#洛阳24小时# 【马上要降温，洛阳会延长供暖吗？官方回复⬇️】14日，洛报融媒记者从市供热办获悉，我市将于15日24时完成本采暖期的供热保障任务，正常停暖。停暖后什么时候退费？停暖后出现跑冒滴漏怎么办？……记者就这些问题采访了热企。
2个月内结清费用，4月中旬开始退费
市供热办有关负责人介绍，按照《洛阳市2020年至2021年采暖期城市区集中供热保障方案》要求，若出现极端恶劣天气，经市政府同意后可延长供暖，但根据未来多天的气象信息，平均气温均在7℃至8℃以上，不适宜“连续5天平均气温低于5℃”的延长供暖条件，15日24时将正常停暖。
根据《洛阳市集中供热条例》规定，因供热设施发生故障连续停热12小时以上的，供热企业应当按照停热的时间退还相应的热费。供热企业需退还热费或者热用户需要补交热费的,应当在每年供热期结束后2个月内结清；热用户有权就供热收费、供热服务等事项向供热企业投诉或者查询，供热企业应当及时处理或者答复，不能当日处理或者答复的，应当在两日内给予处理或者答复。
●洛阳热力有限公司：
从4月15日后洛阳热力有限公司会在小区陆续公布结算费用。停暖满24小时的按1天退费，超过12小时不满24小时的按半天退费，不足12小时的不予退费。直管小区，按面积收费用户，根据实际供热天数进行核算；分户计量用户，正常情况下根据实际用热量，预收款项多退少补。通常多余部分冲抵下个采暖期预收费用，若有特殊情况需退现金的，本人可到该公司二楼客服中心进行办理。需要提醒的是，已经按预付费开过发票的，不再进行现金退费。退费需携带缴费小票（支付宝、微信缴费需打印账单详情）和本人身份证复印件。非直管小区市民若要退费，需和小区物业协商解决。
咨询电话：0379-63005678
●洛阳北控水务集团新区热力分公司：
针对分户计量用户，新区热力分公司将于4月中旬完成采暖期费用核算，届时会在小区公布本采暖期热表使用情况，费用根据实际用热量进行多退少补。退费方式默认为转结存于用户的热账户内，可直接抵扣下一采暖期费用，市民也可携带相关证明申请退现金。
咨询电话：9618966
●高新热力有限公司：
市民可在4月15日之后的工作日内，携带房产证、户主身份证、银行卡原件及复印件，到高新热力用户服务中心办理退费手续，如未办理，则自动结转至下一采暖期热费账户。对于已经按预付费开过发票的用户，则需在更换发票后再办理退费手续。转供热小区退费由小区负责供热管理的物业公司或业主委员会等负责。
咨询电话：0379-64331318
●洛阳暖鑫热力有限公司：
该公司将于4月15日前完成本采暖期费用核算工作，并在所负责的供热小区公布费用明细。若您需要办理退费，可携带相关证明申请退还现金，也可默认为转结于用户的热账户内，直接抵扣下一采暖期费用。
咨询电话：9618819
停暖后关阀门满水保养，出现轻微跑冒滴漏是正常现象
除了退费问题，停暖后还有如下一些问题需要市民关注。
1.停暖后家中的供水管和回水管阀门需要关闭吗？
如果家里有供水管和回水管总阀门，建议自行关闭，进行满水保养，并防止下一采暖季注水试压时，因家中无人从而发生意外泄漏无法及时处理；如果没有供水管和回水管总阀门，可以选择在非采暖期加装总阀门。
尤其要注意，停暖后，暖气管中始终有水有压力，市民切勿随意改动暖气设施，以免爆管造成户内财产损失。
2.停暖后暖气片和管道里的水怎么办？
停暖后，不要放掉暖气片和管道里的水，带压充水保养。因为暖气中的水是经过防腐处理的软化水，留存在管道里，能够有效隔绝供暖设施与空气接触，起到氧隔离的作用，防止供暖设施被腐蚀、氧化，保护暖气内壁，延长使用寿命。
3.停暖后，暖气管道接口处跑冒滴漏怎么办？
管道井主管道从阀门至室内所有用热设施均为居民自行维护范畴。停暖后，供暖系统温度降低，由于热胀冷缩，部分接口、阀门管件处会出现轻微滴水的情况，可以用器皿接水或系上毛巾进行吸水，注意观察，几天后可自行消失。如果滴漏严重，先用容器接水，尽快通知供热企业或小区物业，及时进行维修。
