段永平:关于毛估估。

昨天有老铁留言问一个问题,我觉得这个问题很好,他问:
有没有关于段总的“毛估估"这一企业估值说法的具体解读?

我整理了以下相关答复——

段永平:

一、记得马 克 思说过:价格围绕价值上下波动。 买股票花的是价格,买的是价值。 其实我对投资的理解就这些,其他都是这几句话衍生出来的。 简单不?对,简单但绝不容易!不懂企业的人绝对没办法看懂未来现金流。所谓 懂的人往往也只能看懂自己能力圈内的很少很少企业的未来现金流折现,而且还 一定是毛估估滴。 学会简单其实就不简单--微博里看到的一句话,和我的简单但绝不容易的意思差 不多。 未来现金流折现的公式?未来现金流折现只是一种思维方式,只有在自己能力圈 范围内的公司,投资人才能毛估估看明白。没人真用公式的,至少剩者都是不用 公式的。(说自己有公式还有参数的都是不懂甚至可能是骗人的,别理他们)

二、 永远指的是企业的“生命周期”。在逻辑上不是很明白为什么很多人不 明白“永远”的意思。从看企业的角度,其实没人可以看到一个好企业的“永 远”,但看到一个不好的生意的“永远”要容易的多。另外,对一个好企业而言, 如果你看不到企业的 20 年,但如果能毛估估看懂 5 年,觉得 5 年内就能赚回投 资并且企业还会继续很好的话,这就是一个不错的投资了。我买苹果的时候看到 的就是这种情况,对不对到时候就知道了。

三、:如果我没有理解错的话,你的问题其实就是对“不懂不做”时,什么情 况能叫懂。 我认为“懂”不是个绝对的概念,大概就是“毛估估”懂的意思。懂不懂只有自 己才知道,任何别人都很难评价。比如说我觉得我懂 ge 的文化的价值,但不懂 得人就会在其很便宜的时候把股票卖给我。 从投资的角度而言,当你觉得你买的股票掉的时候你真的不受影响的时候,你大 概就是懂了(不是讲的心理因素),不然就有可能是在投机(尤其是当你觉得害 怕的时候)。

四、估值与安全边际。成长性、确定性、市场情绪都会影响整体市场估值,更有 效的是“毛估估”——如五六折买入。

五、(网友:您真找会计师看过报表?还是自己看的呢? )答:是真找人看了。不过最关键的是一个朋友告诉我有这么大个馅饼在那儿, 我不太信,所以才找人看其报表,主要是看他的资产是不是真有那么多。看的结 果和朋友告诉我的一样。后来再从侧面去了解了一下这个公司,也大致明白为什 么市场不喜欢,就毛估估下手了。遗憾的是正好买在了底部,所以买的不够多。 (2012-02-02)

六、网友:
“毛估估”不是谁都可以估的,要把现金流公式搞懂学透了才能估。 我们搞工科的总想把公式翻来覆去搞透了才放心。
段永平:
我从来没看过现金流公式。我一直在讲未来现金流折现是个思路,不需 要公式。老巴也不用这个公式的。希望以后不会再有人在这里提现金流折现的公 式了,有点见到祥林嫂的感觉。(2010-12-14)

七、我个人觉得如果需要计算器按半天才能算出来那么一点利润的投资还是不投的 好。我认为估值就是个毛估估的东西,如果要用到计算器才能算出来的便宜就不够便 宜了。 好像芒格也说过,从来没见巴菲特按着计算器去估值一家企业,我好像也没真正 用过计算器做估值 。

八、“宁要模糊的正确。也不要精确的错误” 呵呵,真是老巴说的? 还是老巴说得清楚啊!我觉得这就是我说的毛估估的意思。很多人的估值就有 点精确的错误的意思。(2018-05-28)

九、那只是个思维方式。芒格说他从来没见巴菲特算过。我其实也没认真算 过,从来都是毛估估的。姚明往那里一站,谁都能看出来他比我重,难道还要 用磅秤后才知道?(2019-3-20)

