《力争原汁原味的巴菲特语录第十节》(1995年至1996年)连更中....

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1995年:

对于1995年伯克希尔净值增长45%的业绩并没有什么值得好高兴的,因为在去年那样火爆的股票行情中,任何一个笨蛋都可以很轻易地在市场上有所斩获,我们当然也不例外。有句话说得好:只要一波大浪打来就可以撑起所有的船只。

查理和我一直致力于建立起一个拥有绝佳竞争优势,且由杰出经理人 领 导的企业所组成的集团。我们采取经由协议买下整家企业或是通过股市买进部分股权这种双管齐下的做法,这使得我们比起其他坚持单一做法的资金分配者来说,拥有绝佳的优势。

在并购中,我们一直谨记跛脚马的故事。有个人有一匹跛脚马,他牵着马找兽医看,说到:“你可以帮帮我吗?我实在是搞不懂这匹马为什么表现时好时坏?”。兽医的回答正中要害:“没问题,趁它表现正常的时候,赶快把它卖掉”。在并购的世界中,这样的跛脚马往往被装饰成千里马去出售。

为什么经理人一心想要扩张经营版图?管理大师彼得曾说过:让我告诉你一个秘密,促成交易比辛勤工作好,促成交易刺激有趣,而工作却尽是一些肮脏 污 秽繁琐的事。经营任何事业都无可避免地要做一大堆繁杂的工作,而促成交易相对就性感浪漫得多。而这就是为什么通常交易的发生都没什么道理可循。

买下一家没有优秀管理的零售企业,就好像是买下一座没有电梯的埃菲尔铁塔。

重点不在于你得到的是什么,重点在于你如何运用所得到的。

零售业的经营相当不易,在我个人的投资生涯中,我看过许多零售企业曾经拥有极高的成长率与股东权益报酬率,但是突然间表现就急速下滑,很多最后以倒闭关门收场。部分的原因是,零售企业必须时时保持聪明警惕,因为你的竞争对手随时准备复制你的做法,然后超越你;同时,消费者绝不会吝于给予行业新进入者尝试的机会。在零售业,一旦业绩下滑,注定就会失败。

对于零售业而言,要是用人不当的话,就等于买了一张准备倒闭关门的门票。

任何一家公司的获利能力决定于(1)资产报酬率(2)负债的成本(3)财务杠杆的运用。

在伯克希尔,我们相信查理的格言:只管告诉我坏消息,因为好消息自会不胫而走。而这也是我们希望旗下产业经理人向我们报告时所采取的的态度,也因此身为伯克希尔负责人的我有义务向各位股东如实报告。

1996年:

就长期而言,伯克希尔股东的整体得利一定会与企业经营的获利一致。当公司股价的表现暂时优于或劣于企业经营时,少部分股东-不管是买进的人或是卖出的人,将会因为做出这样的举动而从交易对手身上占到一些便宜,通常来说,都是老经验的一方在这场游戏中占上风。

虽然,我们主要的目标是希望让伯克希尔的股东经由持有公司股份所获得的利益最大化,但与此同时,我们也期望能让一些股东从其它股东身上所占到的便宜能够最小化。对于上市公司来说,惟有让公司的股价与内在价值一致,公司股东的公平性才得以维持。当然,很明显这样理想的情况很难一直维持。不过,身为公司高层可以通过其政策与沟通的方式来尽力维持这样的公平性。

我们偏爱雇用高龄经理人,是因为我们认为,实在是很难教新狗老把戏!在伯克希尔,许多经理人虽然已经年过70岁,但是他们还像年轻时一样活跃,频频击出全垒打。

如果你是那种碰到股市下跌,就会恐慌性抛售股票的人,我建议你最好不要投资股票。听到坏消息就把手中好公司的股票卖掉,通常不会是明智的决定。

虽然保险业者无法准确地评估风 险到底有多大,不过我们却还是可以合理地接下保单,就像是你并不一定要真的知道一个人的实际年龄,才能判断他是否可以在选举时投票;或是一定要知道一个人有多少斤,才认为他该不该减肥。

我们的投资组合今年还是没有多大变动,我们睡觉时赚的钱比我们醒着时多得多。按兵不动对我们来说是明智的,就像是我们不可能因为听说美 联 储可能要调整贴现率或是华 尔街大幅改变他们对股市前景的看法,就决定把旗下高盈利的金母鸡卖来卖去一样,我们也不会把拥有的好公司股票任意出脱。
投资上市公司股票的秘诀,与百分百控股一家子公司的方法没有什么两样,都是希望能够以合理的价格买进拥有绝佳竞争优势且由德才兼备的经理人管理的企业。也因此,大家真正应该关心的是这些特质是否有任何的改变。

