前天➕ 今天，已经把过年期间积压的订单全部发出去了。高二寒春增补的资料，也在今天全部发掉，预计3-5天就到各位同学手里，如果到时候还没收到货，直接找助教查单号！
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刷酸不翻车‼️保姆级刷酸教程‼️

刷酸都听过
但你真的会刷酸吗？
你也真的适合刷酸吗？
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为什么要刷酸？
：刷酸在医学上叫做化学焕肤
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刷酸能起到什么作用？
：① 美白，淡化色斑，改善肤色不均匀，提亮肤色等
② 改善各种皮肤光老化症状，如细纹、毛孔粗大等
③ 利用刷酸辅助zhiliao多种皮肤问题
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敏感肌能刷酸吗？
：可以的
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哪些人不能刷酸
：① 孕期和哺乳期者
② 皮肤屏障受损、发炎者
③ 对焕肤液敏感或过敏者
④ 正在使用A醇及其他酸类护肤品者
⑤ 12月内进行过放射性zhi疗者
⑥ 有皮肤问题者
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刷酸前的准备
：刷酸要bao证字的皮肤屏障完整，没有伤口；如果你的皮肤特别红/肿、炎症明显时，应慎重对待，此时不太建议刷酸。刷酸前，zui好先zi询专业的皮肤科医 生，zui好是找专业的皮肤管理中心刷酸
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刷酸后的护肤
：① 刷酸后的当晚，建议使用温水洗脸，第二天使用温和的洗面奶
② 一周内切记不要使用去角质类的清洁产品或其他洁面仪器
③ 注意肌肤的保湿，减少叠加使用功能型护肤品
④ 严格防晒，选择物理防晒霜及硬防晒
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如何刷酸
：① 使用温和的洁面产品，正常清洁脸部（勿去角质）
② 第一次刷酸选用较低浓度的酸，先在脸部皮肤进行局部涂抹，建立耐受，观察3-5分钟，看皮肤是否有刺痛或发红等反应，如果有应立即洗掉
③ 用清水将其洗净，如皮肤耐受也可以选择过夜；刷酸后一定要加强保湿与舒缓，暂停使用其他功能型护肤品，选择含有修复维稳成分的产品
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*TIPS：第一次刷5分钟，间隔2天开始第二次；第二次刷10分钟，间隔1天开始第三次；第三次刷15分钟，如无不适，且能接受，第二天可继续15分钟n都可以问问我呐~

元月份银行放了天量的水，为什么大家依然口渴呢？

央行日前公布的1月金融数据显示，1月人民币贷款增加3.98万亿元，是去年2月以来的单月统计高点，同比多增3944亿元；1月社会融资规模增量为6.17万亿元，同比猛增19%，环比更是突增1.6倍。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元，同比多增3806亿元。流通中的货币M2同比劲增9.8%。

2022年1月的金融数据，看上去确实挺好，但元月份大家都感觉市场依然不太景气，春节前的消费也基本没有起色。反映经济景气的工业PMI和服务业PMI指数都不太理想，不管是国家统计局发布的制造业和非制造业PMI，还是财经数据发布的制造业和服务业PMI，开年都未迎来开门红，而是大幅度回落至枯荣线附近，详见下图。

水库的闸门快开到顶了，水渠被灌得满满当当，流得哗哗作响，但干渴的田地却依然干得冒烟，裂纹满地。水流去哪里了？水从水库出来，又被抽水机抽回水库了。为什么如此？

大家先看看下图，这是资金从银行流出再回到银行的基本流动过程：

1月社会融资规模增量达到惊人的6.17万亿元，同比猛增19%，环比更是突增1.6倍。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加了4.2万亿元（人行的介绍）。尽管银行向居民和企事业单位投放了6.17万亿的人民币，放了天量的水，为什么大家依然口渴呢？

有不少人原则性地为大家解释这个事情。有的说是因为货币在银行体系空转，但人行说，6.17万亿新增社融，有4.2万亿贷款给了实体经济；有人说水流到各块田里，需要一定的滞后时间，但我在昨天的《1月份信贷和社融增量齐创新高，为何市场感知迟钝？》一文中介绍过，这一轮的M1与M2的增速背离现象，从2021年2月份就开始了，到今年1月份创下M1与M2增速背离最大值。M2需要时间传导到M1的解释，适合1-2两个月的背离现象，绝对不适合十几个月并且背离幅度逐步加大的这种现象。其实大家都没有解释清楚。

要弄清楚这个问题，我们再来为大家算笔帐：

大家仔细看清楚了，因为我们的居民和企事业杠杆率都很高，负债很大，如果按照元月份的负债余额按月平均计算，我们的居民、企事业单位和各级政府，每个月要向银行还本付息75542亿元，其中利息12096亿元，占到还本付息金额的16%，月均需要偿还借款、债券本金63446亿元，占到还本付息金额的16%。