十、情况下我也不会。很少的时候,我觉得可以毛估估地算出来,这里 面有时可以找到投资机会(有一部分可能还算错了)。(2010-05-11)

十一、毛估估当然要考虑成长性。折现就是考虑成长性以后的结果。(2010-05-09)

十二、我也没有固定的方式。事实上,我就没怎么认真估过值,毛估估算下就 行了。前面我提过几个我买的时候的想法的例子(网 易、创 维、ge 和 Y ahoo), 你有兴趣可以查查。(2010-04-07)

十二、毛估估的意思就是其实我也不知道该打几折。反正肯定觉得很明显便宜 就是了,就是那种不会睡不着觉的价钱。(2011-01-19)

十三、毛估估不是这个意思!毛估估的意思是当你认为至少值 20 块的时候我可以用 12 块买(当然 13、14 其实也可以)。 最重要的是:假设这家公司是非上市公司,市值这个价钱你买不?关于会被人 收购的想法和“buy high,sell higher"的想法无异,早晚要吃苦头的。也许很 多人已经吃过苦头了,只是不思悔改而已。

十四、其实 DCF 就是毛估估的,所以是一个东西。

十五、我的所谓估值都是毛估估的。我买万科时万科市值才 100 多个亿,我认 为这无论如何也不止,所以就随便给了个 500 亿。呵呵,当时唯一确定的就是 100 多个亿有点太便宜了,如果有人把万科 100 多个亿卖给我,我会很乐意买, 所以买一部分也是很乐意的。(2010-03-01)

十六、40%只是毛估估的想法,理由是 iPhone 虽好,但 Android 系统要便宜 很多,而且现在的 Android 比当年诺基亚的智能机已经好用太多了。这是个多元 的世界,总有人会因为各种原因选择不同产品的。我的 40%的意思是,如果苹果 能有 40%的份额的话,这个投资就是极好极好的投资了,而且 40%是有可能达到 的,因为在很多发达国家或地区目前已经达到 40%或以上了。实际上,苹果只要 有 25%以上的份额就足够好了。(2015-04-26)

#张智霖 披荆斩棘的哥哥#转会:

庆幸一公没有人淘汰。布瑞吉组推了瑞奇出来真是没想到,毕竟GAI上一期信誓旦旦的说如果他们组要有人转会的话他会站出来……瑞奇很MAN,拒绝了陈辉的入队邀请和跟偶像贯中哥同队的诱惑,因为不想进入舒适圈,所以选择了相对更陌生的赵文卓队。

欧阳靖组原本希望转会的人是欧阳靖,这样他就可以加入大湾区,结果出来转会的是麦亨利。不过能理解他们的选择,这一组只有靖哥的人气高一些,如果靖哥转会,按其余几位33、31、30的排名,那整个部落就真的很危险了。

陈辉组全员好人,黄贯中招手手太可爱了。

联盟:

李承铉很果断,不合适的队直接拒绝,不浪费彼此时间。想要的队就努力争取,坚定有担当的队长,一个字,帅!

张晋组很吃香,一公的《MMA》真的炸,让哥哥们看到了他们的实力,竞相争抢与他们组同盟,高二哈高兴的都要疯了……最终李承铉组+张晋组同盟,强强联合,期待。

大湾区很搞笑,张智霖提议选黄贯中组,小春哥觉得11个人走在一起太没规矩,会变成欺负人家。想选GAI组,回忆起当初组建部落时的承诺,又觉得对不起阿PAUL。等队内终于定下要和GAI联盟,又开始全员社恐,不好意思勾搭,明明同一个场地,小春哥却用电话呼叫GAI。终于开始谈判,小春哥问GAI“你们把我们五个加上可以吗“,GAI队只有两个人啊小春哥,见过五拖二,第一次见要二拖五的……谈完没有定论,看到别的队去找GAI,大湾区开始担心,赶快出去喘口气。最后还是小春哥拿出黑道大哥的气势把GAI和布瑞吉抓走了才算完事。大湾区哥哥们真的都是喜剧人,在黑帮大佬与社恐之间无缝切换,一定要让他们全员保留走到最后。

