#通行线·铁路#【杭温高铁一期里安隧道顺利贯通】3月10日，杭温高铁一期里安隧道顺利贯通，标志着杭温高铁建设取得阶段性进展，向全线贯通目标迈进了坚实一步。里安隧道位于浙江省义乌市境内，全长645.435米，隧道最大埋深达112.62米。日前，杭温高铁一期已进入线下主体工程冲刺阶段。
杭温高铁一期工程全长218公里，二期全长120公里（含与合杭高铁湖杭段并线约61公里），设计时速350公里。沿线设桐庐东、浦江、义乌、横店、磐安、仙居、楠溪江、永嘉及温州南等车站。工程完成后，将有效完善国家高速铁路网、增强区域干线高速铁路网、构建浙江省“1小时交通圈”，形成杭州与温州间最为便捷的客运通道，对满足沿线铁路出行需求、加快旅游资源开发、促进沿线经济社会发展具有重要意义。
（图源：长三角铁路社交媒体）
#在路上看中国#
杭温高铁一期工程全长218公里，二期全长120公里（含与合杭高铁湖杭段并线约61公里），设计时速350公里。沿线设桐庐东、浦江、义乌、横店、磐安、仙居、楠溪江、永嘉及温州南等车站。工程完成后，将有效完善国家高速铁路网、增强区域干线高速铁路网、构建浙江省“1小时交通圈”，形成杭州与温州间最为便捷的客运通道，对满足沿线铁路出行需求、加快旅游资源开发、促进沿线经济社会发展具有重要意义。
（图源：长三角铁路社交媒体）
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【关于电影】3319、这五年是中国电影高质量升级发展的关键时期，是中国由电影大国向电影强国迈进，最终实现文化强国目标的重要战略期，在国际形势复杂、新冠肺炎疫情影响尚不确定的情况下，中国电影的创作生产与科技创新，发展任务目标的顺利达成，都离不开人才的有力支持，面向未来、面向世界的中国电影高质量发展之路，需要培养一支高素质、复合型、国际化的高、精、尖电影人才队伍。中国电影人才队伍的建立，是中国电影真正走向世界的关键。中国电影人才队伍的现状令人担忧，时下中国电影票房排在前十位的导演竟然都不是出自北京电影学院，这个专业电影人才培养的学校。
#今日看盘#21年收入、归母净利润分别同比增长8.73%、50.92%，利润超额完成激励目标
#上海家化 sh600315[股票]#公司发布2021年年报，实现营业收入76.46亿元、同比增长8.73%，归母净利润6.49亿元、同比增长50.92%，扣非归母净利润6.76亿元、同比增长70.76%。EPS0.97元，拟每股派现金红利0.29元（含税）。相比于此前发布的2021年股票期权激励目标（营收目标2021年77.52~84.66亿元，归母净利润目标4.305~5.04亿元），收入端略低于预期，但归母净利润大幅超额完成目标。
归母净利润增速高于收入增速主要由于毛利率提升贡献，21年毛利率同比提升2.84PCT至58.73%（20年运输费用重分类至营业成本后比较），归母净利率同比提升2.37PCT至8.49%。
分季度来看，公司2021Q1~Q4单季度营业收入分别同比+27.04%、+3.73%、-3.41%、+8.71%，归母净利润分别同比+41.92%、+81.69%、+4.60%、+93.75%。
护肤品类收入同比增长22.22%、收入占比提升近4PCT
分品类来看：护肤品类（包含佰草集、玉泽、典萃、高夫、双妹、美加净）实现营业收入26.97亿元、同比增长22.22%，收入占比为35.31%、同比提升3.91PCT；个护品类（包含六神、家安等）营业收入24.10亿元、同比增长0.42%，收入占比为31.55%、同比下降2.59PCT；母婴品类（启初和汤美星）营业收入21.58亿元、同比增长4.18%，收入占比为28.25%、同比下降1.22PCT；合作品牌（片仔癀、艾合美、碧缇丝、芳芯）收入3.73亿元、同比增长6.48%，收入占比为4.89%、同比下降0.10PCT。
分品牌来看：护肤品类中，佰草集收入增速超30%，玉泽增速超20%，典萃增速超35%，双妹增速超15%，高夫增速超15%，美加净增速接近10%；个护家清品类中，六神实现高个位数增长，家安受特渠影响下滑13%左右；母婴品类中，启初增速超20%，海外业务Mayborn受国际供应链影响、增速下滑约2%。
分渠道来看：21年公司总体（包括国内和海外）线上、线下收入分别为32.11亿元、44.27亿元、占比分别为42.04%、57.96%，收入分别同比增长7.87%、9.26%。国内业务中，国内线上渠道（包含电商和特渠）21年收入为25.01亿元、收入占比为42.79%（占国内业务的比重，下同），其中电商收入占比为33.12%、收入同比增长约20%，特渠业务收入占比为9.67%、收入同比下滑15%以上；国内线下渠道收入为33.44亿元、占比为57.21%，其中商超、百货、化妆品专营店收入占比分别为43.47%、8.09%、5.65%，商超收入同比实现高个位数增长、百货增速超40%、CS渠道增速超35%。
