双城之战
文/若素
我热爱那个紫色的女孩
所以化身为她
奔腾征战
以伤缅痛
不畏前行
新的江湖不再属于王权大地
却仍属于苍穹寰宇
让寂寞者重生
让贪婪者寂寞
源自尘埃的战士又从尘埃化身为星
为了初心与尊严
我们决定死去
所以我们在一起绝处逢生
伙伴为何物？
允许彼此怨毒
允许彼此憎恶
平常的日子
平凡的好恶
用自己的体刺扎伤对方的肌肤
又用自己的心去缝补
只因自由在
什么都无法阻止光亮进来
只因豪情起
什么都无法破坏战斗力的坚固
独立的丰富的
颓废的美下去
不做领主也不是侏儒
等同归
在殊途
勇气之外
重塑勇气
“等在那 ！”
正义是什么
一起寻找
这里的世界
傻瓜总被救赎
放弃用智商探讨锱铢必较
异类终将被关注
在放弃自我为主流的世界
双城世界无怨无悔的标注着突兀
文/若素
我热爱那个紫色的女孩
所以化身为她
奔腾征战
以伤缅痛
不畏前行
新的江湖不再属于王权大地
却仍属于苍穹寰宇
让寂寞者重生
让贪婪者寂寞
源自尘埃的战士又从尘埃化身为星
为了初心与尊严
我们决定死去
所以我们在一起绝处逢生
伙伴为何物？
允许彼此怨毒
允许彼此憎恶
平常的日子
平凡的好恶
用自己的体刺扎伤对方的肌肤
又用自己的心去缝补
只因自由在
什么都无法阻止光亮进来
只因豪情起
什么都无法破坏战斗力的坚固
独立的丰富的
颓废的美下去
不做领主也不是侏儒
等同归
在殊途
勇气之外
重塑勇气
“等在那 ！”
正义是什么
一起寻找
这里的世界
傻瓜总被救赎
放弃用智商探讨锱铢必较
异类终将被关注
在放弃自我为主流的世界
双城世界无怨无悔的标注着突兀
#聚焦开封身边事# 【开封青年海归教师刘欣登上《人民日报海外版》】#出彩开封# 前不久，我市青年海归教师刘欣为了在菊花文化节期间宣传开封，把自制的英语音乐视频《千年古城我的家》上传到了国内外视频网站，引发网友关注。本报10月14日头版也进行了题为《留美归汴青年教师刘欣录制音乐视频为家乡代言》的报道，报道刊发后被人民网、中新网、凤凰网、河南日报、大河报、搜狐、新浪、网易、腾讯等几十家省内外知名新闻媒体和新闻门户网站进行了转载。10月27日，刘欣的事迹又登上了《人民日报海外版》。
今年24岁的刘欣是土生土长的开封人，2015年前往美国留学，归国后成为开封市成龙外语学校的一位外语教师。平常忙于教学，业余时间喜欢带着学生一起拍摄制作英语视频上传网络。刘欣也是小有名气的“网红老师”，两年来已有多部作品爆红网络。2019年3月，刘欣制作战“疫”英语大片《凛冬之战》登录抖音、YouTube等国内外知名视频平台，浏览量逾1000万。之后，他又带领学生创作系列英语专题视频《向世界讲好开封故事》，把开封的著名景点拍成英文短视频上传网络，创作说唱歌曲《汴梁颂》，全网播放量超400万。
今年第39届菊花文化节开幕前，他和几个志同道合的伙伴利用国庆节假期录制了《千年古城我的家》这部音乐视频，发布在国内各大视频平台上，并委托在美国的同学在YouTube上发布，为宣传开封和菊花文化节助力，为开封打造世界文化历史名都贡献青年一代的力量。截至目前，视频浏览量已超过300万。
10月27日，刘欣的事迹登上了《人民日报海外版》。当天的《人民日报海外版》以《青年海归教师刘欣用视频展示家乡新貌——让开封娃讲开封故事》为题，报道了刘欣如何从国外留学归来投身家乡教育事业，并通过带领学生录制英语视频节目，宣传家乡历史文化，把美丽的中国、真实的中国、发展的中国展现给世界，让世界了解中国文化背后承载的中国智慧与中国精神。（全媒体记者尹杰）
今年24岁的刘欣是土生土长的开封人，2015年前往美国留学，归国后成为开封市成龙外语学校的一位外语教师。平常忙于教学，业余时间喜欢带着学生一起拍摄制作英语视频上传网络。刘欣也是小有名气的“网红老师”，两年来已有多部作品爆红网络。2019年3月，刘欣制作战“疫”英语大片《凛冬之战》登录抖音、YouTube等国内外知名视频平台，浏览量逾1000万。之后，他又带领学生创作系列英语专题视频《向世界讲好开封故事》，把开封的著名景点拍成英文短视频上传网络，创作说唱歌曲《汴梁颂》，全网播放量超400万。
今年第39届菊花文化节开幕前，他和几个志同道合的伙伴利用国庆节假期录制了《千年古城我的家》这部音乐视频，发布在国内各大视频平台上，并委托在美国的同学在YouTube上发布，为宣传开封和菊花文化节助力，为开封打造世界文化历史名都贡献青年一代的力量。截至目前，视频浏览量已超过300万。
