
从《幕府纪游》的记载来看，作者“千里”到幕府山、燕子矶旅行的时间为1933年4月30日。文章说：“自北伐成功，建都南京，首尾已有七年了。”1927年，国民政府定都南京，到1933年，正好是首尾七年。“时已三时半，遂乘车而返，返时，取道山阳，出观音门，燕子矶头为山岗所蔽，回头看不到。”作者是下午三时半从燕子矶返回的，出了观音门后，作者还想回头看看燕子矶，却因山岗及建在山岗间的观音门所遮挡，并没有看见燕子矶。由“出观音门”这句话，可以证实，在1933年4月底的时候，观音门是存在的。
1934年10月1日，江宁自治实验县政府编辑出版了《江宁县政概况》。据该书记载：“和燕路为自和平门至燕子矶之孔道，长八公里。燕子矶为首都附近著名名胜，凡游历或道经南京者，莫不以一临此矗立江边之小山为快。游客往来，向称频繁，每届季节，及星期假日，尤有车水马龙之慨……而观音门土城，高坡阻塞，使车辆不能直达燕子矶镇，尤为交通之大碍。去年冬间，县政府鉴于该路之重要，乃派养路工程队将路基放宽，并招商翻修路面，工程费七千余元，已于今年二月底完成。至开錾观音门高坡土方，则由燕子矶农民所组织之合作社承包，利用农闲，从事工作，工价共二千一百余元，费时仅四十日。自观音门土坡开平及路面翻修完成以后，向日崎岖窄塞，行人咸有戒心之和燕路，已变为宽平之康庄大道。现县市划界实行交割，该路已尽入南京市政府范围矣。”
《江宁县政概况》显示，由于观音门建在高坡上，阻碍了来往车辆直达燕子矶。因而，在1933年冬，当时的江宁县政府有鉴于此，拓宽了和燕路，于1934年2月间完成了道路建设。既然，和燕路变成了“宽平之康庄大道”，那么，说明观音门也就不再是“尤为交通之大碍”，这样的结果是，观音门在这次拓宽和燕路的过程中，被拆除。这与朱偰在文中指出的“惜今日因筑路关系，渐次拆毁”，是相吻合的。
综合《金陵古迹图考》、《幕府纪游》和《江宁县政概况》三份资料，毫无疑问，观音门拆除于1933年冬至1934年2月之间。如此，观音门就成为南京外郭城门中，到目前为止第一座有具体拆除时间的城门了。
审稿：李智文
审核：王达云
窦予然
发布：梁 刚
张智峰
观音门为南京外郭十八门之一，是唯一留有照片的外郭城门。出了观音门，就是燕子矶。民国时期，大多数到燕子矶的游客，都会穿观音门而过。于是，观音门就成了民国游记里的常客。如今，观音门早已不复存在，我们也只能通过民国文献里有关观音门的只言片语，恢复对观音门的记忆。
观音门位于南京外郭最北端，临近江边燕子矶，西南接佛宁门，东南连姚坊门，“距下关约六英里”。建于明洪武二年（1390）四月，因地处观音山山谷之间，故名观音门。
据《南京城墙志》记载，民国初期，观音门及城楼保存尚好，城楼已被佛宁门僧侣所占。后因筑路，在拆除城楼后不久，也将城门拆除。如今，该门遗址已多不识。
既然观音门被拆除，那么，是什么时间拆除的呢？带着这个疑问，笔者翻阅了一些文献，均未找到准确答案。权威的《南京城墙志》，只记载了观音门的建造时间，而没有给出观音门的拆除时间。
据笔者所知，南京所有明外郭城门的拆除时间，要么不详，要么模糊。如果观音门拆除时间能够弄清，至少可以填补南京明外郭的历史，并且还可以完善《南京城墙志》之缺。
那么，观音门到底是什么时间拆除的呢？还是先来梳理一下，民国游记里对观音门的描述。
1925年，王桐岭在《江浙旅行记》提到了观音门。他说：“十一点十分，行八里，至观音门，门为江宁外郭门，因幕府山为城，无城墙，门在山口峻坡上，出入皆须上坡，出门下坡，不半里，至观音门镇。”