不要私自拆卸供暖设施零部件，需拆卸供热设施的用户，应提前联系供热企业关闭入户阀门，必要时可以请专业人员进行维修，并请于9月前完成家中用热设施维修，避免影响下个采暖期使用。
4.如果本采暖期暖气不热，停暖后该如何检修？
如果本采暖期采暖效果不好的，可能是暖气片使用时间过长，暖气片内有沉积物、脱离的锈蚀物等，建议清理家中采暖设施，包括管道及散热器。新用户如果第一年效果就不理想，可能存在设计、安装的缺陷，请设计、施工单位进行检查。
在本采暖期出现不热等疑难问题，利用停暖期间做好“冬病夏治”，设计不合理的要纠正，管道堵塞的要进行清洗，老化关不严的阀门要更换，地暖用户因为地暖系统采用的是管道回路式结构，管路较长，随着供水温度的变化，很容易形成水垢，使用超过两年以上的，就要定期进行清洗维护。
5.采暖期遇到的哪些情况需要及时反映，以便列入整改？
部分用户家中的采暖系统使用年限过久，有老化、承压能力降低或有跑漏现象的，应引起重视。如果有以下情况，要及时反映并整改：小区供暖管道锈蚀部分产生跑漏，采暖期暂时处理的；采暖系统排气阀门关闭不严的；采暖系统阀门老旧关闭不住、打不开的。为了避免暖气片在下一个采暖期出现漏水或爆裂，不要随便拆装家中供暖设施，若发现家中漏水或装修、维修供暖设施，应及时联系专业人员维修、维护和维修后打压试验。
6.停暖后如何做好过渡和适应？
停暖后如出现气温降低、天气多变，要减少室内开窗通风时间和次数，如必须通风时应选择室外温度最高时段进行，减少室内热损失保证室温。家中若有老人、孩子或需特殊照顾的病人，应注意做好保暖，可临时采用空调、电暖器等辅助用热方式进行采暖，谨防感冒。
7.停暖后还有哪些注意事项？
市民买卖房屋，应及时办理供暖用户变更手续，核实热费交纳情况，避免引起不必要麻烦。对于新装修用户在挂暖与地暖选择安装时，建议事前咨询供热企业或小区物业，应按照小区供热系统设计图的方式进行安装，比如小区热力站是按暖气片设计的，则不能私自安装地暖，以避免出现水利失衡现象影响小区采暖效果。
（洛报融媒记者 冯莹雅 通讯员 张建华 吉怡 冯来新 文/图）
2个月内结清费用，4月中旬开始退费
市供热办有关负责人介绍，按照《洛阳市2020年至2021年采暖期城市区集中供热保障方案》要求，若出现极端恶劣天气，经市政府同意后可延长供暖，但根据未来多天的气象信息，平均气温均在7℃至8℃以上，不适宜“连续5天平均气温低于5℃”的延长供暖条件，15日24时将正常停暖。
根据《洛阳市集中供热条例》规定，因供热设施发生故障连续停热12小时以上的，供热企业应当按照停热的时间退还相应的热费。供热企业需退还热费或者热用户需要补交热费的,应当在每年供热期结束后2个月内结清；热用户有权就供热收费、供热服务等事项向供热企业投诉或者查询，供热企业应当及时处理或者答复，不能当日处理或者答复的，应当在两日内给予处理或者答复。
●洛阳热力有限公司：
从4月15日后洛阳热力有限公司会在小区陆续公布结算费用。停暖满24小时的按1天退费，超过12小时不满24小时的按半天退费，不足12小时的不予退费。直管小区，按面积收费用户，根据实际供热天数进行核算；分户计量用户，正常情况下根据实际用热量，预收款项多退少补。通常多余部分冲抵下个采暖期预收费用，若有特殊情况需退现金的，本人可到该公司二楼客服中心进行办理。需要提醒的是，已经按预付费开过发票的，不再进行现金退费。退费需携带缴费小票（支付宝、微信缴费需打印账单详情）和本人身份证复印件。非直管小区市民若要退费，需和小区物业协商解决。
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●洛阳北控水务集团新区热力分公司：