10月27日，刘欣的事迹登上了《人民日报海外版》。当天的《人民日报海外版》以《青年海归教师刘欣用视频展示家乡新貌——让开封娃讲开封故事》为题，报道了刘欣如何从国外留学归来投身家乡教育事业，并通过带领学生录制英语视频节目，宣传家乡历史文化，把美丽的中国、真实的中国、发展的中国展现给世界，让世界了解中国文化背后承载的中国智慧与中国精神。（全媒体记者尹杰）
【脱水】慧选脱水研报【第343期】-芳源股份(688148)
●芳源股份(688148)：产能增速快、业绩预期好”的次新公司，毛利率业内最高，高镍NCA前驱体领导者
摘要：
①公司专注高镍三元前驱体，主要供松下生产高能量密度三元锂电池，最终用于特斯拉电动汽车，2019年NCA前驱体国内出货量公司排名第二，仅次于格林美；
②公司以“萃杂不萃镍”技术为代表的专利制备高纯硫酸镍、高纯硫酸钴等溶液降低成本，毛利率均高于容百科技、科隆新能、中伟股份等；
③公司2020-2022年名义三元前驱体产能分别为1.66/5.26/10.26万吨，海通证券张一弛预计公司产能利用率提升，2021-23年实现归母净利润1.92/4.47/5.96亿，分别同比223.9%/132.4%/33.5%；
④风险提示：竞争加剧，影响公司市场份额和毛利率提升；原材料价格波动，影响毛利率。
正文：
锂电材料中的高镍三元前驱体方向是牛股辈出的领域，华友钴业、中伟股份、格林美等。海通证券张一弛今日覆盖了一家刚上市不久存在预期差的小市值三元前驱体生产商芳源股份，公司掌握高镍生产核心技术，主要供货于特斯拉-松下产业链，今年上半年净利润同比大增12倍，后续IPO产能项目投产后市场份额、净利润将持续提升。
公司简介
芳源股份是高镍NCA三元前驱体行业领导者,公司创立于2002年6月，由罗爱平教授自主创新研发出“萃杂不萃镍”湿法冶金技术，实现了从废旧电池和含镍废料等粗制资源中，提炼高纯硫酸镍。2015年，公司凭借球形氦氧化镍高镍化技术积累，正式进入高镍NCA三元前驱体领域。2017年，公司通过松下品质认证，开始向松下批量供应高镍三元前驱体NCA87.2019年，公司开始向松下供应高镍三元前驱体NCA91,
公司主要产品
公司主要产品为NCA三元前驱体、NCM三元前驱体和球形氢氧化镍。公司主要从事锂电池NCANCM三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售，产品主要用于锂电池和镍电池的制造，并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具等领域。公司以包括氨氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料等资源为原材料，利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍、高纯硫酸钴、高纯硫酸锰等溶液，进而直接合成NCA/NCM三元前驱体及球形氨氧化镍
股权结构图
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专注高镍三元前驱体，进入特斯拉供应链
源股份专注于高镍三元材料前驱体产业链，2019年公司高镍三元前驱体NCA87和NCA91已成为公司的核心产品，公司最近三年公司对松下销售占比均超过50%，主要供松下生产高能量密度三元锂电池，最终用于特斯拉电动汽车。
下游需求高景气带动公司盈利高速增长。近年来，我国新能源汽车行业迅速发展，三元动力电池出货量高速增长，三元正极材料前驱体市场需求不断增加，21H1公司实现营业收入9.03亿元，同比增长207.87%;归属于上市公司股东的净利润0.54亿元，同比增长1204.01%，持续保持高速增长。
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高镍化下NCA前景广阔
1) 新能源汽车的快速渗透带动三元前驱体需求量保持高增速，预计未来5年的年度平均增长率将达到38%，2025年三元前驱体需求量有望增至162万吨，三元动力电池为增长主要动力，储能电池和3C电池也将带来小幅增量。
2) 三元前驱体行业壁垒较高，具有高技术壁垒、高客户壁垒、高资源壁垒的特点，而 NCA相比NCM因以铝元素代替锰元素，工艺难度更高。
3) 三元前驱体市场竞争格局较为集中，CR3约40%，预计今年继续提高。2020年前四大前驱体生产企业为中伟股份、邦普循环、格林美和华友钴业，市场份额分别为17%、13%、10%和8%
