#证券日报聚焦两会# 【连续三年营收与净利双位数增长 证券业迎来壮大发展“创新周期”】全国两会前夕，证监会公布关于政协十三届全国委员会第四次会议第1126号（财税金融类096号）提案答复的函，其中提到，证监会一直支持证券公司在依法合规前提下充实资本实力，优化公司治理，夯实基础功能，提升核心竞争力，并提供相关配套政策支持。
近年来，随着资本市场改革加速、行业进一步转型，证券公司也迎来发展壮大的新机遇。
全国政协委员、东方财富董事长其实在接受《证券日报》记者采访时表示：“随着我国资本市场进入制度改革关键期，证券行业也迎来新一轮‘创新周期’，在为券商带来高质量发展机遇的同时，也对其在市场定价、价值发现、研究分析、风险控制、客户服务等方面的专业能力提出更高要求。券商只有结合自身发展规划进一步做强做精、提高专业能力，才能更好地抓住改革机遇，引领高质量发展。”https://t.cn/A665hWMp

技术层面和公司层面

作为一个初级的普通投资者至少需要掌握两个层面的知识即技术层面和公司层面：

1）技术层面：技术分析的前提条件成立技术分析才有意义，重点在量、主趋势和周期分析；

2）公司层面：投资之旅就是价值发现的过程，充分地了解公司的发展前景和盈利能力。#股票##基金#

#今日看盘##A股# 国泰君安：1-2月进口煤量下滑明显，全球煤炭紧缺支撑国内价格

国泰君安分析指出，1-2月进口煤量下滑明显，海外煤价快速上涨，印尼煤3月基准价再次上调，国内外煤价倒挂抑制进口，进一步提高国内煤炭需求，支撑国内价格。

事件：3月7日，海关总署公布2022年1-2月累计进口煤炭3539.1万吨，同比下降13.95%。

点评：

1）1-2月煤炭进口下滑明显，主因印尼1月煤炭出口禁令叠加国内外煤价倒挂抑制进口

2022年1-2月，中国累计进口煤炭3539.1万吨，同比下降13.95%，进口煤总价373.9亿元人民币，同比增长116.5%，进口煤量减价升。一方面由于印尼1月实行煤炭出口禁令，印尼煤占我国进口煤量约60%，影响较大；另一方面，从进口吨煤均价看，1-2月煤炭进口均价1056.5元/吨，同比大幅增长151.6%，进口煤均价高于秦皇岛1-2月5500K动力煤市场均价961元/吨，海外煤价大幅上涨导致国内外煤价倒挂抑制进口需求。

预计3月后，由于价格倒挂持续，进口同比继续下降。

2）印尼煤价快速上涨，进口替代支撑国内煤炭需求

2022年以来，印尼煤价快速上涨，印尼政府连续两月提高煤炭基准价，3月基准价203.69美元/吨，环比增加15.31美元/吨，根据3月基准价测算印尼煤到港价格约1515元/吨，高于秦皇岛海运至广州港市场煤价约1440元/吨。

在中澳关系影响澳煤进口、俄煤进口受运力和结算限制情况下，印尼煤快速上涨与内贸煤倒挂，抑制进口需求，转向国内替代，尤其是原进口煤量较大的南方沿海电厂纷纷转向北方港购煤，进一步提高国内煤需求。

3）俄乌冲突持续，预计全球煤价仍将上涨且维持强势，支撑国内价格

随着俄乌冲突加剧，全球化石能源价格加速上涨，油价逼近120美元/桶，澳大利亚纽卡斯尔煤价达到近270美元/吨，突破2021年高点。近年来欧洲电源结构持续调整，燃机和煤电替代效益增强，天然气价格上涨和供给不足下，德国、意大利等欧洲国家表示或将重启煤电，替代效应将进一步提升全球对于煤炭的需求。由于全球煤炭资本开支长期低位，化石能源全球供给曲线陡峭，预计全球煤价仍将上涨且维持强势，进一步支撑国内价格。

4）价值发现将成为2022年煤炭股投资主旋律

同时发掘三条阿尔法机会。1）政策调节下，价格大幅超预期上涨带来的业绩高弹性行情在2022年将很难出现，但可以明确行业盈利中枢将跃升一个台阶，测算板块一季度利润增长约80%，价值发现将成为2022年煤炭股投资的主旋律。2）行业资本支出-现金流-财务-利润-分红”将出现可持续优化，年报的高长协、高盈利下的新分红方案值得期待，部分企业转型有望加速。