针对分户计量用户，新区热力分公司将于4月中旬完成采暖期费用核算，届时会在小区公布本采暖期热表使用情况，费用根据实际用热量进行多退少补。退费方式默认为转结存于用户的热账户内，可直接抵扣下一采暖期费用，市民也可携带相关证明申请退现金。
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市民可在4月15日之后的工作日内，携带房产证、户主身份证、银行卡原件及复印件，到高新热力用户服务中心办理退费手续，如未办理，则自动结转至下一采暖期热费账户。对于已经按预付费开过发票的用户，则需在更换发票后再办理退费手续。转供热小区退费由小区负责供热管理的物业公司或业主委员会等负责。
咨询电话：0379-64331318
●洛阳暖鑫热力有限公司：
该公司将于4月15日前完成本采暖期费用核算工作，并在所负责的供热小区公布费用明细。若您需要办理退费，可携带相关证明申请退还现金，也可默认为转结于用户的热账户内，直接抵扣下一采暖期费用。
咨询电话：9618819
停暖后关阀门满水保养，出现轻微跑冒滴漏是正常现象
除了退费问题，停暖后还有如下一些问题需要市民关注。
1.停暖后家中的供水管和回水管阀门需要关闭吗？
如果家里有供水管和回水管总阀门，建议自行关闭，进行满水保养，并防止下一采暖季注水试压时，因家中无人从而发生意外泄漏无法及时处理；如果没有供水管和回水管总阀门，可以选择在非采暖期加装总阀门。
尤其要注意，停暖后，暖气管中始终有水有压力，市民切勿随意改动暖气设施，以免爆管造成户内财产损失。
2.停暖后暖气片和管道里的水怎么办？
停暖后，不要放掉暖气片和管道里的水，带压充水保养。因为暖气中的水是经过防腐处理的软化水，留存在管道里，能够有效隔绝供暖设施与空气接触，起到氧隔离的作用，防止供暖设施被腐蚀、氧化，保护暖气内壁，延长使用寿命。
3.停暖后，暖气管道接口处跑冒滴漏怎么办？
管道井主管道从阀门至室内所有用热设施均为居民自行维护范畴。停暖后，供暖系统温度降低，由于热胀冷缩，部分接口、阀门管件处会出现轻微滴水的情况，可以用器皿接水或系上毛巾进行吸水，注意观察，几天后可自行消失。如果滴漏严重，先用容器接水，尽快通知供热企业或小区物业，及时进行维修。
不要私自拆卸供暖设施零部件，需拆卸供热设施的用户，应提前联系供热企业关闭入户阀门，必要时可以请专业人员进行维修，并请于9月前完成家中用热设施维修，避免影响下个采暖期使用。
4.如果本采暖期暖气不热，停暖后该如何检修？
如果本采暖期采暖效果不好的，可能是暖气片使用时间过长，暖气片内有沉积物、脱离的锈蚀物等，建议清理家中采暖设施，包括管道及散热器。新用户如果第一年效果就不理想，可能存在设计、安装的缺陷，请设计、施工单位进行检查。
在本采暖期出现不热等疑难问题，利用停暖期间做好“冬病夏治”，设计不合理的要纠正，管道堵塞的要进行清洗，老化关不严的阀门要更换，地暖用户因为地暖系统采用的是管道回路式结构，管路较长，随着供水温度的变化，很容易形成水垢，使用超过两年以上的，就要定期进行清洗维护。
5.采暖期遇到的哪些情况需要及时反映，以便列入整改？
部分用户家中的采暖系统使用年限过久，有老化、承压能力降低或有跑漏现象的，应引起重视。如果有以下情况，要及时反映并整改：小区供暖管道锈蚀部分产生跑漏，采暖期暂时处理的；采暖系统排气阀门关闭不严的；采暖系统阀门老旧关闭不住、打不开的。为了避免暖气片在下一个采暖期出现漏水或爆裂，不要随便拆装家中供暖设施，若发现家中漏水或装修、维修供暖设施，应及时联系专业人员维修、维护和维修后打压试验。
6.停暖后如何做好过渡和适应？
停暖后如出现气温降低、天气多变，要减少室内开窗通风时间和次数，如必须通风时应选择室外温度最高时段进行，减少室内热损失保证室温。家中若有老人、孩子或需特殊照顾的病人，应注意做好保暖，可临时采用空调、电暖器等辅助用热方式进行采暖，谨防感冒。