我们偏爱变化不大的公司与产业,原因很简单,我们希望买到的公司能够拥有竞争优势达十年或二十年以上。变迁快速的产业环境或许可能让人一夜暴富,但却无法提供我们想要的确定性。

我必须强调的是,作为公 民的一份子,查理和我相当欢迎变化。因为新的观念、新的产品或创新的方法可以提升我们的生活水准,这点很明显对社会、对我们有好处。不过,身为投资人,对于热门行业的态度就好像在太空探险一样,对于这种勇敢的行为,我们给予喝彩,但是若要我们自己上场,那就再说吧。

像可口可乐和吉列这类公司可以归类为“永恒持股”。当然,对于一些具有爆发性高科技或创新产业来说,这些“永恒持股”公司的成长性略显不足。但一鸟在手胜过二鸟在林。

光是取得市场领导地位并不足以保证成功,看看过去几年通用汽车、IBM和西尔斯这些公司,都曾是领 导一方的产业霸主,在所属行业都有无可取代的优势地位,大者恒存的自然定律似乎牢不可破,但实际结局却不尽然。

在股市过热之时进场买股票的投资者必须要做好心理准备,那就是对于付出高价买进优秀公司而言,必须要有更长的时间才有办法让它们的价值得以体现。

投资人真正需要具备的是,给予所选择企业正确评价的能力。请特别注意“所选择”这个词,你不必像很多专家一样同时研究那么多家公司,相反地,你要做的只是选择少数几家在你能力范围之内的公司就好。能力范围的大小并不重要,重要的是你要很清楚自己的能力范围。

投资要成功,你不需要研究什么Beta值、效率市场、现代投资组合理论、选择权定价等。就我个人认为,投资只需要修好两门功课:一门课是如何评估企业;一门课是正确面对市场波动。

身为投资者,其实只要以合理的价格买进一些很容易了解且其盈余在未来五年到十年内会大幅成长的企业股票,在找到这样的投资组合后,你就会发现其市值也会跟着盈余的持续累积而稳定增长。当然一段时间下来,你会发现只有少数几家公司符合这样的标准,所以当你真的找到这样的公司,那就一定要买进足够份量的股权。在这期间,你必须尽量避免自己受到外界诱惑而偏离这个原则,如果你不打算持有一支股票十年,那就连十分钟也不要持有。

原创 :苗乡侗寨多姿多彩

备注:

重读《巴菲特致股东的信》,摘抄巴菲特论述市场、企业、投资的观点,将我认为的重点、要点按年份辑录成《巴菲特语录》。
此为读书笔记,不是读书心得,故不做评述、不记感悟,只求原汁原味呈现巴菲特的投资思想及其变迁。@话题

善待父母,是一个人最大的福报!



至诚顶礼观世音菩萨

观世音菩萨曾发愿,任何人无论在遇到任何灾难时,只要一心虔诚念诵观音菩萨的圣号时,即会得到观世音菩萨的救度皆得解脱.

家是房,父母是梁。无梁不成房,无慈不成家。

父母,是每个人心底最柔软的地方,是最值得骄傲的宝藏。 

父母是我们的根,老话说:“不孝父母,拜佛无益。”

父母是世间最大的福田,善待父母,是一个人最大的福报。 

01

善待父母,才有福 

“家有一老,如有一宝”,不论何时,孝顺的人才有福。

曾国藩在家书中谈及治家之道,也认为家庭和睦兴旺要“贵体孝道”。 

佛说:“孝顺父母,世间第一福田。” 求神拜佛,不如好好孝敬父母。 

《观经四贴疏》中有这样一则故事:

在饥荒中,世尊出去乞食,但空钵而返。一连几天,都是如此。 

一天,一位比丘遇到世尊,问:“世尊,您乞到食物了吗?”世尊说:“没有。”

比丘一听,感到十分伤心,他卖掉自己的三衣,买了一碗斋饭,送给世尊。 

世尊了解情况后,对他说:“出家人的三衣,极贵重。我领受了你的好意,但我却消受不起这碗饭。” 

比丘说:“您是三界的福田,您不能消受,还有谁能消受呢?”

世尊问道:“你有父母吗?”

比丘说:“有。”

世尊说:“拿这饭供养你的父母吧。”

比丘又问:“您都无法消受,我的父母怎么有资格呢?”