4) 国内NCA前驱体出货量占比稳步提升，以出口为主，国内批量生产NCA前驱体的企业以格林美和芳源环保为代表，基本用于出口韩国和日本的正极材料厂。2025年全球NCA三元前驱体总需求量预计达28万吨。
5) 下游电池厂在NCA布局方面，日本松下计划进行4680电池试点生产，三星SDI预计三季度量产Gen5电池。
公司掌握高镍生产核心技术，成本和品质相比同行更有优势
公司以“萃杂不萃镍”技术为代表的专利，改进了国内镍湿法冶金行业的工艺流程、降低了高纯硫酸镍的制造成本。公司生产的前驱体产品性能稳定、一致性高，其中磁性金属异物含量可以稳定控制在20ppb以内。
2018-2020年，芳源股份三元前驱体业务毛利率均高于容百科技、科隆新能、中伟股份、长远锂科、杉杉股份，主要原因系公司原材料具有一定成本优势。
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公司对包括氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料等资源利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍、高纯硫酸钴、高纯硫酸锰等溶液，进而生产三元前驱体，降低成本提升毛利率。
公司计划募集资金用于年产5万吨高端锂电前驱体（NCA、NCM）和1万吨电池氢氧化锂项目，达产后将进一步扩大高端三元前驱体产能，提升公司的规模效应和市场竞争力。
公司2020年三元材料前驱体总产能1.66万吨，2020年底投产3.6万吨，预计2022年投产5万吨，则2020-2022年名义产能分别为1.66/5.26/10.26万吨，考虑产能利用率提升的可能，海通预测公司2021-23年该板块收入增速分别为220%/100%/30%，维持高增增长。
预计公司2021-23年实现归母净利润1.92/4.47/5.96亿，分别同比223.9%/132.4%/33.5%，给予公司2021年66-85XPE，合理价值区间为25.08-32.3元。
图片
来源：
海通证券-芳源股份(688148)-《公司研究报告：高镍NCA前驱体领导者，持续成长可期》。2021-10-17；
招商证券-芳源股份(688148)-《供货松下凸显产品竞争力，高镍化下NCA前景广阔》。2021-10-11；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
●芳源股份(688148)：产能增速快、业绩预期好”的次新公司，毛利率业内最高，高镍NCA前驱体领导者
摘要：
①公司专注高镍三元前驱体，主要供松下生产高能量密度三元锂电池，最终用于特斯拉电动汽车，2019年NCA前驱体国内出货量公司排名第二，仅次于格林美；
②公司以“萃杂不萃镍”技术为代表的专利制备高纯硫酸镍、高纯硫酸钴等溶液降低成本，毛利率均高于容百科技、科隆新能、中伟股份等；
③公司2020-2022年名义三元前驱体产能分别为1.66/5.26/10.26万吨，海通证券张一弛预计公司产能利用率提升，2021-23年实现归母净利润1.92/4.47/5.96亿，分别同比223.9%/132.4%/33.5%；
④风险提示：竞争加剧，影响公司市场份额和毛利率提升；原材料价格波动，影响毛利率。
正文：
锂电材料中的高镍三元前驱体方向是牛股辈出的领域，华友钴业、中伟股份、格林美等。海通证券张一弛今日覆盖了一家刚上市不久存在预期差的小市值三元前驱体生产商芳源股份，公司掌握高镍生产核心技术，主要供货于特斯拉-松下产业链，今年上半年净利润同比大增12倍，后续IPO产能项目投产后市场份额、净利润将持续提升。
公司简介
芳源股份是高镍NCA三元前驱体行业领导者,公司创立于2002年6月，由罗爱平教授自主创新研发出“萃杂不萃镍”湿法冶金技术，实现了从废旧电池和含镍废料等粗制资源中，提炼高纯硫酸镍。2015年，公司凭借球形氦氧化镍高镍化技术积累，正式进入高镍NCA三元前驱体领域。2017年，公司通过松下品质认证，开始向松下批量供应高镍三元前驱体NCA87.2019年，公司开始向松下供应高镍三元前驱体NCA91,
公司主要产品