7.停暖后还有哪些注意事项？
市民买卖房屋，应及时办理供暖用户变更手续，核实热费交纳情况，避免引起不必要麻烦。对于新装修用户在挂暖与地暖选择安装时，建议事前咨询供热企业或小区物业，应按照小区供热系统设计图的方式进行安装，比如小区热力站是按暖气片设计的，则不能私自安装地暖，以避免出现水利失衡现象影响小区采暖效果。
（洛报融媒记者 冯莹雅 通讯员 张建华 吉怡 冯来新 文/图）
黄燕铭携爱徒论市，断言大蓝筹行情告一段落，中盘蓝筹将崛起……
近期市场急跌的原因是什么？当前该买还是该卖？
在本周投资者普遍陷入纠结之际，3月12日下午收盘后，国泰君安证券研究所所长黄燕铭与国泰君安证券研究所策略首席分析师陈显顺在直播中回应市场关切，着重讨论了热门板块表现、流动性、抱团股、风格切换等热点问题。
黄燕铭认为，本轮市场下跌并非来自人们对于基本面预期的下调。下一个阶段，投资风格会从追求绝对的确定性股票，转向盈利与成长性带有一定不确性的股票。即，基本面好确定性高的大蓝筹行情告一段落，基本面好但带有一定不确性的中盘蓝筹将会崛起。
陈显顺继续看好周期板块，认为当下要重视“碳中和”带来的投资机会，具体包括钢铁、水电铝、智能电网、绿色建筑等九大赛道。另外，他还十分看好微观结构、估值、盈利等因素都较优的中盘蓝筹。
抱团股微观交易结构恶化
黄燕铭认为，这轮行情的下跌并不来自于人们对于基本面预期的下调。所以，从行业公司基本面找不到原因，而是要从金融市场和交易结构上找原因。
黄燕铭表示，在这轮下跌行情中，人们对行业公司基本面的预期并没有发生逆转性的下调，只是在边际上已经无法再继续抬升，导致行业和公司基本面预期的后续力量不足，这个因素虽然不是这轮行情下跌的原因，但却是这轮行情下跌的重要前提。
从金融市场因素而言，美债利率上行以及通胀预期的上升，导致股票市场的无风险利率上升，改变了之前人们坚信资金利率将是长期下降的预期，是这导致这次行情下跌的主要因素之一。
从微观交易结构来看，抱团股的反复拉升，导致抱团股的微观结构恶化，微观结构是指人心、筹码和现金的分布，当大量的筹码被集中在最乐观的人手上的时候，微观交易结构的恶化就会发生。
黄燕铭认为，这轮行情是抱团股的微观交易结构恶化，不是全面性的微观结构恶化，因此影响程度还是有限且可控。他还表示，“之前我们讲‘核心资产’，后来讲‘抱团股’，股票的范围越来越小，所以一小部分的股票出现了微观结构的恶化。这会导致什么结果？这些股票的价格一定会出现下跌，下跌之后在低位横盘震荡，横盘震荡时间有多长？我就说，你把它想得很长，比你想的还要长那么一点。所以抱团股下跌是一个必然现象。”
对于市场上很多人关心的能不能抄底，黄燕铭在直播中坦率地表示：“抄底之心不可有，脚踏实地做好每一天。”
当前，有许多投资者认为“只要行业公司基本面好，就可以一直拿着股票，不用担心”。在直播中，黄燕铭明确表示不认同。
他说：“尤其是放杠杆买股票，更是不能有这种想法。投资即有择时问题，也有择股问题，长达将近两年的从核心资产到抱团股的行情，只是阶段性有效的投资方法，却被投资经理们视作了永恒，只谈择股，不谈择时。择时与择股是同时存在的，我们既生活在空间，也生活在时间里，时间与空间同时与我们相伴。择时与投股都同样重要。”
关注“抱团之外”的风景
陈显顺表示，往后看，整个市场上行的动能在于结构上的盈利的修复，下行的压力来自利率上行的预期和微观交易结构的问题。对于后市，他认为将维持震荡的趋势，以高估值龙头股为代表的股票未来需要横盘震荡消化筹码集中及估值的压力。
“抱团股内部会发生分化，有业绩能成长的有望卷土重来，跟随风格上涨、成长性不足的将会继续调整。”陈显顺说道。