我们的杠杆率高到什么程度呢？我们去年GDP约114万元，月均9.5万元，我们支付的债务利息占到了GDP的12.73%。这已经超过了我们A股大多数上市公司的资本净利润率了。

这个数据意味着，全社会都在给银行打工。

2021年A股的财报才出来一半，不太好统计。2020年全部A股4137家公司实现净利润近4万亿，而仅38家上市银行就贡献净利润1.69万亿，剩下的4099家非银行企业实现利润2.31万亿。A股上市公司利润的42.2％被银行赚走了。有银行行长甚至直言银行赚钱“赚到不好意思”。

中国银保监会2月11日公布，2021年四季度末，中国银行业金融机构本外币资产344.8万亿元，同比增长7.8%。但去年全年，商业银行累计实现净利润2.2万亿元，同比增长12.6%。利润增长率比资产增长率高61.5%。银行挣的钱是从哪来的？借贷的利差再减去银行的高工资和庞大的办公经费来的。

银行能挣钱并非中国的银行竞争能力有多强。在中国银行具有垄断地位的，只有几十家银行。美国银行竞争激烈，居然有5156家银行。中国垄断性的银行利差是美国竞争性银行利差的15倍。

越来越多的贷款是为了借新还旧。

而每循环一次借新还旧，就要向银行支付更多的利息和本金。换位为银行思考，如果银行对社会每个月的贷款、债券等融资额度少于7.55万亿，则有可能造成融资主体无法按时还本付息，社会资金链即将断裂的风险。

而每个月需要还本付息的资金，就是被水泵抽走的水。银行每放出1万亿的水，就要抽走超过10540亿的水。这里之所以加上超过，是因为借款的周期一般在1年及以上，超过1年的，利息更多。如此循环，当利息支出超过了GDP的一定比例时，这个循环就难以继续循环下去了。

因为随着银行继续放水，社会债务负担继续加大，每个月的还本付息额度还会增加。而这么多年来，我们每年融资的增长速度都远大于GDP增长速度。20年前的2002年，我们的社会融资规模存量大约15万亿元，GDP为10.22万亿元，宏观经济杠杆率为146%；2021年，我们的社会融资规模存量达到312万亿，GDP为114万亿，宏观经济杠杆率增加到了275%。

央行为什么敦促商业银行投放贷款？

今天看到彭博上有篇文章，里面说央行敦促商业银行投放贷款。其实这也是个很不好的信号，因为贷款需求下降了，贷款贷不出去，小老板都不敢投资了。最近可以发现房贷的放款速度快了很多，但买房客并未增加。进一步观察，我们可能会发现，即使有人贷款，里面也有很大的比例是贷了低息贷款，然后去还了之前高的利息贷款。看上去贷款在放，实际上是贷款空转。

大家惜贷的原因：

一是因为负债已经很高了，再加杠杆怕到时候没有能力还本付息；

二是因为对经济预期还未转变，不敢增加负债扩大经营；

三是少数想继续加杠杆的，手里已经没有可供银行抵押的东西，银行也不敢贷了。

从道理上讲，在经济高增长发展过程当中，债务是会被掩盖的，由于经济在高速发展，我们一方面很容易借到钱，另一方面只要经济增长超过债务利息，还本付息之后还有盈余，人们也敢借钱，也还得起本金与利息。房企前些年之所以敢于猛借钱，就在于房价增长远高于利率，所以他们敢于把资产负债率做到100以上。

一旦到了经济衰退的时候，或者当经济以低于借款利率的速度增长的时候，借钱就不容易了。即使银行敢于继续放贷，市场主体也不敢继续借了。因为经济增长低于利率，还本付息之后就会产生负数，就是我们常说的入不敷出，谨慎的人必然不敢借，胆大的借了就会出现许老板家印同志那样的问题。除非银行适应经济增长速度的变化，将借款利率调低到经济增长速度之下。比如2021年我们的GDP两年平均增长率为5.1%，就低于目前的房贷平均利率。

昨天我就说过，经济是有机的。调控如中医，要辨证施治。有同样的症状，未必是同样的病；同样的病，未必是同样的病因；同样的病因，未必能吃同样的药。君臣佐使的药材有了，还要炮制虽繁不省人工。

今天看到网友这句话，也是我想说的，转载于此作为结束语：

推荐一下达利欧的代表作《债务危机》。读完这本书，至少能破掉一点对信贷与市场关系的执迷。
#社会融资规模##信贷##杠杆率##债务危机#