世尊说:“你的父母能消受。他们生育了你,对你有极重的恩。”

福报来自善行,人人都知道做好事就能积福,但善行无需刻意寻找。

百善孝为先,孝顺父母就是一个人最大的善行。 

善待父母,一家和睦,自然能够积福报,改变命运。

不能好好善待父母,家人间总是鸡犬不宁,那家中再好风水也被破坏掉了。

02

善待父母,多些细心 

孝敬父母,贵在细心。

父母在乎的不是物质享受,而是儿女在生活细节中体现出的对父母的在意。 

山珍海味,不如做几道父母爱吃的家常小菜;钱财物质,不如有空常回家看看。

处处留心,用心陪伴,把孝心化作行动,让父母生活的舒心,才是真正的孝顺。 

曾国藩,称得上大历史上有名的孝子。

他虽常年离家,与父母不在一处,但距离并未影响曾国藩尽孝。 

不论是在进京路上还是在京为官期间,他都没有耽误给家中父母写信,且信中的内容详细到近乎琐碎。

曾国藩在写给家人的信中说,“堂上各老人须一一分叙,以烦琐为贵”。 

话越细,事越细,越能了解到父母的情况。

孝敬父母要细心,从一言一行中观察了解父母的内心真实想法。 

孝敬父母要了解父母的真正需求。

真正的孝顺就是,用你的细心让父母过得舒心。

03

善待父母,多些耐心 

不论多大年纪的父母,都需要当儿女的耐心对待,尤其是父母年老之后,更需要我们付出百倍耐心。 

善待父母,面对父母的唠叨不要烦躁,不要顶撞,要知道唠叨的背后都是关心与经验。 

父母年纪大了,手脚不灵活了,思维不活跃了,面对他们理解不了的,要有耐心,慢慢给他们解释,要知道当你还是个孩子时,父母也是这样对你的。 

曾国藩一家都把“孝”看得很重。

曾国藩的祖父年老患病,口不能言行动不便,曾国藩的父亲在床前侍奉多年,没有一点抱怨。 

曾国藩的祖父每晚要起夜多次,曾国藩的父亲都先将器皿放好,等父亲好后,再过去收拾。

父亲的衣服脏了一点,也马上换洗。 

善待父母,要有耐心,不急躁,不烦躁。

每个人都会长大,都会变成父母,每个父母也都有老去的那一天。

我们常说“老小孩”,当父母老成了你的孩子,请向他们当初对待你一样,对他们多点耐心。

04

善待父母,多些用心 

孝敬父母,除了细心、耐心还需要用心。孝顺不是简单的两个字,而是心贴心、心暖心。 

古人说“贤贤易色,事父母能竭其力”,对父母的孝要竭尽所能,尽自己的最大努力孝顺父母,不要为自己的不孝找借口。 

曾国藩在写给儿子的家书中说:“尔当体我此意,于叔祖、各叔父母前尽些爱敬之心,常存休戚一体之念,无怀彼此歧视之见。” 

树欲静而风不止,子欲养而亲不待。善待父母,要用心。

只是怀揣这一颗孝心是不够的,还要通过行动把你的孝心落到实处。 

有句话是这样说的:父母在人生尚有来处,父母去人生只剩归途。

岁月从来无情,父母都会老去。

不知何时皱纹爬上了父母的脸,父母开始不再硬朗,拐棍成为日常。 

别等成功之后,才发现你背后那双自豪的眼睛已经消失,没有人再为你鼓掌。

别说等自己条件好一点再尽孝,时间不等人,父母不需要多好的条件,别给自己留下遗憾。

善待父母,多些用心,再忙也要陪陪他,再累也要跟他说说话。

让父母知道,他们一直在你心上。

父母在,才是家。家和睦,人才有福。

善待父母,以细心、耐心、用心换父母顺心、舒心、惬心。

善待父母,是一个人最大的福报。

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所谓不惑,是以前没明白的事也不想明白了。

听过一句话说,人到中年真正的成熟,是开始棱角分明地活着。

经历越多越明白,好的人生永远是善良有尺度,付出有底线。

不消耗自己,不委曲求全,收起软弱,亮出锋芒,才能洒脱过好下半生。

别人的求助,不必大方。
早前在网上看过一个问题,有哪些道理是你步入中年后才明白的?