王桐岭《江浙旅行记》对观音门的描述，算是比较详细了。观音门无城墙，“门在山口峻坡上，出入皆须上坡”。这个记载与老照片中的观音门，可相互印证。
1926年出版的《燕子矶小学》一书，载有张宗麟、胡家健、沈子善合著的《燕子矶乡村小学参观记》一文，文中也记载了观音门。文章说：“忽然马车停住在一个城门口，我们知道目的地到了，下车出城（观音门）寻到了燕子矶小学的时候，还没有八点钟。”从这段记载可以看出，作者乘马车到观音门前下车，然后出观音门，到燕子矶小学参观的。
1928年创刊的《津浦之声》，刊载了笔名“醉”的文章《燕子矶岩山十二洞游记》，文中也提到了观音门：“观音门，在幕府山之东麓，由燕子矶下山，沿江西行，遥望所谓观音门者，不过沿半山之麓，建一小庙，庙前有一类似回廊之木棚，两端各有墙，西端之墙上横书‘观音门’三字，过此门……”。
对《燕子矶岩山十二洞游记》的作者而言，远看观音门，如同一座小庙宇。根据记载可知，观音门前不仅有像回廊一样的木棚，而且观音门的两侧还有墙。尤其值得一提的是，文中记载了在西边一侧的墙上，书写着“观音门”三个字。从观音门旧照中，也能看到“观音门”三个字。只是“观音门”三字，出自何人之手，文中并没有说明。
根据上述所引用的资料，到了1928年时，观音门仍然存在，没有被拆除。
著名学者朱偰在其所著《金陵古迹图考》（1936年出版）中说：“外郭周一百八十里，利用城然土坡，未起城垣，然外郭城门，（如高桥门）尚有存者，重关屹立，形势嵯峨，惜今日因筑路关系，渐次拆毁，（如观音门，三年前尚存）亦可叹已。”由于该书有朱偰先生作于民国二十三年（1934）十月十八日的序，据此推测，观音门拆除于1931年至1934年之间。
虽然，朱偰先生提到了观音门拆除时间，但三年的时间，比较宽泛。近读两则民国资料，基本可以确定观音门的拆除时间了。
1933年5月16日在南京出版的《自觉》杂志第12期中，笔者查阅到一位笔名“千里”所著的《幕府纪游》。
从《幕府纪游》的记载来看，作者“千里”到幕府山、燕子矶旅行的时间为1933年4月30日。文章说：“自北伐成功，建都南京，首尾已有七年了。”1927年，国民政府定都南京，到1933年，正好是首尾七年。“时已三时半，遂乘车而返，返时，取道山阳，出观音门，燕子矶头为山岗所蔽，回头看不到。”作者是下午三时半从燕子矶返回的，出了观音门后，作者还想回头看看燕子矶，却因山岗及建在山岗间的观音门所遮挡，并没有看见燕子矶。由“出观音门”这句话，可以证实，在1933年4月底的时候，观音门是存在的。
1934年10月1日，江宁自治实验县政府编辑出版了《江宁县政概况》。据该书记载：“和燕路为自和平门至燕子矶之孔道，长八公里。燕子矶为首都附近著名名胜，凡游历或道经南京者，莫不以一临此矗立江边之小山为快。游客往来，向称频繁，每届季节，及星期假日，尤有车水马龙之慨……而观音门土城，高坡阻塞，使车辆不能直达燕子矶镇，尤为交通之大碍。去年冬间，县政府鉴于该路之重要，乃派养路工程队将路基放宽，并招商翻修路面，工程费七千余元，已于今年二月底完成。至开錾观音门高坡土方，则由燕子矶农民所组织之合作社承包，利用农闲，从事工作，工价共二千一百余元，费时仅四十日。自观音门土坡开平及路面翻修完成以后，向日崎岖窄塞，行人咸有戒心之和燕路，已变为宽平之康庄大道。现县市划界实行交割，该路已尽入南京市政府范围矣。”