公司主要产品为NCA三元前驱体、NCM三元前驱体和球形氢氧化镍。公司主要从事锂电池NCANCM三元正极材料前驱体和镍电池正极材料的研发、生产和销售，产品主要用于锂电池和镍电池的制造，并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具等领域。公司以包括氨氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料等资源为原材料，利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍、高纯硫酸钴、高纯硫酸锰等溶液，进而直接合成NCA/NCM三元前驱体及球形氨氧化镍
股权结构图
图片
专注高镍三元前驱体，进入特斯拉供应链
源股份专注于高镍三元材料前驱体产业链，2019年公司高镍三元前驱体NCA87和NCA91已成为公司的核心产品，公司最近三年公司对松下销售占比均超过50%，主要供松下生产高能量密度三元锂电池，最终用于特斯拉电动汽车。
下游需求高景气带动公司盈利高速增长。近年来，我国新能源汽车行业迅速发展，三元动力电池出货量高速增长，三元正极材料前驱体市场需求不断增加，21H1公司实现营业收入9.03亿元，同比增长207.87%;归属于上市公司股东的净利润0.54亿元，同比增长1204.01%，持续保持高速增长。
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高镍化下NCA前景广阔
1) 新能源汽车的快速渗透带动三元前驱体需求量保持高增速，预计未来5年的年度平均增长率将达到38%，2025年三元前驱体需求量有望增至162万吨，三元动力电池为增长主要动力，储能电池和3C电池也将带来小幅增量。
2) 三元前驱体行业壁垒较高，具有高技术壁垒、高客户壁垒、高资源壁垒的特点，而 NCA相比NCM因以铝元素代替锰元素，工艺难度更高。
3) 三元前驱体市场竞争格局较为集中，CR3约40%，预计今年继续提高。2020年前四大前驱体生产企业为中伟股份、邦普循环、格林美和华友钴业，市场份额分别为17%、13%、10%和8%
4) 国内NCA前驱体出货量占比稳步提升，以出口为主，国内批量生产NCA前驱体的企业以格林美和芳源环保为代表，基本用于出口韩国和日本的正极材料厂。2025年全球NCA三元前驱体总需求量预计达28万吨。
5) 下游电池厂在NCA布局方面，日本松下计划进行4680电池试点生产，三星SDI预计三季度量产Gen5电池。
公司掌握高镍生产核心技术，成本和品质相比同行更有优势
公司以“萃杂不萃镍”技术为代表的专利，改进了国内镍湿法冶金行业的工艺流程、降低了高纯硫酸镍的制造成本。公司生产的前驱体产品性能稳定、一致性高，其中磁性金属异物含量可以稳定控制在20ppb以内。
2018-2020年，芳源股份三元前驱体业务毛利率均高于容百科技、科隆新能、中伟股份、长远锂科、杉杉股份，主要原因系公司原材料具有一定成本优势。
图片
公司对包括氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料等资源利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍、高纯硫酸钴、高纯硫酸锰等溶液，进而生产三元前驱体，降低成本提升毛利率。
公司计划募集资金用于年产5万吨高端锂电前驱体（NCA、NCM）和1万吨电池氢氧化锂项目，达产后将进一步扩大高端三元前驱体产能，提升公司的规模效应和市场竞争力。
公司2020年三元材料前驱体总产能1.66万吨，2020年底投产3.6万吨，预计2022年投产5万吨，则2020-2022年名义产能分别为1.66/5.26/10.26万吨，考虑产能利用率提升的可能，海通预测公司2021-23年该板块收入增速分别为220%/100%/30%，维持高增增长。
预计公司2021-23年实现归母净利润1.92/4.47/5.96亿，分别同比223.9%/132.4%/33.5%，给予公司2021年66-85XPE，合理价值区间为25.08-32.3元。
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来源：
海通证券-芳源股份(688148)-《公司研究报告：高镍NCA前驱体领导者，持续成长可期》。2021-10-17；
招商证券-芳源股份(688148)-《供货松下凸显产品竞争力，高镍化下NCA前景广阔》。2021-10-11；
(每天10分钟，专业解读新财富脱水研报精华，分享顶级投资机构的电话会议和调研纪要，关注“知识星球”)
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