林志炫组与赵文卓组联盟,两位老大哥的做事风格对比太明显了,一个偏自我,一个更包容。本来想看卓哥能不能用强大的气场压制住林志炫,结果他们不在同一首歌,这期同盟的日常训练没有播林志炫和热狗的,期待下一期他们俩会擦出什么火花。(李云迪是个好辅助。林志炫和热狗聊合作的创作理念时,全程补BUG。)

陈辉+欧阳靖组自有安排。排名、人气最低的两组搭在了一起,据说二公又垫底了,走了陈辉、欧阳靖、刘端端三个人,然后因为霍尊退出,三公欧阳靖又回来补位。下期预告里淇哥美男落泪是因为陈辉被淘汰吧,辉哥那么好,我也想哭。

拍歌:

二公选曲比一公好,有很多首大家耳熟能详的歌。

大湾区有了GAI和布瑞吉的加入后,终于能搞懂游戏规则了。有了社交神童打探消息,盲投环节花了最少的火力值拍下《往事只能回味》。在竞拍环节也终于有了参与感,可惜小春哥竞拍《大艺术家》的时候喝多了一点点记错了自己同盟的火力值,惜败赵文卓同盟。不过现在他们的火力值最高,选出场顺序环节可以称霸了。

陈辉欧阳靖同盟传承了一公时大湾区不管歌有没有人要都要高分拿下的态度,抢了首没有人会选的歌。就……有些东西不会消失,只会转移。

数学天才小白,推理能力极强,在拍歌的商战环节击败金牌投资人海泉,靠不足一百分的差距拿下《悟空》,棒棒哒。

同盟日常:

陈小春+布瑞吉同盟

大湾区加入两个RAPPER后,一改之前的养老院风格,鲜活很多。

创作部分交给了RAPPER,分分钟就成功搞定,令几位老大哥开心不已,以为要躺赢了,结果鼠来宝式的说唱被音乐总监嫌不符合整首歌的高级感,给了红牌预警,小春哥“好难堪“。

陈辉+欧阳靖同盟

陈辉、欧阳靖两个队长都在VOCAL组,没有人拍板的表演组在分词时遇到问题,敖犬和言承旭起冲突。

分词时,敖犬选了一段比较难的,试唱后,声乐老师说有点问题,当时敖犬表示自己再练练熟了就知道了。结果词分完后敖犬觉得自己的部分太难承担不了,想要和其他人换。

言承旭觉得这是老师在听过每个人唱之后根据大家的特点分的词,不能为了调而调,要为了赢而调,敖犬则认为如果为了赢而调的话,那就让最会唱的两个人把这首歌全部唱掉就好了……(根据制作组会议上音乐总监定的分词,应该是把敖犬的这PART分给麦亨利了。)

这次剪辑好的一点是有了矛盾之后紧接着就放了二人和解的过程。敖犬虽然有不对、冲动的地方,但在知道自己错了之后去积极沟通,认错态度也可以,应该不会被骂太惨了吧……(海泉永远走在吃瓜第一线,刚吃完李响的又吃敖犬的。)

之前觉得言承旭太疏离话也不多,但发现每次遇到问题的时候他都能勇敢的站出来,而且说的也都在点上,对一个社恐的人来说,很难得。加油吧,道明寺!愿你永如少年,热血不凉!

李承铉+张晋同盟

张淇挑战了跳舞,跳的挺好,不跳就更好了。跳完舞之后的淇哥被高瀚宇否了,高二哈一边压力巨大一边不留情面的把淇哥踢出了表演组……不过淇哥的心态很好,一切以大局为重。虽然想给自己进步的空间,但知道自己很难在短时间之内达到一个高度契合的状态就放弃了。

高瀚宇在《鞋子特大号》的编曲上有点固执,队里其他人都觉得太慢不合适了,他还觉得这个表演音乐只是辅助,慢一点才能和都市编舞配。好在队友都很好,在他崩溃之后一直哄他,感觉高二哈太容易焦虑了,情绪管理、抗压能力有点差。