《江宁县政概况》显示，由于观音门建在高坡上，阻碍了来往车辆直达燕子矶。因而，在1933年冬，当时的江宁县政府有鉴于此，拓宽了和燕路，于1934年2月间完成了道路建设。既然，和燕路变成了“宽平之康庄大道”，那么，说明观音门也就不再是“尤为交通之大碍”，这样的结果是，观音门在这次拓宽和燕路的过程中，被拆除。这与朱偰在文中指出的“惜今日因筑路关系，渐次拆毁”，是相吻合的。
综合《金陵古迹图考》、《幕府纪游》和《江宁县政概况》三份资料，毫无疑问，观音门拆除于1933年冬至1934年2月之间。如此，观音门就成为南京外郭城门中，到目前为止第一座有具体拆除时间的城门了。
审稿：李智文
审核：王达云
窦予然
发布：梁 刚
国泰基金程洲：核心资产的估值过高，组合没有过多主流公司
朱昂：许多基金经理都看好核心资产，但我们去年访谈你就不看好核心资产，确实今年核心资产也调整了不少，能再谈谈为什么不看好吗？
程洲 首先，我不会因为大家都说好，我就觉得好。包括现在电动车大家都看好某电池龙头，我就一股没有，买的是一家整车龙头。我认为这家公司未来3到5年市值一定会超过这家电池龙头，要么是前者跌下来，要么是后者涨上去。像公募基金重仓的某高端白酒龙头，我的持仓都很少了。
以白酒为例，我觉得大家不能对一个股票偶像化。白酒这个行业从数据来看很清晰，过去两年的消费量都是负增长的，行业的收入增长在3%到5%之间，意味着行业增长就是靠提价。需求量整体出现稳定下滑的特点，这也和人口老龄化的趋势符合，年龄大了，肯定喝酒越来越少。
在这样一个需求稳定下降的行业中，我们并没有看到供给收缩，反而是在扩张。许多曾经快死掉的白酒品牌，现在都冒出来了。这在其他消费品行业，基本上是不可能出现的。中国白酒行业呈现的特点是供给增加，需求稳定，这是不符合常识的。唯一的解释是，社会库存太大了，吸纳了很多存货。但是渠道屯的社会库存，一定有上限的。我春节的时候去青浦Costco，这里面卖的某次高端白酒品牌，都是2018年生产的。这个Costco是新开的，只能说明是经销商屯的库存卖给他们。
我很喜欢看白酒的生产日期，从中反映社会库存到底有多大。唯一比较好的就是某高端白酒，毕竟具有一定的金融属性。其他白酒是没有金融属性的，不会越放价值越高。一旦白酒的价格涨不动了，就要开始去社会库存。我个人觉得，未来2到3年，白酒行业大概率没什么可看的。而且白酒绝对不会因为价格跌了，大家去多喝。我们已经看到了白酒龙头企业开始下调盈利预期，这可能是刚刚开始。
还有那个新能源车的电池龙头，我承认未来利润能做到1000亿，但那时候估值可能就是15倍，对应1.5万亿的市值，和今天的市值差别不大。到了2030，中国电动车渗透率可能有60%以上了，那时候就是叫汽车，不叫新能源车了，不是什么新兴产业，也不能给高估值。
朱昂：我看其他核心资产你基本上也没有，所以你组合和市场上大部分基金的重合度是比较低的？
程洲 核心资产肯定是买的人很多，买的人多了就很贵了，我的组合和市场重合度确实比较低。我选股，还是希望找性价比好的公司。很长一段时间，我都不知道居然有一个“茅指数”，有一天打开一看，成分股没几个是我的持仓。包括现在的“宁组合”，我的持仓也没有多少在里面。
我喜欢买打折的股票，核心资产一定是溢价的，贵的东西我基本上是没有的。举个例子，某电动车隔膜龙头，我是股价在70元的时候通过定增拿的，那时候没人要，现在估值太贵了。整个中游我觉得都估值太高了，市场讲量价齐升，长期看，只有量的逻辑，价格肯定要跌的，只是简单的加工业。我们看燃油车最赚钱的公司，要么靠品牌，要么靠技术。中游制造，品牌技术都是不沾。十年后，电动车的产业格局也会和今天的汽车类似，要有品牌或者技术才能赚大钱。