有人回答说,人过了四十,才真正学会“不打肿脸充胖子”,能帮的忙就帮,不能帮的果断拒绝。

活到一定年岁,才知道世上没有太多将心比心,也不是所有人都会对你的好投桃报李。

有位邻居老伯,写得一手好书法。

平日里,找他求字的人就不少,到了过年期间,求对联的人更是络绎不绝。

老伯不愿意拒绝别人,于是熬了几天夜完成了大部分对联,却不曾想身体扛不住了,大过年的,却在医院度过。

他出院以后,那些求到对联的人,连声慰问也没有,没得到的呢,反而在背地骂老伯不讲信用。

年轻的时候,我们总是碍于面子,勉为其难去做一些自己不愿意或者做不到的事。

那时精力充沛,尚有余力为别人撑伞,人到中年,压力和焦虑扑面而来,面对别人的求助,实在不必过于大方。

对别人的事情大包大揽,透支了自己不说,还可能换来冷漠和怨怼。

人人都有疲于应付的时候,能力范围内的,帮一把是情分,帮不了的时候,也不必觉得难以启齿。

适当地拒绝,并不是冷漠,而是一种分寸。

人生短暂,学会冷淡一点,留点时间照顾好自己和家人,才是下半生最睿智的活法。

得寸进尺的人,不要惯着。
心理学家张德芬说,个体与个体之间,常常是彼此吞噬的关系。

如果我们自我不够硬,没有一点刚性,就很容易被他人“吞噬”。

对别人的好如果不加把锁,很容易换来对方的得寸进尺。

曾有位读者,向梁晓声诉说自己的苦恼。

他说自己开了一个饭馆,开业时为了增加人气,就请朋友们免费吃了2个星期。

可其中有个朋友,却把他的饭馆当成了免费食堂。

自己顿顿白吃白喝不说,后来还带了自己的亲戚朋友一起过来蹭吃蹭喝。

朋友俨然一副主人做派,对店员颐指气使,更过分的是,他临走的时候,还经常顺走店里很多饮料。

这位读者很苦恼,说不知道怎么开口跟朋友说这件事,怕伤了多年的感情。

梁晓声建议,如果没欠对方人情,直接挑明说比较好,自己开店维持生计不容易,如果说了还是没有用,这种朋友不要也罢。

仔细想想,生活中这样的事情并不少见。

有些亲戚,看你住在大城市,就以为这里的所有资源都可以为你所用,你帮他办成一件事,永远有下一件等着你。

有些朋友,看你职业有便利,有事就求到你头上,受了恩惠后又毫不领情。

对于得寸进尺又不懂感恩的人,无论是谁,都不能惯着。

有段话说得很好:“心肠太软,容易被当软柿子捏;心眼太好,容易被当缺心眼看。”

毫无边界的善良,是一场灾难。

你越是一味迁就别人,别人就越是得寸进尺,蹬鼻子上脸;

你越是毫无保留对别人好,反而被人当作压榨的机器。

人生过了大半,该把无谓的事情放一放,把软弱的心态收一收。

学会树立自己的界限,不无底线惯着谁,也不无原则讨好谁。

做一个心存良善但身上有刺的人,才是中年人必备的成熟与自觉。

虚假的情谊,别不舍得。
有这么一句话:人的眼睛有5.76亿像素,却终究看不懂人心。

其实看懂人心很容易,你落魄一次就知道了。

唐代名将薛仁贵,原是个富二代,家境优渥为人豪爽,朋友满天下。

然而父亲去世后,他的生活却换了另一番光景。

原先拥簇在他身边的朋友,纷纷选择对他视而不见,就连自己的亲伯父,也迅速与他划清界限。

心灰意冷想要求死的他,被以挑担为生的王茂生救下,后来他投军入伍,也把妻儿托付于王茂生照顾。

多年以后,他被封为“平辽王”衣锦返乡。

待到他的车马进城时,官员富豪纷纷笑脸相迎,无数厚礼,堆满府邸。

然而各色奇珍异宝,薛仁贵却一件未留,只收下王茂生两坛以水代酒的“美酒”。

见惯世态炎凉的他,早已看清每张笑脸下各人各色的欲求,又何尝会为这“锦上添花”动心半分。

而对于落难时曾渡他一程的王茂生,他却为他修房子,赠其夫人贵重首饰。

人在年轻的时候,容易被假象蒙住眼,看着笑脸,便以为人人都是真心待你。

经历人世风雨方才明白,再多的锦上添花,都不及一次雪中送炭。

行至中年,我们看清了一些事,也看轻了一些人。

逢场作戏的、有求于你才登门的人,该绝交绝交,该远离远离。

人生短短不足百年,别将心力耗费在虚假繁华、觥筹交错之中。

就像钱钟书所说,“不必找些不三不四的人,说些不痛不痒的话。”

与其在不值得的人身上耗费心力,不如找真正的知己把酒言欢。

高晓松曾说,以前觉得四十不惑是到四十岁就什么就知道了。

真正到了四十岁,才发现所谓的“不惑”,是以前没明白的事也不想明白了。

人活到一定年岁,逐渐懂得断舍离的精髓。

虚假的情谊,当断;消耗你的人,远离。

当你舍弃虚假与浮华,专注于自己的生活,就收获了自在与安心。


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