李承铉真的是人间清醒,在专业上有自己的原则和坚持,和队友认真沟通但不随便妥协,而且REAL耿直,采访时导演问有被高瀚宇认错的那一下可爱到吗,李承铉坦言有点烦,哈哈哈哈。这个男人既可以是暖男也可以是霸总,爱了爱了。

赵文卓+林志炫同盟

在街道办事处送温暖的行动下,瑞奇终于敞开了心扉。

刘聪本想欺负新来的瑞奇,又在瑞奇伸出拳头后秒怂,卓哥来了之后尹正想告状被阻止,一群幼稚的小学生。

赵文卓说唱像念经……卓哥知道自己说唱能力弱,想靠角色的内容吸引观众,而不是说唱技巧。然后他灵机一动,想用东北话唱RAP。结果被小老弟们严重抗议。卓哥觉得大家不让他用东北话唱RAP是为了保护他,但是过度保护就是溺爱。不知道拒绝被溺爱的卓哥最终呈现的RAP会是什么样,期待一下吧。另外也期待一下狗哥会不会挑战舞蹈(一公的手舞足蹈不算)。

最后,恭喜尹正达成了团队里第一个被赵文卓大哥踢屁股的成就。

#日行一善[超话]#[心]

#阳光信用#[心] #每日一善#[心]

假如命运折断了希望的风帆,请不要绝望,因为岸还在,假如命运凋零了美丽的花瓣,请不要沉沦,因为春还在。生活总会有无尽的麻烦,请不要无奈,因为路还在,梦还在,阳光还在,我们都还在。再美好的时光,都会浓缩为历史;再遥远的等待,只要你去坚持,那么总是会到来。 既然人生的幕布已经拉开,就一定要积极的演出;既然脚步已经跨出,风雨坎坷也不能退步;既然我已把希望播在这里,就一定要坚持到胜利的谢幕……清楚自己到底是一个怎样的人,每天做了什么,对谁做过什么。生活的过程里,清楚自己做什么,不做什么,要什么,不要什么。这样的人,是明智。人有层次,更有本质。看人看本质。每个人都要做相同的事情,或者不同的事情。人生的过程里,做什么事,要有怎样的选择,听从内心,忠于自己。同时,成年的人,必然要有自己的生活方式与生活状态 。人要有一颗善良的心、宽广的心、美好的心,感恩的心,这样才能去帮助有困难的人。我们日行一善,并不是放下手中的一切事情,刻意地去做好事,而是带着善心,给需帮助的人做力所能及的事世上难有十善之人,亦难有十恶之人。 世上无不可为之善,只有不为善之人。 勿以新怨而忘旧恩,勿以人善而恶之。 凡事利于善者则行,不利于善者则止。 小过不惩终成大恶,小善不扬难有善。 善良的传递,是有选择的。善良会摒蔽痛苦,摒除私欲。自己的疼痛自己受,而不传达给别人;自己的苦恼自己解决,而不污染他人,让别人跟着苦恼。你们可以把我当作努力的方向和目标,但是要走属于自己的路,不要去和任何人做比较,也不要模仿任何人,永保持一颗乐观的心,做善良又独特的自己。你喜欢自己吗,喜欢自己就是一个很好的开始。你的人生不会辜负你的。那些转错的弯,那些流下的泪水,那些滴下的汗水,全都让你成为独一无二的自己。