像我买的那家整车公司，品牌是自己的，技术也是有专利的，有可能成为电动车终局的赢家。这个公司去年是我的第一大重仓，今年仓位降下来了。新能源车产业链，我就买两头：上游的资源，下游的整车。
朱昂：上次访谈，你很看好原料药，这个观点有变化吗？
程洲 从我的前十大重仓股能看到，几家原料药企业依然在我的组合中。原料药是一个长逻辑，由于行业监管的变化，带来系统性价值重估的过程。过去的原料药企业，随着中国的产业升级，中国的原料药企业也会沿着这个产业链升级。大家都给CDMO企业高估值，原料药企业低估值，其实原料药企业做CDMO才有优势。而且，这些原料药企业的估值便宜超过一半。
短期这些公司业绩有些波动，加上人民币汇率的影响，上半年表现不是很好。不过，接下来业绩会逐渐好起来，最近一些公司已经有些表现，说明市场也在寻找被低估的品种。我觉得只要公司好，业绩增长快，估值又比较低，就一定会有人买。
朱昂：每次和你聊，都发现不少股票的底部是你买出来的，你如何能持续找到底部品种的公司？
程洲 我对于公告里面有融资需求的公司，会特别关心。一个公司要发展，就需要融资，融资要拿到批文，一定要有项目。这说明，公司肯定有业绩增长的动力。另一个是通过财务报表进行分析，对于被市场低估的公司，进行财报的分析。第三个是靠国泰基金内部投研团队的支持，光靠自己单打独斗肯定是不行的。最后，我找公司的时候，也会带一些自上而下思路。比如说我要找新能源行业的股票，这样寻找范围就变窄了。
举个例子，当时我通过定增买入那家隔膜的龙头，公司要融资就是为了发力新能源车，而且所处的赛道也很好。像另一家原料药公司，在2015年的时候，就看到大股东用8块钱拿了定增，而当时股价只有7块。我就觉得很奇怪，还专门和公司管理层见了一次。聊完之后，我就一直拿着，至今有6年时间了。
每天晚上浏览这些公告也不用花很多时间，经常能给带来投资上的蛛丝马迹。我们发现一个公司，要花比较多的时间，那么买入后也希望持有周期长一些。#股票##价值投资日志[超话]#
朱昂：许多基金经理都看好核心资产，但我们去年访谈你就不看好核心资产，确实今年核心资产也调整了不少，能再谈谈为什么不看好吗？
程洲 首先，我不会因为大家都说好，我就觉得好。包括现在电动车大家都看好某电池龙头，我就一股没有，买的是一家整车龙头。我认为这家公司未来3到5年市值一定会超过这家电池龙头，要么是前者跌下来，要么是后者涨上去。像公募基金重仓的某高端白酒龙头，我的持仓都很少了。
以白酒为例，我觉得大家不能对一个股票偶像化。白酒这个行业从数据来看很清晰，过去两年的消费量都是负增长的，行业的收入增长在3%到5%之间，意味着行业增长就是靠提价。需求量整体出现稳定下滑的特点，这也和人口老龄化的趋势符合，年龄大了，肯定喝酒越来越少。
在这样一个需求稳定下降的行业中，我们并没有看到供给收缩，反而是在扩张。许多曾经快死掉的白酒品牌，现在都冒出来了。这在其他消费品行业，基本上是不可能出现的。中国白酒行业呈现的特点是供给增加，需求稳定，这是不符合常识的。唯一的解释是，社会库存太大了，吸纳了很多存货。但是渠道屯的社会库存，一定有上限的。我春节的时候去青浦Costco，这里面卖的某次高端白酒品牌，都是2018年生产的。这个Costco是新开的，只能说明是经销商屯的库存卖给他们。