陈显顺认为，站在当前时点，应该更加关注“抱团之外”的风景，即“中盘蓝筹”。所谓“中盘蓝筹”，是指盈利改善更快，估值相对合理，具有竞争优势的公司，大部分是市值在200-500亿之间，且赛道上集中在周期类行业，包括细分赛道的白马以及龙二、龙三等。
之所以看好“中盘蓝筹”，背后逻辑在于：第一，盈利视角来看，按照市值分布的盈利增速情况，从20Q1的“市值越大盈利越好”到20Q4的市值居中盈利越好，中盘蓝筹的公司盈利成长性具备显著的优势。第二，从DDM模型分母端视角看，市场担心利率上行对于估值的挤出，但根据陈显顺团队的研究，中盘的估值水平显著低，相对受损少。第三，从历史经验上看，每一轮复苏过程之中的中盘蓝筹表现都是占优，本质上是盈利增长更快带来的。
黄燕铭也表示，“中盘蓝筹”的崛起，其实与市场风格选择高度相关。
“去年是全球受美国政治以及疫情的影响，导致整个经济处于不确定之中，人们在投资中倾向选择确定性高的股票，由此白酒股票表现出了波澜壮阔的行情，给予了所谓的‘确定性溢价’。而使得带有一定不确性的中盘蓝筹股的估值被压制，当然压制最严重的是小妖票，风险度高的科技股普遍也没有机会。”黄燕铭说道。
然而，随着疫苗注射快于预期，全球经济的稳定性提高，下一阶段投资风格会从追求绝对的确定性股票，转而投向盈利与成长性带有一定不确性的股票，即中盘蓝筹之前受到压制的估值会被提升。
“因此下个阶段，投资机会将会出现在中盘蓝筹。即，基本面好确定性高的大蓝筹行情告一段落，基本面好但带有一定不确性的中盘蓝筹将会崛起，但是没有基面本只能讲故事的小妖票将仍然没有机会。”黄燕铭表示。
看好“碳中和”为代表的周期及中盘蓝筹
展望后市，机会更有可能出现在哪些板块？
在板块方面，国泰君安陈显顺策略团队自去年起就看好全球定价的原材料周期。站在当前位置，陈显顺表示：“继续看好周期，变化在全球原材料周期的末端，和‘碳中和’概念的开端。”
据陈显顺介绍，周期行情从去年演绎到现在，经历了几个阶段。第一个阶段是2020年年中的几个月，受益于逆周期对冲，基建、地产产业链相关的周期品表现较好。
第二个阶段，从2020年11月至今年一季度，从国内复苏的预期转向全球复苏的预期，从基建地产的线索转向制造业的线索，这一阶段陈显顺团队推荐的是全球原材料周期。全球原材料周期龙头远端逻辑受益于海内外经济增长共振、欧美补库存，近端逻辑受益于工业品价格上涨，具备较高的赔率和胜率。具体行业推荐石化、基化等行业。
第三个阶段，陈显顺认为，要重点重视“碳中和”概念带来的供需格局的进一步的颠覆，“碳中和”的投资机会主要集中在周期端供给侧改革和消费端需求变革。一方面，当前“碳中和”对传统周期行业的影响很类似于一轮供给侧改革。为了实现2030年“碳达峰”的目标，需要严格限制高耗能行业新增产能。在这样的背景下，钢铁行业、煤炭行业、电解铝行业，以及智能电网都有投资机会。另一方面，低碳生活会推动消费端的需求变革。装配式钢结构、消费电子、家居智能化和生态绿化等方面也都有投资机会。
陈显顺表示，国泰君安策略团队针对“碳中和”总结了九大投资赛道，具体包括钢铁、水电铝、智能电网、绿色建筑、消费电子、家居、草木种植、海上风电及电缆、地热能。
对于科技板块，陈显顺表示，结论是可以买属于“中盘蓝筹”特征的科技股。他认为，科技股是先天优势与劣势共存的板块，优势在于未来的前景和成长性；劣势在于短期盈利景气的确定性不足。其实当前全球稳定性的抬升是有助于科技板块行情的展开的，但是这不是全局性的，是结构性的。
“中盘蓝筹特征的科技股能够胜出。其实这个思路与投资白酒的思路是一脉相承的。市值居中，未来有盈利增长，估值相对合理的中盘科技公司将成为后续重点。科技股中的小妖票我们认为依然依然没有机会。”陈显顺说道。