发布     👍 0 举报 写留言 🖊   
✋热门推荐
  • 八字格局成败与用神之外格篇  问真八字  论命由阴阳五行干支之生克,进而取八格与用神,已可十得八九。然尚有越出常理,非八格所通及者,逐有外格之设。外格名目繁多
  • 丁海峰在没有出演武松之前,戏路不宽,拍戏的时候也不多,两个人见面的机会也非常的多。王思懿的出现,让他更加明白,只有妻子唐歌对他来说才是最重要的。
  • 通过后来的相处,庄总渐渐对漂亮又人妻的老婆真香,他暗暗吃醋不自知,老婆失忆后才发现了老婆的心意,之后就开始主动出击,可惜嘴是个好东西,庄总的使用方法不太对(;´
  • 今天大家一起吃了必胜客,吹了蜡烛️吃了蛋糕玩了一整天,此时妈妈在碎碎念的时候,小朋友早已呼呼大睡,太给力了,生日快乐,我的宝贝[爱你]P 8⃣️ 古灵精怪的小朋
  • #GQ报道##高学历相亲##相亲平台##罗曼蒂克消亡史#过去二十年,移动互联网兴起,渴望邂逅爱情的年轻人从传统婚介所走向了小程序、App、直播间,公园相亲角的宣
  • 忙得不甘愿的人,必然是他没有从忙中得到快乐,没有体会到身心寄托的地方就是忙——不忙做什么呢? ​​​#荷包金融最新消息#一、忙是人生的滋养剂一个人如果怕做事,偷
  • 夏天就要结婚了 得搬去老公那边去住 还得接触公公婆婆等所以现在格外珍惜一个人独处的时光想起若干年前自己特别害怕孤独特别讨厌单身有个小姐姐跟我说“单身的时候是有限
  • #丁程鑫[超话]#庆祝,今天是个好日子 (* ̄♡ ̄)✨19岁的阿程已经绝版啦✨小炸们的丁哥20岁啦!祝时代少年团丁程鑫20岁生日快乐2021年的小丁同学成为北京
  • 这三个点抛到茫茫的人海里,你依然找不到你要的那个人,不是这样的人不存在,而是,这三个点体现在每一个人身上都是不一样的,可是,如果你对一个人有好感,你愿意慢慢接触
  • 我姐听完这故事,我们说你应该感到庆幸,在那个还重男轻女的时代,你一个60后还念了10几年的书,而且你既不是扶妹魔又不是扶弟魔。”本来只大阿云嘎4岁的陈赫一听阿云
  • 在我是歌手的时候,就有很多观众吐槽齐秦的嗓子已经不行了,所以从此之后他很少参加这类音乐综艺节目,没想到他又参加了我们的歌第三季,可能还是有一种不服老的精神所在吧
  • [泪]这两天也没顾得上宝宝,但是ta真的非常乖,这两天感觉有胎动了,特别傍晚连续几天坐车出去的时候都感觉到肚子里有东西在动,不过还不是很明显,一天也就能感觉到一
  • 嘉宾们小心翼翼想问空哥要签名,还说“有30个女同事都是你的粉丝”但他们又不好意思开口,还有位说“我能不能以后和空哥微 信多联系一下”。结束时主办方说错话“独立音
  • #趋势大赏##趋势新潮奢#开板啦一路向冬❄️来BURTON 御雪之境[好喜欢][好喜欢][好喜欢]体验滑雪的独特魅力猫猫近距离接触珍藏的传奇雪板也太震撼了!一定
  • #武汉人有多爱樱花# 一到三四月份,武汉将摇身变成粉色的“樱花海”成为一座“樱花城”很多学校也会组织赏樱花的活动,[太开心] 在武汉,除了去武汉大学赏樱花,还有
  • 14.从此‮光天‬大亮‮你,‬是我全部的‮望渴‬与幻想。18.但愿那些不‮人为‬知的你,都有被好‮珍好‬藏。
  • 旅行让人意识到世界的辽阔和自己的渺小。银河如果有声音,会是什么样的旋律?我们对未来最大的期许,原本就是带着遗憾走向更美好的未知。
  • 前面谈到,去银行柜台排队购买国债,可以比较稳定的拿到固定的票息,从投资会计分类的角度来看,储蓄型国债是一笔持有到期类的投资,持有期间你无法对他进行买卖,并且它也
  • 每日分享一个潮牌,做潮流懂哥 #alexander wang# 有这样一位华裔设计师,总是喜欢在秀场谢幕时在T台.上狂奔,被人称为风一样的男子,他就是性格和步伐
  • 『Waiting for BBH Day65』⏰ 『BBH退伍倒计时 Day575』⏳ 我们伯贤儿SOLO出道两周年了 从那年今日开始创造属于歌手伯贤的新历史