我很喜欢看白酒的生产日期，从中反映社会库存到底有多大。唯一比较好的就是某高端白酒，毕竟具有一定的金融属性。其他白酒是没有金融属性的，不会越放价值越高。一旦白酒的价格涨不动了，就要开始去社会库存。我个人觉得，未来2到3年，白酒行业大概率没什么可看的。而且白酒绝对不会因为价格跌了，大家去多喝。我们已经看到了白酒龙头企业开始下调盈利预期，这可能是刚刚开始。
还有那个新能源车的电池龙头，我承认未来利润能做到1000亿，但那时候估值可能就是15倍，对应1.5万亿的市值，和今天的市值差别不大。到了2030，中国电动车渗透率可能有60%以上了，那时候就是叫汽车，不叫新能源车了，不是什么新兴产业，也不能给高估值。
朱昂：我看其他核心资产你基本上也没有，所以你组合和市场上大部分基金的重合度是比较低的？
程洲 核心资产肯定是买的人很多，买的人多了就很贵了，我的组合和市场重合度确实比较低。我选股，还是希望找性价比好的公司。很长一段时间，我都不知道居然有一个“茅指数”，有一天打开一看，成分股没几个是我的持仓。包括现在的“宁组合”，我的持仓也没有多少在里面。
我喜欢买打折的股票，核心资产一定是溢价的，贵的东西我基本上是没有的。举个例子，某电动车隔膜龙头，我是股价在70元的时候通过定增拿的，那时候没人要，现在估值太贵了。整个中游我觉得都估值太高了，市场讲量价齐升，长期看，只有量的逻辑，价格肯定要跌的，只是简单的加工业。我们看燃油车最赚钱的公司，要么靠品牌，要么靠技术。中游制造，品牌技术都是不沾。十年后，电动车的产业格局也会和今天的汽车类似，要有品牌或者技术才能赚大钱。
像我买的那家整车公司，品牌是自己的，技术也是有专利的，有可能成为电动车终局的赢家。这个公司去年是我的第一大重仓，今年仓位降下来了。新能源车产业链，我就买两头：上游的资源，下游的整车。
朱昂：上次访谈，你很看好原料药，这个观点有变化吗？
程洲 从我的前十大重仓股能看到，几家原料药企业依然在我的组合中。原料药是一个长逻辑，由于行业监管的变化，带来系统性价值重估的过程。过去的原料药企业，随着中国的产业升级，中国的原料药企业也会沿着这个产业链升级。大家都给CDMO企业高估值，原料药企业低估值，其实原料药企业做CDMO才有优势。而且，这些原料药企业的估值便宜超过一半。
短期这些公司业绩有些波动，加上人民币汇率的影响，上半年表现不是很好。不过，接下来业绩会逐渐好起来，最近一些公司已经有些表现，说明市场也在寻找被低估的品种。我觉得只要公司好，业绩增长快，估值又比较低，就一定会有人买。
朱昂：每次和你聊，都发现不少股票的底部是你买出来的，你如何能持续找到底部品种的公司？
程洲 我对于公告里面有融资需求的公司，会特别关心。一个公司要发展，就需要融资，融资要拿到批文，一定要有项目。这说明，公司肯定有业绩增长的动力。另一个是通过财务报表进行分析，对于被市场低估的公司，进行财报的分析。第三个是靠国泰基金内部投研团队的支持，光靠自己单打独斗肯定是不行的。最后，我找公司的时候，也会带一些自上而下思路。比如说我要找新能源行业的股票，这样寻找范围就变窄了。
举个例子，当时我通过定增买入那家隔膜的龙头，公司要融资就是为了发力新能源车，而且所处的赛道也很好。像另一家原料药公司，在2015年的时候，就看到大股东用8块钱拿了定增，而当时股价只有7块。我就觉得很奇怪，还专门和公司管理层见了一次。聊完之后，我就一直拿着，至今有6年时间了。
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