最后，陈显顺提示投资者：“2021年的结构风云变化、主线多变，相较2020年，更需要投资上的远见与坚持。第一，要有远见，要更加重视自上而下的投资研究，顺着宏观、产业超预期的脉络，顺着大势方向投资，更容易获得超额收益；第二，要坚持，切忌频繁轮换调仓；第三，结构上寻找盈利向好、估值合理、市场抱团不集中的方向。”#股票##价值投资日志[超话]#
近期市场急跌的原因是什么？当前该买还是该卖？
在本周投资者普遍陷入纠结之际，3月12日下午收盘后，国泰君安证券研究所所长黄燕铭与国泰君安证券研究所策略首席分析师陈显顺在直播中回应市场关切，着重讨论了热门板块表现、流动性、抱团股、风格切换等热点问题。
黄燕铭认为，本轮市场下跌并非来自人们对于基本面预期的下调。下一个阶段，投资风格会从追求绝对的确定性股票，转向盈利与成长性带有一定不确性的股票。即，基本面好确定性高的大蓝筹行情告一段落，基本面好但带有一定不确性的中盘蓝筹将会崛起。
陈显顺继续看好周期板块，认为当下要重视“碳中和”带来的投资机会，具体包括钢铁、水电铝、智能电网、绿色建筑等九大赛道。另外，他还十分看好微观结构、估值、盈利等因素都较优的中盘蓝筹。
抱团股微观交易结构恶化
黄燕铭认为，这轮行情的下跌并不来自于人们对于基本面预期的下调。所以，从行业公司基本面找不到原因，而是要从金融市场和交易结构上找原因。
黄燕铭表示，在这轮下跌行情中，人们对行业公司基本面的预期并没有发生逆转性的下调，只是在边际上已经无法再继续抬升，导致行业和公司基本面预期的后续力量不足，这个因素虽然不是这轮行情下跌的原因，但却是这轮行情下跌的重要前提。
从金融市场因素而言，美债利率上行以及通胀预期的上升，导致股票市场的无风险利率上升，改变了之前人们坚信资金利率将是长期下降的预期，是这导致这次行情下跌的主要因素之一。
从微观交易结构来看，抱团股的反复拉升，导致抱团股的微观结构恶化，微观结构是指人心、筹码和现金的分布，当大量的筹码被集中在最乐观的人手上的时候，微观交易结构的恶化就会发生。
黄燕铭认为，这轮行情是抱团股的微观交易结构恶化，不是全面性的微观结构恶化，因此影响程度还是有限且可控。他还表示，“之前我们讲‘核心资产’，后来讲‘抱团股’，股票的范围越来越小，所以一小部分的股票出现了微观结构的恶化。这会导致什么结果？这些股票的价格一定会出现下跌，下跌之后在低位横盘震荡，横盘震荡时间有多长？我就说，你把它想得很长，比你想的还要长那么一点。所以抱团股下跌是一个必然现象。”
对于市场上很多人关心的能不能抄底，黄燕铭在直播中坦率地表示：“抄底之心不可有，脚踏实地做好每一天。”
当前，有许多投资者认为“只要行业公司基本面好，就可以一直拿着股票，不用担心”。在直播中，黄燕铭明确表示不认同。
他说：“尤其是放杠杆买股票，更是不能有这种想法。投资即有择时问题，也有择股问题，长达将近两年的从核心资产到抱团股的行情，只是阶段性有效的投资方法，却被投资经理们视作了永恒，只谈择股，不谈择时。择时与择股是同时存在的，我们既生活在空间，也生活在时间里，时间与空间同时与我们相伴。择时与投股都同样重要。”
关注“抱团之外”的风景
陈显顺表示，往后看，整个市场上行的动能在于结构上的盈利的修复，下行的压力来自利率上行的预期和微观交易结构的问题。对于后市，他认为将维持震荡的趋势，以高估值龙头股为代表的股票未来需要横盘震荡消化筹码集中及估值的压力。
“抱团股内部会发生分化，有业绩能成长的有望卷土重来，跟随风格上涨、成长性不足的将会继续调整。”陈显顺说道。
陈显顺认为，站在当前时点，应该更加关注“抱团之外”的风景，即“中盘蓝筹”。所谓“中盘蓝筹”，是指盈利改善更快，估值相对合理，具有竞争优势的公司，大部分是市值在200-500亿之间，且赛道上集中在周期类行业，包括细分赛道的白马以及龙二、龙三等。