期待2022年业务继续向好，老牌国货集团继续复兴
2021年公司聚焦护肤品类、电商渠道等重点业务，已取得良好效果，尽管2021年下半年受到海外子公司Mayborn、平安特渠业务改革以及超头部主播直播受限的扰动，但公司通过积极克服，全年主营业务实现理想增长，盈利能力明显提升。展望2022年，公司计划收入端实现双位数增长，继续向股权激励目标迈进，我们继续期待老牌国货集团积极复兴，渠道、产品、品类不断升级，业务增长稳健向好、经营效率持续提升。我们小幅下调22年、23年收入预测，上调22年利润预测、维持23年利润预测，对应22~23年EPS分别为1.23（+1%）、1.58元，新增24年盈利预测、对应EPS为1.84元，22、23年的PE分别为30倍、23倍，维持“买入”评级。
风险提示：新品推广和销售不及预期；行业竞争加剧；渠道调整不及预期；控费不当或者投放效果不及预期。#老铁说股##财经知识分享官#
#上海家化 sh600315[股票]#公司发布2021年年报，实现营业收入76.46亿元、同比增长8.73%，归母净利润6.49亿元、同比增长50.92%，扣非归母净利润6.76亿元、同比增长70.76%。EPS0.97元，拟每股派现金红利0.29元（含税）。相比于此前发布的2021年股票期权激励目标（营收目标2021年77.52~84.66亿元，归母净利润目标4.305~5.04亿元），收入端略低于预期，但归母净利润大幅超额完成目标。
归母净利润增速高于收入增速主要由于毛利率提升贡献，21年毛利率同比提升2.84PCT至58.73%（20年运输费用重分类至营业成本后比较），归母净利率同比提升2.37PCT至8.49%。
分季度来看，公司2021Q1~Q4单季度营业收入分别同比+27.04%、+3.73%、-3.41%、+8.71%，归母净利润分别同比+41.92%、+81.69%、+4.60%、+93.75%。
护肤品类收入同比增长22.22%、收入占比提升近4PCT
分品类来看：护肤品类（包含佰草集、玉泽、典萃、高夫、双妹、美加净）实现营业收入26.97亿元、同比增长22.22%，收入占比为35.31%、同比提升3.91PCT；个护品类（包含六神、家安等）营业收入24.10亿元、同比增长0.42%，收入占比为31.55%、同比下降2.59PCT；母婴品类（启初和汤美星）营业收入21.58亿元、同比增长4.18%，收入占比为28.25%、同比下降1.22PCT；合作品牌（片仔癀、艾合美、碧缇丝、芳芯）收入3.73亿元、同比增长6.48%，收入占比为4.89%、同比下降0.10PCT。
分品牌来看：护肤品类中，佰草集收入增速超30%，玉泽增速超20%，典萃增速超35%，双妹增速超15%，高夫增速超15%，美加净增速接近10%；个护家清品类中，六神实现高个位数增长，家安受特渠影响下滑13%左右；母婴品类中，启初增速超20%，海外业务Mayborn受国际供应链影响、增速下滑约2%。
分渠道来看：21年公司总体（包括国内和海外）线上、线下收入分别为32.11亿元、44.27亿元、占比分别为42.04%、57.96%，收入分别同比增长7.87%、9.26%。国内业务中，国内线上渠道（包含电商和特渠）21年收入为25.01亿元、收入占比为42.79%（占国内业务的比重，下同），其中电商收入占比为33.12%、收入同比增长约20%，特渠业务收入占比为9.67%、收入同比下滑15%以上；国内线下渠道收入为33.44亿元、占比为57.21%，其中商超、百货、化妆品专营店收入占比分别为43.47%、8.09%、5.65%，商超收入同比实现高个位数增长、百货增速超40%、CS渠道增速超35%。
期待2022年业务继续向好，老牌国货集团继续复兴
2021年公司聚焦护肤品类、电商渠道等重点业务，已取得良好效果，尽管2021年下半年受到海外子公司Mayborn、平安特渠业务改革以及超头部主播直播受限的扰动，但公司通过积极克服，全年主营业务实现理想增长，盈利能力明显提升。展望2022年，公司计划收入端实现双位数增长，继续向股权激励目标迈进，我们继续期待老牌国货集团积极复兴，渠道、产品、品类不断升级，业务增长稳健向好、经营效率持续提升。我们小幅下调22年、23年收入预测，上调22年利润预测、维持23年利润预测，对应22~23年EPS分别为1.23（+1%）、1.58元，新增24年盈利预测、对应EPS为1.84元，22、23年的PE分别为30倍、23倍，维持“买入”评级。
风险提示：新品推广和销售不及预期；行业竞争加剧；渠道调整不及预期；控费不当或者投放效果不及预期。#老铁说股##财经知识分享官#
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