之所以看好“中盘蓝筹”，背后逻辑在于：第一，盈利视角来看，按照市值分布的盈利增速情况，从20Q1的“市值越大盈利越好”到20Q4的市值居中盈利越好，中盘蓝筹的公司盈利成长性具备显著的优势。第二，从DDM模型分母端视角看，市场担心利率上行对于估值的挤出，但根据陈显顺团队的研究，中盘的估值水平显著低，相对受损少。第三，从历史经验上看，每一轮复苏过程之中的中盘蓝筹表现都是占优，本质上是盈利增长更快带来的。
黄燕铭也表示，“中盘蓝筹”的崛起，其实与市场风格选择高度相关。
“去年是全球受美国政治以及疫情的影响，导致整个经济处于不确定之中，人们在投资中倾向选择确定性高的股票，由此白酒股票表现出了波澜壮阔的行情，给予了所谓的‘确定性溢价’。而使得带有一定不确性的中盘蓝筹股的估值被压制，当然压制最严重的是小妖票，风险度高的科技股普遍也没有机会。”黄燕铭说道。
然而，随着疫苗注射快于预期，全球经济的稳定性提高，下一阶段投资风格会从追求绝对的确定性股票，转而投向盈利与成长性带有一定不确性的股票，即中盘蓝筹之前受到压制的估值会被提升。
“因此下个阶段，投资机会将会出现在中盘蓝筹。即，基本面好确定性高的大蓝筹行情告一段落，基本面好但带有一定不确性的中盘蓝筹将会崛起，但是没有基面本只能讲故事的小妖票将仍然没有机会。”黄燕铭表示。
看好“碳中和”为代表的周期及中盘蓝筹
展望后市，机会更有可能出现在哪些板块？
在板块方面，国泰君安陈显顺策略团队自去年起就看好全球定价的原材料周期。站在当前位置，陈显顺表示：“继续看好周期，变化在全球原材料周期的末端，和‘碳中和’概念的开端。”
据陈显顺介绍，周期行情从去年演绎到现在，经历了几个阶段。第一个阶段是2020年年中的几个月，受益于逆周期对冲，基建、地产产业链相关的周期品表现较好。
第二个阶段，从2020年11月至今年一季度，从国内复苏的预期转向全球复苏的预期，从基建地产的线索转向制造业的线索，这一阶段陈显顺团队推荐的是全球原材料周期。全球原材料周期龙头远端逻辑受益于海内外经济增长共振、欧美补库存，近端逻辑受益于工业品价格上涨，具备较高的赔率和胜率。具体行业推荐石化、基化等行业。
第三个阶段，陈显顺认为，要重点重视“碳中和”概念带来的供需格局的进一步的颠覆，“碳中和”的投资机会主要集中在周期端供给侧改革和消费端需求变革。一方面，当前“碳中和”对传统周期行业的影响很类似于一轮供给侧改革。为了实现2030年“碳达峰”的目标，需要严格限制高耗能行业新增产能。在这样的背景下，钢铁行业、煤炭行业、电解铝行业，以及智能电网都有投资机会。另一方面，低碳生活会推动消费端的需求变革。装配式钢结构、消费电子、家居智能化和生态绿化等方面也都有投资机会。
陈显顺表示，国泰君安策略团队针对“碳中和”总结了九大投资赛道，具体包括钢铁、水电铝、智能电网、绿色建筑、消费电子、家居、草木种植、海上风电及电缆、地热能。
对于科技板块，陈显顺表示，结论是可以买属于“中盘蓝筹”特征的科技股。他认为，科技股是先天优势与劣势共存的板块，优势在于未来的前景和成长性；劣势在于短期盈利景气的确定性不足。其实当前全球稳定性的抬升是有助于科技板块行情的展开的，但是这不是全局性的，是结构性的。
“中盘蓝筹特征的科技股能够胜出。其实这个思路与投资白酒的思路是一脉相承的。市值居中，未来有盈利增长，估值相对合理的中盘科技公司将成为后续重点。科技股中的小妖票我们认为依然依然没有机会。”陈显顺说道。
最后，陈显顺提示投资者：“2021年的结构风云变化、主线多变，相较2020年，更需要投资上的远见与坚持。第一，要有远见，要更加重视自上而下的投资研究，顺着宏观、产业超预期的脉络，顺着大势方向投资，更容易获得超额收益；第二，要坚持，切忌频繁轮换调仓；第三，结构上寻找盈利向好、估值合理、市场抱团不集中的方向。”#股票##价值投资日志[超话]#
聚聚火锅
火锅KTV一体化餐厅｜多变风格主题包厢
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